报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 短期乙二醇市场受市场情绪升温提振较多，但现阶段政策端因素实际影响相对较小，预计后续市场情绪趋于降温，或维持回归震荡整理走势 [7] 根据相关目录分别进行总结 行情回顾与操作建议 - 20日乙二醇期货主力合约2601开市4418，最高4536，最低4385，结算4452，收盘4477，较前一交易日结算价涨71元，总量329548手，持仓237013手 [7] - EG2509收盘价4427元/吨，涨跌64，持仓量90895张，增减-24490；EG2601收盘价4477元/吨，涨跌71，持仓量329548张，增减30170 [7] 行业要闻 - 交易商权衡俄乌美谈判可能解除对欧洲某国原油交易制裁增加供应的可能性，国际油价下跌，8月19日纽约商品期货交易所西得克萨斯轻质原油2025年9月期货结算价每桶62.35美元，较前一交易日跌1.07美元，跌幅1.69%；伦敦洲际交易所布伦特原油2025年10月期货结算价每桶65.79美元，较前一交易日跌0.81美元，跌幅1.22% [8] - 张家港乙二醇市场本周现货商谈4514 - 4515元/吨，较上一工作日上涨59.5元/吨，8月下商谈4514 - 4515元/吨，9月下商谈4513 - 4515元/吨；本周现货基差较EG2509升水89 - 90元/吨，8月下货基差较EG2509升89 - 90元/吨，9月下基差较EG2509升水87 - 90元/吨 [8] - 涤纶短纤主力期货价格上涨，短纤工厂价格僵持，贸易商价格跟涨乏力，下游追高谨慎，场内成交匮乏，工厂主流产销在48.70% [8] 数据概览 - 报告展示了MEG期价、期现价差、国际原油期货主力合约收盘价、原料价格指数（乙烯）、PTA - MEG价差、MEG价格、MEG下游产品价格、MEG下游产品库存等数据图表，数据来源为Wind和建信期货研究发展部 [10][15][16]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 基本面偏空，炼厂增产提升供应压力，需求低于历史平均水平，成本支撑短期内走弱，预计盘面短期内窄幅震荡，沥青2510在3432 - 3476区间震荡 [7][9] - 利多因素为原油成本相对高位，略有支撑；利空因素为高价货源需求不足，整体需求下行，欧美经济衰退预期加强 [12][13] - 主要逻辑为供应端供给压力仍处高位，需求端复苏乏力 [14] 根据相关目录分别进行总结 每日观点 - 供给端2025年8月国内沥青总计划排产量241.3万吨，环比降5.1%，同比增17.1%；本周产能利用率35.2349%，环比增1.797个百分点；样本企业出货24.85万吨，环比减11.34%；产量58.8万吨，环比增5.38%；装置检修量预估58.3万吨，环比减5.35%；本周炼厂增产提升供应压力，下周或减少 [7] - 需求端重交沥青开工率32.9%，环比增0.04个百分点；建筑沥青开工率18.2%，环比持平；改性沥青开工率17.1004%，环比增1.23个百分点；道路改性沥青开工率30.5%，环比增1.50个百分点；防水卷材开工率29.7%，环比增2.20个百分点；总体需求低于历史平均水平 [7] - 成本端日度加工沥青利润 -498.38元/吨，环比增19.60%；周度山东地炼延迟焦化利润904.0171元/吨，环比增6.90%；沥青加工亏损增加，沥青与延迟焦化利润差增加；原油走弱，预计短期内支撑走弱 [8] - 基差08月20日，山东现货价3530元/吨，10合约基差为76元/吨，现货升水期货，偏多 [10] - 库存社会库存134.3万吨，环比减1.75%；厂内库存71.1万吨，环比增4.71%；港口稀释沥青库存19万吨，环比减24.00%；社会库存持续去库，厂内库存持续累库，港口库存持续去库，中性 [10] - 盘面MA20向下，10合约期价收于MA20下方，偏空 [10] - 主力持仓主力持仓净空，空增，偏空 [10] 沥青行情概览 - 展示昨日行情概览，包括各合约价格、周度库存、周度开工率、周度产量及减损量、周度出货量、沥青焦化利润、注册仓单数、延迟焦化沥青价差、部分月间价差、重交沥青市场主流价、下游需求开工率等指标的数值、前值及涨跌幅 [17] 沥青期货行情 - 基差走势 - 展示沥青山东基差走势和沥青华东基差走势 [19] 沥青期货行情 - 价差分析 - 主力合约价差 - 展示沥青1 - 6、6 - 12合约价差走势 [22] 沥青期货行情 - 价差分析 - 沥青原油价格走势 - 展示沥青、布油、西德州油价格走势 [25] 沥青期货行情 - 价差分析 - 原油裂解价差 - 展示沥青与SC、WTI、Brent原油的裂解价差走势 [28][30] 沥青期货行情 - 价差分析 - 沥青、原油、燃料油比价走势 - 展示沥青、原油、燃料油比价走势 [32] 沥青现货行情 - 各地区市场价走势 - 展示山东重交沥青走势 [35] 沥青基本面分析 - 利润分析 - 沥青利润 - 展示沥青利润走势 [37] 沥青基本面分析 - 利润分析 - 焦化沥青利润价差走势 - 展示焦化沥青利润价差走势 [40] 沥青基本面分析 - 供给端 - 出货量 - 展示周度出货量走势 [43] 沥青基本面分析 - 供给端 - 稀释沥青港口库存 - 展示国内稀释沥青港口库存走势 [45] 沥青基本面分析 - 供给端 - 产量 - 展示周度产量和月度产量走势 [48] 沥青基本面分析 - 供给端 - 马瑞原油价格及委内瑞拉原油月产量走势 - 展示马瑞原油价格及委内瑞拉原油月度产量走势 [52] 沥青基本面分析 - 供应端 - 地炼沥青产量 - 展示地炼沥青产量走势 [55] 沥青基本面分析 - 供给端 - 开工率 - 展示周度开工率走势 [58] 沥青基本面分析 - 供给端 - 检修损失量预估 - 展示检修损失量预估走势 [60] 沥青基本面分析 - 库存 - 交易所仓单 - 展示交易所仓单（合计、社库、厂库）走势 [63] 沥青基本面分析 - 库存 - 社会库存和厂内库存 - 展示社会库存（70家样本）和厂内库存（54家样本）走势 [67] 沥青基本面分析 - 库存 - 厂内库存存货比 - 展示厂内库存存货比走势 [71] 沥青基本面分析 - 进出口情况 - 展示沥青出口走势、沥青进口走势和韩国沥青进口价差走势 [74][77][79] 沥青基本面分析 - 需求端 - 石油焦产量 - 展示石油焦产量走势 [80] 沥青基本面分析 - 需求端 - 表观消费量 - 展示表观消费量走势 [83] 沥青基本面分析 - 需求端 - 下游需求 - 展示公路建设交通固定资产走势、新增地方专项债走势、基础建设投资完成额同比、下游机械需求走势（沥青混凝土摊铺机销量走势、挖掘机月开工小时数走势、国内挖掘机销量走势、压路机销量走势） [86][90] 沥青基本面分析 - 需求端 - 沥青开工率 - 展示重交沥青开工率、按用途分沥青开工率（改性沥青开工率、建筑沥青开工率） [95][98] 沥青基本面分析 - 需求端 - 下游开工情况 - 展示鞋材用sbs改性沥青开工率、道路改性沥青开工率、防水卷材改性沥青开工率走势 [101] 沥青基本面分析 - 供需平衡表 - 展示2024年8月 - 2025年8月月度沥青供需平衡表，包括沥青月度下游需求、稀释沥青港口库存、厂家库存、社会库存、出口量、进口量、产量等数据 [106]

