扩内需与消费升级 - 各地将“扩内需”作为“十五五”开局之年的关键词，着力推动消费转型升级、释放服务消费潜力、培育消费新增长点 [1] - 北京将加大教育、健康、养老、托育等服务消费政策支持，促进文商旅体展深度融合，延伸大型活动消费供给链条，推出更多休闲、时尚、冰雪等消费新场景 [1] - 河南提出优化实施消费品以旧换新政策，加快郑州、新乡全国零售业创新提升试点城市建设，打造一批带动面广、显示度高的消费新场景 [1] - 贵州“村超”近年来吸引了全世界2750多万名游客，新增了9471家新的市场主体，旅游收入312亿元，当地将推动旅游业提质升级 [2] - 重庆明确提出培育新型消费，推进消费新业态新模式新场景试点，开展数字消费提升行动，发展银发经济、首发经济、票根经济、情绪经济 [2] 强化科技创新支撑 - 各地两会强调“科技创新”，北京将布局建设脑机接口、高温超导体在内的新型研发创新平台，加快重大科技成果高效转化应用 [3] - 京津冀共同绘制6条产业链图谱，河北牵头打造新能源和智能网联汽车、机器人两条产业链，深化“京津研发、河北转化”模式 [3] - 湖北提出布局建设产学研用协同创新中心，将高标准建设漳河实验室等科创平台，重点聚焦氢动力智能飞行控制、新型轻量化复合材料等关键技术 [3][4] - 广东提出打造具有全球影响力的产业科技创新中心，强化企业科技创新主体地位，加强原始创新和关键核心技术攻关 [5] - 浙江将推动人工智能创新发展，深化国家数据要素综合试验区建设，积极推动智能驾驶、新一代智能穿戴设备等智能终端产业发展，并提出人工智能核心产业营收增长达20%以上 [5] 构建现代化产业体系 - 建设现代化产业体系是多个省份的重要发展方向，广东提出加快构建以先进制造业为骨干、具有广东特点和优势、具有强大国际竞争力的现代化产业体系 [6] - 福建将发展经济的着力点放在实体经济上，深入推进制造强省建设，实施制造业重点产业强基提质、数字化转型示范，引导全社会研发经费投入增长10%左右 [6] - 福建计划打造新能源、现代纺织鞋服、新材料等一批具有国际竞争力的先进制造业集群 [6] - 各地前瞻布局未来产业，推动量子科技、生物制造、氢能和核聚变能等成为新的经济增长点 [6] - 重庆将重点补齐智能驾驶、智能座舱等领域短板，同时前瞻布局人工智能、生命健康等未来产业，抢滩具身智能机器人、低空经济、生物制造等新赛道 [7] - 江西将“一行一策”精准推进新兴产业链现代化，促进电子信息、有色金属两个万亿产业创新升级，培育壮大装备制造、新能源、航空等优势产业 [7]

文章核心观点 - 五粮液集团通过一系列创新的营销活动、产品策略和产业布局，积极响应扩大内需、科技创新和壮大实体经济的国家及地方战略，正从一家领先的酒企向横跨消费、食品轻纺和装备制造等多个万亿级产业的综合性企业集团跨越，致力于高质量跨越式发展 [5][6] 营销与市场拓展 - 公司通过线上线下结合的“元春和美”营销组合拳开启新一年发展，包括全国“和美团圆宴”、股东新春优惠、消费者扫码赢奖等活动 [5] - 公司连续第4年作为央视春晚“和美好礼”独家互动合作伙伴，在春晚当天线上送出总价值上亿元的礼品，线下同步打造新消费场景 [5] - 为捕捉新生代消费者需求，推出“29°五粮液·一见倾心”新品，上市仅两月销售额就突破1亿元，并获得2025香港国际烈酒评分大赛最高奖 [5] - 2025年公司正式成为国际足联、米其林等机构和品牌的合作伙伴，构建“美酒+体育”、“美酒+美食”范式，并通过在全球重要城市打造“五粮液大酒家”系统性推动中国白酒文化出海 [5] 产业与消费生态布局 - 公司产业版图横跨四川重点打造的食品轻纺、装备制造两大万亿级产业，并致力于在万亿元酒类消费市场中发挥领军作用 [5] - 公司以“酒、茶、纸”多元布局构建消费生态，例如在五粮液501古窖池中国白酒文化圣地串联起川红工夫茶非遗技艺展示、宜宾纸业竹文化科普等场景 [5] - 公司投资约16亿元打造五粮液501古窖池中国白酒文化圣地，该地在去年国庆中秋期间接待游客近30万人次，成为白酒文旅新地标 [5] 公司质量、品牌与行业地位 - 2025年，公司在质量管理领域获得三重认可：获“第五届中国质量奖提名奖”、以创奖以来中国企业最高分摘得EFQM全球奖（七钻）认证、顺利通过全国质量奖复审 [5][6] - 公司在科研领域实现突破，有2项成果达国际领先水平，4株新菌种在国际上首次发布 [6] - “十四五”末，公司位列四川企业100强第2位、中国轻工业食品行业50强首位、中国轻工业200强第3位、中国企业500强第141位 [6] - 公司品牌价值较“十三五”末累计提升71.86%，品牌强度指数稳居全球最高AAA+评级，位列世界品牌500强第216位、亚洲品牌500强第29位、中国500最具价值品牌第15位 [6] - “十四五”期间，公司累计上缴税费超1600亿元，成为地方经济发展重要支柱，并带动川酒营收占全国比重提升，实现全国白酒“两瓶有其一” [6] 非酒产业与装备制造突破 - 公司旗下四川普什宁江机床有限公司研发的高端五轴机床通过技术鉴定，整体技术达国际先进水平，其中两项关键技术国际领先，打破了国外长期垄断 [6] - 公司在装备制造领域拥有一批“隐形冠军”企业，例如四川省宜宾普什模具有限公司在国内高端精密注塑模具制造领域领先，成都普什汽车模具有限公司智能化模具设计技术达国际先进水平，四川环球绝缘子有限公司产能跃居全球第一，四川普什醋酸纤维素有限责任公司是国内唯一一家三醋酸纤维素生产企业 [6] 未来战略方向 - 公司表示将持续完善创新体系，强化关键核心技术和行业共性技术攻关，全面完善白酒行业和现代制造业等细分领域的创新平台体系，打造中国白酒行业原创技术策源地，培育更多制造业单项冠军和专精特新企业，为四川“工业兴省制造强省”战略贡献力量 [6]

2026年信贷政策核心部署 - 人民银行召开2026年信贷市场工作会议 部署全年信贷工作 核心是建设多层次金融服务体系 着力支持扩大内需、科技创新、中小微企业等重点领域 [1] - 货币政策将发挥“灌溉渠”作用 引导金融机构将资金精准“滴灌”到中小微企业、科技创新、提振消费等重点领域和薄弱环节 [1] 重点支持领域与政策工具 - **科技创新领域**：增加科技创新和技术改造再贷款额度4000亿元 增加后总额度达到1.2万亿元 [3] - **科技创新领域**：自2026年起 将研发投入水平较高的民营中小企业纳入科技创新和技术改造再贷款政策支持领域 [4] - **绿色发展领域**：将节能改造、绿色升级、能源绿色低碳转型等具有直接碳减排效应的项目纳入碳减排支持工具支持领域 [4] - **绿色发展领域**：碳减排支持工具按季操作 每次提供1年期再贷款资金 全年操作量不超过8000亿元 [4] - 人民银行根据货币政策调控需要确定季度操作量 依据金融机构向支持领域发放的贷款情况及再贷款需求提供资金支持 [5] 扩大内需与消费支持措施 - 人民银行将继续实施适度宽松的货币政策 为提振消费、扩大内需创造适宜的货币金融环境 [6] - 将发挥货币信贷政策的结构引导功能 提升金融支持消费的适配性和有效性 [6] - 将进一步拓展服务消费与养老再贷款的支持领域 待健康产业认定标准明确后 适时将其纳入支持范围 [6] - 将通过再贷款提供适当优惠利率 激励引导金融机构增加消费领域信贷投放 [6] - 继续引导金融机构结合消费场景创新产品和服务 重点支持住宿餐饮、文旅体育娱乐、养老托育、家政服务等民生关联度高的行业 [6] 地方层面执行重点 - 人民银行北京市分行表示 2026年将切实提高对科技创新、中小微企业、扩大内需、区域协同等重点领域的金融支持力度 [1] - 地方层面将提升科技金融服务适配性 推动普惠金融高质量发展 丰富消费和养老金融供给 [1]

