报告行业投资评级 - 谨慎偏多 [4] 报告的核心观点 - 美联储议息会议后有色板块多数品种回落后企稳反弹，又逢十一假期，下游补库热情或被激发，下周操作建议逢低买入套保，买入区间在16,800元/吨至17,000元/吨间 [4] 根据相关目录分别总结 市场要闻与重要数据 现货方面 - 2025年9月22日，LME铅现货升水为 -43.72美元/吨，SMM1铅锭现货价17000元/吨，SMM上海铅现货升贴水 -15.00元/吨，SMM广东铅现货17025元/吨，SMM河南铅现货17025元/吨，SMM天津铅现货升贴水17025元/吨，铅精废价差 -75元/吨，废电动车电池9975元/吨，废白壳10075元/吨，废黑壳10350元/吨，较前一交易日均无变化 [1] 期货方面 - 2025年9月22日，沪铅主力合约开盘17150元/吨，收盘17125元/吨，较前一交易日跌25元/吨，全天成交24370手，较前一交易日减少11605手，持仓27432手，较前一交易日减少5311手，日内价格震荡，最高点17170元/吨，最低点17075元/吨；夜盘开盘17190元/吨，收盘17165元/吨，较午后收盘涨0.03% [2] - 河南地区冶炼厂以长单发货为主，部分持货商报价对沪期铅2511合约贴水150 - 120元/吨出厂，个别冶炼厂预售下周国庆假期发货货源；湖南地区品牌铅冶炼厂以长单发货为主，散单报价少，贸易商报价对沪期铅2510合约贴水150元/吨或对沪期铅2511合约贴水180元/吨出厂；安徽、江西地区持货商报价对SMM1铅升水100 - 150元/吨出厂 [2] - 期铅横盘整理小幅走弱，冶炼厂报价相对坚挺，下游蓄电池企业节前备库告一段落后少量逢低采购，部分市场成交清淡 [2] 库存方面 - 2025年9月22日，SMM铅锭库存总量5.5万吨，较上周同期减少1.29万吨；截止9月22日，LME铅库存221675吨，较上一交易日增加1375吨 [3] 策略 - 下周操作建议以逢低买入套保为主，买入区间在16,800元/吨至17,000元/吨间 [4]

报告行业投资评级 报告未提及行业投资评级相关内容 报告的核心观点 商品市场氛围较好，成材价格震荡偏强海外美联储预防式降息，短期市场情绪降温，长期或带动钢材需求国内8月经济数据放缓，刺激政策可能性增加地产销售弱，企稳需时间出口量回落，整体弱势震荡螺纹产量降、表需升、库存压力缓，热卷产量升、表需中性、库存累积卷螺需求弱，旺季不旺钢厂利润收窄，需求难修复钢价有下探风险原料坚挺，需关注四中全会政策动向 [11][12] 根据相关目录分别进行总结 周度要点小结 - 供应端：本周螺纹总产量206万吨，环比降2.59%，同比升9.86%，累计产量8112.97万吨，同比升0.04%；长流程产量180万吨，环比降2.63%，同比升7.69%，短流程产量27万吨，环比降2.30%，同比升27.04%；铁水日均产量241.02万吨，旺季维持在240万吨以上；华东地区螺纹高炉利润22元/吨，即期利润回升，谷电利润 -33元/吨 [6] - 需求端：本周螺纹表需210万吨，前值198万吨，环比升6.1%，同比降5.4%，累计需求7863万吨，同比降4.5%；进入旺季，受地产需求拖累，实际需求差 [7] - 进出口：7月钢坯进口2.8万吨 [8] - 库存：本周螺纹社会库存485万吨，前值487万吨，环比降0.4%，同比升36.3%，厂库165万吨，前值167万吨，环比降0.9%，同比升20.0%；合计库存650万吨，前值654万吨，环比降0.5%，同比升31.7%；库存小幅去化，当前偏高，矛盾未缓解 [8] - 利润：铁水成本2625元/吨，高炉利润22元/吨，独立电弧炉钢厂平均利润 -130元/吨 [9] - 基差：最低仓单基差28元/吨，基差率0.9% [10] 期现市场 - 基差：01基差9元/吨，05基差 -48元/吨，10基差102元/吨 [20] - 价差：螺纹01 - 05价差 -57元/吨，螺纹05 - 10价差150元/吨，螺纹10 - 01价差 -93元/吨 [22] - 卷螺差：北京卷螺差290元/吨，上周250元/吨，上海卷螺差140元/吨，上周190元/吨，广州卷螺差60元/吨，上周100元/吨 [25] - 南北价差：上海 - 北京价差70元/吨，上周40元/吨，广州 - 上海 -7元/吨，上周 -37元/吨 [28] - 盘螺溢价：北京盘螺溢价150元/吨，上周140元/吨，上海盘螺溢价130元/吨，上周130元/吨，广州盘螺溢价160元/吨，上周160元/吨 [30] - 螺坯差、内外差：唐山方坯3130元/吨，北京螺纹钢3170元/吨，中国螺纹钢FOB出口价471美元/吨，东南亚CFR进口价470美元/吨，美国CFR进口价985美元/吨，欧盟CFR进口价605美元/吨，中东阿联酋产CFR进口价640美元/吨 [33] - 螺焦比、螺矿比：螺纹现货最低价3156元/吨，焦炭现货最低价1438元/吨，铁矿现货最低价936元/吨 [36] 利润 - 电炉利润：-130元/吨，较上周升21元/吨 [39] - 高炉利润：22元/吨，较上周升36元/吨 [39] - 成本：废钢到厂2257元/吨，铁水成本3335元/吨，64家钢厂铁水平均成本2625元/吨 [47] 供给端 - 周度产量：本周螺纹总产量206万吨，长流程产量180万吨，短流程产量27万吨 [6] - 产能利用率：本周高炉产能利用率90%，前值90%，电炉产能利用率54%，前值55% [53] - 铁水产量：本周日均铁水产量241万吨，前值241万吨 [58] - 分区域产量：北方大区螺纹产量40万吨，前值45万吨，南方大区螺纹产量83万吨，前值80万吨；华东螺纹产量83万吨，江苏35万吨，山东8万吨，安徽18万吨；广东23万吨，广西8万吨 [61][64][67] 需求端 - 成交量：建材成交量117741吨，上周105098吨，上海18400吨，上周18400吨；北方大区主流贸易商20465吨，北京8120吨；华东主流贸易商35531吨，上海4970吨，杭州4900吨；南方大区主流贸易商31840吨，广州5000吨；成都2620吨，重庆5000吨，西安2300吨 [70][72][73][75][76] - 消费量：螺纹钢周度消费量210万吨，华东87万吨，西南34万吨，华南26万吨，华北11万吨，华中19万吨，东北17万吨，西北13万吨 [78][80][81][83] - 相关价格：杭州水泥P.O42.5汇总价465元/吨，上海455元/吨 [85] 库存 - 总体库存：本周螺纹社会库存485万吨，前值487万吨，环比降0.4%，同比升36.3%，厂库165万吨，前值167万吨，环比降0.9%，同比升20.0%；合计库存650万吨，前值654万吨，环比降0.5%，同比升31.7%；唐山钢坯库存122万吨，前值129万吨 [88][90] - 分区域库存：132城螺纹社会库存690万吨，华东329万吨，杭州96万吨，上海37万吨；华南72万吨，华北99万吨，广州18万吨，北京46万吨；华中51万吨，西北50万吨，武汉20万吨，西安22万吨；西南62万吨，东北59万吨，成都23万吨，重庆17万吨 [93][96][99][102] 交易策略建议 报告暂无交易策略建议 [13]

报告行业投资评级 | 品种 | 评级 | | --- | --- | | 油脂 | 震荡 [5] | | 蛋白粕 | 震荡 [5] | | 玉米/淀粉 | 震荡偏弱 [6] | | 生猪 | 震荡 [8] | | 天然橡胶 | 震荡 [10] | | 合成橡胶 | 震荡 [12] | | 棉花 | 震荡偏强 [14] | | 白糖 | 震荡 [16] | | 纸浆 | 震荡 [17] | | 双胶纸 | 震荡 [19] | | 原木 | 震荡 [21] | 报告的核心观点 报告对农业多个品种进行分析，各品种受不同因素影响呈现不同走势和预期，部分品种可关注特定投资策略机会 [5][6][8]。 