报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 美豆期货震荡收跌，因需求担忧情绪拖累，但周度出口检验量高于预期提供支撑，美国中西部天气良好，作物生长佳，市场丰产预期强，短期美豆期价反弹动能不足，预计底部震荡；巴西大豆贴水持续走强，因中国油厂压榨利润好，买船积极性高 [17] - 国内连粕M09受外盘影响高开低走，波动加剧，但进口成本支撑下，下行空间有限，短期或宽幅震荡；各区域豆粕现货价格涨跌不一，全国远月基差成交放量，主要因油厂促销及市场对后期大豆供应存忧虑 [18] - 生猪供应端月初或缩量，随后可能恢复，因养殖端可能降重出栏；需求端猪源充足，部分地区需求回暖，屠宰厂开机率小幅回升，但高温抑制采购意愿，回升幅度有限；短期价格由出栏节奏主导，波动反复，预计出栏先减后增，价格震荡略偏弱运行 [18][19] 根据相关目录分别进行总结 行情综述 - DCE豆粕主力2509合约收盘价较上日涨0.10%，收于3026元/吨，沿海主流区域油厂报价降10 - 30元/吨；DCE生猪主力2509合约降75元/吨，收盘价13810元/吨；全国外三元生猪出栏均价跌0.04元/公斤；隔夜CBOT美豆主力合约降0.40% [2] 主产区天气 - 美国中西部种植带本周有雨，天气有利；西部和东部上周五至周日大多干燥，本周一局部有阵雨，上周日前气温低于正常水平，本周一气温接近至低于正常水平；6 - 10日展望有零星至分散性阵雨，周二气温接近正常，周三至周四接近至高于正常，周五至周六高于正常；冷锋推进带来降雨，使大部分地区湿润，较低气温持续至本周后期回升，本周降雨概率或再增加，玉米和大豆生长条件有利 [4] 宏观、行业要闻 - 截至2025年第31周末，国内豆粕库存量107.1万吨，较上周减0.4万吨，合同量655.7万吨，较上周增202.1万吨；沿海库存量93.1万吨，较上周减2.2万吨，合同量572.6万吨，较上周增187.6万吨 [5] - 8月6日美国、巴西、阿根廷大豆进口成本价分别为4456元、3926元、3718元，较上日分别涨1元、10元、27元 [5] - 8月5日国内主流油厂豆粕成交量激增，10 - 1月合约成交显著放量，当日成交量1958400吨，较上日增1770900吨，现货成交量45400吨，较上日减34600吨，基差成交量1913000吨，较上日增1805500吨，成交均价2994.73元/吨，较上日涨19.56元/吨 [6] - 截至8月1日当周，CBOT大豆可交割库存686.9万蒲式耳，较前一周减1.12%，较上年同期增154.69% [6] - 巴西2025/26年度大豆销售量达预期产量的16.8%，上年同期22.5%；2024/25年度大豆销售量达预期产量的78.4%，上年同期82.2% [6] - 截至8月3日，欧盟2025/26年度大豆进口量97万吨，上一年度同期130万吨，豆粕进口量151万吨，上一年度同期192万吨 [6] - 进入8月，集团场出栏逐步恢复，叠加7月积压产能释放，供应压力持续，上旬猪价预计维持弱势调整，若中旬前市场压力消化，下旬猪价有望反弹 [7] - 7月31日当周，屠宰企业开工率26.83%，较上周涨0.43个百分点，同比涨2.79个百分点，周内企业开工率于26.73% - 27.14%区间波动 [7] - 7月份全球制造业采购经理指数49.3%，较上月降0.2个百分点，亚洲制造业采购经理指数50.5%，较上月降0.2个百分点，连续3个月保持在50%以上 [7] - 美国6月出口2773亿美元，环比降0.5%；进口3375亿美元，环比降3.7% [7] 数据图表 - 包括wind豆粕张家港、DCE豆粕期货价格，豆粕基差，wind菜粕南通、CZCE菜粕期货价格，菜粕基差，wind生猪河南DCE生猪期货价格，生猪基差，中国大豆库存，中国豆粕库存等图表 [10][12][14][16] 分析及策略 - 豆粕方面，美豆期货短期底部震荡，国内连粕M09短期宽幅震荡，各区域豆粕现货价格涨跌不一，全国远月基差成交放量 [17][18] - 生猪方面，短期价格由出栏节奏主导，波动反复，预计出栏先减后增，价格震荡略偏弱运行 [18][19]

