市场表现与指数动态 - 2026年首个交易日A股三大股指集体大涨 上证综指收涨1.38%报4023.42点 时隔逾30个交易日站上4000点关口 深证成指涨2.24% 创业板指涨2.85% [1][3] - 科创50指数表现尤为亮眼 当日收涨4.4%报1403.41点 [3] - 上证综指录得“12连阳” 创下逾30年最长连阳纪录 [3] 市场交易与资金情况 - 市场交投氛围火爆 沪深两市合计成交额约2.55万亿元 其中沪市成交10673.34亿元 深市成交14790.13亿元 北交所成交211.38亿元 [1][3] - 个股成交活跃 中国卫星以194.54亿元成交额居首 三花智控以192.12亿元紧随其后 另有中际旭创、蓝色光标、航天发展等17只个股成交额破百亿元 [4] - 招商证券研报指出 2026年A股资金供需有望延续较大规模净流入 或达1.56万亿元 [4] 板块与个股表现 - 人脑工程板块领涨市场 板块内掀起涨停潮 三博脑科、博拓生物、道氏技术等多股“20cm”涨停 [3] - 保险板块全天活跃 板块内权重股全线飘红 第四代半导体、医疗器械、AI制药（医疗）等板块涨幅居前 [3] - 个股呈现普涨格局 A股4185只个股上涨 其中127只涨停 1168只个股下跌 其中12只跌停 [4] - 受蓝箭航天科创板IPO受理消息催化 诺瓦星云、金风科技等一众参股公司股价集体大涨 [4] 行业观点与未来展望 - 前海开源基金首席经济学家杨德龙表示 科技牛是2025年贯穿全年的重要特征 2026年科技牛行情有望继续延续 且更多板块有望在2026年开始轮番上涨 [3] - 杨德龙认为支撑本轮牛市的核心逻辑未变 包括政策持续支持、居民储蓄大转移、中国科技创新突破提升外资看法 以及美联储降息周期推动人民币升值 [4] - 杨德龙指出当前牛市是一轮慢牛、长牛行情 可能持续3至10年 是楼市黄金投资期结束后 中国资本市场迎来的黄金投资期和中国资产估值回升的重要阶段 [4]

市场整体表现 - 2026年首个交易日A股三大股指集体大涨 上证综指收涨1.38%报4023.42点 时隔逾30个交易日站上4000点 深证成指和创业板指分别涨2.24%和2.85% [1][3] - 市场交投氛围火爆 沪深两市合计成交额约2.55万亿元 其中沪市10673.34亿元 深市14790.13亿元 北交所成交211.38亿元 [1][3] - 个股普涨 赚钱效应明显 A股4185只个股上涨 127只涨停 1168只个股下跌 12只跌停 [4] 指数与板块动态 - 上证综指实现“12连阳” 创逾30年最长“连阳”纪录 科创50指数表现亮眼 收涨4.4%报1403.41点 [3] - 人脑工程板块领涨并掀起涨停潮 保险板块权重股全线飘红 第四代半导体、医疗器械、AI制药（医疗）等板块涨幅居前 [3] - 蓝箭航天科创板IPO受理消息催化相关参股公司股价集体大涨 如诺瓦星云、金风科技 [4] 个股交易活跃度 - 中国卫星单日成交金额居首 达194.54亿元 三花智控紧随其后 成交192.12亿元 [4] - 当日共有19只个股成交金额突破百亿元 包括中际旭创、蓝色光标、航天发展等 [4] 机构观点与市场展望 - 前海开源基金首席经济学家杨德龙认为 2025年贯穿全年的科技牛行情有望在2026年延续 除科技板块外 更多板块有望轮番上涨 [3] - 支撑本轮牛市的核心逻辑包括政策持续支持、居民储蓄大转移、中国科技创新突破提升外资看法 以及美联储降息周期推动人民币升值 [4] - 杨德龙判断当前牛市是一轮慢牛、长牛行情 可能持续3-5年甚至5-10年 是中国资本市场迎来的黄金投资期和资产估值回升的重要阶段 [5] - 招商证券研报指出 2026年A股资金供需有望延续较大规模净流入 或达1.56万亿元 为实现慢牛带来流动性支持 [4]

