投资逻辑 - 基于供需关系的涨价概念是基金经理挖掘牛股的硬逻辑 [1] - 涨价逻辑带来的确定性满足基金选股需求 [1] - 涨价逻辑被散户和公募资金高度认可 [1] 行业案例 - 早期案例包括茅台 [1] - 近期案例包括开始提价的腾讯音乐和美图公司等基金重仓股 [1] - 最新案例涉及化工行业 [1] 投资策略 - 基金在需求端扩张中挖掘好股票的重要密码是涨价逻辑 [1] - 涨价概念在年末避险情绪抬升之际尤为重要 [1]

文章核心观点 - 基于供需关系的涨价概念是基金经理挖掘牛股的硬逻辑，因其能带来业绩增长的确定性 [1] - 涨价逻辑被资金高度认可，反映出行业景气上行和公司竞争优势，是基金选股的重要密码 [1][4] - 在年末避险情绪抬升时，具有涨价预期的公司或行业成为资金趋之若鹜的稀缺标的 [4] 涨价逻辑的选股应用 - 茅台出厂价从2011年1月的499元涨至2023年11月的约1169元，为重仓基金带来丰厚收益 [2] - 互联网公司会员提价成为投资逻辑，美图公司上半年净利润4.67亿元，同比增长71.3%，过去三年股价上涨近7倍 [2] - 哔哩哔哩、腾讯音乐等因包月会员服务涨价，迎来较好投资周期，吸引基金重仓 [2] 涨价与降价的行业对比 - 降价周期对非头部企业十分危险，反映出行业衰退或淘汰赛，导致亏损加剧和市占率流失 [3] - 奈雪的茶在行业降价周期中被基金移出重仓股，市值跌至不足20亿港元 [3] - 涨价逻辑是观察行业公司盈利趋势的有效简单策略，全球投资者均看好 [3] 涨价预期驱动的资金流向 - 具有涨价预期的资源主题基金近一个月表现强劲，泰信发展主题基金收益率达31% [4] - 电解液添加剂碳酸亚乙烯酯均价大涨68%至11万元/吨，较8月份不到5万元/吨的价格显著上涨 [4] - 建信易盛化工ETF资产规模从6月末的6.04亿元增长到9月末的10.99亿元，投资者逆向申购 [5] - 嘉实化工ETF募集资金达9.26亿元，远超许多热门行业ETF，反映基民对涨价逻辑的认可 [6] 基金对涨价逻辑的决策偏好 - 长城产业成长基金长期看好有色，认为商品价格中枢有望向上，将精选业绩确定性高的标的 [7] - 银河基金强调存储芯片涨价逻辑，DRAM和NAND闪存价格第四季度上调幅度高达30% [7] - 对存在降价竞争的行业应采取谨慎策略，因残酷竞争可能远未结束 [7]