根据相关目录分别进行总结 行情观点 - 油脂：美豆优良率下调，国内油脂震荡偏强；美豆受干旱影响单产或降，国内豆油库存或见顶，马棕9月累库概率大，关注印尼政策及中加贸易；中期上涨概率大，关注走强持续性 [5] - 蛋白粕：现货拖累盘面，期价测试支撑；国际美豆震荡，关注巴西播种；国内油厂豆粕累库，饲料企业库存上升；盘面区间震荡，单边多单持有，建议油厂卖套、下游买基差或点价 [5] - 玉米/淀粉：到车量高位，期现震荡偏弱；价格走势分化，供应关注新粮上市，需求关注补库；短期关注沽空和反套机会，市场短空长多 [6][7] - 生猪：现货压力持续，盘面近弱远强；供应充裕，需求和库存有变化，政策或影响产能；中秋国庆现货震荡，盘面“弱现实+强预期”，关注反套策略 [8] - 天然橡胶：偏强运行重回万六；受合约和商品走强带动，短期偏强但突破难，关注供给和需求；盘面高波动，或冲击万六上方，时间节点重要 [10][11] - 合成橡胶：区间震荡运行；跟随天胶变动，原料托底，价格区间波动；中期装置检修预期强，底部支撑强但上行驱动不足；短期丁二烯或涨，盘面震荡偏强 [13] - 棉花：棉价小幅波动，关注收购价；国际产量有增减，国内库存低需求改善，宏观或提振；新棉上市前支撑强，关注收购价，上市后压力增强，短期区间震荡 [14] - 白糖：糖价小幅震荡；中长期供应宽松有下行压力，短期基本面宽松但有止跌支撑；长期震荡偏弱，短期区间运行 [16] - 纸浆：心态暂稳，进入区间波动；期货企稳反弹，心态平稳需求一般；基本面无强上涨逻辑，维持低位区间震荡，观望为主 [17] - 双胶纸：商品情绪反弹，偏强震荡；短期基本面变化小，无明显矛盾，缺乏驱动；中长期偏弱，盘面贴水，追空风险大，考虑区间操作，警惕高波动 [19][20] - 原木：加工需求回暖，现货或提涨；市场处于博弈阶段，基本面矛盾不突出；库存去库，旺季需求或增，价格底部支撑强，9月或止跌企稳 [21] 品种数据监测 涉及油脂油料、蛋白粕、玉米淀粉、生猪、棉花棉纱、白糖、纸浆双胶纸、原木等品种数据监测，但文档未给出具体数据内容 [23][41][54] 评级标准 - 偏强：预期涨幅大于2个标准差 - 震荡偏强：预期涨幅1 - 2个标准差 - 震荡：预期涨跌幅在正负一个标准差以内 - 震荡偏弱：预期跌幅1 - 2个标准差 - 偏弱：预期跌幅大于2个标准差 - 时间周期：未来2 - 12周 - 标准差：1倍标准差 = 500个交易日滚动标准差/当前价 [178] 商品指数 - 综合指数：未提及具体数据 - 特色指数：商品20指数2527.08，涨0.79%；工业品指数2269.72，涨0.67%；PPI商品指数1331.63，涨0.39% - 板块指数：农产品指数967.76，今日涨0.02%，近5日涨0.26%，近1月跌1.93%，年初至今涨1.37% [180][181]

| | 变重名称 | 2025-09-16 | 2025-09-15 | 2025-09-08 | 较昨日变动 | 近期走势 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 沪铜期货活跃合约 | 收盘价 成交量(手) | 808808 | 80940 | 79650 | -60.00 | | | | | 88548 | 68871 | 90850 | 19.677.00 | | | | 持仓量(手) | 165216 | 179256 | 178303 | -14.040.00 | | | | 库存(吨) | 33692 | 30643 | 18926 | 3, 049. 00 | | | 沪铜基差或现货升贴水 | 沪铜县差 | 240 | 0 | 220 | 240. 00 | | | | SMM 1#电解铜一半均价 | 81120 | 80940 | 79870 | 180. 00 | | | | SMM + 水铜开贴水 -- 切价 | 50 | 50 | 60 | 0. 00 | | | | SMM开水铜开贴水一平均价 | 125 | 110 | 190 ...

