政策核心观点 - 国家能源局印发指导意见，明确以绿色低碳和科技创新为方向，依托煤炭矿区大力发展新能源，推动传统能源与新能源协调发展新格局 [1] - 政策目标为到“十五五”末，使煤炭矿区光伏风电产业发展模式基本成熟，电能替代和新能源渗透率大幅提高，建成一批清洁低碳矿区 [1] 主要任务部署 - 加快发展矿区光伏风电产业，盘活采煤沉陷区、排土场等土地资源，推广“光伏+农林业”、“光伏+水产养殖”等多元业态，并统筹推进风电开发 [2] - 推动矿区用能清洁替代，加快生产环节电气化改造，推广电动、氢能矿卡，布局充换电站与“光储充放”一体站，淘汰低效锅炉 [2] - 推进可再生能源供暖制冷，因地制宜利用地热能、太阳能、矿井乏风余热等，探索多热源联合供热与可再生能源制冷 [2] - 创新绿色能源开发利用方式，建设矿区智能微电网，开展绿电直连与交易，推进节能降碳改造和碳汇林草项目 [2] - 推动煤炭产业链与新能源协同，支持煤炭企业向综合能源服务商转型，鼓励煤电与新能源联营、煤化工项目绿电绿氢替代及CCUS应用 [2] - 加强科技创新与人才培育，聚焦煤炭与新能源耦合发电、矿井储能等关键技术，培养专业复合型人才 [2] - 加大政策协同支持，将融合发展纳入“十五五”能源规划，强化资金、金融、电网接入等要素保障 [2] 组织实施路径 - 国家能源局将强化行业统筹，完善政策标准体系 [3] - 省级能源主管部门需细化措施并加强指导 [3] - 煤炭企业特别是高质量发展机制成员单位，需编制实施方案并打造典型案例 [3] - 各相关方需严格落实安全生产责任，加强项目监管，推动融合发展规范有序推进 [3]

合作签约概况 - 西门子能源全球执行委员会成员于11月5日至6日访问中国，出席第八届进博会并参与多项合作协议签署仪式 [1] - 签约方涵盖中国电建、中国能建、中国海油、中国大唐、中国石油等多家中国主要能源企业 [1][2][3] 与中国电建集团合作 - 西门子能源与中国电建集团国际工程有限公司、华东勘测设计研究院签署意向合作协议，将在变压器、高压开关设备及相关服务领域共享资源 [1] - 双方计划共同开拓第三方全球市场，并在能源、电力、交通、基础设施等领域推进项目合作 [1] 与中国能源建设集团合作 - 西门子能源与天津电建签署两套F级燃机发电机组供货合同，用于马来西亚沙捞越州的三马拉朱1000MW联合循环电站项目 [2] - 西门子能源与中国能建国际集团签署采购意向协议，将为沙特PIF五期风电项目与PIF六期光伏项目提供变压器及高压开关设备 [2] 与华能集团及中国海油合作 - 西门子能源与华能能源交通产业控股有限公司签订采购意向协议，将为中国华能集团基建类项目提供海上升压站预制舱设备 [2] - 西门子能源与中国海油天津分公司签署协议，提供SGT—A35燃气轮机交换机服务；与湛江分公司签署协议，提供SGT100燃气轮机燃料控制阀系统 [3] 与中国大唐及中国石油合作 - 西门子能源与中国大唐集团签署战略伙伴关系框架协议，共同开发燃气发电、绿色氢能利用、风力发电等多样化能源市场，并推进海外项目合作 [3] - 西门子能源与中国石油工程建设有限公司签署采购协议，合作涵盖燃气轮机、压缩机、变压器及相关设备和服务等多个领域 [3]

本报讯(记者郭冀川)11月5日下午，由国家能源局、商务部主办的第八届虹桥国际经济论坛"新型储能高 质量发展促进全球能源转型"分论坛在上海国家会展中心成功举办。 商务部对外贸易司副司长肖露在致辞中表示，近年来，中国储能企业抢抓市场机遇，依托先进技术和供 应链优势，积极开拓国际市场，为推动全球能源转型和绿色发展提供了重要动力。一是贸易规模持续扩 大；二是全球储能产业供应链枢纽地位日益凸显；三是对外投资稳步提升。未来，中国将积极开展国际 合作，支持高质量"引进来"，鼓励外企在华设立研发中心和生产基地共享发展机遇；同时支持高水 平"走出去"，引导本国企业与东道国共生共赢。此外，中国还将深入推进新型储能的国际标准交流，积 极参与国际标准制定，推动国内外标准协调对接，在国际产业生态建设中发挥积极作用。 国家能源局能源节约和科技装备司副司长边广琦在《大力发展新型储能为新型电力系统建设提供坚强支 撑》主旨报告中指出，国家能源局始终坚持创新引领、综合施策，持续为新型储能技术与产业发展营造 良好环境。近年来，我国新型储能装机规模快速增加，技术创新与产业发展不断取得突破，商业模式逐 步完善。同时，新型储能的应用效果日益凸显，技术创 ...

