报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 未提及 根据相关目录分别进行总结 工业硅、多晶硅期货市场 - Si2601收盘价8.940元/吨，较T - 1降20，较T - 5降140，较T - 22升235；成交量214,012手，较T - 1降115,664，较T - 5降57,799，较T - 22升41,666；持仓量262,676手，较T - 1升1,672，较T - 5升11,127，较T - 22升186,481 [1] - PS2601收盘价53,315元/吨，较T - 1降45；成交量187,876手，较T - 1降155,522，较T - 5降61,890；持仓量128,427手，较T - 1升2,161，较T - 5降7,816 [1] - 工业硅近月合约对连一价差为0元/吨，较T - 1降15，较T - 5降5；买近月抛连一跨期成本47.6元/吨，较T - 1无变化，较T - 5升40.9，较T - 22降15.6 [1] - 多晶硅近月合约对连一价差为2975.0元/吨 [1] 基差 - 工业硅现货升贴水对标华东Si5530为 + 560，较T - 1升30，较T - 5升140，较T - 22降82；对标华东Si4210为 + 10，较T - 1升30，较T - 5升140，较T - 22降1,450；对标新疆99硅为 - 40，较T - 1升80，较T - 5升190，较T - 22升180 [1] - 多晶硅现货升贴水对标N型复投为 - 1315，较T - 1降45，较T - 5降660 [1] 价格 - 新疆99硅8900元/吨，较T - 1降100，较T - 5升50，较T - 22升200；云南地区Si4210为10000元/吨，较T - 1、T - 5无变化，较T - 22升50；多晶硅 - N型复投料52250元/吨，较T - 1降50，较T - 5降50，较T - 22降730 [1] - 硅片（N型 - 210mm）1.57元/片，较T - 1降0.02，较T - 5降0.06，较T - 22降0.13；电池片（TOPCon - 210mm）0.288元/瓦，较T - 1无变化，较T - 5降0.01，较T - 22降0.60；组件（N型 - 210mm，集中式）0.688元/瓦，较T - 1无变化，较T - 5升0.003，较T - 22升0.008 [1] - 光伏玻璃（3.2mm）19.75元/立方米，较T - 1无变化，较T - 5降0.25，较T - 22降0.5；光伏级EVA价格9407元/吨，较T - 1降127，较T - 5降210，较T - 22降993 [1] - DMC 13200元/吨，较T - 1升100，较T - 5升450，较T - 22升2050；ADC12 21350元/吨，较T - 1无变化，较T - 5降200，较T - 22升150 [1] 利润 - 硅厂利润新疆新标553为 - 2329.5元/吨，较T - 1降20，较T - 5降155，较T - 22降245；云南新标553为 - 3576元/吨，较T - 1降20，较T - 5降155，较T - 22降303 [1] - 多晶硅企业利润7.7元/千克，较T - 1升0.4，较T - 5升0.3，较T - 22降0.5；DMC企业利润1322元/吨，较T - 1无变化，较T - 5升331，较T - 22升2181；再生铝企业利润 - 10元/吨，较T - 1升20，较T - 5升70，较T - 22降170 [1] 库存 - 工业硅社会库存（含仓单库存）54.8万吨，较T - 5升0.2，较T - 22降1.1；企业库存（样本企业）17.8万吨，较T - 5升0.52，较T - 22升1.0；行业库存（社会库存 + 企业库存）72.6万吨，较T - 5升0.72，较T - 22降0.12；期货仓单库存20.8万吨，较T - 1降0.4，较T - 5降0.9，较T - 22降3.4 [1] - 多晶硅厂家库存27.1万吨，较T - 5升0.4，较T - 22升1.3 [1] 原料成本 - 硅矿石新疆320元/吨，云南290元/吨；洗精煤宁夏1200元/吨；石油焦茂名焦1400元/吨，扬子焦2340元/吨；石墨电极12450元/吨；炭电极7200元/吨 [1] 宏观及行业新闻 - 截至2025年10月底，全国累计发电装机容量37.5亿千瓦，同比增长17.3%；太阳能发电装机容量11.4亿千瓦，同比增长43.8%；风电装机容量5.9亿千瓦，同比增长21.4% [2] - 1 - 10月份，全国发电设备累计平均利用2619小时，比上年同期降低260小时；1 - 10月太阳能发电累计规模为25287万千瓦，10月新增装机规模为1260万千瓦，环比增长30.43% [2] 趋势强度 - 工业硅趋势强度为0；多晶硅趋势强度为1 [3]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 短期尿素震荡回落，现货价格或转弱，市场有期现货源抛压，本周关注现货成交和企业库存变化 [2][4] - 国内基本面压力偏大，但政策调控使向下驱动强度减缓，尿素预计维持高日产，出口政策为基本面泄压 [4] - 四季度国内为“买方市场”，01合约上方1680 - 1700元/吨是压力位，下方支撑在1550 - 1560元/吨 [4] 根据相关目录分别进行总结 尿素基本面数据 - 期货市场：尿素主力（01合约）收盘价1.638元/吨，较前日降16；结算价1637元/吨，降20；成交量18671980手，增41915；持仓量232315手，降10931；仓单数量7570吨，增387；成交额611151万元，增131138；山东地区基差2，较前日增6 [2] - 基差：丰喜 - 盘面（运费约100元/吨）为 - 128，较前日增16；东光 - 盘面（最便宜可交割品）为2，较前日增16 [2] - 月差：UR01 - UR05为 - 73，较前日增1 [2] - 尿素工厂价：河南心连心、兖矿新疆、山东瑞星、山西丰喜、河北东光价格较前日无变动 [2] - 贸易商价格：江苏灵谷1680元/吨，无变动；山东地区1640元/吨，降10；山西地区1510元/吨，无变动 [3] - 供应端指标：开工率83.75%，无变动；日产量202510吨，无变动 [3] 行业新闻 - 2025年11月19日，中国尿素企业总库存量143.72万吨，较上周减4.64万吨，环比降3.13%，本周期价格震荡上行，东北储备需求增加，部分企业去库明显，主产销区企业变化涨跌不一 [2] 趋势强度 - 尿素趋势强度为0，取值范围在【 - 2，2】区间整数，强弱程度分弱、偏弱、中性、偏强、强 [4]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 钢材市场受宏观情绪扰动，钢价震荡运行；铁矿石市场情绪向好但面临供需失衡压力，矿价或震荡偏弱；双焦市场情绪悲观，焦煤震荡偏弱、焦炭震荡；动力煤近期观望情绪增加，煤价震荡运行，中长期供应宽松 [1][2][3][5][6][7] 根据相关目录分别进行总结 钢材 - 市场情况：昨日螺纹钢期货主力合约收于3089元/吨，热卷主力合约收于3295元/吨，现货成交较好，全国建材成交13.11万吨 [1] - 供需与逻辑：连续去库使成材库存压力缓解，建材供需基本面环比改善，即将步入淡季需关注市场情绪及库存；板材供需双强，高库存压制价格，后期或需减产化解压力 [1] - 策略：单边震荡，跨期、跨品种、期现、期权无操作建议 [1] 铁矿 - 