日期 2025 年 07 月 10 日 021-60635740 期货从业资格号：F3055047 行业 生猪日报 021-60635732 yulanlan@ccb.ccbfutures.com 期货从业资格号：F0301101 021-60635727 wanghaifeng@ccb.ccbfutures.com 期货从业资格号：F0230741 研究员：洪辰亮 021-60635572 hongchenliang@ccb.ccbfutures.co m 期货从业资格号：F3076808 021-60635570 liuyouran@ccb.ccbfutures.com 期货从业资格号：F03094925 农业产品研究团队 研究员：林贞磊 linzhenlei@ccb.ccbfutures.com 研究员：余兰兰 研究员：王海峰 研究员：刘悠然 请阅读正文后的声明 ＃summary＃ 每日报告 一、行情回顾与操作建议 数据来源：涌益，建信期货研究中心 生猪行情： 期货方面，9 日生猪主力 2509 合约低开后探底回升震荡走高，尾盘收阳，最 高 14270 元/吨，最低 14175 元/吨，收盘报 1426 ...

行业 贵金属日评 日期 2025 年 7 月 10 日 宏观金融团队 研究员：何卓乔(宏观贵金属) 021-60635739 hezhuoqiao@ccb.ccbfutures.com 期货从业资格号：F3008762 研究员：黄雯昕(国债集运) 021-60635739 huangwenxin@ccb.ccbfutures.com 期货从业资格号：F3051589 研究员：聂嘉怡(股指) 021-60635735 niejiayi@ccb.ccbfutures.com 期货从业资格号：F03124070 请阅读正文后的声明 每日报告 一、贵金属行情及展望 日内行情： 特朗普将大美丽法案签署成法而美国财政部也开始加快发债步伐，美元汇率 和美债利率回升并利空贵金属，9 日亚盘时段伦敦黄金跌至 3285 美元/盎司附近； 但特朗普威胁对铜、药品和半导体开征关税并向乌克兰出售武器以抵抗俄罗斯， 也在一定程度上提振了贵金属的避险需求。特朗普 2.0 新政推动全球政经格局重 组进入乱纪元模式，黄金的避险需求得到极大提振；目前看黄金波动性上升但中 线上涨趋势保持良好，伦敦黄金或在 3120-3500 美元/盎司之间震荡整 ...

股指期货持仓日度跟踪 投资咨询业务资格： 广发期货研究所 电 话：020-88830760 E-Mail：zhaoliang@gf.com.cn 目录： 本报告中所有观点仅供参考，请务必阅读正文之后的免责声明。 股指期货： IF、IH、IC、IM | 品种 | | 主力合 约 | 总持仓点评 | 前二十席位重要变动 | | --- | --- | --- | --- | --- | | 沪深 | 300 | IF2509 | 总持仓明显下降 | 前二十席位以减仓为主 | | 上证 | 50 | IH2509 | 总持仓小幅下降 | 前二十席位有所分歧 | | 中证 | 500 | IC2507 | 总持仓明显下降 | 国君中信多空头均大幅减仓 | | 中证 | 1000 | IM2509 | 总持仓大幅下降 | 中信多空头各减仓近 8000 手 | 股指期货持仓日度变动简评 -5,214.0 -1,701.0 -6,557.0 -14,409.0 -10,708.0 -2,240.0 -12,047.0 -25,645.0 -30,000 -25,000 -20,000 -15,000 -10,000 -5, ...

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 美联储纪要显示票委对降息态度偏谨慎但内部有分歧，受特朗普政府施压分歧或加大，货币政策预期将倒向鸽派 [2] - 美国财政扩张和利息支出高企背景下，联储下半年宽松具确定性，预计7月议息会议维持利率不变但表态转鸽，9月降息25个基点 [3] - 美联储货币政策预期转松，应关注白银做多机会，黄金因美国宽财政预期兑现表现相对偏弱，沪金主力合约参考区间760 - 801元/克，沪银主力合约参考区间8638 - 9300元/千克 [3] 根据相关目录分别进行总结 贵金属价格表现 - 沪金涨0.19%，报771.02元/克，沪银跌0.33%，报8870.00元/千克；COMEX金涨0.15%，报3326.00美元/盎司，COMEX银跌0.01%，报36.63美元/盎司 [2] - Au(T+D)收盘价762.88元/克，日度变化 - 8.63元，环比 - 1.12%；Ag(T+D)收盘价8850.00元/千克，日度变化 - 73.00元，环比 - 0.82% [4] 市场相关数据 - 美国10年期国债收益率报4.34%，美元指数报97.44；10年期美债拍卖边际转好，投标倍数2.61高于前值2.52，得标利率4.36%低于预期4.42% [2] 金银重点数据 - COMEX黄金收盘价3322.50美元/盎司，上涨0.35%；成交量15.58万手，下跌 - 22.91%；持仓量43.77万手，上涨0.62%；库存1147吨，持平 [7] - COMEX白银收盘价36.61美元/盎司，下跌 - 0.87%；持仓量16.36万手，下跌 - 6.33%；库存15467吨，下跌 - 0.13% [7] 内外价差数据 - 2025年7月9日，COMEX黄金连一与沪金近月SHFE - COMEX价差为 - 2.63元/克，LBMA黄金与IAU9999的SGE - LBMA价差为 - 4.51元/克 [58] - 2025年7月9日，COMEX白银连一与沪银近月SHFE - COMEX价差为469.59元/千克，LBMA白银与Ag(T+D)的SGE - LBMA价差为446.92元/千克 [58][59]