行业投资评级 - 行业投资评级为“强于大市”，且评级为“维持” [2] - 行业收盘点位为10728.43，52周最高点为10728.43，52周最低点为6107.84 [2] 核心观点 - 报告核心观点围绕中国与欧盟更新2035年国家自主贡献（NDC）事件展开，认为此举为全球能源转型持续注入动力 [5] - 随着碳市场的持续深入建设，电碳联动加强，绿色价值有望持续提升 [7] - 核电作为负荷能源有望提升景气度 [7] 中国国家自主贡献目标 - 到2035年，中国全经济范围温室气体净排放量比峰值下降7%-10%，力争做得更好 [5] - 风电和太阳能发电总装机容量达到2020年的6倍以上、力争达到36亿千瓦 [5] - 全国碳排放权交易市场将覆盖主要高排放行业 [5] 欧洲国家自主贡献目标 - 相对于1990年，2030年净温室气体减排至少55%（具有法律约束力） [5] - 2035年减排目标为66.25%-72.5% [5] - 2040年计划通过修订《欧洲气候法》纳入高质量国际碳信用额度，实现净减排90% [5] 中国能源转型路径 - 以碳市场为核心，有序扩大碳排放权交易市场的行业覆盖范围，推行免费和有偿相结合的碳配额分配方式，有序提高有偿分配比例 [6] - 构建新型电力系统和新型能源体系，具体措施包括：推动新一代煤电升级；积极发展分布式光伏、分散式风电，有序发展深远海风电；积极安全有序发展核电，科学布局抽水蓄能、新型储能、光热发电；加快推进绿证绿电市场建设 [6] 欧洲能源转型路径 - 在工业、交通、建筑等重点领域进行脱碳 [6] - 加速淘汰煤电并减少对天然气的依赖 [6] 投资建议 - 建议关注绿电企业，报告研究的具体公司包括新天绿能、晶科科技 [7] - 建议关注核电企业，报告研究的具体公司包括上海电气、东方电气、哈尔滨电气、浙富控股 [7]

德国能源转型 - 德国于10月25日爆破贡德雷明根核电站冷却塔，标志着其核能时代正式落幕，该核电站曾每年生产巴伐利亚州四分之一的电力[3] - 德国在七个月前炸毁了价值30亿欧元的莫尔堡燃煤电厂[3] - 1998年社民党与绿党联合政府将淘汰核能作为核心协议，推动2002年《核能法》通过，为全面弃核设定时间表[3] - 2011年福岛核事故后，默克尔政府决定彻底放弃核能，但民调显示近三分之二的德国人反对关闭剩余核电站[5] - 德国可再生能源发电占比在59.4%至62.7%之间，但稳定性不足，2025年夏季因风力微弱导致对煤炭和天然气需求增加[8] - 绿氢计划被批评为不切实际，因其需要用“多余”的电力制造，但在电力不足的情况下难以实现[8] 能源政策的经济影响 - 为弥补能源缺口，德国高价购买美国液化天然气，并从法国和捷克进口电力，后者主要来自核电，形成自相矛盾的局面[6] - 能源成本飙升导致德国企业外迁，化工巨头巴斯夫2018年宣布在中国湛江投资100亿美元[8] - 宝马在沈阳的工厂不断扩建，大众汽车将软件中心搬到合肥[8] - 德国汽车业作为支柱产业，2025年8月生产量同比下降18.5%，保时捷在2025年初宣布裁员1900人[8] - 陶瓷巨头罗森塔尔计划在2025年底前关闭两家工厂中的一家，理由是无法承受的能源成本[8] - 德国家庭的能源支出比2021年高出31%，纳税人需分担拆除旧能源设施和建设新设施的巨大成本[8] 德国工业与对外贸易 - 德国经济部长抱怨中国企业高价收购欧洲废铜导致德国冶炼厂原料不足，但这是由于中国企业冶炼技术和效率更高，能承受更高价格的市场结果[9] - 德国能源领域对中国光伏产业存在高度依赖，与其对华产业的防备心理形成对比[11] - 2025年1月至8月，中国重新超越美国，再次成为德国第一大贸易伙伴[13] - 政治上的“脱钩断链”口号与经济上对华联系愈发紧密形成悖论，损害了德国经济的稳定性和可预测性[14] 德国对华政策困境 - 德国执政联盟内部在对华政策上立场迥异，绿党出身的外长态度更趋意识形态化，而掌管经济部门的社民党则更务实，强调合作[11] - 外长单方面取消访华暴露了政府内部在对华沟通策略上缺乏协调，这种内耗损害了国家外交的一致性和专业性[13] - 德国外交政策出现“美国化”倾向，为迎合盟友而牺牲自身独立判断的国家利益，导致其战略自主性实质性丧失[16]

