宏观经济政策基调 - 2026年经济工作坚持稳中求进、提质增效 [1] - 继续实施更加积极的财政政策和适度宽松的货币政策 [1] - 加大逆周期和跨周期调节力度，提升宏观经济治理效能 [1] 经济发展核心方向 - 坚持内需主导，建设强大国内市场 [1] - 坚持创新驱动，加紧培育壮大新动能 [1] - 坚持改革攻坚，增强高质量发展动力活力 [1] - 坚持对外开放，推动多领域合作共赢 [1] - 坚持协调发展，促进城乡融合和区域联动 [1] - 坚持“双碳”引领，推动全面绿色转型 [1] - 坚持民生为大，努力为人民群众多办实事 [1] - 坚持守牢底线，积极稳妥化解重点领域风险 [1]

地区生产总值与经济增长 - 预计2024年青岛地区生产总值将突破1.7万亿元 [1] - “十四五”以来青岛地区生产总值连续跨越5个千亿元级台阶 [1] 产业发展与创新驱动 - 高技术制造业增加值在“十四五”期间年均增长15.9% [1] - 高新技术企业达到8683家，科技型中小企业达到9776家，分别是“十三五”末的1.98倍和1.85倍 [1] - 智能家电、轨道交通装备、船舶与海洋工程装备、仪器仪表4个集群入选国家先进制造业集群 [1] - 全国先进制造业百强市排名从2020年的第11位跃升至2024年的第6位 [1] 重大工程与投资 - “十四五”期间组织实施省市县三级重点项目2733个，完成投资1.84万亿元 [2] - 民间投资占比保持在60%以上 [2] - 重点项目带动集成电路、新型显示、人工智能、绿色能源等新兴产业加速崛起 [2] - 海洋石油工程（青岛）有限公司承建的涠洲11—4 CEPD平台实现多项技术突破，创造了北部湾区域海上油气平台尺寸和重量新纪录 [1] 消费与对外贸易 - 社会消费品零售总额从2020年的5204亿元增至2024年的6585亿元 [2] - 进出口规模在“十四五”以来连续跨上3个千亿元级台阶 [2] - “十四五”以来实际使用外资累计达184.7亿美元 [2]

活动概况与核心目标 - 2025年中部六省跨区域专利转化暨“双五星”发明专利转化对接活动在郑州举行 旨在汇聚中部六省知识产权管理部门、高校科研机构、龙头企业及金融机构力量 搭建跨区域专利转化协作平台 [1] - 活动主题为“区域协同·五链融合发展新质生产力” 由河南省市场监管局（知识产权局）主办 旨在推动创新成果向现实生产力加速转化 为中部地区协同发展注入知识产权动能 [1] 活动具体成果与内容 - 活动期间举行了“双五星”发明专利供需发布签约仪式 10组合作项目集中签约 涵盖装备制造、新材料、生物医药、现代农业等多个领域 签约总金额超4000万元 [2] - 活动组织了专利转化运用专项行动成效交流座谈 河南科技大学、河南省科学院、焦作市市场监管局及中国银行河南省分行代表分别分享实践经验 [2] - 活动开展了“双五星”专利路演专场 聚焦重点实验室、新能源新材料、装备制造业等关键领域 12个高价值专利项目依次亮相 [2] - 活动举办了“双五星”发明专利转化成果展 集中展示40个优质专利转化项目 全方位呈现专利转化赋能产业升级的实践成效 [2] 行业背景与政策环境 - 知识产权是创新驱动发展的核心要素 是高质量发展的重要支撑 [1] - 河南省围绕“加快构筑全国知识产权保护新高地”工作目标 切实完善知识产权创造、保护、运用、管理和服务体系 全省知识产权事业迈上新台阶 [1]

“十五五”规划核心定位与目标 - 规划时期为2026-2030年，主题是坚持以经济建设为中心和推动高质量发展，具有承前启后的关键地位 [4] - 提出到2035年人均GDP达到中等发达国家水平的远景目标，意味着经济增速需保持在合理区间 [5] - 预计2026-2035年中国GDP和人均GDP年均增速将维持在4.0%-5.0%，保持中高速增长 [12] 战略任务与核心要点 - 将“建设现代化产业体系，巩固壮大实体经济根基”摆在战略任务的第一条 [3][4] - 规划涉及12项重大部署，核心要点包括高质量发展、创新驱动、区域协调发展和绿色发展等 [7][12] - 强调加快高水平科技自立自强和发展新质生产力 [4][8] 汽车产业发展机遇 - 汽车产业是国民经济重要支柱，在促进消费、稳定增长方面发挥关键作用，内销是绝对主力，出口成为重要增量 [9] - 汽车产业关联人工智能、未来低空经济、高端制造等多个核心领域，是科技发展的重要引擎 [8] - 扩内需等举措有望推动“十五五”期间国内汽车销量规模突破3500万辆 [11][12] 创新与绿色转型趋势 - 经济增长将更多由全要素生产率提高、科技创新和绿色低碳转型驱动 [11][12] - 在“双碳”目标指引下，汽车产业正经历全方位变革，绿色转型举措有望推动新能源汽车渗透率突破70% [10][11][12] - 高阶智驾技术预计将向下普及 [11][12]

