央视网消息：北京时间2025年7月8日15时9分，天舟八号货运飞船顺利撤离空间站组合体，转入独立飞行阶段，将于近期择机受控再入大气层，货运飞 船绝大部分器件将在再入大气层过程中烧蚀销毁，少量残骸将落入预定安全海域。 天舟八号为空间站稳定运行提供物资保障 天舟八号货运飞船于2024年11月15日在文昌航天发射场发射入轨，共计在轨运行近八个月，为神舟十九号、二十号乘组提供了物资保障。 2024年11月15日23时13分，搭载天舟八号货运飞船的长征七号遥九运载火箭，在我国文昌航天发射场点火发射，飞船顺利进入预定轨道。随后，天舟八 号采用3小时自主快速交会对接模式，成功对接于空间站天和核心舱后向端口。16日早上8时26分，神舟十九号航天员蔡旭哲打开天舟八号舱门，进入天舟八 号货运飞船。天舟八号货运飞船上行的补给物资约6吨，主要用于保障神舟十九号、二十号两批航天员乘组，除了在轨生活、工作的必需品和科学实验用 品，以及用于环境控制和生命保障的空间站消耗品，还为航天员带来了春节、中秋、端午等节日的礼包以及个性化的生日礼包。空间应用系统此次上行的科 学应用物资共计458公斤，包括实验载荷、实验单元、实验样品、备品备件以及应用 ...

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 本周企业检修逐步结束进入生产恢复阶段，将拉动轮胎企业整体产能利用率 ru2509 合约短线预计在 13800 - 14200 区间波动，nr2508 合约短线预计在 11900 - 12200 区间波动 [2] 根据相关目录分别进行总结 期货市场 - 沪胶主力合约收盘价 13985 元/吨，环比涨 15 元/吨；20 号胶主力合约收盘价 12070 元/吨，环比涨 30 元/吨 [2] - 沪胶 9 - 1 价差 - 875 元/吨，环比涨 20 元/吨；20 号胶 8 - 9 价差 - 10 元/吨，环比降 20 元/吨 [2] - 沪胶与 20 号胶价差 1915 元/吨，环比降 15 元/吨 [2] - 沪胶主力合约持仓量 152867 手，环比降 793 手；20 号胶主力合约持仓量 30922 手，环比降 1750 手 [2] - 沪胶前 20 名净持仓 - 20424，环比增 969；20 号胶前 20 名净持仓 - 6213，环比降 1790 [2] - 沪胶交易所仓单 188790 吨，环比降 30 吨；20 号胶交易所仓单 34272 吨，环比增 1512 吨 [2] 现货市场 - 上海市场国营全乳胶 13950 元/吨，环比降 50 元/吨；上海市场越南 3L 14450 元/吨，环比持平 [2] - 泰标 STR20 1715 美元/吨，环比降 5 美元/吨；马标 SMR20 1715 美元/吨，环比降 5 美元/吨 [2] - 泰国人民币混合胶 13850 元/吨，环比持平；马来西亚人民币混合胶 13800 元/吨，环比持平 [2] - 齐鲁石化丁苯 1502 11700 元/吨，环比持平；齐鲁石化顺丁 BR9000 11400 元/吨，环比持平 [2] - 沪胶基差 - 35 元/吨，环比降 65 元/吨；沪胶主力合约非标准品基差 - 120 元/吨，环比涨 35 元/吨 [2] - 青岛市场 20 号胶 12228 元/吨，环比降 4 元/吨；20 号胶主力合约基差 158 元/吨，环比降 34 元/吨 [2] 上游情况 - 泰国生胶烟片参考价 65.2 泰铢/公斤，环比降 0.35 泰铢/公斤；胶片参考价 62 泰铢/公斤，环比降 0.52 泰铢/公斤 [2] - 泰国生胶胶水参考价 54.5 泰铢/公斤，环比持平；杯胶参考价 47.8 泰铢/公斤，环比降 0.65 泰铢/公斤 [2] - RSS3 理论生产利润 152.4 美元/吨，环比涨 15 