以下文章来源于申万宏源证券上海分公司 ，作者李金玲 申万宏源证券上海分公司 . 2.融资融券数据： 当前市场融资融券余额为18737.13亿元，较上期上升1.92%，其中融资余 额18605.04亿元，融券余额132.09亿元。本期两融日均交易额为1338.13亿元，较上期上升 12.86%，其中融资日均净买入1332.50亿元，较两周前上升12.86%，融券日均净卖出5.63 亿元，较上期上升11.65%。近两周融资净买入前三的行业分别为有色金属、非银金融和电力 设备；融券净卖出前三的行业分别为电子、基础化工和电力设备。 3.涨跌情况： 近两周全市场上涨家数高于下跌家数，近两周涨幅前三的行业为钢铁、建筑材 料和综合，下跌的行业为汽车。 4.强弱分析： 近两周全部A股强弱分析得分为6.19，沪深300强弱分析得分6.29，创业板强 弱分析得分5.97，科创板强弱分析得分5.91，处于中性区间。 测量结果：健康 诊断说明： 本周上证综指冲上3500点，7月11日两市成交额也创4个月新高，虽然后市面临 关键节点，但积极因素仍在累积。后续继续看好科技及港股机会。 申万宏源证券上海分公司官微，能为您提供账户开立、软件 ...

美国和澳大利亚启动史上最大规模"护身军刀-2025"联合军演，瞄准亚太高端战争。 据参考消息网7月14日援引美媒报道，超过3.5万名来自美国、澳大利亚和其他17个国家官兵参加的军事 演习（"护身军刀-2025"）13日在澳大利亚最大的军舰之一"阿德莱德"号举行了启动仪式。 军事专家王云飞向智通财经（www.thepaper.cn）分析指出，美澳组织这些演习，是为拉拢亚太地区及其 他地区的盟友，增强与盟友之间的政治互信和军事互操作能力，瞄准高端战争，服务于美澳尤其是美国 的遏制所谓竞争对手的战略目标。 美国海军陆战队F-35B降落在英国航母上，"威尔士亲王"号航母将参加"护身军刀"演习。 演习新增网络战、AI军事应用等 据报道，澳大利亚联合行动总司令贾斯廷·琼斯和美国太平洋陆军副司令乔尔·沃沃尔出席了启动仪式。 该演习将实施至8月4日，以美澳军人为主共3.5万多人参加。在接下来的三周里，官兵们将在昆士兰、 西澳大利亚、新南威尔士州、北部地方和圣诞岛进行演习和训练，演习将首次从澳大利亚扩展到巴布亚 新几内亚。 "护身军刀"是以美澳为主举行的联合军事演习，每两年一次。此次参演国家达到19个，相比2023年增加 了6 ...

AI 捏造报告引发美伊战争？ "军火商如何推动美国与伊朗开战。"美国智库昆西治国方略研究所网站近期发文，讲述了该国一些军工 企业是如何煽动战争的。文章称，福克斯新闻节目的许多嘉宾都是美国军工企业资助的，一旦美国和以 色列与伊朗爆发战争，这些企业必将从中获利。在近期华盛顿空袭伊朗核设施之前，美国一些军工企业 代表轮番出现在总统特朗普喜欢的福克斯新闻节目中，称赞以色列对伊朗的打击行动，并敦促美国进一 步介入。 这些企业代表包括帕兰蒂尔公司防务部门主管加拉格尔、美国智库战争研究所主席基恩、私募股权公司 科尔伯格-克拉维斯-罗伯茨（KKR）的合伙人彼得雷乌斯等。加拉格尔曾担任美国国会众议员，他所代 表的帕兰蒂尔公司去年与以色列国防部签署协议，利用先进技术支持以色列与战争相关的任务。基恩主 张美国在伊朗使用B-2轰炸机和钻地炸弹。他所在的战争研究所接受通用动力公司的资助。近期空袭伊 朗核设施时，美国也派遣"俄亥俄"级核潜艇向伊朗目标发射了20多枚"战斧"导弹，该潜艇的建造商就是 通用动力公司。彼得雷乌斯曾担任美国中情局局长，而KKR是以色列最大物业管理平台的主要投资 者。 除了一些美国军工企业挑动战争外，该国部分科技企 ...

