市场整体表现 - 股市期货预示开盘将大幅下跌 道琼斯工业平均指数期货下跌757点或1.5% 标准普尔500指数期货下跌1.6% 以科技股为主的纳斯达克100指数期货下跌2.0% [1] - 债券市场遭遇抛售 10年期美国国债收益率上升6个基点至4.29% 30年期美国国债收益率上升9个基点至4.93% [2] 市场波动主要诱因 - 投资者担忧源于前总统特朗普计划对八个北约国家加征关税 前提是这些国家不同意美国政府收购格陵兰岛 [1]

核心政治与政策观点 - 历史规律显示，共和党在中期选举中失去众议院控制权的概率显著偏高，因其当前仅领先5个议席[2] - 特朗普提出的2000亿美元购买MBS政策规模偏小，预计难以对长端利率造成实质性影响[3] 通胀与住房市场分析 - 美国12月核心CPI环比仅增长0.2%，低于市场预期，显示通胀下行趋势未改[3][9] - 关税对物价的传导效应明显弱于市场此前预期[3][9] - 住房市场供给偏紧，成屋供给不足，导致房价维持高位，叠加高贷款成本，销售持续疲软[3] - 二手车和能源商品是12月通胀的主要拖累项[9] 经济数据与市场信号 - 初请失业金人数有所下行，11月零售销售额温和增长，释放经济软着陆信号[9] - 市场定价美联储年内进行2次降息，下一次降息预期推迟至6月[8][33] 美联储官员观点汇总 - 多位联储官员（如威廉姆斯、古尔斯比、保尔森）强调通胀正朝2%目标迈进，货币政策趋于中性或略显紧缩，支持根据数据谨慎决策[25][26][27] - 官员普遍强调央行独立性的重要性，并认为关税影响正在减弱[25][26][30] 主要风险提示 - 若通胀在能源或关税因素推动下反复，或就业与增长超预期走强，美联储降息节奏可能放缓[4][34]

地缘政治与贸易政策动态 - 美国总统特朗普宣布将对法国葡萄酒和香槟征收200%的关税 [1][2] 金融市场反应 - 国际金价盘中大幅拉升，现货黄金价格一度突破4700美元/盎司 [3]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 特朗普对关键矿产加征关税预期减弱和美国计划对欧洲 8 国加征关税使市场情绪降温，但贵金属走势偏强和美国金融市场流动性宽松预期下情绪面仍不悲观，产业上铜矿供应紧张、LME 市场现货偏强但精炼铜供应过剩，短期铜价预计高位震荡 [2][3] - 贵金属重新走强使市场情绪转暖，美国铝现货升水高、LME 全球铝库存处于多年同期低位限制铝价回调空间，虽高价影响国内下游需求，但价格回调后下游备货量有望增加，叠加光伏“抢出口”预期，短期铝价或相对坚挺 [4][6] - 铸造铝合金成本端价格偏强且供应端扰动持续，价格支撑较强，但需求相对一般，短期价格预计震荡盘整 [8][9] - 铅精矿显性库存下滑、原生铅开工率维持高位并上调，再生端原料库存抬升、再生铅周度开工率边际上调，铅价靠近长期震荡区间上沿、铅锭供应边际增加，下游蓄企开工率边际回暖，铅锭社会库存边际累库，再生铅冶炼利润小幅下滑，铅价伴随有色板块情绪退潮回吐部分涨幅，双宽周期中有色板块仍偏多看待，后续需观察板块内龙头品种走势及沪伦比值状况 [11][12] - 锌矿港口库存小幅下滑、锌精矿进口 TC 小幅下滑，锌价上涨抬升锌冶利润但产业状况无明显起色，锌锭社会库存开始累库，沪伦比值滞涨回落，锌价对比铜铝有较大补涨空间，锌价跟随板块补涨宏观属性，伴随有色板块情绪退潮回吐部分涨幅，双宽周期中有色板块仍偏多看待，后续需观察板块内龙头品种走势及沪伦比值状况 [13][14] - 锡供需边际好转，但短期累库趋势或对价格持续施压，叠加投机资金退潮，锡价或继续震荡下跌，建议观望为主 [15][17] - 虽 1 月精炼镍产量有增加预期，但短期未持续反映在显性库存中，预计沪镍短期仍将宽幅震荡运行，建议观望 [19][20] - 乐观情绪缓和，周一锂价宽幅波动，江西矿山矿种变更有进展但难直接兑现为供给，主要关注对情绪层面的影响，锂价上涨若传导至终端会抑制部分储能需求，当前价格有一定情绪溢价，近期碳酸锂价格波动大，产业面和宏观面扰动多，建议观望或轻仓尝试，关注市场氛围、需求政策、下游接货意愿和盘面持仓变化 [22][23] - 雨季后几内亚发运逐步恢复叠加 AXIS 矿区复产，矿价预计震荡下行，氧化铝冶炼端产能过剩格局短期难改、累库趋势持续，市场对后市供给收缩政策落地预期提高，但持续反弹面临三重困境，短期建议观望为主，追多性价比不高，可等待机会逢高布局近月空单，需重点关注供应端政策、几内亚矿石政策、美联储货币政策 [25][26] - 1 月 14 日印尼预计全年镍矿石产量目标约为 2.5 亿至 2.6 亿吨，矿山供应延续趋紧预期，市场乐观情绪上升，不锈钢呈现量价齐升态势，原料报价上调但钢厂询盘冷清，受原料供应限制主流钢厂排产节奏放缓、交付周期延长导致市场到货偏紧，价格上涨刺激部分贸易商囤货但终端对高价接受度有限，短期市场预计维持偏强走势，价格或呈高位震荡格局 [27][29] 各金属行情资讯及策略观点总结 铜 - 行情资讯：昨日伦铜 3M 收涨 1.28%至 12987 美元/吨，沪铜主力合约收至 101680 元/吨，LME 铜库存增加 3850 至 147425 吨，增量来自亚洲仓库，注销仓单比例下滑，Cash/3M 维持升水，国内电解铜社会库存较上周四增加约 1 万吨，保税区库存小幅回升，上期所日度仓单减少 0.8 至 15.3 万吨，上海地区现货贴水期货 120 元/吨，下游买盘情绪偏弱，广东地区现货贴水期货 85 元/吨，盘面回落下游采买意愿提升，成交改善，沪铜现货进口亏损 1300 元/吨左右，精废铜价差 3440 元/吨，环比小幅扩大 [2] - 策略观点：特朗普对关键矿产加征关税预期减弱和美国计划对欧洲 8 国加征关税令市场情绪降温，不过贵金属走势偏强和美国金融市场流动性宽松预期下，情绪面仍不悲观，产业上看铜矿供应维持紧张格局，LME 市场现货维持偏强，但精炼铜供应相对过剩，短期铜价预计高位震荡，今日沪铜主力合约参考：100000 - 103500 元/吨；伦铜 3M 运行区间参考：12800 - 13200 美元/吨 [3] 铝 - 行情资讯：昨日伦铝收盘涨 1.12%至 3165 美元/吨，沪铝主力合约收至 24225 元/吨，昨日沪铝加权合约持仓量微增至 69.8 万手，期货仓单增加 0.1 至 14.1 万吨，国内铝锭社会库存较上周四增加 1.5 万吨，铝棒社会库存较上周四增加 0.9 万吨，昨日铝棒加工费回升，成交一般，华东电解铝现货贴水期货缩窄至 160 元/吨，盘面下跌下游采购情绪回暖，LME 铝锭库存减少 0.3 至 48.5 万吨，注销仓单比例下滑，Cash/3M 维持升水 [4] - 策略观点：贵金属重新走强，市场情绪有所转暖，当前看美国铝现货升水仍高，LME 全球铝库存仍处于多年同期低位，限制铝价回调空间，虽然高价对于国内下游需求的影响仍在，但随着价格回调，下游备货量有望增加，叠加光伏“抢出口”预期，短期铝价或相对坚挺，今日沪铝主力合约运行区间参考：23900 - 24400 元/吨；伦铝 3M 运行区间参考：3120 - 3200 美元/吨 [6] 铸造铝合金 - 行情资讯：昨日铸造铝合金价格企稳，主力 AD2603 合约收盘涨 0.68%至 22890 元/吨（截至下午 3 点），加权合约持仓下滑至 