报告行业投资评级 - 原油操作评级为三颗星，代表更加明晰的多/空趋势，且当前仍具备相对恰当的投资机会；燃料油、低硫燃料油、沥青、液化石油气操作评级均为白星，代表短期多/空趋势处在一种相对均衡状态中，且当前盘面可操作性较差，以观望为主 [1][6] 报告的核心观点 - 隔夜国际油价继续回落，OPEC+9月增产决策及美国不佳经济数据令市场承压，关注俄油制裁引发的油价上行风险和今晚EIA库存表现 [2] - 原油期货下跌，燃油系期货逆涨，低硫燃料油市场基本面弱且成本走弱，短期承压格局难改，高低硫燃料油价差有走缩动力 [2] - 沥青主力合约切换，供应端增产空间暂中性看待，需求待修复，库存低位对价格有一定支撑 [3] - 中东CP大幅下调，LPG供应端相对宽松，盘面维持对油偏低比价，当前基差回升到偏高水平，维持震荡偏弱 [4] 根据相关目录分别进行总结 原油 - 隔夜国际油价继续回落，SC合约跌0.63%，OPEC+9月增产决策及美国不佳经济数据令市场承压 [2] - 特朗普表示将提升对印度进口关税制裁其购买俄油，关注俄油制裁引发的油价上行风险 [2] - 上周美国API原油库存超预期下降423.3万桶，关注今晚EIA库存表现 [2] 燃料油&低硫燃料油 - 原油期货下跌，燃油系期货逆涨，FU涨幅强于LU [2] - 7月新加坡市场到货量环比增加，船加注需求旺季过后缺乏支撑，富查伊拉船燃加注量环比走弱 [2] - 新加坡柴油裂解价差高位回落，低硫燃料油市场基本面弱且成本走弱，短期承压格局难改 [2] - 随着美国对俄罗斯设定的达成协议截止日期临近，高低硫燃料油价差获走缩动力 [2] 沥青 - 今日沥青主力合约切换至10合约，SC收盘下行，BU逆向小涨 [3] - 8月排产计划环比7月下滑，但中石化有炼厂实际产量超排产计划且岚桥石化检修延期 [3] - 样本炼厂出货量环比小增，累计同比增幅维稳，厂库去库放缓、社会库小幅累库，整体商业库存环比小幅上涨但仍处偏低水平 [3] 液化石油气 - 中东CP大幅下调，现货贴水有所收缩，关注欧佩克增产之下出口过剩压力的累积 [4] - 化工毛利趋稳，后续PDH开工率仍在上升，国内需求存底部支撑 [4] - 7月到岸量总体回升，供应端相对宽松，炼厂气或继续跟跌进口成本 [4] - 盘面维持对油偏低比价，当前基差回升到偏高水平，维持震荡偏弱 [4]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 尿素期货高开高走后日内下挫，现货受期货和印度招标价提振低价拿货良好；山西晋煤天源长周期停车，日产维持19万吨左右且夏季后续产量或小幅减少；需求端下游拿货积极性增加，复合肥开工率攀升，尿素转为库存去化；虽今日行情回调，但市场强预期下后续行情下方空间有限 [1] 根据相关目录分别进行总结 期现行情 - 期货方面，尿素主力2509合约1784元/吨高开高走日内下挫，收于1750元/吨，跌幅0.34%，持仓量122400手（-13632手）；前二十名主力持仓席位中，多头-4239手，空头-6687手；兴证期货净多单增加1458手、国投期货净多单减少970手，国泰君安净空单增加1755手，中信期货净空单减少2143手 [2] - 2025年8月6日，尿素仓单数量3373张，环比上个交易日保持不变 [3] - 现货方面，受期货上涨和印度招标价格提振，低价拿货情况良好；山东、河南及河北尿素工厂小颗粒尿素出厂价格范围多在1710 - 1760元/吨 [5] 基本面跟踪 - 基差方面，今日现货市场主流报价稳定偏强，期货收盘价小幅上涨；以山东地区为基准，基差环比上个交易日走强，9月合约基差40元/吨（+32元/吨） [9] - 供应数据，2025年8月6日，全国尿素日产量19.04万吨，较昨日+0.28万吨，开工率81.07% [12] - 企业库存数据，截至2025年8月6日，中国尿素企业总库存量88.76万吨，较上周减少2.97万吨，环比减少3.24% [13] - 预售订单天数，截至2025年8月6日，中国尿素企业预收订单天数6.53日，较上周期增加0.41日，环比增加6.7% [13]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 