报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 油脂 - 棕榈油后市或跌破4000令吉，二次下探3900令吉，国内连棕期货或冲击8750元后承压下跌 [1] - 豆油主力5月合约围绕年线7850元震荡，元旦后涨幅或有限 [1] - 菜油关注能否测试9200元压力位，不宜过度看涨 [1] 棉花 - 国际美棉短期震荡，国内市场无显著利空，需警惕价格回调，中长期走势相对乐观 [2] 白糖 - 原糖价格短期围绕14.5 - 15.5美分/磅区间横盘偏弱整理，郑糖维持反弹偏空思路 [3] 红枣 - 关注01合约交割和春节备货情况，期货盘面超跌后小幅反弹 [5][9] 苹果 - 短期市场在交割果稀缺与普通果库存压力间博弈，关注去库进度，春节后价格或下跌 [12] 玉米 - 短期玉米供应有压力，价格或回落，但向下驱动有限，关注基层售粮心态和政策投放 [13] 生猪 - 现货价格偏强，盘面震荡偏强，关注春节后市场 [18] 粕类 - 美豆底部震荡，国内豆粕短期震荡，谨慎操作 [21] 鸡蛋 - 本周鸡蛋供应宽松，需求无明显改观，主力合约维持低位震荡 [24] 根据相关目录分别进行总结 油脂 - 价格方面，12月30日江苏一级豆油现价8410元，涨0.24%；广东24度棕榈油现价8590元，涨1.18%；江苏三级菜油现价10130元，涨2.53% [1] - 基差方面，豆油Y2605基差532元，降6.99%；棕榈油P2605基差 - 68元，降209.09%；菜油OI605基差1044元，涨24.29% [1] - 价差方面，豆油、棕榈油、菜籽油跨期价差均上涨，豆棕、菜豆油价差有涨有跌 [1] 棉花 - 期货市场，12月30日棉花2605涨0.87%，ICE美棉主力跌0.06%，主力合约持仓量增0.92% [2] - 现货市场，新疆到厂价3128B跌0.01%，CC Index: 3128B涨0.01% [2] - 产业情况，贸易库存、进口量、棉花出疆发运量等指标有不同程度增长 [2] 白糖 - 期货市场，12月30日白糖2601涨0.11%，ICE原糖主力跌2.43%，主力合约持仓量降1.55% [3] - 现货市场，南宁、昆明价格持平，南宁基差降4.67%，昆明基差降15.15% [3] - 产业情况，全国食糖产量、销量累计值下降，广西产量累计值降73.87% [3] 红枣 - 期货价格，12月30日红枣2601涨2.43%，红枣2605涨0.56%，红枣2609涨0.76% [5] - 现货价格，沧州特级现货价降0.52%，一级、二级持平 [5] - 持仓与仓单，持仓量降0.94%，仓单增14.60%，有效预报降6.78% [5] 苹果 - 期货价格，12月30日苹果2605主力涨0.40%，苹果1 - 5价差涨8.02%，5 - 10价差降2.84% [12] - 现货市场，多地批发市场到货量减少，全国冷库库存无变化 [12] - 利润情况，厂库交割利润、盘面利润有不同程度变化 [12] 玉米 - 期货价格，12月30日玉米2603降0.84%，玉米淀粉2603降0.36% [13] - 现货价格，锦州港平舱价、长春现货等持平，蛇口散粮价涨0.41% [13] - 贸易与利润，南北贸易利润涨111.11%，进口利润涨3.09%，山东淀粉利润涨90.91% [13] 生猪 - 期货价格，12月30日生猪2605涨0.21%，生猪2603涨0.64%，3 - 5价差涨11.49% [18] - 现货价格，河南、山东等多地有涨跌 [18] - 屠宰与利润，样本点屠宰量降0.38%，自繁养殖利润、外购养殖利润有变化 [18] 粕类 - 期货价格，12月30日豆粕M2605涨0.14%，菜粕RM2605涨0.67%，豆一主力合约涨1.64% [21] - 现货价格，江苏豆粕、菜粕现价下跌，哈尔滨大豆、江苏进口大豆持平 [21] - 基差与价差，豆粕、菜粕基差下降，豆菜粕价差有涨有跌 [21] 鸡蛋 - 期货价格，12月30日鸡蛋01合约涨0.13%，鸡蛋02合约降0.10% [24] - 现货价格，鸡蛋产区价格持平，蛋鸡苗价格持平，淘汰鸡价格降2.03% [24] - 养殖利润，养殖利润降13.96%，蛋料比降2.08% [24]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 股指期货市场呈现不同品种期现价差和跨期价差的变化，投资者可关注价差走势及分位数情况把握机会[1] - 国债期货市场各品种基差、跨期价差和跨品种价差有相应变动，需关注其百分位数及变化趋势[2] - 