2.46 万手，成交量 1.11 万手，环比缩量，仓单减少 0.04 至 6.97 万吨，AL2603 合约与 AD2603 合约价差 1200 元/吨，环比小幅扩大，国内主流地区 ADC12 均价持平，进口 ADC12 价格下调 100 元/吨，成交活跃度仍一般，库存方面，三地铝合金锭库存环比下滑 0.03 至 4.32 万吨 [8] - 策略观点：铸造铝合金成本端价格偏强，叠加供应端扰动持续，价格支撑较强，而需求相对一般，短期价格预计震荡盘整 [9] 铅 - 行情资讯：周一沪铅指数收跌 1.65%至 17185 元/吨，单边交易总持仓 11.21 万手，截至周一下午 15：00，伦铅 3S 较前日同期跌 26.5 至 2048.5 美元/吨，总持仓 16.6 万手，SMM1铅锭均价 17025 元/吨，再生精铅均价 16900 元/吨，精废价差 125 元/吨，废电动车电池均价 10100 元/吨，上期所铅锭期货库存录得 2.76 万吨，内盘原生基差 -135 元/吨，连续合约 - 连一合约价差 -60 元/吨，LME 铅锭库存录得 20.64 万吨，LME 铅锭注销仓单录得 4.37 万吨，外盘 cash - 3S 合约基差 -44.18 美元/吨，3 - 15 价差 -112.5 美元/吨，剔汇后盘面沪伦比价录得 1.211，铅锭进口盈亏为 144.49 元/吨，据钢联数据，全国主要市场铅锭社会库存为 2.94 万吨，较 1 月 15 日增加 0.2 万吨，据 LME 公告：自 2026 年 4 月 14 日起不再接受由 YoungPoong 公司生产的特殊高纯度锌品牌 YP - SHG、韩国锌业有限公司生产的特殊高纯度锌品牌 KZ - SHG99.995 和 KZ - LEAD 品牌铅进一步交付 [11] - 策略观点：铅精矿显性库存下滑，原生铅开工率维持高位并进一步小幅上调，再生端原料库存抬升，再生铅周度开工率边际上调，当前铅价仍靠近长期震荡区间上沿，铅锭供应边际增加，下游蓄企开工率边际回暖，铅锭社会库存边际累库，冬季降温后废电瓶运输困难，废料计价系数抬升，再生铅冶炼利润小幅下滑，铅价伴随有色板块情绪退潮回吐部分涨幅，但双宽周期中有色板块仍然偏多看待，后续仍需观察板块内龙头品种走势及沪伦比值状况 [12] 锌 - 行情资讯：周一沪锌指数收跌 1.17%至 24456 元/吨，单边交易总持仓 23.23 万手，截至周一下午 15：00，伦锌 3S 较前日同期跌 41.5 至 3222.5 美元/吨，总持仓 23.22 万手，SMM0锌锭均价 24420 元/吨，上海基差 40 元/吨，天津基差 -20 元/吨，广东基差平水，沪粤价差 40 元/吨，上期所锌锭期货库存录得 3.38 万吨，内盘上海地区基差 40 元/吨，连续合约 - 连一合约价差 -40 元/吨，LME 锌锭库存录得 10.65 万吨，LME 锌锭注销仓单录得 0.96 万吨，外盘 cash - 3S 合约基差 -34.8 美元/吨，3 - 15 价差 9.25 美元/吨，剔汇后盘面沪伦比价录得 1.094，锌锭进口盈亏为 -2082.57 元/吨，据钢联数据，全国主要市场锌锭社会库存为 11.21 万吨，较 1 月 15 日增加 0.57 万吨，据 LME 公告：自 2026 年 4 月 14 日起不再接受由 YoungPoong 公司生产的特殊高纯度锌品牌 YP - SHG、韩国锌业有限公司生产的特殊高纯度锌品牌 KZ - SHG99.995 和 KZ - LEAD 品牌铅进一步交付 [13] - 策略观点：锌矿港口库存小幅下滑，锌精矿进口 TC 