市场整体表现 - A股主要指数开盘涨跌互现，沪指报4026.02点，涨0.06%，深成指报13830.30点，涨0.01%，创业板指报3279.81点，跌0.45%，科创综指报1693.46点，跌0.14% [2][3] - 港股主要指数高开，恒生指数报26502.40点，涨0.59%，恒生科技指数报5787.01点，涨0.79% [7][8] 板块与概念表现 - 脑机接口概念股持续发酵 [1][3] - 能源金属题材走强，其中锂矿方向领涨 [1][3] - 港股有色金属板块高开，中国宏桥涨3%，江西铜业股份涨3%，五矿资源涨2%，赣锋锂业涨2% [1] - 国内期货市场相关品种上涨，碳酸锂期货主力合约涨超4%，沪银、沪铝、国际铜期货主力合约涨超2% [1] - 钯金期货主力合约涨4.00%至467.00元/克，铂金期货主力合约涨超4.00%至606.00元/克 [9] - CPO、商业航天、AI应用概念股走弱 [3] 个股异动 - 登云股份开盘跌停，股价报15.57元，跌10.00%，公司公告显示，其涉嫌非法吸收公众存款罪，实控人杨涛被批准逮捕 [3][4] - 胜通能源复牌涨停，股价报50.94元，涨10.00%，公司公告称相关核查工作已完成 [5][6] 宏观与市场动态 - 央行公开市场开展162亿元7天期逆回购操作，操作利率1.40%，当日有3125亿元逆回购到期 [8] - 人民币兑美元中间价调升57个基点，报7.0173 [9]

市场表现 - 2026年首个交易日上证指数重回4000点 [1] - 创业板新能源ETF华夏（159368）早盘涨幅扩大至1.64% [1] - 截至发文，该ETF成交额达2711万元，居同类基金首位 [1] - 罗博特科股价大涨15.73%，道氏技术上涨10.54%，新强联、英搏尔等涨超4% [1] 创业板新能源ETF华夏（159368）产品概况 - 该基金是全市场跟踪创业板新能源指数的规模最大ETF基金 [2] - 指数主要涵盖新能源和新能源汽车产业，涉及电池、光伏等多个细分领域 [2] - 基金具有高弹性，涨幅可达20cm [2] - 费率最低，管理费和托管费合计仅为0.2% [2] - 截至2025年12月30日，基金规模达6.76亿元 [2] - 近一月日均成交7075万元 [2] - 其储能+固态电池占比近90% [2] 罗博特科旗下ficonTEC公司技术突破与订单 - 公司旗下德国子公司ficonTEC与台积电、英伟达共同开发的全球首个300mm双面晶圆测试平台已完成可靠性测试 [1] - 该平台测试效率提升60%，适配台积电3nm MRM工艺，助力英伟达GB200服务器CPO良率提升 [1] - ficonTEC作为全球CPO/硅光模块核心设备整体方案商，已获英伟达批量订单超50台耦合设备 [1] - 公司是博通CPO产品耦合设备唯一供应商，已交付14台，设备良率创全球纪录 [1]