贵金属市场短期价格波动受资金情绪和调仓影响，中长期铂钯有望震荡上行，白银因需求和库存因素偏强[3] - 集运市场指数和运价有涨跌变化，期货价格和基差也有不同表现，基本面数据反映市场供需和海外经济情况[5] 根据相关目录分别进行总结 股指期货价差日报 - 期现价差方面，IF为 -29.08，历史1年分位数为14.20%；IH为57.30%；IC为 -77.94，历史1年分位数为6.80%；IM为 -138.10 [1] - 跨期价差方面，各合约不同月份间价差有变化，如IF次月 - 当月为 -13.60等 [1] - 跨品种比值方面，中证500/沪深300为1.6334等，各比值有不同分位数和较前一日变化 [1] 国债期货基差及价差日报 - 基差方面，TS基差为1.5815，较前一交易日变化 -0.0317；TF基差为1.7871等 [2] - 跨期价差方面，各合约不同季间价差有变化，如TF当季 - 下季为 -0.0050等 [2] - 跨品种价差方面，TS - TF为 -3.3290等，不同品种间价差有相应百分位数和变化 [2] 贵金属期现日报 - 国内期货收盘价方面，AU2602合约为984.84，较前一日跌22.34；AG2602合约为18140等 [3] - 外盘期货收盘价方面，COMEX黄金主力合约为4350.20，涨2.10等 [3] - 现货价格方面，伦敦金为4340.13，涨8.17等 [3] - 基差方面，黄金TD - 沪金主力为 -2.24，较前值跌0.40等 [3] - 出价方面，COMEX金/银为57.26，较前值跌3.47等 [3] - 利率与汇率方面，10年期美债收益率为4.14，涨0.02等 [3] - 库存与持仓方面，上期所黄金库存为97704，无变化等 [3] 集运产业期现日报 - 集运指数方面，SCFIS（欧洲航线）结算价指数为1742.64，较12月22日涨153.4等 [5] - 上海出口集装箱运价方面，SCFI综合指数为1552.92，较12月19日涨46.5等 [5] - 期货价格及基差方面，EC2602（主力）合约为1795.1，较前一日跌27.8等，基差（主力）为 -52.5 [5] - 基本面数据方面，全球集装箱运力供给为3367.61万TEU，环比增1.86等 [5]

螺纹钢市场动态 - 期货价格窄幅波动，螺纹2605合约收盘价为3134元/吨，较上一交易日上涨4元/吨，涨幅0.13%，持仓增加3万手 [3][11] - 现货价格基本平稳，唐山迁安普方坯价格2950元/吨，杭州中天螺纹价格3240元/吨，全国建材成交量9.32万吨 [3][11] - 钢厂供应量下降，中天钢铁华东地区建材计划量折扣为螺纹5折（上期5.5折），线材和盘螺均为6折（上期6.5折），有助于缓解市场压力 [3][11] - 市场矛盾不大但驱动不强，情绪偏谨慎，预计短期盘面以窄幅整理运行为主 [3][11] 铁矿石市场动态 - 期货价格下跌，主力合约i2605收于789元/吨，较前一日下跌7.5元/吨，跌幅0.9%，成交30万手，减仓1.6万手 [4][12] - 港口现货价格微跌，青岛港PB粉报802元/吨（跌2元），超特粉报685元/吨（跌4元）[4][12] - 供应端，澳洲和巴西发运量同步增加，全球发运量到达高位，需求端钢厂有高炉年检计划，上周铁水产量企稳，港口库存持续累库 [4][12] - 基本面变化不大，多空交织下矿价或将呈现震荡走势，短期可关注补库需求 [4][12] 焦煤市场动态 - 期货价格上涨，焦煤2605合约收盘1119.5元/吨，上涨31.5元/吨，涨幅2.9%，持仓量减少8015手 [4][13] - 现货价格涨跌互现，山西吕梁主焦煤下调80元至1403元/吨，甘其毛都口岸蒙5原煤涨10元至965元/吨，蒙3精煤跌5元至1045元/吨 [4][13] - 供应端临近年底安全检查增多，煤矿多保持正常生产，需求端因焦企盈利不佳且受焦炭第四轮提降影响，采购谨慎，囤货意愿不强 [4][13] - 下游存在刚需补库但接受高价煤力度有限，预计短期焦煤盘面宽幅震荡运行 [4][13] 焦炭市场动态 - 期货价格上涨，焦炭2605合约收盘1715元/吨，上涨34.5元/吨，涨幅2.05%，持仓量微增198手 [6][14] - 现货价格平稳，日照港准一级冶金焦现货价格1450元/吨，较上期不变 [6][14] - 供应端焦炭市场开启第四轮提降，部分焦企为降库存加快出货而提前降价，原料焦煤价格跌幅收窄导致焦企利润继续下滑 [6][14] - 