小幅下滑，但锌价的上涨仍小幅抬升了锌冶利润，产业状况未有明显起色，锌锭社会库存开始累库，沪伦比值滞涨回落，自 2025 年 12 月 24 日以来，国内锌铜比值创 2007 年沪锌上市以来新低，自 2026 年 1 月 9 日以来，国内锌铝比值创 2013 年以来新低，锌价对比铜铝仍有较大补涨空间，锌价当前仍在跟随板块补涨宏观属性的过程中，锌价伴随有色板块情绪退潮回吐部分涨幅，但双宽周期中有色板块仍然偏多看待，后续仍需观察板块内龙头品种走势及沪伦比值状况 [14] 锡 - 行情资讯：1 月 19 日，锡价继续走弱，沪锡主力合约收报 389500 元/吨，较前日下跌 3.88%，供给方面，云南与江西两地锡锭冶炼开工率整体高位平稳，云南约 87.81%基本持平、生产正常，江西受废锡原料紧缺影响精锡产量仍偏低，缅甸佤邦复产节奏加快且锡价上涨提升复产积极性，叠加 12 月预计进口锡矿约 5000 吨，云南端原料紧张较前期明显缓解、后续进口仍有增量预期，但两地从检修恢复后上行动力不足，废料端约束与下游高价观望并存，短期供给难再显著抬升，需求方面，上周沪锡期货价格大幅拉升，显著抑制下游采购意愿，目前企业普遍以刚需少量跟进为主，控制库存规模，现货流通未见明显释放，高升水格局下市场成交清淡，部分加工企业开工出现明显下滑，库存方面，截止 2026 年 1 月 16 日全国主要市场锡锭社会库存 10636 吨，较上周五增加 2560 吨 [15][16] - 策略观点：锡供需边际好转，短期累库趋势或对价格持续施压，叠加投机资金退潮，锡价或继续震荡下跌，操作方面，建议观望为主，国内主力合约参考运行区间：360000 - 400000 元/吨，海外伦锡参考运行区间：46000 - 50000 美元/吨 [17] 镍 - 行情资讯：1 月 19 日，镍价探底回升，沪镍主力合约收报 142710 元/吨，较前日上涨 0.66%，现货市场，各品牌升贴水逐步回落，俄镍现货均价对近月合约升贴水为 600 元/吨，较前日持平，金川镍现货升水均价报 7850 元/吨，较前日上涨 1350 元/吨，成本端，镍矿价格持稳运行，1.6%品位印尼内贸红土镍矿到厂价报 54.54 美元/湿吨，价格较前日持平，1.2%品位印尼内贸红土镍矿到厂价报 23 美金/湿吨，价格较前日持平，镍铁方面，价格大幅上涨，10 - 12%高镍生铁均价报 1012 元/镍点，较前日持平 [19] - 策略观点：虽 1 月精炼镍产量有增加预期，但短期并未持续反映在显性库存中，预计沪镍短期仍将宽幅震荡运行，操作方面，建议观望，短期沪镍价格运行区间参考 13.0 - 16.0 万元/吨，伦镍 3M 合约运行区间参考 1.6 - 1.9 万美元/吨 [20] 碳酸锂 - 行情资讯：五矿钢联碳酸锂现货指数（MMLC）晚盘报 144,461 元，较上一工作日 -2.84%，其中 MMLC 电池级碳酸锂报价 143,500 - 146,300 元，均价较上一工作日 -4,100 元（-2.75%），工业级碳酸锂报价 140,600 - 143,700 元，均价较前日 -3.30%，LC2605 合约收盘价 147,260 元，较前日收盘价 +0.73%，贸易市场电池级碳酸锂升贴水均价为 -1600 元 [22][23] - 策略观点：乐观情绪缓和，周一锂价宽幅波动，江西矿山矿种变更取得进展，但即使获得采矿许可证，尚有安全生产许可证、环境影响评价批复等流程，现时难以直接兑现为供给，主要关注该事件对情绪层面的影响，锂价上涨若完全向终端传导，电池成本抬升将抑制部分储能需求，当前价格仍有一定的情绪溢价，近期碳酸锂价格波动较大，产业面和宏观面扰动较多，建议观望或轻仓尝试，关注市场氛围、需求政策、下游接货意愿和盘面持仓变化，今日广期所碳酸锂 2605 合约参考运行区间 140,200 - 151,000 元/吨 [23] 氧化铝 - 行情资讯：2026 年 01 月 19 日，截至下午 3 时，氧化铝指数日内下跌 0.69%至 2726 元/吨，单边交易总持仓 70.44 万手，较前一交易日增加 0.12 万手，基差方面，山东现货价格维持 2565 元/吨

