| *业期现日报 | | | | | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 投资咨询业务资格:证监许可 【2011】1292号 2025年6月11日 | | | | 林嘉施 | Z0020770 | | 价格及基差 | | | | | | | | 现值 | 前值 | 日 涨跌 | 日 | 单位 | | SMM 1#电解销 | 122800 | 123900 | -1100 | -0.89% | 7C/HT | | 1#金川镇 | 123900 | 125000 | -1100 | -0.88% | 元/吨 | | 1#金川镍升贴水 | 2400 | 2400 | 0 | 0.00% | 元/吨 | | 1#进口镇 | 121600 | 122700 | -1100 | -0.90% | 元/吨 | | 1#进口镍升贴水 | 100 | 100 | 0 | - | 元/肥 | | LME 0-3 | -189 | -180 | -a | 4.96% | 美元/吨 | | 期货进口盈亏 | -3024 | -3476 | 452 | -13.00% | 元/吨 | | ...

报告行业投资评级 报告未提及行业投资评级相关内容 报告的核心观点 本报告对金融衍生品、贵金属、集运指数、商品期货等多个领域进行分析，指出各品种受宏观经济、供需关系、政策等因素影响，呈现不同走势和投资机会，如股指期货短期受消息面影响波动，国债期货关注资金面和中美谈判，部分有色金属、黑色金属和农产品价格有不同程度震荡，能源化工产品走势受供需和宏观氛围影响，特殊商品中天然橡胶供增需弱预期下偏弱势等 [2][5][7][13]。 根据相关目录分别进行总结 金融衍生品 股指期货 - A股早盘低开午后下行，四大期指主力合约随指数下挫，基差贴水收敛 [2][3] - 国内发布保障民生举措，海外美国有债务上限和通胀预期相关情况 [3] - A股交易量环比放量，央行开展逆回购操作实现单日净回笼 [4] - 指数下方支撑稳定但上方突破有压力，可卖出中证1000指数7月执行价5800附近看跌期权收取权利金 [4] 国债期货 - 国债期货收盘多数上涨，银行间主要利率债收益率涨跌不一 [5] - 央行开展逆回购操作，资金面偏松，银行间市场资金利率下行 [5][6] - 短期债市关注资金面、机构行为和中美关税谈判，预计波动区间10年期国债利率1.60%-1.75%，30年国债利率1.80%-1.95%，给出单边、期现和曲线策略建议 [6] 贵金属 - 中美经贸磋商会议进行，美商务部长称进展顺利，同时有美墨钢铁关税协议相关消息 [7] - 世界银行下调全球GDP增长预测，英国就业数据不佳增强降息预期，特朗普政府有美联储主席人选相关动态，特朗普反对对伊朗军事行动 [8] - 隔夜国际金价微跌，银价结束“三连阳”，去美元化背景下黄金中长期看涨，短期在3200-3400美元/盎司区间震荡，建议做虚值黄金期权双卖策略；白银短期维持偏强趋势，多单可继续持有；6月以来金银ETF持仓和投机净多头持仓有积极变化 [9][11] 集运指数（欧线） - 截至6月10日，多家船公司现货报价有不同情况，集运指数有上涨表现 [12] - 截至6月4号，全球集装箱总运力增长，欧元区和美国4月PMI等数据有相应表现 [12] - 期货盘面震荡，主力合约下跌，因中美谈判宏观不确定性高，8月旺季待验证，整体谨慎看多，建议逢低做多主力合约，预计08合约在1900-2200范围震荡 [13] 有色金属 铜 - 截至6月10日，SMM电解铜和广东电解铜平均价及升贴水有变化，出口空间打开，交投尚可 [13] - COMEX-LME价差走扩，美国补库电解铜行为或持续；铜精矿现货TC低位运行，5月SMM中国电解铜产量环比增加，SMM预计6月产量环比下降；加工端开工率有变化，终端需求短期有韧性但Q3或承压；COMEX库存累库，国内库存小幅去库 [14][15][16] - “强现实+弱预期”组合下铜价无明确流畅走势，短期驱动为美铜“232”关税调查，价格震荡偏强，主力参考78000-80000 [17] 锌 - 6月10日，SMM0锌锭平均价环比下降，现货成交平平 [17] - 锌矿加工费增幅有限，2025年1-3月全球锌矿产量和5月中国锌精矿产量同比增加；5月SMM中国精炼锌产量环比下降，SMM预计6月环比增加；升贴水有变化，初端消费行业开工率周环比略回升，下游以逢低备货和消耗库存为主，成品库存小幅累库；国内社会库存去库，LME库存累库 [18][19][20] - 供应端矿端宽松趋势不变，需求端边际走弱，中长期锌处于供应宽松周期，若矿端增速不及预期或下游消费超预期，锌价或维持高位震荡，否则重心下移，中长期逢高空，主力参考21000-23000 [20][21] 锡 - 6月10日，SMM1锡价格环比上涨，现货升水不变，市场交投冷清，光伏行业部分订单下滑，华南电子订单与上月相近 [21] - 4月国内锡矿和锡锭进口量有变化，1-4月累计进口量有相应表现；4月焊锡开工率增加，截至6月9日各库存有减少情况 [22] - 供应端锡矿紧张，需求端后续开工率或走弱，供给恢复进度缓且宏观情绪回暖带动锡价反弹，短期偏强震荡，待情绪企稳后高空思路为主 [23] 镍 - 截至6月10日，SMM1电解镍均价和进口镍均价下跌，进口现货升贴水持平 [23] - 产能扩张周期，精炼镍产量整体高位，6月排产预计回落；需求端电镀和合金需求稳定，不锈钢进入去库阶段，硫酸镍需求疲软；海外库存高位，国内社会库存回落，保税区库存减少 [24] - 宏观暂稳，精炼镍成本支撑松动，中期供给宽松制约上方空间，短期基本面变化不大，预计盘面区间震荡，主力参考118000-126000，关注印尼政策变化 [25][26] 不锈钢 - 截至6月10日，无锡和佛山304冷轧价格有变化，基差下跌 [27] - 菲律宾镍矿装船效率回升，印尼镍矿内贸基准价环比基本持平，镍铁价格弱稳，铬铁弱稳；6月国内43家不锈钢厂粗钢预计排产环比减少，5月产量环比减少；社会库存周度回落，仓单减少 [27][28] - 主流钢厂取消限价，盘面走弱，市场信心不足，宏观暂稳，供应过剩格局未改，需求缓慢修复，社会库存去库，预计盘面偏弱震荡，主力参考12400-13000 [29] 碳酸锂 - 截至6月10日，SMM电池级碳酸锂和氢氧化锂现货均价有不同变化，碳酸锂价格小幅提振，市场交投平淡 [30] - 5月碳酸锂产量环比减少，6月排产预计增加；需求整体稳健但后续有压力，5月需求量增加，6月预计继续增加；库存方面，上周全环节库存数据增加，上游冶炼厂和其他贸易商环节库存累积，下游库存减少 [30][31][32] - 市场情绪暂稳，盘面窄幅波动，基本面无明显变动，供应压力仍大，需求缺乏驱动，库存高位，短期盘面偏弱区间运行，主力参考5.6-6.2万，关注上游动态 [33] 黑色金属 钢材 - 现货持稳，基差走弱，华东螺纹和热卷价格有相应表现 [34] - 产量高位回落，五大材产量和螺纹钢产量下降，热卷产量回升；五大材表需见底回落，受关税和季节性影响，冷系钢材累库；钢材库存临近累库拐点，五大材环比微降，热卷开始累库；成本端双焦和铁矿石价格有相应影响，总成本支撑弱，钢价下跌跌破电炉谷电成本，利润品种分化 [34][35][37] - 近期钢价反弹，基差走弱，现货淡季偏弱，钢厂产量高位，表需下降，热卷累库，现实需求下滑兑现，需求预期偏弱，建议关注反弹布局空单机会 [37] 铁矿石 - 主流矿粉现货价格下跌，铁矿主力合约震荡运行，基差有相应表现 [38] - 本周全球发运量环比增长，澳洲发运冲高，到港量回升；需求端铁水环比基本持平，钢厂盈利率高；库存方面，疏港量走低，港口库存和钢厂库存去化 [38][39] - 成材终端需求面临淡季转弱风险但有韧性，预计铁水回落幅度有限，海外矿山发运冲量，后续供应压力增加，短期铁矿上方有压制，中长期09合约偏空思路，短期价格震荡偏弱，区间参考720-670 [39] 焦煤 - 昨日焦煤期货震荡偏强，主力和远月合约有不同表现，9-1价差走强，现货有不同情况 [40][41] - 国内煤矿开工高位回落，产量小幅下降，进口煤蒙煤价格跌势放缓，海运煤进口利润倒挂；焦化开工小幅回落，下游高炉铁水产量见顶回落但仍有韧性；库存方面，煤矿和口岸库存累库，下游控制库存 [41][42][43] - 期货走触底反弹预期，现货基本面反馈滞后，期货反弹后基差修复，追多空间不足，区间操作，单边建议焦煤2509合约短线逢低做多，套利建议焦煤9-1正套 [43] 焦炭 - 昨日焦炭期货震荡偏强，主力和远月合约上涨，9-1价差走强，主流钢厂6月6日第三轮提降落地，后市仍有提降可能 [44] - 供应端焦企开工因下游铁水回落而小幅回落，焦煤让利给出提降空间；需求端高炉铁水产量见顶回落但仍有韧性；库存方面，焦化厂库存累库，港口库存去库，钢厂库存下降，提降后补库需求好转 [44][46] - 期货跟随焦煤走触底反弹预期，现货基本面宽松，钢厂提降，追涨空间不足，区间操作，单边建议焦炭2509合约短线逢低做多，套利建议焦炭9-1正套 [46] 硅铁 - 主产区价格变动不大，6月10日硅铁09合约震荡运行 [47] - 兰炭市场弱势运行，成本方面各地区有相应情况；供应方面，本周全国136家独立硅铁企业样本开工率和日均产量增加；需求方面，五大钢种硅铁周度需求下降，金属镁价格平稳但需求弱势，出口有一定韧性 [47][48] - 宁夏及陕西地区复产使供应增长，炼钢需求有韧性但非钢需求弱，成本端煤炭价格弱稳，硅铁供需矛盾回升，预计短期跟随煤炭价格运行 [48] 锰硅 - 主产区现货价格变动不大，6月10日锰硅09合约震荡运行 [50] - 成本方面各地区有相应情况，锰矿港口价格偏弱，全球发运环比回升，国内到港量大增，库存增加；供应方面，全国187家独立硅锰企业样本开工率和日均产量增加；需求方面，五大钢种硅锰周需求下降，铁水环比基本持平，钢厂盈利率高 [50][51][52] - 供应压力在需求淡季回升，供需有所改善，锰矿对其支撑有限，成本端关注煤炭价格变动，短期预计跟随煤炭价格运行 [52] 农产品 粕类 - 6月10日，国内豆粕现货市场价格涨跌互现，成交减少，开机率上升；菜粕成交和价格有相应表现，开机率情况不同 [53][54] - 美国农业部相关报告显示大豆优良率、种植率、出苗率、压榨利润、出口检验量等情况，巴西6月第一周大豆出口量减少，中国5月大豆进口量创新高 [54][55] - 中美贸易会谈使市场对贸易关系缓和有预期，美豆支撑增强，但新作减产预估待兑现，国内大豆到港量等回升，基差弱势，成本端支撑豆粕，预计连粕及郑粕阶段性震荡偏强，谨慎追多 [55] 生猪 - 现货价格震荡，昨日全国均价上涨，部分地区有不同涨幅 [56] - 自繁自养和外购仔猪育肥出栏利润有不同变化，二次育肥销量占比减少 [56] - 生猪出栏体重下滑，二次育肥补栏意愿不佳，供需改善不佳，天气炎热需求疲弱，屠宰端压价，养殖利润仍在但产能扩张谨慎，行情震荡 [56][57] 玉米 - 6月10日，东北、华北、港口等地玉米价格上涨，贸易商销售心态强势 [58][59] - 广州港口谷物库存量有变化，玉米、高粱、大麦库存有不同表现 [59] - 粮权在贸易商手中，东北和华北贸易商相关情况提振玉米价格，下游深加工亏损抑制补库，饲企刚需补库，小麦饲用替代有限，玉米需求有韧性；中长期供应偏紧，需求增加，供需缺口支撑价格；短期受供应和政策提振，盘面偏强，关注小麦价格和政策投放 [60] 白糖 - 巴西天气利于收获，印度和泰国利于甘蔗生长，全球供应宽松使原糖承压，国内市场跟随外盘走弱但高销糖率和低库存有支撑，关注进口节奏，预计糖价低位震荡，建议反弹偏空思路 [61] 棉花 - 产业下游积弱，成品库存上升、开机率下降，市场需求一般，棉花现货端好于下游，新棉供应预期好，郑棉上方有压力，短期国内棉价区间震荡，关注宏观及产业下游需求 [62] 鸡蛋 - 6月10日，全国鸡蛋价格多数稳定，货源供应量正常，走货速度一般 [66] - 新开产蛋鸡增多，小鸡蛋供应压力增大；高温天气使下游拿货谨慎，但储备冷库蛋计划增多，需求减少程度有限 [66] - 全国鸡蛋供应量充足，小鸡蛋压力略大，下游受高温影响，预计本周价格先跌后稳 [66] 油脂 - 连豆油窄幅震荡，CBOT豆类电子盘上涨，BMD棕油下跌，主力9月合约下跌，现货小幅下跌，基差报价多稳 [67] - 马来西亚6月1-10日棕榈油出口量增加，5月产量、出口和库存有相应变化；国内三大食用油库存总量增加，马来西亚24度棕榈油进口成本下降，进口亏损幅度扩大 [67][68] - 棕榈油方面，马来西亚BMD毛棕榈油期货承压回落，国内连棕油有趋弱风险，维持近强远弱观点；豆油方面，中美谈判使市场乐观，CBOT大豆上涨提振豆油，美国生物柴油政策利好需求，但国内工厂库存增加，基本面转空，下游需求淡季，现货基差中长线有下跌空间 [69] 花生 - 国内花生市场报价震荡偏稳，贸易商高价采购谨慎，部分持货商让利出货，价格重心微降，花生油报价有相应情况，预计花生价格高位震荡 [70] 红枣 - 新疆灰枣主产区枣树生长正常，6月10日，河北和广东市场到货和价格有相应表现，客商拿货积极性一般 [71] - 销区市场货源供应减少，交易清淡，预计现货价格短期以稳为主，前期资金博弈反弹但上方压力仍在，消费淡季，盘面低位震荡，关注天气情况 [71] 苹果 - 栖霞、沂源、洛川、渭南等产区冷库苹果交易和价格有不同表现，库存苹果走货速度不快，价格稍显混乱，买卖议价成交 [72][73] 能源化工 原油 - 截至6月11日，地缘局势暂无激化，国际油价下跌，中国INE原油期货主力合约上涨 [73] - 沙特阿美7月对华原油发货量预计减少，俄罗斯原油出口回升，哈萨克斯坦出口量维持高位，Irving Oil计划重启加拿大炼油厂闲置装置 [73][74][75] - 中美贸易谈判乐观情绪及沙特供应减少支撑盘面，但经济数据不佳压制上行空间，宏观氛围转暖提振需求预期，夏季消费旺季及供应压力未明显增加，上游库存有去化概率，盘面偏强震荡，短期偏多思路，给出不同合约压力位，期权可买入跨式结构 [75][76] 尿素 - 国内尿素小颗粒现货价格部分地区持平，基差有相应变化 [77] - 供应端行业日产高，企业库存高于去年同期且本周预计继续增加，多地工厂运行稳定；需求端整体疲软，工业刚需采购，农业需求空窗，出口无实质性利好；库存方面，上周企业总库存量增加，本周继续小幅增加；外盘中东尿素市场平静，关注印度招标情况 [77][78][79] - 国内尿素矛盾在于库存压力大、需求空档期、出口集港效率不高，后市关注农业需求时点和出口动态，麦收后拉涨动力有限，市场寻底，短期单边观望等待反弹，主力合约支撑位调整，套利09-01偏空，期权关注卖出深虚值机会 [79] PX - 6月10日，亚洲PX价格反弹后有回调，商谈价格有不同表现 [81] - 成本方面，亚洲PX价格上涨，PXN有相应表现；供应方面，上周国内外PX装置负荷提升；需求方面，PTA负荷提升，部分装置有重启和停车情况 [81][82] - 前期PX效益修复后供应增量明显，下游聚酯大厂减产扩大，供需边际转弱，但下游PTA检修重启和新装置投产使PX刚需支撑强，6

