基于此，前瞻产业研究院重磅发布《前瞻世界500强与中国民营100强全球投资布局趋势报告》，立足全球政 经格局变革的关键节点，深入剖析顶级企业的全球投资布局，为各界提供极具价值的决策参考。 1、中低线城市跑出黑马 2018-2024年间世界500强企业的投资布局，以北美和中印为中心，明显反映了全球产业链分裂与重整的大背 景。 当下，全球经济体系正经历着前所未有的混乱与震荡，宏观风险不断积聚，而中国经济也面临着需求收缩、 供给冲击、预期转弱等挑战。与此同时，产业结构调整与升级加速推进，科技创新成为经济发展核心驱动 力，人工智能、数字经济等新兴领域展现出无限潜力，从另一个维度增加了全球经济的复杂性。 面对极端复杂的宏微观产业环节，大多数产业参与者都存在或多或少的迷茫，而全球顶级企业凭借庞大的经 济体量、敏锐的市场嗅觉与高瞻远瞩的战略眼光，对于全球产业升级、技术革新与区域竞争起到了"风向 标"的作用。 在美国大力推动制造业回流和供应链脱钩之下，世界500强企业在美国及周边国家加大了对高端制造业、先 进技术研发等领域的投入，如半导体、人工智能、生物医药等，以保障供应链安全并获取技术创新红利。 另一边，中国作为全球制造业 ...

本文核心数据：土壤修复产业链图谱;中国土壤修复企业分布;中国土壤修复代表企业业务布局 土壤修复产业链全景图谱 土壤修复产业链的上游(修复用剂、设备供应商等)主要为设备、修复药剂等提供支持和服务;中游业务主 要可以分为咨询类(污染状况调查评估与风险评估、方案设计等)和工程类(土壤与地下水风险管控/修复 工程)，以及后期评估、维护等工作;下游主要是具有土壤修复需求的主体，包括政府部门、工矿/房地产 企业、污染场地所有者、环保单位等。 目前国内从事土壤修复的企业越来越多，由于预期土壤修复市场规模巨大，各行各业都开始往这方面发 展。从产业链角度看，上游专注土壤设备研发的企业有新地标、科盛科技等;检测设备制造厂商有实朴 检测、富邦股份等。在中游环节，我国土壤修复行业既有综合性企业，如建工修复、森特股份等企业产 业链布局完善;也有专注于修复咨询、技术支撑、调查评估、修复工程、第三方检测等具体领域的企 业，如中节能大地、京蓝科技、高能环境等。后期土壤修复工程监测和验收工作主要由各地方环保局开 展。 转自：前瞻产业研究院 行业主要上市公司：建工修复(300958);高能环境(603588);京蓝科技(000711);森特股份 ...

中国省级"双碳"指数评价报告核心发现 - 中国绿色低碳转型行动在多重压力下展现出强大韧性，主要省市能源转型和电气化加速推进，中东部新兴产业蓬勃发展 [1] - 北京在2022-2024两个年度评价中稳居榜首，上海和天津在2023-2024年度表现突出 [1] - 最新年度得分前十省份包括吉林、广东、四川、江苏、重庆、福建和湖南，河南、黑龙江、海南、湖北和浙江处于中游偏上 [1] 评价体系与方法论 - 采用修订版中国省级双碳指数(PCNI)评价体系，包含3个一级指标、9个二级指标和18个三级指标 [1] - 特别针对京津冀、长三角、粤港澳三大重点区域开展气候行动力指数研究，作为绿色低碳行动回顾的重要组成部分 [1] 政策建议与实施路径 - 建议全国一盘棋推进碳达峰，落实国务院碳排放双控及地方目标评价考核要求，为"十五五"设定总量控制目标并向省级分解 [2] - 建议各省区市结合"十五五"规划将减排任务向地市分解，并在工业、交通、建筑等重点领域制定分行业碳达峰路线图 [2] - 特别建议探索跨省能源输送碳排放责任共担机制，平衡"西电东送""西气东输"等工程中能源输出省与输入省的权责 [2]