美元/吨；STR20 理论生产利润 6.6 美元/吨，环比降 5.8 美元/吨 [2] - 技术分类天然橡胶月度进口量 14.82 万吨，环比降 3.86 万吨；混合胶月度进口量 22.23 万吨，环比降 2.64 万吨 [2] 下游情况 - 全钢胎开工率 63.75%，环比降 1.89 个百分点；半钢胎开工率 70.41%，环比降 7.64 个百分点 [2] - 全钢轮胎山东期末库存天数 40.45 天，环比降 1.48 天；半钢轮胎山东期末库存天数 46.48 天，环比降 1.67 天 [2] - 全钢胎当月产量 1262 万条，环比增 80 万条；半钢胎当月产量 5523 万条，环比增 108 万条 [2] 期权市场 - 标的历史 20 日波动率 17.08%，环比降 0.1 个百分点；标的历史 40 日波动率 21.63%，环比降 1.2 个百分点 [2] - 平值看涨期权隐含波动率 24.25%，环比涨 1.16 个百分点；平值看跌期权隐含波动率 24.25%，环比涨 1.16 个百分点 [2] 行业消息 - 2025 年 7 月 6 日 - 7 月 12 日天然橡胶东南亚主产区降雨量较上一周期减少，赤道以北对割胶工作影响小幅减弱，赤道以南影响略有增加 [2] - 截至 2025 年 7 月 6 日，青岛地区天胶保税和一般贸易合计库存 63.24 万吨，环比增 0.03 万吨，增幅 0.05%；保税区库存 7.88 万吨，降幅 2.36%；一般贸易库存 55.36 万吨，增幅 0.40% [2] - 2025 年 6 月我国重卡市场销售 9.2 万辆左右，环比涨 4%，同比涨 29%；1 - 6 月累计销量约 53.33 万辆，同比增 6% [2] 观点总结 - 全球天然橡胶产区逐步开割，云南产区天气扰动仍存，海南产区割胶作业逐渐恢复但不及往年同期，加工厂原料收购维持加价状态 [2] - 青岛港口现货总库存小幅累库，保税库去库，一般贸易累库幅度缩窄，海外货源到港入库环比减少，下游部分企业检修、降负，港口出库率环比降幅小于入库率 [2] - 上周国内轮胎企业产能利用率环比下降，本周企业检修结束进入生产恢复阶段 [2]

报告行业投资评级 - 股指震荡、国债震荡、黄金震荡、白银震荡、铜看空、铝看空、氧化铝看空、锌看空、镍震荡、不锈钢震荡、锡看空、工业硅看空、螺纹钢看空、热卷看空、铁矿石震荡、锰硅震荡、玻璃震荡、焦炭震荡、焦煤震荡、棕榈油短期看空长期看多、豆油看空、菜油震荡、棉花震荡偏弱、白糖震荡、玉米震荡、豆粕震荡、纸浆震荡、原木看空、生猪震荡、原油看空、燃料油看空、沥青看空、沪胶看空、BR橡胶看空、PTA看空、乙二醇看空、短纤震荡、苯乙烯看空、尿素震荡、PE震荡偏强、PVC震荡偏强、烧碱震荡偏强、液氯看空、LPG看空、集运次线震荡 [1] 报告的核心观点 - 短期内市场成交量逐步小幅萎缩，国内外利多因素平平，各品种受宏观经济、供需关系、政策等因素影响呈现不同走势 [1] 根据相关目录分别进行总结 宏观金融 - 股指向上突破存在阻力，或呈震荡格局，后续关注宏观增量信息指引 [1] - 国债受资产荒和弱经济利好，但短期央行提示利率风险压制上涨空间 [1] - 黄金和白银因市场不确定性及关税进展，短期料震荡为主 [1] - 铜因美国非农超预期打压降息预期，叠加海外挤仓风险降温，存在回调风险 [1] - 铝和氧化铝因美联储降息预期降温、高价压制下游需求及美国非农超预期，价格或回落或偏弱运行 [1] - 锌因美国非农超预期和连续累库，有回落风险 [1] - 镍宏观不确定性仍存，关注中美关税进展，印尼镍矿升水小幅下调，镍价震荡运行，中长期一级镍过剩压制仍存 [1] 有色金属 - 不锈钢宏观不确定性仍存，关注中美关税进展，原料价格走弱，社会库存小幅去化，钢厂减产消息提振信心，震荡反弹后持续性待观察 [1] - 