今日尿素盘面高开低走，尾盘收跌。现货市场不温不火，下游内需不畅，对 高价接受程度不高。山东、河南及河北尿素工厂小颗粒尿素出厂价格范围仍在 1530-1590 元/吨，低端价格在河南地区。基本面来看，日产近期小幅回升，但依 然有临检及停车工厂，产量波动不大。气头装置亏损严重，令煤炭价格走强，成 本端支撑强劲。需求端，本期复合肥工厂开工负荷提高，但终端走货不及预期， 厂内成品库存有所增加，东北复合肥预计至十一月下旬逐渐投产，秋季肥收尾中， 后续开工预计逐渐提升，春季复合肥生产逐渐将开启。尿素厂内库存有所去化， 环比前期宽松状态有所改善，但暂未扭转累库周期。整体来说，盘面反弹受阻， 供需宽松格局下，难有大幅上升空间，关注后续冬储进行情况。 【期现行情】 【冠通期货研究报告】 反弹受阻 发布日期：2025 年 10 月 30 日 【行情分析】 现货方面：现货市场不温不火，下游内需不畅，对高价接受程度不高。山 东、河南及河北尿素工厂小颗粒尿素出厂价格范围仍在 1530-1590 元/吨，低端 价格在河南地区。 投资有风险，入市需谨慎。 本公司具备期货交易咨询业务资格，请务必阅读最后一页免责声明。 2 1400 1600 ...

每经AI快讯，10月30日，上海期货交易所的沪铜主力合约收跌0.1%，收盘报87960.0元/吨，日内资金流 出8.88亿元。 （文章来源：每日经济新闻） ...

交易咨询业务资格：证监许可【2012】1091号 沪锌期货早报-2025年10月30日 大越期货投资咨询部 祝森林 从业资格证号：F3023048 投资咨询证号： Z0013626 联系方式：0575-85225791 重要提示：本报告非期货交易咨询业务项下服务，其中的观点和信息仅作参考之用，不构成对任何人的投 资建议。 我司不会因为关注、收到或阅读本报告内容而视相关人员为客户；市场有风险，投资需谨慎。 指标体系 沪锌: 1、基本面：世界金属统计局（WBMS）公布的最新报告显示，2025年8月，全 球锌板产量为115.07万吨，消费量为117.17万吨，供应短缺2.1万吨。2025 年1-8月，全球锌板产量为908.85万吨，消费量为936.98万吨，供应短缺 28.13万吨。2025年8月，全球锌矿产量为106.96万吨。2025年1-8月，全球 锌矿产量为844.57万吨；偏多。 2、基差：现货22330，基差-100；中性。 3、库存：10月29日LME锌库存较上日减少50吨至35200吨，10月29日上期所 锌库存仓单较上日减少847吨至67424吨；偏多。 4、盘面：昨日沪锌震荡上涨走势，收20日均 ...

每经AI快讯，10月29日，上海期货交易所的沪铝主力合约收涨0.35%，收盘报21295.0元/吨，日内资金 流出833.31万元。 （文章来源：每日经济新闻） ...

报告行业投资评级 - 黑色建材行业中的铁矿评级为震荡偏多 [1] 报告的核心观点 - 周二铁矿收涨且夜盘继续收涨 预计短期震荡偏多 但因后期铁水产量下降需谨慎看待上方高度 主力2601合约压力位833 支撑位750 建议短线操作并设好止损 [1] 根据相关目录分别进行总结 重要资讯 - 10月20 - 26日 10个重点城市新建商品房成交面积总计169.26万平方米 环比增长3.3% 同比下降25.2% [1] - 今年前三季度 全国水利建设完成投资8797.9亿元 [1] - 2025年11月空冰洗排产合计总量2847万台 较去年同期生产实绩下降17.7% 其中家用空调排产1276万台 较去年同期生产实绩下降23.7% 冰箱排产778万台 较上年同期生产实绩下降9.4% 洗衣机排产793万台 同比去年同期生产实绩下降0.2% [1] 市场逻辑 - 铁矿现货价格上涨 本期铁矿到港环比下降 发运量增加 10月20 - 26日 澳巴七港铁矿石库存总量1158.3万吨 环比下降14.7万吨 延续去库态势 库存水平降至下半年以来最低水平 [1] - 上期铁水日产239.9万吨 周环比减量1.05万吨 仍处于相对高位 河北部分地区钢厂限产 铁水产量预期下降 预计后期大概率降至230万吨以下 [1]

