招商引资战略转向 - 无锡等地从传统向东向南招商转向"掉头向西"，重点在西安、洛阳等中西部城市寻求产业合作机会[1] - 上海2023年启动"投资上海·全国行"活动，首次将招商重点转向成都、武汉等新一线城市[2] - 这种战略转向基于"拉长长板，补齐短板，互相打开市场与资源"的深层考量[2] 产业协同模式 - 无锡重点打造商业火箭、卫星制造及应用、空间信息应用三大百亿级产业生态圈[1] - 西安拥有80多所高校和百万科研人员，与无锡形成"研发孵化在西安、产业落地在无锡"的协作模式[1] - 洛阳的军工和重工业基础与无锡产业链需求高度契合[1] - 上海招商聚焦生物医药、电子信息、智能制造等领域[2] 资源互补优势 - 东部地区市场优势与西部创新资源形成双向对流[2] - 西安航天人才、洛阳重工底蕴是东部布局未来产业的关键"拼图"[3] - 招商目标聚焦初创型高成长性企业和技术潜力型企业[3] 区域竞合关系 - 城市间招商既存在竞争关系，也蕴含资源互补和产业协同机遇[3] - "地瓜经济"理论强调利用外部资源和市场实现更大发展[3] - 产业价值链供应链加速重构背景下，地区产业层级不再严格遵循地理梯度分布[3] 产业发展建议 - 各地应注重培育产业生态和优化营商环境[4] - 可探索设立"反向飞地"等创新模式，在发达城市搭建创新研发中心[4] - 差异化协作可释放"1+1＞2"的效能[4]

政策标准升级 - 中国新能源汽车产业从政策补贴转向以安全为核心的技术驱动阶段，2026年7月实施的《电动汽车用动力蓄电池安全要求》(GB38031-2025)将"不起火、不爆炸"从企业技术目标升级为法律强制要求 [1] - 2024年一季度新能源汽车火灾事故达640起，同比上升32%，其中90%与动力电池热失控相关，电池底部撞击和快充热失控是两大核心风险点 [2] - 新国标要求热失控后2小时内不起火、不爆炸且所有监测点温度低于60℃，旧标准仅要求5分钟逃生时间 [4] 技术革新路径 - 热失控管理技术升级：宁德时代NP技术通过电芯材料优化、智能算法监测和全局热管理系统联动实现热扩散主动防御 [4] - 新增底部撞击测试和快充循环后安全测试（300次快充后仍通过短路试验），东风电动越野车型通过负坎冲击、整车涉水等极端场景验证 [4] - 乘员健康保护要求热失控报警前后5分钟内乘员舱无可见烟气，深蓝汽车"金钟罩"电池实现"不冒烟"突破 [4] 材料与结构创新 - 磷酸铁锂电池因高安全性（分解温度高于三元锂）逐步占据主流，三元锂电池通过压实密度设计（宁德时代CTP3.0仿生蜂窝结构）或散热系统优化（广汽埃安弹匣电池2.0）寻求突破 [5] - 比亚迪刀片电池通过蜂窝铝板结构控制热失控范围，特斯拉4680电池采用无极耳设计降低内阻发热，宁德时代麒麟电池通过电芯倒置和双大面冷却设计阻断热蔓延 [5] - 固态电池因电解质不可燃特性成为长期方向，智能管理系统（BMS）集成热失控预测算法（如深蓝汽车分布式温度传感器方案成本仅为传统1%） [5] 成本与市场影响 - 合规电池系统成本预计增加15%-20%，低端车型面临涨价或退市，行业集中度加速提升，预计2027年30%产能受影响 [6] - 头部企业（CR3）市占率将进一步提升，企业表示不会为降成本牺牲安全性或采用未充分验证技术 [6] 产业链联动效应 - 检测认证领域需求激增：底部撞击实验室单次检测成本超200万元，第三方检测机构或迎千亿级市场，中汽中心NESTA体系覆盖200余个真实场景测试 [8] - 保险金融联动：符合新规车型保费有望下浮15%-20%，某主流车型通过认证后保费降低18%，电池终身质保条款可能剔除"热失控"免责项 [8] - 消费认知升级：78%企业具备"不起火"技术储备但全项达标者不足40%，安全性成为购车首要考虑因素 [8]

