行业概述与定义 - 冷却泵是用于输送冷却液以降低设备或系统温度的核心装置 其主要功能是实现热量的转移与排放 确保设备在额定温度范围内稳定运行 [2] - 冷却泵按工作原理与结构主要分为离心式、轴流式、混流式、柱塞式/往复式、屏蔽泵等类别 [2] 产品分类与应用 - 离心式冷却泵特点为结构简单、流量大、压力适中、效率较高 典型应用于中央空调冷却系统、工业冷却循环 [4] - 轴流式冷却泵特点为大流量、低扬程、比转速高 典型应用于冷却塔水泵、大型机械冷却 [4] - 混流式冷却泵特点介于离心与轴流之间 流量扬程适中 典型应用于船舶冷却、发电厂 [4] - 柱塞式/往复式冷却泵特点为高压、小流量、压力脉动明显 典型应用于高压冷却喷雾系统 [4] - 屏蔽泵特点为无泄漏、全封闭结构 典型应用于精密设备冷却、移动设备 [4] 产业链结构 - 产业链上游主要包括泵体、叶轮、轴承、电机、冷却液、不锈钢、铸铁、铝材等原材料及零部件 [5] - 产业链中游为冷却泵生产制造环节 [5] - 产业链下游主要应用于电力、化工、冶金、汽车、数据中心、新能源、储能、半导体、航空航天等领域 [5] 上游原材料成本分析 - 不锈钢是冷却泵核心原材料之一 截至2025年11月底 中国不锈钢价格指数为13084.8元/吨 同比下降4.49% [7] - 不锈钢价格下行直接降低泵体、叶轮等部件生产成本 提升企业毛利率 [7] 下游核心应用市场：数据中心 - 数据中心作为高耗能场景 其冷却系统需高效稳定 而冷却泵是液冷循环的核心动力单元 [10] - 2024年 中国数据中心行业市场规模约为3048亿元 同比增长28.29% [10] 行业市场规模与增长驱动 - 2024年 中国冷却泵行业市场规模约为327亿元 同比增长5.14% [2][13] - 行业正处于从传统基础件向现代化、智能化关键装备转型升级的关键阶段 [2][13] - 以人工智能、半导体、储能、氢能为代表的新兴战略性产业 对高效、精密的冷却系统提出了全新要求 正在为行业开辟广阔的增量市场空间 [2][13] 相关上市企业 - 南方泵业（300145）、飞龙股份（002536）、凌霄泵业（002884）、圣龙股份（603178） [2] 产业链相关企业 - 新界泵业股份有限公司、利欧集团股份有限公司、南方精工股份有限公司、襄阳汽车轴承股份有限公司、浙江卧龙电机股份有限公司、太原钢铁（集团）有限公司、青山控股集团有限公司、中国铝业集团有限公司、万华化学集团股份有限公司、荣盛石化股份有限公司、中国宝武钢铁集团有限公司、鞍钢集团有限公司、比亚迪股份有限公司、上海汽车集团股份有限公司 [2]

国家政策与产业定位 - 可控核聚变被明确纳入国家“十五五”规划的未来产业体系 旨在成为新的经济增长点 [1] - “十五五”时期被定位为中国聚变能源发展的关键阶段 [1] 项目进展与设施集群 - 安徽合肥未来大科学城正在形成核聚变实验大科学装置集群 包括聚变堆主机关键系统综合研究设施CRAFT和紧凑型聚变能实验装置BEST [3] - 紧凑型聚变能实验装置BEST已进入工程总装阶段 正在安装真空室、磁体重力支撑等聚变堆“心脏”部件 [3] - BEST装置力争在2027年底基本建成 之后开展燃烧等离子体物理实验 [5] - 计划在2030年左右实现“点亮第一盏灯” 为聚变能商用发电奠定关键技术基础 [5] 技术路径与创新 - BEST装置采用紧凑型设计 同时应用高温超导磁体和低温超导磁体技术 并集成先进诊断技术 [3] - 将人工智能技术应用于等离子体控制 使装置更加集成和完美 [3] - 技术发展路径为：从现有EAST大科学装置解决前沿科学问题 到建设中等规模装置实现氘氚自持燃烧 再发展到示范堆 [5] - 目标示范堆的能量输出大于输入20倍到30倍 聚变功率达到1.5吉瓦到2吉瓦 最终实现热能到电能的转换并网发电 [5]

