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【期货热点追踪】地缘局势带来的溢价空间已全部消化完毕,原油大跌是短期调整还是长期趋势?
金十数据· 2025-06-25 19:57
原油期货市场表现 - 国内原油期货2508合约大幅下跌8.13%至508.6元/桶 最高涨至516.8元/桶 最低下跌至500.2元/桶 [1] - 燃料油主力合约大幅收跌5.96%至3015元/吨 低硫燃料油主力合约大跌2.85%至3716元/吨 [1] 地缘政治影响 - 国际原油价格已消化因地缘局势升温积累的溢价空间 此前多头头寸堆积过高 现成为拖累油价下跌因素 [1] - 中东地区供应中断担忧减少但未完全消失 即期供应需求仍强劲 油价可能稳定在65-70美元/桶附近 [1] - 伊以停火协议达成推动地缘政治溢价快速出清 成为原油市场转折点 [3] 宏观经济与供需数据 - 欧美制造业PMI边际改善 美国Market制造业PMI录得52% 欧元区及德英法PMI分别回升至49.4、49、47.7、47.8 支撑原油需求预期 [2] - 美国API原油库存减少423万桶 馏分油库存减少103万桶 汽油库存增加76.4万桶 降幅超预期 [2] - OPEC+计划7月增产41.1万桶/日 美国原油产量1343.1万桶/日 环比增加3千桶/日 处于历史高位 [4] 机构观点 - 冠通期货建议谨慎操作 轻仓买入原油看跌期权 因中东地缘变数大且原油波动大 [3] - 宝城期货预计国内外原油期货价格维持震荡偏弱走势 因地缘风险降温导致能化商品溢价回吐 [3] - 南华期货认为地缘溢价消化与供应端压力或主导油价下行 中期需关注全球经济复苏及OPEC+政策 [3] - 上海中期期货指出原油市场供应中断可能性增加 建议密切关注地缘局势变化 [4] 炼厂动态 - 国内湖南石化、燕山石化等主营炼厂装置仍处检修期 天津石化原油加工量回升 主营炼厂开工负荷或微幅波动 [4] - 山东地炼本周无新开工炼厂 东营石化负荷逐步正常 华联存6月下旬检修计划 地炼一次开工负荷或先涨后跌 [4]
地缘溢价缩水,能化再度走低
宝城期货· 2025-06-25 17:44
报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 本周三沪胶期货2509合约缩量减仓、震荡偏弱且略微下跌,预计后市或维持震荡偏弱走势 [4] - 本周三甲醇期货2509合约缩量增仓、震荡偏弱且小幅下跌,预计后市或维持震荡偏弱走势 [4] - 本周三原油期货2508合约缩量减仓、弱势下行且大幅收低,预计后市国内外原油期货价格或维持震荡偏弱走势 [5] 根据相关目录分别进行总结 产业动态 橡胶 - 截至2025年6月22日,青岛地区天胶保税和一般贸易合计库存61.73万吨,环比增1.03万吨,增幅1.70%;保税区库存8.12万吨,降幅3.34%;一般贸易库存53.61万吨,增幅2.51% [8] - 截至2025年6月20日,中国半钢胎样本企业产能利用率61.39%,周环比增2.69个百分点,同比增3.19个百分点;全钢胎样本企业产能利用率71.54%,周环比增1.56个百分点,同比回落7.56个百分点 [8] - 2025年5月中国汽车经销商库存预警指数52.7%,同比降5.5个百分点,环比降7.1个百分点;5月我国汽车产销分别完成264.9万辆和268.6万辆,环比分别增长1.1%和3.7%,同比分别增长11.6%和11.2%;1 - 5月,我国汽车产销分别完成1282.6万辆和1274.8万辆,同比分别增长12.7%和10.9% [8][9] - 2025年5月我国重卡市场销售8.3万辆左右,环比降5%,同比涨约6%;1 - 5月累计销量约43.55万辆,同比增约1% [9] 甲醇 - 截止2025年6月20日当周,国内甲醇平均开工率83.82%,周环比增1.65%,月环比增1.58%,较去年同期回升7.23%;周度产量均值199.79万吨,周环比增1.52万吨,月环比增3.64万吨,较去年同期增加29.36万吨 [10] - 截止2025年6月20日当周,国内甲醛开工率29.88%,周环比增0.11%;二甲醚开工率7.53%,周环比增3.19%;醋酸开工率91.42%,周环比减7.39%;MTBE开工率48.27%,周环比减1.06% [10] - 