Workflow
煤炭开采
icon
搜索文档
周期视角如何看反内卷?
2025-07-21 22:26
纪要涉及的行业和公司 - **行业**:新能源、煤炭开采、建材、化工、钢铁、电解铝、稀土、中游机械、农业化工、精细化工、有机硅、草甘膦、快递、航空、石化、电力、建筑、混凝土、焦煤、动力煤 - **公司**:新华集团、西安股份、桐昆股份、新凤鸣、兴发集团、圆通、中通、申通、极兔、韵达、卫星化学、恒力石化、华金股份、宝丰能源、宝新能源、中泰国际、中建国际、建筑、铁建、中铁、交建、平煤股份、淮矿、晋控煤业、三煤国际、神华、中煤、电能能源 纪要提到的核心观点和论据 1. **产能过剩问题**:工业品价格和整体物价水平下行,一二季度产能利用率低于过去五年历史分位值 10%,新能源、煤炭开采、建材、化工等行业面临严重产能过剩[1][2] 2. **供给侧改革路径**:短期内供给收缩是关键,行业集中度高、国资占比高以及具备加杠杆潜力的行业更可能或更快推动减产[1][5] 3. **周期品上涨行情**:核心原因是政策催化及供需格局触底,钢铁、电解铝、稀土、中游机械等行业因供需紧张和政策预期,利润释放潜力大[1][6] 4. **长期配置行业**:农业化工、精细化工等行业供需格局已达底部,具备较好长期配置价值,钢铁、稀土、农业化工、电解铝等上游部门股票价格弹性大[1][7] 5. **具备反转基础的行业因素**:产能增速放缓、高开工率、高集中度、龙头成本差距小、景气处于绝对底部位置,这些因素使行业更容易反转和涨价[9] 6. **有发展潜力和涨价机会的行业**:有机硅、草甘膦等行业因供给端扰动或需求旺季影响,具备发展潜力和涨价机会,有机硅价格已从底部上涨约 1,000 元/吨,草甘膦正处南半球需求旺季[1][10] 7. **钢铁行业表现及趋势**:钢铁行业表现突出,股价弹性强劲,期货持续小步慢跑,底部位置明确,向上空间打开,钢企盈利好转,上半年盈利面维持在 60%以上,全球化趋势将使行业集中度提高[11][13] 8. **钢铁企业盈利及成本影响**:钢铁企业盈利情况显著好转,主要由于成本端焦煤让利及铁矿石定价权向中国倾斜,预计四季度调整空间扩大[12] 9. **反内卷政策对建材行业影响**:反内卷政策对建材行业产生显著影响,未来供给端有望出台具体政策,通过限制资本开支、去除存量产能、存量产量约束三个路径实现[14][15] 10. **建材投资关注领域**:自律基础好的传统周期性建材、需求增长型领域如光伏玻璃,以及政策易落地且影响显著的领域[16] 11. **快递行业反内卷情况**:快递行业 2021 年通过价格战导致盈利压力大,后通过行业自律及行政监管推动价格修复,未来反内卷对核心产量区价格提升有基础,推荐龙头公司及二梯队弹性品种[18][19] 12. **航空业应对亏损及展望**:航空业以央国企为主导,前三家公司市场份额集中度达 80%,具备联合挺价基础,过去五年亏损超 2,500 亿,未来将在价格方面形成联盟[20] 13. **石化行业应对碳中和政策**:石化行业限制炼油产能,淘汰落后产能,供给侧约束总体有序,需观察存量与新增产能力是否受限[21][22] 14. **化工行业有前景的公司**:卫星化学、恒力石化、华金股份、宝丰能源等公司具有较好发展前景[24] 15. **电力行业应对内卷措施**:电力行业因新能源转型对传统基础复合能源需求提升,供给侧需适当富裕,行业内部可能出现约束性或自律性共识,广东省火电企业有布局机会[25] 16. **煤炭价格对电力行业影响**:煤炭价格波动对电力行业影响有限,电价可部分传导煤价变化,能源通胀趋势可能成为催化剂[26] 17. **建筑央企应对内卷问题**:建筑央企通过提高经营质量、减少内部竞争实现估值修复,部分央企可能受益于水电站行情及关注度提高[27][28] 18. **钢铁价格对混凝土业务影响**:钢铁价格上涨直接带来混凝土业务业绩弹性,若钢价修复,将显著提升业务表现[29] 19. **建筑行业未来发展前景**:建筑行业业绩有翻倍空间,公司市占率低,未来上行空间大,若出现贝塔拐点和 IPO 共振,弹性大[30] 20. **煤炭行业反内卷发展情况**:煤炭行业可通过多种手段控制产量,供给侧政策值得期待,改革必要性更强,焦煤压力较大,推荐相关股票[31] 其他重要但是可能被忽略的内容 - 2025 年年初长江证券在年度策略展望中提到反内卷问题,最新经济数据支持该观点[2] - 2018 - 2019 年水泥价格大幅上涨是短期去除部分存量带来的景气扭转[15] - 2021 年 9 月 1 日几家快递公司宣布全国派费上调一毛钱,10 月 1 日进一步上调一毛,从 2021 年 8 月底到年底,快递板块迎来翻倍行情[18] - 疫情放开后的 2023 年几家航空公司通过限制低票价销售成功减亏[20] - 2021 - 2022 年混凝土公司盈利达到 300 元/吨,2023 - 2024 年分别下降至 200 元/吨和 100 元/吨[29]
