行业核心观点 - “情绪消费”成为新热点，催生以“晚霞经济”为代表的“景观经济”，是推动消费转型和丰富业态的新场景、新风口 [1] 晚霞经济定义与模式 - 晚霞经济是以晚霞自然景观为核心资源，通过创意策划转化为可体验、可传播的消费场景，带动餐饮、零售、演艺、旅游服务等业态协同发展 [1] - 国内多个城市已进行探索，例如无锡打造“湖景晚霞餐厅集群”，昆明推出“落日游船+市集夜游”，三亚开发“晚霞婚礼+旅拍”特色服务 [1] 海口发展晚霞经济的优势 - 海口拥有低纬度、长日照、优良空气质量等天然优势，全年可观赏晚霞天数超过280天，海岸线湾岬相间 [2] - 城市现有资源如云洞图书馆海岸、荣山寮沙滩、骑楼老街天台、东坡老码头游船等已成为“追霞者”聚集地 [2] 晚霞经济的核心优势 - 投资轻量化，能快速激活城市既有资源，无需大规模新建硬件设施，实现低成本高效益发展，例如海口云洞图书馆通过增设座椅和引入演出成为网红打卡点 [3] - 情绪价值化，通过“自然景观+服务场景”融合满足Z世代的仪式感、社交互动需求以及亲子家庭的高质量陪伴需求，形成用户消费黏性 [4] - 业态复合化，突破单一观景，形成“落日+音乐+市集+旅拍+夜游”等叠加式旅游产品，带动餐饮、零售、演艺、交通等全链条消费，以海口假日海滩为例可实现“一次观景，多元消费” [5] 海口晚霞经济发展路径：规划与科技 - 设计规划图，构建“观霞长廊+主题湾区”空间格局，按“一湾一主题”差异化布局，如云洞图书馆打造文艺湾，西秀海滩打造亲子运动湾，假日海滩打造美食湾 [7] - 强化科技抓手，开发“晚霞指数”小程序提供48小时精准预报，推出“智慧观霞”指南支持线上预约和实时交通信息，利用AR技术和光影秀打造“数字晚霞”保障体验连续性 [8] 海口晚霞经济发展路径：产品与机制 - 打造三大旗舰产品，包括举办落日音乐季、市场化运行“霞光市集”并引入免税快闪仓、推出海口霞光旅拍护照项目以延伸IP至文创领域 [8] - 完善四项保障机制，涵盖开通“追霞巴士”环线、划定“低光污染区”优化环境、注册“海口观霞”商标并全球推广品牌、实施“海口落日创意官”计划进行人才培训与引进 [9]

第三季度，北京甲级办公楼市场整体空置率微降0.3个百分点至15.5%，全市租金则延续下行趋势。 投资市场方面，内资买家依然是主导力量，投资逻辑持续聚焦于资产现金流的安全性与长期资本价值， 重点关注零售物业、长租公寓和产业园区。本季度的亮点交易为康桥生命科学基础设施核心基金成功收 购康桥大兴生命科学园。 报告指出，由于2025年年初至今无新增供应入市，市场进入以存量竞争为主的阶段，业主将关注重点从 吸引新租户转向留存现有租户。 （文章来源：中国经营报） 市场变化带来了新的趋势：一方面，各子市场间租金差异的收窄，打破了区域壁垒，使得跨区域租赁成 交增多；另一方面，高昂的装修成本正成为影响企业搬迁决策的首要考量因素，在续租与新租价差持续 收窄的背景下，企业的搬迁决策周期被进一步拉长。 仲量联行北京商业地产部高级董事张斯亮预计，"整体租金下行趋势将至少延续至2027年。" 仲量联行（JLL）今日（14日）发布的报告显示，2025年第三季度，北京办公楼市场进入新常态，区域 间租金壁垒的打破增强了跨区域流动性。在整体市场承压的背景下，投资市场延续了对零售物业、长租 公寓及产业园区的侧重，而零售市场则在IP消费及情绪消费中 ...