锂电材料 - 核心产品六氟磷酸锂价格近期呈现“一天一价”的快速上涨态势，部分市场报价高达15万元/吨 [3] - 主流成交价较10月中旬已实现翻倍 [3] - 相关个股石大胜华、天际股份、深圳新星自11月以来涨幅分别达55.36%、47.34%、36.05% [5] 存储芯片 - 闪存龙头企业闪迪于11月调涨NAND闪存合约价格，涨幅高达50% [8] - 本轮涨价被视为“超级周期”启动，核心特征为“需求激增+供给收缩”的结构性变化 [8] - 需求端受全球科技巨头加码AI投入带动HBM市场爆发，以及手机、PC、AI眼镜等智能终端新品刺激 [8] - 供给端因美光、三星、SK海力士等原厂受NAND Flash需求疲软影响而启动减产计划 [8] - 相关个股神工股份、香农芯创、江波龙自11月以来涨幅分别为33.35%、31.75%、11.39%，佰维存储下跌2.99% [9] 焦炭 - 近期多地焦企开启焦炭第四轮提涨，湿熄焦上调50元/吨、干熄焦上调55元/吨，自11月10日0时起执行 [11] - 相关个股安泰集团、云煤能源、宝泰隆、山西焦化自11月以来涨幅分别达101.29%、20.99%、18.95%、6.09% [12] 铝 - 铝价自10月底强势上涨后走势震荡偏强，多次刷新年内高点 [14] - 11月13日国内期货市场沪铝主力合约2601刷新年内高点，达2.21万元/吨 [14]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 海外方面美国政府结束停摆但多项关键经济数据无法发布，美联储多位官员鹰派言论带动美国主要股指下跌；国内结构化行情明显，近期核心运行逻辑聚焦涨价概念，板块轮动支撑沪指上涨[3] 根据相关目录分别进行总结 宏观经济图表 - 包含美元指数和A股走势、美国国债收益率和A股走势、人民币汇率和A股走势、美国国债收益率和A股风格走势等图表，资料均来源于同花顺和华泰期货研究院[6][9][11] 现货市场跟踪图表 - 国内主要股票指数2025年11月13日表现：上证综指4029.50点，涨0.73%；深证成指13691.38点，涨1.95%；创业板指3201.75点，涨2.55%；沪深300指数4702.07点，涨1.21%；上证50指数3073.67点，涨0.96%；中证500指数7355.29点，涨1.55%；中证1000指数7590.58点，涨1.39%，资料来源于同花顺和华泰期货研究院[13] - 还包含沪深两市成交金额、融资余额等图表，资料来源于同花顺和华泰期货研究院[6][14] 股指期货跟踪图表 - 股指期货持仓量和成交量：IF成交量111869，持仓量259502，均减少；IH成交量52891，持仓量96315，均减少；IC成交量132224，持仓量243710，均减少；IM成交量214803，持仓量356165，均减少，资料来源于同花顺和华泰期货研究院[18] - 股指期货基差：IF、IH、IC、IM各合约基差有不同变化，资料来源于同花顺和华泰期货研究院[41][44] - 股指期货跨期价差：次月 - 当月、下季 - 当月、隔季 - 当月、下季 - 次月、隔季 - 次月、隔季 - 下季等不同期限的IF、IH、IC、IM跨期价差及变化值，资料来源于同花顺和华泰期货研究院[51][52] - 还包含IH、IF、IC、IM合约持仓量、持仓占比、外资净持仓数量、基差、跨期价差等图表，资料来源于同花顺和华泰期货研究院[6][19][22][24][27][35][40][45][47][53][57]

机构龙虎榜概况 - 今日机构龙虎榜上榜39只个股，净买入25只，净卖出14只 [1] - 机构买入金额前三的个股为多氟多（4.38亿）、华盛锂电（2.46亿）、盛新锂能（2.19亿） [1] 多氟多 - 今日获3家机构净买入4.38亿元 [2] - 电解液（三元圆柱）价格11月7日为2.06万元/吨，较8月初年内低点上涨19.08% [2] - 六氟磷酸锂价格11月7日为11.9万元/吨，较7月价格4.93万元/吨涨幅达141.38% [2] - 公司现有六氟磷酸锂产能6.5万吨/年，规划建设2万吨/年产能 [2] - 公司预计2025年六氟磷酸锂出货约5万吨，2026年出货量预计约6-7万吨 [2] - 子公司开始交付硼同位素产品 [2] 生物航煤（SAF）行业 - 生物航煤欧洲FOB高端价格年内涨幅达46.7%，高于原料UCO价格涨幅9.4% [3] - 预计到2030年全球SAF需求达1550万吨，到2050年将增长至1.96亿吨 [3] - 2025年是RFEUA强制添加SAF实施第一年，SAF价格自2025年下半年开始持续上涨 [3] 卓越新能 - 公司是国内规模最大、出口量最大的生物柴油企业 [4] - 公司生物柴油现有产能50万吨 [4] 磷化工行业 - 黄磷指数11月4日上涨4%，近两周累计涨幅超过7% [5] 相关公司 - 清水源登上个股龙虎榜 [6] - 澄星股份登上个股龙虎榜 [6]