德国国防采购决策 - 德国国防采购最终决定取决于美国是否接受请求 [1] - 德国正在评估美国远程导弹临时部署与自主研发之间的过渡方案 [1]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 本周沪深300上涨0.82%，主动股票及偏股混合基金整体测算股票仓位上升，债券基金久期有所上升，不同类型基金在行业持仓和久期操作上有不同表现 [4][7] 各目录要点总结 基金股票持仓测算 - 主动股票及偏股混合基金整体测算股票仓位近期震荡，本周上升0.24%至87.45%，与季报相比降0.77% [7] - 主动股票型基金本周测算股票仓位升0.31%至89.55%，偏股混合型基金仓位升0.23%至86.96% [7] - 主动股票及偏股混合型基金本周测算整体加减仓幅度多集中在[0%, 1%)，有766只，其次是[-1%, 0%)，有171只 [11] - 本周20亿以下、20 - 50亿、50 - 80亿规模基金小幅加仓，其余规模基金小幅减仓 [11] - 基金持仓成长股占比高，本周价值股小幅减仓、成长股小幅加仓；小盘股占比相对高，本周大盘股、中盘股小幅加仓，小盘股小幅减仓 [15] - 本周主动股票及偏股混合型基金前5大行业为电子（13.65%）、电力设备（8.70%）、医药生物（7.16%）、汽车（6.54%）、机械设备（5.37%） [18] - 加仓前3大行业为通信(+0.36%）、建筑材料(+0.20%）、有色金属(+0.12%）；减仓前3大行业为综合(-0.21%）、国防军工(-0.19%）、医药生物(-0.15%） [4][18] 债券基金久期测算 - 本周中债10年期国开债到期收益率上行3bps，中长期纯债整体测算久期中位数升0.26至3.31年，处近5年99.40%分位数，近4周平均久期中位数3.26年，本周久期分歧度上升，测算久期标准差升0.10至1.69年，短期纯债久期中位数升0.30至1.16年 [4][21] - 信用债基久期中位数升0.21至2.89年，操作积极基金占比7%，操作保守基金占比24%；利率债基久期中位数升0.28至4.87年，操作积极基金占比55%，操作保守基金占比4% [4][21] - 本周信用债基整体测算久期中位数升0.21至2.89年，处近5年100.00%分位数，近4周平均久期中位数2.78年，久期分歧度上升，测算久期标准差升0.06至1.25年 [23] - 利率债基整体测算久期中位数升0.28至4.87年，处近5年99.20%分位数，近4周平均久期中位数5.00年，久期分歧度上升，测算久期标准差升0.10至1.84年 [23] - 信用债基本周测算久期集中在[2.5, 3)，有167只，其次是[3, 3.5)，有126只；利率债基本周测算久期集中在[5,)，有159只，其次是[4.5, 5)，有54只 [28] - 信用债基中，本周久期操作积极基金数量占比6.62%，操作保守基金数量占比24.39%；利率债基中，本周久期操作积极基金数量占比55.17%，操作保守基金数量占比4.02% [29] - 本周中债1年期国开债到期收益率上行5bps，短期纯债整体测算久期中位数升0.30至1.16年，处近5年99.70%分位数，近4周平均久期中位数1.16年，本周久期分歧度上升，测算久期标准差升0.11至0.48年 [33] - 被动型政策性银行债券基金整体测算久期降0.12至3.65年 [33]

（原标题：和讯投顾冯珂：连续4天收出长上影线，短期板块快速轮动还会持续） 今天尾盘指数又跳水了，已经连续4天收出长上影线了，而且大盘又缩量2000多亿。这盘面我咋看不懂了？和讯投顾冯珂分析，今天银行虽然要继 续上涨，但是尾盘集合竞价再度跳水，说明了主力在不停的拉高出货，这就是我昨天跟你说的鱼尾行情。同时证券板块大跌，很多散户一看旗手 倒下了，而且热点也比较散乱，没有持续性，所以今天也不敢动手，所以成交量就下来了。而且今天出现了一个与众不同的现象，今天市场跌停 家数达到了18家，为7月份之最。盘户数据也显示游资呢净买入才12亿，也同时创下了7月份的一个新低。而且今天虽然连板有18家，但是大部分 都是新面孔板块，包括了地产、贸易、电力、医药、海运、中特沽等等这些板块，基本上今天都是下跌的。 越是下跌板块，主力越是抱团，这也太奇怪了，不过今天我大科技报表反而吃到牛腿了。其实今天涨停家数呢72家呢并不少外资，今天也通过呢 陆股通加仓了。之所以出现这种反逻辑现象，只有一个理由就是主力在调仓换股热点也全面铺开了。对于长久被套的，尤其是大科技的很多散户 朋友们，反而回血了，所以我上周说等风来风水轮流转，今天不就轮到你了吗？ ...