公司获奖与ESG实践 - 统一股份荣获2025证券之星ESG年度论坛"碳路践行者奖"，表彰其在环境减碳方面的卓越实践 [1] - 奖项由证券之星联合妙盈科技等权威机构设立，旨在挖掘环境维度表现突出的企业 [1] 减碳战略与具体措施 - 公司制定"2021碳达峰、2030减半、2040碳中和"战略主线，覆盖产品研发到回收利用全链条 [4] - 提出"地球成本"理念，量化原料开采、生产、废弃环节的环境代价 [4] - 成为第一家核查产品碳足迹并标示包装的润滑油企业 [4] - 生物基机油ECO SP0W-20生物基含量达89%，碳排放较传统石油基润滑油下降33.82% [4] 包装创新与产品设计 - 钛合能系列产品采用液袋和纸盒替代塑料桶，20L纸盒装替代5个4L塑料桶，大幅减少塑料使用 [4] - "瓶中树"减碳润滑油获意大利A'DesignAward银奖，采用PMU无机生物降解材料技术解决碳排放和塑料污染问题 [4] 废油回收与资源循环 - 通过废油再精炼技术生产符合API标准的润滑油，实现循环使用 [5] - 与原油生产相比，该流程使原油资源消耗减少34倍，温室气体排放减少2-3倍，大气酸化影响减少6倍 [5] - 大气营养物质排放减少3倍，有害重金属和有机物排放减少15倍，细颗粒物排放减少5倍 [5] ESG战略层级跨越 - 战略层面：将国家"双碳"目标转化为可量化企业路径 [5] - 技术层面：以T-Lab低碳实验室攻克生物基、液冷等关键技术 [5] - 生态层面：通过"熊猫碳长"IP和供应链联盟塑造低碳文化符号 [5]

中国银行间市场交易商协会7月28日发布消息，摩根士丹利在中国银行间市场成功发行20亿元定向债务融资工具。这是首单由总部位于美国的公司发行的熊 猫债。发行期限5年，发行利率1.98%，吸引了多元投资者踊跃认购。Wind数据显示，截至7月28日，熊猫债已累计发行超600只。发行机构超90家，历史累 计发行量已突破1万亿元。这一里程碑式的突破，标志着全球资本对人民币资产的高度认可。 在全球不确定性提升的环境下，人民币汇率保持基本稳定。人民币融资环境较为宽松，熊猫债收益稳健、信用风险可控。这使其成为国际投资者多元化配置 的重要选项。熊猫债投资者结构日趋多元，境外机构持有占比已接近20%。 上海清算所数据显示，截至2025年6月末，存续托管熊猫债共计3158.20亿元。境外机构持有熊猫债约597.36亿元，占比达18.9%。随着人民币国际地位提 升，熊猫债作为人民币计价债券影响力在不断扩大。已成为国际机构多元化融资渠道的重要选择。 熊猫债市场将继续受益于人民币国际化进程的加速。政策支持与制度完善、市场需求的旺盛以及金融创新与产品多样化等因素将推动其发展。随着绿色与可 持续主题扩容，国际开发机构与跨国企业发行绿色熊猫债。 ...

生态文明思想形成与发展 - 习近平生态文明思想首次在2018年全国生态环境保护大会上正式提出，系统回答新时代生态文明建设的重大理论和实践问题[2] - 思想形成经历长期实践积累，从地方工作期间提出"宁肯不要钱，也不要污染"理念，到浙江时期确立"绿水青山就是金山银山"科学论断[3] - 党的十八大后纳入中国特色社会主义事业总体布局，党的十九大将"美丽中国"列为现代化强国目标，党的二十大强调人与自然和谐共生的现代化[4][5][6] 生态文明建设实践成果 - 2013-2023年出台《生态文明体制改革总体方案》等数十项改革方案，建立最严格生态保护制度体系[4][15] - 实现四大历史性转变：从重点整治到系统治理、被动应对到主动作为、全球治理参与者到引领者、实践探索到科学理论指导[18] - 污染防治攻坚战取得成效，生态环境质量改善速度创历史纪录，绿色发展方式加快形成[4][18] 生态文明核心理念 - "两山理论"成为核心发展观，阐明生态保护与经济发展的辩证统一关系[3][13] - 提出"生命共同体"系统思想，要求山水林田湖草沙一体化保护和治理[4][14] - 将碳达峰碳中和纳入生态文明整体布局，明确绿色发展是高质量发展的底色[13][20] 生态文明建设方法论 - 处理五大关系：高质量发展与高水平保护、重点攻坚与协同治理、自然恢复与人工修复、外部约束与内生动力、"双碳"承诺与自主行动[19][20] - 运用法治+市场+科技+政策组合拳，构建全社会参与的环境治理体系[15][16][21] - 坚持全球视野，推动"绿色丝绸之路"建设，引领全球气候治理体系改革[16][21] 生态文明战略部署 - 美丽中国建设聚焦六大任务：污染防治攻坚战、绿色低碳转型、生态保护修复、"双碳"目标落实、生态安全底线、保障体系建设[21] - 通过《全面推进美丽中国建设的意见》，协同推进降碳、减污、扩绿、增长[6][21] - 培育新质生产力作为绿色生产力，推动经济社会发展全面绿色转型[6][13]