截止2025年6月20日当周,国内煤(甲醇)制烯烃装置平均开工负荷79.76%,周环比减0.30个百分点,月环比增1.67%;甲醇制烯烃期货盘面利润 - 317元/吨,周环比减239元/吨,月环比回落596元/吨 [10] - 截止2025年6月20日当周,华东和华南地区港口甲醇库存44.95万吨,周环比减6.45万吨,月环比增5.57万吨,较去年同期减7.26万吨;6月19日当周,内陆甲醇库存36.74万吨,周环比减1.17万吨,月环比增3.13万吨,较去年同期减5.99万吨 [11][12] 原油 - 截止2025年6月13日当周,美国石油活跃钻井平台数量439座,周环比减3座,较去年同期回落49座;原油日均产量1343.1万桶,周环比增0.3万桶/日,同比增23.1万桶/日 [12] - 截至2025年6月13日当周,美国商业原油库存4.21亿桶,周环比减1147.3万桶,较去年同期减3661万桶;库欣地区原油库存2268.8万桶,周环比减99.5万桶;战略石油储备库存4.02亿桶,周环比增23万桶;炼厂开工率93.2%,周环比减1.1个百分点,月环比增2.5个百分点,同比减1.30个百分点 [13] - 步入2025年6月以来,国际原油期货价格震荡企稳,做多力量增强;截至6月17日,WTI原油非商业净多持仓量平均191941张,周环比增23984张,较5月均值增幅7.70%;Brent原油期货基金净多持仓量平均216664张,周环比增34224张,较5月均值增幅59.86% [14] 现货价格表 - 沪胶现货价格13850元/吨,较前一日无涨跌,期货主力合约13770元/吨,较前一日涨105元/吨,基差80元/吨,变化 - 105元/吨 [16] - 甲醇现货价格2655元/吨,较前一日跌10元/吨,期货主力合约2391元/吨,较前一日涨12元/吨,基差264元/吨,变化 - 12元/吨 [16] - 原油现货价格484.7元/桶,较前一日涨0.1元/桶,期货主力合约508.6元/桶,较前一日跌10.0元/桶,基差 - 23.9元/桶,变化 + 10.1元/桶 [16] 相关图表 - 报告包含橡胶基差、上期所橡胶期货库存、全钢胎开工率走势、半钢胎开工率走势、橡胶9 - 1月差、甲醇基差、甲醇国内港口库存、甲醇内陆社会库存、甲醇制烯烃开工率变化、煤制甲醇成本核算、原油基差、上期所原油期货库存、美国原油商业库存、美国炼厂开工率、WTI原油净头寸持仓变化、布伦特原油净头寸持仓变化等相关图表 [17][30][43]
首旅酒店成立诺金国际整合高奢矩阵,或将聚焦品牌溢价
犀牛财经· 2025-06-25 17:43
公司战略布局 - 成立全资子公司诺金国际,整合旗下高端品牌诺金、安麓、建国饭店等,瞄准奢华、豪华、高端三大细分市场,重点发力老酒店焕新、新品牌引入、度假产品线布局及品牌出海 [2] - 通过诺金国际实现新老品牌融合,优化区域市场协同效应,并计划与在线旅游平台进行会员体系联动以扩大获客半径 [3][4] 财务与运营表现 - 一季度酒店业务利润总额同比增长47.64%,主要受益于特许加盟店占比提升及成本优化 [2] - 一季度新开店300家,同比增长46.3%,其中中高端酒店新开90家(同比增长36.4%),特许加盟店占比达91.6% [2] - 截至2025年3月31日,旗下经济型酒店1998家(166439间客房)、中高端酒店2057家(218427间客房)、轻管理酒店3012家(137979间客房) [2] 运营指标分析 - 经济型酒店RevPAR为114元(同比下降4.1%),其中直营店RevPAR为109元(降1.6%),特许店RevPAR为115元(降5.1%) [3] - 中高端酒店RevPAR为162元(同比下降6.9%),其中直营店RevPAR为192元(降5.8%),特许店RevPAR为156元(降6.6%) [3] - 各板块平均房价和出租率均呈下降趋势,轻管理酒店数量增长但RevPAR走低,反映低价策略对品牌溢价的稀释 [3] 会员体系与协同发展 - LIFE会员达1.97亿人,首享会会员368万人,正建设统一中央预定系统和会员系统以强化协同 [4] - 过往品牌协同发展成效有限,但会员与获客渠道的协同或优先突破 [4]
甲醇日评:以伊同意停火,甲醇回调-20250625
宏源期货· 2025-06-25 17:13