对个人更通俗，对机构更专业，努力做最具品质的衍生品公众号~ 文 | 余力 Felix 来源 | 力的期权工作室 编辑 | 杨兰 审核 | 浦电路交易员 以下文章来源于力的期权工作室 ，作者余力 Felix 力的期权工作室 . 数据来源：Wind，力的期权工作室整理 当你意识到这种市场特征的时候，就应该想一想在过去类似的市场下，你跑的赢指数吗？ 想一想2017年那一年，由于MSCI纳入A股的关键因素，北向成为了全市场最强的边际增量，他们买了漂亮50，然后造成了另 外一边的要命3000，那一年你跑的赢指数吗？再想一想，2021.2茅台涨到2600块之前的那一年，公募权益基金不断"疯狂"扩 容，它们成为了全市场最强的边际增量，当时的"明显经理"买了什么？买了全市场各个行业的核心资产，买了茅指数里的一 个个龙头股，于是在这种行情特征下，你跑赢指数了吗？应该也没有。 记得繁花里有过这么一句话："排骨是排骨，年糕是年糕。"这句话放到当下的A股市场，可以改写为指数是指数，个股是个 股。一边，你看到上证综指已经迈过3500点的整数大关，而另一边，你手里的个股可能连3月中旬的高点都还没有达到…… 为什么会这样？一句话，这是因为 ...

航天科技业绩预告 - 预计2025年上半年净利润6800万-9500万元，同比增长1628.83%-2315.27% [1] - 主营业务为航天应用产品、汽车电子产品、车联网及工业物联网等 [1] - 所属行业为汽车-汽车零部件-汽车电子电气系统 [1] 华夏航空业绩预告 - 预计2025年上半年净利润2.2亿-2.9亿元，同比增长741.26%-1008.93% [1] - 主营业务为国内国际航空客货运输业务 [1] - 所属行业为交通运输-航空机场-航空运输 [1] 实达集团业绩预告 - 预计2025年上半年净亏损4400万-6500万元 [1] - 主营业务为大数据业务、物联网周界安防业务 [2] - 所属行业为通信-通信设备-通信终端及配件 [3] 嘉澳环保业绩预告 - 预计2025年上半年净亏损7000万-9000万元 [3] - 主营业务为环保增塑剂及稳定剂、生物质能源的研发生产销售 [3] - 所属行业为基础化工-化学制品-其他化学制品 [3] 海马汽车业绩预告 - 预计2025年上半年净亏损6000万-9000万元 [3] - 主营业务为汽车及汽车动力总成的研发制造销售 [3] - 所属行业为汽车-乘用车-综合乘用车 [3] 淮北矿业业绩预告 - 预计2025年上半年净利润10.27亿元，同比下降65% [3] - 主营业务为煤炭采掘、洗选加工、销售及煤化工产品生产销售 [4] - 所属行业为煤炭开采 [3] 泉峰汽车业绩预告 - 预计2025年上半年净亏损1.55亿-1.85亿元 [5] - 主营业务为汽车关键零部件研发生产销售 [5] - 所属行业为汽车-汽车零部件-底盘与发动机系统 [5] 高德红外重大合同 - 签订8.79亿元装备系统采购协议，占2024年营收32.84% [5] - 主营业务为红外探测器芯片、热成像整机及综合光电系统 [5] - 所属行业为国防军工-军工电子 [5] 中辰股份中标公告 - 中标南方电网3.79亿元项目，占2024年营收12.26% [5] - 主营业务为电线电缆及附件研发生产销售 [6] - 所属行业为电力设备-电网设备-线缆部件 [6] 大恒科技业绩预告 - 预计2025年上半年净亏损406万元 [6] - 主营业务为机器视觉及信息技术、光机电一体化 [6] - 所属行业为计算机-软件开发-横向通用软件 [6] 大东南业绩预告 - 预计2025年上半年净利润650万-800万元 [6] - 主营业务为各类薄膜及新材料产品研发生产销售 [6] - 所属行业为基础化工-塑料-膜材料 [6] 贤丰控股业绩预告 - 