宏观周观点 - 国内生产端提前入淡季，但螺纹钢表需回暖，Q2经济下行幅度或有限；5月出口增速增长可能性提高，6月起出口下行压力渐增；5月PPI同比大概率下探，工业企业利润回升难持续；利率债短期利空出尽，权益资产进入平淡期[2][4][13] - 海外众议院版法案在参议院遇挑战，财政宽松力度将靠拢参议院目标，年内系统性风险概率不高；G7峰会前美国或加速与日欧谈判，7 - 8月或重新对华施压；特朗普团队或对非美商品最高征15%附加税，美国延长对华301条款部分关税豁免至8月31日[2][4][14] 货币流动性跟踪 - 跨月资金面平稳，7天逆回购净投放6566亿元，下周16026亿元到期；买断式逆回购投放7000亿元，本月9000亿到期[5][19] - 资金价格有变动，R001收于1.57%，DR001收于1.48%，R007收于1.70%，DR007收于1.66%；银行间质押式回购日均成交额64973亿元，较上周减少2235亿元[6][20] - 本周国债净融资1926亿元，地方债净发行1605亿元，合计3531亿元；下周预计国债净融资299亿元，地方债净融资484亿元，合计782亿元[7][20] - 同业存单一级市场加权发行利率1.7%，较前一周上行3bp；二级市场到期收益率曲线陡峭化[8][21] 大类资产表现 - 权益市场A股震荡调整，港股震荡下行，美股震荡上涨、欧股上涨[10][39] - 债券市场国内长端收益率下行幅度大，海外美国10债收益率上行、欧元区10债收益率涨跌不一[10][39] - 大宗商品黄金和国际原油价格下跌[35] - 外汇市场美元走强，人民币汇率震荡走弱；人民币兑美元汇率周均值升值，中间价升值0.07%，即期汇率升值0.21%，离岸人民币升值0.15%[9][23][36] 下周重点关注 - 需关注中国、美国、欧洲等多地的PMI、就业、订单、库存等经济数据[56]

证券市场回顾 - 上证综指日内下跌0.02%，收于3339.93点，最高3348.23点 [1] - 深证成指日内下跌0.26%，收于10003.27点，最高10058.13点 [1] - 创业板指日内下跌0.31%，收于1985.38点，最高2001.95点 [1] ETF市场表现 股票型ETF整体市场表现 - 股票型ETF收益率中位数为-0.21% [2] - 规模指数ETF中鹏华中证800自由现金流ETF收益率最高，为0.98% [2] - 行业指数ETF中广发中证全指能源ETF收益率最高，为1.07% [2] - 策略指数ETF中富国中证800自由现金流ETF收益率最高，为1.37% [2] - 风格指数ETF中浙商汇金中证浙江凤凰行动50ETF收益率最高，为0.84% [2] - 主题指数ETF中国泰中证全指通信设备ETF收益率最高，为1.42% [2] 股票型ETF涨跌幅排行 - 涨幅最高的3支ETF：国泰中证全指通信设备ETF(1.42%)、富国中证800自由现金流ETF(1.37%)、交银上证180公司治理ETF(1.24%) [4] - 跌幅最大的3支ETF：富国国证信息技术创新主题ETF(-1.65%)、国泰中证半导体材料设备主题ETF(-1.6%)、建信国证新能源车电池ETF(-1.58%) [5] 股票型ETF资金流向 - 资金流入最多的3支ETF：华夏上证科创板50成份ETF(流入1.85亿元)、华夏上证50ETF(流入1.78亿元)、国泰国证信息技术创新主题ETF(流入1.65亿元) [6] - 资金流出最多的3支ETF：南方中证1000ETF(流出3.99亿元)、富国中证1000ETF(流出2.39亿元)、南方中证500ETF(流出1.97亿元) [7] 股票型ETF融资融券概况 - 融资买入额最高的3支ETF：华夏上证科创板50成份ETF(2.86亿元)、易方达创业板ETF(2.12亿元)、华宝中证医疗ETF(1.53亿元) [8] - 融券卖出额最高的3支ETF：南方中证1000ETF(4286.04万元)、南方中证500ETF(1158.93万元)、华泰柏瑞沪深300ETF(900.94万元) [9] 机构观点 - 华创证券建议维持以自由现金流资产作为底仓，采用"红利底仓+小盘成长"的哑铃配置策略 [9] - 方正证券认为权益资产目前具有很好的投资性价比，建议关注红利资产和科技创新方向投资价值 [10][11]