情绪消费的定义与特征 - 情绪消费指满足消费者情绪需求的经济形态，消费者更注重产品或服务带来的情感体验和心理满足，而非仅看重实用功能，其核心是“不为需要，只为心动” [1] - 情绪消费的典型表现形式包括年轻人热衷的抽盲盒、购买“谷子”以塑造身份认同，以及购买充满儿时回忆的文创玩偶等 [1] - 消费观念变迁是情绪消费兴起的重要原因，年轻人愿意为“好玩”和“治愈”付费，注重情感体验，同时供给端通过柔性生产实现小批量、个性化产品的快速投放 [1] 情绪消费市场规模与增长 - 中国情绪经济市场规模呈现显著上升趋势，2024年市场规模已超过2.3万亿元，预计到2029年将突破4.5万亿元 [2] - 情绪对消费者决策的影响日益增大，市场潜力巨大，六成年轻人愿意为自己的情绪消费，为刹那的心动或突然的共鸣付费 [1][2] 企业应对策略与发展方向 - 企业需通过创新创造引领消费需求，实现从物有所值到心有所属的转变，将情绪价值通过具体设计转化为实际价值 [2] - 利用大数据、人工智能等先进技术精准洞悉消费者情绪需求，开发具有巧思、有故事、有体验的产品和服务至关重要 [2] - 企业应守住底线，避免片面利用用户情绪弱点进行“一锤子买卖”，积极创造健康、可持续的情绪价值以实现长期稳健发展 [3] - 赢得消费者青睐的关键在于理解情感需求、创造共鸣体验，并推出真正具有差异化的高质量产品和服务 [2][3]

又到金九银十，中国智能手机高端市场迎来"新玩家"。10月13日，vivo X300系列在上海正式发布。在本次发布会上，众多全球顶级产业链伙伴联发科技、 三星、蔡司、索尼、京东方、宁德新能源齐聚。依托于vivo设计、影像、系统、性能长赛道， vivo X300系列不仅带来用户体验的全方位升级，更展现了自 研与共研并行的开放型技术创新体系。 凤凰"K说联盟"与两位观察者——储殷和马光远，则透过vivo这场发布会，从中看到了比一款新产品更深层的故事：中国手机市场正在上演一场"华小v"三足 鼎立的大戏。 "华小v"格局：意料之外与情理之中 观看完vivo X300发布会后，储殷教授用"很震撼，意料之中，也在意料之外"表达感受。 意料之外的，电子板块"全壁江山"罕见齐聚——京东方、索尼、宁德新能源、联发科，这些平时在不同赛道各自为王的企业，竟然齐聚一堂为vivo站台。 "今天基本上这个电子板块算是全壁江山，你都不能叫半壁江山。"一向低调的供应链巨头一般比较低调，这次却集体亮相，"说明对这款产品很重视"。 这 些一向低调务实的"幕后英雄"集体高调亮相，本身就是一个强烈的市场信号：产业链的集体投票，往往比任何广告语都更有说 ...