原油市场 - 布伦特3月合约收盘下跌0.19美元至63.94美元/桶，跌幅0.30%，SC2603以440.3元/桶收盘，下跌2.3元/桶，跌幅为0.52% [2] - 伊朗内乱平息降低了供应受扰风险，市场注意力转向格陵兰岛对峙及美国可能对多国加征关税，欧盟已准备报复措施 [2] - 2025年中国规上工业原油产量21605万吨，同比增长1.5%，原油加工量73759万吨，同比增长4.1%，冬季市场需求面临分化，柴油和汽油或有季节性下降 [2] 燃料油市场 - 上期所燃料油主力合约FU2603收涨0.12%至2538元/吨，低硫燃料油主力合约LU2603收涨0.07%至3060元/吨 [3] - 低硫燃料油方面，1月新加坡预计从西方接收约290-300万吨，高于12月的260-270万吨，供应整体充足但近期下游需求有所支撑 [3] - 高硫燃料油方面，新加坡市场结构小幅走强，但未来委内瑞拉资源供应流入可能产生利空影响，短期价格仍以跟随油价波动为主，FU波动率明显高于其他油品 [4] 沥青市场 - 上期所沥青主力合约BU2602收涨0.29%至3142元/吨 [5] - 伊朗局势动荡带来的油价扰动是沥青价格主要驱动，原料端存在不确定性但暂未影响2月地炼排产 [5] - 需求端因雨雪天气终端刚需将进一步收缩，市场处于“弱需求现实”与“强成本预期”的博弈之中 [5] 橡胶市场 - 沪胶主力RU2605下跌90元/吨至15745元/吨，NR主力下跌90元/吨至12655元/吨，丁二烯橡胶BR主力下跌210元/吨至11605元/吨 [6] - 2025年中国橡胶轮胎出口量达965万吨，同比增长3.6%，出口金额1677亿元，同比增长2%，其中新的充气橡胶轮胎出口量达929万吨，同比增长3.3% [6] - 截至1月16日当周，天然橡胶青岛保税区及一般贸易库合计库存为57.91万吨，较上期增加1.52万吨，库存季节性累库 [6] PX、PTA与乙二醇市场 - TA605收盘5030元/吨，收涨0.24%，EG2605收盘3755元/吨，收跌1.08%，PX期货主力合约603收盘7106元/吨，收涨0.28% [7] - PX大型装置检修降负导致供应收缩，PXN和TA加工差修复较好，对PX价格形成支撑，TA加工费较好，预计价格跟随原料波动 [7] - 乙二醇国内供应宽裕，近月到港集中，港口库存累库，下游聚酯有降负预期，预计价格低位震荡 [7] 甲醇市场 - 太仓现货价格2207元/吨，内蒙古北线价格1815元/吨，CFR中国价格262-266美元/吨 [8] - 供应端国内检修装置稳定，供应高位震荡，海外伊朗供应维持低位，需求端因浙江兴兴停车，华东MTO装置负荷降至7成以下 [8] - 1月到港量大幅下滑，但MTO装置负荷下降，港口去库仍有压力，预计甲醇维持底部震荡 [8] 聚烯烃市场 - 华东拉丝主流价格6350-6520元/吨，油制PP毛利-430.13元/吨，煤制PP生产毛利-314.73元/吨 [9] - PE方面，HDPE薄膜价格7574元/吨，LDPE薄膜价格9013元/吨，LLDPE薄膜价格6861元/吨，油制聚乙烯市场毛利为-473元/吨，煤制毛利为280元/吨 [9] - 