2026年A股市场开局表现 - 2026年首个交易日A股三大指数集体上涨 上证指数收涨1.38%报4023.42点 重返4000点上方 深证成指涨2.24% 创业板指涨2.85% [2][3] - 上证指数创2016年以来11年最佳开局表现 深证成指与创业板指创2022年以来最佳开局表现 [2] - 市场成交活跃 沪深京三市全天总成交额约2.57万亿元 较前一交易日放量超5000亿元 为连续第5个交易日成交额超2万亿元 [3] - 市场呈现普涨格局 收盘时全市场4185只个股上涨 127只个股涨停 1168只个股下跌 [4] 市场资金与板块动向 - 主力资金净流入前三板块为半导体、电子元件、电池 分别净流入54.48亿元、52.81亿元、21.78亿元 [4] - 主力资金净流出前三板块为航天航空、通信、通用设备 分别净流出36.48亿元、34.58亿元、28亿元 [4] - 行业板块多数上涨 申万一级行业中传媒、医药生物、电子板块涨幅居前 分别上涨4.12%、3.85%、3.69% [3] - 石油石化、银行、交通运输板块跌幅居前 分别下跌1.29%、0.34%、0.3% [3] - 保险板块个股集体大涨 新华保险涨近9% 中国太保涨逾7% 中国人寿涨逾6% 中国平安和中国人保涨逾5% [6] 市场表现驱动因素分析 - 全球流动性环境改善与国内资金面宽松共同作用 全球风险偏好回升 国内货币市场利率保持低位 银行体系流动性充裕 [6] - 市场强势表现得益于资金从避险资产流向权益市场 市场风险偏好回归 [6] - 2025年A股市场表现强劲 为2026年奠定基础 上证指数全年累计上涨18.41% 深证成指上涨29.87% 创业板指大涨49.57% [7] 2026年市场展望与机构观点 - 前海开源基金首席经济学家杨德龙认为 支撑牛市的核心逻辑未变 包括政策持续支持、居民储蓄大转移及科技创新突破 2026年科技牛行情有望延续 [2] - 杨德龙指出A股存在春季攻势规律 1月通常是全年信贷投放最多的月份 约在3万亿至4万亿元人民币 有利于资金进入资本市场 [9] - 中信证券分析师预计 2026年最大的预期差来自外需与内需的平衡 对外“征税”、补贴内需是大势所趋 开年后市场震荡向上概率更高 [8] - 星石投资认为 短期资金预期和流动性因素影响增加 中期权益资产仍具较好投资性价比 预计2026年市场将逐步转为盈利驱动 [8][9] - 中国银河证券首席策略分析师杨超认为 “十五五”开局之年改革政策预期强化 人民币汇率等因素支撑流动性向好 A股市场信心有望提振 [9] 2026年投资主线与配置建议 - 中国银河证券杨超建议关注“两条主线+两条辅助线” [10] - 主线一：关注人工智能、具身智能、新能源、可控核聚变、量子科技、航空航天等“十五五”重点领域 [10] - 主线二：反内卷政策温和推进 制造业、资源板块盈利修复路径清晰 [10] - 辅助线一：2026年消费品以旧换新政策延续 消费板块迎来布局窗口 [10] - 辅助线二：出海趋势将带动企业盈利空间进一步打开 [10] - 杨超同时建议关注盈利修复逻辑下的科技龙头及受益于价格水平回暖预期的周期板块 [9]

市场整体表现 - 2026年元旦假期后首个交易日A股市场迎“开门红”，上证指数收复4000点，收盘报4023.42点，上涨1.38% [1] - 全市场成交额达2.57万亿元，较前一交易日增加5015亿元，市场共有4180只股票上涨 [1] - 三大指数均大幅上涨，深证成指涨2.24%，创业板指涨2.85% [2] - 市场自2024年9月开启的慢牛、长牛行情有望延续，2025年大盘站上4000点确立牛市走势，节前走出11连阳，节后实现12连阳，牛市氛围浓厚 [1] 领涨板块与概念 - 脑机接口板块全线大涨，涨幅达9.95%，创新医疗、岩山科技等超20只成分股涨停 [4][6] - 科技板块表现突出，存储芯片、AI应用、半导体芯片概念活跃，存储器板块涨6.77%，模拟芯片板块涨4.93%，ASIC芯片板块涨4.69%，多模态模型板块涨4.23% [2][4][6] - 