锡因“反内卷”下玻璃、光伏行业有限产预期，新质需求受损，短期基本面供需双弱，宏观情绪走弱下有下跌风险 [1] - 工业硅供给北减南增，需求端多晶硅边际增产但后续有减产预期，市场情绪高，价格拉涨后易出分歧 [1] - 多晶硅市场有光伏供给侧改革预期，市场情绪高 [1] - 碳酸锂供给端未有减产，下游补库主要系贸易商，工厂采买不积极，资金博弈 [1] 黑色金属 - 螺纹钢和热卷情绪降温，价格上冲动能势弱，波段回调压力增加 [1] - 铁矿石钢厂限产行为抑制上方空间，短期需求高下方仍有支撑 [1] - 锰硅宏观不确定性仍存，关注中美关税进展，原料价格走弱，社会库存小幅去化，钢厂减产消息提振信心 [1] - 玻璃产量小幅增加，需求尚可，供需相对平衡 [1] - 焦炭供给有所扰动，但直接需求和终端需求偏弱，成本支撑弱化，价格承压 [1] - 焦煤高层会议提及“反内卷”，市场期待供给侧改革牛市，鉴于交易层面短期无法证伪，盘面空单暂时回避，产业客户把握升水机会建期现正套头寸 [1] - 动力煤逻辑同焦煤，重点把握期货升水机会卖出套保 [1] 农产品 - 棕榈油OPEC+超预期增产带来原油下跌，油脂预计跟跌，长期国际油脂需求增加，看多远月 [1] - 豆油近月压力仍存，可考虑空配09合约、多配棕榈油/菜油 [1] - 菜油受原油影响跟跌，但基本面支撑较强，政策方面仍有不确定性，预计震荡运行 [1] - 棉花短期美棉存在贸易谈判、天气升水等扰动，中长期宏观不确定性强，国内棉纺产业进入消费淡季，下游成品累库迹象，预计国内棉价维持震荡偏弱走势 [1] - 白糖巴西2025/26年度甘蔗产量料下滑，但糖产量料创纪录增长，后期原油持续偏弱或影响巴西新榨季制糖比 [1] - 玉米短期政策性谷物投放预期和麦玉价差偏低带来利空影响，预期盘面偏震荡，新季国内累库压力下，基差和近月盘面表现预期承压 [1] - 豆粕美豆供需平衡表存趋紧预期，四季度若中美贸易政策不变有去库预期，远月合约预期重心抬升；若达成协议，整体盘面下跌空间预期有限 [1] - 纸浆外盘报价下降，发运量增加，国内需求清淡，目前估值偏低，同时存在宏观利好 [1] - 原木当前处于淡季，在外盘上涨的情况下供应下降有限，偏弱看待 [1] - 生猪存栏持续修复，出栏体重持续增加，盘面存栏宽裕预期较明显，贴水现货较多，期货整体稳定 [1] 能源化工 - 原油和燃料油中东地缘局势降温，盘面重回供需逻辑主导，OPEC+超预期增产 [1] - 沥青受成本端拖累、山东地区消费税退税或提高、需求复苏较慢影响 [1] - 沪胶下游需求有走弱趋势，供给端产量释放预期较强，库存小幅增加 [1] - BR橡胶OPEC超预期增产，合成胶基本面承压，高基差持续，短期内盘面价格仍偏弱运行 [1] - PTA OPEC+增产，化工跟随原油价格下跌，聚酯下游负荷维持在90%，7月瓶片和短纤将进入检修周期，PTA现货宽松，市场现货到港量增加，聚酯补货意愿不高 [1] - 乙二醇OPEC+增产，化工跟随原油下行，后期到港量较大，聚酯产销转好集中采购对市场有一定冲击 [1] - 短纤仓单注册量较少，在高基差情况下成本跟随紧密，短纤工厂已出现检修计划 [1] - 苯乙烯市场投机需求有所走弱，纯苯价格小幅回升，苯乙烯装置负荷回升，苯乙烯持货集中，苯乙烯基差明显走弱 [1] - 尿素国内需求平平，夏季农需尾声，下半年出口预期好转 [1] - PE宏观情绪较好，检修较多，需求维持刚需为主，价格震荡偏强 [1] - PVC检修支撑力度有限，订单维持刚需，“反内卷”激起热潮，盘面价格震荡偏强 [1] - 烧碱盘面回归基本面，检修较前期有所减少，下游迎来季节性淡季，供应压力上升，盘面震荡偏强 [1] - 液氯检修接近尾声，现货跌至低位，液氯下跌侵吞氯碱综合利润，当前仓单数量较少，后续关注液氯变动 [1] - LPG 7月CP价格丙、丁均下调，OPEC超预期增产，LPG燃烧及化工需求季节性淡季，现货跌幅较慢，PG仍有下行空间 [1] 其他 - 集运次线预计7月中上旬运价见顶，7 - 8月呈圆弧顶走势，运价见顶时间前置，后续几周运力部署较为充足 [1]