可控核聚变产业政策 - 中国“十五五”规划建议提出前瞻布局未来产业，推动核聚变能等成为新的经济增长点 [1] - 可控核聚变能被明确纳入国家未来产业体系 [1] 可控核聚变技术定义 - 可控核聚变是指在地球上通过科学装置模仿太阳发光发热的原理产生巨大能量 [1]

中欧电动汽车贸易磋商进展 - 中欧双方就欧盟对华电动汽车案进行多轮磋商，将向对欧盟出口纯电动汽车的中国出口商提供关于价格承诺的通用指导 [2] - 欧方将发布《关于提交价格承诺申请的指导文件》，并承诺秉持非歧视原则，以客观公正的方式评估每项申请 [2] 国内产业技术标准与制造进展 - 我国牵头制定的《滑动轴承 轴承材料摩擦学特性试验 第1部分：轴承合金材料试验》国际标准正式发布，该标准由中、日、德等7国专家共同参与制定 [2] - 市场监管总局发布160项国家标准样品，覆盖工业、农业和服务业，聚焦钢铁、有色金属、建筑材料等基础与关键战略材料领域，新增成分分析标准样品 [3] - 全球领先的17.4万立方米LNG运输船“天山”号即将交付，该船采用全球最新一代双燃料低速推进动力系统，总长295米、宽45米，甲板面积相当于3个标准足球场 [3] 地方产业规划与政策动向 - 浙江省“十五五”新型工业化规划征求意见稿指出，在氢能领域将突破长时氢储能、氢电协同等技术，发展氢能“制、储、输、加、用”各环节装备及关键材料、燃料电池 [4] - 上海市支持先进制造业转型升级三年行动方案（2026—2028年）指出，将大力发展新一代电子信息、智能网联新能源汽车、绿色低碳等产业，并引导企业投资布局低空经济、商业航天、人形机器人等新兴领域 [4] 企业资本变动 - 中国华电集团雄安能源有限公司注册资本由1亿元人民币增至11亿元人民币 [7]

西宁经济技术开发区“十五五”发展规划与战略 - 开发区锚定建设新质生产力引领区、科技创新活力区、绿色低碳循环示范区、产业转移承接样板区、对外开放先行区“五区”目标 [1] - 按照“稳住晶硅、拓展储能、深化有色、算电协同、培育新质”的发展思路进行规划 [1] - 已谋划“十五五”期间重大项目287项，总投资达2777亿元 [1] 产业发展与升级路径 - 坚持“新兴产业培育+传统产业升级”双轮驱动战略 [2] - 依托青海绿电优势，主攻绿色算力、人工智能、氢能等新兴赛道 [2] - 推进绿色图灵小镇、绿电智算融合示范基地等具体项目建设 [2] - 对光伏、锂电、有色三大主导产业实施技术改造专项行动，推动价值链向高端迈进 [2] 招商引资与产业链建设 - 聚焦延链补链强链，编制重点产业链招商图谱 [2] - 锁定长三角、珠三角等产业转出重点区域开展招商 [2] - 重点引进锂电正负极材料、隔膜等配套项目，以及有色金属精深加工、高端化工新材料等延链项目 [2] - 推行“链式招商”、“以商招商”模式，目标实现“引进一个项目、带动一条链条、壮大一个集群” [2] 项目落地与要素保障措施 - 构建责任、要素、考核全方位的保障体系，成立专项领导小组并分解目标任务 [1] - 开通审批“绿色通道”，推行“一项目一专班”机制解决立项、用地、融资等难题 [1] - 推行“管委会+公司”运营模式，落实“拿地即开工”、“并联审批”，将项目落地周期压缩30%以上 [2] - 建立重点项目要素保障专班，统筹土地、资金、用工等资源，打造要素集聚洼地 [2] - 深化政银企合作，争取专项债券和产业基金支持 [1] - 落实人才政策，吸引高层次人才和技能人才 [1]

公司业务动态 - 青达环保于1月12日在互动平台回应投资者提问 [1] - 公司正逐步推进氢能领域的相关业务 [1] - 公司聚焦于氢能产业链装备系统研发、应用领域扩展及氢能检测服务等重点方向 [1] - 公司旨在推动氢能业务规模化发展 [1]