报告行业投资评级 - 铜：谨慎偏多 [7] 报告的核心观点 - 近期铜供应端干扰事件频发，TC价格持续偏低，废铜行业处在政策阵痛期，供应欠稳定；需求虽无亮眼表现，但整体好于年中预期，“金九银十”预期或影响市场情绪，叠加美联储议息会议临近且9月降息为大概率事件，当下铜价或维持震荡偏强格局，操作上可在79,000元/吨至79,500元/吨间逢低进行买入套保；套利暂缓；期权为short put @ 79,000元/吨 [7][8] 根据相关目录分别进行总结 市场要闻与重要数据 期货行情 - 2025年9月16日，沪铜主力合约开于80890元/吨，收于80880元/吨，较前一交易日收盘-0.07%；昨日夜盘沪铜主力合约开于81010元/吨，收于80900元/吨，较昨日午后收盘上涨0.02% [1] 现货情况 - 昨日SMM 1电解铜现货对当月2510合约报价升水10 - 140元/吨，均价75元/吨，较前日跌5元/吨，电解铜价格区间为80880 - 81360元/吨；沪铜2510合约早盘自81380元/吨持续下行，午前跌至80700元/吨附近；跨月价差接近平水，进口亏损约500元/吨；下游在铜价跌破81000元/吨后点价意愿略有回升，上海地区采销情绪指数分别为3.09和3.11；现货市场部分品牌供应偏紧，主流成交升水10 - 50元/吨，湿法铜贴水40元/吨左右；预计短期铜价仍将高位震荡，现货升水或延续僵持格局 [2] 重要资讯汇总 - 海外宏观方面，美国参议院通过对米兰出任美联储理事的提名，特朗普签署任命文件，米兰能参加本月美联储议息会议并拥有投票权，市场可能质疑美联储独立性；美国上诉法院裁定美联储理事库克可继续留任，特朗普政府将上诉；关税方面，美国商务部宣布将更多钢铝制品衍生产品纳入关税范围，未来几周考虑对更多进口汽车零部件征收关税请求 [3] 矿端方面 - 英美资源集团通过在智利的子公司和Codelco达成协议，针对智利相邻的Los Bronces和Andina铜矿制定联合开采计划，相关许可证到位后，将在21年内增加270万吨铜产量，预计2030年启动，每年额外铜产量为12万吨，单位成本相对于独立运营降低15%，资本支出增量最小，预计交易将产生至少50亿美元的税前净现值提升，收益由双方均分 [4] 冶炼及进口方面 - 铜产量大国智利预计，尽管两家主要铜矿生产遭遇挫折，但今年铜产量仍将增加，今明两年产量将增长，到2027年将达到创纪录的600万吨 [5] 消费方面 - 2025年1至8月，我国汽车产销累计完成2105.1万辆和2112.8万辆，同比分别增长12.7%和12.6%，与前7个月相比，产量增速持平，销量增速扩大0.6个百分点；1至8月，新能源汽车产销累计完成962.5万辆和962万辆，同比分别增长37.3%和36.7%，新能源汽车新车销量达到汽车新车总销量的45.5% [5] 库存与仓单方面 - LME仓单较前一交易日变化-1325.00吨至150950吨；SHFE仓单较前一交易日变化3049吨至33692吨；9月15日国内市场电解铜现货库15.42万吨，较此前一周变化0.99万吨 [6] 策略 - 铜：谨慎偏多；套利：暂缓；期权：short put @ 79,000元/吨 [7][8] 资料数据 - 