需求端钢厂高炉开工维稳，刚需仍存，但受成材价格回落及资金压力影响，采购意愿不足，预计短期焦炭盘面宽幅震荡运行 [6][14] 锰硅市场动态 - 期价震荡走强，主力合约报收5942元/吨，环比上涨1.09%，持仓增加14109手至27.83万手 [7][16] - 现货价格上涨，内蒙古地区市场价较前一日上涨60元/吨，宁夏地区上涨50元/吨，各地区市场价在5570-5780元/吨区间 [7][16] - 基本面看，供应增加，上周周产量为19.26万吨，周环比上涨2.31%，需求端因节前钢厂备货有一定支撑，但63家样本企业库存持续累积并创近年新高 [7][16] - 成本端锰矿价格坚挺形成支撑，但基本面整体驱动有限，预计短期价格震荡运行，需关注黑色板块整体走势 [7][16] 硅铁市场动态 - 期价震荡走强，主力合约报收5750元/吨，环比上涨1.16%，持仓下降544手至23.06万手 [8][17] - 现货价格上涨，内蒙古和宁夏地区价格较前一日上调50元/吨，各地区汇总价格约5270-5320元/吨 [8][17] - 基本面看，供应端减产与复产并存，上周产量环比下降1.3%至9.85万吨，需求端因节前钢厂补库有支撑，60家样本企业库存减少1550吨至63610吨 [8][17] - 成本端基本持稳，基本面不具备持续上行驱动，预计短期价格坚挺震荡运行，后续需持续关注开工情况 [8][17]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 12月30日期货市场中股指期货和TL上涨 金属普遍下跌 铂、钯再度跌停 镍、玻璃和甲醇涨幅居前 钯、铂和锡跌幅居前 [2][9][10][11][12] - 韩国总统李在明将于2026年1月4日至7日访华 中央农村工作会议12月29至30日召开 民政部将建立最低生活保障标准备案制度 [2][34][35][36][37] 根据相关目录分别进行总结 1. 期货异动 1.1 行情概述 - 12月30日 股指期货和TL上涨 金属普遍下跌 铂、钯再度跌停 金融期货中IC涨0.6%、IM涨0.2%、TL涨0.2% [2][9][12] - 商品期货涨幅前三为镍、玻璃和甲醇 镍涨3.9%且持仓环比增13.9% 玻璃涨3.2%且持仓环比降0.6% 甲醇涨2.7%且持仓环比增5.2% [10][12] - 商品期货跌幅前三为钯、铂和锡 钯跌13.0%且持仓环比降21.7% 铂跌13.0%且持仓环比降5.8% 锡跌4.7%且持仓环比降12.7% [11][12] 1.2 上涨品种 - 镍：12月30日上涨3.9%至132390元/吨 国内11月电镍产量环比降约28%至2.58万吨 印尼11月相关产量同比增长 整体供给端压力仍存 需求端进入淡季 基本面维持过剩 印尼拟定2026年镍矿配额降约34% 若落地将使过剩预期下滑 [15][16][17][18] 1.3 下跌品种 - 锡：12月30日下跌4.7%至326330元/吨 佤邦矿区复产 中国11月自缅甸进口锡精矿环比增133% 印尼11月出口回升但明年一季度供应或受限 非洲供应受政治和基建影响 矿端紧缩使加工费低 精炼锡产量难提升 美欧经济和半导体等行业向好带动需求增长 预计锡价偏强 [21][22][23][24] - 碳酸锂：12月30日下跌3.8%至121580元/吨 当下需求边际走弱但远期预期强 储能表现好 市场情绪影响大 头部正极材料厂检修使1月需求减弱 但正极环节库存下滑 下游承压 预计价格整体偏震荡 跌幅有限 可逢低买入 [27][28][29][30] 2. 中国要闻 2.1 宏观要闻 - 韩国总统李在明应习近平主席邀请 将于2026年1月4至7日访华 [34][37] - 中央农村工作会议12月29至30日在北京召开 以习近平新时代中国特色社会主义思想为指导 部署2026年“三农”工作 [35][37] - 民政部将与有关部门建立最低生活保障标准备案制度 还将优化平台、健全机制、发展救助、整治问题 确保公平公正 [36][37]

沪银期货价格表现 - 国内沪银期货主力合约在12月30日出现显著上涨，单日涨幅达到5% [1] - 价格上涨后，沪银期货主力合约报收于18717元/千克 [1]

