货币政策与流动性 - 降准0.5个百分点实施 向市场提供长期流动性约1万亿元 自5月7日金融政策推出以来已落地降准降息、科技创新债券发行及5000亿元服务消费与养老再贷款等增量政策 [1] 小微盘风格基金动态 - 中信保诚多策略基金暂停200万元以上大额申购 鹏扬北证50成份指数基金申购限额从50万元降至5万元 显示小微盘风格进入情绪博弈阶段 [1] 债券ETF市场发展 - 债券ETF规模突破2500亿元 年内增量达825亿元（增幅47.5%） 全市场29只产品总规模达2565.46亿元 资金持续净流入反映市场认可其稳定收益与风险分散作用 [1] 私募基金监管动向 - 上海、浙江启动私募管理人自查 量化私募投资运作受重点规范 行业监管强化推动合规水平提升 头部私募内控标准或向公募靠拢 [2] 银行理财市场表现 - 银行理财规模达29.14万亿元（同比增9.41%） 固收类产品占比97.22% 理财公司产品占全市场88.33% 一季度为投资者创收2060亿元 [2] - 多款银行理财产品业绩比较基准下调超100基点 下限跌破2% 一季度理财市场规模较去年底缩减0.81万亿元 [2] 理财公司规模增长 - 14家头部理财公司4月末规模合计23.58万亿元 较3月增1.89万亿元 国有行理财公司贡献增量近六成 农银理财规模增17%（2800亿元） 建信理财与中银理财增幅均超13% [3] 黄金市场波动 - 伦敦现货金价跌至3230美元/盎司下方 COMEX期金同步下跌 4月全球实物黄金ETF吸金110亿美元 中国市场单月流入量超一季度总和 [4] 科技公司动态 - 苹果Vision Pro头显将新增眼动滚屏功能 基于visionOS 3系统测试 计划在6月开发者大会发布 [5] - 谷歌Deepmind发布编程AI Agent AlphaEvolve 破解1694年"亲吻数问题" 在11维空间建立新下界记录 [5] 企业并购与召回事件 - Databricks收购无服务器Postgres提供商Neon 强化AI时代数据库服务能力 [6] - 福特因刹车失灵问题在美召回27.38万辆2022-2024款Navigator和Expedition汽车 [6] 上市公司资本运作 - 恒瑞医药香港IPO定价41.45-44.05港元/股 拟发行2.245亿股H股 预计5月23日上市 [7] - 宝丰能源拟10-20亿元回购股份 价格不超22.8元/股 用于员工持股或股权激励 [10] - ST联合筹划收购江西润田实业股权 涉及发行股份及现金支付 股票停牌不超过10个交易日 [11] 上市公司法律风险 - 恒天海龙一审被判偿还博莱特2.49亿元欠款及利息 另需支付50万元律师费 案件尚在上诉期 [8][9] - *ST苏吴董事长钱群山因信披违规被证监会立案 公司称不影响日常经营 [9] 美股市场表现 - 纳指涨0.72% 标普500涨0.1% 道指跌0.21% 科技股领涨 英伟达、特斯拉、AMD涨幅超4% 中概指数反弹超1% [12] - 原油跌超1%至三周低位 黄金跌超2%至一个月新低 [13]

当地时间周三，美股三大指数涨跌不一。道指跌0.21%，标普500指数小幅收涨0.1%，纳指涨 0.72%，实现"六连涨"。避险情绪降温下，黄金持续下跌。周三纽约尾盘，现货黄金跌2.14%，报 3180.90美元/盎司；COMEX黄金期货跌1.91%，报3185.70美元/盎司。 当日，"股神"巴菲特在接受采访时表示，之所以决定卸任伯克希尔·哈撒韦首席执行官一职，是因为自 己正在经历衰老带来的身体影响。"不知何故，直到90岁左右，我才真正开始变老。"巴菲特在电话采访 中表示。"但当你开始变老时，它就变得不可逆转了。" 不过，巴菲特表示，他仍打算继续工作。他说："我现在做决定时，不会遇到任何困难，就像我20年 前、40年前或60年前做决定一样。如果市场出现恐慌，我在这里会很有用，因为当价格下跌或其他人都 感到恐慌时，我不会感到害怕……而这真的与年龄无关。" 美股三大指数涨跌不一 当地时间周三，美股三大指数涨跌不一。截至收盘，道指跌0.21%报42051.06点，标普500指数涨0.1%报 5892.58点，纳指涨0.72%报19146.81点。 巴菲特称赞阿贝尔既是管理者又是交易撮合者："他在工作日10小时内的精 ...