包含TC价格、SMM1铜升贴水报价、精废精废价差价差、铜品种进口盈亏、铜主力合约持仓量与成交量、沪铜期货当月合约与连三合约价差、LME电解铜库存总计、SHFE电解铜仓单、铜国内社会库存（不含保税区）、国内保税区库存等图表及铜价格与基差数据表格 [9] - 给出不同时间的现货升贴水、库存、仓单、套利、进口盈利等数据，如2025年9月17日，SMM 1铜现货升水均价75元/吨，LME库存150950吨，SHFE仓单33692吨等 [30][31][32]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 美联储未来降息幅度存不确定性，传统消费旺季来临但高位铜价抑制潜在需求，沪铜价格或有调整 [2] 根据相关目录分别进行总结 沪铜期货情况 - 2025年9月16日，沪铜期货活跃合约收盘价80880，较昨日变动 -60；成交量88548手，较昨日增加19677手；持仓量165216手，较昨日减少14040手；库存33692吨，较昨日增加3049吨 [2] 沪铜基差及现货升贴水情况 - 2025年9月16日，沪铜县差240，较昨日增加240；SMM 1电解铜一半均价81120，较昨日增加180；SMM + 水铜开贴水 -- 切价50，较昨日无变动；SMM开水铜开贴水一平均价125，较昨日增加15；SMM湿法铜开贴水一平均价 -35，较昨日增加35；SMM贵溪铜开贴水 - 平均价140，较昨日减少20；EQ铜升贴水: 均价 -120，较昨日无变动；SMM人民币洋山铜溢价 - 平均价397.76，较昨日减少7.26；SMM洋山铜溢价(仓单)一平均价55，较昨日无变动；SMM洋山铜溢价(提里)一平均价56，较昨日减少2；沪铜近月 - 沪铜连一10，较昨日减少50；沪铜连一 - 沪铜连二 -20，较昨日减少50；沪铜连二 - 沪铜连三10，较昨日无变动 [2] 伦敦铜情况 - 2025年9月16日，LME3个月铜期货收盘价(电子盘)10117，较昨日减少72；LME铜期货0 - 3个月合约价差 -59.26，较昨日增加2.67；LME铜期货3 - 15个月合约价差 -140.52，较昨日增加17.63；沪伦铜价比值7.9945，较昨日增加0.05 [2] COMEX铜情况 - 2025年9月16日，COMEX铜期货活跃合约收盘价4.6991，较昨日增加0.05；总库存量312868，较昨日增加2381 [2] 多空逻辑 - 供给端，国内外多个铜矿生产存在扰动，中国铜精矿进口指数为负且较上周下降，国内铜精矿和废铜供需预期偏紧，粗铜或阳极板加工费趋降，9月铜冶炼厂检修产能环比增加，刚果金部分中小型冶炼厂9月减产，赞比亚政府计划限制对刚果金出口硫酸 [2] - 需求端，传统消费旺季预期引导部分铜加工行业需求回暖，但高位铜价使下游消耗现有库存为主且仅刚需采购 [2] - 库存端，中国电解铜社会库存量较上周增加，金交所电解铜库存量较上周减少，COMEX铜库存量较上周增加 [2] 交易策略 - 前期多单逢高止盈或等待价格回落后布局多单，关注77000 - 79000附近支撑位及81000 - 83000附近压力位，伦铜在9600 - 9900附近支撑位及10200 - 10500附近压力位，美铜在4.3 - 4.5附近支撑位及4.8 - 5.0附近压力位 [2]