报告行业投资评级 - 投资评级：看好（维持）[1] 报告核心观点 - 国庆假期消费稳步恢复，关注年轻时尚黄金优质品牌[3] - 关注情绪消费主题下的高景气赛道优质公司[6] - 黄金珠宝行业"消费+投资"长期逻辑未变，具备差异化产品力的品牌快速崛起[33] - 线下零售企业通过变革发挥服务体验和情绪价值优势，有望吸引流量回归[33] - 美妆市场细分品类和高情感价值成为破局关键，国货美妆品牌崛起趋势持续[34] - 医美行业渗透率、国产化率、合规化程度多维提升，差异化管线厂商有望抢占心智高地[34] 零售行情回顾 - 商贸零售指数本周报收2288.03点，上涨0.28%，跑输上证综指（上涨1.80%）1.52个百分点，在31个一级行业中排名第24位[12] - 2025年年初至今，商贸零售指数上涨2.20%，表现弱于大盘（上证综指累计上涨16.27%）[12] - 零售细分板块中，专业连锁板块本周涨幅最大，为2.18%[14] - 2025年年初至今，钟表珠宝板块累计涨幅为28.18%，在零售各细分板块中领跑[14] - 个股方面，星徽股份（+36.0%）、青木科技（+13.9%）、浙江东日（+9.4%）本周涨幅靠前[20] 行业动态与国庆假期消费复苏 - 国庆中秋假日8天，全国国内出游8.88亿人次，较2024年国庆节假日7天增加1.23亿人次，国内出游总花费8090.06亿元，增加1081.89亿元[23] - 国庆中秋假期全国重点零售和餐饮企业销售额按可比口径同比增长2.7%，全国消费相关行业日均销售收入同比增长4.5%[23] - 10月1日至7日，商务部重点监测的78个步行街（商圈）客流量、营业额同比分别增长8.8%和6.0%[25] - 国庆中秋假期，商品消费和服务消费同比分别增长3.9%、7.6%，数码产品、汽车消费快速增长，黄金价格上升带动珠宝首饰销售收入同比增长41.1%[25] - 食品、保健品、日用品类商品增势较好，面包糕点同比增长24.3%，保健辅助治疗器材、营养和保健品同比分别增长34.7%、14.0%，日用品、化妆品同比分别增长14.9%、19.2%[25] - 抖音生活服务消费多类目同比大幅增长，美妆个护、服饰鞋帽消费表现亮眼，同比分别增长213%、204%[25] - 10月12日国内黄金珠宝品牌足金首饰价格最高已突破1180元/克，轻量化、一口价的时尚黄金产品更受年轻消费者青睐[28] 投资主线与重点公司 黄金珠宝 - 老铺黄金：2025H1营收123.54亿元（+250.9%），归母净利润22.68亿元（+285.8%），品牌破圈、渠道升级带动高增长[38][39] - 潮宏基：2025H1营收41.02亿元（+19.5%），归母净利润3.31亿元（+44.3%），产品结构升级、加盟渠道扩张驱动业绩增长[41][42] 化妆品 - 毛戈平：2025H1营收25.88亿元（+31.3%），归母净利润6.70亿元（+36.1%），高端国货美妆势能持续向上[44][45] - 珀莱雅：2025H1营收53.62亿元（+7.2%），归母净利润7.99亿元（+13.8%），多品牌势能持续提升[47][48] - 巨子生物：2025H1营收31.13亿元（+22.5%），归母净利润11.82亿元（+20.2%），重组胶原蛋白龙头业绩稳健[50][51] - 上美股份：2025H1营收41.08亿元（+16.0%），归母净利润5.24亿元（+30.7%），多品牌协同打开成长空间[53][54] - 丸美生物：2025H1营收17.69亿元（+30.8%），归母净利润1.86亿元（+5.2%），主品牌持续驱动业绩增长[57][58] - 润本股份：2025H1营收8.95亿元（+20.3%），归母净利润1.88亿元（+4.2%），品类延伸贡献增量[61][62] 线下零售 - 永辉超市：2025H1营收299.48亿元（-20.7%），归母净利润-2.41亿元，门店调改进入阵痛期，静待经营拐点[69][70] - 爱婴室：2025H1营收18.35亿元（+8.3%），归母净利润0.47亿元（+10.2%），主业门店稳健扩张，万代合作有望加速推进[73][74] 医美 - 爱美客：2025H1营收12.99亿元（-21.6%），归母净利润7.89亿元（-29.6%），产品、渠道、研发全方位发力深化长期竞争力[35] - 科笛-B：2025H1营收0.66亿元（-31.2%），归母净利润-2.39亿元，期待管线商业化迎来拐点[76][77] 跨境电商 - 吉宏股份：2025H1营收32.34亿元（+31.8%），归母净利润1.18亿元（+63.3%），AI赋能+全球化布局驱动成长[67][68]

假期消费整体表现 - 假期期间住宿业重点企业营业收入同比增长16.7%，住宿人次同比增长10.3% [3] - 重点餐饮企业营业收入同比增长15.3% [3] - 重点监测的步行街（商圈）客流量同比增长7.2% [3] 餐饮消费亮点 - 餐饮企业堂食消费金额同比增长14.9%，餐饮消费订单量同比增长14% [4] - 部分“老字号”商户销售额同比增长62.7%，订单量同比增长37.2% [4] - 行业通过创新主题场景促进消费，例如推出“父母优选”套餐和“孝心通道”服务 [4] 新兴消费业态与模式 - “情绪消费”成为热点，文创、玩偶“盲盒”、动漫周边、电竞比赛等新兴业态受青睐 [3] - 夜经济和电商直播成为促消费重点，例如主题夜经济活动拉动消费同比增长12% [5] - 通过直播大赛等形式挖掘电商达人，推广本土特色产品和旅游 [5] 商旅文体融合促消费 - 各地联动文旅、体育等部门，开展商旅文体融合的促消费活动 [4] - 打造沉浸式体验游玩购物新场景，将专业赛事、戏曲表演、汽车市集等多元业态植入商圈 [3] - 通过还原历史风貌街区、举办文化展演和民俗旅游等活动，带动餐饮和住宿消费显著增长 [4]