扩内需与消费升级 - 北京将加大教育、健康、养老、托育等服务消费政策支持，促进文商旅体展深度融合，延伸大型活动消费供给链条，推出更多休闲、时尚、冰雪等消费新场景 [3] - 河南提出优化实施消费品以旧换新政策，加快郑州、新乡全国零售业创新提升试点城市建设，打造一批带动面广、显示度高的消费新场景 [5] - 贵州榕江县的“村超”近年来吸引了全世界2750多万名游客，新增了9471家新的市场主体，旅游收入312亿元，当地将推动旅游业提质升级 [7] - 重庆明确提出培育新型消费，推进消费新业态新模式新场景试点，开展数字消费提升行动，发展银发经济、首发经济、票根经济、情绪经济 [7] 强化科技创新 - 北京将布局建设脑机接口、高温超导体在内的新型研发创新平台，加快重大科技成果的高效转化应用 [10] - 河北作为京津冀协同发展中机器人产业链的主要承载地，将深化“京津研发、河北转化”模式，加快推动科技创新和产业创新深度融合 [12] - 湖北将布局建设产学研用协同创新中心，高标准建设漳河实验室等科创平台，重点聚焦氢动力智能飞行控制、新型轻量化复合材料等关键技术 [14] - 广东提出打造具有全球影响力的产业科技创新中心，强化企业科技创新主体地位，加强原始创新和关键核心技术攻关，并挖掘“人工智能+”潜在应用场景 [14] - 浙江将深化国家数据要素综合试验区建设，推动智能驾驶、新一代智能穿戴设备等智能终端产业发展，并提出人工智能核心产业营收增长达20%以上 [16] 构建现代化产业体系 - 福建将深入推进制造强省建设，实施制造业重点产业强基提质、数字化转型示范、新兴产业创新发展，引导全社会研发经费投入增长10%左右，打造新能源、现代纺织鞋服、新材料等先进制造业集群 [18] - 广东提出推进各产业智能化绿色化融合化发展，推动创新、产业、资金、人才链深度融合，加快构建以先进制造业为骨干的现代化产业体系 [18] - 重庆将重点补齐智能驾驶、智能座舱等领域短板，同时前瞻布局人工智能、生命健康等未来产业，抢滩具身智能机器人、低空经济、生物制造等新赛道 [20] - 江西将“一行一策”精准推进新兴产业链现代化建设，促进电子信息、有色金属两个万亿产业创新升级，培育壮大装备制造、新能源、航空等优势产业，并开展未来产业细分领域的专项培育行动 [20]

2026年信贷政策核心部署 - 人民银行召开2026年信贷市场工作会议 部署信贷工作 核心是建设多层次金融服务体系 着力支持扩大内需、科技创新、中小微企业等重点领域 [1] - 货币政策将发挥“灌溉渠”作用 引导金融机构将资金精准“滴灌”到中小微企业、科技创新、提振消费等重点领域和薄弱环节 [1] 重点支持领域与政策工具 - **科技创新领域**：增加科技创新和技术改造再贷款额度4000亿元 增加后总额度达到1.2万亿元 [2] - **科技创新领域**：自2026年起 将研发投入水平较高的民营中小企业纳入科技创新和技术改造再贷款政策支持领域 [2] - **绿色发展领域**：将节能改造、绿色升级、能源绿色低碳转型等具有直接碳减排效应的项目纳入碳减排支持工具支持领域 [2] - **绿色发展领域**：碳减排支持工具按季操作 每次提供1年期再贷款资金 全年操作量不超过8000亿元 [2] 扩大内需与消费金融支持 - 人民银行将继续实施适度宽松的货币政策 为提振消费、扩大内需创造适宜的货币金融环境 [3] - 将发挥货币信贷政策的结构引导功能 提升金融支持消费的适配性和有效性 [3] - 将进一步拓展服务消费与养老再贷款的支持领域 计划在健康产业认定标准明确后 将其纳入支持范围 [3] - 将通过再贷款提供适当优惠利率 激励金融机构增加消费领域信贷投放 [3] - 引导金融机构创新产品和服务 重点支持住宿餐饮、文旅体育娱乐、养老托育、家政服务等民生关联度高的行业 [3] 地方层面执行重点 - 人民银行北京市分行表示 2026年将切实提高对科技创新、中小微企业、扩大内需、区域协同等重点领域的金融支持力度 [1] - 地方层面将提升科技金融服务适配性 推动普惠金融高质量发展 丰富消费和养老金融供给 [1]