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 油脂产业：未明确整体核心观点，但各油脂品种价格有不同表现，如部分油脂现价持平、期价有涨跌，基差和价差也有相应变化[1] - 玉米系：中长期玉米供应偏紧叠加进口及替代大幅减弱，养殖消费逐步增加，供需缺口存在支撑玉米上行；短期受供应紧缩及小麦收购政策提振，盘面偏强运行[4] - 白糖产业：全球供应趋向宽松对原糖施压，预计原糖维持震荡偏弱格局；国内市场跟随外盘走弱，但高销糖率和低库存对国内价格形成支撑，期货市场外弱内强，预计糖价维持震荡偏弱[7] - 粕类产业：预计阶段性连粕及郑粕继续震荡偏强，但谨慎追多；新作整体种植进度偏快，减产预估能否兑现存疑，国内大豆到港量等回升，基差弱势，但成本端支撑国内豆粕走势[9] - 生猪产业：生猪现货价格维持震荡结构，供需面改善不佳，需求疲弱，屠宰端压价；当前养殖利润仍在，但产能扩张谨慎，行情维持震荡结构[11] - 棉花产业：产业下游积弱，需求一般，但棉花现货端好于下游，市场对近月库存偏紧有担忧，新棉供应预期较好，郑棉上方有压力，短期国内棉价或区间震荡[13] - 鸡蛋产业：6月份在产蛋鸡存栏量将增至近五年最高，鸡蛋供应压力加大，超强梅雨季削弱淡季需求，6月鸡蛋市场供大于求矛盾或处近五年峰值，预计蛋价反弹乏力或继续走弱[14] 根据相关目录分别进行总结 油脂产业 - 豆油：江苏一级现价8140元，持平；Y2509期价7434元，跌2元，跌幅0.03%；基差706元，涨2元，涨幅0.28%；仓单17652，持平[1] - 棕榈油：广东24度现价8600元，持平；P2509期价7998元，跌38元，跌幅0.47%；基差602元，涨38元，涨幅6.74%；盘面进口成本8568.4元，跌73.7元，跌幅0.85%；盘面进口利润 - 570元，涨36元，涨幅5.89%；仓单340，持平[1] - 菜籽油：江苏四级现价9400元，涨30元，涨幅0.32%；O1509期价8932元，跌8元，跌幅0.09%；基差468元，涨38元，涨幅8.84%；仓单0，持平[1] - 价差：豆油跨期09 - 01价差60元，跌6元，跌幅9.09%；棕榈油跨期09 - 01价差36元，跌18元，跌幅33.33%；菜籽油跨期09 - 01价差142元，涨1元，涨幅0.71%；豆棕现货价差 - 460元，持平；豆棕2509价差 - 358元，涨58元，涨幅13.94%；菜豆油现货价差1260元，涨30元，涨幅2.44%[1] 玉米系 - 玉米：玉米2507现值2379元，涨22元，涨幅0.93%；锦州港平舱价2380元，涨30元，涨幅1.28%；基差1，涨8；玉米7 - 9价差 - 25，涨3；蛇口散粮价2450元，涨20元，涨幅0.82%；南北贸易利润 - 1，跌5；到岸完税价CIF1926元，跌2元，跌幅0.08%；进口利润524元，涨22元，涨幅4.29%；山东深加工早间剩余车辆116，跌3，跌幅2.52%；持仓量1901515，涨14834，涨幅0.79%；仓单216595，涨1885，涨幅0.88%[4] - 玉米淀粉：玉米淀粉2507现值2711元，涨24元，涨幅0.89%；长春现货2720元，涨30元，涨幅1.12%；潍坊现货2940元，涨50元，涨幅1.73%；基差6，涨6，涨幅200.00%；玉米淀粉7 - 9价差 - 64，涨7；淀粉 - 玉米盘面价差332，涨2，涨幅0.61%；山东淀粉利润 - 122，跌3，跌幅2.52%；持仓量344991，涨6182，涨幅1.82%；仓单24237，持平[4] 白糖产业 - 期货市场：白糖2601现值5580元，跌10元，跌幅0.18%；白糖2509现值5734元，跌17元，跌幅0.30%；ICE原糖主力16.46美分/磅，跌0.24，跌幅1.44%；白糖1 - 9价差 - 137，涨7，涨幅4.86%；主力合约持仓量342526，涨1295，涨幅0.38%；仓单数量29443，持平；有效预报0[7] - 现货市场：南宁6080元，持平；昆明5900元，持平；南宁基差363，涨17；昆明基差183，涨17；进口糖巴西（配额内）4571元，涨42；进口糖巴西（配额外）5810元，涨54；进口巴西（配额内）与南宁价差 - 1509，涨42，涨幅2.71%；进口巴西（配额外）与南宁价差 - 270，涨54，涨幅16.67%[7] - 产业情况：食糖产量（全国）累计值115.72万吨，涨11.63%；食糖销量（全国）累计值574.65万吨，涨26.07%；食糖产量（广西）累计值646.50万吨，涨28.36%；食糖销量（广西）当月值65.73万吨，跌0.88，跌幅1.32%；销糖率累计全国65.22%，涨7.49%；销糖率累计广西57.93%，涨6.03%；工业库存（全国）420.74万吨，跌34.48，跌幅8.20%；食糖工业库存广西232.97万吨，跌27.07，跌幅10.41%；食糖工业库存云南104.70万吨，跌3.46，跌幅3.20%；食糖进口13.00万吨，涨8.00万吨，涨幅160.00%[7] 粕类产业 - 豆粕：江苏豆粕现价2880元，跌20元，跌幅0.69%；M2509期价3031元，涨12元，涨幅0.40%；基差 - 151，跌32，跌幅26.89%；广东现货基差m2509 - 190；盘面进口榨利巴西7月船期153，涨3，涨幅2.0%；仓单26378，跌150，跌幅0.6%[9] - 菜粕：江苏菜粕现价2530元，持平；RM2509期价2629元，涨15元，涨幅0.57%；基差 - 99，跌15，跌幅17.86%；广东现货基差rm09 - 100；盘面进口榨利加拿大7月船期39，持平；仓单26649，跌415，跌幅1.53%[9] - 大豆：哈尔滨大豆现价3960元，持平；豆一主力合约期价4199元，涨61元，涨幅1.47%；基差 - 239，跌61，跌幅34.27%；江苏进口大豆现价3640元，持平；豆二主力合约期价3640元，涨10元，涨幅0.28%；基差0，跌10，跌幅100.00%；仓单22281，跌1237，跌幅5.26%[9] - 价差：豆粕跨期09 - 01现值 - 37，涨4，涨幅9.76%；菜粕跨期09 - 01现值273，涨10，涨幅3.80%；油粕比现货2.83，涨0.019，涨幅0.69%；油粕比主力合约2.56，跌0.013，跌幅0.50%；豆菜粕价差现货350，跌20，跌幅5.41%；豆菜粕价差2509现值402，跌3，跌幅0.74%[9] 生猪产业 - 期货指标：主力合约基本455元/吨，涨50元，涨幅12.35%；生猪2507现值13225元，涨155元，涨幅1.19%；生猪2509现值13595元，涨120元，涨幅0.89%；生猪7 - 9价差370，跌35，跌幅8.64%；主力合约持仓78259，跌304，跌幅0.39%；仓单525[11] - 现货价格：河南14050元/吨，涨170元；山东14200元/吨，涨50元；四川13800元/吨，涨100元；辽宁13960元/吨，涨80元；广东15190元/吨，持平；湖南13810元/吨，涨60元；河北14150元/吨，涨130元[11] - 现货指标：样本点屠宰量 - 日141441头，跌1388头，跌幅0.97%；白条价格 - 周20.60元/公斤，持平；仔猪价格 - 周28.00元，持平；母猪价格 - 周32.52元，跌0.01元，跌幅0.03%；出栏体重 - 周129.17公斤，跌0.01公斤，跌幅0.01%；自繁养殖利润 - 周34元/头，跌1.8元，跌幅5.11%；外购养殖利润 - 周 - 121元，跌36.4元，跌幅43.18%；能繁存栏 - 月4038万头，跌1万头，跌幅0.02%[11] 棉花产业 - 期货市场：棉花2509现值13520元，涨25元，涨幅0.19%；棉花2601现值13490元，涨5元，涨幅0.04%；ICE美棉主力65.38美分/磅，跌0.59，跌幅0.89%；棉花9 - 1价差30元，涨20元，涨幅200.00%；主力合约持仓量538557，涨96，涨幅0.02%；仓单数10812，跌20，跌幅0.18%；有效预报337，跌38，跌幅10.18%[13] - 现货市场：新疆到厂价3128B14644元，涨159元，涨幅1.10%；CC Index3128B14743元，涨123元，涨幅0.84%；FC IndexM1%13761元，涨32元，涨幅0.23%；3128B - 01合约1124元，涨134元，涨幅13.54%；3128B - 05合约1154元，涨154元，涨幅15.40%；CC Index3128B - FC IndexM1%982元，涨91元，涨幅10.21%[13] - 产业情况：商业库存383.40万吨，跌31.86万吨，跌幅7.7%；工业库存92.90万吨，跌2.52万吨，跌幅2.6%；进口量6.00万吨，跌1.00万吨，跌幅14.3%；保税区库存39.20万吨，跌0.70万吨，跌幅1.8%；纺织业存货同比3.70%，跌0.60%，跌幅14.0%；纱线库存天数21.12天，涨0.14天，涨幅0.7%；坯布库存天数32.54天，涨1.37天，涨幅4.4%；棉花出疆发运量53.46万吨，涨9.86万吨，涨幅22.6%；纺企C32s即期加工利润 - 1917.30元/吨，跌135.30元/吨，跌幅7.6%；服装鞋帽针纺织品类零售额1088.00亿元，跌152.50亿元，跌幅12.3%；服装鞋帽针纺织品类当月同比2.20%，跌1.40%，跌幅38.9%；纺织纱线、织物及制品出口额126.32亿美元，涨0.52亿美元，涨幅0.4%；纺织纱线、织物及制品出口当月同比 - 1.98%，跌5.17%，跌幅161.9%；服装及衣着附件出口额135.78亿美元，涨19.71亿美元，涨幅17.0%；服装及衣着附件出口同比2.50%，涨3.67%，涨幅313.9%[13] 鸡蛋产业 - 期货市场：鸡蛋09合约现值3655元/500KG，跌19元，跌幅0.52%；鸡蛋07合约现值2837元/500KG，跌4元，跌幅0.14%；基差 - 58元/500KG，涨3元，涨幅4.51%；9 - 7价差837，跌15，跌幅1.79%[14] - 现货市场：鸡蛋产区价格2.77元/斤，跌0.01元，跌幅0.05%[14] - 相关指标：蛋鸡苗价格4.10元/羽，持平；淘汰鸡价格4.63元/斤，跌0.16元，跌幅3.34%；蛋料比2.33，跌0.06，跌幅2.51%；养殖利润 - 27.88元/羽，跌3.59元，跌幅14.78%[14]

报告行业投资评级 未提及 报告核心观点 - 股指方面中证1000关注压力位突破情况，上证50结合持仓量判断趋势，沪深300可中长期配置并关注均值回归机会；原油短期关注关键价位突破，中长期若无重大地缘影响供给则上方高度有限；黄金短期承压但中长期有利好，关注谈判和数据；白银有望联动黄金冲击前期高点；各金属和化工品走势有震荡、偏空等不同情况；农产品价格多呈震荡态势；生猪市场偏弱震荡；鸡蛋期价估值偏低建议观望；黑色系多以观望为主，部分品种待矛盾释放后逢低偏多；煤炭主力合约近期震荡，关注钢厂库存和政策情况 [3][4][5] 各行业总结 股指 - 当日沪深两市成交额1.45万亿元，较前日放量10.57%，银行等防御性板块领涨，半导体等高波动板块承压，上证50主力合约持仓量环比下降2.82%，中证1000收盘价接近压力位，沪深300收盘价接近支撑位 [3] - 建议关注中证1000压力位突破、上证50持仓量变化、沪深300中长期配置及均值回归机会 [3] 原油 - 宏观上美国非农数据和中美谈判影响价格，基本面OPEC调降需求增速，库存有增有减，裂解利润下滑，地缘局势不稳，供给不确定性高，OPEC+7月同意增产41.1万桶/日 [4] - 短期关注WTI主力65美元/桶能否持续突破，中长期若无重大地缘影响供给则上方高度有限 [4] 黄金 - 中美谈判压制短期避险情绪，黄金中长期受经济和政策不确定性利好，呈高位震荡走势，现货黄金日内突破3330美元/盎司，涨0.13% [4][5] - 3300美元是近期争夺点位，关注中美谈判和美国CPI数据 [5] 白银 - 外盘现货白银大幅走高，内盘沪银冲高回落，5月美国消费者通胀预期下降，美联储或为降息铺路，避险情绪仍存，白银有望联动黄金冲击前期高点 [6] - 警惕回调，关注美联储利率决议、美国CPI及中美谈判情况 [6] 金属 沪铜 - 美国数据影响降息预期，全球关税和中美沟通有影响，国内扶持政策发力，产业原料冲击扰动加剧，库存下滑 [7] - 铜价触摸泡沫价位线，尝试依托信号解除防御 [7] 氧化铝 - 中美经贸会议提振情绪，供应端冶炼厂利润修复开工回暖，需求端库存去化放缓，库存开始累库，供过于求价格承压 [8] - 关注2509合约2850元/吨支撑位 [8] 沪铝 - 供应端产能稳定接近上限，原料充足复产加速，需求端订单走弱，库存绝对量低但市场对未来消费预期走弱 [9] - 2507合约或将弱势震荡运行 [9] 碳酸锂 - 产业链上游原料企稳，供给平稳结构调整，需求疲态，基本面矛盾不突出，短期震荡筑底，盘面由资金博弈主导 [10] - 稳健者观望，激进者区间操作 [10] 多晶硅 - 供应端产能释放，需求端表现分化整体疲弱，出口量同比回落，供需矛盾未缓解 [11] - 2507合约震荡，投资者观望 [11] 工业硅 - 供应端环比增长，需求端整体趋弱，基本面宽松，库存消化慢，期货价格跌破部分企业成本线，下跌空间有限 [12] - 2507合约或偏弱震荡，可逢高做空 [12] 化工 PTA - 美伊谈判和OPEC+增产影响成本，6月装置检修与重启并行，开工率维持在79%，库存去库，聚酯工厂和江浙织机负荷下降，订单疲软 [13] - 短期震荡偏空运行 [13] 乙二醇 - 供应端开工负荷下降，煤制开工率增长，产量增加，需求端聚酯工厂和江浙织机负荷下降，订单不足，库存增长 [13][14] - 短期价格承压震荡 [14] PVC - 供应端产能利用率增加，需求端下游企业无明显好转，库存减少，基本面未改善，期价低位震荡 [15] - 基本面弱势，期价低位震荡运行 [15] PP - 供应端产能利用率上升，产量增加，需求端进入淡季，订单缩减，库存增加，基本面弱势，期价低位或震荡 [16] - 需求清淡，期价低位震荡运行 [16] 塑料 - 供应端产能利用率增加，需求端下游制品开工率有升有降，库存增加，基本面弱势，期价震荡 [17] - 基本面弱势，期价短期震荡 [17] 纯碱 - 供应端开工率和产量增加，库存厂家增加社会下降，需求端一般，市场缺乏驱动 [18][19] - 盘面短期底部区间震荡 [19] 玻璃 - 供应端开工率和产量下降，库存增加，需求端持续偏弱，短期需求难好转 [19] - 盘面短期震荡偏弱 [19] 橡胶 - 海外订单和国内内需需关注，美国贸易战和供大于求制约价格，国内和东南亚产区开割，下游轮胎开工率下降，利空兑现后有反弹预期 [20] - 关注下游开工情况，开启弱反弹格局 [20] 甲醇 - 现货价格上涨，期货主力合约微降，港口库存增加，供应端开工率高，需求端MTO装置开工率回升，传统下游进入淡季，煤价支撑价格 [21] - 期价震荡，关注港口库存和宏观扰动 [21] 农产品 玉米 - 外盘美玉米产区天气好，中美贸易缓和有进口压力，国内处于新旧粮交替期，供应或趋紧，小麦替代和天气影响价格，下游需求乏力 [22][23] - 期价短期区间震荡，关注新麦上市和天气变化 [23] 花生 - 长期种植面积预估增加，价格重心或低位，短期处于库存消耗期，供需双弱，低库存下价格易受补库推动 [23] - 短期价格窄幅震荡，波段操作 [23] 棉花 - 中美关系缓和提振市场，长期产量预期增加供应宽松，短期进口少但库存充足，下游纺织淡季，供需缺乏利好 [24] - 棉价低位区间震荡，短线交易 [24] 菜粕 - 供应端国产菜籽将上市，近月进口充裕远月偏紧，需求端豆菜粕价差小，消费旺季未到，下游消费疲软 [24] - 关注2509合约上方压力平台表现 [24] 菜油 - 供应端情况同菜粕，需求中性，库存中短期高位 [25] - 2509合约短线平台附近区间震荡 [25] 豆二 - 中美贸易会谈提振美豆出口信心，美豆产区天气好，巴西大豆上市高峰期，美豆出口前景不明利好巴西出口 [25] - 短线震荡偏强 [25] 豆粕 - 宏观关注中美贸易会谈，国际上会谈提振信心，关税和天气驱动价格，美豆播种顺利，巴西大豆出口高峰，国内油厂开机和压榨高位，供给压力凸显，下游采购意愿弱，库存累库速度缓 [25][26] - 短线震荡偏强 [26] 豆油 - 国际情况同豆粕，国内油厂开工和压榨恢复高位，豆粕供应增加，餐饮消费淡季，棕榈油替代加剧，豆油累库压力升高 [26] - 短线震荡偏强 [26] 生猪 - 供应端出栏量上升，需求端天气变暖需求下降，终端消费无实质改善，收储政策支撑有限 [27] - 2509合约市场偏弱震荡，关注支撑平台和出栏、二次育肥情况 [27] 鸡蛋 - 供应端养殖户补栏积极性降低，老鸡淘汰意向上升，需求端储备冷库蛋增多，但在产蛋鸡存栏高，梅雨季消费低迷，蛋价偏低 [27] - 期价估值偏低，下方操作空间有限，观望为主 [27] 黑色 不锈钢 - 技术面或转向低位震荡，基本面原料成交冷清，成本有支撑，供应减产但需求疲软 [28] - 低位宽幅震荡，未企稳，观望 [28] 螺纹钢 - 技术面重回下跌趋势，基本面外围钢铁关税扰动，产业链原料大跌成本下移，双焦反弹，淡季需求回落，库存低估值中性偏低，无明显驱动 [28][29] - 观望，待矛盾释放后逢低偏多 [29] 热卷 - 技术面由单边下跌转震荡，未企稳，基本面外围钢铁关税扰动，产业链成本崩塌，表需回升，去库良好，估值中性偏低，无明显驱动 [29] - 观望，待矛盾释放后逢低偏多 [29] 铁矿 - 供应端全球发运量和国产矿产量上升，压力缓解，需求端钢厂高炉开工率和铁水产量下降但仍处高位，港口库存去化但绝对量高，库存压力显现，终端用钢需求弱，非主流矿减产支撑矿价，钢厂利润收缩或抑制采购需求 [30] - 2509合约短期震荡，关注港口库存去化和钢厂复产节奏，长期若铁水产量下降价格或承压 [30] 煤炭 焦煤 - 供应端5月煤矿事故和新法规使供应收缩预期增强，需求端下游库存去化和补库节奏放缓，基差反映市场预期分歧 [31] 焦炭 - 第三轮提降落地，吨焦利润收窄，焦企产量减少，钢厂高炉开工率维持但铁水产量下降，需求边际走弱，港口库存压力缓解，独立焦化厂库存累库 [31] - 主力合约近期震荡，关注钢厂库存去化及政策落地情况 [31]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 生猪短期猪价震荡整理，中长期供应压力大，远期价格反弹承压，盘面短期低位震荡，待反弹压力位逢高空 [1] - 鸡蛋短期蛋价支撑不足，三季度供需双增反弹承压，四季度供应压力或缓解，关注近端淘汰及鸡病情况 [2] - 油脂 6 月走势震荡磨底，中长期 7 月后或止跌反弹，豆棕菜油 09 合约短期区间震荡，可关注油粕比做缩策略 [7][8] - 豆粕短期美豆天气扰动价格偏强，国内 6 - 8 月到港增加限制涨幅，中长期稳中偏强，M2509 合约逢低偏多 [8] - 玉米短期现货有支撑，盘面震荡运行，中长期供需边际收紧驱动上涨但空间受限，大方向稳中偏强，关注 7 - 9 正套 [9] 各品种总结 生猪 - 6 月 11 日辽宁、河南、四川、广东等地生猪现货价格稳中有涨，国家收储 1 万吨猪肉提振市场情绪，但 6 月出栏压力大，需求淡季，供强需弱格局未改 [1] - 中长期能繁母猪存栏缓增，生产性能提升，6 - 9 月供应增加，四季度供应压力仍大 [1] - 策略上，盘面贴水，短期低位震荡，07、09、11 合约分别有对应压力位和支撑位，待反弹压力位逢高空 [1] 鸡蛋 - 6 月 11 日山东德州、北京鸡蛋报价下跌，短期渠道补库及冷库入库需求增加支撑蛋价，但梅雨季节需求转淡，供应充足施压蛋价 [2] - 中期 25 年 7 - 8 月新开产蛋鸡多，产能出清需时间，远期供应增势难逆转 [2] - 长期四季度新开产或环比减少，关注三季度淘汰及鸡病情况 [2] - 策略上，07 合约观望，08、09 合约偏空对待，10 合约关注逢低多机会 [2] 油脂 棕榈油 - 6 月 10 日马棕油主力 8 月合约大跌，MPOB5 月报告影响中性，印尼库存下降，印度有补库动能，但 10 月前产地季节性增产，累库趋势不变 [4][5] - 国内 5 - 6 月棕油到港量预计大于 20 万吨，库存回升至 37 万吨且将继续提升 [5] - 马棕油 08 合约预计在 3700 - 3800 区间波动 [5] 豆油 - 美豆基本面多空交织，预计 07 合约在 1030 - 1080 区间宽幅震荡 [6] - 国内 5 - 7 月大豆到港量预计达月均 1000 万吨左右，豆油库存上升至 81.27 万吨，后续累库预期强 [6] 菜油 - 加拿大 24/25 年度菜籽压榨及出口需求强劲，旧作库存下滑，新作播种正常与旧作供需紧张博弈，ICE 菜籽短期震荡 [7] - 国内菜油库存处于 80 万吨历史极高位置，短期供应压力大，6 月后买船少有望带动远月去库 [7] - 油脂 6 月走势震荡磨底，中长期 7 月后或止跌反弹，豆棕菜油 09 合约短期区间震荡，关注油粕比做缩策略 [7][8] 豆粕 - 6 月 10 日美豆 07 合约上涨，国内豆粕盘面跟随上涨 [8] - 短期美豆中西部地区面临阶段性干旱刺激上涨，国内大豆到港增加，油厂开机率上升，现货价格预计偏弱 [8] - 中长期进口美豆关税下调但成本上涨，美豆进入生长关键期天气扰动加剧，国内价格稳中偏强 [8] - 策略上，M2509 合约逢低偏多，关注下方 2950 - 2980 支撑 [8] 玉米 - 6 月 10 日锦州港、山东潍坊兴贸玉米收购价有涨有稳，新麦上市施压玉米，但河南启动小麦托市收购，贸易商挺价情绪转浓 [9] - 中长期 24/25 年度东北华北减产，进口物料减少，供需边际收紧，但政策投放及替代品补充限制价格上方空间 [9] - 策略上，大方向稳中偏强，07 合约高位震荡，区间下沿逢低做多，关注 7 - 9 正套 [9] 今日期市概览 - 展示了 CBOT 大豆、豆粕、玉米、豆油、BMD 棕榈油、ICE 油菜籽、鸡蛋、生猪等品种的上一日和上二日收盘价及日涨跌情况 [10]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 螺纹钢主力期价震荡运行，日跌幅 0.07%，量增仓缩，供需双弱基本面偏弱，钢价承压，但低库存矛盾有限，预计后续震荡寻底，关注需求表现 [4] - 热轧卷板主力期价震荡运行，日跌幅 0%，量缩仓增，供强需弱基本面走弱，库存增加，价格承压，中美贸易风险暂缓，预计后续低位震荡，关注需求表现 [4] - 铁矿石主力期价偏弱震荡，日跌幅 0.85%，量仓扩大，供强需弱基本面走弱，矿价承压，期价贴水大下行有阻力，预计震荡偏弱，关注成材表现 [4] 各目录总结 产业动态 - 融创境外债获 74%债权人支持，碧桂园锁定 70%共识，出险房企债务重组或重整进展加快 [6] - 2025 年 1 - 5 月挖掘机国内销量 57501 