报告行业投资评级 - 黑色板块的焦煤、焦炭投资评级为震荡偏空 [1] 报告的核心观点 - 本周双焦盘面上涨乏力，虽蒙煤通关偏低且主产区提产空间有限，但需求端钢厂铁水产量预计本周小幅回落，今年四季度我国粗钢产量易减难增，双焦需求将缓慢回落，可尝试远月轻仓布空并设好止损位 [1] 根据相关目录分别进行总结 行情复盘 - 昨日焦煤主力合约 Jm2601 收于 1242.0，环比日盘开盘下跌 1.7%；焦炭主力合约 J2601 收于 1747.5，环比日盘开盘下跌 1.80%；昨日夜盘，Jm2601 收于 1253.5，环比日盘收盘上涨 0.93%；J2601 合约收于 1763.0，环比日盘收盘上涨 0.89% [1] 重要资讯 - 10 月 28 日，中共中央发布关于制定国民经济和社会发展第十五个五年规划的建议，明确钢铁行业高质量发展方向与机遇 [1] - 11 月制造业用钢行业分化明显，钢结构企业原料库存月环比降 0.66%，日耗月环比降 0.66%；机械企业原料库存月环比增 7.92%，日耗月环比增 4.84%；家电企业原料库存月环比降 1.94%，日耗月环比降 5.6%；汽车企业原料库存月环比降 0.95%，日耗月环比降 1.82% [1] - 蒙古国塔奔陶勒盖 - 嘎顺苏海图铁路自 2025 年 6 月 24 日启动 ETT 煤炭运输，截至 10 月 26 日已完成 200 万吨煤炭运输，2025 年全年计划运输 500 万吨 [1] 市场逻辑 - 本周双焦盘面上涨乏力，蒙煤通关仍偏低，国内安监及环保压力下主产区提产空间有限，但需求端钢厂铁水产量维持高位，近期河北地区受环保影响小幅减产，预计本周铁水产量小幅回落，今年四季度我国粗钢产量易减难增，双焦需求将缓慢回落 [1] 交易策略 - 可尝试远月轻仓布空，设好止损位 [1]

报告行业投资评级 - 农林畜板块棉花品种投资评级为偏多 [1] 报告的核心观点 - 在外部环境带动下 ICE 美棉期货连续三日上行 主力 12 合约结算报价 65.05 美分 上涨 0.76% 市场预期 10 月美联储将降息 25 个基点 郑棉维持窄幅波动 新棉丰产预期逐步消化 疆棉采摘进度达八成 商业库存进入季节性补库阶段 下游订单未见明显好转但中美高层释放暖意有望提振市场 总体上郑棉短期进入震荡阶段 [1] 根据相关目录分别进行总结 行情复盘 - 郑棉总成交 177346 手 持仓 908903 手 结算价 1 月 13565 元/吨 5 月 13580 元/吨 9 月 13730 元/吨 ICE12 月合约结算价 65.05 涨 49 点 3 月 66.60 涨 53 5 月 67.80 涨 50 成交约 4.0 万手 [1] 重要资讯 - 受进口棉增量冲击 印度国内棉花价格承压 棉农交售给政府意愿或持续偏强 2025/26 年度印度棉花公司有望收购 238 万吨棉花创历史新高 近期印度多地皮棉现货价格稳中略跌 [1] - 截至 10 月 25 日当周 埃及棉花净签约出口 622 吨 环比减少 50.8% 装运量 263 吨 环比减少 68.2% 吉扎 94 陈棉平均成交价 146 美分/磅 较上周上调 1 美分/磅 2025/26 年度埃及棉花累计签约出口量 5787 吨 60%出口至印度 累计装运量 2449 吨 装运进度 42.3% [1] 市场逻辑 - ICE 美棉期货受外部环境带动连续三日上行 市场关注美联储会议 预期 10 月降息 25 个基点 郑棉维持窄幅波动 新棉丰产预期逐步消化 疆棉采摘进度八成 商业库存进入季节性补库阶段 下游订单未见明显好转但中美高层释放暖意有望提振市场 郑棉短期进入震荡阶段 [1] 交易策略 - 前期 01 合约平值跨式期权平仓看跌期权持有看涨期权 [1] - 05 合约 13500 元/吨执行价看涨期权持有 [1]