技术突破 - 南京航空航天大学团队开发出气相辅助表面重构技术，抑制了产业级钙钛矿模组在户外环境下的不可逆退化，在30厘米×30厘米的钙钛矿模组中首次实现与商用晶硅太阳能电池相当的户外运行稳定性 [1] - 该技术无需专用设备，仅通过气相沉积多齿配体即可实现钙钛矿表面结构的原位重构，隔离缺陷富集的表面单元，实现离子不可逆迁移的抑制 [1] - 经过气相辅助表面重构的太阳能电池，0.16平方厘米单元电池和785平方厘米太阳能模组的功率转换效率分别为25.3%和19.6% [2] 性能指标 - 小于0.1平方厘米的小面积金属卤化物钙钛矿太阳能电池的光电转换效率已经达到27%，与商用硅电池相当 [1] - 模组的预计T80寿命能够达到2478次循环，等效于25℃环境下循环运行超过6.7年，换算成户外使用寿命可超过25年 [2] - 该技术工艺成本较前代技术大幅下降，且兼容现有光伏产线设备体系 [2] 行业意义 - 钙钛矿太阳能电池从实验室走向市场仍任重道远，其寿命远低于商用晶硅太阳能电池 [1] - 该技术标志着钙钛矿太阳能电池领域从实验室创新向产业化落地迈出了关键一步 [2] - 探索利用太阳光热的新途径，已成为确保人类生存和实现可持续发展的必经之路 [1]

合作背景与战略意义 - 万豪与美团推出联合会员，整合住宿、餐饮、本地生活等资源，打造多元场景体验 [1] - 万豪强调顺应年轻客群和新兴市场，美团则希望升级传统"住酒店"为全链路旅游场景 [1] - 合作标志酒店集团首次与综合性本地生活平台打通用户运营系统，整合餐饮、出行、榜单等多个消费触点 [15] - 双方将深度整合资源，将会员体系打造为超级通行证，万豪忠诚度计划向"泛生活方式会员生态"升级 [16] 行业趋势与市场变化 - 行业从"卖房间"走向"卖生活方式"，竞争转向满足更多场景而非价格补贴 [2] - 传统OTA分发模式从垂直撮合交易转向成为用户获取周边信息的连接器 [1] - 酒店RevPAR同比下降4.3%，周末休闲需求提升但周中商旅需求恢复滞后 [4] - 国际酒店品牌如希尔顿、洲际均推出面向年轻人的新品牌，市场结构性变化推动转型 [2] 用户与会员体系 - 万豪全球2.19亿会员以30-40岁商旅人士为主，美团会员以00后为主形成互补 [4] - 美团黑钻会员年均消费超3万元，96%铂金及以上会员有实际住宿需求 [6][7] - 美团成为万豪渗透新一线及低线城市的重要通道，四线城市酒店在美团增长率达164.3% [6] - 合作通过会员挑战价活动为万豪带来优质新用户群体 [5] 场景融合与消费重构 - 合作形成"住宿＋餐饮"双向循环，餐饮成为连接用户和品牌的最小消费触点 [8] - 用户预订餐厅可使用会员权益红包，首次入住可获得吃喝玩乐红包 [9] - 万豪六家餐厅入选美团黑珍珠指南，酒店餐饮商家占比达12.4% [10] - 合作将"住一晚"变为更长链条的消费生活方式，涵盖吃喝玩乐住全场景 [10][12] 合作模式创新 - 不同于传统"酒店+航司"权益互通，此次整合多消费触点成为可运营的场景资产 [15] - 美团覆盖200多个生活服务场景，具备"超级用户"孵化能力 [15] - 合作被视为美团酒旅3.0阶段，未来或由AI驱动实现会员智能运营 [16] - 酒店从标准化商品转变为集酒吧、餐厅、影院等多功能的生活场域 [17]

稀土产业链博弈 - 中国对全球稀土产业链具有绝对掌控力 全球80%的稀土精炼产能集中在中国 中国钕铁硼永磁体产量占全球90% [6][9] - 稀土成为中美贸易战中的关键筹码 中国将稀土出口许可与关税谈判挂钩 形成对美方的战略优势 [3][6] - 稀土管制已对全球科技产业产生实质性影响 特斯拉人形机器人因缺少中国稀土材料而停产 英特尔7纳米芯片研发进度被迫推迟三个月 [3][4] 美国企业困境 - 超过200家美国企业向政府提交关税豁免申请 涉及得克萨斯州石油设备制造商和加利福尼亚半导体工厂等 [4] - 美国科技巨头面临供应链重构压力 特斯拉 波音等企业加速布局"中国+1"供应链 [6] - 美国在稀土谈判中处于被动地位 白宫经济委员会主任承认"每天都在对话" [3] 中美贸易谈判态势 - 中美达成90天关税暂停协议 但谈判破裂风险仍然存在 [9] - 美国保留30%基准关税和24%芬太尼关税 但面临产业阵痛 [4] - 中国采取"以打促谈"策略 通过稀土反制寻求取消剩余关税和解除技术禁运 [4][6] 全球产业链影响 - 中国将稀土精炼技术纳入"不可靠实体清单"管控 引发全球产业链重构 [6] - 美国试图维持技术封锁 但面临中国在5G 人工智能等领域的反制 [4] - 稀土博弈揭示全球化时代产业霸权与资源垄断的碰撞 [6][9]