期 货 研 究 2025 年 07 月 10 日 铝：重心上移 氧化铝：几内亚雨季影响，短期偏强 铸造铝合金：跟随电解铝 请务必阅读正文之后的免责条款部分 1 国 泰 君 安 期 货 研 究 王蓉 投资咨询从业资格号：Z0002529 wangrong2@gtht.com 王宗源（联系人） 期货从业资格号：F03142619 wangzongyuan@gtht.com 所 铝、氧化铝、铸造铝合金基本面数据更新 | | | | T | T-1 | 1-5 | T-22 | T-66 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | | | 沪铝主力合约收盘价 | 20515 | -10 | -120 | વચ્ચે | -190 | | | | 沪铝主力合约夜盘收盘价 | 20685 | ー | l | l | l | | | | LME铝3M收盘价 | 2602 | 25 | -13 | 154 | -71 | | | | 沪铝主力合约成交量 | 102569 | -7014 | -43720 | -68522 | -105986 | | | | 沪铝 ...

报告行业投资评级 未提及相关内容 报告的核心观点 - 7月9日股指期货下跌，国债期货上涨，商品期货涨多跌少，能化板块涨幅靠前 [11][13] - 焦煤短期盘面预计震荡，原油后市反弹空间有限，沪铜价格短期或偏承压 [17][25][34] 根据相关目录分别进行总结 1. 期货异动 1.1 行情概述 - 7月9日，股指期货下跌，国债期货上涨，多数商品期货上涨，能化板块涨幅居前 [11][13] - 涨幅前三为多晶硅、焦煤和焦炭，多晶硅涨5.0%，持仓环比降12.1%；焦煤涨3.8%，持仓环比增1.9%；焦炭涨2.4%，持仓环比增0.8% [11][13] - 跌幅前三为铜(BC)、铜和镍，铜(BC)跌1.6%，持仓环比降9.1%；铜跌1.4%，持仓环比降6.5%；镍跌1.2%，持仓环比增8.5% [12][13] 1.2 上涨品种 - **焦煤**：7月9日涨3.8%至871.5元/吨，上游煤矿去库，现货价格持稳，短期盘面预计震荡；山西部分煤矿复产，总体供给缓慢恢复；临近蒙古国那达慕大会，口岸贸易商挺价，部分煤种报价小涨；焦炭产量稳中略降，焦煤刚需仍存，下游采购积极性尚可，现货报价稳中有涨 [17][18][19] - **原油**：7月9日涨1.9%至519.7元/桶，OPEC+增产对市场供应增加需时间显现，投资者应以震荡思路对待油价，后市反弹空间有限；国际原油期货近强远弱格局延续，周一市场风险偏好提升，美国推迟加征关税提振风险资产，石油需求表现好，成品油表现佳，沙特上调8月OSP [25][26][27] 1.3 下跌品种 - **铜**：7月9日跌1.4%至78400元/吨，特朗普称美国将对进口铜征50%新关税，消息发布后COMEX铜价涨幅超40%，LME铜价下跌，COMEX与LME价差扩大；铜矿加工费回落，粗铜加工费低位，原料供应紧张，冶炼厂减产风险上升；近期国内外库存累积，LME挤仓风险缓和，现货升水回落，投资者趋于谨慎；后续特朗普加征关税概率上升，C-L价差或极端化，LME库存有累积压力，可关注空LME多沪铜，下半年沪铜价格面临三大风险，目前美国关税落地风险骤升，预计短期偏承压 [30][31][34] 2. 中国要闻 2.1 宏观新闻 - 美商务部长称美代表团预计8月初与中方就贸易问题磋商，美方代表团成员包括财政部长和贸易代表 [38][39] - 2025年6月，中国CPI同比涨0.1%，其中食品价格降0.3%，非食品价格涨0.1%；PPI同比降3.6%，环比降0.4%；工业生产者购进价格同比降4.3%，环比降0.7% [38][39] - 工信部开通重点车企践行账期承诺线上问题反映窗口，受理中小企业相关问题 [38][39]