台，同比增长 25.7%，5 月销售 18202 台，同比增长 2.12% [7] - 中钢协倡议钢铁、汽车产业凝聚共识，抵制“内卷式”竞争，以科技创新推动产业链健康发展 [8] 现货市场 |品种|上海|天津|全国均价| | ---- | ---- | ---- | ---- | |螺纹钢（HRB400E，20mm）|3080（0）|3200（0）|3223（ - 5）| |热卷卷板（上海，4.75mm）|3200（0）|3120（0）|3244（ - 1）| |唐山钢坯（Q235）| - | - |2900（0）| |张家港重废（≥6mm）| - | - |2080（0）| |61.5% PB 粉（青岛港）|718（ - 5）| - | - | |唐山铁精粉（湿基）| - | - |728（0）| |海运费（澳洲）|10.22（ - 0.17）| - | - | |海运费（巴西）|24.21（0.07）| - | - | |SGX 掉期（当月）|95.56（ - 0.70）| - | - | |普氏指数（CFR，62%）|95.20（ - 0.90）| - | - | 注：括号内为较前一日变化 [9] 期货市场 |品种|活跃合约|收盘价|涨跌幅(%)|最高价|最低价|成交量|量差|持仓量|仓差| | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | |螺纹钢| - |2974| - 0.07|2988|2957|1456363|23001|2165234| - 31488| |热轧卷板| - |3089|0.00|3100|3068|507470| - 4710|1592616|7398| |铁矿石| - |698.5| - 0.85|705.0|697.0|353841|49661|721095|1354| [13] 后市研判 - 螺纹钢供需双弱，周产量环比降 7.05 万吨，需求走弱，表需环比降 19.65 万吨，低库存矛盾有限，预计震荡寻底，关注需求 [38] - 热轧卷板供强需弱，周产量环比增 9.20 万吨，需求弱稳，表需环比降 6.01 万吨，中美贸易风险暂缓，预计低位震荡，关注需求 [38] - 铁矿石供强需弱，终端消耗弱稳，港口到货和海外发运增加，期价贴水大，预计震荡偏弱，关注成材 [39]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 6月10日，焦煤2509合约收盘786.5，上涨0.70%，现货端蒙5原煤报708；宏观面5月全球制造业采购经理指数为49.2%，较上月上升0.1个百分点，连续3个月低于50%；基本面炼焦煤矿山产能利用率连续4周回落，进口累计增速下降，供应有边际改善迹象，精煤库存延续增加；技术方面4小时周期K线位于20和60均线之间，操作上震荡运行对待 [2] - 6月10日，焦炭2509合约收盘1349.0，上涨0.48%，现货端焦炭第3轮提降落地；基本面原料端供应有边际改善迹象，铁水产量高位回落；利润方面本期全国30家独立焦化厂平均吨焦亏损19元/吨；技术方面4小时周期K线位于20和60均线下方，操作上震荡运行对待 [2] 根据相关目录分别进行总结 期货市场 - JM主力合约收盘价785.00元/吨，环比+5.00；J主力合约收盘价1349.00元/吨，环比+10.00 [2] - JM期货合约持仓量696552.00手，环比+14601.00；J期货合约持仓量58010.00手，环比+305.00 [2] - 焦煤前20名合约净持仓-11422.00手，环比+23135.00；焦炭前20名合约净持仓1245.00手，环比+465.00 [2] - JM1 - 9月合约价差6.50元/吨，环比-7.00；J1 - 9月合约价差15.50元/吨，环比-5.50 [2] - 焦煤仓单100.00张，环比0.00；焦炭仓单80.00张，环比0.00 [2] - JM主力合约基差215.00元/吨，环比-5.00；J主力合约基差96.00元/吨，环比-10.00 [2] 现货市场 - 干其毛都蒙5原煤708.00元/吨，环比-10.00；唐山准一级冶金焦1445.00元/吨，环比0.00 [2] - 俄罗斯主焦煤远期现货116.50美元/湿吨，环比0.00；日照港准一级冶金焦1270.00元/吨，环比0.00 [2] - 京唐港澳大利亚进口主焦煤1140.00元/吨，环比0.00；天津港一级冶金焦1370.00元/吨，环比0.00 [2] - 京唐港山西产主焦煤1270.00元/吨，环比0.00；天津港准一级冶金焦1270.00元/吨，环比0.00 [2] - 山西晋中灵石中硫主焦1000.00元/吨，环比0.00；内蒙古乌海产焦煤出厂价1000.00元/吨，环比0.00 [2] 上游情况 - 110家洗煤厂原煤库存327.41万吨，环比+16.43；110家洗煤厂精煤库存245.06万吨，环比+22.99 [2] - 110家洗煤厂开工率60.59%，环比-0.96；原煤产量38930.60万吨，环比-5127.60 [2] - 煤及褐煤进口量3604.00万吨，环比-179.00；523家炼焦煤矿山原煤日均产量189.90万吨，环比-1.90 [2] - 16个港口进口焦煤库存545.73万吨，环比-8.03；焦炭18个港口库存266.85万吨，环比-4.93 [2] - 独立焦企全样本炼焦煤总库存818.92万吨，环比-27.41；独立焦企全样本焦炭库存127.01万吨，环比+15.63 [2] - 247家钢厂炼焦煤库存770.91万吨，环比-15.88；全国247家样本钢厂焦炭库存645.80万吨，环比-9.13 [2] - 独立焦企全样本炼焦煤可用天数12.26天，环比-0.24；247家样本钢厂焦炭可用天数11.58天，环比-0.13 [2] - 炼焦煤进口量889.34万吨，环比+25.97；焦炭及半焦炭出口量55.00万吨，环比-21.00 [2] - 炼焦煤产量3926.16万吨，环比-235.31；独立焦企产能利用率75.36%，环比-0.30 [2] - 独立焦化厂吨焦盈利情况-19.00元/吨，环比+20.00；焦炭产量4160.00万吨，环比+30.60 [2] 全国下游情况 - 247家钢厂高炉开工率83.54%，环比-0.35；247家钢厂高炉炼铁产能利用率90.63%，环比-0.04 [2] - 粗钢产量8601.90万吨，环比-682.24；6月建材消费预计环比下降3%左右 [2] 行业消息 - 国际投资者增持中国股票的意愿、对“新消费”和科技板块的信心增强，中国股票在全球纯多头投资者整体新兴市场投资组合里的低配程度为2.4个百分点，对踏空中国科技发展行情的恐惧再次出现 [2] - 当前拿地企业仍以央国企为主，延续2022年以来的趋势；房企销售额仍处于下降通道，销售端压力或将继续向投资端传导，民营房企信心实质性提升需销售回暖带动 [2]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 碳酸锂：短期市场情绪缓和盘面暂稳，但缺乏实际利好，基本面仍有压力，预计短期盘面偏弱区间运行，主力运行区间参考56 - 62万，关注上游动态[1] - 镍：近期宏观暂稳，精炼镍成本支撑稍有松动，中期供给宽松制约上方空间，预计盘面区间震荡调整，主力参考118000 - 126000，关注印尼政策变化[4] - 不锈钢：盘面回归基本面交易逻辑，矿端有一定支撑，短期供需矛盾下基本面有压力，预计盘面偏弱震荡，主力运行区间参考12600 - 13200，关注钢厂减产节奏[6][8] - 