香帅，著名金融学者 曾任北京大学金融系副教授、博士生导师 过去的几百年里面，最赚钱的是哪些人，哪些企业？ 再往前推 2000 年，到底是什么人，拿到了社会财富的最大份额？ 最开始是 奴隶主 ，拥有土地、奴隶、牲口。 到了工业革命后是 工业资本家 ，拥有机器、资金和工人。 进入信息时代后是，人力成本特别重要，当然资金也重要。 2000 年代以后，大家突然发现， 平台公司是最赚钱的。 套用马克思的理论： 而当他们在生产关系里面的地位和当时的社会地位不匹配时，那自然就要革命。 于是，工业资本家被金融资本家替代，又慢慢被平台的数字资本家所取代。 现在，数据明显就是新的生产要素。 只要它足够大，它就是能够赚钱的数据，就是生产力。 像谷歌这样以广告为核心的企业，数据直接就是钱。 当时，我在佛山日丰看到，没有数据及时监控的时候，出一段废料反馈到总部并检修好，中间 大概是 24 个小时。 但在他们的数字化搞了摄像头、监控仪和数据库后台后，这样的反馈检修过程只需要15分钟。 15分钟产生的废料和24小时产生的废料相比，你说差别大不大？ 谁拥有关键的生产要素，谁就能获得社会财富的较大份额。 每一次巨大的社会变革背后，都是技术革命 ...

报告行业投资评级 - 强于大市（维持评级） [8] 报告的核心观点 - 家电618迎来开门红，多品类线上表现优异，相比1 - 4月明显提振，6 - 8月白电排产数据放缓 [2][3] - 政策支持下内需有望复苏，出海仍是长期主题，全球制造业重构下中国制造优势显著，给出多方向投资建议 [5][6] 根据相关目录分别总结 家电618迎来开门红，小家电中高端升级明显 - 2025年淘宝（天猫）和京东618活动提前约一周，大促提前带动初始阶段表现靓丽，多品类线上销额同比提升，如空调+50%、冰箱+20%等 [16] - 618+国补双重补贴下，小厨电、彩电等品类均价提升明显，部分产品因促销以价换量均价略有下降 [17] - 6 - 8月白电排产数据放缓，6月空调、冰箱和洗衣机排产合计3515万台，较去年同期生产实绩+7.3% [19] - 空调6 - 7月内销排产高增，8月下滑，外销排产受高基数、关税等因素影响下滑 [23] - 冰箱内销排产延续回暖，外销排产下滑，受全球贸易环境波动影响 [25] - 洗衣机内销排产放缓，预计出口排产7 - 8月小幅改善 [30] 周度投资观点 - 政策支持下内需有望复苏，关注大家电、宠物、小家电和品牌服饰、电动两轮车相关公司 [34] - 出海仍是长期主题，关注清洁电器、大家电、摩托车、工具品类相关公司 [36] - 全球制造业重构下，关注中国大家电、吸尘器、工具代工及纺服制造相关公司 [36] 行情数据 - 本周家电板块涨跌幅 - 0.8%，白电/黑电/小家电/厨电板块涨跌幅分别 - 0.5%/-0.3%/-1.5%/+0.2%，LME铜、LME铝环比上周分别 + 0.29%、+ 0.33% [4][37] - 本周纺织服装板块涨跌幅 + 1.55%，纺织制造涨跌幅 - 1.23%，服装家纺涨跌幅 + 0.99%，328级棉现货14569元/吨（ - 0.25%），美棉CotlookA 77.70美分/磅（ - 0.06%），内外棉价差349元/吨（ + 8.72%） [4][39] 各板块跟踪 - 展示白电、小家电、厨电、黑电板块重点公司销售数据，包括线下和线上的销额及均价情况 [48][50][51][52] 行业新闻 - 2025年京东618大促开门红首小时，平台整体成交额、订单量及下单用户数同比增幅超200%，带电品类表现突出，新渠道订单量增长显著 [53] 上游跟踪 - 展示家电原材料价格、海运走势，房地产跟踪数据，纺织原材料价格跟踪相关图表 [60][70][77]