市场情况：昨日铁矿石期货价格小幅上涨，唐山港口进口铁矿主流品种价格小涨，全国主港铁矿累计成交112.1万吨，环比涨22.38%，远期现货累计成交95.0万吨，环比涨16.56%；本期全球铁矿石发运高位回落至3278万吨，环比降6.8%，45港到港量大幅回升至2817万吨，环比涨24.2%，45港口库存微增至15102万吨 [2] - 供需与逻辑：供需矛盾蓄力，总库存攀升，下游钢厂减产且有加大可能，若外在因素解除，矿价将面临巨大压力 [2] - 策略：单边震荡偏弱，跨期、跨品种、期现、期权无操作建议 [3] 双焦 焦煤 - 市场情况：产地部分煤矿复产但供应恢复慢，部分库存压力大的煤矿二轮降价，进口蒙煤价格偏弱 [4] - 供需与逻辑：供应小幅回升，短期市场偏弱，考虑煤炭消费旺季支撑，现货调整空间有限 [4] - 策略：震荡偏弱，跨期、跨品种、期现、期权无操作建议 [5] 焦炭 - 市场情况：期货主力合约震荡运行，现货暂稳，随着原料煤价格走跌，部分钢厂有提降预期 [3][4] - 供需与逻辑：成本支撑走弱，结构趋于宽松，市场情绪转弱，价格跟随焦煤波动 [4] - 策略：震荡，跨期、跨品种、期现、期权无操作建议 [5] 动力煤 - 市场情况：产地煤价震荡，部分煤矿出货好价格小涨，部分销售不畅，整体供应收紧；港口库存攀升，买卖双方博弈加剧；进口煤市场稳中偏强，价格优势明显 [6] - 策略：近期观望情绪增多，煤价震荡运行，中长期供应宽松，关注非电煤消费和补库情况 [7]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 甲醇现实差继续，伊朗停车慢于预期，11月高进口，01矛盾难处理，港口制裁预计限气结束前解决，库存去化难，上涨乏力，下跌空间看内地幅度，近期煤炭走强不影响利润[1] - 聚乙烯整体库存中性，09基差华北-110左右、华东-50，外盘欧美和东南亚维稳，进口利润-200附近无进一步增量，非标HD注塑价格维稳，其他价差震荡，LD走弱，9月检修环比持平，近期国内线性产量环比减少，关注LL - HD转产、美国报价及新装置投产落地情况[4] - 聚丙烯库存上游两油和中游去库，基差-60，非标价差中性，进口-700附近，出口持续不错，欧美维稳，PDH利润-400左右，丙烯震荡，粉料开工维稳，拉丝排产中性，后续供应预计环比略增加，下游订单一般，原料和成品库存中性，产能过剩背景下01预期压力中性偏过剩，出口持续放量或pdh装置检修多可缓解供应压力[4] - PVC基差维持01 - 270，厂提基差-480，下游开工季节性走弱，低价持货意愿强，中上游库存持续累积，夏季西北装置季节性检修，负荷中枢在春检及Q1高产之间，Q4关注投产兑现及出口持续性，近端出口签单小幅回落，煤情绪好，兰炭成本持稳，电石随PVC检修利润承压，烧碱出口还盘FOB380，PVC综合利润-100，当下静态库存矛盾累积偏慢，成本企稳，下游表现平平，宏观中性，关注出口、煤价、商品房销售、终端订单、开工[4] 根据相关目录分别进行总结 甲醇 - 2025年11月18 - 24日动力煤期货价格维持801，江苏现货从2010涨至2053，华南现货从2005涨至2028，鲁南折盘面从2370降至2360，西南折盘面从2350涨至2372，河北折盘面维持2340，西北折盘面从2568涨至2588，CFR中国维持234，CFR东南亚维持317，进口利润从无到39，主力基差维持-20 [1] 塑料（聚乙烯） - 2025年11月18 - 24日东北亚乙烯维持730，华北LL从6770涨至6760，华东LL维持6975，华东LD维持8850，华东HD维持7100，LL美金、LL美湾数据部分缺失，进口利润有变化，主力期货从6785涨至6793，基差维持-20，两油库存从71降至无，仓单从12017降至11721 [4] PP（聚丙烯） - 2025年11月18 - 