预计2025年上半年净利润3400万-4200万元，同比增长524.58%-671.53% [6] - 主营业务为兽用疫苗、动物营养饲料、覆铜板业务 [7] - 所属行业为农林牧渔-动物保健 [8] 双象股份业绩预告 - 预计2025年上半年净利润1.15亿-1.5亿元，同比增长128.1%-197.53% [8] - 主营业务为人造革合成革和光学级PMMA材料生产销售 [8] - 所属行业为基础化工-塑料-合成树脂 [9] ST信通业绩预告 - 预计2025年上半年净亏损6700万-9700万元 [9] - 主营业务为ICT运营管理领域软件研发 [9] - 所属行业为通信-通信服务-通信工程及服务 [10] 吉视传媒业绩预告 - 预计2025年上半年净亏损1.87亿-2.33亿元 [10] - 主营业务为有线数字电视智能光网运营及多媒体信息服务 [10] - 所属行业为传媒-电视广播 [11] 苏利股份业绩预告 - 预计2025年上半年净利润7200万-8600万元，同比增长1008.39%-1223.91% [11] - 主营业务为农药、阻燃剂等精细化工产品研发生产销售 [11] - 所属行业为基础化工-农化制品-农药 [12] 万里股份业绩预告 - 预计2025年上半年净亏损1900万元 [12] - 主营业务为铅蓄电池产品研发生产销售 [13] - 所属行业为电力设备-电池-蓄电池 [14] 朗姿股份业绩预告 - 预计2025年上半年净利润2.2亿-2.6亿元，同比增长31.74%-55.69% [14] - 主营业务为品牌女装设计生产销售 [15] - 所属行业为纺织服饰-服装家纺-非运动服装 [15] 长江证券业绩预告 - 预计2025年上半年净利润16.52亿-18.1亿元，同比增长110%-130% [15] - 主营业务为证券及期货经纪、融资融券等金融服务 [15] - 所属行业为非银金融-证券 [15] 华宏科技业绩预告 - 预计2025年上半年净利润7000万-8500万元，同比增长3047.48%-3721.94% [15] - 主营业务为再生资源装备、电梯零部件、稀土资源等 [15] - 所属行业为环保-环保设备 [16] 晨化股份理财公告 - 使用3000万元闲置资金购买理财产品 [16] - 主营业务为氧化烯烃、脂肪醇等精细化工新材料 [16] - 所属行业为基础化工-化学制品-其他化学制品 [17] 赛科希德股东减持 - 股东拟减持不超过1%股份 [17] - 主营业务为血栓与止血体外诊断产品研发生产销售 [17] - 所属行业为医药生物-医疗器械-体外诊断 [17] 齐鲁银行股东减持 - 股东拟减持不超过1.1%股份 [18] - 主营业务为公司银行、个人银行及资金业务 [19] - 所属行业为银行-城商行 [20] 金证股份股东减持 - 2股东拟合计减持不超过3.04%股份 [20] - 主营业务为金融行业IT解决方案 [20] - 所属行业为计算机-IT服务 [21] 百龙创园业绩快报 - 上半年净利润1.17亿元，同比增长42.68% [21] - 主营业务为益生元、膳食纤维等健康食品添加剂 [21] - 所属行业为基础化工-化学制品-食品及饲料添加剂 [22] 上海电力业绩预告 - 预计上半年净利润17.54亿-20.87亿元，同比增长32.18%-57.27% [22] - 主营业务为火电、风电、光伏等能源供应服务 [22] - 所属行业为公用事业-电力-火力发电 [23] 诚意药业业绩预告 - 预计上半年净利润1.07亿-1.19亿元，同比增长40%-55% [23] - 主营业务为制剂及原料药研发生产销售 [24] - 所属行业为医药生物-化学制药-化学制剂 [25] 蔚蓝锂芯业绩预告 - 预计上半年净利润3亿-3.6亿元，同比增长79.29%-115.15% [25] - 