报告基本信息 - 报告行业：豆粕 [1] - 报告日期：2025年8月21日 [2] - 研究团队：农产品研究团队，研究员有余兰兰、林贞磊、王海峰、洪辰亮、刘悠然 [4] 报告核心观点 - 美豆方面，8月USDA供需平衡报告超预期利多，若面积预估合理且难大幅变动，美豆供需平衡表压力将大幅减轻；单产上调至历史极值，天气利空大部分被消化；需求方面虽中国可能不采购新季美豆，但美国与其他国家贸易协议有农产品采购要求且美豆FOB报价有优势，出口需求下调幅度预计不大；当前美豆期末库存中性预估，新季美豆仅小幅宽松，压力小于第一次贸易战时期和去年；考虑中美贸易不确定性，预计CBOT大豆低点或已出现，未来以震荡小幅偏强对待 [6] - 国内豆粕方面，今日跟随外盘上涨，近期利多频现，我国对加拿大菜籽反倾销调查落地，菜籽及菜粕菜油进口受阻利多豆粕；国内维持23%进口美豆关税至11月初，期间将采购巴西大豆，但量上可能不能完全替代且巴西大豆FOB报价抬高，进口大豆成本抬升难以避免，中期来看豆粕继续偏强对待 [6] 各部分总结 行情回顾与操作建议 - 豆粕2601合约前结算价3167，收盘价3160，跌7，跌幅0.22%，成交量1059141，持仓量2098746，持仓量变化-9162；豆粕2509合约前结算价3115，收盘价3116，涨1，涨幅0.03%，成交量205158，持仓量313228，持仓量变化-76626；豆粕2511合约前结算价3149，收盘价3143，跌6，跌幅-0.19%，成交量147959，持仓量573773，持仓量变化-19396 [6] - 今日外盘美豆期货合约震荡，主力在1035美分 [6] 行业要闻 - Pro Farmer预计2025年俄亥俄州3x3平方英尺面积的大豆平均结荚数为1287.28个，2024年作物巡查为1229.93个，近三年均值为1204.83个；预计2025年南达科他州3x3平方英尺面积的大豆平均结荚数为1188.45个，2024年作物巡查为1025.89个，近三年均值为970.10个 [11] - USDA压榨周报显示，截至2025年8月15日当周，美国大豆压榨利润为每蒲2.91美元，比一周前减少5.8%；2024年压榨利润平均为2.44美元/蒲，低于2023年的3.29美元/蒲；伊利诺伊州大豆加工厂的48%蛋白豆粕现货价格为每短吨287.98美元，相当于每蒲6.70美元；伊利诺伊州的毛豆油卡车报价为每磅53.49美分，相当于每蒲6.31美元；1号黄大豆平均价格为10.32美元/蒲，上周为9.98美元/蒲 [11] 数据概览 - 报告展示了豆粕出厂价格、豆粕09合约基差、豆粕1 - 5价差、豆粕5 - 9价差、美元兑人民币中间价、美元兑雷亚尔汇率等图表 [9][16]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 预计短期内PTA现货价格震荡运行为主，现货基差区间波动，关注俄乌停火进展及上下游装置变动 [6] - 预计短期乙二醇市场震荡偏强为主，下方支撑较为明显，关注聚酯负荷回升速度以及商品走势 [8] - 短期商品市场受宏观面影响较大，关注成本端，盘面反弹需关注上方阻力位 [9] 根据相关目录分别进行总结 前日回顾 未提及 每日提示 - PTA方面，昨日PTA期货低开震荡，下午受宏观消息提振盘面快速上行，日内现货市场商谈氛围尚可，现货基差走强，少量聚酯工厂补货。8月货、9月上、9月中、9月中下、8月仓单均有不同成交价，今日主流现货基差在09 - 2。近期加工差维持低位，部分PTA装置检修，加之聚酯负荷回升，8月PTA暂无累库压力，但油价承压运行，成本端缺乏支撑 [6] - MEG方面，周三乙二醇价格重心大幅上行，市场商谈活跃。早间价格重心窄幅整理，午后受韩国削减石脑油裂解产能消息以及商品市场带动，盘面大幅拉升，随后市场情绪适度缓和盘面展开回调。美金方面外盘重心上行。