硅光技术的产业定位与革命性 - 硅光不仅是光通信需求爆发下的溢出产物 更是重塑光通信产业链的革命性技术[1] - 硅光并非存量替代方案 而是重塑产业格局的光学革命[1] - 硅光技术以硅基的标准化、集成化逻辑 重塑依赖分立器件组装的传统光模块产业链[2] 硅光技术的核心价值与产业链影响 - 硅光技术将产业链价值量最大化地从光电芯片转移到PIC设计环节[1] - 技术将产业重心前移并向上游集中 赋予PIC设计公司前所未有的核心地位[2] - 对于拥有自主PIC设计能力及模块封装能力的国内龙头光通信厂商 产业链利润分配比例和话语权有望提升[1][2] 硅光技术的性能优势与需求匹配 - 硅基光电子提供的产能弹性、高集成度、低功耗、快速迭代特性 适配未来不断放大的行业需求[1] - 硅光技术与CPO需求具有天然的匹配性 是从“光电分离”到“光电融合”的系统性革命[3] - 技术打破“电互联”在密度、功耗和距离上的根本限制 使光互联成为全尺度互联技术[3] 硅光技术的市场前景 - 未来硅光在CPO等配套封装技术后 进入scaleup场景 市场容量有望进一步打开 抬高光通信行业天花板[1] - 硅光技术打开了比传统光模块市场大一个数量级的、光电融合增量市场空间[3] 产业链相关受益公司 - 硅光芯片厂商包括中际旭创、新易盛、羲禾科技、赛丽科技、可川光子、熹联光芯、孛璞半导体、Ayar Labs、Intel等[4] - 硅光Fab厂商包括中芯国际、华虹半导体、Tower、Global Foundry等[4] - CW光源厂商包括源杰科技、仕佳光子、永鼎股份、Lumentum等[4] - 硅光配套器件芯片及解决方案厂商包括天孚通信、东田微、威腾电气等[4] - 硅光光模块供应商包括光迅科技、华工科技、剑桥科技、联特科技等[4]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 报告对金融期货中的期指展开研究，呈现期指期现数据、交易情况及市场相关表现，涵盖A 股、港股市场表现及国际事件影响 [1][6][7] 根据相关目录分别进行总结 期指期现数据跟踪 - 12 月 31 日四大期指当月合约均下跌，IF 跌 0.57%，IH 跌 0.37%，IC 跌 0.11%，IM 跌 0.24% [1] - 本交易日期指总成交回升，IF 总成交增加 8609 手，IH 增加 8515 手，IC 减少 6494 手，IM 减少 5902 手；持仓方面，IF 总持仓减少 5128 手，IH 增加 240 手，IC 减少 14673 手，IM 减少 12524 手 [2] 期指前 20 大会员持仓增减 - IF 各合约多单和空单有不同增减变动，如 IF2601 多单减 649，空单减 544 [5] - IH 各合约多单和空单有不同增减变动，如 IH2601 多单增 721，空单增 432 [5] - IC 各合约多单和空单有不同增减变动，如 IC2601 多单减 3287，空单减 4323 [5] - IM 各合约多单和空单有不同增减变动，如 IM2601 多单减 4022，空单减 4169 [5] 趋势强度与重要驱动 - IF、IH 趋势强度为 1，IC、IM 趋势强度为 1 [6] - 2025 年交易收官，上证指数收涨 0.09%，深证成指等多数指数下跌，A 股全天成交 2.07 万亿；2025 年上证指数累计涨逾 18%，创业板指大涨近 50% [6] - 港股年末半日交易日恒指收跌 0.87%，2025 年恒生指数累计上涨 27.77%；2026 年首个交易日港股“开门红”，恒生指数收涨 2.76% [7] 国际事件 - 美国总统特朗普称对委内瑞拉实施打击，中国外交部反对，联合国安理会将举行紧急会议 [8]

商业航天与机器人领域公司动态 - 一家公司的主打产品在商业航天领域有广泛应用 同时正与机器人头部企业就相关零件的开发进行接洽 [1] - 另一家公司的航空航天、燃气轮机高端轴承产品已获得小批量订单 其业务同时覆盖人形机器人、无人机及新能源汽车领域 [1] PCB与半导体产业链投资 - 一家公司计划投资45亿元建设高性能覆铜板项目 其业务涉及PCB、商业航天、存储芯片、CPO、算力及华为昇腾等多个概念 [1]

市场情绪与预期 - 2026年A股市场预计将迎来开门红，全年市场表现有望超越2025年[3] - 参与者对市场保持关注，上海广东路的“股市沙龙”周末有数百名股民聚集交流[1][3] 投资者关注板块 - 科技板块是讨论重点，关键词包括“算力”、“人工智能”、“CPO”[1][7] - 投资者重点关注科技板块和周期性行业[3] - 周期性板块关注饮料、旅游、电力、煤炭等行业，并依据季节等基本规律操作[4] 投资策略与操作 - 部分投资者采取轻仓操作策略，在科技板块中选择盘子较小的个股，且绝不重仓[4] - “技术派”投资者重视“放量”信号，认为放大倍量的涨停是真正行情的标志[6] - 强调合理的仓位管理，指出仓位配置畸形是导致整体亏损的原因[6] - 小资金投资者可尝试短线操作，通过每日锁定较少收益实现复利[6] - 对热点的把握基于预期而非业绩验证，需重点关注资金追捧的方向[6] 投资者表现与案例 - 一位有33年股龄的投资者在2025年配置军工、固态电池、算力、人工智能等赛道及优质大盘股，全年收益较为稳定[4] - 一位投资者在2025年主要收益来自对CPO热点的把握，全年盈利超过10%[7] - 一位年轻投资者在2025年凭借对市场热点的精准捕捉，实现近100%的收益率[7]

