报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 尿素期货今日小幅高开后日内上行，工厂价格延续上行并开启限量收单模式，期货盘面上涨刺激市场需求好转；供应端日产环比小幅下降，后续有检修情况，以窄幅波动为主；需求端农业备肥谨慎，工业需求为刚需，复合肥工厂开工率连续八周下降，下游接货情绪受盘面影响上涨趋缓；本周库存去化，对盘面有支撑；宏观政策发布，基本面数据改善，盘面增仓上行，但出口传言暂无官方证实，需跟踪后续情况 [1] 根据相关目录分别进行总结 期现行情 - 期货方面，尿素主力 2509 合约 1900 元/吨高开低走后日内上行，收于 1886 元/吨，涨跌幅 0.96%，持仓量 256052 手（+24618 手）；前二十名主力持仓席位中，多头+18614 手，空头+8831 手，部分期货公司净多单增加、净空单减少 [2] - 2025 年 5 月 7 日，尿素仓单数量 4970 张，环比上个交易日持平 [3] - 现货方面，工厂价格延续上行，开启限量收单模式，山东、河南及河北尿素工厂出厂价格范围在 1820 - 1850 元/吨，多数工厂限量收单 [5] 基本面跟踪 - 基差方面，今日现货市场主流报价上行，期货收盘价上涨，以山东地区为基准，基差环比上个交易日走扩，9 月合约基差 14 元/吨（+5 元/吨） [8] - 供应数据显示，2025 年 5 月 7 日，全国尿素日产量 19.99 万吨，较昨日持平，开工率 85.7% [11] - 企业库存数据方面，截至 2025 年 5 月 7 日，中国尿素企业总库存量 106.56 万吨，较上周减少 12.61 万吨，环比减少 10.58%；预售订单天数为 5.82 日，较上周期减少 1.65 日，环比减少 22.09% [12]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 尿素主力合约日内低开低走，盘面下跌，市场情绪偏悲观，需求边际减弱，后续支撑乏力，但农业需求开启后或带来阶段性行情支撑，可能发生修复性反弹 [1] 根据相关目录分别进行总结 策略分析 - 现货端受昨日期货翻红影响成交好转，假期前预收单完成，但后续期货下跌成交停滞，基本面偏弱，供应端开工率提升，日产超20万吨，压力持续，需求端假期备货基本结束，今日盘面下跌预计明日成交疲软，部分农业经销商低价备货，以复合肥工厂接货为主，工厂原料库存压力不大，开工负荷下滑，节后夏季肥刚需对需求增量有限，五月经销商行动或缓解供应压力 [1] 期现行情 期货方面 - 尿素主力2509合约1770元/吨低开低走，收于1735元/吨，跌幅2.09%，日成交增量，持仓量210028手（+4562手），前二十名主力持仓席位中，多头+3932手，空头+2427手，中信期货净多单增加7884手、中泰期货净多单增加2770手，国泰君安净空单增加7064手，银河期货净空单减少3971手 [2] 现货方面 - 现货受昨日期货翻红影响成交好转，假期前预收单完成，后期货下跌成交停滞，山东、河南及河北尿素工厂出厂价1750 - 1780元/吨，涨10 - 20元/吨，山西小颗粒尿素价1680 - 1710元/吨，大颗粒尿素报价1720 - 1760元/吨，当地工厂昨日收单形势好 [5] 基本面跟踪 基差方面 - 今日现货市场主流报价稳定，期货收盘价下行，以山东地区为基准，基差环比上个交易日走扩，9月合约基差85元/吨（+66元/吨） [8] 供应数据 - 2025年4月29日，全国尿素日产量20.36万吨，较昨日持平，开工率87.28% [10] 仓单数据 - 2025年4月29日，尿素仓单数量4999张，环比上个交易日持平 [3]