航空航天教育 - 南京航空航天大学是"国防七子"之一，培养航空航天领域高级人才，70余年来已培养20余万名毕业生，其中包括25位两院院士[3][4][10] - 学校在航空宇航科学与技术、力学、控制科学与工程等学科具有"双一流"建设优势，并拥有全国唯一的直升机专业[15] - 本科生创新实践参与率达100%，学生曾自制火箭并成功发射，体现浓厚创新氛围[12][13] 科研与技术成果 - 创造了中国航空领域多项第一，包括首架无人驾驶大型靶机、无人直升机等[6][7] - 深度参与国家重大工程，如C919大飞机、嫦娥探月、天问一号火星探测等项目[9][10] - "十三五"以来科技经费达219.22亿元，2025年预算92.43亿元，科研投入规模位居全国高校前列[46][49] 学科建设 - 构建"工为主、理工结合、多学科协调发展"体系，2025年将新增低空技术与工程专业，覆盖无人机、城市空中交通等前沿方向[20][23] - 开设"应用物理学+电子信息"等双学位项目，储能科学与工程专业服务国家能源转型需求[25] - 航空宇航科学与技术学科全国排名第3，工程学等6个学科进入ESI全球前1%[44] 产业服务能力 - 形成直升机、无人机、发动机"三机名片"，参与我国几乎所有航空重要型号的研发[46] - 独立承担"天问一号"火星探测器应急信标装置研制，是国内唯一承担火星探测器载荷高校[48] - 牵头成立低空经济创新发展研究院，服务民航局全国流量管理体系建设[51][52] 教育资源 - 拥有3万平方米"飞机公园"教学实践基地，陈列19台航空航天器实体[28][30] - 设立长空创新班等特色项目，提供100%专业任选、国际化交流等培养路径[76] - 师资包括15位两院院士和112位国家级青年人才，实施双导师制培养[74][76]

市场表现 - 中证国防指数上涨0.43%，成分股菲利华上涨4.87%，应流股份上涨3.39%，鸿远电子上涨2.91%，中科星图上涨2.85%，华秦科技上涨2.63% [1] - 国防ETF上涨0.65%，最新价报0.77元 [1] - 国防ETF近4天获得连续资金净流入，最高单日净流入2.75亿元，合计净流入4.30亿元，日均净流入1.07亿元 [1] - 国防ETF最新规模达59.90亿元，创近1年新高 [1] 行业动态 - 商业火箭领域近期取得多项进展：北京箭元科技的"元行者一号"验证型火箭成功进行首次飞行回收试验，蓝箭航天的朱雀三号火箭完成一级动力系统试车，东方空间的"引力二号"火箭进入产品齐套和地面试验阶段，中科宇航的"力箭二号"火箭计划于9月首飞 [2] - 中邮证券指出，2025年军工行业订单有望迎来拐点，重点关注航空航天主线和新技术、新产品、新市场方向 [2] 指数与ETF - 国防ETF紧密跟踪中证国防指数，该指数选取十大军工集团公司旗下上市公司及与军方有实际装备承制关系的公司 [3] - 国防ETF的管理费+托管费为0.40%，是同类最低且唯一 [3] - 中证国防指数前十大权重股包括中航沈飞、航发动力、中航光电等，合计占比43.29% [3]