11月15日，2025全球期货交易者大会暨第十九届全国期货（期权）实盘交易大赛、第十二届全球衍生品 实盘交易大赛颁奖大会将在西安举行。这场一年一度的行业盛会，已成为期货市场各方交流观点、碰撞 思想、展望未来的高端平台。 对即将站上领奖台的优秀选手而言，荣誉的背后是数百个日夜的潜心钻研。从短线投资到长期趋势跟 踪、从主观判断到量化交易，实盘大赛获奖选手的交易策略百花齐放，但他们对期货交易的理解却形成 了共识：市场永远是最好的老师，持续学习并控制风险是在市场中长久生存的"不二法门"。 本届实盘大赛重量组第五名高淼表示，实盘大赛是验证交易能力的大考，也是突破认知局限的重要机 会。"与不同策略高手同台竞技，有助于我跳出原有思维框架，看到多元策略的实战价值。参赛的最大 收获是学会敬畏市场——深刻体会到控制风险远比追求收益更重要。"他说。 在本届实盘大赛重量组第九名、风控专项奖第二名"快乐老玩童"看来，风控是期货交易的生命线。"我 始终坚持三点原则：一是动态仓位管理，根据账户净值与市场波动率严格控制仓位；二是坚决执行止 损，到达预设点位绝不因侥幸心理而动摇；三是及时落袋为安，将浮盈转化为安全垫。这些策略让我在 大赛中平稳 ...

黄金价格近期表现 - 伦敦现货黄金价格在10月28日一度跌破3900美元/盎司，自10月20日高点以来，国际现货金价每盎司已下跌近500美元 [1][2] - 同期国内黄金期货市场亦出现回调，沪金主力合约在10月28日逼近900元/克关口，黄金现货价格已跌破900元/克 [2] - 国际金价在10月21日单日大跌5.31%，创下12年以来最大单日跌幅纪录，并在随后几个交易日继续下行，10月27日下跌3.15%，10月28日再跌超2% [3][4] 市场资金流向与持仓情况 - 国内贵金属期货市场资金连续流出，10月27日沉淀资金流出17.2亿元，10月28日进一步减少77亿元，其中黄金和白银分别减少55亿元和22亿元，当前贵金属沉淀资金总额为1383.22亿元 [5] - 尽管资金流出，贵金属成交额仍占国内期货市场重要份额，沪金成交额占比达17.27%，沪银占比8.61%，两者合计超市场总成交额四分之一 [5] - COMEX非商持仓数据显示，近三个月非商净头寸从16.33万张增至26.67万张，净多头寸创阶段新高，反映投机资金持续增持黄金 [5] 机构观点与价格预期调整 - 花旗集团将未来3个月黄金价格预期从每盎司4000美元下调至3800美元，白银价格预期从每盎司55美元下调至42美元，理由是全球市场环境变化，包括多国贸易谈判进展降低了不确定性 [6] - 招商银行研究所认为黄金中长期上涨趋势未改，支撑逻辑包括美联储降息周期延续以及央行购金需求持续 [7] - 国信证券指出，历史数据显示黄金连涨9周后，未来1年调整幅度通常在20%至40%之间，但长期牛市底层逻辑，如全球货币信用体系重构，依然稳固 [7] 相关市场表现对比 - 相对于黄金价格的剧烈调整，A股黄金板块调整幅度有限，规模居前的黄金股ETF自10月21日起跌幅仅为4.15% [4]

| 交易日期(日) | 2025-10-24 | 较昨日变化 | 2025-10-27 | 2025-10-20 | 近两周走势 | 期货近月合约 | 收盘价 | 122060.00 | 121860.00 | 120710.00 | 200.00 | 2 | | | | | | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 期货连一合约 | 7 | 122400.00 | 122150.00 | 250.00 | 收盘价 | 120860.00 | 期货连二合约 | 收盘价 | 122560.00 | 122310.00 | 121100.00 | 250.00 | 2 | | | | | | | 122730.00 | 250.00 | 期货连三合约 | 122480.00 | 121340.00 | 收盘价 | 2 | 122150.00 | 收盘价 | 122400.00 | 120710.00 | 250.0 ...