报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 以伊同意停火后市场避险情绪降低,地缘溢价被迅速挤出,内盘原油跌停,甲醇盘中大幅回落;虽地缘局势发展可能反复,但市场不再关注冲突升级,甲醇将逐步回归自身基本面;当前国内甲醇供需变动不大、驱动不强,后市影响或在进口方面,7月进口或缩减,加上港口低库存支撑,预计甲醇回调幅度不会太深,09合约预计运行区间2300 - 2500 [1] 根据相关目录分别进行总结 期现价格及基差 - 甲醇期货价格(收盘价):MA01为2407元/吨,较前一日降85元/吨,降幅3.41%;MA05为2321元/吨,降85元/吨,降幅3.53%;MA09为2379元/吨,降125元/吨,降幅4.99% [1] - 甲醇现货价格(日度均价):太仓2635元/吨,降105元/吨,降幅3.83%;山东2310元/吨,降25元/吨,降幅1.07%;广东2465元/吨,降125元/吨,降幅4.83%;陕西2120元/吨,降17.5元/吨,降幅0.82%;川渝2300元/吨,降100元/吨,降幅4.17%;湖北2385元/吨,升10元/吨,升幅0.42%;内蒙古2020元/吨,降17.5元/吨,降幅0.86% [1] - 基差:太仓现货 - MA为228元/吨,较前一日降20元/吨 [1] - 煤炭现货价格:鄂尔多斯Q5500为427.5元/吨,持平;大同Q5500为485元/吨,升5元/吨,升幅1.04%;榆林Q6000为492.5元/吨,升2.5元/吨,升幅0.51% [1] - 工业天然气价格:呼和浩特为3.94元/立方米,持平;重庆为3.3元/立方米,持平 [1] 利润情况 - 甲醇利润:煤制甲醇为499.7元/吨,较前一日升30元/吨,升幅6.39%;天然气制甲醇为 - 460元/吨,降20元/吨,降幅4.55% [1] - 下游利润:西北MTO为475.2元/吨,升26.6元/吨,升幅5.93%;华东MTO为 - 1286.07元/吨,升111元/吨,升幅7.95%;醋酸为329.58元/吨,升20.36元/吨,升幅6.58%;MTBE为296.52元/吨,降131.28元/吨,降幅30.69%;甲醛为 - 232.4元/吨,降14.4元/吨,降幅6.61%;某产品为518元/吨,降42元/吨,降幅7.50% [1] 资讯 - 国内期价:甲醇主力MA2509弱势下挫,开2488元/吨,收2504元/吨,跌133元/吨,成交2891571手,持仓896727,放量减仓,交易日内合约均有成交 [1] - 国外资讯:今日远月到港的非伊甲醇船货参考商谈280 - 290美元/吨,业者多看少动,缺乏主动报盘;中东其它区域,近期远月到港船货参考商谈 + 1 - 1.2%,中东某国家多套甲醇装置仍在停车中 [1] 交易策略 前一交易日MA回落,夜盘收于2395;以伊同意停火后市场避险情绪降低,甲醇盘中大幅回落;后市甲醇将逐步回归自身基本面,预计回调幅度不会太深,09合约预计运行区间2300 - 2500 [1]
高岩基本概念101:重新讨论餐饮行业人均消费
搜狐财经· 2025-06-25 15:41
前言: 在营销领域有经典的4P/6P理论,如果说哪个P更重要,相信大多数营销人会告诉你,PRICE(价格)最重要。 因为所有的价值定位,产品,包装,渠道,促销等等,最后的作用和目的都是以"价格"的形式让消费者买单。 对于餐饮品牌来说,定价策略也几乎是每个CEO最重要的话题。 据说麦当劳在制定早餐策略时,内部有一条有趣的定价逻辑。 虽然我没能验证其真实性,但这个说法确实有道理,说给大家。 他们认为顾客在早餐上花的时间为10-15分钟,所以你们看他的早餐1+1随心配套餐价格定在13.9元。 这条逻辑延展开去,人均消费金额与顾客吃这顿饭的时间呈正相关。 顾客在一餐上愿意花多少钱(元),取决与他愿意为这一餐花多少时间(分钟),一餐的定义是"餐+饮"。 "就餐时间"和"翻台率"互为倒数,但讲出来能够解释很多价格差异: 举例, 早餐: 大家一般很赶,不管是家里,上班路上,或办公室里,能花在吃喝早餐的时间不会超过10-15分钟,所以,早餐店的人均最理想的是10-15元。 午餐: 特别是工作日午餐,由于时间有限,不管外卖还是堂食,花在吃喝上的时间一般是30-60分钟,所以我们看到外卖的平均客单在30元左右,如果去商场 里几个 ...