主营业务为锂电池、LED芯片及金属物流配送 [27] - 所属行业为电力设备-电池-锂电池 [28] 紫金矿业业绩预告 - 预计上半年净利润约232亿元，同比增长54% [28] - 主营业务为金、铜、锌铅、锂等矿产资源开发 [28] - 所属行业为有色金属-工业金属-铜 [29] 利民股份业绩预告 - 预计上半年净利润2.6亿-2.8亿元，同比增长719.25%-782.27% [29] - 主营业务为农药原药、制剂及兽药研发生产销售 [29] - 所属行业为基础化工-农化制品-农药 [30] 华安证券业绩快报 - 上半年净利润10.35亿元，同比增长44.94% [30] - 主营业务为证券投资交易及金融服务 [30] - 所属行业为非银金融-证券 [31] 银龙股份业绩预告 - 预计上半年净利润1.61亿-1.81亿元，同比增长60%-80% [31] - 主营业务为钢丝、钢绞线、钢棒生产销售 [32] - 所属行业为机械设备-通用设备-金属制品 [33] ST云动业绩预告 - 预计上半年净亏损1亿-1.5亿元 [33] - 主营业务为发动机和工业级电子产品 [34] - 所属行业为汽车-汽车零部件-底盘与发动机系统 [35] 久远银海业绩预告 - 预计上半年净利润2649万-3224万元，同比增长130%-180% [36] - 主营业务为医疗医保、数字政务、智慧城市 [36] - 所属行业为计算机-IT服务 [36] 澜起科技业绩预告 - 预计上半年净利润11亿-12亿元，同比增长85.50%-102.36% [36] - 主营业务为云计算和AI芯片解决方案 [36] - 所属行业为电子-半导体-数字芯片设计 [37] 国金证券业绩预告 - 预计上半年净利润10.92亿-11.37亿元，同比增长140%-150% [37] - 主营业务为投资银行、财富管理等金融服务 [37] - 所属行业为非银金融-证券 [38] 百隆东方业绩预告 - 预计上半年净利润3.5亿-4.1亿元，同比增长50.21%-75.97% [38] - 主营业务为色纺纱研发生产销售 [38] - 所属行业为纺织服饰-纺织制造-棉纺 [39] 奥浦迈业绩预告 - 预计上半年净利润约3700万元，同比增长53.28% [39] - 主营业务为细胞培养产品与服务 [39] - 所属行业为医药生物-生物制品-其他生物制品 [40] 德福科技股东减持 - 2股东拟合计减持不超过4.04%股份 [41] - 主营业务为高性能电解铜箔研发生产销售 [42] - 所属行业为电力设备-电池-锂电池 [42]

| | 一级行业 | 二级行业 | 25H1景气度 | 25H2景气度 | | --- | --- | --- | --- | --- | | | | | | 预计趋势 | | | 石油 | 油气开采 | | | | 上游资源 | | 油品制造 | | | | 品及原料 | 化工 | 基础化工 | | | | | | 合成材料 | | | | | 机械设备 | 工程机械 | | | | | | 海洋工程装备 | | | | | 运输设备 | 船舶制造 | | | | | 电力设备 | 光伏制造产业链 | | | | | 国防军工 | 国防军工 | | | | | 汽车 | 传统汽车整车 | | | | 中游制造 | | 新能源整车 | | | | | | 锂电材料 | | | | | 储能 | 锂电池制造 | | | | | 轻工 | 造纸 | | | | | 软件及服务 | 软件开发 | | | | | | 卫星导航及应用 | | | | | 通信 | 电信运营 | | | | | | 通信设备制造 | | | | | 食品饮料 | 乳制品制造 | | | | | | 白酒制造 | | | | | 消费者服 ...