AI算力投资激增驱动光通信需求 - 2025年亚马逊、谷歌、微软、Meta四家巨头资本开支合计将高达3610亿美元，同比激增超58%，资金主要涌向AI算力基建[2] - AI竞争已从单颗芯片算力比拼转向集群算力与互联能力的综合较量，光通信网络是连接所有计算单元、让算力成倍放大的关键基础设施[5][10] 巨头自研芯片与定制架构趋势 - 谷歌自研TPU已规划到第七代，并从TPU V4开始独创iOS全光交换架构[7] - Meta在其数据中心架构方案中，AI芯片与光模块的配比最高可达1:12[7] - 国内腾讯、阿里、字节等大厂也根据自身业务特点设计独特的超算集群方案[8] 光模块技术升级与格局变迁 - 光模块主流速率正从400G/800G向1.6T快速迈进，并展望3.2T[16] - 2024年全球光模块TOP10厂商中，中国厂商已占据7席，显示中国厂商崛起[18] - 光模块需应对数据吞吐量指数级增长、传输速率提升及严格控制功耗的挑战[16] 核心光模块厂商分析 - **中际旭创**：全球光模块龙头，尤其在800G及下一代1.6T高速光模块领域处于技术引领和规模量产最前沿，深度绑定英伟达、谷歌、微软、亚马逊等顶级客户，在硅光、LPO、CPO等前沿技术有深厚布局[19] - **新易盛**：全球排名稳居前三，在LPO技术方案上布局领先，该技术有望在短距离场景实现更低功耗和延迟，客户结构多元并成功供货海外主要云厂商[21] - **光迅科技**：具备“光芯片-光器件-光模块”完整垂直制造能力，在电信级市场占据主导地位，并正大力向高速率数据中心市场拓展[22][23][25] - **华工科技**：子公司华工正源是国内信息基建主力军，与华为、中兴等国内头部设备商合作极深，正从传统优势领域积极向数据中心高速光模块拓展[26][27] 硅光技术带来的变革 - 硅光技术将激光器、调制器等光学器件集成到硅基芯片上，相比传统分立器件方案可降低成本约20%、降低功耗近40%、缩小体积约30%[33] - 以800G光模块为例，采用硅光方案原材料成本可从325美元降至252美元[34] - Yole预测到2029年硅光模块市场规模将达103亿美元，在光模块中的份额将从34%提升至52%[34] 前沿技术发展方向 - **CPO**：光电共封装技术直接将光引擎和交换机芯片封装在一起，极大缩短电连接距离，被认为是下一代确定性方向，有望明年开始起量[34] - **OCS**：光交换技术可在数据中心内部建立全光智能调度系统，谷歌是这一领域的引领者，可能是CPO之后的下一代网络架构[35] - **空芯光纤与相干技术**：空芯光纤能将数据中心间互联的传输时延降低30%，相干技术则是长距离、高速率传输的终极解决方案[35] 行业长期展望 - AI由训练走向推理与应用的大趋势确定，将带来Token消耗量的爆发式增长，对算力和互联的需求是刚性的[38] - 光通信作为AI时代底层基础设施，其高景气周期有望比以往更持久[38] - 历次科技革命应用爆发的前提都是基础设施先行升级，当前正处在AI时代基础设施建设的黄金期[42]

市场表现 - 12月31日，科技方向集体承压，中证人工智能主题指数下跌1.0%，上证科创板人工智能指数下跌0.04% [1] - 尽管指数下跌，人工智能ETF（159819）在12月31日全天获得资金逆势布局，净申购达5000万份 [1] 年度回顾 - 回顾2025年，科技方向表现亮眼，人工智能是市场一大主线 [1] - 2025年内，CPO、存储芯片、机器人等细分概念轮番活跃 [1] - 指数层面，人工智能ETF（159819）跟踪的中证人工智能主题指数在2025年内涨幅超过67% [1] - 科创人工智能ETF（588730）跟踪的上证科创板人工智能指数在2025年内涨幅超过50% [1]