沪铜下游需求疲弱使铜价承压，但库存压力不大，在低位库存及美联储降息预期下，铜价震荡承压且下方有支撑 [7] - 碳酸锂供应端收缩预期未影响实际产量，市场情绪降温，供需宽松，行情震荡偏弱 [8] - 原油受库存、OPEC+增产、消费旺季及地缘政治等因素影响，预计价格震荡运行 [10] - 沥青供应、需求及成本等因素综合作用，预计近期震荡运行 [11][12] - PP下游开工低、库存压力大、受贸易战和政策影响，预计近期震荡运行，建议09 - 01反套 [13] - 塑料开工、库存、成本及需求等情况综合作用，预计近期震荡运行，建议09 - 01反套 [14][15] - PVC供应、需求、库存及新增产能等因素影响，预计近期震荡下行，建议09 - 01反套 [16] - 焦煤受供给、库存、需求及下游提涨态度影响，盘面预计高位震荡 [17] - 尿素夏季产量或减量，需求增加，库存去化，市场强预期下后续行情下方空间有限 [18] 根据相关目录分别总结 期市综述 - 8月6日收盘国内期货主力合约涨跌互现，焦煤、硅铁等涨幅居前，SC原油、烧碱跌幅居前；股指期货主力合约多数上涨，国债期货主力合约有涨有平有跌 [4] - 截至8月6日15:22，国内期货主力合约资金流入方面，中证1000 2509、焦煤2601、中证500 2509流入较多；资金流出方面，棕榈油2509、沪金2510、沪深300 2509流出较多 [4] 各品种分析 沪铜 - 今日盘面高开低走尾盘拉涨，美国非制造业PMI下降，国内7月电解铜产量大增，TC/RC费用止跌回升，冶炼厂有检修计划，淡季需求疲软，出口需求或受影响，上期所库存低位支撑价格，铜价震荡承压但下方有支撑 [7] 碳酸锂 - 今日低开高走尾盘拉涨，电池级和工业级碳酸锂均价下跌，供应端开工负荷回升但有减量预期，成本端支撑转弱，下游需求有增量，供需宽松，行情震荡偏弱 [8] 原油 - 进入季节性出行旺季，美国原油库存降至低位，但整体油品库存增加，OPEC+ 9月增产，沙特上调原油售价，IEA调高全球原油过剩量，地缘政治因素影响供给，预计原油价格震荡运行 [10] 沥青 - 供应端开工率回升但仍处偏低水平，8月排产环比减少，下游开工率涨跌互现，出货量增加，炼厂库存回落，成本支撑走弱，政策利于远月预期，预计近期震荡运行 [11][12] PP - 下游开工率回升但仍处偏低水平，美国加征关税和丙烷进口受限不利出口，企业开工率上涨，标品拉丝生产比例稳定，石化库存偏高，成本端原油价格下跌，新增产能计划投产，下游恢复缓慢，库存压力大，预计震荡运行，建议09 - 01反套 [13] 塑料 - 开工率维持中性水平，下游开工率上升但仍处偏低水平，农膜订单增加，石化库存偏高，成本端原油价格下跌，新增产能投产，开工率略有上升，消费淡季未结束，库存压力大，预计震荡运行，建议09 - 01反套 [14][15] PVC - 上游电石价格稳定，开工率略有增加，下游开工变化不大，出口签单一般，社会库存增加，房地产仍在调整，新增产能试产，需求未改善前压力大，预计震荡下行，建议09 - 01反套 [16] 焦煤 - 今日高开高走，现货价格有涨有跌，供给端蒙煤通关高位，国内煤矿检查或减产，库存向下传导，下游拿货积极，焦炭提涨速度将减缓，需求端钢厂开工高位但铁水产量下滑，预计高位震荡 [17] 尿素 - 今日高开高走日内下挫，现货市场拿货良好，山西晋煤天源停车，日产维持一定水平，后续产量或小幅减量，需求端拿货积极性增加，库存去化，市场强预期下后续行情下方空间有限 [18]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 螺纹钢主力期价震荡走高，涨幅0.75%，量仓收缩；市场情绪回暖但供需格局偏弱，低库存使产业矛盾不大，下行空间受限，钢价延续震荡，关注库存变化 [4] - 热轧卷板主力期价偏强震荡，涨幅0.41%，量仓收缩；供需双增基本面走弱，但限产扰动、现实矛盾不大且原料强势，价格震荡走高，关注海外风险 [4] - 