药明康德业绩表现 - 2025年上半年营业收入207.99亿元，同比增长20.64% [1][2] - 归属于上市公司股东的净利润85.61亿元，同比增长101.92% [1][2] - 利润总额同比增长96.20%，扣非净利润同比增长26.47% [2] - 基本每股收益3.01元/股，同比增长106.16% [3] - 加权平均净资产收益率13.93%，同比增加6.31个百分点 [3] - 持续经营业务在手订单566.9亿元，同比增长37.2% [3] - 美国客户收入140.3亿元，同比增长38.4% [3] 居然智家高管变动 - 实际控制人、董事长兼CEO汪林朋于2025年7月27日逝世 [4] - 汪林朋与一致行动人合计持有公司43.93%股份 [4] - 董事、执行总裁王宁暂代履行董事长、CEO等职责 [5] - 7月23日公告显示汪林朋曾被解除留置措施 [5] 海大集团业绩增长 - 2025年上半年营业收入588.31亿元，同比增长12.50% [5][6] - 归属于上市公司股东的净利润26.39亿元，同比增长24.16% [5][6] - 饲料销量约1470万吨，同比增长约25% [6] - 计划每10股派发现金红利2元 [5] IPO与再融资动态 - 山东黄金控股子公司山金国际拟发行H股并在香港上市 [7][8][9] - 乐鑫科技定增审核通过，拟募集不超过17.78亿元 [10] - 艾为电子拟发行不超过19.01亿元可转债 [11] - 三一重工拟申请发行不超过200亿元债务融资工具 [12] 并购重组动态 - 中化装备拟发行股份购买两家公司100%股权 [13] - 中化国际拟购买南通星辰100%股权 [14] - 光库科技拟收购安捷讯控制权 [21] 其他公司业绩 - 中科三环上半年净利润4399万元，同比扭亏 [21] - 湘电股份净利润1.88亿元，同比增长12.98% [22] - 苏交科净利润9539.48万元，同比下降39.54% [22] - 奇正藏药净利润3.58亿元，同比增长9.94% [23] - 环旭电子净利润6.38亿元，同比下降18.66% [23] 公司治理与监管 - 引力传媒因未及时披露业绩预告被通报批评 [15][16] - 中公教育股东李永新7.3%股份被司法再冻结 [17] - 汇洲智能董事陈友德因失信辞职 [17] - 世名科技董事长陆勇被采取留置措施 [17] - 达华智能因涉嫌信披违规被立案调查 [18]