本周乙二醇到货量下降至低位，叠加近期聚酯工厂参与点价积极，后续港口出货将呈现好转，预计8 - 9月内港口库存维持低位运行，需求环节逐步恢复，聚酯及终端负荷均有所回升，需求支撑逐步走强 [8] 今日关注 未提及 基本面数据 - **PTA**：现货4686，01合约基差 - 92，盘面升水；PTA工厂库存3.66天，环比减少0.04天；20日均线向上，收盘价收于20日均线之上；主力持仓净空，空增 [6][7] - **MEG**：现货4502，01合约基差25，盘面贴水；华东地区合计库存52.74万吨，环比增加5.52万吨；20日均线向上，收盘价收于20日均线之上；主力持仓主力净空，空增 [8] 影响因素总结 - **利多**：8月部分PTA装置计划检修，供需预期改善；随着传统的“金九银十”旺季临近，市场对需求启动的预期也略有体现 [9] - **利空**：产业链各环节利润空间继续承压，整体运行氛围仍偏谨慎 [9] PTA供需平衡表 展示了2024年1月 - 2025年12月PTA产能、负荷、产量、进口、总供应、聚酯产能、负荷、产量、对PTA消费、其他对PTA需求、出口、总需求、期末社会库存、库存变化、库消比、供需缺口等数据及同比情况 [10] 乙二醇供需平衡表 展示了2024年1月 - 2025年12月EG总开工率、产量、新增产能、进口、总供应、聚酯产能、开工率、产量、对EG消费、其他消费、出口、总消费、港口库存、库存变化、库消比、供需缺口等数据及同比情况 [11] 价格相关 包含瓶片现货价格、生产毛利、开工率、库存，PTA和MEG的月间价差、基差、现货价差，对二甲苯加工差等多组价格数据图表，数据来源为Wind、Mysteel、CCF [12][13][16][20][21][23][26][29][36][37] 库存分析 包含PTA、MEG、PET切片、涤纶短纤、涤纶长丝等产品的库存数据图表，数据来源为Wind [40][41][44][45][49] 聚酯上游开工 展示中国精对苯二甲酸、对二甲苯、聚酯产业链乙二醇（综合）的开工率数据图表 [50][51][53] 聚酯下游开工 展示PTA产业链聚酯工厂、江浙织机的开工率数据图表 [54][55][57] PTA加工费 展示PTA加工费数据图表，数据来源为Wind [58][59][60] MEG利润 展示MEG不同制作方式（甲醇制、煤基合成气制、石脑油一体化制、乙烯制）的生产毛利数据图表，数据来源为Wind、Mysteel [61][62][63] 聚酯纤维利润 展示聚酯纤维短纤、长丝（DTY、POY、FDY）的生产毛利数据图表，数据来源为Wind [64][66][67]

金信期货日刊 本刊由金信期货研究院撰写 2025/08/21 GOLDTRUST FUTURES CO.，LTD 玻璃2601期货走势分析 感谢您下载包图网平台上提供的PPT作品，为了您和包图网以及原创作者的利益，请勿复制、传播、销售，否则将承担法律责任！包图网将对作品进行维权，按照传播下载次数进行十倍的索取赔偿！ ibaotu.com 热点聚焦 近期，玻璃2601期货价格波动明显。从8月14 - 20日数据来看，8月14日，其收盘价1220元/吨 ，跌幅 1.37%，当周玻璃产线无变动，开工率和周产量持平，但厂家库存累库。中下游消化前期库存，补库需 求减弱，供需格局未见明显改善，期现价格共振下行。 8月19 - 20日，市场单边下行，20日主力合约收跌4.36%报1166元/吨，成交量达2644752。 当前玻璃市场驱动不足，需求仍有受限预期。一方面，供应端日熔暂稳于15.9 - 16万吨附近，暂无大变 化；另一方面，中下游库存高位，产销疲弱。 预计玻璃2601期价短期内将震荡运行。后续需重点关注环保事件对供需两端的影响程度，以及玻璃现货 成交情况、原料价格走势和商品市场整体情绪。若需求持续不振，库存继续累 ...