市场表现 - A股市场震荡上行 科技板块回暖 科创芯片50ETF(588750)涨1% [1] - 科创芯片50ETF近5日累计吸金超8800万元 [1] - 标的指数成分股涨跌不一 乐鑫科技涨8.96% 源杰科技涨超5% 澜起科技涨3.40% 中微公司涨1.89% [3] - 前十大成分股中 中芯国际微涨0.08% 海光信息微跌0.09% 寒武纪-U跌0.35% [3] 个股动态 - 乐鑫科技2025年上半年归母净利润预计2.5-2.7亿元 同比增长65%-78% 主要因无线SoC解决方案在智能家居 能源管理 工业控制等场景加速采用 [4] - 国内最大DRAM存储企业启动上市辅导 此前获芯片巨头15亿元战略增资 投前估值约1400亿元 [4] 行业趋势 - DRAM市场韩国 美国三大龙头占据全球95%份额 但国内龙头正快速提升产能 预计2025年出货量同比增长50% 市场份额从6%提升至8% [5] - 存储芯片受三重逻辑驱动：涨价持续性(Q3 DDR4合约价预涨30-40%) AI强催化(AI服务器/PC/手机带动存储升级) 国产化加速(HBM/eSSD等产品渗透率提升) [5][6] - 2025年全球半导体或延续乐观增长 AI等新兴应用驱动 外购芯片比例从2024年63%降至2025年42% [6] - 低空经济 商业航天 人工智能等新兴领域推动精密电子元器件向小型化 集成化 高精密方向发展 加速国产替代进程 [7] 产品跟踪 - 科创芯片50ETF(588750)覆盖芯片产业链核心环节 涨跌幅弹性达20% 场外可通过联接基金(A:020628 C:020629)布局 [7]

天然气价格形成机制演变 - 全球天然气价格形成机制发生显著变化，Gas-on-Gas Competition(GOG)占比从2005年31.5%升至2024年49%，而Oil Price Escalation(OPE)占比从24%降至18.5% [1] - 欧洲市场GOG占比达82%，几乎所有国内生产、80%管道进口及78%LNG进口均采用该机制 [1] - 亚洲市场仍以OPE为主，但印度因调整国内定价机制使OPE占比上升 [1] LNG市场动态 - LNG市场中GOG占比在2024年略超50%，较2016年25%近乎翻倍 [1] - 现货LNG贸易量从2016年630亿立方米增至2024年1980亿立方米，2023年占比达38% [1] - 2024年现货LNG流向从欧洲转向亚洲 [1] 区域价格差异 - 2024年全球平均批发价格为4.88美元/MMBTU，低于2022年9.45美元峰值 [2] - 欧洲价格最高达11.52美元/MMBTU，北美最低仅2.13美元/MMBTU [2] - 北美、欧洲以GOG为主，亚洲、亚太地区OPE占比高，中东、北非及前苏联地区多为管制价格 [2] 价格趋同性分析 - 2005-2015年全球价格呈收敛趋势，2021-2022年因疫情和地缘冲突出现分化 [2] - 2023-2024年价格再度收敛，但仍高于2015-2020年水平 [2] - 全球天然气市场向市场化定价发展，LNG贸易增长推动价格机制演变 [2] 国内生产价格机制 - 2024年国内生产GOG占比47%，较2005年35%显著提升 [50] - OPE在国内生产占比12%，主要分布在亚洲(238亿立方米)和亚太地区(96亿立方米) [49] - 管制价格类别(RCS/RSP/RBC)合计占比39%，较2005年52%下降 [50] 管道进口格局 - 2024年管道进口GOG占比61%，OPE占比27%，BIM占比12% [55] - 欧洲管道进口GOG占比80%，OPE占比20%，与2005年91%OPE形成鲜明对比 [59] - 中国管道进口OPE占比上升，主要来自俄罗斯进口增加 [59] LNG进口结构 - 2024年LNG进口GOG占比50.5%，OPE占比49.5% [62] - GOG LNG中欧洲占比最高，主要流向英国、比利时、法国和荷兰等交易市场 [62] - 2017-2024年间尽管LNG贸易总量增长1380亿立方米，OPE量却从2720亿降至2570亿立方米，GOG从1100亿增至2630亿立方米 [66] 现货LNG发展 - 现货LNG进口量从2016年630亿立方米增至2024年1980亿立方米 [1] - 2016年前现货LNG主要流向亚太地区，2018年后欧洲现货量显著增长 [28] - 2023年现货LNG占比达38%峰值，2024年略有回落 [25]

