报告公司投资评级 - 买入（维持） [1] 报告的核心观点 - 公司发布2024年年报和2025年第一季度报告，2024年营收47.49亿元同比增34.22%，归母净利润2.96亿元同比降0.56%；2025年第一季度营收10.1亿元同比增17.93%，归母净利润0.58亿元同比增34.81% [3] - 销售持续高景气，新客户、新渠道、新项目加快放量，2024年各产品和地区营收均有增长 [4] - 战略性投入自主品牌建设和发展新业务，短期影响净利率，2024年净利率下滑有上年大额收益因素 [5] - 战略性布局海外生产基地，竞争优势凸显，三大生产基地可协同满足客户全球采购需求 [6][7] - 公司推进战略转型，预计后续业绩有望继续增长，维持“买入”评级 [8] 相关目录总结 公司基本信息 - 收盘价9.90元，近12个月最高/最低14.77/8.26元，总股本331百万股，流通股本301百万股，流通股比例90.82%，总市值33亿元，流通市值30亿元 [2] 财务指标 |主要财务指标|2024A|2025E|2026E|2027E| |----|----|----|----|----| |营业收入（百万元）|4749|5625|6425|7116| |收入同比（%）|34.2|18.4|14.2|10.8| |归属母公司净利润（百万元）|296|363|439|518| |净利润同比（%）|-0.6|22.7|20.8|18.1| |毛利率（%）|21.6|21.5|21.7|21.9| |ROE（%）|13.3|13.8|14.0|13.9| |每股收益（元）|0.89|1.10|1.33|1.57| |P/E|13.30|9.02|7.47|6.32| |P/B|1.77|1.24|1.04|0.88| |EV/EBITDA|8.77|5.77|4.25|3.16| [10] 财务报表与盈利预测 - 资产负债表、利润表、现金流量表展示了2024A - 2027E各项目数据及变化情况，如流动资产、营业收入、经营活动现金流等 [11] - 主要财务比率涵盖成长能力、获利能力、偿债能力、营运能力等指标及变化 [11] - 每股指标包括每股收益、每股经营现金流、每股净资产等 [11] - 估值比率有P/E、P/B、EV/EBITDA等 [11]

点击注册小程序 查看完整报告 特别申明： 本订阅号中所涉及的证券研究信息由光大证券研究所编写，仅面向光大证券专业投资者客户，用作新媒体形势下研究 信息和研究观点的沟通交流。非光大证券专业投资者客户，请勿订阅、接收或使用本订阅号中的任何信息。本订阅号 难以设置访问权限，若给您造成不便，敬请谅解。光大证券研究所不会因关注、收到或阅读本订阅号推送内容而视相 关人员为光大证券的客户。 报告摘要 事件： 公司发布2024年年报，2024全年实现营收25.5亿元，同比+32.6%，实现归母净利润6.8亿元，同比+67.6%，剔 除股份支付费用影响后同比+66.7%。4Q2024实现营收7.0亿元，同比+49.8%，实现归母净利润2.5亿元，同比 +197.2%。2024年度拟向全体股东每10股派发现金股利5.0元，以资本公积转增股本方式向全体股东每10股转增 3股。 点评： 业绩高速增长，自主品牌建设成效显著 2024年公司营收利润高速增长，主要原因系：1、公司持续加强内部研发投入、扩大外部创新合作范围，2024 年推出多款新品，有效拓展了市场空间；2、公司自主品牌建设成效显著，直销零售商客户数量显著增加；3、 公司持续 ...

事件： 公司发布2024年年报，2024全年实现营收25.5亿元，同比+32.6%，实现归母净利润6.8亿元，同比+67.6%，剔 除股份支付费用影响后同比+66.7%。4Q2024实现营收7.0亿元，同比+49.8%，实现归母净利润2.5亿元，同比 +197.2%。2024年度拟向全体股东每10股派发现金股利5.0元，以资本公积转增股本方式向全体股东每10股转增 3股。 点击注册小程序 特别申明： 本订阅号中所涉及的证券研究信息由光大证券研究所编写，仅面向光大证券专业投资者客户，用作新媒体形势下研究 信息和研究观点的沟通交流。非光大证券专业投资者客户，请勿订阅、接收或使用本订阅号中的任何信息。本订阅号 难以设置访问权限，若给您造成不便，敬请谅解。光大证券研究所不会因关注、收到或阅读本订阅号推送内容而视相 关人员为光大证券的客户。 报告摘要 查看完整报告 2024年度公司毛利率为39.4%，同比+5.4pcts。分产品看，2024年公司智能电动沙发/智能电动床/配件的毛利率 分别为39.5%/39.3%/38.2%，分别同比+6.9/+2.9/+2.9pcts。 4Q2024毛利率为54.3%，同比+14.3 ...