美中清洁技术中心总裁安锋博士指出，深圳在清洁能源领域拥有显著的技术与产业链优势，集聚了众多具有全球影响力的龙头企业和创新型企业，在新能 源专利数量、技术研发、产业链配套等方面具备显著优势，已成为全球清洁能源技术投资与应用的重要高地。他表示，美国企业的创新产品与解决方案高 度契合中国低碳市场需求，中美企业合作前景广阔。 会上，坪山区代表推介了区域新能源产业布局。坪山正全力打造"新一代世界一流汽车城核心承载区"和"光储充一体化"全球示范城区，已形成以比亚迪为 龙头、集聚300余家上下游企业的产业集群。近年来，全区新能源与智能网联汽车规上企业从2022年的150余家增至250余家，年均增长18.6%。比亚迪更 于2025年跻身《财富》世界500强第91位，成为全球新能源车企领军者。 坪山在智能网联汽车产业构建了"4+1+4"的细分领域体系，该体系以整车研发制造为核心，重点发展三电系统、感知系统、决策系统及线控底盘四大制造 业环节，并配套发展检验检测、充电换电、智慧出行及汽车金融四大生产性服务业。 近日，"2025中国（深圳）-北美清洁能源技术经贸合作交流会"在深圳坪山成功举行。本次交流会汇聚了来自北美、深圳及香港的 ...

投资评级 - 报告对国电南瑞的投资评级为“优于大市” [1][3][5][21] 核心观点 - 报告认为公司海外与网外业务快速发展，特高压需求迎来复苏 [1] - 公司技术持续创新，全球化布局加速推进 [2][20] - “十五五”期间电网投资有望进一步加大，特高压招标在2026年有望放量 [2][20] 财务业绩表现 - 2025年前三季度公司实现营业收入385.77亿元，同比增长18.45%；实现归母净利润48.55亿元，同比增长8.43% [1][8] - 2025年前三季度销售毛利率为26.47%，同比下降2.79个百分点；净利率为13.34%，同比下降1.32个百分点 [1][8] - 2025年第三季度公司实现营收143.33亿元，同比增长16.65%，环比下降6.61%；归母净利润19.03亿元，同比增长7.81%，环比下降16.24% [1][19] - 2025年第三季度毛利率为26.50%，同比下降3.13个百分点，环比下降1.25个百分点；净利率为14.11%，同比下降1.20个百分点，环比下降1.72个百分点 [1][19] 业务发展亮点 - 网内业务持续巩固领先地位，新一代调度系统、电力现货市场等核心产品广泛部署，市场份额稳步提升 [2][19] - 网外业务取得显著突破，中标多个新能源储能、抽水蓄能、轨道交通综合监控等重点项目，新兴业务收入同比大幅增长 [2][19] - 公司成功研制并交付首台（套）300MW级变速抽蓄交流励磁及控制系统、氢电耦合能量管理系统等重大装备 [2][20] - 公司产品与解决方案成功进入沙特、印尼、巴西、智利、尼加拉瓜等市场，全球化布局加速推进 [2][20] 行业前景与订单预期 - “十五五”期间，我国电网规划将围绕新型电力系统构建展开，预计电网投资将进一步加大 [2][20] - 2025年10月以来，蒙西-京津冀、藏东南-大湾区2条特高压直流启动招标，预计后续浙江环网、达拉特等特高压交流项目和陕西-河南等特高压直流项目有望陆续招标，公司订单有望进一步增长 [2][20] 盈利预测与估值 - 预计公司2025-2027年实现归母净利润83.69/94.62/107.16亿元 [3][21] - 预计2025-2027年每股收益（EPS）分别为1.04/1.18/1.33元 [4] - 当前股价对应2025-2027年市盈率（PE）分别为24/21/19倍 [3][21] - 预计2025-2027年净资产收益率（ROE）分别为16.4%/17.1%/17.7% [4]