文章核心观点 - 海南政府采购制度设计需服务国家战略全局 应统筹处理好保护国家核心利益与借鉴先进经验、改革开放与扩大内需、助力高质量发展与增强民众/企业获得感、自贸港建设与“一带一路”倡议、海南与内地协调发展、政府/行业协会与市场主体、海洋经济与陆域经济七大关系 [1][2][3] 制度设计原则 - 大胆引进国际先进的采购程序与工具 但在涉及国家安全、核心技术的实体判断上建立跨部门联合审查机制 确保清单化管理、透明化操作 坚持程序借鉴但实体审慎 [1] - 以开放促升级 利用全球竞争提升国内产品服务质量 同时通过设定创新、绿色等绩效标准 在“物有所值”框架下支持本国创新产品 培育其国际竞争力 [1] - 通过统一平台平抑物价 通过全球比价丰富选择 通过简化流程和合同融资创造更多机会 将获得感作为检验改革成效的“试金石” [1] 区域战略协同 - 在政府采购规则上率先与《全面与进步跨太平洋伙伴关系协定》（CPTPP）等高标准国际经贸协定对接 所形成的成熟经验可为我国与“一带一路”国家升级双边投资贸易协定提供“中国方案”的实践范本 [2] - 利用中国国际消费品博览会等平台 设立 “一带一路”政府采购专题展区或论坛 将海南打造成“一带一路”政府采购领域信息交流、能力建设和项目对接中心 [2] - 探索与有关国家、地区（如东盟成员国）建立政府采购互认机制 并在条件成熟后订立《“一带一路”合作倡议协定》 [2] - 在为全国统一大市场建设探索高标准规则的同时 通过信息化手段确保货物流通便利 严防政策套利 并将成功经验模块化输出 确保“试验—推广”良性循环 [2] 治理体系与产业引导 - 构建“政府定规则、强监管 协会定标准、优服务 市场主体竞争、提效率”的多元共治新格局 政府专注于制度供给和底线监管 将标准制定、专业培训、纠纷调解等职能赋能给高标准的行业协会 [2] - 设立海洋经济（深海科技、海洋装备、海洋旅游）和热带特色高效农业（南繁种业、智慧农业、农产品精深加工）的专项采购包或创新采购计划 利用政府采购需求引导资源向两大特色优势领域集聚 支持建设国家生态文明试验区和海洋强省 [3]

国家政策与宏观背景 - 近期，“增收”被列入国务院多个部门今年的工作重点，国家发展改革委表示正在研究制定稳岗扩容提质行动和城乡居民增收计划，以增强居民消费能力，优化消费供给 [1] - 2025年，全年内需对中国经济增长的贡献率超过67%，其中消费贡献率达到52%，内需已成为驱动转型升级的主动力 [13] 浙江省整体消费与收入概况 - 2025年，浙江省居民人均收入突破7万元，同期全国居民人均可支配收入为4.3万元，浙江“整体富”特征明显，除丽水外，10座城市居民人均收入在6.5万元以上 [4] - 浙江省内城市消费出现分化，高收入不等于高社会消费品零售总额增速，例如宁波居民人均收入全省前三，但社零增速垫底，而衢州、金华等浙西、浙中城市社零增速跑在前列 [4] - 从浙江实践看，提高居民收入是释放消费潜力的第一步，更关键的是形成收入增长、预期改善、消费释放的良性循环 [4] 嘉兴市消费与收入分析 - 2025年，嘉兴居民人均收入达到81547元，排在全省第一，全年社会消费品零售总额同比增长5.6%，增速居全省首位，呈现收入支撑强、消费动能足的特征 [5] - 嘉兴农村居民人均可支配收入为54939元，增长5.1%，增速高于城镇居民1.4个百分点，连续22年保持全省首位，全市城乡居民收入比值为1.48，为全省最优 [6] - 嘉兴消费亮点包括餐饮收入和乡村消费增速快于整体，线上消费和新型消费成为突出亮点，智能化、绿色化消费加快放量 [5] 杭州市消费与收入分析 - 2025年，杭州全市居民人均可支配收入突破8万元大关，达到80017元，同比增长4.2%，城乡居民收入倍差缩小至1.62 [7] - 杭州全市社会消费品零售总额达9499亿元，增长3.8%，其中体育娱乐用品类消费以45.3%的增速领跑，反映品质生活、健康消费需求释放 [7] 宁波市消费与收入分析 - 2025年，宁波居民人均可支配收入达77779元，实际增长3.6%，人均消费支出同比增长4.7%，但社会消费品零售总额仅增长1.8%，全省垫底 [7] - 从2025年1-11月数据看，宁波批发业、住宿业拖累明显，汽车类零售总额同比下降11.3%，消费回升更多来自结构性改善，而非总量拉动 [7] 浙西浙中城市消费新热点 - 2025年，衢州、金华、台州、绍兴等地社会消费品零售总额增速普遍较快，这些城市居民人均收入不领先，但生活成本较低、收入预期较好，消费供给优化 [8] - 以衢州为例，2025年社会消费品零售总额同比增长5.0%，限额以上单位网络零售额增长20.0%，化妆品、可穿戴智能设备、金银珠宝等品类增速居前 [8] - 城镇和农村居民人均可支配收入均保持接近5%的增长，农村增速略快于城镇，城乡收入差距进一步缩小 [8] 服务消费与新业态发展 - “演唱会经济”、“赛事经济”等消费热点出现，2025年浙江共举办大型演唱会212场、票房26.9亿元，带动综合消费超184亿元 [12] - 在温州，2025年“赛事+”、“演艺+”等文体旅融合发展带动限上住宿业、餐饮业营业额分别增长7.7%、14.1% [9] - 服务消费快速增长，浙江正着力培育服务消费供给，打造新场景、新业态，2025年绿色消费、智能化消费、大健康消费数量明显增加 [12] 未来消费潜力释放路径 - 专家认为下一步促消费需推进供给侧结构性改革，做好产品创新，并重点发展新业态、新模式、新场景，如文商旅融合、数字化创新 [14] - 2026年，人工智能是可预见的有望快速增长的应用场景类消费，城市有机更新建设消费新场景、特色商业门店发展、基于新农村的文旅空间也是增长点 [15] - 扩大消费需从根本上解决“能消费”与“敢消费”问题，包括健全终身技能培训制度，缓解群众在育儿、养老等方面的经济压力 [15]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 预计短线沪镍震荡调整，关注13 - 14区间 [4] 根据相关目录分别进行总结 期货市场 - 沪镍期货主力合约收盘价134430元/吨，环比-3250；03 - 04月合约价差-300元/吨，环比-20 [3] - LME3个月镍17330美元/吨，环比-65；主力合约持仓量93478手，环比-5975 [3] - 期货前20名持仓净买单量-42420手，环比2105；LME镍库存286314吨，环比786 [3] - 上期所镍库存55396吨，环比4602；LME镍注销仓单合计11148吨，环比0 [3] - 仓单数量50464吨，环比2392 [3] 现货市场 - SMM1镍现货价139850元/吨，环比-1750；长江有色1镍板现货均价139850元/吨，环比-1950 [3] - 上海电解镍CIF（提单）210美元/吨，环比0；上海电解镍保税库（仓单）210美元/吨，环比0 [3] - 电池级硫酸镍平均价33750元/吨，环比0；NI主力合约基差5420元/吨，环比1500 [3] - LME镍（现货/三个月）升贴水-222美元/吨，环比-5.08 [3] 上游情况 - 镍矿进口数量199.28万吨，环比-134.67；镍矿港口库存总计1172.34万吨，环比-56.28 [3] - 镍矿进口平均单价75.53美元/吨，环比3.36；印尼红土镍矿1.8%Ni含税价41.71美元/湿吨，环比0 [3] 产业情况 - 电解镍产量29430吨，环比1120；镍铁产量合计2.14万金属吨，环比-0.07 [3] 下游情况 - 精炼镍及合金进口数量-1.45吨；不锈钢300系产量174.72万吨，环比11020.74 [3] - 不锈钢300系库存合计54.9万吨，环比0.97；镍铁进口数量99.61万吨，环比10.07 [3] 行业消息 - 中国央行着力支持扩大内需、科技创新、中小微企业等重点领域 [3] - 美国1月ADP就业数据显著不及预期，仅新增2.2万人，劳动力市场年初动能减弱，薪资增幅稳定在4.5% [3] - 美国1月ISM服务业PMI指数为53.8，持平于2024年10月以来最高水平，商业活动回升支撑整体指数，但新订单增长放缓，就业几乎无扩张，价格指数创三个月高点 [3] 观点总结 - 菲律宾进入雨季，镍矿进口量回落；印尼明年RKAB计划大幅削减配额量至2.5 - 