美元指数预测 - 摩根士丹利预测到2026年年中美元指数将较当前水平下跌约9%至91点创2020年新冠疫情爆发以来新低 [1] - 美元指数已从2025年2月高点回落近10% [1] 驱动因素分析 - 美联储政策转向将推动实际利率下行预计到2025年末10年期美债收益率降至4.0% [4] - 美联储累计降息175个基点2026年基准利率区间将出现更大幅度下降削弱美元资产吸引力 [4] - 全球贸易格局重构重塑货币格局特朗普政府加征关税等政策促使国际市场重新评估美元储备货币地位 [4] 非美货币展望 - 欧元兑美元汇率有望从1.13升至1.25受益于欧洲央行谨慎降息节奏与能源价格回落带来的贸易条件改善 [4] - 日元汇率可能从143日元升至130日元因特朗普贸易政策加剧全球不确定性支撑避险需求 [4] - 英镑兑美元或从1.35升至1.45得益于英国温和贸易环境及当前5.25%高政策利率的利差优势 [4] 市场动态 - 摩根大通策略师团队建议做空美元并看好日元、欧元和澳元 [5] - 亚洲交易时段早盘彭博美元现货指数下跌0.2%技术面显示若跌破关键支撑位或触发量化基金趋同性抛售 [5]

销量表现 - 2025年5月交付新车23,231台 同比增长13 1% [1] - 2025年一季度共交付新车4 21万辆 同比增长40 1% [2] - 从4月开始销量回暖 5月实现同比增长 反映战略调整成效 [1][2] 技术突破 - 推出"新三大件"技术体系：智驾芯片神玑NX9031 全域操作系统SkyOS 天枢 智能底盘天行 [3] - 神玑NX9031芯片采用5nm工艺 算力与英伟达Thor-X相当 实现"一颗顶四颗"性能 [3] - 世界模型NWM推送覆盖超40万台车型 体现技术积累深度 [3] 产品升级 - 新5566产品矩阵全面升级：ES6/EC6硬件焕新率达40% 含200多项升级标配 [4] - ET5/ET5T零部件升级超500项 整体焕新率达45% [4] - 采取"加量不加价"策略 体现成本控制能力提升 [4] 战略转型 - 经历一季度三重压力测试：高研发投入 新品牌扩张 传统销售淡季 [2] - 从单一品牌转向多品牌协同发展 [5] - 换电网络持续扩张 构建商业模式差异化优势 [5] 行业竞争 - 面临传统车企电动化加速 新势力品牌涌现的双重竞争压力 [5] - 通过芯片自研 操作系统自主开发构建竞争壁垒 [5] - 技术优势需转化为市场份额和盈利能力 [7] 发展前景 - 2025年被定义为技术收获大年 产品大年 基建大年 [7] - 十年技术积累进入转化期 形成系统性竞争优势 [1][6] - 需持续提升执行力 将基础设施投入转化为长期优势 [7]

钙钛矿光伏电池技术突破 - 南京航空航天大学郭万林、赵晓明教授团队成功揭示钙钛矿光伏电池老化机制并提出低成本延长寿命方案，相关论文发表于《科学》期刊[1] - 钙钛矿是下一代光伏技术重点候选材料，中国在该领域研究国际领先，小尺寸电池光电转化效率已超27%达到商用晶硅电池水平[1] - 大尺寸钙钛矿光伏电池面临转化效率低、寿命短等产业化难题[1] 技术原理与发现 - 团队发现钙钛矿电池存在"可逆式衰减"现象：白天效率损失后夜间能部分恢复，类似人体休息机制[3] - 效率衰减本质是碘离子在钙钛矿层运动导致薄膜缺陷，若离子进入电荷传输层或电极则造成永久效率损失[3] - 团队开发"气相辅助表面重构"技术，通过设置隔离舱约束碘离子活动范围[4] 技术性能与产业化进展 - 785平方厘米大尺寸电池经101次昼夜循环测试后效率仅损失3%，相当于户外稳定工作25年[6] - 在夏季45天高温高湿和冬季18天低温测试中，钙钛矿电池寿命均优于商用晶硅电池[6] - 新技术兼容现有光伏生产线，已申请10项专利，团队正完善工艺准备启动中试项目[6]