核心观点 - 创投行业应坚守市场化本分并回归投“人”的初心，以把握由科技创新驱动的结构性投资机会，并升级自身核心能力以应对变革 [4][5][12][16] 行业回顾与全球共识 - 2025年创投与资本市场经历深刻结构性变革，年初预判的全球科技格局重塑、经济秩序重构与中国资产价值重估正成为现实 [5][23] - 全球共识是创新驱动已成为时代主旋律，美国道琼斯指数自2009年低点累计涨幅达7倍，核心推动力为以苹果、微软、英伟达为代表的科技公司 [6][23] - 科技股在全球共同基金和ETF中的权重已升至28.5%，较五年前提高了近10个百分点 [6][23] - 2025年诺贝尔经济学奖授予创新增长理论学者，印证了“技术进步是持续增长前提”及“创造性破坏”理论 [6][24] 中国创新进展与市场信号 - 自2018年转向科技创新驱动以来，中国在新能源、半导体、智能网联汽车及人工智能等领域实现全方位进步 [7][25] - 科创板为硬科技企业提供关键融资平台，催化了科技资产的系统性价值重估，一批千亿级乃至万亿级科技企业崛起 [7][25] - 今年通过沪深港通流入A股科技板块的北向资金已超过去年同期的两倍 [7][25] - 目前境外投资者持有A股市值超过3.5万亿元，瑞银预计到年底中国科技板块市值占全球比重有望提升至25%以上 [7][25] 三大趋势性投资机会 - **科技自立自强**：外部压力越大，内部自主创新决心越强，这已从国家战略内化为社会自觉行动 [3][9][26] - **AI原生的产业变革**：AI像水和电一样渗透千行百业，未来只有成功利用AI和被AI淘汰的企业之分，错过AI就是错过一个时代 [3][9][26] - **存量经济时代的并购整合**：随着经济进入高质量发展阶段，产业结构调整和优胜劣汰成为常态，并购正从备选项升级为与IPO并驾齐驱的主流退出路径，将释放巨大的“存量价值” [3][9][27] 投资本质与企业家选择 - 投资的本质是投“人”，没有永远的朝阳产业，只有穿越周期的企业家，选对行业是基本功，选对能带领企业穿越周期的领航者才是决胜关键 [3][10][20][28] - 复盘显示，所有失败案例中99%源于创始人个人能力的瓶颈，1%关键变量在外界，但决定生死的是创始人的自我进化 [10][28] - 评估企业家需看其是否完成从“技术偏科生”到“全面领航者”的蜕变，是否具备全球化格局、精细化管理和强大供应链整合能力 [11][29] 创投机构的能力升级 - 在国资LP占主导的背景下，GP必须坚守市场化本分，不忘市场化的价值创造能力是安身立命之本 [12][30][31] - 需锻造四大核心能力： 1. **以DPI为核心的专业回报能力**：将DPI作为衡量工作的核心标尺，用实实在在的现金回报回应LP关切 [14][32] 2. **全流程的合规风控能力**：将风控嵌入“投、融、管、退”每一环节，构建抵御风险的“组织免疫系统” [15][32] 3. **“超级链接者”的生态共生能力**：从财务投资者进化为“超级链接者”和“创新共同体”组织者，创造超越资本的价值 [15][32][33] 4. **“穿越周期”的市场适应能力**：具备动态调整策略和打法的能力，拥有全局的“基金视角”和灵活身段 [15][33] - 能力升级的最终指向是寻找“志同道合”的LP，与尊重创投规律、善于平衡政策与盈利目标的“同路人”携手 [15][33] 行业使命与展望 - 创投行业的使命是寻找、发现并重仓那改变世界的5%的关键变量，即具有“创造性破坏”潜力的技术及能驾驭变革的卓越企业家 [16][17][34] - GP自身也必须成为稀缺变量，坚守市场化本分，保持独立判断，以避免在95%的内卷中迷失自我 [16][17][34]