锌：中长期锌处于供应端宽松周期，若矿端增速不及预期且下游消费超预期，锌价或高位震荡；若矿端增速正常且下游消费弱，锌价或回调，主力参考21000 - 23000[10] - 氧化铝：短期内基本面或转向宽松，现货价格预计偏弱震荡，下方参考现金成本2700一线，关注企业产能和进口供应情况[13] - 铝：低库存低仓单支撑短期铝价，成本有支撑预期，短期难单边下跌，但后续需求有压力，关注19000一线[13] - 铜：“强现实 + 弱预期”组合下铜价无明确走势，短期驱动为美铜“232”关税调查，价格震荡偏强，主力参考77000 - 80000[14] - 锡：供给侧恢复慢，宏观情绪带动锡价反弹，预计短期偏强震荡，但需求预期悲观，待情绪企稳后高空思路为主[16] 根据相关目录分别进行总结 碳酸锂 - 价格：SMM电池级碳酸锂均价60250元/吨，涨0.08%；工业级碳酸锂均价58600元/吨，涨0.09%；电池级氢氧化锂均价61700元/吨，跌0.68%；工业级氢氧化锂均价55700元/吨，跌0.71%[1] - 基本面：5月碳酸锂产量72080吨，降2.34%；需求量93938吨，增4.81%；进口量4月28336吨，增56.33%；出口量4月734吨，增233.72%；6月产能134855吨，增0.31%；5月开工率55%，降10.91%；5月总库存97637吨，增1.49%[1] 镍 - 价格：SMM 1电解镍123900元/吨，涨0.41%；1金川镍升贴水2400元/吨，降2.04%；LME 0 - 3为 - 180美元/吨，涨 - 0.90%；期货进口盈亏 - 3476元/吨，降3.31%；沪伦比值7.90[4] - 基本面：中国精炼镍产量35350吨，降2.62%；进口量8832吨，增8.18%；SHFE库存27075吨，增0.45%；社会库存41553吨，降1.97%；保税区库存5000吨，持平；LME库存199092吨，降0.51%[4] 不锈钢 - 价格：304/2B（无锡宏旺2.0卷）13000元/吨，持平；期现价差530元/吨，涨8.16%；菲律宾红土镍矿1.5%（CIF）均价60美元/湿吨，涨1.69%；南非40 - 42%铬精矿均价60元/吨皮，降1.68%[6] - 基本面：中国300系不锈钢粗钢产量179.12万吨，增0.36%；印尼300系不锈钢粗钢产量36.00万吨，持平；进口量14.21万吨，增10.26%；出口量44.78万吨，降4.85%；净出口量30.57万吨，降10.54%；300系社库52.02万吨，增1.83%；300系冷轧社库68.71万吨，增1.41%；SHFE仓单12.17万吨，降1.04%[6] 锌 - 价格：SMM 0锌锭22590元/吨，降0.31%；升贴水300元/吨，降45元/吨；进口盈亏 - 458元/吨，降132.53元/吨；沪伦比值8.25[10] - 基本面：精炼锌产量5月54.94万吨，降1.08%；进口量4月2.82万吨，增2.40%；出口量4月0.25万吨，增75.76%；镀锌开工率59.58%，增7.41%；压铸锌合金开工率53.68%，增4.87%；氧化锌开工率59.50%，降0.58%；中国锌锭七地社会库存8.17万吨，增5.56%；LME库存13.6万吨，降1.00%[10] 氧化铝 - 价格：SMM A00铝20210元/吨，降20元/吨；氧化铝（山东）平均价3260元/吨，持平；氧化铝（河南）平均价3302元/吨，持平；氧化铝（山西）平均价3280元/吨，降0.15%；氧化铝（广西）平均价3285元/吨，持平；氧化铝（贵州）平均价3300元/吨，持平[13] - 基本面：氧化铝产量5月727.21万吨，增2.66%；铝型材开工率55.50%，降2.63%；铝线缆开工率64.20%，降0.93%；铝板带开工率66.60%，降1.48%；铝箔开工率70.70%，降0.56%；原生铝合金开工率54.60%，持平；电解铝进口量4月2.8万吨；出口量4月1.37万吨；中国电解铝社会库存47.70万吨，降8.09%；LME库存降0.2万吨[13] 铜 - 价格：SMM 1电解铜78875元/吨，持平；SMM 1电解铜升贴水85元/吨，涨10元/吨；精废价差1388元/吨，持平；LME 0 - 3为69.84美元/吨，降23.31美元/吨；进口盈亏 - 1116元/吨，涨400.79元/吨；沪伦比值8.04；洋山铜溢价（仓单）43.00美元/吨，涨2.00美元/吨[14] - 基本面：电解铜产量5月113.83万吨，增1.12%；进口量4月25.00万吨，降19.06%；进口铜精矿指数 - 43.29美元/吨，增0.27美元/吨；国内主流港口铜精矿库存74.73万吨，降6.11%；电解铜制杆开工率74.87%，降1.03%；再生铜制杆开工率27.31%，增5.17%；境内社会库存14.95万吨，降2.29%；保税区库存5.80万吨，增7.01%；SHFE库存10.74万吨，增1.52%；LME库存12.24万吨，降7.55%；COMEX库存18.79万短吨，增0.53%；SHFE仓单3.42万吨，降93.40%[14] 锡 - 价格：SMM 1锡263900元/吨，降0.19%；SMM 1锡升贴水1200元/吨，涨4.35%；LME 0 - 3升贴水50.00美元/吨，涨649.45%；进口盈亏 - 10910.99元/吨，涨0.86%；沪伦比值8.12[16] - 基本面：4月锡矿进口9861吨，增18.48%；SMM精锡5月产量14840吨，降2.37%；精炼锡4月进口量1128吨，降46.31%；精炼锡4月出口量1637吨，降2.15%；印尼精锡4月出口量4800吨，降15.79%；SMM精锡5月平均开工率61.60%，降2.38%；SMM焊锡4月企业开工率76.70%，增1.19%；SHEF库存周报7372.0吨，降9.07%；社会库存8856.0吨，降2.38%；SHEF仓单6904.0吨，降1.65%；LME库存2440.0吨，持平[16]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 白糖 巴西天气干燥利于收获，印度和泰国天气利于甘蔗生长，全球供应趋向宽松对原糖施压，预计原糖维持震荡偏弱格局；国内市场跟随外盘走弱，但高销糖率和低库存对国内价格形成支撑，期货市场外弱内强，市场关注未来进口节奏，国内供需整体趋松，考虑未来进口糖到港压力，预计糖价维持震荡偏弱[3] 油脂 未提及明确核心观点 玉米 基层余粮不多，贸易商库存偏紧，挺价惜售情绪强，出货量低，叠加小麦托市收购启动，提振市场情绪，玉米价格上涨；下游深加工持续亏损，企业降机去库，抑制补库积极性，饲企库存充裕，以刚需补库为主，整体需求端保持韧性支撑；替代端小麦玉米价差走缩，饲企增加小麦替代比例，限制玉米上涨空间；中长期来看，玉米供应偏紧叠加进口及替代大幅减弱，养殖消费逐步增加，供需缺口支撑玉米上行；短期玉米受供应紧缩及小麦收购政策提振，盘面偏强运行[6] 棉花 产业下游积弱，成品库存上升、开机稳中有降，市场需求一般，但棉花现货端好于下游，市场对近月现货期末库存偏紧有担忧，不过新棉供应预期较好，产量暂预期稳中有增，郑棉上方有压力，短期国内棉价或区间震荡[8] 鸡蛋 全国鸡蛋供应量充足，部分市场小鸡蛋压力略大，下游受高温天气影响，鲜品拿货谨慎，储备冷库蛋现象随蛋价走低增多，预计本周全国鸡蛋价格先跌后稳[11] 粕类 上周五中美领导人电话沟通，市场对中美贸易关系有缓和预期，美豆支撑增强，但新作整体种植进度偏快，减产预估能否兑现存疑，短期有天气话题炒作但空间预计不大；国内大豆到港量、大豆库存、豆粕库存快速回升，基差持续弱势，但美豆上涨、巴西升贴水反弹，从成本端支撑国内豆粕走势，预计阶段性连粕及郑粕继续震荡偏强，但谨慎追多[13] 