能源化策略周报:美国极?促成伊以停?,油价?幅下挫化?跟随-20250625
中信期货· 2025-06-25 14:47
投资咨询业务资格:证监许可【2012】669号 化工品价格大幅回落后,成交量和持仓量均有下滑,市场在等待进一 步的方向抉择。在原油拉升时,化工品涨幅低于原油,原油回落时,化工 的跌幅亦小于原油,这也是化工估值回归的一种方式。原油的顶部可能已 经出现,化工也是如此,随着时间慢慢进入7月,化工的本身的基本面将 逐步主导市场,高基差品种将有补贴水的动力。 原油:地缘风险加剧,油价波动放大 LPG:地缘风险仍存,成本端支撑PG盘面 沥青:地缘降温,沥青地缘溢价回落 高硫燃油:等待地缘降温,燃油期价震荡 低硫燃油:低硫燃油期价跟随原油震荡 甲醇:伊以缓和,甲醇回落 尿素:海外供应缓解,国内供强需弱格局难改,尿素短期或弱势震荡 乙二醇:价格回落后买气尚可,EG未来到港量较少 PX:伊以停火,PX跟随原油下跌 PTA:伊以停火原油大跌,PTA跟随下跌 短纤:原料跌幅较大,短纤加工费被动扩张 瓶片:加工费持续低位,瓶片后期将有减产 PP:原料端大幅回落,PP跟随下行 塑料:地缘溢价衰减,塑料大幅回落 苯乙烯:地缘阶段性降温,苯乙烯下跌 PVC:出口询单好转,PVC震荡运行 烧碱:低估值弱供需,烧碱偏弱运行 展望:跌去地缘溢价 ...
AH溢价最新情况如何?港股红利主题大举吸金,港股红利ETF基金(513820)今日除息,规模首超30亿元!机构:年内降息或达30BP
搜狐财经· 2025-06-25 14:39
6月25日,港股红利ETF基金(513820)又带上了"XD"的前缀,熟悉分红的小伙伴应该已经看出了,今天是港股红利ETF基金(513820)的除息日,本月 分红又推进一步了,到月底(6月30日)即可收息!作为分红次数最多的港股红利类ETF,港股红利ETF基金(513820)这是第12次带上"XD"前缀,也第 12次将现金红利发放日设置在月底了,力求给投资者带来更好的投资体验! 6月25日,港股红利ETF基金(513820)震荡,截至13:04,微跌0.41%,盘中溢价持续走阔,当前达0.25%!资金持续汹涌布局高股息资产,港股红利 ETF基金(513820)已连续17日累计吸金超2.7亿元,规模首超30亿元,同类规模领先! (特此提示投资者关注二级市场交易价格溢价风险,若盲目投资溢价率过高产品,可能遭受重大损失) 港股红利ETF基金(513820)标的指数成分股涨跌不一,国泰海通领涨4.89%,汇丰控股、越秀地产涨超1%,三桶油飘红,煤炭股悉数回调,银行股涨 跌不一,建设银行、中信银行等微涨,工商银行、农业银行等回调。 【港股红利ETF基金(513820)标的指数前十大成分股】 | 序号 | 代码 | 名称 ...