1月供应因部分临时检修（尤其是PDH装置）有小幅减量，1月上旬需求受补库支撑有所恢复，但下旬临近春节将陆续停工，预计库存将逐步走高，价格底部震荡 [9] 聚氯乙烯市场 - 华东PVC电石法5型料价格4530-4650元/吨，乙烯料主流参考4750-4900元/吨 [9] - 供给维持高位震荡，国内需求放缓，基本面驱动偏空，05合约大幅升水，呈现弱现实强预期结构 [9] - 出口在4月1日之后不再退税，将增加远月合约上行压力，而近月合约反而有支撑，预计PVC价格维持底部震荡 [9] 尿素市场 - 尿素期货主力05合约收盘价1772元/吨，跌幅1.45%，山东、河南地区现货市场价格回落至1750元/吨，日环比分别下降20元/吨、10元/吨 [10] - 行业日产量20.28万吨，日环比减少0.16万吨，需求情绪回落，主流地区产销率回落至10%~40%区间 [10] - 春节前需求仍有支撑，但高价抑制采购情绪，期货盘面阶段性高点已现，后续进入高位震荡 [10] 纯碱市场 - 纯碱期货主力05合约收盘价1192元/吨，跌幅0.33%，沙河地区重碱送到价格维持在1142元/吨 [11] - 行业开工率降至84.94%，但阿拉善二期产能稳产将抵消短期供应下降，需求端中下游按需、低价补库为主 [11] - 基本面压力依旧突出，短期期货价格维持偏弱运行趋势 [11] 玻璃市场 - 玻璃期货主力05合约收盘价1070元/吨，跌幅2.9%，国内浮法玻璃市场均价1099元/吨，日环比涨2元/吨 [12] - 行业在产日熔量维持在15.07万吨，春节前部分产线有复产计划，供应存在低位回升预期 [12] - 需求端除沙河地区外，主流产销率降至90%附近，供需矛盾未有效缓解，春节前厂家仍存累库预期，预计期价承压运行 [13]

核心观点 - 受地缘政治紧张局势与贸易关税威胁引发的避险需求推动，国际黄金价格大幅上涨，技术面与基本面均支持其维持看涨前景，短期虽有调整压力，但整体趋势向上，年内目标价位看高至5500-6000美元/盎司区域 [1][3][5][7] 市场表现与价格走势 - 1月19日，国际黄金价格高开高走，开盘于4615.41美元/盎司，日内最高触及4689.23美元，收于4671.91美元，较前一交易日收盘价4594.07美元上涨77.84美元，涨幅达1.69% [3] - 1月20日开盘后，黄金价格走势偏弱，面临技术阻力调整需求，但多头仍具优势，市场预期将进行震荡调整或再度走强 [3] 基本面驱动因素 - 美联储官员警告就业市场脆弱，暗示准备进一步降息，市场共识预期全年至少降息50个基点，宽松货币政策预期削弱美元，推动资金涌入黄金 [5] - 美国总统特朗普对多个欧洲国家发出加征关税警告，再度引发贸易战忧虑，叠加持续的地缘局势担忧，共同推高了黄金的避险需求 [1][5] - 分析师认为，上述基本面因素短期内难以逆转，为黄金价格提供了宏观支撑 [5] 技术分析展望 - 月线级别：金价本月强势走强，运行于趋势线压力上方，若本月收阳，年内有望打开新的牛市空间，涨幅可能超30%，目标看至5500-6000美元区域 [7] - 周线级别：金价依托5周均线连续反弹，布林带向上延伸，多头力量加大，后市有望继续攀升，周内目标触及4700美元关口或更高 [7] - 日线级别：金价稳于短期均线上方，但触及趋势线压力附近，存在遇阻回调风险，下方关注4650、4630及4580美元附近支撑，上方关注4700及4725美元附近阻力 [9] 操作策略与目标 - 整体操作策略以低多为主，短空为辅，回撤至各周期均线支撑位被视为入场看涨的机会 [3][7][9] - 分析师展望今年金价目标仍有望冲击5000美元/盎司关口，并进一步触及5500-6000美元区域 [5][7]