新能源产业政策与市场动态 - 本周新能源供给侧事件较多 包括四部委召开动力和储能电池行业座谈会以规范行业竞争秩序 光伏“反内卷”节奏受市场信息影响导致多晶硅期货连续大跌 以及光伏产品出口退税政策将于2026年4月1日起取消 电池产品出口退税税率下调并过渡到2027年取消 [4] - 新能源产业“反内卷”是复杂困难的工作 国家希望行业维持国际竞争力 市场与政策调节的平衡会因势而变 光伏产业“反内卷”方向不变 更多是执行层面的协调与方法梳理 电池产业更多是预防式提醒以防储能电池过剩 出口退税政策调整符合预期 有助于优化供给侧 短期或出现抢出口现象 [4] 投资观点与市场热点 - 市场热度聚焦于商业航天和太空算力 风电标的如金风科技 泰胜风能 明阳智能以及光伏标的如钧达股份 东方日升 迈为股份因关联相关概念股价已积累较大涨幅 脱离主业基本面 当前不宜追高 [4] - 看好AI电源领域 国产算力在英伟达H200解禁后有望迎来需求回暖 HVDC方案放量 SST技术 合作进展有望兑现 并可配合AI应用形成板块轮动 北美数据中心2027年资本开支情况需等待美股年报时段再进行风险判断 [4] - “十五五”期间 基于中国未来产业和2026年欧盟碳关税双重利好 看好氢氨醇的统筹 规模化和超前建设 [5] - 储能与锂电上游方面 锂电需求端整体博弈国内储能2026年招标 储能和车端数据仍需跟踪 尚难证实或证伪 锂电材料端投资排序为 碳酸锂 > 六氟磷酸锂 > 铝箔 > 隔膜 > 铜箔 > 负极 碳酸锂价格短期仍有向上动力 [5]

行业投资评级 - 电力设备新能源行业评级为“买入”（维持）[1] - 环保行业评级为“买入”（维持）[1] 核心观点 - 报告整体观点聚焦于国产算力、氢能、储能上游等投资机会 [1] - 新能源产业“反内卷”方向不变，但执行层面需协调，光伏“反内卷”节奏受市场信息影响，多晶硅期货连续大跌 [3] - 电池产业需预防储能电池过剩，出口退税政策调整符合预期，有助于优化供给侧，短期或出现抢出口 [3] - 市场热度聚焦于商业航天、太空算力等概念，部分风电、光伏标的股价已脱离主业基本面，当前不宜追高 [3] - 看好国产算力在英伟达H200解禁后需求回暖，AI电源（HVDC方案、SST技术）有望放量 [3] - “十五五”期间，看好氢氨醇统筹、规模化、超前建设，受中国未来产业及2026年欧盟碳关税双重利好 [3] - 储能/锂电上游投资排序为：碳酸锂 > 六氟磷酸锂 > 铝箔 > 隔膜 > 铜箔 > 负极，碳酸锂价格短期仍有向上动力 [3] 储能行业分析 - 电池产品出口退税逐步取消：自2026年4月1日起，增值税出口退税率由9%下调至6%；2027年1月1日起完全取消 [5] - 政策将导致2026年第一季度及第二至第四季度出现抢发货，支撑2026年锂电排产，但2027年尾部电芯企业将承压 [5] - 美国缺电逻辑不变，大储基本面持续景气，后续需关注美国数据中心厂商与国内储能企业的实质接洽 [5] - 国内储能景气度持续，本周招标活跃，需跟踪电芯排产、现货市场价差及招中标情况 [5] - 国电投发布2026年第一批集采，包含7GWh储能电芯和5GWh储能系统；国能信控发布2.2GWh电芯招标公告 [6] 风电行业分析 - 2024年国内陆风新增装机容量75.8GW，同比增长9.68%；海风新增装机容量4.0GW，同比减少40.85% [7] - 2025年第一季度至第三季度，陆风和海风新增装机容量分别为57.6GW和3.5GW [7] - 2025年1-11月国内风电新增装机量为82.50GW，同比增长59.42%；其中11月新增12.49GW，同比增长109.92%，环比增长40.02% [7] - 2024年国内风电机组公开招标容量164.1GW，同比增长90%；其中陆风152.8GW、海风11.3GW [12] - 2025年1-9月国内风电机组公开招标容量102.1GW，其中陆风97.1GW、海风5.0GW [12] - 2025年12月国内陆风机组（含塔筒）、陆风机组（不含塔筒）中标均价分别为1946元/kW、2011元/kW，海风机组中标均价为3057元/kW [12] - 截至2026年1月9日，中厚板价格3406元/吨，螺纹钢价格3352元/吨，铁矿石价格741元/吨，轴承钢价格4845元/吨，齿轮钢价格4060元/吨 [14] - 投资建议重点关注欧洲海风及整机方向：欧洲海风景气度高，26-30年装机有望跃升；英国AR7海上风电竞标结果将于2026年1月14日确定 [15] - 风电整机盈利修复趋势尚未结束，26年仍是盈利修复大年，叠加氢氨醇概念（如金风科技供应绿色甲醇）有望形成共振 [16] 锂电行业分析 - 碳酸锂：价格上涨后市场观望情绪浓，实际成交清淡，上游锂盐厂心态分化，下游正极材料厂对高价接受度低 [17] - 三元材料：上下游在折扣系数上存在分歧，随着春节前备货启动，订单预计增量，价格具备上行空间 [17] - 磷酸铁锂：部分材料厂加工费谈涨落地，加工费抬涨，二烧高压实产品涨价幅度更高；部分头部企业检修，但多数企业生产计划与上月持平 [17] - 负极：原料焦价格小幅抬涨，成本支撑尚存，终端需求疲软，市场供需双弱，价格大概率呈小幅震荡 [18] - 电解液：成本传导受阻，原料价格回落，缺乏自有原料配套的企业持续亏损，预计将主动缩减订单 [18] - 隔膜：一月为长协谈判阶段，湿法干法价格均有进一步上涨空间，价格易涨难跌 [18] - 出口退税政策调整：自2026年4月1日起取消光伏产品出口退税；电池产品退税率由9%下调至6%，2027年1月1日起取消 [19] - 政策利好头部电芯企业，利空依赖出口退税的小型电芯厂，在海外设厂的企业更具优势 [19] - 政策与原材料价格上涨可能推动抢装潮，支撑电芯价格上行，短期抢出口或加剧供需紧张 [20] - 2026年1月中国锂电（储能+动力+消费）市场排产总量约210GWh，环比减4.5%；全球产量约220GWh，环比减6.4%，主因季节性调整 [20] - 锂电材料投资排序：碳酸锂 > 六氟磷酸锂 > 铝箔 > 隔膜 > 铜箔 > 负极 [21] 光伏行业分析 - 本周产业链价格维持上涨：硅料新订单成交价提至6.0万元/吨以上，硅片挺价情绪强，电池报价普遍上调至0.4元/W以上，组件报价陆续上调 [29] - 截至2026年1月7日，除硅料外各环节仍无经营利润，行业持续面临经营压力 [29] - 根据N型TOPCon 210R产品盈利测算，2026年1月7日数据：硅料价格59.2元/kg，环比涨9.8%，单吨净利1.24万元/吨；硅片价格1.5元/片，单片净利-0.30元；电池价格0.39元/W，环比涨2.6%，单瓦净利-0.04元；组件价格0.7元/W，环比涨0.3%，单瓦净利-0.11元；一体化（硅片+电池片+组件）单瓦净利-0.18元 [31]