黄金市场动态 - 黄金价格日内呈现横盘震荡走势 [1] - 市场波动性显著增加但未形成明确方向性突破 [1] 宏观经济数据 - CPI年率意外下降至新低水平 反映通胀压力缓解 [1] - 数据变化直接影响市场对货币政策预期 [1] 市场情绪分析 - 避险情绪出现明显减弱迹象 [1] - 风险资产偏好可能随经济数据调整而转变 [1] 行业活动 - TTPS交易平台举办线上市场分析会议 [1] - 特邀嘉宾解读当前经济演变趋势 [1]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 周三国债现券收益率集体走弱，国债期货集体收跌，资金面较宽松 [2] - 国内基本面端政策前置发力提振内需，经济、金融数据小幅超预期，核心通胀改善但工业价格数据仍偏弱，出口超预期回升，财政货币政策预期持续加码 [2] - 海外美4月PMI小幅回落，非农增长、PPI、社零数据均不及预期、CPI超预期降温，但市场仍未明显调整6月降息预期 [2] - 近期中美关税谈判取得阶段性成果，叠加降息降准利好出尽，市场避险情绪大幅降温，债市震荡走弱 [2] - 短端期债大幅弱于长端，市场分化明显，短期恐无优质波段机会，需警惕短期利差修正下的长端补跌风险 [2] 根据相关目录分别进行总结 期货盘面 - T主力收盘价108.535，环比-0.12%，成交量68753，环比-347 [2] - TF主力收盘价105.810，环比-0.13%，成交量55124，环比+3400 [2] - TS主力收盘价102.292，环比-0.05%，成交量35705，环比+13912 [2] - TL主力收盘价118.930，环比-0.23%，成交量78310，环比-603 [2] 期货价差 - TL2509 - 2506价差0.34，环比-0.11；T06 - TL06价差-10.40，环比+0.19 [2] - T2509 - 2506价差0.16，环比-0.02；TF06 - T06价差-2.72，环比+0.04 [2] - TF2509 - 2506价差0.13，环比-0.04；TS06 - T06价差-3.52，环比+0.09 [2] 期货持仓头寸（手） - T主力持仓量126019，环比-17691；T前20名多头189236，环比-6375；T前20名空头195863，环比-7435；T前20名净空仓6627，环比-1060 [2] - TF主力持仓量104037，环比-10745；TF前20名多头147087，环比-3184；TF前20名空头163068，环比-4645；TF前20名净空仓15981，环比-1461 [2] - TS主力持仓量59021，环比-8187；TS前20名多头99528，环比-1950；TS前20名空头119547，环比-2285；TS前20名净空仓20019，环比-335 [2] - TL主力持仓量59236，环比-5581；TL前20名多头96667，环比-2769；TL前20名空头94784，环比-4450；TL前20名净空仓0，环比+0 [2] 前二CTD（净价） - 220003.IB(6y）106.9934，环比-0.5154；240025.IB(6y）99.0955，环比-0.1233 [2] - 240014.IB(4y)101.4813，环比-0.0921；220021.IB(4y)104.4692，环比-0.0566 [2] - 240024.IB(1.7y)99.3743，环比-0.0340；240003.IB(1.9y)101.0438，环比-0.5284 [2] - 200012.IB(18y)135.9553，环比-0.4245；210005.IB(18y)135.1354，环比-0.2473 [2] 国债活跃券(%) - 1y 1.4100，环比-1.00bp；3y 1.4460，环比-0.40bp [2] - 5y 1.5000，环比-1.00bp；7y 1.6000，环比-1.00bp [2] - 10y 1.6620，环比-1.55bp [2] 短期利率(%) - 银质押隔夜1.4206，环比-7.94bp；Shibor隔夜1.4050，环比-0.10bp [2] - 银质押7天1.6500，环比+13.00bp；Shibor7天1.5010，环比+1.10bp [2] - 银质押14天1.5200，环比-4.00bp；Shibor14天1.5360，环比-2.00bp [2] LPR利率(%) - 1y 3.10，环比+0.00bp；5y 3.6，环比+0.00bp [2] 公开市场操作 - 发行规模920亿，到期规模1955亿，利率1.5%/7天，净投放-1035亿 [2] 行业消息 - 5月12日商务部发布中美日内瓦经贸会谈联合声明，美国调整为保留10%基础关税+20%芬太尼关税，其余暂缓90天，中国保留10%关税，其他暂缓 [2] - 中央网信办等四部门印发《2025年数字乡村发展工作要点》，部署9方面26项重点任务，到2025年底全国行政村5G通达率超过90% [2] - 中国央行与巴西央行续签双边本币互换协议，规模为1900亿元人民币/1570亿巴西雷亚尔，协议有效期五年，经双方同意可以展期 [2] 重点关注数据 - 5月14日20：30关注美国至5月10日当周初请失业金人数(万人)和美国4月零售销售月率 [3]