报告行业投资评级 - 黄金操作评级为★☆★，代表偏多，判断趋势有上涨驱动，但盘面可操作性不强 [1] - 白银操作评级为★☆★，代表偏多，判断趋势有上涨驱动，但盘面可操作性不强 [1] 报告的核心观点 - 美国经济数据体现韧性，美联储官员对降息谨慎，1月维持利率不变成共识，利率市场预计今年首次降息在6月，欧美裂痕加剧全球不确定性，吸引资金流向黄金市场支撑金价，特朗普签署关键矿产进口行政令缓解白银担忧 [1] - 广期所铂钯市场情绪平稳，铂钯价差处高位，美232关税落空多头情绪回落，资源端脆性主导倾向逢低多配，技术面处于三角形整理末端，可考虑买入宽跨期权策略 [2] - 特朗普可能对相关国家征关税，欧洲八国声明反对，马克龙称必要时启动欧盟反胁迫工具，欧盟多国考虑对美商品加征关税并计划召开峰会 [3] 各方面情况总结 宏观经济与政策 - 上周美国多项经济数据体现经济韧性，美联储多位官员对降息持谨慎态度，1月维持利率不变基本成为共识，利率市场预计今年首次降息在6月 [1] - 特朗普依据《贸易扩展法》第232条款签署关键矿产进口行政令，暂不征收关键矿产关税，设定180天谈判窗口期 [1] - 特朗普可能对在格陵兰岛问题上持不同意见的国家征收关税，欧洲八国联合声明反对，马克龙称必要时请求启动欧盟反胁迫工具，欧盟多国考虑对930亿欧元输欧美国商品加征关税并计划1月22日召开线下峰会 [3] 贵金属市场 - 黄金受欧美不确定性影响，资金流入带来支撑；白银因特朗普行政令缓解加征关税和流动性紧张担忧 [1] - 广期所铂钯迈过上市初期狂热阶段，市场情绪平稳，铂钯价差处140元/克高位，美232关税落空多头情绪回落，倾向逢低多配，技术面处于三角形整理末端可考虑买入宽跨期权策略 [2] 美联储动态 - 特朗普想让哈塞特留任原职位，哈塞特称若担任美联储主席将维护其独立性 [2] - 美联储理事鲍曼聚焦潜在裁员风险，呼吁切勿释放暂停降息信号 [2] - 古尔斯比认为就业市场稳定，央行应重点降低通胀；博斯蒂克称通胀过高需保持紧缩政策；保尔森支持下次会议维持利率不变；施密德认为货币政策不十分紧缩，几乎看不到降息理由；戴利称政策处于“良好位置”，调整应谨慎 [2]

市场表现 - A股主要指数小幅下跌，上证指数跌0.26%报4101.91点，深证成指跌0.18%，创业板指跌0.2%，半导体产业链涨幅居前[1] - 港股单边走弱，恒生指数跌0.29%报26844.96点，恒生科技指数跌0.11%，大市成交额2550.786亿港元[1] - 美股三大股指小幅收跌，道指跌0.17%，标普500指数跌0.06%，纳指跌0.06%[1] 地缘政治与宏观政策 - 特朗普宣布将对丹麦等欧洲八国加征关税，2月1日起税率为10%，6月起提高至25%，直至达成收购格陵兰协议[8][12] - 市场预期美联储主席人选可能转向凯文·沃什，导致交易员下调对2026年降息两次的预期[1][12] - 中国即将公布第四季度GDP数据，预计增速将从第三季度的4.8%放缓至4.5%，创三年低点[8][12] 企业动态与IPO - 长和寻求旗下屈臣氏集团以300亿美元估值在香港及伦敦双重上市，最快第二季度完成[10] - 爱芯元智计划在港上市，拟集资约4亿美元（约31.2亿港元）[10] - 上海生生医药冷链科技申请在港上市，去年首三季收入5.4亿元人民币，纯利同比增长67%至1.1亿元[10] - 小米集团上周五斥资约2.2亿港元回购590万股[14] 经济数据前瞻 - 美国12月工业产值环比增长0.4%，高于预期的0.2%[17] - 市场预计中国1年期LPR将维持在3.00%，5年期LPR维持在3.50%[12] - 加拿大预计中国将在3月1日前将油菜籽关税从逾80%降至约15%[12]

