前言 二、 加工费连续两年逆势抬升，2030铜加工毛利或翻倍至53亿元！布局新能源汽车+数据中心+机 器人，打开远期空间！2025年PE不足29倍，低于历史中枢，毛利回升+订单饱满望触发估值修复。 点击付费阅读，解锁市场最强音，把握投资机会！ 券商研报信息复杂？机构调研数据过时？屡屡错失投资机会？那是你不会挖！想知道哪份研报有用？什 么时候该看？《研报金选》满足你！每日拆解热门产业链或核心公司，快市场一步的投研思维+严苛的 研报选择标准+几近偏执的超预期挖掘，游资私募都在用！ 一、 万亿美元赛道仅完成1%？！中国可回收火箭关键技术突破在即，火箭发射迎来爆发窗口，机构 点名7只标的已站赛道C位； ...

投资评级 - 首次覆盖给予买入评级 [2][8] 核心观点 - 储能业务强势增长128% 成为核心驱动力 [6] - 布局AIDC电源领域形成新增长点 [7] - 盈利能力持续提升 毛利率达34.36% [5] 财务表现 - 2025H1营业收入435.3亿元同比增长40% [5] - 归母净利润77.3亿元同比增长56% [5] - 毛利率34.36%同比提升1.94个百分点 [5] - 净利率17.77%同比提升1.78个百分点 [5] - 预测2025-2027年EPS分别为6.88/7.74/8.71元 [8][11] 业务板块表现 - 光伏逆变器收入153亿元同比增长17% [6] - 储能系统收入178亿元同比增长128% [6] - 储能毛利率39.92%保持行业领先 [6] - 发布PowerTitan 3.0 AC智储平台容量达12.5MWh [6] 成长性预测 - 2025年预测收入975亿元同比增长25.2% [8][10] - 2026年预测收入1092亿元同比增长12.0% [8][10] - 2027年预测收入1229亿元同比增长12.6% [8][10] - 归母净利润三年复合增长率超12% [10] 新业务布局 - 成立AIDC事业部重点瞄准海外市场 [7] - 具备绿电一揽子解决方案技术优势 [7] - 电源技术与AIDC领域存在显著协同效应 [7]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 科创50指数在半导体板块推动下创新高，沪深300指数也创出新高，AI资本开支大增，半导体设备高景气，资金持续涌入股市，国庆节后行情乐观，可配置沪深300股指多单，消费将成四季度经济增长主要动力，美国消费旺盛、制造业回流提速 [3][6][18] 各部分总结 指数表现 - 科创50指数在半导体板块高景气推动下创出本轮新高 [3] - 沪深300指数周二急跌后周三大涨，创出本轮新高（小时图） [6] AI资本开支 - 阿里云栖大会宣布投入3800亿元，未来三年还将额外投资强化算力基础设施，摩根士丹利预计2026 - 2032年每年新增数据中心容量超3吉瓦 [9][10] - OpenAI计划投入约4000亿美元，与甲骨文和软银合作开发五个新数据中心站点，容量7GW [11] - 大摩预计到2028年全球AI数据中心和芯片投资高达2.9万亿美元，科技巨头承担约1.4万亿美元，缺口通过债务融资填补 [11] 基金与资金流向 - 8月底股票型基金规模达5.55万亿元，增长超6300亿元，混合型基金增长超3300亿 [18] - 两市融资余额突破2.4万亿元，8月A股新增开户256万户，资金持续涌入 [20] - 8月非银金融机构新增人民币存款1.18万亿元，资金加速向股市转移 [23] 货币与通胀数据 - 8月M1同比增速上冲至6.0%，显示货币活化提速，有利于股市上行 [26] - 8月核心CPI同比增长0.9%，CPI消费品环比增长0.1%，反内卷助力走出通缩 [29] 投资数据 - 8月制造业固投当月值为2.62万亿元，当月同比增速为 - 0.3%，投资失速 [32] - 8月基建投资当月值为1.90万亿元，当月同比增速为 - 6.4%，基建失速，反映地方财政困境 [35] - 8月房地产开发投资完成额当月值同比增速为 - 19.9%，继续下行 [38] 消费数据 - 8月社消零售总额当月值为3.96万亿元，当月同比增速为3.4%，消费将成四季度拉动经济增长主要动力 [41] 进出口数据 - 美国对各国征收对等关税后，中国商品竞争力增强，美国8月从中国进口额环比大增近40% [44] 美国经济数据 - 美国8月零售和食品销售总额环比增长0.6%，超预期，消费依然旺盛 [47] - 8月美国批发商销售额为7113亿美元，创出历史记录，当月同比增6.2%，显示消费旺盛 [50] - 美国8月资本品进口金额919亿美元，仍处于高位，当月同比增速为10.5%，显示制造业加速回流，“再工业化”提速 [53] - 8月美国制造业未完成订单处于创记录高位，当月同比增7.1%，景气度仍高 [56] 股指展望与交易策略 - 股指期货多单配置以沪深300指数为主，沪深300指数中科技赛道高景气，国庆节后行情乐观 [18][59] - 股指期权交易因长假期权时间价值消耗大，观望 [19]