国内金饰价格下跌 - 5月13日国内金饰价格普遍下跌 周生生金饰价格为991元/克 老庙黄金为987元/克 老凤祥为995元/克 均较前一日下跌7-16元不等 [1] - 足金饰品价格为1666元/克 换金价和换珠宝价均为864元/克 铂金饰品换金价为322元/克 [3] 国际金价波动 - 5月12日晚间国际贵金属期货普遍收跌 COMEX黄金期货跌3.06%报3241.80美元/盎司 现货黄金跌近3%跌破3250美元关口 [3] - 现货黄金近5个交易日中有4天下跌 5月12日大跌2.73% 盘中最多跌去118美元/盎司 5月13日金价先跌后涨 截至发稿现货黄金涨0.76%报3259.34美元/盎司 [6] - 5月13日现货黄金最新价3259.34美元/盎司 开盘价3239.25美元/盎司 最高价3265.40美元/盎司 最低价3215.99美元/盎司 涨幅0.76% [9] 金价回调原因 - 特朗普政府贸易政策波动影响贵金属价格 初期因担忧新一轮关税计划推升避险情绪支撑黄金价格上涨 后因美国与英国达成贸易协议及中美经贸会谈取得进展 地缘政治风险缓和 金价高位回落 [9][10] - 特朗普对贸易国征收高额关税的态度趋于缓和 叠加地缘政治冲突缓解 市场避险情绪退潮 短期黄金价格面临回调压力 [10] 黄金市场现状 - 今年以来金价持续上涨 一度冲上3500美元高位 年内累计上涨22% 当前黄金市场处于"高波动、高分歧"阶段 [12] - 投资者通过ETF加速配置黄金资产 但短期内资金获利了结 [12] - 全球央行购金支撑仍在 2025年一季度全球央行净购金量达244吨 中国央行截至4月末黄金储备7377万盎司 环比增加7万盎司 为连续6个月增持 [12][13] 中长期展望 - 现有关税政策对通胀的传导具有滞后性 下半年美国通胀或再度抬头 提振黄金的抗通胀属性 [14] - 美国债务扩张导致美元信用边际转弱 全球去美元化趋势下央行购金需求稳固 为金价提供中长线支撑 [14] - 高盛预计年底黄金现货价格可能达到3700美元/盎司 2026年中黄金将升至4000美元/盎司 [14]

受访专家称，短期调整不改中长期上涨趋势 本报记者 孟珂 "中美经贸高层会谈缓解了贸易摩擦的不确定性，市场避险情绪回落，黄金作为避险资产的吸引力下降，短期内金价面临 回调压力。同时，这也推动了美元指数持续上涨和美债收益率逐步回升，若美联储因经济改善推迟降息，黄金价格可能继续承 压。"东源投资首席分析师刘祥东告诉《证券日报》记者。 尽管近期金价有所回落，但受访专家普遍认为，从中长期看，在地缘政治动荡、全球经济不确定性加剧背景下，受避险情 绪和投资需求推动，叠加全球央行持续购金，金价或仍将维持高位震荡。 李心悦进一步分析称，受美元信用问题和购金需求支撑，黄金价格或将保持上行逻辑。一方面，美国政府债务上限危机问 题持续挑战美元信用权威性，为黄金提供了上行动力；另一方面，去美元化背景下全球央行购金热度不减，据世界黄金协会数 据，2025年一季度全球官方黄金储备增加244吨，对金价形成支撑。 世界黄金协会此前发布的2025年一季度《全球黄金需求趋势报告》显示，在金价创纪录地突破3000美元/盎司大关的情况 下，一季度的全球黄金需求总量（包含场外交易）达1206吨，同比增长1%。其中，黄金ETF需求复苏，推动一季度黄金投资 ...