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 海外美国经济基本面短期平稳，中期有就业和通胀压力，国内7月经济数据增速放缓，出口8月或有韧性、9月起走弱压力渐显，8月底进入投资和消费旺季验证期，市场波动或加大 [8] - 金融板块股市成长占优、债市承压，贵金属震荡走强，航运关注运价回落速率，黑色建材需求预期偏弱，有色与新材料弱美元支撑但需求走弱需重视，能源化工原油供需转弱拖累化工，农业生猪现货弱势预期支撑盘面 [9][11] 根据相关目录分别进行总结 宏观精要 - 海外宏观美国经济基本面短期平稳，中期有就业和通胀压力，通胀预期结构稳定，长期或趋于滞涨 [8] - 国内宏观7月经济数据增速放缓，出口8月或有韧性、9月起走弱压力渐显 [8] - 资产观点8月底进入投资和消费旺季验证期，市场波动或加大 [8] 观点精粹 金融板块 - 股指期货成长机会扩散，震荡上涨 [9] - 股指期权布局进攻策略，震荡上涨 [9] - 国债期货债市承压，震荡 [9] 贵金属板块 - 黄金/白银震荡走强，震荡上涨 [9] 航运板块 - 集运欧线旺季转淡，震荡 [9] 黑色板块 - 钢材限产消息不断，震荡 [9] - 铁矿基本面无变化，震荡 [9] - 焦炭限产预期不断，震荡 [9] 有色与新材料板块 - 铜高位震荡，震荡 [9] - 铝高位震荡，震荡 [9] - 锌震荡回落，震荡下跌 [9] - 铅震荡回落，震荡 [9] - 镍宽幅震荡，震荡 [9] - 不锈钢盘面回调，震荡 [9] - 锡高位震荡，震荡 [9] - 工业硅价格波动，震荡上涨 [9] - 碳酸锂宽幅震荡，震荡 [9] 能源化工板块 - 原油累库压力延续，震荡下跌 [11] - 沥青期价3500或变压力，下跌 [11] - 高硫燃油偏弱震荡，上涨 [11] - 低硫燃油跟随原油震荡偏弱，震荡下跌 [11] - 甲醇震荡走低，震荡 [11] - 尿素短期震荡，震荡 [11] - 乙二醇区间操作，震荡 [11] - PX短期供应释放量有限，震荡 [11] - PTA供需边际转弱，震荡 [11] - 短纤缺乏向上动能，震荡 [11] - 瓶片加工费修复放缓，震荡 [11] - 丙烯跟随波动，震荡 [11] - PP震荡，震荡 [11] - 塑料震荡，震荡 [11] - 苯乙烯关注政策细节，震荡 [11] - PVC谨慎偏弱，震荡 [11] - 烧碱谨慎乐观，震荡 [11] 农业板块 - 油脂警惕回调风险，震荡 [11] - 蛋白粕基差或见底回升，震荡 [11] - 玉米/淀粉情绪偏弱，震荡下跌 [11] - 生猪盘面走弱，震荡 [11] - 橡胶区间震荡，震荡上涨 [11] - 合成橡胶震荡运行，震荡上涨 [11] - 纸浆盘面回落，震荡 [11] - 棉花下方支撑强，震荡 [11] - 白糖阶段性驱动不足，震荡 [11] - 原木逢低试多远月，震荡下跌 [11]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 菜粕偏强运行，后续料维持高位波动；生猪下挫，后市或有续跌空间；豆油回落收阴，调整或将持续；豆粕、玉米、鸡蛋、红枣、白糖先抑后扬；棕榈油小幅调整，高位波动；棉花回落震荡；苹果破位下跌 [1] 各品种情况总结 菜粕和豆粕 - 菜粕主⼒ 2601 合约和豆粕主⼒ 2601 合约先抑后扬，偏强运⾏ - 中国对加征油菜籽保证金、国内菜粕库存下滑、中美经贸关系不确定及大豆进口成本上升等因素支撑期价 - 策略上轻仓多单，菜粕主⼒ 2601 合约⽀撑 2565，阻⼒ 