地缘政治事件引发市场避险情绪 - 美国总统特朗普提议对八个欧洲国家加征新进口税 除非达成收购格陵兰岛协议 否则将从2月1日起加征10%进口税 并于6月上调至25% [1][5] - 该言论引发市场避险情绪升温 导致风险资产价格普遍下挫 美股股指期货大幅下挫 黄金和白银等传统避险资产价格飙升至历史新高 [1][5] - 欧洲多国领导人谴责该言论 并准备搁置去年达成的一项贸易协定的审批流程 [3][7] 加密货币市场受冲击表现 - 受整体市场避险情绪影响 加密货币价格大幅跳水 比特币价格跌幅扩大至3.6% 跌破92000美元关口 [1][4] - 其他加密代币跌幅更为显著 全球第二大数字资产以太坊价格下跌4.9% 索拉纳币跌幅达8.6% [1][4] - 此次抛售潮导致加密货币市场总市值蒸发约1000亿美元 [1][4] 过去24小时内约7.9亿美元的加密货币多头头寸被强制平仓 [3][7] 加密货币市场近期行情与分析师观点 - 数字资产在2025年全年走势低迷 但今年年初迎来向好开局 1月14日比特币价格攀升至略低于98000美元水平 多只美国上市的比特币ETF迎来大额资金流入 [3][7] - 对冲基金DACM联合创始人Richard Galvin认为 年初行情是年末税损抛售潮引发市场超卖后 叠加投资者全面止损带来的技术性反弹 最新进口税担忧为反弹踩下刹车 [3][7] - 分析师指出 黄金价格再创历史新高印证此次加密货币抛售更多是市场整体避险情绪升温导致的波动 而非加密货币板块的独立行情 [3][7] - 澳大利亚加密货币交易平台BTC Markets分析师蕾切尔・卢卡斯指出 若当前支撑位失守 交易员预计比特币下一个目标价位将看向90000美元 同时多头认为机构需求有望成为价格的潜在支撑底线 [3][7] 关键价格数据 - 截至伦敦时间清晨6点27分 比特币实时交易价格为92531美元 [4][8]

伦敦银价格走势 - 今日亚盘时段伦敦银交投于93.11美元/盎司一线上方，开盘于90.61美元/盎司，暂报93.28美元/盎司，上涨3.71% [1] - 日内最高触及94.36美元/盎司，最低下探90.50美元/盎司，盘内短线偏向震荡走势 [1] - 上周行情高开于80.742美元/盎司，最低下探79.767美元/盎司后强势拉升，周线最高触及93.548美元/盎司，最终收线于89.941美元/盎司 [1] - 周线以一根上影线很长的大阳线收尾，技术形态显示本周有继续看多需求 [1] 美国贸易政策动态 - 总统在Truth Social平台宣布最新举措，行动似乎沿袭了颇具争议的《国际紧急经济权力法》先例，该法案赋予总统在面对“异常特殊威胁”时的广泛权力 [1] - 最高法院可能最快于本周裁定是否推翻依据该法实施的关税，此举或将立即危及新一批援助资金，并被视为公然挑战司法机构介入新一轮贸易战 [1] - 卡托研究所贸易政策学者Scott Lincicome警告，新威胁暴露出依赖单边协议而非约束性条约的脆弱性 [1] - Lincicome指出，相关关税声明证实其贸易协议可以随意更改，不太可能抑制每日的关税冲动，并凸显了所谓紧急关税的空洞理由，暴露出行政权力不受约束所造成的经济和地缘政治问题 [1] 伦敦银技术分析与操作点位 - 技术分析提及下方37.8、38.8的50.75以及52.7的多单在减仓后，止损跟进在75 [1] - 今日操作建议为87.8做多，止损87.4，目标看88.5、89.2、89.9、90.5和91 [1]