连板股市场概况 - 当日共有53只个股涨停，连板股总数为12只，其中三连板及以上个股为4只 [1] - 上一交易日连板股为11只，当日连板股晋级率为36.36% [1] 地域性炒作行情 - 炒“地图”行情回暖，海马汽车反包涨停走出6天5板 [1] - 重庆本地股表现强势，渝开发、重庆建工均录得2连板 [1] - 福建板块午后快速拉升，合富中国晋级9连板，漳州发展录得10天5板，平潭发展一度涨超8% [1] 涨价概念板块表现 - 锂电板块全线走强，电解液、磷酸铁锂、锂矿方向领涨 [1] - 锂电板块中，孚日股份2连板，丰元股份3天2板，江苏国泰、天际股份、永太科技、多氟多等个股涨停 [1] - 化工板块延续强势，磷化工、农化方向领涨 [1] - 化工板块中，清水源20CM 2连板，澄星股份2连板，泸天化、联化科技、中毅达等个股涨停 [1]

市场整体情绪 - 今日共62股涨停，连板股总数11只，其中三连板及以上个股4只 [1] - 上一交易日共19只连板股，本交易日连板股晋级率降至21.05% [1] - 高位股表现不佳，平潭发展跌停，盈新发展、海马汽车炸板回落负反馈严重 [1] - 合富中国晋级8连板，但全天多次炸板放出巨量，显示出分歧巨大 [1] 涨价概念板块 - 磷化工、铬盐、电解铝等涨价概念方向涨幅居前 [1] - 铬盐龙头振华股份7天4板 [1] - 叠加福建属性的闽发铝业3天2板 [1] - 中国铝业涨停，股价创15年新高 [1] 燃气轮机概念板块 - 燃气轮机概念股异军突起 [1] - 联德股份走出6天3板 [1] - 三角防务20CM涨停 [1] - 万泽股份、航发科技、派克新材等涨停 [1] - 隆达股份涨超10% [1]

公司股价表现 - 中毅达股价低开触底反弹，截至午间收盘跌3.73%，报15.49元/股，总市值165.9亿元 [1] - 自3月10日至昨日收盘，中毅达股价累计涨幅达299.26% [1] - 2月份最低价为3.95元/股，连续4个月收红，本月最高触及18.3元/股 [1] - 5月21日公告可能导致停牌核查后股价午后大跳水一度跌停，但短暂下行后继续上冲，5月23日低开后迅速拉升收红，昨日尾盘逼近涨停，超7200万元资金抢筹 [5] 公司风险提示 - 中毅达多次发公告提示风险，称股价波动较大，如后续进一步出现重大异常将依规申请停牌核查 [3] - 公司基本面没有重大变化，2024年亏损，市净率远高于行业平均水平，股价严重脱离基本面，存在市场情绪过热情形及较高炒作风险 [3] - 这是4个交易日内第2次预警可能停牌核查，也是自3月10日以来第18份风险提示公告 [5] 行业供需与价格走势 - 中毅达暴涨与季戊四醇价格上涨有关，双季戊四醇价格从去年10月的2万元/吨飙升至8万元/吨，涨幅达300% [7] - 供给端龙头湖北宜化因环保问题需产能搬迁，导致双季戊四醇可能出现供给收缩，拟将4万吨/年季戊四醇产能置换，旧产能2025年6月底前关停，新产能2025年底前分批投产 [7] - 双季戊四醇下游PCB光固化油墨因AI技术需求快速增长，且成本占比不足1%，下游对价格上涨敏感度低，价格弹性大 [10] - 5月27日云南某企业双季戊四醇报价80000元/吨，较5月23日的75000元/吨跳涨5000元/吨 [10][11] - 上海证券认为短期内供应难有增量，需求稳定，供求关系紧张，季戊四醇价格或仍有上行空间 [12] 资金与股东动向 - 多个知名游资参与中毅达买卖，包括消闲派、章盟主、宁波桑田路、玉兰路、上塘路等所在席位 [13] - 前十大股东牛散集结，李鹏宇、刘鑫一季度新进，金樟贤增持861.16万股，徐小岳、唐保和、杨国雄持股不动 [14] - 前十大流通股东累计持有3.71亿股，占流通股比34.73%，较上期增加1720.32万股 [15]