品牌营销活动 - 公司正式官宣新生代演员柯淳出任“淳香推荐官”，同步启动以“柯粒淳香，新米上市”为主题的新米季活动，并上线联名限定款五常大米产品 [1] - 此次合作被定位为“米届扛把子 × 新生代演员”的跨界联动，旨在通过“品质 + 情感”的双重内核重新定义新米季流量爆款 [1] 合作方背景与契合度 - 合作演员柯淳主演剧集《好一个乖乖女》创下20亿播放量纪录，其相关片段二次创作量超过100万条，其“真实干饭”人设与年轻人“追剧配美食”的生活场景高度契合 [3] - 公司累计服务1.4亿中国家庭用户，拥有覆盖电商、商超、即时零售的全链路渠道网络，品牌触达率居行业前列 [3] - 公司联合创始人表示，选择柯淳是基于品牌年轻化诉求与艺人在年轻群体中好感度的精准匹配，是品牌与年轻消费群体的“双向奔赴” [3][4] 公司品质与供应链 - 公司拥有深耕十四年的品质根基，新米季IP已连续四年开展产地溯源行动，对核心产区进行严苛筛选 [5] - 公司大米产品历经20多道检测工序，通过“产地直采 + 智能仓储 + 24小时锁鲜”的全链条体系，可实现田间新米最快72小时送达餐桌 [5] 公司产品与战略布局 - 公司定位为“家庭食品创新品牌”，已构建覆盖“一人食”到“家庭餐桌”的全品类食品生态，包括五常大米、黄金玉米段等核心产品 [3][8] - 公司产品体系涵盖“主食 + 休食 + 调味”，通过精准洞察不同家庭结构的饮食痛点，提供如小份量大米、即食玉米、杂粮搭配礼盒等解决方案 [8] - 公司持续进行价值升维，布局包括与治愈系游戏联名、赞助马拉松赛事等举措，践行“为更多家庭美好生活服务”的使命 [8] 行业趋势与品牌定位 - 行业趋势显示，“短平快”的剧集叙事占据用户碎片化时间，催生情绪消费成为新增长极 [3] - 公司致力于推动家庭食品行业从“产品竞争”走向“价值竞争”，其品牌升维是“创新能力 + 担当底色 + 用户链接”的系统性升级 [10]

"瞅准了再撇"的挂旗海报、印着"唠扯"等东北方言的文创袋……国庆中秋假期，在沈阳老北 市，"东北味"吸引了众多省内外游客。这个假期，当地打造沉浸式体验游玩购物新场景，将专业赛事、 戏曲表演、汽车市集等多元业态植入老北市，为提升消费体验提供了新路径。 这个假期，省内各地的"人气旺"全面带动"消费火"。10月9日，省商务厅相关负责人表示，国庆中 秋假期，全省商务系统以"乐购辽宁 惠享美好"为主题，组织重点商贸流通企业开展300余场促消费活 动，有效激发消费活力。综合监测数据显示，今年国庆中秋假期，全省住宿业重点企业营业收入和住宿 人次同比分别增长16.7%、10.3%，重点餐饮企业营业收入同比增长15.3%，我省重点监测的步行街（商 圈）客流量同比增长7.2%。 这个假期，"情绪消费"成为我省消费热点。沈阳的文创、玩偶"盲盒"等新兴业态深受消费者青睐； 大连开展动漫嘉年华主题活动，动漫周边、电竞比赛等活动人气颇高。 餐饮消费同样表现火热。据美团数据显示，这个假期，我省餐饮企业堂食消费同比增长14.9%，餐 饮消费订单量同比增长14%，特别是一些"老字号"商户销售额同比增长62.7%、订单量同比增长37.2%， 增 ...