公司战略布局 - 通过产业基金及参股企业智城能源云（持股32%）布局新能源、数据中心及算力领域 [1] - 持续跟进并审慎研究论证新能源技术产业及南山区智算中心项目 [1] - 未来将持续关注战略性新兴产业动态与发展机会 围绕区域规划稳健推进相关投资布局 [1]

公司产品应用领域 - 公司变压器、电线电缆、开关柜、储能一体机等产品可应用于数据中心类项目中 [1]

财务表现 - 上半年归母净利润12.4亿元，同比增长20.6% [1] - 第二季度单季归母净利润7.0亿元，同比增长18.9%，环比增长32.3% [1] 业务驱动因素 - MLCC产品业务保持良好增长态势，市场认可度逐步提升 [1] - 受益于全球数据中心和AI服务器建设加速，光通信市场需求增加 [1] - 陶瓷插芯及相关产品销售持续增长 [1] 产品进展 - 生物陶瓷领域髋关节假体陶瓷球头和内衬实现稳定量产 [1]

AI芯片与算力行业 - 国内CPU/GPU龙头企业 且是国内唯一生产x86芯片的企业 [1] 人形机器人产业链 - 已与国内外人形机器人头部企业建立业务联系 [1] - 人形机器人相关核心产品完成送样测试 [1] - 业务覆盖低空经济、无人机及新能源汽车领域 [1] 固态电池技术领域 - 已向多家客户交付核心固态电池相关设备 [1] - 业务涉及宁德时代概念、机器视觉及氢能源领域 [1] 投资信息服务 - 每日推送停复牌、增减持、投资中标等重大个股公告 [1] - 红色标注重要公告以提示投资热点与风险规避 [1]

股价表现与投资者关切 - 投资者质疑公司股价未随存储板块行情大涨而上涨 要求公司对中小股东做出解释 [1] - 投资者指出公司连续几年研发投入减少 未能抓住国家政策机遇和AI市场潜力 [1] - 公司回应股价波动受宏观经济、行业周期、市场情绪及投资者偏好等多重因素影响 [1] 业务进展与订单情况 - 公司全资子公司韶关乳源朗坤科技已签订小批量服务器销售订单并实现部分交付 [1] - 目前服务器销售业务未对经营业绩产生重大影响 [1] - 公司正积极推进合作落地和获取订单机会 后续进展达到披露标准时将依法履行信息披露义务 [1] 战略布局与市场拓展 - 公司围绕韶关数据中心集群建设机遇积极进行市场拓展和业务布局 [1] - 相关业务进展受多种客观因素影响 公司生产经营情况正常 [1] - 公司密切跟进项目合作进展 但未披露具体协议合作的推进进度 [1]

21世纪经济报道新质生产力研究院综合报道 早上好，新的一天又开始了。在过去的24小时内，科技行业发生了哪些有意思的事情？来跟21tech一起 看看吧。 【巨头风向标】 阿里云大模型产品七连发 2025云栖大会现场，阿里巴巴集团CEO吴泳铭指出，公司正积极推进3,800亿元的AI基础设施建设，并 计划追加更大投入。到2032年，阿里云全球数据中心的能耗规模将比2022年提升10倍。阿里云CTO周靖 人发布七款大模型产品，包括大语言模型通义旗舰模型Qwen3-Max、下一代基础模型架构Qwen3-Next 及系列模型、千问编程模型Qwen3-Coder、视觉理解模型Qwen3-VL、全模态模型Qwen3-Omni、视觉基 础模型Wan2.5-preview系列、语音大模型通义百聆。 阿里巴巴宣布与英伟达开展Physical AI合作 在2025阿里云栖大会上，阿里巴巴正式宣布与英伟达开展Physical AI合作，阿里云人工智能平台PAI将 集成英伟达Physical AI软件栈。合作覆盖了Physical AI的实践的各个方面，包括数据的合成处理，模型 的训练，环境仿真强化学习以及模型验证测试等。 OpenAI ...

碳化硅芯片业务进展 - 碳化硅芯片晶圆工艺线于2025年上半年完成从6英寸到8英寸的升级改造 目前已通线并进入产品升级及客户导入阶段 [1] 陶瓷零部件业务突破 - 陶瓷零部件新产品通过国产半导体设备上机验证 实现批量供货 [1] 光通信器件技术布局 - 光通信器件外壳传输速率覆盖2.5Gbps至1.6Tbps且全部实现量产 [1] - 正配合客户开展3.2Tbps产品的研发工作 [1] 氮化铝产品应用拓展 - 氮化铝多层薄厚膜产品实现快速增长 应用于高频高速光模块 [1] - 产品主要服务于AI智能和数据中心等新兴应用场景 [1]