创新药板块涨幅靠前，板块涨幅4.60% [2][6] - 商业航天概念集体走高，航天机电、中国卫通等多股涨停 [4] - 其他涨幅居前板块包括医疗器械精选(涨6.83%)、基因检测(涨4.89%)、锂电电解液(涨4.71%)、HBM(涨4.31%)等 [6] 下跌板块 - 稳定币板块跌幅最大，下跌3.03% [6] - 梅照田哲澳板块下跌3.50% [6] - 其他下跌板块包括加密货币(-1.16%)、免税店(-1.32%)、央企银行(-0.82%)、离境退税(-0.54%)、旅游出行(-0.38%)等 [6] 机构观点与后市展望 - 前海开源基金首席经济学家杨德龙指出，“科技牛”是2025年贯穿全年的重要特征，2026年科技牛行情有望继续延续 [6] - 2026年是“十五五”规划开局之年，规划重点支持的科技创新板块是亮点，发展新质生产力、推动科技创新符合政策方向并吸引资本流入 [7] - 从技术发展趋势看，人形机器人、芯片半导体、算力与算法、创新药、固态电池、量子技术、可控核聚变、脑机接口等未来技术方向有望继续活跃 [7] - 浙商证券研报指出，从中期视角看，大盘在3月前仍有望“更上一层楼” [8] - 华龙证券在2026年1月金股报告中提到，A股结构性机会持续显现，国家推动“两新”政策优化、超长期特别国债撬动万亿级投资，重点投向战略性新兴产业与未来产业 [8] - 中央经济工作会议明确内需主导，配套政策落地推动汽车、家电等消费板块及设备更新需求释放，形成明确政策驱动主线 [8] - 科技与先进制造是核心配置方向，AI、机器人、光模块等赛道景气度领先 [8] - A股市场存在春季攻势规律，一月份通常是全年信贷投放最多的月份，约在3万亿至4万亿元人民币左右，信贷投放增加有利于部分资金进入资本市场 [8] - 一季度是上市公司业绩披露空窗期，有利于资金围绕题材性和估值弹性较大的板块进行布局，尤其是科技板块 [8] - 春季行情已经开启，大盘延续跨年度走势，一季度表现较好的板块往往也是全年表现相对较好的板块 [9] 机构关注方向 - 浙商证券建议重点关注明显滞涨且份额扩张的券商板块，逢低关注机器人相关的机械、汽车，AI应用相关的传媒、计算机，受益于春节的社服零售，以及电子、化工等热门板块 [8]

市场整体表现 - 2026年首个交易日A股三大股指集体大涨 上证综指收涨1.38%报4023.42点 时隔逾30个交易日站上4000点 深证成指和创业板指分别涨2.24%和2.85% [1][3] - 市场交投氛围火爆 沪深两市合计成交额约2.55万亿元 其中沪市成交10673.34亿元 深市成交14790.13亿元 北交所成交211.38亿元 [1][3] - 个股普涨 赚钱效应明显 A股近4200只个股上涨 其中127股涨停 仅1168股下跌 [1][5] 指数与板块动态 - 上证综指录得“12连阳” 创逾30年最长连阳纪录 科创50指数表现亮眼 收涨4.4%报1403.41点 [3] - 人脑工程板块领涨并掀起涨停潮 保险板块全天活跃 第四代半导体 医疗器械 AI制药（医疗）等板块涨幅居前 [3] - 科技牛行情被视作2025年贯穿全年的重要特征 并有望在2026年继续延续 同时更多板块有望轮番上涨 [3] 个股与资金动向 - 个股成交活跃 中国卫星以194.54亿元成交额居首 三花智控以192.12亿元紧随其后 另有中际旭创 蓝色光标 航天发展等17只个股成交额破百亿元 [4] - 蓝箭航天科创板IPO受理消息催化相关参股公司股价集体大涨 如诺瓦星云 金风科技等 [5] - 展望2026年 A股资金供需有望延续较大规模净流入 或达1.56万亿元 为市场提供流动性支持 [5] 市场前景与核心逻辑 - 支撑当前牛市的核心逻辑包括政策持续支持 居民储蓄大转移 中国科技创新突破提升外资看法 以及美联储降息周期推动人民币升值 [5] - 当前行情被定性为一轮慢牛 长牛行情 预计可能持续3至10年 被视为中国资本市场迎来的黄金投资期和中国资产估值回升的重要阶段 [5]