行业核心观点 - 年轻消费群体通过购买二次元周边、参与体验式活动等方式进行“情绪消费”，旨在获得情感陪伴和心理满足，该消费模式已超越简单的购物行为，成为探索生活可能性和塑造自我认知的实践 [2][3][6] 消费群体与行为特征 - 消费主体为学生和年轻职场人士，他们利用节假日进行“情绪假期”消费，为忙碌的学习和工作生活充电 [1][2] - 消费动机主要为“为热爱买单”，商品被视作一份心情、一段体验以及与喜爱事物紧密相连的感觉，具有情感陪伴价值 [2] - 典型消费行为包括购买“谷子”（二次元周边，如徽章、钥匙扣、亚克力板等）、玩盲盒、参与剧本杀、观看演唱会等 [2][3][4] 消费模式与趋势 - 消费模式呈现线上线下融合特征，从线上“种草”到线下同频体验，再回归线上分享，形成“体验—记录—再传播”的情绪循环 [4] - 消费行为趋于理性化，消费者从冲动下单转向“买得对”，更注重明确自身真实需求，将预算集中在100%喜欢的物品上 [5][6] - 部分消费者开始将收藏品视为具有升值潜力的资产，并会衡量溢价是否在承受范围内 [6] 市场规模与消费能力 - 个体消费者支出可观，例如有学生消费者每月在“谷子”上的平均花费达1500元，并拥有上百个动漫徽章收藏 [2] - 消费者通过兼职等工作收入来支持其兴趣消费，使得消费行为更具自主性和可持续性 [2][5] 产品与体验特性 - 产品吸引力在于其精美的工艺设计以及能够将二次元人物带入现实的情感连接 [2][3] - 体验式消费（如剧本杀）的价值在于提供沉浸式故事体验，让消费者暂时脱离现实，与朋友共创经历 [4] - 社交互动和认同是消费体验的重要组成部分，例如在社交平台分享藏品并获得回复能带来显著满足感 [2][4] 监管环境 - 监管机构已针对盲盒等新兴消费模式出台规范，要求公示抽取概率、设定消费上限，并禁止向未成年人销售 [6] - 司法实践对“付费抽道具-循环抽盒”等赌博化盲盒模式进行打击，为市场健康发展提供保障 [6]

报告核心观点 - 报告揭示Z世代情绪消费兴起，情绪价值成为消费关键词，为企业把握Z世代情感消费需求提供重要参考[1][13] Z世代对情绪价值的共识与态度 - 超9成青年认可情绪价值，近8成认为其主要来自亲密关系中的理解和回应，超5成从社交互动中汲取[4] - 近6成青年愿意为情绪价值买单，较2024年增长16.2%[4] - 年轻人并非盲目悦己，44.8%青年关注品质升级[4] - 越年轻越喜欢为社交关系、数字消费付费，05后月均消费最高品类是社交关系/服务，00后为数字消费[5][9] 情绪消费行为特征 - 近9成青年有过为情绪价值买单的经历，近4成为高频消费者，2成为情绪消费日活型用户[7] - 年轻人情绪消费月均支出金额为949元[7] - 价值共鸣是青年最愿意付费的情绪价值关键点，37.6%选择为价值契合买单，34.2%为自我疗愈，32.3%认可仪式感[7] - 超半数消费存在规律时段依赖，深夜22点后（33.2%）与工作间歇喘息时刻（26.1%）成两大峰值[13] AI情感陪伴的发展与市场反响 - 社交平台Soul App深耕AI陪伴，推出拥有个性化人设的虚拟人情感化陪伴体系，可实现多模态实时互动[10] - 2025年第二季度，平台AI陪伴相关关键词站内发帖量同比增长6.2倍，搜索量同比增长12倍[10] - 2025年第二季度，数字头像发帖量同比增长440%，搜索量同比增长270%[10] 情绪消费观念趋势 - 年轻人情绪消费观念正向理性发展，超7成青年认为通过消费获得情绪价值的门槛在提升[13] - 35.7%的青年表示普通商品已经打动不了我[13]