报告行业投资评级 - 棉花★☆★，纸浆★☆☆，白糖☆☆☆，苹果★☆☆，木材☆☆☆，天然橡胶★☆☆，20号胶★☆☆，丁二烯橡胶☆☆☆ [1] 报告的核心观点 - 郑棉震荡偏强可关注套保机会，郑糖反弹力度有限中长期或减产，苹果期价震荡去库情况是交易点，天然橡胶和20号胶期货震荡元旦假期临近偏强，丁二烯橡胶期货下跌观望，纸浆上涨高度受限暂时观望，原木期价震荡低库存有支撑暂时观望 [2][3][4][5][6][7] 各品种总结 棉花&棉纱 - 郑棉上涨，现货主流销售差但总体持稳，新棉增产商业库存同比偏低销售进度快，需求总体持稳，新疆种植面积减少政策落实但幅度未提及，纺企原料需求有韧性成品库存不高，产业可关注套保机会操作暂时观望 [2] 白糖 - 隔夜美糖震荡，泰国产量偏低关注后续生产，巴西12月主产区降雨增加关注后续情况，国内郑糖震荡，11月广西生产进度慢产糖量同比减少，近期郑糖反弹，短期北半球增产预期强糖价反弹力度有限，中长期主产国有减产可能关注天气 [3] 苹果 - 期价震荡，现货主流价格持稳冷库成交少，全国冷库苹果库存同比降12.76%去库量同比降14.17%，市场交易逻辑转向需求，苹果质量差收购价高贸易商和果农惜售影响去库速度，需求进入淡季走货慢市场看空情绪增加，操作维持偏空 [4] 20号胶&天然橡胶&合成橡胶 - 天然橡胶RU和20号胶NR期货价格震荡，丁二烯橡胶BR期货价格下跌，国内现货价格稳定，外盘丁二烯港口价格稳定，泰国原料市场价格涨跌不一，全球天然橡胶供应进入减产期，国内丁二烯橡胶装置开工率上升，中国全钢胎开工率下降半钢胎开工率上升，山东轮胎企业产成品库存上升，青岛地区天然橡胶总库存增加，中国顺丁橡胶社会库存下降，上游中国丁二烯港口库存增加，需求一般天胶供应降合成供应增天胶累库合成去库成本支撑增强市场情绪谨慎，元旦假期临近RU&NR偏强BR观望 [5] 纸浆 - 纸浆上涨，受下游需求偏弱限制短期上涨高度受限，针叶浆和阔叶浆报价上调，港口库存连续五周去库，新年度合约仓单压力小，针阔价差缩窄给针叶浆支撑，纸厂采购以刚需为主原纸价格跟涨乏力，盘面博弈激烈，操作暂时观望 [6] 原木 - 期价震荡，现货主流报价持稳，外盘报价下调国内现货价格弱势短期内到港量减少，需求进入淡季出库量下降，全国港口原木总库存环比降2.31%库存总量偏低压力小，低库存对价格有支撑，操作暂时观望 [7]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 近日玻璃产线接连放水冷修，供给收缩下短线提振市场情绪，短期价格可能震荡偏强运行，后续关注30日、40日均线压力附近的走势情况，继续关注宏观政策变化以及产线冷修情况 [4] 根据相关目录分别总结 市场行情回顾 - 期货市场玻璃主力低开高走，日内走强，120分钟布林带走开口喇叭，震荡偏强信号，成交量较昨日增38.9万手，持仓量较昨日减7280手，收盘涨34元/吨，涨幅3.23% [1] - 现货市场河北出货尚可，企业多存优惠，下游采购偏理性；华东窄幅整理，浙江两条产线放水支撑价格，下游多散单；西北变化不大，成交氛围偏弱；西南多数持稳，个别上调 [1] - 基差方面，华北现货价格1000，基差 -87元/吨 [1] 基本面数据 - 供应方面，截至12月25日，全国浮法玻璃日均产量15.45万吨，比18日降0.39%，产量108.4万吨，环比降0.17%，同比降3.06%，行业平均开工率73.89%，环比降0.1%，平均产能利用率77.42%，环比降0.14%，近几日多条产线放水冷修，短线供应下降 [2] - 库存方面，样本企业总库存5862.3万重箱，环比增6.5万重箱，环比增0.11%，同比增29.63%，折库存天数26.5天，较上期持平 [2] - 需求方面，1 - 11月全国房地产开发投资78591亿元，同比降15.9%，住宅投资60432亿元，降15.0%，房地产开发企业到位资金85145亿元，同比降11.9%，全国深加工样本企业订单天数均值9.7天，环比降4.2%，同比降22.6%，各区域订单情况有差异 [2][3] - 利润方面，截至12月25日，天然气制利润 -186.4元/吨，环比降5元/吨，石油焦利润 -7.2元/吨，环比降7.14元/吨，煤制气利润 -21.88元/吨，环比降14.26元/吨 [3] 主要逻辑总结 - 供应端燃料产线亏损加速产能出清，近两周4条产线放水冷修，工信部整治“内卷式”竞争提振市场情绪 [4] - 需求端房地产开发投资及资金到位同比下滑，竣工与新开工疲软，地产需求走弱，库存压力增加和订单量疲软使现货价格承压 [4] - 综合来看，供给收缩短线提振市场情绪，短期价格可能震荡偏强运行，后续关注均线压力走势，关注宏观政策和产线冷修情况 [4]