铁矿石主力期价震荡，跌幅0.06%，量增仓缩；需求韧性支撑矿价高位，供应回升基本面有走弱预期，预计高位震荡整理，关注成材表现 [4] 根据相关目录分别进行总结 产业动态 - 乘联分会稍上调2025年乘用车零售年度预测，预计达2435万辆，增长6%，较6月预测增30万辆；上半年在利好政策下车市复苏增长，1 - 6月乘用车和新能源乘用车零售分别增10.8%和33.3% [6] - 7月全球制造业采购经理指数49.3%，较上月降0.2个百分点，恢复力度减弱；亚洲指数50.5%，降0.2个百分点，连续3个月超50%，保持扩张 [7] - 7月下旬重点钢企粗钢日产198.2万吨，环比降7.4%；生铁日产185.6万吨，降4.5%；钢材日产209.1万吨，增0.5% [8] 现货市场 |品种|上海|天津|全国均价| | ---- | ---- | ---- | ---- | |螺纹钢（HRB400E，20mm）|3340（+10）|3330（+30）|3404（+15）| |热卷卷板（上海，4.75mm）|3470（0）|3410（0）|3496（+4）| |唐山钢坯（Q235）|3090（+10）| - | - | |张家港重废（≥6mm）|2140（0）| - | - | |61.5% PB粉（山东港口）|776（ - 4）| - | - | |唐山铁精粉（湿基）|752（+4）| - | - | |海运费（澳洲）|9.65（ - 0.61）| - | - | |海运费（巴西）|23.64（ - 0.19）| - | - | |SGX掉期（当月）|101.91（+0.87）| - | - | |普氏指数（CFR，62%）|101.65（+1.05）| - | - | |卷螺价差|130（ - 10）| - | - | |螺废价差|1200（+10）| - | - | [9] 期货市场 |品种|活跃合约|收盘价|涨跌幅(%)|最高价|最低价|成交量|量差|持仓量|仓差| | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | |螺纹钢| - |3234|0.75|3246|3212|1202766| - 377887|1652569| - 56263| |热轧卷板| - |3451|0.41|3468|3431|561631| - 173827|1460175| - 1559| |铁矿石| - |794.5| - 0.06|801.5|788.0|208804|10737|358293| - 26208| [13] 后市研判 - 螺纹钢供需走弱，产量微降、需求再弱，市场情绪使钢价震荡走高但供需格局弱，低库存限制下行空间，多空博弈下钢价震荡，关注库存 [38] - 热轧卷板供需双增，产量回升、需求有韧性但外需有隐忧，基本面走弱但限产等因素使价格震荡走高，关注海外风险 [39] - 铁矿石供需格局走弱，需求有韧性支撑矿价，供应回升基本面有走弱预期，预计高位震荡，关注成材表现 [40]

投资咨询业务资格：证监许可【2011】1778 号 姓名：涂伟华 宝城期货投资咨询部 从业资格证号：F3060359 投资咨询证号：Z0011688 电话：0571-87006873 邮箱：tuweihua@bcqhgs.com 作者声明 本人具有中国期货业协会 授予的期货从业资格证书，期 货投资咨询资格证书，本人承 诺以勤勉的职业态度，独立、 客观地出具本报告。本报告清 晰准确地反映了本人的研究观 点。本人不会因本报告中的具 体推荐意见或观点而直接或间 接接收到任何形式的报酬。 黑色金属 | 日报 2025 年 8 月 6 日 煤焦日报 专业研究·创造价值 供应预期好转，煤焦强势运行 核心观点 焦炭：8 月 06 日，焦炭主力合约报收于 1644.5 元/吨，日内录得 1.95%的 涨幅。截至收盘，主力合约持仓量为 2.32 万手，较前一交易日仓差为- 2491 手。现货市场方面，日照港准一级湿熄焦平仓价格指数最新报价为 1470 元/吨，周环比上涨 3.52%；青岛港准一级湿熄焦出库价为 1400 元/ 吨，周环比下跌 1.41%。煤炭行业反内卷消息扰动再现，带动焦炭期货氛 围好转，主力合约尾盘拉涨。供需 ...