24日山东丙烯从5860涨至5900，东北亚丙烯维持695，华东PP从6340降至6285，华北PP从6315降至6255，山东粉料从6200降至6160，华东共聚从6774降至6754，PP美金、PP美湾数据部分缺失，出口利润有变化，主力期货从6392涨至6372，基差从-100变为-80，两油库存从71降至无，仓单维持15733 [4] PVC - 2025年11月18 - 24日西北电石从2450降至2400后又涨至2450，山东烧碱从792降至777，电石法-华东从4520降至4470后又涨至4530，乙烯法-华东数据缺失，电石法-华南数据缺失，电石法-西北维持4180，进口美金价（CFR中国）维持690，出口利润、西北综合利润、华北综合利润数据部分缺失，基差(高端交割品)从-90变为-70 [4]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 焦煤短期、中期震荡，日内震荡偏弱，持震荡思路，市场氛围降温致焦煤偏弱震荡，供应端支撑趋弱但下行持续性待察 [1][5] - 焦炭短期、中期震荡，日内震荡偏弱，持震荡思路，向上驱动不足使焦炭低位运行，成本支撑趋弱维持偏弱震荡 [1][6] 根据相关目录分别进行总结 焦煤 - 截至11月21日当周，全国523家炼焦煤矿精煤日均产量75.8万吨，环比增0.1万吨，同比减3.8万吨；下游焦化厂和钢厂焦炭日均产量合计108.89万吨，周环比降0.28万吨 [5] - 独立焦化厂利润大幅改善，但港口市场提前透支提降预期，下游需求改善及持续性存疑，需求端利好不足 [5] - 反内卷预期趋缓和蒙煤加速通关使焦煤供应端支撑趋弱，年末煤矿完成目标后产量或下滑，12月将召开政治局会议，期货下行持续性待观察 [5] 焦炭 - 原材料焦煤现货市场偏弱运行，下游钢厂亏损，焦炭现货承压，日照港准一级湿熄焦出库价跌至1470元/吨，较平仓价低200元/吨 [6] - 最新数据显示焦炭供需均小幅走弱，基本面变化不大，截至11月21日当周，独立焦化厂和钢厂焦化厂合计焦炭日均产量108.89万吨，周环比降0.28万吨；247家钢厂铁水日均产量236.28万吨，周环比降0.6万吨，钢厂盈利率降1.3个百分点至37.66% [6] - 焦煤供应端强预期降温，拖累焦炭成本支撑趋弱，期货主力合约维持偏弱震荡运行，需关注焦煤供应情况 [6]

报告行业投资评级 - 白糖震荡偏弱 [1] - 红枣震荡偏弱 [3] - 橡胶系震荡 [4] 报告的核心观点 - 白糖市场，外盘短期走势偏稳中长期增产预期有压力，内盘基本面消息有限新糖上市报价松动需求平淡，建议偏空对待 [1] - 红枣市场，利空消化后下行势头减弱，但处于季节性累库期且利好因素不足，盘面难大幅反弹，建议偏空看待 [3] - 橡胶市场，天然橡胶多空因素交织或震荡运行，合成橡胶短期有下调和偏弱整理可能，橡胶系短线氛围偏弱 [4] 各品种行情复盘 白糖 - SR601合约昨日收盘价5370元/吨，日涨幅0.32%，夜盘收于5377元/吨；SR605合约收盘价5319元/吨，日涨幅0.32%，夜盘收于5319元/吨 [1] 红枣 - CJ601合约昨日收盘价9225元/吨，日涨幅2.56%；CJ605合约收盘价9375元/吨，日涨幅2.18% [3] 橡胶 - 截至11月24日，RU2601合约收盘价为15320元/吨，日涨幅0.52%；NR2601合约收盘价为12275元/吨，日跌幅0.08%；BR2601合约收盘价为10395元/吨，日跌幅0.10% [4] 各品种重要资讯 白糖 - 昨日ICE原糖主力合约收盘价14.85美分/磅，日涨幅0.54% [1] - 昨日广西白糖现货成交价为5374元/吨，下跌5元/吨；广西新糖报价5590 - 5650元/吨，个别集团下调60元/吨；云南制糖集团陈糖报价5350 - 5400元/吨，新糖报价5300 - 5500元/吨，下调70元/吨；加工糖厂主流报价区间为5750 - 5890元/吨，部分下调10 - 20元/吨；贸易商广西新糖报价SR2601 + 45 - 50元/吨，一口价5420 - 5500元/吨 [1] - 印度马哈拉施特拉邦2025 - 26榨季甘蔗压榨活动提速，目前共压榨甘蔗1517.7万吨，糖产量为1159.2万公担，糖回收率为7.64% [1] - 美国农业部11月供需报告显示，美国2025/26榨季食糖总产量预计为931.9万短吨，其中甜菜糖产量为521.1万短吨，甘蔗糖产量为410.8万短吨，食糖库存/消费比预估为15% [1] - 截至11月15日，2025/26榨季印度共有325家糖厂开始压榨作业，同比增加181家；甘蔗入榨量为1280万吨，同比增加370万吨；产糖量为105万吨，同比增加34万吨；平均糖回收率为8.2%，同比提高0.4% [1] - 昨日郑商所白糖仓单7693张，日环比 - 278张 [1] 红枣 - 上周36家样本点物理库存在10330吨，较上周增加490吨，环比增加4.98%，同比增加101.76% [3] - 上周河北特级均价参考9.75元/公斤，较上周10.02元/公斤下跌0.27元/公斤，一级均价8.89元/公斤，较上周8.99元/公斤下降0.10元/公斤 [3] - 昨日河北市场等级价格参考特级9.9元/公斤，环比 + 0.24元/公斤 [3] - 昨日广州如意坊到货7车，日环比 + 3车 [3] 橡胶 - 昨日泰国原料胶水价格57泰铢/公斤，杯胶价格暂无；云南胶水制全乳13900元/吨，制浓乳14200元/吨，二者价差300元/吨，云南胶块价格13300元/吨；海南胶水制全乳价格16100元/吨，制浓乳胶价格16100元/吨 [4] - 截至2025年11月23日，青岛地区天胶保税和一般贸易合计库存量46.89万吨，环比上期增加1.63万吨，增幅3.60%；保税区库存7.19万吨，增幅7.97%；一般贸易库存39.7万吨，增幅2.84%；青岛天然橡胶样本保税仓库入库率增加8.20个百分点，出库率减少0.20个百分点；一般贸易仓库入库率增加1.03个百分点，出库率减少0.63个百分点 [4] - 昨日全乳胶14950元/吨，涨幅0.67%；20号泰标1840美元/吨，涨幅0.27%，折合人民币13036元/吨；20号泰混14600元/吨，涨幅0.34% [4] - 本周中国半钢胎样本企业产能利用率为69.36%，环比 - 3.63个百分点，同比 - 10.40个百分点，全钢胎样本企业产能利用率为62.04%，环比 - 2.25个百分点，同比 + 1.56个百分点 [4] - 昨日丁二烯山东鲁中地区送到价格在7100 - 7250元/吨左右，华东出罐自提价格在6800元/吨左右 [4] - 昨日顺丁橡胶、丁苯橡胶市场稳中小涨，山东市场大庆BR9000价格涨50元/吨至10500元/吨，山东市场齐鲁丁苯1502价格稳定在11050元/吨 [4] 各品种市场逻辑 白糖 - 外盘前期利空因素消化短期走势偏稳，中长期印度与泰国增产预期有压力 [1] - 内盘基本面消息有限，新糖上市报价松动需求平淡，技术上有止跌迹象但供应压力大 [1] 红枣 - 新疆部分地区收购结束，其余主产区收购步入后半段，河北销区价格止跌回升，利空消化后下行势头减弱，但处于季节性累库期且利好因素不足 [3] 橡胶 - 天然橡胶国内产区停割，泰国洪水使原料价格坚挺，但海外到港量增加库存累库，需求无明显提振，多空因素交织 [4] - 合成橡胶丁二烯供应充足下游买盘谨慎，顺丁橡胶成本支撑松动且民营资源价格低 [4] 各品种交易策略 白糖 - SR601合约空单持有或部分止盈，前期5600看涨卖权继续持有，熊市价差组合继续持有 [1] 红枣 - CJ601合约空单持有观望或部分止盈，后续反弹沽空为主 [3] 橡胶 - 橡胶系短线氛围偏弱，RU关注14850 - 15000支撑区间，NR关注12000附近支撑，BR关注万元整数关口 [4]