生猪 生猪现货价格维持震荡偏弱结构，出栏体重缓慢下滑，市场出栏积极性尚可但降重低于预期，二次育肥滚动出栏，补栏意愿不佳，叠加政策限制二育，压制猪价；供需面改善不佳，天气炎热，需求疲弱，屠宰端压价；当前养殖利润仍在，但市场产能扩张谨慎，行情不存在大幅下挫基础，但上行驱动不强，盘面跌破13500，短期弱势格局未改[16][17] 根据相关目录分别进行总结 白糖 - 期货市场：白糖2601无涨跌，白糖2509跌1元至5734元/吨，ICE原糖主力涨0.19美分至16.70美分/磅，白糖1 - 9价差涨1元至 - 144元/吨，主力合约持仓量降1177至341231，仓单数量和有效预报无变化[2] - 现货市场：南宁和昆明现货价分别降10元和15元，南宁基差和昆明基差分别降9元和14元，进口糖巴西配额内和配额外价格均下降，与南宁价差也下降[2] - 产业情况：全国食糖产量和销量累计值同比分别增115.72万吨和149.81万吨，广西食糖产量累计值同比增28.36万吨，销量当月值同比降0.88万吨，全国和广西销糖率累计同比分别增7.49和6.03个百分点，全国工业库存同比降34.48万吨[2] 油脂 - 豆油：江苏一级现价涨50元至8140元/吨，Y2509期价跌2元至7436元/吨，基差涨52元至704元/吨，仓单降170至17652[5] - 棕榈油：广东24度现价无变化，P2509期价涨70元至8036元/吨，基差降70元至564元/吨，盘面进口成本涨35.9元至8642.1元/吨，盘面进口利润涨34元至 - 606元，仓单无变化[5] - 菜籽油：江苏四级现价降50元至9370元/吨，O1509期价涨65元至8940元/吨，基差降115元至430元/吨，仓单无变化[5] - 价差：豆油跨期、棕榈油跨期价差上涨，菜籽油跨期价差下降，豆棕、菜豆油价差有不同变化[5] 玉米 - 期货市场：玉米2507涨17元至2357元/吨，玉米淀粉2507涨31元至2687元/吨，持仓量和仓单有不同程度下降[6] - 现货市场：锦州港平舱价涨20元至2350元/吨，蛇口散粮价无变化，南北贸易利润降20元，到岸完税价涨4元至1928元/吨，进口利润降4元至502元，山东深加工早间剩余车辆降77至119[6] - 产业情况：基层余粮不多，贸易商库存偏紧，挺价惜售，出货量低，小麦托市收购启动提振市场；下游深加工亏损，企业降机去库，饲企库存充裕，以刚需补库为主；小麦玉米价差走缩，饲企增加小麦替代比例[6] 棉花 - 期货市场：棉花2509和2601分别涨135元和140元，ICE美棉主力涨0.39美分，棉花9 - 1价差降5元至10元/吨，主力合约持仓量增7811，仓单数量降35，有效预报增4[9] - 现货市场：新疆到厂价、CC Index、FC Index均上涨，3128B与01、05合约价差及CC Index与FC Index价差有不同变化[9] - 产业情况：商业库存、工业库存、进口量、保税区库存环比下降，纺织业存货同比降，纱线和坯布库存天数上升，棉花出疆发运量增，纺企加工利润降，服装零售额和出口额有不同变化[9] 鸡蛋 - 期货市场：鸡蛋09合约和07合约分别降35元和22元，基差涨2元，9 - 7价差降13元[11] - 现货市场：鸡蛋产区价格降0.02元，蛋鸡苗价格无变化，淘汰鸡价格降0.16元，蛋料比降，养殖利润降3.59元/羽[11] 粕类 - 期货市场：豆粕M2509期价涨9元，菜粕RM2509期价涨6元，豆一主力合约期价降11元，豆二主力合约期价涨12元，仓单均有不同程度下降[13] - 现货市场：江苏豆粕和江苏进口大豆现价无变化，哈尔滨大豆现价降20元，江苏菜粕现价涨20元，基差有不同变化，盘面进口榨利部分上涨[13] - 价差：豆粕跨期、豆菜粕价差等有不同变化[13] 生猪 - 期货市场：主力合约基差降115元，生猪2507降20元至13070元/吨，生猪2509涨15元至13475元/吨，生猪7 - 9价差涨35元，主力合约持仓降1258，仓单无变化[16] - 现货市场：河南、山东、四川等多地现货价下降，样本点屠宰量日降1139，白条价格、仔猪价格无变化，母猪价格降0.01元，出栏体重降0.01公斤，自繁养殖利润降1.8元/头，外购养殖利润降36.4元/头，能繁存栏降1万头[16]

报告行业投资评级 报告未明确给出行业投资评级 报告的核心观点 - 各品种均呈震荡走势 原油受宏观氛围和进口增速影响 燃料油受成本和需求支撑 沥青受供需影响 聚酯受开工和库存影响 橡胶受天气和需求影响 甲醇受装置开工和库存影响 聚烯烃和聚氯乙烯受需求和库存影响 [1][2][3][4][6][7] 根据相关目录分别进行总结 研究观点 - 原油周一价格重心上移 5 月 OPEC 产量增加但低于目标 中国 5 月进口环比和同比下降 1 - 5 月累计同比增加 宏观氛围乐观但炼厂利润承压 预计价格震荡 关注反弹持续性 [1] - 燃料油周一主力合约收跌 亚洲低硫市场结构走强 高硫市场结构稳定 月差和贴水回落 短期成本反弹下价格震荡偏强 可考虑正套 [2] - 沥青周一主力合约收涨 6 月华北供应低位 山东后期有缩减预期 南方降雨阻碍刚需 预计价格短期高位震荡 中期向下压力大 建议等待做空机会 [2] - 聚酯 TA 和 EG 昨日收盘下跌 PX 维持高负荷运行 下游 PTA 开工积极 整体去库 TA 基本面偏弱 EG 开工恢复 下游聚酯开工下滑 库存累库 预计价格震荡 [2][3] - 橡胶周一主力合约有涨有跌 青岛地区库存减少 缅甸有出口目标 中国进口增加 美国进口轮胎有变化 短期天气和需求影响 反弹空间有限 [4] - 甲醇周一价格有差异 下游价格有不同 综合来看 MTO 装置开工高 到港量增加 库存回升 预计价格震荡 [6] - 聚烯烃周一价格有区间 不同制 PP 毛利有差异 PE 主流价格和毛利有情况 需求关税影响消退但进入淡季 预计价格震荡偏弱 [6] - 聚氯乙烯周一市场价格有调整 国内房地产施工暂稳 后续进入淡季 需求走弱 预计价格震荡偏弱 [6][7] 日度数据监测 - 展示了原油、液化石油气、沥青等多个能化品种的基差日报数据 包括现货市场、价格、基差、基差率等信息及相关变动情况 [8] 市场消息 - 中美经贸磋商机制首次会议在英国伦敦举行 各界期待推动两国经贸关系健康发展 [10] - 5 月 OPEC 原油产量增幅低于目标 伊拉克减产 沙特和阿联酋增产幅度低于允许范围 [10] - 2025 年 5 月中国进口原油环比和同比下降 1 - 5 月累计同比增加 [11] 图表分析 - 主力合约价格展示了原油、燃料油等多个品种主力合约收盘价的历史图表 [13][14][15][17][20][22][24][26] - 主力合约基差展示了原油、燃料油等多个品种主力合约基差的历史图表 [28][30][33][34][37][40][42] - 跨期合约价差展示了燃料油、沥青等多个品种跨期合约价差的历史图表 [44][46][49][52][55][57] - 跨品种价差展示了原油、燃料油等多个品种跨品种价差的历史图表 [59][61][63][66] - 生产利润展示了乙烯法制乙二醇、PP 等生产利润的历史图表 [68][71] 光期能化研究团队成员介绍 - 所长助理兼能化总监钟美燕有丰富经验和多项荣誉 为企业定制方案 曾获多项分析师奖项 [73] - 原油等分析师杜冰沁扎根能源行业研究 获多项分析师奖项 常发表观点和接受采访 [74] - 天然橡胶/聚酯分析师邸艺琳从事相关品种研究 获多项荣誉 常发表观点 [75] - 甲醇/PE/PP/PVC 分析师彭海波有工学硕士学位和相关经验 [76]