化工股集体退潮 - 化工高位股集体下跌，中毅达一字跌停，联合化学一度跌超9%，红宝丽一度跌超8% [1] - 中毅达最新报11.84元/股，总市值126.8亿元，跌停成交额1.47亿元，封单额4.97亿元 [2] - 化工股下杀与中毅达风险提示公告有关，公司股价严重脱离基本面，存在市场情绪过热及炒作风险 [3][4] 中毅达股价波动与风险 - 中毅达市净率169.67，远高于行业平均1.91，存在商誉减值风险，商誉账面价值1.6亿元，净资产8100.76万元 [7] - 公司累计未分配利润-20.98亿元，未来利润优先弥补亏损，长期无法分红 [7] - 3月10日至5月7日股价累计涨超226%，期间两次回调幅度分别为35%和20% [7] 中毅达历史股价表现 - 2012年13月-2016年2月股价从1.91元/股涨至22.38元/股，涨幅720.4% [9] - 2016年3月-2018年10月股价累计下跌90.64% [10] - 2018年11月-2021年9月股价累计上涨1161%，创历史新高23.2元/股 [10] - 2021年10月-2025年2月股价累计跌幅超78%，最低3.21元/股 [11] 双季戊四醇供需与涨价 - 中毅达此轮炒作与双季戊四醇涨价有关，双季戊四醇需求良好，下游包括高端PCB光固化油墨等 [13][14] - 行业产能收缩，内蒙古某企业3万吨产能停产升级，湖北宜化4万吨产能搬迁 [14] - 双季戊四醇5月8日均价75800元/吨，较前日涨1.2%，主流成交价6.5万-8.2万元/吨 [17] - 行业库存低、集中度高，龙头产能搬迁或导致供给缺口，价格有望持续上行 [17] 行业产能分布 - 湖北宜化产能6万吨，中毅达4.3万吨，山东新智源3万吨，金禾实业2万吨 [15]

市场行情 - 沪深两市全天成交额1.47万亿元 较上个交易日放量1321亿元 [1] - 市场超3200只个股上涨 军工、农业、化工、PEEK材料等板块涨幅居前 [1] - 化工产品价格波动备受市场关注 涨价概念人气居高不下 [1] 个股表现 - 渝三峡A6连板 精进电动20CM4连板 全筑股份4连板 中超控股、电光科技、龙溪股份3连板 大叶股份20CM4天3板 [1] - 华胜天成股票交易异常波动 连续3个交易日累计涨幅达29.11% 换手率分别为16.62%、12.47%、10.24% [2] 公司回购 - 贵州茅台4月累计回购93.48万股股份 支付金额14.4亿元 最高价1575元/股 最低价1468.01元/股 [3] - 截至4月底累计回购201.75万股 占总股本0.16% 已支付总金额30.39亿元 [3] 新股申购 - 太力科技发行价格17.05元 市盈率21.55 申购上限0.65万股 行业市盈率23.09 [5] - 威高血净发行价格26.50元 市盈率24.82 申购上限1.10万股 行业市盈率28.04 [5] 外围市场 - 美股三大指数集体收涨 道指涨0.7% 标普500指数涨0.43% 纳指涨0.27% 费城半导体指数涨1.74% [6] - 谷歌大跌超7% 苹果跌超1% 英伟达涨超3% 亚马逊涨2% Meta、奈飞、英特尔涨超1% 微软、特斯拉小幅上涨 [6]