核心观点 - 铸造铝合金期货与现货价格普遍下跌，市场情绪受宏观因素与板块普跌打击，短期需警惕价格回调 [1] - 基本面呈现供需双弱格局，需求进入淡季且前景存疑，但成本端因废铝供应偏紧和再生铝行业亏损而提供支撑 [2] 价格表现 - 期货市场：12月30日，铸造铝合金主力月2603合约收报21475元/吨，下跌105元，跌幅0.49% [1] - 现货市场：当日长江现货各类铸造铝合金均价普遍下跌，其中A356.2均价23700元/吨，跌200元；A380均价23400元/吨，跌100元；ADC12均价22000元/吨，跌100元；ZL102均价23100元/吨，跌200元；ZLD104均价23000元/吨，跌200元 [1] 市场交易与情绪 - 期货市场成交量增加546手至9685手，持仓量大幅增加9810手至15866手 [1] - 宏观层面，贵金属及有色板块乐观情绪大幅宣泄，价格大幅下调，同时美元指数反弹、全球股市下挫打击了市场风险偏好 [1] - 期货市场多头资金紧急撤离，获利了结行为对价格构成压力 [1] 行业供需基本面 - 供应成本：废铝价格高企且供应偏紧，再生铝行业持续亏损，对铝合金价格形成成本支撑 [2] - 需求状况：合金厂开工率已从高位回落，考虑到2026年补贴政策退坡、消费需求前置以及汽车行业进入淡季，后期新能源汽车订单持续性存疑，合金需求预计走弱 [2] - 现货交易：市场采购交投氛围一般，持货商挺价惜售，下游虽逢跌入场但询价清淡，节前补货以刚需为主，增量有限 [2] 后市展望 - 需求进入淡季，合金厂以需定产，开工率回落 [2] - 成本端坚挺为价格提供一定支撑 [2] - 铝合金价格走势跟随铝价，当铝价回落时，更有利于ADC12与铝价的价差走强 [2]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 氧化铝建议轻仓震荡交易，注意控制节奏及交易风险 [2] - 沪铝建议轻仓逢低短多交易，注意控制节奏及交易风险 [2] - 铸造铝合金建议轻仓震荡交易，注意控制节奏及交易风险 [2] 根据相关目录分别进行总结 期货市场 - 沪铝主力合约收盘价22,565.00元/吨，环比降5.00元；氧化铝期货主力合约收盘价2,751.00元/吨，环比持平 [2] - 沪铝主力 - 连二合约价差 -105.00元/吨，环比升5.00元；氧化铝主力 - 连二合约价差 -125.00元/吨，环比降3.00元 [2] - 沪铝主力合约持仓量267,707.00手，环比降21,548.00手；氧化铝主力合约持仓量404,205.00手，环比升7,530.00手 [2] - LME铝注销仓单71,425.00吨，环比持平；氧化铝合计库存196,972.00万吨，环比降594.00万吨 [2] - LME电解铝三个月报价2,950.50美元/吨，环比降6.00美元；LME铝库存519,250.00吨，环比降1,800.00吨 [2] - 沪铝前20名净持仓 -45,020.00手，环比降16,267.00手；沪伦比值7.65，环比升0.01 [2] - 铸造铝合金主力收盘价21,475.00元/吨，环比降115.00元；铸造铝合金上期所注册仓单70,398.00吨，环比降604.00吨 [2] - 铸造铝合金主力 - 连二合约价差 -115.00元/吨，环比降60.00元；沪铝上期所库存128,508.00吨，环比升7,998.00吨 [2] - 铸造铝合金主力合约持仓量15,866.00手，环比升9,810.00手；铸造铝合金上期所库存73,240.00吨，环比升19.00吨 [2] - 沪铝上期所仓单78,505.00吨，环比升50.00吨 [2] 现货市场 - 上海有色网A00铝22,180.00元/吨，环比降310.00元；氧化铝现货价（上海有色）2,610.00元/吨，环比持平 [2] - 全国ADC12铝合金锭平均价（含税）22,400.00元/吨，环比升400.00元；长江有色市场AOO铝22,550.00元/吨，环比降380.00元 [2] - 铸造铝合金基差925.00元/吨，环比升215.00元；电解铝基差 -385.00元/吨，环比降305.00元 [2] - 上海物贸铝升贴水 -210.00元/吨，环比升30.00元；LME铝升贴水 -37.51美元/吨，环比降2.84美元 [2] - 氧化铝基差 -141.00元/吨，环比持平 [2] 上游情况 - 西北地区预焙阳极6,050.00元/吨，环比持平；全国氧化铝开工率84.37%，环比降0.92% [2] - 氧化铝产量813.80万吨，环比升27.30万吨；氧化铝产能利用率86.51%，环比降0.45% [2] - 氧化铝（电解铝部分）需求量705.96万吨，环比降24.27万吨；氧化铝供需平衡26.58万吨，环比降11.40万吨 [2] - 