科技赋能“智”造新变革 阳城二号井打通井下煤流运输“保障线”
齐鲁晚报网· 2025-07-21 19:49
流程革新,顺煤流启动破解运输"卡脖子"难题 过去,井下煤流运输采用逆煤流启动模式——需从最末端设备开始依次启动,每台设备启动间隔长达5- 8分钟。"就像接力赛,前棒没到,后棒干等。"机电技术科负责人刘成乡介绍,这种模式不仅导致设备 空转时间长、能耗高,更因前级设备故障易引发"连锁停车",月均影响生产时长超12小时。 针对这一痛点,阳城二号井按照集团要求,将启动模式调整为"顺煤流"——按照煤流方向从源头设备依 次启动。改造后,设备空转时间缩短40%,运输效率提升20%,月均减少因设备空转产生的电耗成本超 3万元,真正实现了煤流"无缝衔接"。 装置突破,任意角转弯带式输送机打通运输"最后一米" "现在煤流运输像'流水席',设备跟着煤流走,效率高还省心!"阳城二号井皮带集控室值班员公延娟看 着操作屏上有序运行的煤流运输系统感慨道。作为矿井生产的"保障线",井下煤流运输系统的高效稳定 直接关乎矿井效益。阳城二号井聚焦运输痛点,通过流程再造、装置创新、智能监测等系列"组合拳", 成功破解运输效率低、设备维护难、安全隐患多等难题,为矿井高质量发展注入强劲动能。 在掘进工作面,巷道转弯曾是运输"老大难"。以往遇到转弯,需多 ...
盘江股份: 盘江股份年报信息披露重大差错责任追究制度
证券之星· 2025-07-21 18:29
年报信息披露重大差错责任追究制度 制度适用范围 - 适用于公司董事、高级管理人员、各部门及下属全资/控股子公司负责人、控股股东/实际控制人及其负责人、财务/董事会办公室等与年报信息披露相关的人员 [2] - 涵盖年度财务报告重大会计差错、年报其他信息披露重大错误/遗漏、业绩预告/快报重大差异等情形 [3] 责任追究原则 - 遵循客观公正、有责必问、权利与责任对等、追究与改进结合四项原则 [7] - 对干扰审计独立性、违反会计准则及披露规则的行为必须追责 [5][6] 重大差错认定标准 - 财务报告违反《会计法》《企业会计准则》导致重大差错 [6] - 报表附注披露违反证监会编报规则第15号要求 [6] - 年报格式不符合证监会内容与格式准则第2号规定 [6] - 业绩预告/快报与实际数据存在重大差异 [6] 处罚措施 - 从重处罚情形:情节恶劣、打击报复、阻挠调查、拒不纠错等行为 [8] - 从轻处罚情形:主动纠错挽回损失、非主观因素导致差错等 [9] - 处罚形式包括调岗降薪、经济赔偿、解除劳动合同,涉嫌犯罪则移交司法机关 [15][16] 调查与执行流程 - 董事会办公室负责汇总资料、认定责任并拟定处罚方案,提交审计委员会审议 [11] - 重大会计差错需披露更正影响及重新审计情况 [12] - 被监管处罚时审计部门需调查核实并追责,相关人员不得阻挠调查 [13] 信息披露要求 - 发生重大差错需如实披露更正原因、影响及问责结果 [14] - 处理决定允许责任人10日内申诉,申诉期间不影响执行 [18] 制度效力 - 由董事会负责修订解释,自审议通过之日起生效 [20][21]
盘江股份: 盘江股份投资者关系管理制度
证券之星· 2025-07-21 18:29
作指引》《上海证券交易所股票上市规则》《上海证券交易所上市公司自律 监管指引第 1 号——规范运作》 《公司章程》及其他有关法律、法规和规定, 结合公司实际情况,制定本制度。 第二条 投资者关系管理是指公司通过便利股东权利行使、信息披露、 互动交流和诉求处理等工作,加强与投资者及潜在投资者之间的沟通,增 进投资者对公司的了解和认同,以提升公司治理水平和企业整体价值,实 现尊重投资者、回报投资者、保护投资者目的的相关活动。 贵州盘江精煤股份有限公司 投资者关系管理制度 第一章 总则 第一条 为了规范贵州盘江精煤股份有限公司(以下简称"公司")投资 者关系管理工作,加强公司与投资者之间的有效沟通,促进公司完善治理, 提高公司质量,切实保护投资者特别是中小投资者合法权益,根据《公司 法》 《证券法》 《上市公司信息披露管理办法》 《上市公司投资者关系管理工 第二章 投资者关系管理基本原则及目的 第三条 投资者关系管理的基本原则: (一)合规性原则。公司投资者关系管理应当在依法履行信息披露义 务的基础上开展,符合法律、法规、规章及规范性文件、行业规范和自律 规则、公司内部规章制度,以及行业普遍遵守的道德规范和行为准则 ...