公司概况 - 公司成立于1998年，控股股东为河南神火集团，是国内优质电解铝及煤炭生产企业 [1] - 截至2024年底，公司拥有电解铝产能170万吨/年（新疆煤电80万吨/年，云南神火水电90万吨/年），新疆阳极炭块产能40万吨/年，铝箔14万吨/年产能 [1] - 公司为国内无烟煤主要生产企业之一，现控制的煤炭保有储量12.86亿吨，可采储量5.87亿吨 [1][3] 电解铝业务 - 电解铝供给端受国内产能天花板影响，新增产能有限，海外电解铝新增产能无明显增量 [2] - 传统需求有望在稳增长扩内需的政策推动下出现边际改善，新能源领域新能源汽车以及光伏用铝量或将贡献新的增量 [2] - 公司为国内优质电解铝企业，在新疆、云南分别建有电解铝产能，新疆区域电解铝盈利优势显著 [2] - 云南电解铝伴随"双碳"政策的继续推进，水电溢价优势将逐渐显露 [3] 煤炭业务 - 截至2024年底，公司主要煤炭产品为无烟煤（345万吨/年）以及贫瘦煤（510万吨/年） [3] - 公司煤矿位于华东，区位优势突出，且成本管控能力较强，吨毛利偏高 [3] - 子公司新疆煤电参与准东五彩湾5号露天矿开发，预计伴随项目后续推进，公司煤炭资源自给率有望提高 [3] 铝箔业务 - 公司目前拥有铝箔加工产能14万吨/年，主要铝箔产品为食品铝箔、医药铝箔和高精度电子电极铝箔 [3] - 云南新材料11万吨/年具有绿电优势的水电铝箔项目预计2025年投产，待产能达产后，公司铝加工板块将形成25万吨/年的铝箔生产能力 [3] - 电池铝箔或将成为公司未来新的业务增长点 [3] 盈利预测 - 预计2025-2027年公司实现归母净利52/63/70亿元，对应PE 8.3/6.8/6.1倍 [4]

报告公司投资评级 - 首次覆盖给予“买入”评级 [4][150] 报告的核心观点 - 报告研究的具体公司作为铝行业领军企业，充分享受滇新电解铝双基地成本优势，水电铝享低碳溢价，叠加铝箔业务市场空间广阔，未来盈利仍有上升动力 [4][150] 分组1：耕耘行业二十余载，煤铝双轮驱动共助企业成长 - 公司成立于1998年，控股股东为河南神火集团，主营业务为铝产品、煤炭的生产、加工和销售及发供电，铝产业链上下游配套完善，产业链一体化优势显著 [14] - 商丘市国资委为公司实际控制人，子公司业务清晰，公司积极实施股票回购计划用于股权激励，彰显经营信心 [18][21] - 公司近年归母净利润呈波动态势，电解铝和煤炭板块为核心业务，2020 - 2024年营业收入和归母净利润CAGR分别为19.5%和86.2%，2023 - 2024年受煤价和铝价影响归母净利下滑 [24] - 2020 - 2024年公司销售净利率波动式增长，内生性逐渐增强，期间费用率处于中低位水平，资产负债率稳步下降但仍处中高位，分红比例有望进一步升高 [34][36][40] 分组2：铝：滇新双基地占优，水电享低碳溢价 - 2024年电解铝价格大体呈“M”字型，均价较2023年上涨7.2%，受基本面和宏观面共振影响，2025年上半年大体呈“N”字型，主要受国际局势带来的宏观情绪变化主导 [42][47] - 受产能“天花板”限制，全国电解铝产能增速趋缓，2024年Q4部分企业因氧化铝成本提高减产，2025年全球铝库存处于5年内低位水平，铝价上升动力强 [50][55][56] - 2024年9月以来政策转向，房地产止跌企稳，建筑用铝需求预期有望改善，汽车减排和轻量化以及新能源汽车单车用铝提升，有望带动汽车用铝增长，光伏行业用铝量预计2027年达814万吨，三年复合增速为13%，电网基建投资将稳步增长，电力领域用铝需求稳步提升 [61][65][69] - 截至2024年底，公司共有电解铝产能170万吨/年，权益产能约132.4万吨/年，分布在新疆及云南两地，原材料氧化铝以参股形式布局，2009年后电解铝产量稳步提升 [79][80][81] - 新疆煤电成本优势显著，充分利用新疆能源优势，打造完整产业链，电力及碳素自给率高，煤炭资源丰富、电价低、运输成本偏低 [87][90][95] - 云南神火股权收购带来业绩改善，低碳铝享溢价，90万吨/年电解铝产能为100%的水电铝，已取得绿色用电凭证，产品具有绿色铝品牌优势 [96][100] - 公司铝箔权益产能11.9万吨/年，云南新材铝箔项目逐步投产，板块盈利有望增厚，公司是全国包装铝箔和电池箔龙头企业，积极布局高端铝箔市场，具有先入、设备和产品优势 [108][109] 分组3：煤炭：盈利能力稳中向好，内生成长稳步推进 - 煤炭业务是公司核心业务之一，2024年煤炭产量位居河南省第四位，主要产品为无烟煤和贫瘦煤，拥有自备铁路专用线，运输条件便利 [115] - 公司永城矿区是稀缺高炉喷吹用煤典型矿区，可用于喷吹煤的无烟煤、贫煤和贫瘦煤在我国分布广泛 [124][127] - 喷吹煤是提升高炉经济性的重要途径，但随着喷煤比的提高煤焦置换比会下降 [131][132] - 目前煤价接近底部，且底部价格持续向上，2025年下半年可能出现阶段性反弹，但力度有限，下跌空间也有限 [137][143] - 2023年梁北煤矿改扩建项目顺利投产，公司子公司新疆煤电参与准东五彩湾5号露天矿开发，煤炭自给率有望提高 [144][145] 分组4：盈利预测及估值 - 预计2025 - 2027年煤炭和电解铝产销量均为720/170万吨，铝箔产销量为19/24.5万吨，电解铝含税价格分别为2.0/2.05/2.1万元/吨，煤炭价格均为1064元/吨，铝箔不含税价格分别为2.17/2.21/2.26万元/吨 [147] - 预计2025 - 2027年公司实现归母净利52/63/70亿元，对应PE 8.3/6.8/6.1倍，较同行处于低位水平 [4][150]