报告行业投资评级 未提及 报告核心观点 - 8月6日焦煤2601合约收盘1221.0，上涨6.45%，现货端唐山蒙5精煤报1230，折盘面1010 宏观面美联储9月降息预期升温，市场情绪波动反复 基本面矿端库存总体下降，精煤库存从上游向下游转移，进口累计增速连续3个月下降，总库存连续4周增加，库存中性偏高 技术上日K位于20和60均线上方，操作上震荡偏多运行对待 [2] - 8月6日焦炭2509合约收盘1644.5，上涨1.95%，现货端第五轮提涨落地 受高温影响8月4日国家电网用电负荷第3次创新高 基本面原料端库存回升，本期铁水产量242.23万吨，-1.52万吨，铁水高位，煤矿端库存无压力，库存向下游转移，焦煤总库存连续4周增加 利润方面本期全国30家独立焦化厂平均吨焦亏损45元/吨 技术上日K位于20和60均线上方，操作上震荡偏强运行对待 [2] 各目录总结 期货市场 - JM主力合约收盘价1221.00元/吨，环比+39.00；J主力合约收盘价1644.50元/吨，环比+10.00 [2] - JM期货合约持仓量862415.00手，环比+57495.00；J期货合约持仓量52939.00手，环比+201.00 [2] - 焦煤前20名合约净持仓-94717.00手，环比+12500.00；焦炭前20名合约净持仓-7460.00手，环比-258.00 [2] - JM1 - 9月合约价差147.00元/吨，环比0.00；J1 - 9月合约价差88.00元/吨，环比+14.50 [2] - 焦煤仓单0.00张，环比0.00；焦炭仓单800.00张，环比+40.00 [2] - JM主力合约基差179.00元/吨，环比-39.00；J主力合约基差20.50元/吨，环比-10.00 [2] 现货市场 - 干其毛都蒙5原煤930.00元/吨，环比-7.00；俄罗斯主焦煤远期现货143.50美元/湿吨，环比0.00 [2] - 京唐港澳大利亚进口主焦煤1430.00元/吨，环比0.00；京唐港山西产主焦煤1680.00元/吨，环比0.00 [2] - 山西晋中灵石中硫主焦1400.00元/吨，环比0.00；内蒙古乌海产焦煤出厂价1100.00元/吨，环比0.00 [2] - 唐山一级冶金焦1665.00元/吨，环比0.00；日照港准一级冶金焦1470.00元/吨，环比0.00 [2] - 天津港一级冶金焦1570.00元/吨，环比0.00；天津港准一级冶金焦1470.00元/吨，环比0.00 [2] 上游情况 - 110家洗煤厂原煤库存277.10万吨，环比-15.43；精煤库存166.39万吨，环比-9.23 [2] - 110家洗煤厂开工率61.51%，环比-0.80；原煤产量42107.40万吨，环比+1779.00 [2] - 煤及褐煤进口量3304.00万吨，环比-300.00；523家炼焦煤矿山原煤日均产量193.60万吨，环比-1.20 [2] - 16个港口进口焦煤库存493.94万吨，环比-18.10；焦炭18个港口库存270.90万吨，环比+20.57 [2] - 独立焦企全样本炼焦煤总库存992.73万吨，环比+7.35；独立焦企全样本焦炭库存73.62万吨，环比-6.50 [2] - 全国247家钢厂炼焦煤库存803.79万吨，环比+4.28；全国247家样本钢厂焦炭库存626.69万吨，环比-13.29 [2] - 独立焦企全样本炼焦煤可用天数12.87天，环比+0.12；247家样本钢厂焦炭可用天数11.17天，环比-0.28 [2] 产业情况 - 炼焦煤进口量910.84万吨，环比+172.10；焦炭及半焦炭出口量51.00万吨，环比-17.00 [2] - 炼焦煤产量4064.38万吨，环比-5.89；独立焦企产能利用率73.69%，环比+0.24 [2] - 独立焦化厂吨焦盈利-45.00元/吨，环比+9.00；焦炭产量4170.30万吨，环比-67.30 [2] 下游情况 - 全国247家钢厂高炉开工率83.48%，环比0.00；247家钢厂高炉炼铁产能利用率90.22%，环比-0.56 [2] - 粗钢产量8318.40万吨，环比-336.10 [2] 行业消息 - 7月30日中国钢铁工业协会六届十一次理事（扩大）会议在京召开，围绕“控产能、反内卷、强协同、促转型”研讨 [2] - 国办印发《关于逐步推行免费学前教育的意见》，2025年秋季学期起免除公办幼儿园学前一年在园儿童保育教育费 [2] - 日本央行最新会议纪要显示，若经济增长和通胀按预期发展将进一步加息 [2] - 高盛、花旗称若非农再恶化，美联储9月或激进降息50基点，利率终点3%或更低 [2] - 美联储称美国Q2严重逾期消费者贷款占比创疫情以来最高 [2]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 受美元疲软提振以及空头回补美棉期价企稳回升，国内棉花处于去库存状态、配额暂无消息、新棉上市前供应偏紧，需求端纺织行业消费淡季特征显现、内地纺企无利润、整体开机率下降、企业采购以刚需为主，2025年中国棉花总体种植面积增长、本周新疆最高气温下降、天气题材降温，棉花正在移仓换月、2601合约反弹，但当前供应偏紧、下游需求疲软、新作面积产量增加、天气题材降温、市场对配额有预期，预计反弹空间有限、整体震荡波动，操作上暂时观望 [2] 根据相关目录分别进行总结 期货市场 - 郑棉主力合约收盘价13690元/吨，环比涨35元；棉纱主力合约收盘价19710元/吨，环比涨40元 [2] - 棉花期货前20名净持仓-27507手，环比减1391手；棉纱期货前20名净持仓22手，环比减30手 [2] - 棉花主力合约持仓量281472手，环比减10958手；棉纱主力合约持仓量13482手，环比增2614手 [2] - 棉花仓单数量8464张，环比减99张；棉纱仓单数量88张，环比持平 [2] 现货市场 - 中国棉花价格指数CCIndex:3128B为15178元/吨，环比涨9元；中国纱线价格指数纯棉普梳纱32支为20640元/吨，环比降30元 [2] - 中国进口棉价格指数FCIndexM:1%关税为13480元/吨，环比涨59元；到港价进口棉纱价格指数纯棉普梳纱32支为22154元/吨，环比涨18元 [2] - 中国进口棉价格指数FCIndexM:滑准税为14282元/吨，环比涨49元；到港价进口棉纱价格指数纯棉精梳纱32支为24035元/吨，环比涨19元 [2] 上游情况 全国棉花播种面积2838.3千公顷，同比增48.3千公顷；全国棉花产量616万吨，同比增54万吨 [2] 产业情况 - 棉花纱价差5462元/吨，环比降39元；全国棉花工业库存85万吨，环比增2.4万吨 [2] - 棉花进口数量当月值3万吨，环比减1万吨；棉纱线进口数量当月值110000吨，环比增10000吨 [2] - 进口棉花利润936元/吨，环比涨5元；全国棉花商业库存282.98万吨，环比减62.89万吨 [2] 下游情况 - 纱线库存天数23.86天，环比增1.52天；坯布库存天数35.46天，环比增2.57天 [2] - 布产量当月值27.79亿米，环比增1.09亿米；纱产量当月值206.5万吨，环比增11.4万吨 [2] - 当月服装及衣着附件出口额1526671.4万美元，环比增168897.7万美元；当月纺织纱线、织物及制品出口额1204820.7万美元，环比减58356.6万美元 [2] 期权市场 - 棉花平值看涨期权隐含波动率10.36%，环比增2.2%；棉花平值看跌期权隐含波动率10.36%，环比增2.2% [2] - 棉花20日历史波动率11.25%，环比降0.02%；棉花60日历史波动率8.05%，环比降1.13% [2] 行业消息 全国商业库存呈下降态势，截止2025年08月01日，棉花商业总库存215.71万吨，环比上周减14.85万吨（减幅6.44%），其中新疆地区商品棉141.11万吨，周环比减13.22万吨（减幅8.57%），内地地区商品棉41.06万吨，周环比增0.16万吨（增幅0.39%）；周二ICE棉花12月合约收涨0.81%，周三棉花2509合约上涨0.15%，棉纱2511合约收跌0.23% [2]