盘江股份: 盘江股份信息披露事务管理制度
证券之星· 2025-07-21 18:29
(三)公司本部各部门以及各分公司、控股子公司、全资子公司(以 下简称"各子公司")的负责人; (四)公司控股股东、实际控制人和持股 5%以上的股东; 贵州盘江精煤股份有限公司 信息披露事务管理制度 第一章 总则 第一条 为规范贵州盘江精煤股份有限公司(以下简称"公司")及 相关信息披露义务人的信息披露行为,加强公司信息披露事务管理,明确 公司内部(含控股子公司)和有关人员的信息披露职责范围和保密责任, 提高信息披露质量,保护公司和投资者的合法权益。根据《中华人民共和 国公司法》《中华人民共和国证券法》《上市公司信息披露管理办法》《上 市公司信息披露暂缓与豁免管理规定》《上海证券交易所股票上市规则》 (以下简称"《上市规则》")和《上海证券交易所上市公司自律监管指 引第 2 号——信息披露事务管理》等法律、行政法规、规范性文件以及《贵 州盘江精煤股份有限公司章程》(以下简称"《公司章程》"),制定本 制度。 第二条 本制度所称"信息披露"是指将所有可能对公司证券及其 衍生品种交易价格产生重大影响的、投资者尚未得知的信息和证券监管部 门要求披露的信息,在规定时间内,通过上海证券交易所网站(以下简称 "上交所")和 ...
盘江股份: 盘江股份独立董事工作制度
证券之星· 2025-07-21 18:28
贵州盘江精煤股份有限公司 独立董事工作制度 第一章 总则 第一条 为进一步完善贵州盘江精煤股份有限公司(以下简称"公司" 或"本公司")法人治理结构,促进公司独立董事履职尽责和公司规范运作, 维护公司整体利益,保障全体股东特别是中小股东的合法权益不受损害, 根据《公司法》 《上市公司治理准则》 第二条 独立董事是指不在公司担任除董事外的其他职务,并与公司 及其主要股东、实际控制人不存在直接或者间接利害关系,或者其他可能 影响其进行独立客观判断关系的董事。 独立董事应当独立履行职责,不受公司及其主要股东、实际控制人等 单位或者个人的影响。 第三条 独立董事对公司及全体股东负有忠实与勤勉义务。独立董事 应当按照相关法律法规、 《上市公司独立董事管理办法》和公司章程的要求, 认真履行职责,在董事会中发挥参与决策、监督制衡、专业咨询作用,维 护公司整体利益,保护中小股东合法权益。 第四条 公司设独立董事,人数不少于公司董事会成员总数的 1/3,其 中至少包括 1 名会计专业人士。公司董事会下设薪酬与考核、审计、提名、 战略与投资、合规与风险管理等专门委员会,独立董事应当在审计委员会、 提名委员会、薪酬与考核委员会成员 ...
盘江股份: 盘江股份重大信息内部报告制度
证券之星· 2025-07-21 18:28
贵州盘江精煤股份有限公司 重大信息内部报告制度 第一章 总则 第一条 为规范贵州盘江精煤股份有限公司(以下简称"公司")重大信 息的内部报告工作,确保公司内部重大信息的快速传递、归集和有效管理, 及时、真实、准确、完整、公平地披露所有对公司股票及其衍生品种交易 价格可能产生较大影响的信息,维护股东和其他利益相关者的合法权益, 根据《中华人民共和国公司法》《中华人民共和国证券法》《上市公司信 息披露管理办法》《上海证券交易所股票上市规则》等法律法规、规范性 文件及《公司章程》《公司信息披露事务管理制度》的有关规定,结合公 司实际,制定本制度。 第二章 重大信息的范围 第七条 本制度所称公司重大信息是指所有对公司股票及其衍生品种 交易价格产生较大影响的情形或事件,包括但不限于以下内容: 第二条 公司重大信息内部报告是指当出现、发生或即将发生可能对 公司股票及其衍生品种交易价格产生较大影响的情形或事件时,按照本制 度规定负有报告义务的有关人员、部门和机构,应当及时将有关信息通过 董事会秘书向公司董事会报告。 第三条 本制度所称报告义务人包括公司控股股东、实际控制人、持 有公司 5%以上股份的股东,公司董事、高级管理 ...