2.6亿吨，一季度配额顺延，原料收缩预计二季度开始传导 [3] - 印尼镍铁产量维持高位，回流国内数量预计增加；国内精炼镍产能较大，近期镍价回升有盈利空间，后续产量预计再度回升 [3] - 不锈钢厂利润改善，预计排产量高位；新能源汽车产销继续爬升，三元电池贡献小幅需求增量 [3] - 国内镍库存增长加快，市场逢回调采买为主，现货升水下跌；海外LME库存延续增长，现货升水下调 [3] - 持仓持稳价格调整，市场情绪修复 [3]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 近期市场轮动节奏加快，热点板块持续性不佳，临近春节市场成交量有所回落，但中长期政策支持资本市场的态度未变，各行业短期走势受多种因素影响，投资者需关注市场节奏和各行业的具体情况 [4] 各行业总结 宏观金融类 股指 - 行情资讯：国家主席习近平同美国总统特朗普通电话；商业航天首个卫星测发技术厂房诞生；工信部突破关键技术；央行做好信贷市场工作 [2] - 基差年化比率：IF、IC、IM、IH不同合约期限有不同比率 [3] - 策略观点：短期关注市场节奏，策略上以逢低做多为主 [4] 国债 - 行情资讯：周三各主力合约有不同环比变化；中国人民银行召开会议；澳洲联储加息 [5] - 流动性：央行周三净回笼3025亿元 [6][7] - 策略观点：经济回升基础尚不稳固，降准降息空间仍存但总量宽松节点可能延后，债市预计延续震荡 [8] 贵金属 - 行情资讯：沪金、沪银、COMEX金、COMEX银等价格上涨；美国劳动力市场放缓；美国财政部季度再融资声明影响长端美债收益率 [9][10] - 策略观点：贵金属延续震荡修复行情，暂时保持观望 [11] 有色金属类 铜 - 行情资讯：铜价震荡调整，LME铜库存增加，国内上期所仓单增加，现货贴水 [13] - 策略观点：美国和中国有储备预期，产业上铜矿供应紧张但国内精炼铜供应高增，铜价有望震荡偏强 [14] 铝 - 行情资讯：铝价回调，沪铝加权合约持仓量增加，库存有变化，现货贴水 [15] - 策略观点：国内库存累积但下游淡季需求影响不大，LME铝库存低位，若美股担忧缓和，铝价预计企稳抬升 [16] 锌 - 行情资讯：沪锌指数收跌，伦锌3S上涨，库存、基差等有相应数据 [17][18] - 策略观点：锌矿原料库存抬升，LME锌锭库存累库放缓，锌价跟随板块补涨，后续交易重心可能重回产业逻辑 [18] 铅 - 行情资讯：沪铅指数收跌，伦铅3S下跌，库存、基差等有相应数据 [19] - 策略观点：铅矿显性库存抬升，原生铅和再生铅开工率有变化，产业现状偏弱 [19] 镍 - 行情资讯：镍价企稳回升，现货升贴水有变化，成本端价格持稳，镍铁价格震荡上行 [20] - 策略观点：短期镍价面临基本面压力，预计宽幅震荡 [21] 锡 - 行情资讯：锡价窄幅震荡，库存有变化，供给和需求有不同情况 [22] - 策略观点：中长期锡价向上，但短期供需边际宽松，预计宽幅震荡，建议观望 [23] 碳酸锂 - 行情资讯：五矿钢联碳酸锂现货指数及合约收盘价有变化 [24] - 策略观点：碳酸锂偏弱震荡，短期价格风险释放后，淡季去库对锂价支撑较强，建议谨慎观望或轻仓尝试 [25] 氧化铝 - 行情资讯：氧化铝指数上涨，持仓量增加，基差、库存等有相应数据 [26][27] - 策略观点：矿端罢工需观察影响，冶炼端产能过剩，市场对供给收缩政策有预期，短期建议观望 [28] 不锈钢 - 行情资讯：不锈钢主力合约收涨，现货价格有变化，库存增加 [29] - 策略观点：贵金属回暖带动有色板块修复，不锈钢盘面企稳，维持看多观点 [29] 铸造铝合金 - 行情资讯：铸造铝合金价格反弹，持仓量增加，库存微增 [30] - 策略观点：成本端价格调整，供应端扰动和原料供应季节性偏紧，短期价格有支撑 [31] 黑色建材类 钢材 - 行情资讯：螺纹钢和热轧板卷主力合约收盘价上涨，注册仓单和持仓量有变化，现货价格持平 [33] - 策略观点：商品市场情绪恢复，成材价格底部区间震荡，黑色系多空因素交织，短期区间震荡 [34] 铁矿石 - 行情资讯：铁矿石主力合约收涨，持仓变化，现货基差有数据 [35] - 策略观点：海外发运进入淡季，供应压力减轻，但库存总量压力压制价格，短期矿价震荡偏弱 [36][37] 焦煤焦炭 - 行情资讯：焦煤和焦炭主力合约收涨，现货价格有变化 [38] - 策略观点：短期商品市场波动影响情绪，焦煤、焦炭供求边际宽松，价格预计震荡 [40][42] 玻璃纯碱 - 玻璃行情资讯：玻璃主力合约收涨，库存减少，持仓有变化 [43] - 玻璃策略观点：春节临近需求平淡，产线冷修预期增强，预计震荡偏强 [44] - 纯碱行情资讯：纯碱主力合约收涨，库存增加，持仓有变化 [45] - 纯碱策略观点：供应宽松，需求平淡，价格缺乏上行驱动，预计弱稳震荡 [46] 锰硅硅铁 - 行情资讯：锰硅和硅铁主力合约收涨，现货价格有变化 [47] - 策略观点：商品市场波动影响情绪，锰硅供需格局不理想，硅铁供求基本平衡，关注成本和供给收缩因素 [49][50] 工业硅&多晶硅 - 工业硅行情资讯：工业硅期货主力合约收盘价上涨，持仓变化，现货基差有数据 [51] - 工业硅策略观点：短期消息扰动价格，供给收缩需求偏弱，预计震荡运行 [52][54] - 多晶硅行情资讯：多晶硅期货主力合约收盘价上涨，持仓变化，现货基差有数据 [55] - 多晶硅策略观点：现货价格博弈，供应预计收缩，盘面预计震荡，关注会议和成交进展 [56] 能源化工类 橡胶 - 行情资讯：橡胶短期行情由资金定价，多空观点不同，轮胎开工负荷和库存有数据 [58][59][60] - 策略观点：胶价跟随商品大盘震荡，建议短线交易，买NR主力空RU2609可建仓 [62] 原油 - 行情资讯：INE主力原油期货及相关成品油主力期货收涨 [63] - 策略观点：油价已计价较高地缘溢价，短期内应逢高止盈，中期布局 [64] 甲醇 - 行情资讯：区域现货和主力期货有涨跌变化 [65] - 策略观点：甲醇已计价地缘溢价，价格对下游抑制强，负反馈持续 [66] 尿素 - 行情资讯：区域现货和主力期货有涨跌变化，总体基差有数据 [68] - 策略观点：内外价差打开进口窗口，基本面利空，逢高空配 [69] 纯苯&苯乙烯 - 行情资讯：成本端、期现端、供应端、需求端等有相关数据 [70] - 策略观点：纯苯和苯乙烯价格上涨，苯乙烯非一体化利润修复，可逐步止盈 [70] PVC - 行情资讯：PVC05合约上涨，成本端、开工率、库存等有数据 [71] - 策略观点：企业综合利润中性偏低，供强需弱，短期因素支撑，关注产能和开工变化 [72][73] 乙二醇 - 行情资讯：EG05合约上涨，供给端、下游负荷、库存、估值和成本等有数据 [74] - 策略观点：产业负荷偏高，进口预期高位，港口累库，需减产改善供需，短期有反弹风险 [75] PTA - 行情资讯：PTA05合约上涨，负荷、下游负荷、库存、估值和成本等有数据 [76] - 策略观点：供给高检修，需求淡季下降，进入累库阶段，谨防加工费回调，春节后有做多机会 [77] 对二甲苯 - 行情资讯：PX03合约上涨，负荷、进口、库存、估值成本等有数据 [78] - 策略观点：PX负荷高位，下游检修多，预期累库，中期格局好，关注跟随原油逢低做多机会 [79] 聚乙烯PE - 行情资讯：主力合约收盘价和现货价格上涨，上游开工、库存、下游开工率等有数据 [80] - 策略观点：原油价格或筑底，PE估值有空间，供应支撑回归，需求淡季开工下行 [81] 聚丙烯PP - 行情资讯：主力合约收盘价和现货价格上涨，上游开工、库存、下游开工率等有数据 [82] - 策略观点：成本端供应过剩缓解，供应无产能投放，需求季节性震荡，库存压力高，逢低做多PP5 - 9价差 [83][84] 农产品类 生猪 - 行情资讯：国内猪价普遍下跌，养殖端成交有限，预计猪价延续下滑 [86] - 策略观点：基础供应大，近端承压，反弹抛空；远端有消费预期，留意下方支撑 [87] 鸡蛋 - 行情资讯：全国鸡蛋价格多数下滑，供应正常，预计短期蛋价下滑或稳定 [88] - 策略观点：现货季节性涨价对盘面驱动向下，近月弱震荡，远端修正估值，高空思路 [89] 豆菜粕 - 行情资讯：蛋白粕期货价格小幅下跌，现货价格持平，相关出口、库存、产量等有数据 [90][91] - 策略观点：1月USDA报告小幅利空，但总体平衡表好于上年度，蛋白粕价格可能筑底 [92] 油脂 - 行情资讯：油脂期货价格震荡，现货价格上涨，相关库存、消费、进口等有数据 [93][94] - 策略观点：短期受大宗商品下跌影响回落，中长期底部或已出现，等待回调做多 [94] 白糖 - 行情资讯：郑州白糖期货价格反弹，现货价格持平，相关产量、进口、库存等有数据 [95][98] - 策略观点：原糖跌破支撑，4月后巴西或下调甘蔗制糖比例，2月后国际糖价可能反弹，国内暂时观望 [99] 棉花 - 行情资讯：郑州棉花期货价格震荡，现货价格上涨，相关开机率、库存、出口、产量等有数据 [100][101] - 策略观点：短期受商品影响高位宽幅震荡，中长期种植面积调减，棉价有上涨空间，关注节前低吸机会 [102]

2026年信贷市场工作会议核心政策方向 - 中国人民银行召开2026年信贷市场工作会议，总结2025年工作并部署2026年重点，核心是完善金融“五篇大文章”机制，落实结构性货币政策工具增量政策，加强与财政政策协同，并强化消费领域金融支持 [1] - 会议明确大力发展科技金融、绿色金融、普惠金融、养老金融、数字金融，建设多层次金融服务体系，着力支持扩大内需、科技创新、中小微企业等重点领域 [1] 结构性货币政策工具的具体措施与协同 - 中国人民银行于1月15日宣布下调各类结构性货币政策工具利率0.25个百分点，增加支农支小再贷款额度5000亿元，并将科技创新和技术改造再贷款额度增至1.2万亿元 [1] - 央行强调将发挥货币政策总量和结构双重功能，加快落地结构性工具，引导金融机构支持重点领域，并与财政政策协同以放大激励效能 [2] - 专家解读认为，结构性政策能促进经济结构调整，结构性货币政策通过激励商业银行，可增强财政政策落地效能，激发内生增长动力 [2] 财政政策的协同部署 - 财政部于1月20日连续发布5项政策文件，优化个人消费贷款、设备更新贷款、中小微企业贷款、服务业经营主体贷款贴息政策以及民间投资专项担保计划，旨在提振消费、扩大内需、降低融资成本并激发民间投资 [4] 强化消费领域金融支持的具体举措 - 强化消费金融支持是2026年工作重点，旨在解决中国14亿多人口市场居民消费率偏低的问题，商务部、央行、金融监管总局已联合印发通知部署提振消费的多条政策措施 [6] - 央行货币政策司司长提出三方面具体措施：一是提升服务消费重点领域（如健康、养老、文旅等）金融支持效能，适时将健康产业纳入服务消费与养老再贷款支持范围；二是促进增强居民消费能力，支持创业担保贷款、规范发展消费金融、加强财金政策协同以降低融资成本；三是优化消费金融基础服务，完善支付体系并改善消费环境 [7] - 多家国有大行在2026年党建暨经营管理工作会议中表态，将明确信贷支持举措以促消费、扩内需，例如工商银行服务“两重一薄”及民生消费，农业银行加大“两重”“两新”及民生消费支持，交通银行聚焦服务新质生产力及促消费惠民生 [7][8] 融资平台债务风险化解进展与安排 - 会议指出将继续做好金融支持融资平台债务风险化解工作，支持地方政府推进融资平台市场化转型，并引导金融机构按市场化、法治化原则服务 [10] - 根据《中国金融稳定报告（2025）》，融资平台债务风险化解已取得阶段性成效，截至2024年末，约有40%的融资平台通过市场化转型等方式退出序列；融资平台经营性金融债务规模约为14.8万亿元，较2023年初下降25%左右；2024年第四季度新发行债券平均利率为2.67%，较2023年第一季度降低超过2个百分点 [11] - 下一步，央行将落实各项化债政策，稳妥推进平台转型，引导金融机构做好债务接续、重组和置换，保持对重点领域和薄弱环节的融资支持，并加强金融与财政监管联动以形成市场化融资约束机制 [11]