城市IP激活市场活力 - 济南连续4年入选“活力之城”，其城市IP“一年四季·泉在济南”通过系统化运营在社交媒体持续走红，将千年泉水文化转化为吸引全球游客的独特音符[1][2] - 城市IP传播强调真实与多元，通过黑虎泉畔的保安、曲水亭街的茶摊主人等真实人物展示立体城市形象，实现了从“季节打卡”到“全年留客”的跨越[3] - 城市IP有效激活旅游市场，2025年上半年济南边检机关累计查验出入境人员37.9万人次，其中内地居民31.1万人次、外国籍人员6.8万人次，同比分别上升1.64%和17.55%[3] 产业布局催生创新活力 - 在历下经开区长岭山片区，丽山国际生物制药生产基地全面投产交付，标志着长岭生物医药产业集群进入规模化、集约化发展新阶段，该片区定位聚焦细胞产业如CAR-T细胞治疗[4] - 齐鲁软件园规划注重创新生态，园区内不仅有高标准实验室，还自然生长出共享办公空间、咖啡车、啤酒馆、篮球场等多元化商业与交流空间，促进跨领域碰撞[5] - 园区宽松融合的环境让人才从“落地”变为“扎根”，一家仅30人的人工智能公司其技术已辐射全省制造业，体现了创新点子的破土机会[5] 创新创业生态与人才集聚 - 在城市更新中，百花洲历史文化街区、上新街等地的老建筑在保持外立面原貌的同时，内部入驻设计工作室、独立书店等新业态，由“主理人”驱动形成人气高涨的街区[6] - 第八届中国(济南)新动能创新创业大赛吸引了大量优质项目和人才，累计吸引29个院士团队、639个优质项目落地，实现销售收入42.36亿元[6] - 济南为创业者提供了“试错空间”，通过包容审慎的监管、创新资金扶持、对小微企业上门指导等柔性政策，营造了“相约济南，兴业不难”的创业生态[6] 系统化城市发展观 - 济南形成了系统的城市发展观，不追求单一领域突进，而是注重传播、消费、文化、创新的协同发展与相互滋养[7] - 城市发展始终以“人”为中心，通过发挥人的能动性和创造性来提升体验感，在科学规划形成的规则与边界下，让每个人都能奔着梦想生长，形成独特而富有层次的立体形象[7]

中邮证券2026年宏观经济与产业展望 - 核心观点：中邮证券首席经济学家黄付生认为，中国经济正“渐入佳境”，依托“十五五”规划构建现代化产业体系，制造业呈现K型分化，高技术领域表现突出，企业基本面与居民财富修复稳步推进，为2026年经济复苏奠定坚实基础 [1][3] 产业政策与现代化产业体系构建 - “十五五”规划将“建设现代化产业体系，壮大实体经济根基”列为首要战略任务，目标未来十年“再造一个中国高技术产业” [3][8] - 产业政策通过四大方向布局：传统产业（矿业、冶金、化工）提质增效以提升产业链自主可控水平；关键核心技术领域（集成电路、工业母机）以“超常规措施”攻关；战略新兴产业（新材料、新能源、航空航天、低空经济）加快集群发展；未来产业（量子科技、氢能和核聚变能、脑机接口）前瞻布局以培育新增长极 [3][8] - 预测到2028年，固态电池、人工智能、机器人等技术将实现规模化应用，推动经济向“创新驱动”转型 [3][8] 制造业K型分化与企业基本面 - 2025年前10个月，中国制造业呈现K型分化：船舶、集成电路、汽车等高技术产品出口增速高于整体5.3%的增速，而鞋靴、服装等劳动密集型产品出口呈现负增长 [4][9] - 盈利端同样分化：运输设备、有色金属冶炼等中上游制造业利润增速显著优于家具、服饰等下游行业 [4][9] - 企业基本面逐步改善：2025年三季度A股非金融企业营收同比由降转增，增长0.9%，净利润同比增长3.29% [4][9] - 企业债务压力缓解：A股非金融企业资产负债率从2020年二季度的61.5%降至57.9%，尽管非金融企业宏观杠杆率174.4%仍偏高 [4][10] 居民财富修复与消费结构变迁 - 受房地产、股权等资产价格调整影响，2025年居民财富较2021年高点存在较大缺口，修复需3-5年时间 [5][10] - 乐观场景下，随着房地产触底、资本市场上涨和居民存款增加，居民财富在2028年可修复至前高水平 [5][10] - 消费结构呈现“商品饱和、服务不足”特点：商品消费占GDP比重约为15%，超过主要西方国家，而医疗保健、教育等服务消费显著低于全球均值，未来增长空间广阔 [5][10] - 随着居民收入水平提升与社会保障体系完善，服务消费将成为未来中国消费增长的核心动力之一 [5][10]