投资理念与成功要素 - 投资成功需要天分与努力结合 天分包括对投资的兴趣、对数据的敏感性以及发现规律的能力 努力则体现在调研公司、研究财报、学习知识及关注政策变化等方面[3] - 普通散户亏损的主要原因是方法错误 统计数据表明一个牛熊周期后约90%的散户亏损 正确方法是将股票视为公司股东证而非投机筹码[4] - 成功的长期投资者将投资视为事业 以股东心态持有优质公司 不频繁盯盘 例如有工薪阶层通过长期持有单一股票实现财富自由[5][6][7] 价值投资的核心与实践 - 价值投资的本质是投资有价值且价格合理的东西 核心三要素是好行业、好公司、好价格[12] - 价值投资的原理具有普适性 但在A股市场需结合中国特色 主要内涵包括关注市场波动以适当进行波段操作 以及积极解读政策以把握受支持行业的发展机会[15] - 坚持价值投资大部分时候是“输时间不输钱” 在好公司股价处于底部时布局 长期来看业绩增长会推动股价回升 但短期可能面临波动[16][17] - 在A股市场 长期投资的定义约为3年 这与发展中经济体经济变化快的特征相适应[20] 行业与公司分析框架 - 好行业的三个维度：行业需保持较高增速且能持续较长时间 行业壁垒高（如特许经营、技术专利、品牌价值） 行业具备可积累性（如消费品行业）[20][21] - 技术变革快的行业（如科技）难以产生长期牛股 因其积累的优势可能因技术迭代而丧失 例如柯达、诺基亚和摩托罗拉的案例[21][22][24] - 选择好公司可优先考虑行业龙头 因其具备竞争力、资金优势并能抵御行业低谷[25] - 好公司的五个特征：业绩能持续增长 拥有宽阔的护城河（如专利、品牌） 财务回报良好（如ROE大于20% 资产负债率低于30%） 管理层优秀且诚信 前十大股东中机构投资者占比较高[26][27][28] - 同时满足ROE大于20%且资产负债率低于30%的A股公司可能不足100家 结合其他特征筛选后数量更少[30] 市场周期与投资策略 - 好价格是相对于公司价值有吸引力的价格 通常出现在整个市场处于大熊市或好公司遭遇行业低谷时[32][33] - 价值投资者应具备逆向投资思维 “别人恐惧我贪婪 别人贪婪我恐惧” 熊市是获取优质廉价筹码的机会[35][36] - 在牛市中可以采取趋势投资 投资于强势板块 但需注意泡沫风险并考虑设置止盈线[38] - 观察新基金发行量是判断市场顶部的有效指标 历史上当出现单日销售超百亿的爆款基金时 往往是市场见顶信号 例如2007年、2015年和2021年初[39][40] - 当前（指对话发生时）A股处于牛市上半场 特征是“结构牛” 行情呈现哑铃型 一头是银行股 另一头是科技成长股 中间多数行业未涨[41][43] - 预计市场将从“结构牛”转向“全面牛” 更多板块会轮动上涨[44] 当前市场驱动因素与展望 - 本轮股市上涨的驱动因素包括政策对资本市场的持续支持与活跃要求 以及楼市调整后需要股市创造新的财富效应来拉动消费和经济发展[48] - 股市走强能直接拉动消费（通过财富效应）并支持科技创新企业通过IPO和再融资发展 对经济有全方位拉动作用[50] - 预计2026年市场将延续慢牛行情 进入牛市下半场 从“结构牛”转向“全面牛” 指数有望在4000点基础上再上涨10%-20%[51][52] - 外资在2026年可能加速流入A股和港股 预计资金流入规模达“1万亿级别” 背景是“东升西落”趋势、美股泡沫担忧以及中国资产是全球估值洼地[54][56] 科技股与AI产业看法 - 中国科技股整体估值不贵 存在的主要是局部泡沫 用市盈率评估尚在投入期的中国科技股并不合理 中国前十大科技股总市值约2.5万亿美元 与美国“科技七姐妹”的25万亿美元总市值相差10倍[57] - 当前的AI热潮与2000年左右的“科网泡沫”有本质不同 当前AI产业有真实的技术发展和业绩支撑 泡沫的出现能吸引资本促进行业发展 