豆菜粕4月后日K线走势 交易咨询业务资格：证监许可【2012】1091号 外强内弱，粕类区间震荡等待指引 大越期货投资咨询部：王明伟 从业资格证号：F0283029 投资咨询资格证号：Z0010442 联系方式：0575-85226759 重要提示：本报告非期货交易咨询业务项下服务，其中的观点和信息仅作参考之用，不构成对任何人的投资建议。 我司不会因为关注、收到或阅读本报告内容而视相关人员为客户；市场有风险，投资需谨慎。 CONTENTS 目 录 外强内弱，粕类区间震荡等待指引 一.中美贸易谈判和美豆生长天气 二.国内粕类供需基本面分析 三.粕类短期区间震荡等待指引 美豆4月后和ICE油菜籽2月后日K线走势 一 .中美贸易谈判和美豆生长天气 • 1.中美贸易谈判有一定进展； • 2.特朗普全球关税战注定一波三折； • 3.美豆生长天气短期良好但仍有变数。 1.中美贸易谈判有一定进展； • 中国正依法依规审批符合条件的管制物项出口许可申请。 6月松绑稀土出口至美国的管制，但并未公布取消。 • 美国 5 月 23 日几家芯片设计软件公司—Siemens AG、 Synopsys 和 Cadence获得许可证才能向 ...

交易咨询业务资格：证监许可【2012】1091号 豆粕早报 2025-07-08 大越期货投资咨询部：王明伟 从业资格证号：F0283029 投资咨询资格证号：Z0010442 联系方式：0575-85226759 重要提示：本报告非期货交易咨询业务项下服务，其中的观点和信息仅作参考之用，不构成对任何人的投资建议。 我司不会因为关注、收到或阅读本报告内容而视相关人员为客户；市场有风险，投资需谨慎。 CONTENTS 目 录 1 每日提示 2 近期要闻 3 多空关注 4 基本面数据 5 持仓数据 ✸豆粕观点和策略 1.基本面：美豆震荡回落，美豆生长天气良好丰产预期压制盘面，美豆短期千点关口上方震 荡等待中美关税谈判后续和美国大豆产区生长天气进一步指引。国内豆粕震荡回落，美 豆带动和技术性震荡整理，6月进口大豆到港增多和现货价格弱势压制盘面反弹高度，短 期回归区间震荡格局。中性 2.基差：现货2790（华东），基差-147，贴水期货。偏空 3.库存：油厂豆粕库存82.24万吨，上周69.16万吨，环比增加18.91%，去年同期108.27万吨， 同比减少34.32%。偏多 4.盘面：价格在20日均线下方且方向向下 ...

证券代码：839979 油脂早报 2025-07-08投资咨询部 分析师: 王明伟 从业资格号： F0283029 投资咨询号： Z0010442 TEL: 0575-85226759 每日观点 豆油 1.基本面：MPOB报告显示，MPOB月报显示马棕3月产量环比减少9.8%至162万吨，出口环比减少14.74%至 149万吨，月末库存环比减少2.6%至183万吨。报告中性，减产不及预期。目前船调机构显示本月目前 马棕出口数据环比增加4%，后续进入增产季，棕榈油供应上有所增加。中性 2.基差：豆油现货8100，基差206，现货升水期货。偏多 3.库存：6月2日豆油商业库存88万吨，前86万吨，环比+2万吨，同比+11.7% 。偏空 4.盘面：期价运行在20日均线下，20日均线朝上。中性 5.主力持仓：豆油主力空减。偏空 6.预期：油脂价格震荡整理，国内基本面宽松，国内油脂供应稳定。24/25年USDA南美产量预期较高，马 棕库存偏中性，需求有所好转，印尼B40促进国内消费，减少可供应量，但国际生柴利润偏低，需求疲 软。国内对加菜加征关税导致菜系领涨，国内油脂基本面偏中性，进口库存稳定。中美及中加关系缓 和宏观 ...