2650；豆粕 2601 合约⽀撑 3130，阻⼒ 3180 [2] ⽣猪 - ⽣猪主⼒ 2511 合约下挫收阴，延续下⾏趋势 - 适重猪源供应增加、高温抑制需求，市场供应宽松，消费支撑有限 - 技术偏弱，策略上轻仓空单，⽣猪主⼒ 2511 合约⽀撑 13685，阻⼒ 13865 [3][5] ⽟⽶ - ⽟⽶主⼒ 2511 合约先抑后扬，缩⼩跌幅 - 中储粮拍卖、小麦替代、新玉米上市临近、下游需求疲弱等因素使期价承压 - 技术偏弱，策略上轻仓空单，主⼒ 2511 合约⽀撑 2156，阻⼒ 2180 [6] 鸡蛋 - 鸡蛋主⼒ 2510 合约先抑后扬，跌势未变 - 蛋鸡存栏高位、新开产增加、冷库蛋出库，供应压力大，各环节信心受挫，库存增加 - 技术偏弱，策略上轻仓空单，鸡蛋主⼒ 2510 合约⽀撑 3045，阻⼒ 3120 [8] 棕榈油 - 棕榈油主⼒ 2601 合约⼩幅收阴，继续⾼位运⾏ - 马来西亚棕榈油出口强劲、印尼整治油棕园及中国进口量减少支撑价格 - 技术偏强，策略上轻仓多单，棕榈油主⼒ 2509 合约⽀撑 9500，阻⼒ 9650 [10] ⾖油 - ⾖油主⼒ 2601 合约回落调整，市场情绪降温 - ⼤豆进口集中、油厂压榨量高、库存上升，多头回吐令期价下跌 - 技术转弱，策略上多单平仓，主⼒ 2601 合约⽀撑 8336，阻⼒ 8476 [12] 棉花 - 棉花主⼒ 2601 合约回落震荡 - 棉花商业库存下降、进口偏少，但新棉生长好，下游需求部分好转但多数纺企订单仍少 - 策略上暂可短线交易，主⼒ 2601 合约⽀撑 13905，阻⼒ 14110 [14] 红枣 - 红枣主⼒ 2601 合约先抑后扬，延续⾼位横盘波动 - 关注新疆红枣产量和降雨对质量的影响，新枣产量预计下降，中秋国庆备货有望带动去库 - 技术偏强，策略上多单持有，红枣主⼒ 2601 合约⽀撑 11260，阻⼒ 11600 [16] ⽩糖 - 郑糖主⼒ 2601 合约先抑后扬，⾼位波动，呈现上⾏态势 - 国内市场交投回暖支撑糖价，但食糖进口量增长，供应端压力增加 - 技术仍偏强，策略上多单持有，⽩糖主⼒ 2601 合约⽀撑 5648，阻⼒ 5700 [18] 苹果 - 苹果主⼒ 2510 合约破位下跌，⾛势转弱 - 陕西嘎啦苹果上货量增加，早熟苹果价格有回落空间，库存偏低，山东富士行情稳淡 - 技术转弱，策略上多单平仓，关注 20 ⽇均线⽀撑情况，苹果主⼒ 2510 合约⽀撑 8012，阻⼒ 8120 [20]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 玉米总体处于偏弱趋势，偏空思路对待；淀粉总体维持偏弱趋势，偏空思路对待 [2][3] 根据相关目录分别进行总结 期货市场 - 玉米期货收盘价2170元/吨，环比持平；玉米淀粉期货收盘价2489元/吨，环比降74元/吨 [2] - 玉米月间价差-75元/吨，环比降1元/吨；玉米淀粉月间价差-33元/吨，环比升2元/吨 [2] - 玉米期货持仓量937236手；玉米淀粉期货持仓量193999手，环比增117269手 [2] - 玉米期货前20名净买单量-102120手，环比降8778手；玉米淀粉期货前20名净买单量-22794手，环比增39手 [2] - 玉米注册仓单量110775手，环比降2706手；玉米淀粉注册仓单量7450手，环比持平 [2] - 主力合约CS - C价差351元/吨，环比升30元/吨 [2] 外盘市场 - CBOT玉米期货收盘价403美分/蒲式耳，环比降3.5美分/蒲式耳 [2] - CBOT玉米总持仓1549876张，环比降67625张 [2] - CBOT玉米非商业净多头持仓-133174张，环比降25206张 [2] 现货市场 - 玉米现货平均价2384.71元/吨，环比降6.66元/吨 [2] - 锦州港玉米平舱价2260元/吨，环比降50元/吨 [2] - 进口玉米到岸完税价格1927.58元/吨，环比升0.11元/吨；国际运费45美元/吨，环比持平 [2] - 长春玉米淀粉出厂报价2710元/吨，潍坊2950元/吨，石家庄2880元/吨，均环比持平 [2] - 玉米淀粉主力合约基差221元/吨，环比升74元/吨；玉米主力合约基差214.71元/吨，环比降6.66元/吨 [2] - 山东淀粉与玉米价差400元/吨，环比持平 [2] 替代品现货价格 - 小麦现货平均价2436.5元/吨，环比降1.06元/吨 [2] - 木薯淀粉与玉米淀粉价差138元/吨，环比升21元/吨 [2] - 玉米淀粉与30粉价差-12元/吨，环比降1元/吨 [2] 上游情况 - 美国玉米预测年度产量398.93百万吨，环比降2.92百万吨；播种面积35.12百万公顷，环比降0.25百万公顷 [2] - 巴西玉米预测年度产量131百万吨，播种面积22.6百万公顷，均环比持平 [2] - 阿根廷玉米预测年度产量53百万吨，播种面积7.5百万公顷，均环比持平 [2] - 中国玉米预测年度产量295百万吨，播种面积44.3百万公顷，均环比持平 [2] - 乌克兰玉米预测年度产量30.5百万吨，环比持平 [2] 产业情况 - 南方港口玉米库存75.1万吨，环比降14.5万吨；北方港口玉米库存247万吨，环比降22万吨 [2] - 深加工玉米库存量340.2万吨，环比降24.1万吨 [2] - 淀粉企业周度库存133.2万吨，环比增1.2万吨 [2] - 玉米当月进口量6万吨，环比降10万吨；玉米淀粉当月出口量14.5吨，环比降13.28吨 [2] 下游情况 - 饲料当月产量2937.7万吨，环比增175.6万吨 [2] - 样本饲料玉米库存天数29.61天，环比降0.83天 [2] - 深加工玉米消费量114.06万吨，环比降2.4万吨 [2] - 酒精企业开机率42%，环比降1.08%；淀粉企业开机率52.3%，环比降3.6% [2] - 山东玉米淀粉加工利润-113元/吨，环比增4元/吨；河北-56元/吨，环比增5元/吨；吉林-46元/吨，环比增21元/吨 [2] 期权市场 - 玉米20日历史波动率5.91%，环比升0.02%；60日历史波动率5.88%，环比降0.02% [2] - 玉米平值看涨期权隐含波动率9.46%，环比降0.14%；平值看跌期权隐含波动率9.45%，环比降0.15% [2] 行业消息 - 农场主公司组织考察，俄亥俄州玉米产量潜力达22年最高，秋收时干旱或限产；南达科他州玉米单产潜力创2020年以来新高 [2] - 美玉米2025/26年度因种植面积和单产上调，产量和期末库存明显提升，期末库存达2018/19年度以来最高，拖累国际玉米价格下滑 [2] 观点总结 - 玉米方面，国内东北9月新粮将上市，陈粮可售期缩短，持粮主体出货意愿提升，贸易粮库存减少，但轮换粮出库、进口玉米拍卖使市场供应宽松，加工企业采购不足，需求支撑有限，现货价格承压，盘面偏弱 [2] - 淀粉方面，前期检修企业复工，开机率回升，供应压力增加，下游需求处淡季，签单走货欠佳，供大于求格局明显，库存增加，盘面震荡收跌，维持偏弱趋势 [3] 重点关注 - 周四、周五mysteel玉米周度消耗以及淀粉企业开机、库存情况 [3]