石油沥青日报:盘面大幅回调,现货市场趋于谨慎-20250625
华泰期货· 2025-06-25 13:45
石油沥青日报 | 2025-06-25 盘面大幅回调,现货市场趋于谨慎 市场分析 1、6月24日沥青期货下午盘收盘行情:主力BU2509合约下午收盘价3580元/吨,较昨日结算价下跌189元/吨,跌幅 5.01%;持仓269578手,环比下降41754手,成交460577手,环比上涨143526手。 2、卓创资讯重交沥青现货结算价:东北,3980—4086元/吨;山东,3730—4030元/吨;华南,3650—3750元/吨; 华东,3700—3800元/吨。 随着伊朗和以色列双方均宣布正式停火,中东局势显著缓和,前期由于地缘冲突攀升的原油溢价也迅速回落,已 基本抹去这轮冲突爆发以来的涨幅,并带动包括沥青在内的能源板块期货整体下跌。现货方面,昨日华北、山东 以及川渝地区沥青现货价格均有所下跌,西北以及华东地区沥青现货价格小涨,其余地区沥青现货价格以持稳为 主。就沥青自身基本面而言,整体供需两弱格局延续,库存维持低位。由于沥青刚性需求较为疲软,情绪仍较为 谨慎,整体市场驱动不足。 策略 单边:震荡 跨期:无 跨品种:无 期现:无 期权:无 风险 原油价格大幅波动、宏观风险、海外原料供应风险、沥青终端需求变动、装 ...
燃料油日报:地缘溢价大幅回落,关注终端需求变化-20250625
华泰期货· 2025-06-25 13:09
燃料油日报 | 2025-06-25 地缘溢价大幅回落,关注终端需求变化 市场分析 上期所燃料油期货主力合约夜盘收跌6.05%,报3012元/吨;INE低硫燃料油期货主力合约夜盘收跌3.5%,报3691 元/吨。 昨日伊朗和以色列双方均宣布正式停火,中东局势显著缓和,前期由于地缘冲突攀升的原油溢价也迅速回落,已 基本抹去这轮冲突爆发以来的涨幅,并带动能源板块大幅下跌。如果没有新的变数,原油和燃料油市场或重新进 入基本面主导的阶段。 高硫燃料油方面,近日月差结构明显转弱,反映现货端相对充裕,下游炼厂端利润的疲软制约了采购需求。但随 着夏季临近,中东、埃及等地发电端需求逐步提升,市场调整后依然存在一定支撑。其中,埃及由于天然气产量 供应不足,可能会进口更多LNG和高硫燃料油来满足旺季电力需求。沙特燃料油进口量也呈现逐月攀升的态势, 主要进口来源是俄罗斯。值得一提的是,6月我国高硫燃料油到港量有一定增加的迹象,燃料油消费税抵扣比例可 能会适当上调,这将带动炼厂端的需求从低位回升。 低硫燃料油方面,短期供应压力有限,5月低硫燃料油国产量处于低位。此外,最新数据显示新加坡5月份船燃销 量显著增长,下游船燃需求表现良好, ...
液化石油气日报:地缘局势缓和,盘面大幅回落-20250625
华泰期货· 2025-06-25 13:03
液化石油气日报 | 2025-06-25 地缘局势缓和,盘面大幅回落 市场分析 单边:震荡 跨期:无 跨品种:无 期现:无 期权:无 风险 宏观政策、关税政策、港口装船延迟、炼厂装置检修超预期等。 1、\t6月24日地区价格:山东市场,4800—4830;东北市场,4150—4310;华北市场,4590—4700;华东市场, 4580—4750;沿江市场,4830—4960;西北市场,4300—4400;华南市场,4700—4798。数据来源:卓创资讯 2、\t2025年7月下半月中国华东冷冻货到岸价格丙烷605美元/吨,跌40美元/吨,丁烷545美元/吨,跌23美元/吨,折 合人民币价格丙烷4773元/吨,跌319元/吨,丁烷4299元/吨,跌185元/吨。(数据来源:卓创资讯) 3、\t2025年7月下半月中国华南冷冻货到岸价格丙烷610美元/吨,跌38美元/吨,丁烷545美元/吨,跌23美元/吨,折 合人民币价格丙烷4812元/吨,跌304元/吨,丁烷4299元/吨,跌185元/吨。(数据来源:卓创资讯) 昨日伊朗和以色列双方均宣布正式停火,中东局势显著缓和,前期由于地缘冲突攀升的原油溢价也迅速回落,已 ...