市场表现与资金动向 - 12月3日，A+H医药资产延续调整，全市场最大医疗ETF（512170）收跌0.58%，场内唯一药ETF（562050）收跌0.19%，港股创新药ETF（520880）跌1.43% [1][10] - A股医疗龙头普遍下跌，药明康德跌2.01%，爱尔眼科、泰格医药均跌逾1%，英科医疗、新产业逆市收涨 [1][10] - 医疗ETF（512170）盘中最低价创4个月新低，但抄底资金涌动，昨日获逾1.14亿元资金净申购，今日场内放量溢价，成交4.95亿元 [1][10] - 港股创新药ETF（520880）连续4日收跌，全天振幅2.5%，成交2.11亿元，前十大持仓股尽数下跌，但全天宽幅溢价显示买盘强劲 [5][14] 细分板块与个股分化 - A股制药板块相对抗跌，药ETF（562050）跑赢大市，主要得益于中药龙头片仔癀涨1.33%和云南白药涨0.6% [3][12] - 创新药个股表现分化，亿帆医药逆市大涨6.11%，权重股百济神州跌1.59% [3][12] - 药ETF（562050）在重仓创新药的同时，有约25%的权重配置于具有高股息、走势稳健特性的中药板块，以对冲创新药的高波动 [3][12] 行业趋势与配置观点 - A+H医药板块自9月初进入阶段调整，至今已近3个月，创新药前期高位风险充分释放，医疗等低位板块估值进一步收缩，分析认为当前或是中长期配置医药资产的较佳时机 [6][16] - 华创证券指出，人类对医药的持续需求和药企不断加大的研发投入是行业本质驱动力，中国已成为全球创新药研发重要参与者，海外授权热度连年攀升，行业进入“创新驱动”时代 [7][16] - 中信建投12月策略表示，考虑到2026年产业景气预期，创新药有望成为跨年行情主要上涨方向 [5][14] - 配置层面，建议维持板块内部均衡，关注基本面已开始改善的创新药产业链，其投融资数据、订单和业绩均呈向好趋势，同时可左侧关注中药、医疗器械等领域 [7][16] 主要投资工具对比 - 港股通创新药ETF（520880）：投资纯正创新药，龙头占比大，港股高弹性，资产为100%创新药研发类公司，无CXO，交易支持T+0和两融 [8][17] - 药ETF（562050）：全市场唯一跟踪中证制药指数的ETF，重仓创新药并兼顾约25%权重的中药，无CXO [8][17] - 医疗ETF（512170）：全市场规模最大的医药行业类ETF，规模253亿元，资产为医疗器械+医疗服务（CXO），CXO权重占比约25%，交易为两融标的且支持ETF通 [8][17]

文章核心观点 “十四五”期间，镇江市通过坚定不移实施产业强市“一号战略”，在经济增长、产业结构、项目招引、创新驱动及园区整合等方面取得显著成效，为“十五五”时期的高质量发展奠定了坚实基础 [1] 经济发展与产业结构 - 全市地区生产总值稳步增长，年均增速高于全省平均水平 [1] - 人均GDP跃居全省前列，全体居民收入水平持续提升 [1] - 高新技术产业产值占比提升至55.2%，列全省第4位，超“十四五”预期目标7.2个百分点 [1] - “十五五”时期将锚定“两个高于”，推动经济实现质的有效提升和量的合理增长 [1] 项目招引与投资动能 - 2025年上半年，全市新签约亿元以上项目总投资1158.8亿元，同比增长5.9% [3] - 2025年3月上海签约活动集中签约20个项目，总投资165.2亿元 [2] - 2025年4月丹徒（上海）恳谈会集中签约19个产业项目，总投资71.8亿元 [2] - 2025年6月句容经开区推介会集中签约14个项目 [2] - “十四五”时期确定“四群八链”主导产业，并聚焦强链补链延链 [2] 营商环境与企业服务 - 自2021年起持续打造“镇合意”优化营商环境品牌 [4] - 推出《镇江市全链条推动全市重大项目加快开工实施的若干举措》，优化“24干将”综合服务团队等服务机制 [4] - 案例：镇江经开区通过“桩基先行”报审模式等服务，助力总投资3亿元的安大航空锻造项目在6天内完成桩基审查并如期动工 [3] 创新驱动与科研实力 - 2025年度获国家自然科学基金项目230项，较去年同期增长8%，获经费9372万元、增长5.3% [5] - 2025年度获省自然科学基金项目108项、经费3025万元，立项数和资金数分别位居全省第3位和第4位 [5] - “十四五”以来连续入围“中国城市创新能力百强榜”，2024年国家创新型城市创新能力评价列第41位，省内设区市第6 [5] - 连续7年举办高校院所产学研合作大会，开展活动750余场，促成合作3500余项 [6] - 企业案例：丹阳慧创医疗自主研发全球首个超100通道、可实现全脑成像的近红外脑功能成像医疗装备 [6] 人才引进与培育 - “十四五”期间累计引培高技能人才16万人、专业技术人才39.4万人，每年引进培养大专以上人才4万人 [7] - 2025年中国城市人才吸引力排名中，镇江位列第37位，5年跃升18位 [7] 开发园区整合与效能 - “十四五”期间将全市55个工业园区整合优化为10个主体开发区及16个功能园区 [9] - 2023年省、市重大制造业项目入园率超过90% [9] - 2024年全市签约亿元以上制造业重大项目入园率提高到96% [9] - 2024年26个保留园区对全市项目投资的贡献度较2023年提高2.6个百分点 [9] - 2024年新招引项目符合“四群八链”产业占比达80%以上 [9] - 园区规上工业企业应税销售超过5000亿元 [9] - 案例：句容经济开发区培育出首家潜在独角兽企业江苏晶度半导体科技有限公司 [8]