报告行业投资评级 - 大豆策略为中性 [3] - 花生策略为中性 [4] 报告的核心观点 - 大豆和花生价格重心均有下移趋势，豆价上涨动力不足，花生主力合约重心继续下移 [1][3] - 中储粮持续拍卖及南方新季大豆零星入市使市场大豆供应量上升，豆价上涨动力不足；关内部分大豆产区面临干旱，需留意旱情发展 [2] - 花生市场处于新陈交替时期，贸易商采购谨慎，新米大量上市仍需时日，需求端预计保持谨慎 [3] 大豆观点 市场分析 - 期货方面，昨日收盘豆一2509合约4116.00元/吨，较前日变化 -1.00元/吨，幅度 -0.02% [1] - 现货方面，食用豆现货基差A09 + 184，较前日变化 +1，幅度32.14% [1] 市场资讯汇总 - 东北市场昨日大豆价格延续平稳态势，但优质高端报价减少 [1] - 黑龙江多地国标一等不同蛋白中粒塔粮装车报价较昨日持平 [1] 供应情况 - 中储粮持续开展拍卖活动，南方地区新季大豆开始零星进入市场，供应增加使豆价上涨动力不足 [2] 生长情况 - 关内大豆产区普遍进入分枝开花关键生长阶段，但部分地区如河南等地面临干旱，需留意旱情发展 [2] 花生观点 市场分析 - 期货方面，昨日收盘花生2510合约8086.00元/吨，较前日变化 +2.00元/吨，幅度 +0.02% [3] - 现货方面，花生现货均价8500.00元/吨，环比变化 +0.00元/吨，幅度 +0.00%，现货基差PK10 + 114.00，环比变化 -2.00，幅度 -1.72% [3] 市场资讯汇总 - 昨日国内花生市场行情震荡下跌，通货米均价为4.25元/斤 [3] - 市场处于新陈交替时期，贸易商采购谨慎，销售以陈米为主，出货量有限 [3] - 多地花生通货米有不同报价 [3] 市场情况 - 昨日花生主力合约重心继续下移，产区陈米持续消化，部分区域交易渐入尾声 [3] - 价格前期超跌，持货方低价出货意愿降低，新米大量上市仍需时日，需求端谨慎，市场理性刚需流转拿货 [3]

报告行业投资评级 未提及 报告核心观点 - 刚性需求偏弱，市场成交清淡 [1] - 沥青期货主力合约收盘价下跌，持仓与成交环比下降，多地区现货价格下跌，成本端支撑松动，盘面回调，整体供需两弱，库存低位，过剩压力有限，基本面上行驱动不足，油价跌势将使沥青价格转弱 [2] - 单边策略为震荡，跨期、跨品种、期现、期权无策略 [3] 各部分总结 市场分析 - 8月5日沥青期货主力BU2510合约下午收盘价3520元/吨，较昨日结算价下跌60元/吨，跌幅1.68%；持仓208129手，环比下降3838手，成交128452手，环比下降11859手 [2] - 卓创资讯重交沥青现货结算价：东北3880 - 4086元/吨；山东3570 - 3970元/吨；华南3560 - 3630元/吨；华东3650 - 3800元/吨 [2] - 昨日华北、山东、华东以及华南市场沥青现货价格下跌，其余地区持稳，原油价格下跌使沥青成本端支撑松动，盘面回调，自身基本面供需两弱，库存低位，未显著累库，短期过剩压力有限，基本面上行驱动有限，油价延续跌势则沥青价格转弱 [2] 策略 - 单边震荡，跨期、跨品种、期现、期权无策略 [3] 图表 - 包含山东、华东、华南、华北、西南、西北重交沥青现货价格，石油沥青期货指数、主力合约、近月合约收盘价及近月月差，石油沥青期货单边及主力合约成交持仓量，国内沥青周度产量、独立炼厂及各地区沥青产量，国内沥青各领域消费，沥青炼厂及社会库存等图表 [4]