泡沫破裂后则有利于优胜劣汰[58][60] 基金投资分析 - 投资基金也需秉持价值投资理念 需考察基金的投资风格、合同约定、投资方向及基金经理[61] - 判断基金好坏的维度包括：基金经理的投资理念与过往业绩 基金的中长期（如两三年）业绩表现 以及基金类型（宽基或主题基金）需注意主题基金可能存在的追高风险[62][63] - 基金选择需匹配自身风险偏好 低风险偏好者可考虑债券、货币或低波红利基金 高风险偏好者可考虑科技、成长类基金 同时应注意分散投资[64][65] - 基金投资应长期持有 建议持有期至少一年以上 基金经理跟投自身基金按规定需持有一年以上[69][70] - 公募基金总规模持续增长 当时已接近37万亿元并连续7个月创新高 其中ETF和权益基金的增长是牛市特征之一[75][76]

上周A股反复震荡，沪指创下十一连阳，为2025年行情画上句号。2025年沪指累计涨18.41%，一度收复4000点，创十年新高；创业板指大涨49.57%； 中证A500上涨22.43%， "科技牛"行情贯穿全年，通信、存储芯片、有色金属等方向领涨。 2026年港股首个交易日喜迎"开门红"。 恒生指数收涨2.76%，创下2009年以来最强开局表现，恒生科技指数涨幅更是高达4%。继港股"开门红"后， 2026年A股首个交易日或值得期待！ 以上观点仅供参考，不构成投资建议或承诺。如需购买相关基金产品，请您关注投资者适当性管理相关规定、提前做好风险测评，并根据您自身的风 险承受能力购买与之相匹配的风险等级的基金产品。基金有风险，投资需谨慎。 投资人应当充分了解基金定期定额投资和零存整取等储蓄方式的区别。定期定额投资是引导投资人进行长期投资、平均投资成本的一种简单易行的投 资方式。但是定期定额投资并不能规避基金投资所固有的风险，不能保证投资人获得收益，也不是替代储蓄的等效理财方式。 无论是股票ETF/LOF基金，都是属于较高预期风险和预期收益的证券投资基金品种，其预期收益及预期风险水平高于混合型基金、债券型基金和货币 ...

港股市场年度表现 - 恒生指数全年累计上涨27.77%，创2017年以来最佳年度表现 [1] - 恒生科技指数全年累计上涨23.45%，创2020年推出以来最佳年度表现 [1] - 国企指数全年累计上涨22.27% [1] - 全年行情由三条主线贯穿：资源与通胀（铜、黄金、石油、煤炭、钢铁）、科技与创新（半导体、创新概念、生物医药、锂电池）、金融与重资产（保险、银行、电力、基建） [1][2] - 年内铜板块涨幅最为亮眼，其次是黄金股及贵金属，半导体板块涨幅紧随其后 [1] - 各季度主线轮动清晰：一季度由DeepSeek大模型催化科技股，二季度转向内需和创新药，三季度科网股再度领跑，四季度金融板块表现突出 [1] 港股个股与IPO - 德银天下、哈尔滨电气、灵宝黄金位居年度涨幅前三，涨幅分别为665.9%、585.66%、527.26% [6] - 银诺医药-B、奇富科技-S、融创中国位居跌幅榜前三，累计跌幅分别为46.48%、46.35%、43.53% [6] - 全年共117只新股上市，同比增长67.14%，合计募集资金2856.93亿港元，同比大增224.11% [8] - 港股IPO市场融资额重夺全球第一 [8] - 宁德时代、紫金黄金国际、赛力斯、三一重工等4家公司募资额均超百亿港元 [8] - 19家A股上市公司赴港二次上市，合计募资1399.93亿港元，占总额近半 [9] 港股资金流向 - 全年南向资金净买入港股金额超14129亿港元，刷新历史纪录 [9] - 自互联互通机制开通以来，南向资金累计净买入金额已突破5万亿，达到51107亿港元 [9] - 南下资金单日净买入超百亿港元的交易日超60天，其中11个交易日单日净买入超200亿港元 [9] - 8月5日南下资金净买入358.76亿港元，为史上单日净买入最高金额 [9] A股市场年度表现 - 