市场风险偏好上升！ 北京时间今日凌晨，比特币首次突破11.2万美元大关，创历史新高。以太坊、Solana、艾达币等其他加密货币 也集体大涨。 同时，美股科技股集体走强，纳指涨近1%，英伟达市值一度突破4万亿美元。有分析指出，在市场风险偏好增 强，投资者加码成长型资产时，加密货币通常会同步上涨。 在这一波急速拉升的过程中，加密货币市场有不少空单被爆仓。coinglass数据显示，过去24小时内，加密货币 全网合约爆仓超5亿美元，爆仓人数近11万人，其中近九成为空单爆仓。 近11万人爆仓 刚刚过去的几个小时，比特币突然大幅拉升，盘中涨幅最高达到3%并突破11.2万美元，再创历史新高。今年 以来，比特币价格已累计上涨近20%。 截至券商中国记者发稿时，比特币上涨2.06%报11.12万美元，恒星币涨超10%，以太坊涨5.8%，艾达币涨超 6%，XRP涨近5%，Solana涨3.6%。 coinglass数据显示，过去24小时内，加密货币全网合约爆仓金额达到5.1亿美元，爆仓人数达10.87万人。其 中，空单爆仓4.48亿美元，多单爆仓6233.7万美元。最大单笔爆仓单发生在HTX-BTC-USDT，价值5156万美 ...

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 黄金短期下跌、中期震荡、日内震荡偏弱，建议观望；铜短期上涨、中期震荡、日内震荡偏强，建议短线看强 [1] 各品种总结 黄金 - 日内震荡偏弱、中期震荡，参考观点为观望 [1][2] - 本周海外金价多次跌破3300美元后反弹，国内沪金跌破770元后反弹；7月初美国非农数据超预期，美联储降息预期下降，美元指数回升，金价承压下行 [2] - 技术上关注海外金价3300美元关口多空博弈，金价自4月下旬美关税政策放缓后高位震荡，现已跌破60日均线，若跌破多头资金了结或上升 [2] 铜 - 日内震荡偏强、中期震荡，参考观点为短线看强 [1][4] - 昨日铜价减仓下行，多头了结意愿强，主力期价逼近7.8万关口，沪铜持仓量由57万手降至55万手 [4] - 7月8日美国表示对铜征50%关税，纽约铜拉涨超10%，但伦铜冲高回落，COMEX和LME价差走阔；市场担忧关税落地致美国进口窗口关闭，全球铜需求或下降，伦铜和沪铜下跌 [4]

2025年07月10日 国泰君安期货商品研究晨报-贵金属及基本金属 请务必阅读正文之后的免责条款部分 1 期货研究 商 品 研 究 商 品 研 究 2025 年 07 月 10 日 观点与策略 | 铜：库存增加，价格承压 | 2 | | --- | --- | | 锌：区间运行 | 4 | | 铅：预期支撑 | 5 | | 铝：重心上移 | 6 | | 氧化铝：几内亚雨季影响，短期偏强 | 6 | | 铸造铝合金：跟随电解铝 | 6 | | 镍：上方弹性受限，镍价低位承压 | 8 | | 不锈钢：库存轻微消化，钢价修复但弹性有限 | 8 | 国 泰 君 安 期 货 研 究 所 铜：库存增加，价格承压 季先飞 投资咨询从业资格号：Z0012691 jixianfei@gtht.com 【基本面跟踪】 铜基本面数据 | | | 昨日收盘价 | 日涨幅 | 昨日夜盘收盘价 | 夜盘涨幅 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | | 沪铜主力合约 | 78,400 | -1.53% | 78330 | -0.09% | | | 伦铜3M电子盘 | 9,660 | -0.05% ...

2025 年 07 月 10 日 合成橡胶：跟随橡胶板块反弹 杨鈜汉 投资咨询从业资格号：Z0021541 yanghonghan025588@gtjas.com 【基本面跟踪】 合成橡胶基本面数据 | 项目 | | 项目名称 | | 昨日数据 | 前日数据 | 变动幅度 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 期货市场 | 顺丁橡胶主力 （08合约） | 日盘收盘价 | （元/吨） | 11,310 | 11,305 | 5 | | | | 成交量 | （手） | 84,323 | 173,632 | -89309 | | | | 持仓量 | （手） | 27,783 | 28,033 | -250 | | | | 成交额 | （万元） | 477,212 | 973,015 | -495802 | | 价差数据 | 基差 | 山东顺丁-期货主力 | | 140 | 145 | -5 | | | 月差 | BR07-BR08 华北顺丁 | （民营） | -110 | 35 | -145 0 | | | 顺丁价格 | | | | | | | | | 华东 ...