2025年中国ETF市场整体概览 - 2025年被定义为ETF大时代，全市场ETF总规模在12月末正式站上6万亿元，年内规模从4亿飙升至5亿（单位应为万亿元，原文表述可能为笔误），全年暴增超60% [1] ETF市场投资策略与风格转变 - 指数化投资理念普及，投资习惯从个股选择转向配置ETF的“编队飞行”模式 [4] - 市场波动加大背景下，“攻守兼备”的双轨配置成为新常态：一手配置人工智能、创新药、商业航天等高弹性成长型ETF作为“矛”，另一手配置现金流、黄金等低波动防御型ETF作为“盾”，并根据市场主线与情绪动态调节仓位 [4] 2025年收益率领先的ETF品种 - 年内收益率超过100%的ETF有7只，多数与通信、CPO、人工智能等科技主线相关 [6][7] - 国泰中证全指通信设备ETF（515880）和富国中证通信设备主题ETF（159583）涨幅均超120%，受益于光通信板块高景气及中际旭创、新易盛、中兴通讯等龙头公司表现 [6][7] - 光通信板块超七成公司2025年三季报业绩增长，仕佳光子净利润增速高达727.74%，长芯博创和共进股份分别增长566.59%和529.94% [4] - 光通信赛道面临从“订单战”到“交付战”的转变，供应链紧张，最上游的激光芯片成为瓶颈 [5] - 有色金属板块成为年度黑马，申万一级行业全年涨幅达95.65% [7] - 板块内26只个股股价翻倍，斯瑞新材涨幅达340.01%，招金黄金、洛阳钼业等龙头涨幅超150% [7] - 国泰中证有色金属矿业主题ETF（561330）和招商中证有色金属矿业主题ETF（159690）年内收益均超100% [7] 2025年资金净流入领先的ETF品种 - 宽基ETF、科创债ETF和港股ETF构成份额增长的三足鼎立格局 [8] - 华泰柏瑞、华夏、易方达、嘉实的沪深300ETF是规模增长的绝对主力，南方中证500ETF年内规模增长超350亿元 [8] - 华泰柏瑞中证A500ETF（563360）年初至今资金流入超260亿元 [8] - 在“资产荒”背景下，科创债ETF通过分散信用风险和提供30-50BP的票息溢价，成为机构重要工具 [8] - 截至2025年底，24只科创债ETF合计规模达2576.64亿元，较697.73亿元的发行规模大增269%，其中16只产品规模超百亿元 [9] - 港股市场在2025年回暖，富国中证港股通互联网ETF（159792）成为年内唯一资金净流入超500亿元的品种 [10] 2025年表现相对弱势的板块与品种 - 以茅台为代表的食品饮料板块表现弱势，年内收益率在-8%到-10%之间 [11] - 白酒板块受需求弱、批价下跌、渠道去库存三重打击，高端酒批价2025年几乎单边下行，板块营收增速跌至0.18%的历史冰点 [11] - 截至12月中旬，食品饮料板块市盈率（TTM）为21.2倍，已降至2010年以来18.8%分位，北向资金全年净流出超200亿元 [11] - 此前被热捧的两只沙特ETF表现低迷，上市初期溢价超17%，随后因监管和风险提示，上市三周内从高点回撤32%，远大于标的指数21%的跌幅 [11]

2025年A股市场整体表现 - 全年市场呈现“政策驱动、科技领涨、结构分化”的鲜明特征 [1] - A股总市值突破109万亿元，全年成交额超400万亿元 [1] - 创业板指以近50%的年度涨幅领跑全球主要指数，市场在震荡中走出“慢牛”行情 [1] 主要指数年度表现 - 创业板指年度涨幅为49.57%，成为“最牛指数” [1] - 科创50指数全年上涨35.92%，成为科技行情的风向标 [1] - 上证指数全年上涨18.41%，于10月28日突破4000点整数关口，创2015年以来新高 [1] - 深证成指全年上涨29.87% [1] 行业与板块轮动特征 - 算力硬件、有色金属、银行、电池产业链、创新药、商业航天、机器人等多个板块轮动推动沪指一度站上4000点 [1] - 全市场共4073只个股年内涨幅为正 [1] - 概念板块中，CPO指数涨幅最大，累计涨超180% [1] - 传统周期板块表现疲软，房地产、钢铁等行业指数全年涨幅不足5%，凸显市场从“地产驱动”向“创新驱动”的转型 [1] 2025年度涨幅前十个股 - **上纬新材 (688585)**：年度涨幅1821.12%，换手率360.55% [1] - **天普股份 (605255)**：年度涨幅1662.49%，换手率669.54% [1] - **海博里创 (688411)**：年度涨幅1267.83%，换手率1982.96% [1] - **ST宇顺 (002289)**：年度涨幅719.38%，换手率362.88% [1] - **江南新材 (603124)**：年度涨幅675.52%，换手率3135.72% [1] - **ST亚振 (603389)**：年度涨幅626.70%，换手率550.26% [1] - **胜宏科技 (300476)**：年度涨幅588.16%，换手率1333.35% [1] - **飞沃科技 (301232)**：年度涨幅581.66%，换手率2235.09% [1] - **鳥泰高科 (301377)**：年度涨幅579.53%，换手率2941.68% [1] - **菲林格尔 (603226)**：年度涨幅568.50%，换手率493.76% [1]