佛山金属废料破碎生铝平均价17,350.00元/吨，环比降250.00元；中国铝废料及碎料进口量162,756.17吨，环比升4,396.16吨 [2] - 山东金属废料破碎生铝平均价0.00元/吨，环比降17,100.00元；中国铝废料及碎料出口量71.53吨，环比升39.07吨 [2] - 氧化铝出口量17.00万吨，环比降1.00万吨；氧化铝进口量23.24万吨，环比升4.31万吨 [2] - WBMS铝供需平衡 -10.87万吨，环比升8.34万吨；电解铝社会库存58.90万吨，环比升2.30万吨 [2] 产业情况 - 原铝进口量146,109.72吨，环比降101,652.54吨；电解铝总产能4,524.20万吨，环比升1.00万吨 [2] - 原铝出口量53,047.69吨，环比升28,474.13吨；电解铝开工率98.21%，环比降0.03% [2] - 铝材产量593.10万吨，环比升23.70万吨；未锻轧铝及铝材出口量57.00万吨，环比升7.00万吨 [2] - 再生铝合金锭产量70.00万吨，环比升9.17万吨；铝合金出口量3.06万吨，环比降0.03万吨 [2] 下游及应用 - 再生铝合金锭建成产能126.00万吨，环比持平；国房景气指数91.90，环比降0.52 [2] - 铝合金产量173.90万吨，环比持平 [2] - 汽车产量351.90万辆，环比升24.00万辆 [2] 期权情况 - 沪铝20日历史波动率12.69%，环比升0.01%；沪铝40日历史波动率11.57%，环比降0.15% [2] - 沪铝主力平值IV隐含波动率22.36%，环比升0.0391%；沪铝期权购沽比1.77，环比降0.1616 [2] 行业消息 - 市场监管总局部署2026年重点任务，强调持续深化公平竞争治理等 [2] - 国家能源局召开座谈会，强调推动电动汽车充电设施服务能力“三年倍增”行动方案落地等 [2] - 乘联分会秘书长崔东树称2026年车市增长判断复杂，1月开门红正增长有望，2月压力稍大 [2] - 美国总统特朗普表示将宣布美联储主席人选，批评鲍威尔及美联储做法，考虑起诉鲍威尔 [2] 氧化铝观点总结 - 氧化铝主力合约震荡偏弱，持仓量增加，现货贴水，基差走平 [2] - 原料端几内亚进口矿季节性影响减弱，港口库存回升，土矿价格偏稳 [2] - 供给端产能开工高位，供给库存偏多，政策指引下供给量有望收减 [2] - 需求端国内电解铝产能及开工以稳为主，氧化铝需求量稳定 [2] - 技术上60分钟MACD双线位于0轴上方，绿柱收敛 [2] 电解铝观点总结 - 沪铝主力合约先跌后升，持仓量减少，现货贴水，基差走弱 [2] - 原料端氧化铝价低位，铝厂冶炼利润好，开工积极 [2] - 供给端新疆及内蒙古部分电解铝投产，开工率稳中有增，供给增量稳定 [2] - 需求端淡季影响显现，下游开工走弱，铝价高位抑制采买，产业库存积累 [2] - 宏观预期利好铝价维持高位震荡，期权市场情绪偏多头，隐含波动率略升 [2] - 技术上60分钟MACD双线位于0轴上方，绿柱收敛 [2] 铸造铝合金观点总结 - 铸铝主力合约震荡偏弱，持仓量增加，现货升水，基差走强 [2] - 供给端铝价高位带动废铝价格走高，铸铝成本支撑坚固，生产成本利润倒挂，产量有收减压力 [2] - 需求端消费淡季影响显现，需求转弱，铸铝合金价格高位抑制采买，现货成交清淡 [2] - 技术上60分钟MACD双线位于0轴上方，绿柱略走扩 [2]

报告行业投资评级 无相关内容 报告的核心观点 报告对原油、贵金属、有色金属、黑色金属、化工品、农产品、金融期货等多个行业的市场情况进行分析并给出投资建议，如部分品种因地缘冲突、政策、供需等因素呈现不同走势，投资者需关注各品种具体情况及相关风险 [1][2][19] 各行业总结 能源行业 - 原油因美乌会晤未解决关键问题、乌克兰袭击俄官邸、沙特空袭也门等地缘冲突，市场预期短期难停火，制约俄原油生产与出口，为油价带来阶段性地缘溢价 [1] - 燃料油&低硫燃料油受俄乌冲突及中东局势影响，地缘成短期波动因素，高硫燃料油需求或受炼厂利润和美国制裁提振，但新加坡库存累积压力大；低硫供应将恢复，需求疲软，预计维持偏弱运行格局，需关注俄罗斯柴油出口禁令影响 [20] - 沥青12月周度出货量处近四年同期低位，供需边际宽松，美委局势或使稀释沥青贴水走强，提供阶段性反弹动力，但终将回归供需宽松下的承压格局 [21] 贵金属行业 - 贵金属隔夜大幅回落，近期受美联储宽松前景和地缘风险支撑强势，但涨幅过大风险积累，国内外交易所调整保证金和交易限制，短期波动率高，建议谨慎参与 [2] 