战略定位与业务规模 - 公司将绿色金融作为战略核心，构建全方位、多层次的绿色金融服务体系，定位为城商行中具有国际化特色的"绿色银行"先锋 [1] - 2025年上半年绿色金融业务余额达354亿元，其中绿色贷款余额近320亿元，较年初增幅超11% [1] 组织架构与机制建设 - 出台《绿色金融总体发展指引（2021-2025年）》，明确"创新、协调、绿色、开放、共享"的发展理念 [2] - 形成"董事会-战略委员会-绿色金融领导小组-分支机构绿色金融服务中心"四级管理体系，并在珠海、福州、厦门等分行设立绿色金融服务中心 [2] - 2024年设立绿色金融委员会，建成首个"绿色支行"南平延平支行及碳中和运营网点北京分行营业部 [2] 产品创新与服务差异化 - 2023年入选碳减排支持工具金融机构，建立绿色审批通道和优先办理机制，截至2024年末为厦门市绿色融资企业库企业发放贷款近8亿元 [3] - 典型案例中为某科技公司提供3000万元绿色银团贷款，财政贴息后融资成本固定为2%，项目建成后预计年产值达4亿元 [3] - 创新推出产业金融KEB概念，围绕光伏、节能、生物质能等22条绿色产业赛道深耕，推出利率与降碳量挂钩的贷款产品 [4] - C科技企业通过分布式光伏电站项目年均发电5718万千瓦时，5年减排19万吨二氧化碳，节约融资成本超100万元 [4] 跨境联动与国际合作 - 珠海分行为某能源集团提供绿色产业联合贷款，支持风电设备研发与海外市场拓展 [5] - 境外银团贷款投向巴基斯坦电站项目，缓解当地电力短缺 [5] - 与新加坡全球金融与技术网络（GFTN）签署战略合作协议，附属机构集友银行参与投资香港特区政府发行的代币化绿色债券 [6] - 发布"集友闽港ESG指数报告"，落地亚太地区最大规模可持续发展表现挂钩银团贷款 [6] 数字化转型与科技赋能 - 上线绿色金融综合服务平台"绿金通"，运用AI和大数据分析实现绿色业务智能识别，截至2024年末累计认定绿色业务超30万笔，节省人力成本超1000人/月 [7] - 手机银行APP开设"绿色金融专区"，引导客户线上转账支付超16000笔，鼓励低碳出行近800次 [7] - 推出"山海E贷"等线上产品，以"审批快、利率优"服务宁德海参养殖等特色产业 [7]