报告行业投资评级 无 报告的核心观点 - 钢材预计钢价维持区间震荡走势，螺纹参考3000 - 3200区间，热卷波动参考3250 - 3400区间 [1] - 铁矿石在无新宏观驱动下，很难走出独立单边行情，盘面贴水下震荡偏多 [5] - 焦炭单边震荡偏空看待，区间参考1550 - 1700，套利推荐多焦炭空焦煤 [8] - 焦煤单边震荡偏空看待，区间参考1050 - 1200，套利推荐多焦炭空焦煤 [8] 各行业报告总结 钢材行业 - 价格及价差：螺纹钢现货华东、华南涨20，华北持平；热卷现货各地区均涨20；各合约价格多数上涨 [1] - 成本和利润：钢坯价格涨30，江苏电炉螺纹成本降22，各地区热卷利润多数下降 [1] - 产量：日均铁水产量降0.6至236.3万吨，五大品种钢材产量增15.5至849.9万吨，螺纹、热卷产量均增加 [1] - 库存：五大品种钢材库存降44.2至1433.1万吨，螺纹、热卷库存均下降 [1] - 成交和需求：建材成交量涨3.6至13.1，五大品种表需、螺纹和热卷表需均回升 [1] 铁矿石行业 - 相关价格及价差：仓单成本各品种涨0.4%左右，01合约基差多数下降，5 - 9价差、9 - 1价差上升，1 - 5价差下降 [5] - 现货价格与指数：日照港各品种现货价格涨0.3% - 0.4%，普氏62%Fe、新交所62%Fe掉期持平 [5] - 供给：45港到港量环比增24.2%，全球发运量增14.6%，全国月度进口总量降4.3% [5] - 需求：全国生铁、粗钢月度产量下降 [5] - 库存：247家钢厂进口矿库存降0.8%，港口库存下降，疏港量增加 [5] 焦炭行业 - 相关价格及价差：焦炭01合约涨1.1%，05合约涨0.2%；焦煤01合约降0.6%，05合约降0.8% [8] - 上游焦煤及海外煤炭价格：山西中硫主焦煤仓单降2.8%，澳洲峰景到岸价持平，京唐港澳主焦库提价降0.6% [8] - 供给：全样本焦化厂日均产量降0.5%，汾渭样本煤矿产量下降 [8] - 需求：247家钢厂铁水产量降0.3% [8] - 库存：焦炭总库存微增0.1%，全样本焦化厂库存增12.3%，港口库存降2.9%；焦煤库存整体中位略降 [8] - 供需缺口：焦炭供需缺口测算持平 [8] 焦煤行业 - 相关价格及价差：焦煤01合约降0.6%，05合约降0.8%，01基差升7，05基差升9 [8] - 上游焦煤及海外煤炭价格：山西中硫主焦煤仓单降2.8%，蒙5原煤仓单持平 [8] - 供给：原煤、精煤产量下降 [8] - 需求：焦炭产量全样本焦化厂日均降0.5%，247家钢厂日均持平 [8] - 库存：汾渭煤矿精煤库存增11.9%，全样本焦化厂焦煤库存降2.9%，247家钢厂焦煤库存增0.9%，港口库存降2.3% [8]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - PTA近期供应减量超预期、聚酯负荷坚挺且印度BIS取消提振出口需求，累库预期扭转，或阶段性去库，现货基差强势，但绝对价格仍随成本端运行，需关注装置变动情况[5] - MEG本周主港到货中性偏低，下周初港口库存或小幅压缩，但12月上旬有沙特大船抵港计划，外盘供应缩量不明显，价格重心已至近两年低位，部分短流程油化工装置生产压力大，后续关注其裂解环节及装置降负可能，预计短期价格重心宽幅整理[8] 根据相关目录分别进行总结 前日回顾 未提及 每日提示 - PTA期货涨后回落，现货市场商谈氛围一般，基差走强，个别聚酯工厂递盘，主流供应商出远期货源，本周下周、12月下、1月、本周仓单均有成交，今日主流现货基差在01 - 49，主力持仓净多且多增，工厂库存3.81天，环比减少0.16天，20日均线向上但收盘价收于其下[5][6] - MEG价格重心坚挺上行，市场商谈尚可，上午盘面震荡走高，现货商谈成交在01合约升水35 - 37元/吨附近，午后盘面高位坚挺，基差转弱，本周现货低位成交在01合约升水27 - 28元/吨附近，美金方面外盘重心上行，主力持仓净空且空减，华东地区合计库存63.5万吨，环比增加1.3万吨，20日均线向下且收盘价收于其下[8][9] 今日关注 未提及 基本面数据 - PTA供需平衡表展示了2024年1月 - 2025年12月的产能、负荷、产量、进口、总供应、聚酯产能、负荷、产量、对PTA消费、其他需求、出口、总需求、期末社会库存、库存变化、库消比、供需缺口等数据[12] - 乙二醇供需平衡表展示了2024年1月 - 2025年12月的产量、进口、总供应、供给同比、聚酯产能、开工率、产量、对EG消费、其他消费、出口、总消费、需求同比、港口库存、库存变化、库消比、供需差等数据[13] - 展示了2025年11月21日 - 24日石脑油、对二甲苯、PTA、MEG、涤纶等现货和期货的价格、基差、价差及利润数据[14] - 展示了2021 - 2025年PET瓶片的价格、生产毛利、开工率、库存，PTA、MEG的基差、月间价差、现货价差，PTA、PET切片、涤纶的库存，聚酯上下游开工率，PTA加工费，MEG不同制法生产毛利，聚酯纤维长短丝生产毛利等数据图表[15][16][46][53][61]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 沪胶和合成胶短期和中期震荡，日内偏弱，整体偏弱运行，偏空因素主导[1] 根据相关目录分别进行总结 沪胶 - 日内观点为偏弱，中期观点为震荡，参考观点为偏弱运行[1][5] - 核心逻辑是国内云南和海南天胶产区临近停割季，国产全乳胶供应预期下降，下游汽车产销数据偏乐观，但上周末美国9月非农就业数据差于预期致宏观情绪转弱，本周一夜盘沪胶期货震荡偏弱，预计本周二维持震荡偏弱走势[5] 合成胶 - 日内观点为偏弱，中期观点为震荡，参考观点为偏弱运行[1][7] - 核心逻辑是近期宏观情绪尚可，但本周四夜盘国内外原油期货小幅回落削弱反弹动力，下游汽车产销数据偏乐观，市场从“预期驱动”转向“现实主导”，上周末美国9月非农就业数据差于预期致宏观情绪转弱，本周一夜盘合成胶期货震荡偏弱，预计本周二维持偏弱走势[7]

报告基本信息 - 报告行业：豆粕 [1] - 报告日期：2025年11月24日 [2] - 研究团队：建信期货农产品研究团队，研究员有余兰兰、林贞磊、王海峰、洪辰亮、刘悠然 [4] 行情回顾与操作建议 - 行情回顾：今日外盘美豆期货合约偏弱，主力在1140美分；上周六USDA公布11月月度供需报告，单产从53.5蒲式耳下调至53蒲式耳，出口项从16.85亿蒲下调至16.35亿蒲，期末库存小幅下调至2.9亿蒲，偏利空；本周美国NOPA公布10月压榨数据，单月压榨数据为历史单月最高，新季压榨需求维持高位；国内豆粕本周跟随CBOT大豆偏弱调整，前期回归CBOT大豆成本定价模式，下方支撑较牢靠，但库存压力仍存 [6] - 操作建议：近期波动或降低，以高位震荡对待，期权方面关注跨式双卖策略 [6] 行业要闻 - USDA作物生长报告：截至2025年11月16日当周，美国大豆收割率为95%，去年同期为98%，五年均值为96% [9] - USDA民间出口商报告：11月18日，民间出口商报告向中国出口销售792,000吨大豆，2025/2026市场年度付运 [9] - Abiove报告：预计巴西2025/26年度大豆产量为1.777亿吨，之前预估为1.785亿吨，高于上一年度的1.721亿吨；预计2025/26年度大豆压榨量为6,050万吨，与之前预估持平，高于上一年度的5,850万吨；预计2026年巴西大豆出口量将达1.11亿吨，与之前预估相同，高于2025年的1.09亿吨 [10]