盘江股份: 盘江股份董事会合规与风险管理委员会工作细则
证券之星· 2025-07-21 18:28
贵州盘江精煤股份有限公司 董事会合规与风险管理委员会工作细则 第一章 总则 第一条 为完善贵州盘江精煤股份有限公司(以下简称"公司")法人治 理结构,建立健全合规与风险管理体系,提高合规管理水平,有效防范各 类风险,根据《中华人民共和国公司法》《上市公司治理准则》《上海证 券交易所上市公司自律监管指引第 1 号——规范运作》等相关法律法规、 监管要求及《公司章程》等有关规定,公司董事会设立合规与风险管理委 员会,并制定本工作细则。 第二条 本工作细则所称合规管理,是指以有效防控合规风险为目的, 以公司和员工经营管理行为为对象,开展包括制度制定、风险识别、合规 审查、风险应对、责任追究、考核评价、合规培训等有组织、有计划的管 理活动。本工作细则所称全面风险管理,是指围绕总体经营目标,通过在 公司运行的各个环节执行风险管理,培育良好的风险管理文化,建立健全 全面风险管理体系,从而为实现风险管理的总体目标提供合理保证的过程 和方法。 第三条 董事会合规与风险管理委员会是公司董事会下设的专门工作 机构,主要负责组织领导和统筹协调合规管理和全面风险管理相关工作。 第二章 人员组成 第四条 合规与风险管理委员会由三名董事 ...
盘江股份: 盘江股份董事会提名委员会工作细则
证券之星· 2025-07-21 18:28
第一章 总则 第一条 为进一步完善贵州盘江精煤股份有限公司(以下简称"公司") 法人治理结构,规范公司董事、经理层人员的组成,根据《公司法》《上 市公司治理准则》《上海证券交易所上市公司自律监管指引第1号——规范 运作》《公司章程》等有关规定,公司董事会设立提名委员会,并制定本 工作细则。 第二条 董事会提名委员会是公司董事会下设的专门工作机构,主要 负责拟定董事、高级管理人员的选择标准和程序,对董事、高级管理人员 人选及其任职资格进行遴选、审核等。 第二章 人员组成 贵州盘江精煤股份有限公司 董事会提名委员会工作细则 第八条 提名委员会对董事会负责,委员会的提案提交董事会审议决 定;控股股东在无充分理由或可靠证据的情况下,充分尊重提名委员会的 建议,否则,不能提出替代性的董事、高级管理人员人选。 第三条 提名委员会成员由三名董事组成,其中独立董事二名。 第四条 提名委员会委员由董事长、二分之一以上独立董事或者全体 董事的三分之一提名,并由董事会选举产生。 第五条 提名委员会设召集人一名,并由独立董事委员担任,由提名 委员会委员选举产生。 第六条 提名委员会任期与董事会任期一致,连选可以连任。期间如 有委员不 ...
光大保德信红利混合A:2025年第二季度利润1048.46万元 净值增长率4.05%
搜狐财经· 2025-07-21 18:20
基金管理人在二季报中表示,2025 年二季度市场整体上涨,军工、银行、通信、传媒等行业涨幅居前,食品饮料、家电、钢铁、建材等行业跌幅居前。红 利指数(000015)二季度下跌 0.1%,配置方面,我们红利、医药、消费类行业持仓较多,二季度 A 份额净值上涨 4.05%。 AI基金光大保德信红利混合A(360005)披露2025年二季报,第二季度基金利润1048.46万元,加权平均基金份额本期利润0.0677元。报告期内,基金净值增 长率为4.05%,截至二季度末,基金规模为2.69亿元。 该基金属于偏股混合型基金。截至7月18日,单位净值为1.839元。基金经理是徐晓杰,目前管理2只基金近一年均为正收益。其中,截至7月18日,光大保德 信健康优加混合A近一年复权单位净值增长率最高,达41.17%;光大保德信红利混合A最低,为6.53%。 截至7月18日,光大保德信红利混合A近三个月复权单位净值增长率为8.50%,位于同类可比基金402/607;近半年复权单位净值增长率为9.87%,位于同类可 比基金348/607;近一年复权单位净值增长率为6.53%,位于同类可比基金521/601;近三年复权单位净值增长率为 ...