报告行业投资评级 - 强于大市（维持评级） [7] 报告的核心观点 - 本周（7.7 - 7.11）申万军工指数上涨0.88%，沪深300指数上涨0.82%，相对超额0.06pct，细分领域催化多，传统板块及细分主题机会不断 [2][43] - 资金层面，本周被动基金规模上升，被动资金大幅净流入，虽杠杆类资金下滑，但考虑2025年强需求恢复预期及确定性，看好后续资金面优化 [2][43] - 估值层面，截至7月11日，申万军工指数五年维度市盈率TTM（剔除负值）70.34倍，分位数96.86%，叠加2025年行业基本面强恢复预期，当下军工板块具备较高配置价值比 [2][43] - 25 - 27年在多重催化下内需外需增长幅度大，主题型机会多，强烈推荐【内贸】+【外贸】+【自主可控】+【新兴产业】四主线 [3][44] 根据相关目录分别进行总结 本周行情回顾 军工板块及细分领域本周回顾 - 本周（7.7 - 7.11）申万军工指数上涨0.88%，沪深300指数上涨0.82%，相对超额0.06pct，在31个申万一级行业中排名第25位；自2025年至今，申万军工指数上涨10.71%，沪深300指数上涨2.03%，相对超额8.68pct，排名第6位 [10][16][18] - 细分领域中，航天板块表现突出，因鸿远电子涨幅7.76%带动；信息化板块表现较弱，系前期涨幅高本周回归式调整 [10][22] 本周个股表现 - 本周涨幅前10个股如王子新材受益核聚变热度，国瑞科技、中船应急受中国船舶吸收合并中国重工事件催化，仕佳光子因拟购买股权事件催化 [10][24] - 本周跌幅前10个股因前期涨幅高，6月至上周末平均涨幅12.02%，超额国防军工指数4.31pct，本周回归式调整 [11][24] 资金及估值 - 被动资金方面，本周军工ETF基金规模及份额提升，各军工ETF合计净流入21.27亿元，较上周增加5.44亿元，看好后续被动资金恢复净流入 [29] - 杠杆类资金方面，本周军工板块融资买入额略有下降，考虑2025年强需求恢复预期，看好后续融资买入额上升 [32] - 行业估值层面，以7月4日股价为基准，申万军工指数五年维度市盈率TTM（剔除负值）70.34倍，分位数96.86%，与上周基本持平，当下军工板块具备较高配置性价比 [33] - 细分领域个股估值，不考虑部分高估值标的，多数企业对应2026年估值在30倍以内，考虑2025 - 2027年需求恢复预期，看好业绩好转消化2025年估值 [38] 本周核心观点 - 本周申万军工指数上涨0.88%，沪深300指数上涨0.82%，相对超额0.06pct，细分领域催化多，传统板块及细分主题机会不断 [2][43] - 资金层面，被动基金规模上升，被动资金大幅净流入，虽杠杆类资金下滑，但考虑2025年强需求恢复预期及确定性，看好后续资金面优化 [2][43] - 估值层面，截至7月11日，申万军工指数五年维度市盈率TTM（剔除负值）70.34倍，分位数96.86%，叠加2025年行业基本面强恢复预期，当下军工板块具备较高配置价值比 [2][43] - 25 - 27年在多重催化下内需外需增长幅度大，主题型机会多，强烈推荐【内贸】+【外贸】+【自主可控】+【新兴产业】四主线 [3][44] 本周行业及个股重要新闻及公告 低空经济 - 政策方面，湖北黄冈、河南郑州、安阳、广州南沙等地发布相关政策，涉及通用机场建设、总部经济支持、低空经济高质量发展、数字技术应用示范项目奖励等 [51][52][53] - 动态方面，浙江成立10亿元低空领域产业基金，奥地利eVTOL开发商签订采购协议，沈阳研发的飞机首飞，市场监管总局助力民用无人机产业，多地有低空经济相关企业成立、实验室揭牌等 [57][58][62] 核聚变 - 日本Helical Fusion完成23亿日元A轮融资，累计融资金额达52亿日元，ITER稳态磁体低温测试装置专用68kA电源系统首批设备材料抵达 [67] 航空航天 - 商业航天产业创新中心（海南）有限公司成立，法国达索航空公布VORTEX航天飞机项目 [68]