新华财经巴西贝伦11月7日电（记者赵焱吴昊）多个国家及国际组织领导人在6日开幕的贝伦气候峰会期 间呼吁，各国应团结一致，加速应对气候危机的行动。 为期两天的贝伦气候峰会由《联合国气候变化框架公约》第三十次缔约方大会（COP30）东道主巴西召 集，旨在为即将到来的COP30谈判提供"政治方向"。峰会的主要议题包括气候与自然、能源转型、《巴 黎协定》十周年评估、国家自主贡献与气候融资等。 联合国秘书长古特雷斯在峰会期间指出，希望COP30成为应对气候危机更有效斗争的转折点。他表示， 只有采取更快、更有效的行动，尤其是来自较富裕国家的行动，才能开始扭转当前的局面。 巴西总统卢拉表示，加速能源转型和保护自然是遏制全球变暖的两大最有效途径，科学必须是决策的主 要指导原则。他认为，气候议程应在国际舞台各层面的讨论中占据核心地位，成为"每个政府、每个企 业、每个人决策的核心"。 法国总统马克龙说，气候问题应尊重科学，"我们必须继续携手合作，履行《巴黎协定》中作出的国际 承诺"。他同时强调扩大清洁能源投资和为欠发达国家提供融资机制的重要性，表示坚信COP30能够取 得成功。 智利总统博里奇表示，当前各国必须明确如何履行迄今为 ...

行业核心观点 - 德国钢铁行业正陷入一场威胁生存的危机，公平贸易的时代已经结束 [1] - 面对国际市场变化，尤其是美国加征关税的冲击，德国及欧洲钢铁产业亟需切实的贸易保护 [1] - 此次钢铁峰会是政府与产业界共同寻求应对危机、强化本土工业竞争力的信号 [2] 贸易政策与市场保护 - 业界诉求在政府采购中优先使用欧洲和德国生产的钢材，并获得总理赞同 [1] - 德国和欧盟必须保护本国市场和制造业，在公共建设和工业项目中给予本国产钢材适当优先权 [1] - 此举与德国以往坚持的开放市场、公平竞争理念有所不同，但形势已经改变 [1] - 行业面临来自亚洲的低价竞争，美国关税政策进一步加剧了出口困难 [2] 能源成本与转型挑战 - 稳定且可负担的能源供应对钢铁等高能耗产业至关重要 [1] - 联邦政府将继续推进能源转型、提高效率，并通过工业电价优惠、延长高耗能企业电价补偿等措施减轻企业负担 [1] - 将高能耗钢铁生产转向使用绿色能源的过程成本高昂，令行业承压加剧 [2]

文章核心观点 - 英国家庭能源账单与批发能源价格走势背离，非批发成本（如电网费用和政策成本）成为推高账单的主要因素，这加剧了政府的政治压力并凸显了能源转型过程中的成本分摊问题 [1][4][5] 英国能源账单成本结构变化 - 自2023年初以来，英国能源账单中的批发成本部分下降约77%，而支持可再生能源的政策成本却上涨了41% [7] - 政策成本现已占平均电费账单的近五分之一，但在燃气账单中仅占约7%，导致电力费用异常高昂 [9] - 英国最大能源供应商之一Octopus Energy透露，即使批发电力价格腰斩，未来几年能源账单仍可能上涨高达20% [5] 能源转型投资与成本 - 到2030年，仅电网升级就可能需要约800亿英镑（约合1050亿美元） [5] - 英国天然气与电力市场办公室预计，新支出计划将使年度账单从明年起增加逾50英镑，到2031年增加超过100英镑 [6] - 能源转型的前期成本正越来越多地由英国家庭承担，消费者需先承受账单冲击，而降低用电成本的好处要很久之后才能显现 [1][5] 欧洲其他国家对比 - 德国过去两年批发电价下降36%，而居民电价仅下降16%，税收和电网费用在账单中占比持续扩大，自2020年以来电网费用已上涨47% [11] - 德国到2030年电网相关费用预计将上涨约22%，政府计划明年用65亿欧元补贴电网费用，使家庭支出平均减少6% [11] - 法国凭借庞大的核电装机容量，其批发电价平均每兆瓦时比英国或德国便宜约30欧元，且最高级别电网所需重大升级较少 [14] 行业挑战与未来方向 - 英国能源行业面临的关键障碍包括地理条件导致的能源生产与消费中心错配，需要大规模电网扩建 [11] - 投资重点应转向家庭和交通电气化等需求侧，而不仅仅是供应侧的基础设施建设 [14] - 从长远看，可再生能源主导的能源系统应比依赖天然气的系统更廉价且更稳定，但当前亟需解决转型成本分摊问题 [14]