核心观点 - 浙江省杭州市萧山区党湾镇在2025年1-10月实现了规模以上工业产值83.3亿元，同比增长4.8%，正通过狠抓项目、创新驱动、城乡融合和民生实事等多维度举措，朝着打造“城市东花园·湾区智创谷”和争当高质量发展“综合素养优等生”的目标迈进 [1] 工业经济与投资表现 - 2025年1-10月，规模以上工业产值达83.3亿元，同比增长4.8% [1] - 同期实施工业投资项目33个，完成工业投资6.77亿元，同比增长33.5% [2] - 通过“三个三年行动计划”和组建青年助企服务专班，力争招引亿元以上项目6个、10亿元以上项目1个，新增工业有机更新投资15亿元以上 [2] 产业发展与项目推进 - 推动纺织印染、建筑建材等四大重点产业项目集中开工，加快传统产业转型升级 [2] - 三元控股集团热电联产升级提效工程项目总投资超2.5亿元，旨在节能降耗提效 [2] - 中景新材料项目总投资2.44亿元，采用MES和ERP系统打造智能化生产线，达产后预计年产值达3.5亿元 [2] - 全力招引现代交通、智能制造、高端装备行业的“龙头”和“链主”项目 [2] 企业结构与创新能力 - 全镇共有规模以上企业59家，省级及以上专精特新企业22家，亿元以上工业企业19家 [3] - 通过建立科技型企业培育库，力争3年内实现国家高新技术企业在规模以上工业企业全覆盖 [3] - 三元控股集团旗下三元电子从纺织跨界电子新材料，获评2024年第一批浙江省制造业单项冠军培育企业及国家重点专精特新“小巨人”企业 [3] - 浙江滨康轻纺科技投资1亿元建设人工智能机械臂项目，达产后将形成年产1000套生产能力 [3] 城乡融合与共同富裕 - 统筹“1+4+N”共富融合矩阵模式，以项目建设推动乡村特色产业组团式发展 [4] - 宝盛智能中央厨房作为“产业赋能式”共富工坊，与农业养殖大户合作，为村民提供37个就业岗位，带动人均年增收6000元 [4] - 24个现代化美丽城镇创建项目全面实施，庆丰村被确定为浙江省未来乡村创建村，曙光村完成市级特色村建设 [4] - 全域推进“湾豆”积分治理模式，并践行文明乡风建设七大行动 [4] 基础设施与民生福祉 - 投资600万元用于提升改造中小学、幼儿园设施 [5] - 黎明路拓宽改建工程建成通车，未来交通新镇一期安置房顺利竣工 [5] - 未成年保护工作站创建为2024年度市级样板，梅东村列入2025-2026年全国示范性老年友好型社区创建名单 [5] - 新增区级“15分钟品质文化生活圈”2个，卫东桥社区和梅东村获评全国“最美乡村公共文化空间” [6] 社会治理与文化建设 - 创新推行“湾事和”平安治理品牌，构建“多元共治”体系，通过“五事共调”、“红茶议事会”等机制化解基层矛盾 [6] - 梅东村文化礼堂入选省级智能文化礼堂，萧山围垦历史陈列馆获评省级乡村博物馆 [6] - 纵深推进“作风提振年”行动，打造“一湾清水”清廉文化品牌，系统构建“清水四源”工程 [4]