报告行业投资评级 - 无 报告的核心观点 - 国际方面ICE棉花期货价格上涨短期震荡运行,国内棉花处于去库存状态,新棉上市前供应偏紧,现货价格和基差表现坚挺,需求端纺织行业处于消费淡季,内地纺企无利润,整体开机率持续下降,企业对原材料采购以刚需为主,寄望“金九银十”带来需求改善契机,2025年中国棉花总体种植面积增长,需关注天气对新作生长的影响,国内旧作供应偏紧支撑棉花价格波动,新作产量预期增加且当前下游需求疲软限制上方空间,预计维持高位震荡行情,操作上建议暂时观望[2] 根据相关目录分别进行总结 期货市场 - 郑棉主力合约收盘价14055元/吨,环比-45;棉纱主力合约收盘价20065元/吨,环比-80 [2] - 棉花期货前20名净持仓-47867手,环比11592;棉纱期货前20名净持仓-266手,环比194 [2] - 主力合约持仓量棉花478466手,环比-10082;主力合约持仓量棉纱22149手,环比235 [2] - 仓单数量棉花7455张,环比-141;仓单数量棉纱69张,环比0 [2] 现货市场 - 中国棉花价格指数CCIndex3128B为15240元/吨,环比-3;中国纱线价格指数纯棉普梳纱32支为20700元/吨,环比0 [2] - 中国进口棉价格指数FCIndexM1%关税到港价13593元/吨,环比52;进口棉纱价格指数纯棉普梳纱32支到港价22045元/吨,环比-88 [2] - 中国进口棉价格指数FCIndexM滑准税到港价14349元/吨,环比29;进口棉纱价格指数纯棉精梳纱32支到港价23923元/吨,环比-89 [2] 上游情况 - 全国棉花播种面积2838.3千公顷,环比48.3;全国棉花产量616万吨,环比54 [2] 产业情况 - 棉花纱价差5460元/吨,环比3;工业库存棉花全国85.7万吨,环比0.7 [2] - 棉花进口数量当月值5万吨,环比2;棉纱线进口数量当月值110000吨,环比0 [2] - 进口棉花利润894元/吨,环比-20;商业库存棉花全国218.98万吨,环比-64 [2] 下游情况 - 纱线库存天数27.67天,环比-0.69;库存天数坯布36.14天,环比-1.1 [2] - 布产量当月值27亿米,环比-0.79;产量纱当月值206.5万吨,环比11.4 [2] - 当月服装及衣着附件出口额1516175.9万美元,环比-10495.5;当月纺织纱线、织物及制品出口额1160400.9万美元,环比-44419.8 [2] 期权市场 - 棉花平值看涨期权隐含波动率10.44%,环比-0.4;棉花平值看跌期权隐含波动率10.46%,环比-0.36 [2] - 棉花20日历史波动率7.57%,环比0.17;棉花60日历史波动率5.68%,环比0.02 [2] 行业消息 - 印度暂停对棉花征收11%的进口关税至9月30日;周二ICE棉花12月合约收跌0.46%,周三棉花2601合约收跌0.5%,棉纱2511合约收跌0.45% [2]

河南期货市场发展 - 期货市场是现代金融体系的重要组成部分 河南是新中国期货市场的发源地 [1] - 河南省委 省政府高度重视期货市场建设 出台了一系列政策措施 持续推动期货市场高质量发展 [1] - 河南大力支持郑商所创新发展 优势再造 加快聚集金融与产业资源 [1] - 重点培育期货经营机构 积极引导实体企业深化期货现货联动 [1] - 吸引和锻造高素质期货人才队伍 努力推动一流期货交易所建设 [1] - 历经30多年发展 郑商所市场规模稳步提升 郑州价格国际影响力不断增强 [1] - 郑商所正逐步成为全球重要的期货交易中心 定价中心和风险管理中心 [1]