报告行业投资评级 - 棉花：未明确体现方向，白星代表短期多/空趋势处在相对均衡状态，盘面可操作性差，以观望为主 [1] - 纸浆：未明确体现方向，白星代表短期多/空趋势处在相对均衡状态，盘面可操作性差，以观望为主 [1] - 白糖：未明确体现方向，白星代表短期多/空趋势处在相对均衡状态，盘面可操作性差，以观望为主 [1] - 苹果：一颗星代表偏空，判断趋势有下跌驱动，但盘面可操作性不强 [1] - 木材：未明确体现方向，白星代表短期多/空趋势处在相对均衡状态，盘面可操作性差，以观望为主 [1] - 天然橡胶：未明确体现方向，白星代表短期多/空趋势处在相对均衡状态，盘面可操作性差，以观望为主 [1] - 20号胶：未明确体现方向，白星代表短期多/空趋势处在相对均衡状态，盘面可操作性差，以观望为主 [1] - 丁二烯橡胶：未明确体现方向，白星代表短期多/空趋势处在相对均衡状态，盘面可操作性差，以观望为主 [1] 报告的核心观点 - 各品种市场表现不一，投资操作多建议观望，需关注各品种后续生产、天气、需求、中美贸易谈判、美联储议息会议等情况 [2][3][4][5][6][7] 根据相关目录分别总结 棉花&棉纱 - 郑棉小幅上涨，现货销售差多数暂稳，新疆棉花产量丰产概率大或突破700万吨，新棉预售量大或引发抢收但影响可控，手摘籽棉收购价7.5元/公斤，轧花厂认为偏高，关注机采棉开秤价 [2] - 纯棉纱市场交投一般，下游订单需求不理想，关注后续需求表现 [2] - 宏观关注中美贸易谈判细节，短期郑棉走势偏震荡，操作暂时观望 [2] 白糖 - 隔夜美糖弱势运行，今年巴西产糖量同比下降，供应压力小于去年同期，中期糖醇比价虽跌幅大但仍处历史震荡区间上沿，美糖上方有压力，关注后续生产情况 [3] - 郑糖弱势下行，今年销售节奏快，库存同比减少，现货压力轻，交易重心转向进口和下榨季估产，今年糖浆进口量大幅减少，国产糖销售压力小，25/26榨季产量预期不确定，关注后续天气和甘蔗长势 [3] 苹果 - 期价震荡，早熟苹果需求良好，客商采购积极，现货市场对晚熟苹果开秤价格期望高 [4] - 从套袋数据看，25/26季度苹果产量同比变化不大，供应端缺乏利多驱动，陕西果农看涨热情高，留果量增加，预计10月晚熟苹果下树后入库量增加，新季度冷库库存或高于市场预期 [4] - 虽现货市场表现好，但资金认为新季度冷库苹果入库量高于预期，预计短期期价下行，操作维持偏空思路 [4] 20号胶&天然橡胶&合成橡胶 - 今日RU&MR&BR剧烈震荡，期货市场情绪尚可，国内天然橡胶现价稳定，合成橡胶现价稳中有涨，外盘丁二烯港口价稳定，泰国原料市场价格涨多跌少 [5] - 供应上，全球天然橡胶供应进入高产期，东南亚多数产区降雨偏多，上周国内丁二烯橡胶装置开工率大幅回落，部分企业停车检修，独山子石化低负荷运行，上游丁二烯装置开工率回升 [5] - 需求上，上周国内轮胎开工率大幅提升，检修企业基本恢复生产，全钢胎产成品库存略降，半钢胎产成品库存略增 [5] - 库存上，本周青岛地区天然橡胶总库存降至58.66万吨，保税区库存下降，一般贸易库存略增，上周中国顺丁橡胶社会库存回升至1.34万吨，中国丁二烯港口库存大幅回落至2.56万吨 [5] - 综合来看，需求回暖，天胶供增库降，合成供降库增，成本支撑有限，策略观望，密切关注美联储议息会议 [5] 纸浆 - 纸浆期货小幅下跌，针叶浆月亮现货报价5350元/吨上调50，江浙沪俄针报价5170元/吨，阔叶浆金鱼报价4170元/吨持稳 [6] - 截至2025年9月11日，中国纸浆主流港口样本库存量206.2万吨，较上期去库0.4万吨，环比降0.2%，库存同比仍在高位，仓单消化缓慢，布针仓单对近月有压制，关注仓单变化 [6] - 2025年8月中国纸浆进口量265.3万吨，环比减少22.7万吨，国内8月CCPI数据同比 - 0.4%，环比特平，预计年内通胀偏弱，8月PPI数据边际改善，大宗商品价格对PPI拉动回升，但产能过剩集中在中下游，传导不畅 [6] - 目前国内港口库存同比偏高，纸浆供给宽松，需求一般，操作暂时观望或按区间震荡思路对待 [6] 原木 - 期价震荡，现货主流报价持稳 [7] - 供应上，上周到港量环比明显减少，9月新西兰辐射松报价环比下跌2美元，国内现货价格弱势，贸易商进口意愿下降，外盘报价高，国内现货价格难改弱势，贸易商压力增加，预计短期内不会大幅增加进口，国内供应量维持低位 [7] - 需求逐渐进入旺季，但港口出货量未明显增加，淡季日均出库量维持在6万方以上，去库顺畅 [7] - 原木库存总量偏低，库存压力小，供需情况好转，现货价格偏低，旺季需求未启动，短期上涨动力不足，操作暂时观望 [7]

市场走势分析 - 早盘指数延续下跌 互联网电商走强但未能改变下跌格局 十点后在汽车链和机器人带动下企稳反弹 全天震荡略偏强 [1] - 成交略微放量但未突破2.5万亿 明后两日需关注成交量配合情况 [1] - 指数可能下跌100-200点 主因高位获利盘节前兑现需求 美股九月传统弱势可能传导至A股 机构三季度调仓换股致高位风险增加 [1] 时间节点影响 - 美联储议息会议落地与双节前市场存在短线兑现压力 近期大盘震荡将增多 [1] - 若缺乏量能配合 指数可能进一步下跌 [1] 板块表现与机会 - 板块轮动切换持续 算力和人工智能调整预期不变 调整后机会增多 [1] - 指数下跌接近前期支撑位 震荡消化市场过热情绪后将迎来更好上涨 [1]

周一，美国一家上诉法院拒绝了美国总统特朗普解雇美联储理事丽莎·库克的请求，这是自1913年美联 储成立以来，总统首次尝试采取此类行动。哥伦比亚特区巡回上诉法院的裁决意味着，美联储在当地时 间周二和周三的政议息会议期间，库克暂时可以继续留在美联储。预计特朗普政府将向美国最高法院提 起上诉。此外，当地时间周一，特朗普提名的美联储理事候选人米兰在美国参议院获得确认任命的足够 票数，这将使其能与其他11名票委共同参与美联储本周的利率决策。 ...

美国参议院将于当地时间周一晚上就米兰的美联储理事提名进行投票表决。根据参议院日程，参议院议 员将在当地时间下午05:30（北京时间16日凌晨05:30）进行程序性投票，并在晚上8点左右（北京时间 16日08:00）开始最终确认投票。如果所有正式程序都顺利完成（确认提名、文件手续以及宣誓就 职），米兰就有可能参加本周二开始的美联储议息会议。不过，他能否在足够短的时间内完成宣誓就职 并参与会议，目前仍不确定；从参议院批准到就职通常需要几天时间，但也有过先例，即一些理事在获 得提名确认后仅一天就参加了FOMC议息会议。 来源：滚动播报 ...