黄金价格走势 - 5月13日亚洲市场开盘，现货伦敦黄金、纽约期货黄金分别报3239 25美元/盎司、3240 70美元/盎司，前一日跌幅达2 69%、2 76% [1] - 截至北京时间5月13日12时，现货伦敦黄金、纽约期货黄金进一步下跌至3236 80美元/盎司、3239 60美元/盎司 [1] - 嘉盛集团分析师指出黄金从单边上扬切换为高位震荡，多空力量趋于平衡 [1] 国内金店价格调整 - 周大福、周六福足金饰品价格下调至992元/克，较前日下跌16元/克，两天累计下跌30元/克 [1] - 老庙足金饰品价格下调至987元/克，较前日下跌13元/克，两天累计下跌32元/克 [1] 金价下跌驱动因素 - 中美发布联合声明，美方取消91%对华加征关税并暂停24%关税90天，中方同步取消91%反制关税并暂停24%对等措施90天 [3][4] - 瑞银认为中美关税调整超预期，若贸易战不升级，对中国GDP拖累将小于此前基准预测 [4] - 汇丰指出中美共识减轻出口行业压力，降低制造业不确定性，避免美国消费品价格上涨 [4] - 美元创2024年11月以来最大涨幅，美债收益率攀升压制金价 [4] - 交易员预期美联储2025年仅降息两次，高盛将首次降息预测从7月推迟至12月，花旗从6月推迟至7月 [5][6] - 两年期美债收益率上涨6基点至3 99%，增加黄金持有成本 [7] 央行购金动态 - 中国4月末黄金储备达7377万盎司，环比增7万盎司，连续六个月累计增持100万盎司（约28吨） [7] - 全球央行一季度购金244吨，近三年年均购金量达1000吨 [7] - 东方金诚指出国际局势动荡推动央行持续增持黄金，中国黄金储备占比5 5%仍低于全球15%平均水平 [7][8] - 央行增持黄金可优化储备结构、增强主权货币信用，助力人民币国际化 [8]

避险情绪降温，黄金大跌险守3200美元整数关口，抄底机会到了吗？金十研究员高阳正在直播分析，点 击进入直播间 相关链接 正在直播中 ...

市场反应 - 中美降低对等关税导致美元指数大涨至101.7附近，黄金单日下跌80美金至3207低点附近 [4] - 市场避险情绪消退，美元与黄金呈现负相关走势，短期内若无其他刺激因素可能持续 [2] - 国际黄金大跌影响国内黄金，沪金（2512合约）下跌至764附近，融通金价位跌至755 [6] 黄金走势分析 - 黄金多空势均力敌，近期可能出现暴涨暴跌，最大区间看3500/3200，跌破3200可能转弱 [4] - 周一黄金未破3200并反弹至3250，显示多头情绪未完全消退，需关注多空延续性 [4] - 日线布林收口震荡，未破3200且未拉开布林下轨，上方压制在3280、3320，连阳可能转强 [5] - H4周期表现犹豫，关注3280压制，破位可能转强，否则维持弱势 [5] - 激进策略关注3220支撑做多，稳健策略看3200是否破位后做多，上方关键点位3280 [5] 白银走势分析 - 国际白银周一跌至31.8后反弹至32.6，维持32支撑上方做多思路，目标看33.5或34 [6] - 国内白银微跌至8180后反弹至8200以上，维持高位震荡，建议8200做多并持有 [7] 原油走势 - 国际原油单边上涨至63.5，延续强势看涨至64.5、66，支撑位60.5，建议低多不追高 [7] - 国内燃油（2512合约）从2550上涨至2750，多单获利，目标调整至2800，需关注市场延续性 [8] 交易策略 - 黄金日内多空均有可能，需关注细节表现，避免因突发消息打乱节奏 [2][5] - 国内黄金波动大难交易，建议避开不确定波动，优先选择沪银稳健交易 [6] - 原油和燃油维持低多思路，黄金和白银关注关键支撑与压制点位 [7][8]

新华财经上海5月12日电（葛佳明）5月12日，全球资本市场避险情绪降温，风险偏好获得提振，港股尾 盘急速拉升。进入欧洲交易时段，欧洲三大股指全线高开高走，美股三大股指期货大幅走强，国际油价 显著上涨，黄金重挫。 避险需求急速下降，黄金价格出现剧烈波动，日内下跌一度超过100美元，现货黄金日内跌幅扩大至 3%，最低触及3216美元/盎司；COMEX黄金主力期货合约跌幅超3%，最低触及3222美元／盎司，已经 跌破了5月1日的阶段前低，创4月14日以来新低。 进入5月，国际金价大幅震荡似乎正成为常态。在业内人士看来，考虑到地缘政治仍有不稳定因素、关 税风波仍存变数的情况下，近期金价动荡在情理之中，投资者尤其是期货投资者需要加强风险意识，普 通投资者应理性对待，避免盲目"追涨杀跌"，防范投资风险。 布伦特原油期货和美国WTI原油价格均延续上周反弹趋势，WTI原油一度涨近3%，最高触及63.41美元 ／桶，近5个交易日涨幅一度逼近10%，布伦特原油价格一度涨近4%，最高触及66.3美元／桶，近5个交 易日振幅达到10%。分析师表示，关税问题的缓和，一定程度上缓解了市场对于美国经济衰退的预期， 致使投资者预期原油需求或 ...