有色金属行业 - 铜隔夜伦铜减仓下跌，持仓仍高，跨年时段单边交易兑现利多因素，国内沪粤现货贴水幅度扩大，社库增加，持有特定期权组合 [3] - 铝近期沪铝跟涨为主，基本面驱动不足，表观需求和现货反馈不佳，多头背靠40日线持有，跌破则趋势面临调整 [4] - 铸造铝合金保太ADC12现货报价上调，废铝偏紧，税务调整使部分地区成本上调，与沪铝价差季节性表现弱于往年 [5] - 氧化铝发改委发文强化管理，但政策落地需时间，平衡持续过剩，成本有下降空间，短期价格接近触发减产，跌势放缓，中期企稳需等待规模减产 [6] - 锌TC回落，炼厂减产，社库下滑，进口不利，供应端压力减弱，但消费处淡季，资金短线交投，沪锌缺乏方向性驱动，2026年1月消费预期不悲观，价格区间震荡 [6] - 铅原生铅交割品牌炼厂检修，社库不足2万吨支撑盘面，但电池企业年底盘库暂停采购，沪铅有压力，价格内强外弱，延续底部震荡 [7] - 镍及不锈钢沪镍回调，产业盘止损后盘面整理，印尼镍矿配额降低并将修改价格公式，上游价格支撑弱化，短期政策情绪主导，建议观望 [8] - 锡隔夜沪锡加权减仓下跌，可能跌向长期均线，2026年一季度供应转折概率大，高锡价压抑消费，建议持有卖看涨期权并观察调整幅度 [9] - 碳酸锂跌停，价格抬涨使锂矿跟涨，但市场对高位信心不足，交易热情有限，中游环节有支撑，矿端报价强势，期价12万之上偏离基本面，短期偏空 [10] - 多晶硅市场利好预期仍在，但下游受辅材成本影响，对现货报价拉动有限，全产业链处于“强预期与弱现实”博弈格局，后续盘面大概率高位震荡，需控制风险 [11] - 工业硅需求端有压力但环比收窄，期货盘面受北方产区减产预期驱动走强，但库存仍累积，预计短期减产消息反复释放，盘面坚挺但上方空间有限 [12] 黑色金属行业 - 螺纹&热卷夜盘钢价震荡，淡季螺纹表需下滑，产量回升，库存去化；热卷需求回暖，产量和去库加快，但压力仍待缓解。供应压力缓解，钢厂利润改善，高炉生产放缓，铁水企稳，关注环保限产持续性。内需偏弱，钢材出口高位，市场心态纠结，盘面区间震荡，关注宏观政策变化 [13] - 铁矿隔夜盘面震荡，供应端全球发运增加，国内到港量回落但有增加预期；需求端钢厂盈利好转，铁水产量持稳或见底，未来难明显减产。供应压力大，但铁水见底和冬储补库预期使价格有支撑，预计走势震荡 [14] - 焦炭日内价格震荡下行，第四轮提降落地，焦化利润一般，日产微降，库存小幅抬升，下游按需采购，贸易商采购意愿一般。碳元素供应充裕，下游需求有韧性但压价情绪浓，盘面升水，价格修复贴水后面临基本面压力，市场对刺激政策有预期，资金博弈加剧 [15] - 焦煤日内价格震荡下行，炼焦煤矿产量略降，现货竞拍成交尚可，价格小幅抬升，终端库存增加。总库存略增，产端库存略降。碳元素供应充裕，下游需求有韧性但压价情绪浓，盘面贴水，价格修复贴水后面临基本面压力，市场对刺激政策有预期，资金博弈加剧 [16] - 锰硅日内价格偏强震荡，受盘面反弹带动，锰矿现货价格抬升，港口库存有结构性问题，需求端铁水产量下降，硅锰产量和库存小幅下降，建议逢低试多 [17] - 硅铁日内价格偏强震荡，市场对煤矿保供预期增加，电力成本和兰炭价格有下降预期，需求端铁水产量反弹，出口需求下降，金属镁产量增加，需求有韧性，供应大幅下行，库存小幅下降，建议逢低试多 [18] 化工行业 - 集运指数（欧线）当前即期运价中枢维持在$2900/FEU附近，春节前1月下旬至2月上旬运价或先扬后抑，现货市场缺乏明确方向，面临旺季货量强度和价格回落速度深度的不确定性，预计1月中旬开舱价公布后市场定位将清晰，运价中枢围绕$3000/FEU波动，当前盘面定价合理 [19] - 尿素供应阶段性收紧，日产下降，企业去库，农业采购放缓，工业刚需采购，复合肥企业开工下调，部分装置预期恢复，供应或提升，供需宽松化，短期行情或回落 [22] - 甲醇盘面偏强运行，进口卸货加快使港口库存增加，1月后进口到港量预计缩减，沿海MTO装置重启临近，中长期港口库存或去库，内地与港口行情分化，短期港口累库，中期偏强，关注5 - 9月差正套 [23] - 纯苯夜盘油价反弹，纯苯重心回落，港口库存回升，现实有压力；后市装置检修和下游提负或缓解供需压力，但甲苯歧化装置重启使供应回升，短期底部震荡，明年上半年去库预期下可考虑逢低介入月差正套 [24] - 苯乙烯成本端无利好驱动，供需预计双增但有累库预期，对价格难有提振 [25] - 聚丙烯&塑料&丙烯下游聚丙烯成本压力缓解，但部分装置停工，丙烯需求恢复有限；聚乙烯供应有增加预期，下游开工多数维持，备货积极性不高；聚丙烯产量预计增加，下游需求偏弱，供需基本面支撑减弱，市场弱势难改 [26] - PVC&烧碱PVC震荡偏强，部分企业检修恢复开工或提升，下游开工下滑，需求低迷，华东华南库存回升，低估值下底部回升，供高需弱格局下低位区间运行；烧碱下跌，液氯价格下滑，氯碱一体化利润压缩，下游刚需补库，库存下降但压力仍高，开工高位，供给压力大，需求增量有限，预计压缩利润，上行幅度受限 [27] - PX&PTA强预期推动PX价格上行后回落，PTA跟跌，短期PX供应增长且下游需求回落，PTA装置重启和减产并存，维持低负荷，加工差修复，波动来自原料PX，PX短期调整，中线强预期需下游需求配合 [28] - 乙二醇周度产量下调，港口库存回升，春节前后下游聚酯降负，现实基本面趋弱，但到港量下降和装置检修缓和累库压力，价格低位震荡，二季度供需或阶段性改善，新年度大量装置投产预期下长线承压，把握节奏为主 [29] - 短纤&瓶片短纤企业库存低位，但需求淡季，价差和加工差走弱，绝对价格随原料波动，新年度投产量低，长线供需格局好，按需配置；瓶片需求转淡，盘面随原料上涨，企业库存下降，短期有新投，后市有检修，产能过剩是长线压力，成本驱动为主 [30] 农产品行业 - 大豆&豆粕南美天气好转，拉尼娜转中性概率大，交易逻辑重回美豆出口担忧和南美丰产预期，新季美豆销售量低，期货价格跌回底部区间，国内油厂进口大豆库存增加，豆粕库存下降，整体库存偏高，后续关注美豆出口和南美天气，豆粕追随美豆底部震荡 [34] - 豆油&棕榈油南美新季大豆丰产预期，巴西产量上调，国内大豆压榨量高，库存同期偏高，市场对大豆通关有担忧；棕榈油马来西亚高库存压力持续时间长，短期商品宏观氛围乐观有阶段性提振，关注南美天气和棕榈油库存消化 [35] - 菜粕&菜油澳大利亚首船菜籽未开榨，国内沿海油厂菜系库存未累积，菜粕和菜油进口到港或滞后，事件影响短期，菜系期价短期反弹但受国际菜籽供需宽松限制，维持底部区间震荡观点 [36] - 豆一国产大豆主力合约偏强，政策端竞价拍卖成交好且溢价，现货收购价格上调，关注国产大豆政策和现货市场表现 [37] - 玉米东北及北港玉米现货价格强势，农户惜售，趴粮供应偏紧，贸易商库存低；华北采购积极性降温，下游按需采购，现货价格难下调，关注东北售粮进度和拍卖情况，大连玉米期货短期震荡偏强，行情压力或后移至春节 [38] - 生猪周末现货价格大幅走强，大猪价格强于标猪，肥标价差扩大，月末出栏缩量和大猪供应偏紧致价格上涨，二育有补栏预期，短期现货价格偏强；中长期猪周期底部多为双底，预计明年上半年猪价二次探底，建议03合约反弹后逢高空 [39] - 鸡蛋现货低位震荡，供需过剩，处于供需转折阶段，盘面预期逻辑主导，2月合约对应春节后淡季，存栏高位，预计偏弱；4、5月合约供应下降，需求回归正常，预计偏强，可逢低介入；下半年旺季合约高升水，交易节奏反复，上涨难一蹴而就 [40] - 棉花郑棉回落，现货基差持稳，新棉增产但商业库存同比偏低，销售进度快，支撑盘面，处于淡季但需求持稳，纺企原料需求有韧性，成品库存不高，近期震荡偏强，产业可关注套保机会，多单暂时离场观望 [41] - 白糖隔夜美糖震荡，巴西12月降雨增加缓解干旱，国际市场供应充足，美糖有压力；国内市场交易重心转向新榨季产量，广西生产进度慢，产糖量同比低，郑糖反弹，但25/26榨季增产预期强，反弹力度有限，关注后续生产情况 [42] - 苹果期价震荡，现货冷库成交少，客商包装自有货源，对果农货采购少，市场交易重心转向需求，需求淡季总需求下降，果农和贸易商惜售影响走货，市场看空情绪增加，操作维持偏空思路 [43] - 木材期价低位运行，外盘报价下调，国内现货价格弱势，短期到港量减少，需求进入淡季，港口出库量减少，国内港口原木去库，库存压力小，低库存有支撑，操作暂时观望 [44] - 纸浆大幅下跌，受下游需求偏弱限制，上涨高度受限，港口库存连续五周去库，国内11月进口纸浆增加，新年度合约仓单压力小，针阔价差缩窄支撑针叶浆，外盘报价上调，纸厂刚需采购，原纸价格跟涨乏力，盘面博弈激烈，操作暂时观望 [45] 金融期货行业 - 股指昨日A股三大指数涨跌不一，期指各主力合约全线收跌，基差部分合约升水部分贴水，隔夜外盘欧美股市多数收跌，美国调查企业引发投资者担忧，市场关注美元流动性和贵金属行情持续性，在流动性宽松与人民币偏强环境下，A股整体震荡偏强，关注板块轮动修复机会 [46] - 国债2025年12月29日国债期货总体收跌，30年期跌幅最大，主因市场交易宽财政预期，CTD券遭抛压，现货机构卖出，市场情绪受压制，策略上短端确定性强，中长端脆弱，短期参与曲线做陡胜率高 [47]