沪指全年累计上涨18.41%，年内一度收复4000点整数关口，创近十年新高 [10] - 创业板指全年累计上涨近50%，深证成指累计上涨近30% [10] - 科创50指数全年累计上涨超35%，北证50指数累计上涨近39%创历史新高 [10] - 微盘股全年累计上涨80.4%，强势领涨一众指数 [11] - A股全年成交额突破400万亿元大关，日均成交额维持在万亿以上高位，较2024年实现翻倍式增长 [11] A股行业与板块 - 有色金属、通信、电子三大板块全年涨幅分别高达92.64%、87.27%、49.40% [13] - 食品饮料、煤炭板块逆市下跌，跌幅分别为9.69%、5.27% [14] - 年末金银铜板块表现强劲，“科技牛”行情贯穿始终 [12] - 总成交额居前的股票多与AI、电子、新能源等赛道相关 [18] A股个股与市值 - 上纬新材和天普股份分别以1820.29%、1645.35%的涨幅位居牛股前列 [15][16] - 广道退、东通退以累计下跌94.18%、91.78%居跌幅榜前列 [16] - 中际旭创、东方财富、新易盛年成交额位居前三，分别为25089亿元、23747亿元、22992亿元 [17] - A股万亿市值俱乐部扩容至七席 [19] - 农业银行以2.38万亿元市值登顶，中国移动以2.15万亿元次之 [20] - 中国石油、贵州茅台、建设银行市值分别为1.89万亿元、1.85万亿元和1.72万亿元 [20] - 宁德时代、比亚迪首次突破万亿市值，分别达1.14万亿元与1.03万亿元 [21] 机构观点与展望 - 中信证券指出，2026年港股将在政策红利与外部风险博弈中开启第二轮估值修复 [9] - 投资需紧扣“业绩确定性+估值弹性”主线，聚焦科技、医药、资源品与必选消费四大赛道 [9] - 从配置上看，资源及传统制造业定价权的重估、企业出海仍是机构核心增配方向 [10] - 机构普遍认为2026年科技成长仍将是A股配置主线，市场可能呈现“先稳后升”格局 [22] - 浙商证券建议关注强Beta品种非银金融（保险、券商），机械（机器人）、基础化工、电新（碳酸锂）和电子（半导体） [22] - 高盛预计未来两年中国股市仍有38%上行空间，维持超配，预计2026年沪深300目标4600点 [22]

2025年A股市场表现与风格 - 2025年全年，上证指数累计上涨18.41%，一度收复4000点并创十年新高；创业板指大涨49.57%；中证A500指数上涨22.43%，沪深300指数上涨17.66% [1][8] - “科技牛”行情贯穿全年，通信、存储芯片、有色金属等方向领涨 [1][8] - 2025年最后一个交易日，市场全日震荡，上证综指微涨0.09%至3968.84点，深证成指下跌0.58%，创业板指下跌1.23%，科创综指下跌0.36% [1][7] - 当日全市场成交额2.07万亿元，较前一交易日缩量956亿元，个股逾2700只下跌，风险偏好呈中性偏弱状态 [1][7] 2025年ETF市场发展 - 截至2025年12月31日，中国ETF市场规模达6.03万亿元，较年初的3.73万亿元增长超60%（增幅超6成），年内连续跨越4万亿、5万亿、6万亿三个门槛，且万亿级增长间隔不断缩短 [2][9] - 市场ETF数量达1396只，较年初增加350只，超过90%的ETF实现正收益，超过60%的ETF跑赢上证指数 [2][9] - 通信ETF（515880）成为年度“涨幅王”，年内涨幅达125.81%，其规模年内增长近500%，最新规模约140亿元（截至12月30日为141.98亿元），在同类15只产品中排名第一 [2][9] - 矿业ETF（561330）年内涨幅达106.11%，在全市场ETF中涨幅排名第三，在有色类ETF中排名第一，跟踪中证有色金属矿业主题指数，当前规模为11.55亿元，位居同类指数下ETF首位 [2][3][9] 中证A500指数生态 - 