公司主营业务 - 公司主要从事流体机械相关业务 [1] - 业务主要包括流体机械相关的产品研发及制造、技术服务与咨询、工程设计及成套等 [1] 氢能源领域布局 - 公司在氢能源领域的相关科研项目主要为控股股东合肥通用机械研究院有限公司牵头承担 [1]

作为天津市氢能产业的"主阵地"，从产业链布局到应用场景拓展，保税区已构建起较为完整的氢能产业 生态。近年来，依托化工、码头、港口等特色优势，保税区围绕氢能制、储、运、加、用全产业链积极 布局，区域氢能产业正从规模化示范迈向商业化运营的新阶段，氢能产业也已成为区域经济发展的新引 擎。 走进基地，首站是绿氢制备现场。这里展示了水电解制加氢一体化项目，6万余块光伏板铺展在600亩水 面上，利用中水和光伏绿电通过电解水制备"绿氢"，实现新水"零使用"、废水与二氧化碳"零排放"；第 二站为油氢商用站。这里是全市首座投入商用的油氢合建站，传统加油机与加氢机并肩而立，工作人员 现场演示为氢燃料电池车加注氢气的全过程。第三站则是互动科普展厅。通过图文、实物模型与互动演 示相结合的方式，将复杂的氢能原理转化为趣味盎然的探索体验；第四站是燃料电池生产车间。在这个 面积达7000平方米、年产能2000台套的生产基地，参观者可近距离了解燃料电池的制造过程；最后一站 则是氢能大数据中心，用数字呈现氢能全产业链的动态与减碳成效。 光伏板在水面连绵铺展，加氢机与传统加油机并肩而立，巨大的电子屏实时跳动着制氢量与碳减排数据 ——日前，天津市 ...