中证A500指数被视为“新一代核心宽基”和“中国的标普500指数”，其设计理念较新，约50%权重为传统价值型行业（金融、原材料、消费、能源、公共事业），约50%为新兴成长型行业（工业、信息技术、通信服务、医药卫生） [3][10] - 该指数自发布以来生态圈日益扩大，已成为资产配置的“新蓝海”，截至2025年12月30日，挂钩中证A500指数的ETF产品规模已接近3000亿元 [3][10] - 国泰中证A500ETF（159338）根据2025年中报，其总户数位列同类产品首位，是第二名的三倍多 [4][11] 债券市场分析与展望 - 近日债市维持偏弱，十年国债ETF（511260）当日微涨0.01%，近5日下跌0.23% [4][12] - 2025年利率债在基本面偏弱与货币政策宽松环境下走出超预期的阴跌行情，但十年期国债的配置属性得到进一步验证 [4][12] - 分析认为，超长债在2025年表现出交易属性强于配置属性的特点，但随着交易盘减持，其定价在2026年将回归理性，不再具有显著α收益，而十年国债品种作为利率债压舱石，有望成为更重要的配置工具 [5][12] - 债市与基本面的脱钩或将在2026年得到缓解，因投机资金的定价能力正在回落，随着赚钱效应走弱、市场拥挤度降低，经济的“K”型分化及地产、消费的疲软或会逐渐被定价 [6][13]

2025年全球及A股市场表现概览 - 2025年全球主要股指普遍上涨，韩国KOSPI指数以75.63%的年涨幅位居第一 [1] - A股创业板指年涨49.57%，在全球主要股指中排名第二 [1][3] - 深证成指年涨29.87%，科创50指数年涨35.92%，上证指数年涨18.41% [1][3] - 中国香港恒生指数年涨27.77%，台湾加权指数年涨25.83% [1] - 日本日经225指数年涨26.18%，德国DAX30指数年涨23.01%，英国富时100指数年涨21.63% [1] - 美国纳斯达克指数年涨21.27%，道琼斯指数年涨13.69% [1] - 印度孟买SENSEX指数年涨9.13%，法国CAC40指数年涨10.67% [1] A股市场整体表现 - A股总市值跃升至近109万亿元，年内新增近23万亿元 [3] - 沪深两市全年成交额突破400万亿元，同比增长超六成 [3] - 市场走出结构性“科技牛”行情 [3] - 沪指于10月28日时隔十年重返4000点，但随后数周在3950-4050点间窄幅震荡 [10][11] AI科技浪潮成为市场主线 - AI成为2025年A股年度关键词，国产大模型DeepSeek的发布点燃市场热情 [4] - AI芯片与算力领域全面爆发，CPO（光模块）龙头股如中际旭创、新易盛、胜宏科技等股价大幅上涨 [4] - 8月28日，寒武纪股价超越贵州茅台，成为A股新“股王” [5] - 11月，AI芯片公司摩尔线程上市，中签率仅0.036%，首日涨幅近500% [5] - 市场出现投资观念代际对立，年轻投资者追逐AI算力，与坚守白酒地产的老派资金形成对比 [5] 外部冲击与政策应对 - 4月，美国宣布加征对等关税引发市场剧烈波动，4月7日沪指一度跌超9%，创业板指跌逾15%，近3000股跌停 [6] - 中央汇金宣布增持ETF，4月累计投入1500亿元托底市场 [6] - 10月，面对关税战2.0威胁，市场反应趋于理性，未重演恐慌 [6] - 国际金价从2600美元飙升至4000美元，成为重要避险资产 [6] 政策环境持续优化 - 1月，“新国九条”退市新规生效，净化市场环境 [7] - 5月，“一揽子金融政策”进行逆周期调节 [7] - 7月量化新规落地，限制高频交易 [7] - 10月强化分红约束，12月放宽险资入市 [7] 市场情绪与结构性变化 - 在科技股回调之际，农业银行股价创出历史新高，反映市场逻辑多元化 [11] - 投资者数量超过2.5亿 [12] - 市场中出现“建工爷叔”获散户帮助、“襄阳轴承侠客涨停”等体现人性微光的事件 [8]