其次是AI泡沫论。这个咱们在前面文章也讲过了，科技巨头投入了数万亿美元建设数据中心和AI能力，可何时能真正看到这些投入 带来的回报？英伟达则是那个关键，不夸张地说全球AI个股的表现都会受英伟达影响，甚至于美股的涨跌也要系英伟达于一身。不 过英伟达财报还是很给力的，无论是营收、利润还是对下一季度的展望，均显著高于市场预期，盘后股价也受影响大涨。今天日韩 股市能暴涨两三个点，也是因为深度绑定了英伟达产业链。不过财报虽然超出了华尔街预期，但不及陆家嘴预期，国内相关产业链 个股全都高开低走。虽然有不少分歧，但是美股看起来短期仍有支撑的逻辑。 来源：财经林妹妹 美股，日股，黄金，虚拟货币，大宗品过去的一周几乎全军覆没，A股走势也一言难尽，看起来又要触碰3900了。咱们今天主要来 分析一下原因，再说说对未来市场的判断。 | | | A股重要指数 | | | | --- | --- | --- | --- | --- | | 名称 | 最新 | 涨跌 | 涨幅 | 年初至今 | | 上证指数 | 3931.05 | -15.69 | -0.40% | +17.28% | | 深证成指 | 12980.82 | -99.27 ...

市场整体行情 - 指数集体高开低走，沪指、深成指、创业板指分别收跌0.4%、0.76%、1.12% [3] - 市场超3800股下跌，1400余股上涨，两市成交量萎缩至1.7万亿 [3] - 英伟达及AI相关产业链受亮眼财报影响高开，但随后高开低走 [3] - 银行、盐湖提锂、环氧树脂、玻纤、OCS局部异动走强，水产养殖、化妆品、有机硅、光伏等跌幅居前 [3] 福建本地股 - 板块大幅分化，合富中国15天13板，累计涨幅超290%，九牧王7连板，航天发展5连板，榕基软件4连板，永安林业、英利汽车2连板 [3][6] - 龙洲股份跌停，中富通、红相股份跌超10%，天马科技、中国武夷等多股重挫 [3][6] - 板块早盘一度跌超2%，盘中翻红，最终小幅收跌0.27% [6] - 九牧王走出“天地天板”博弈走势，永安林业走出大长腿2连板 [6] 券商与金融科技 - 信达证券、中金公司、东兴证券筹划由中金公司吸收合并东兴证券和信达证券，三股停牌 [8][9] - 其他券商及金融股受刺激高开，首创证券大幅高开9%，中国银河、东方证券等小幅高开 [10] - 金融科技的威士顿、指南针、同花顺等集体高开 [10] - 券商、金融科技板块竞价分别高开2%、0.8%，但全天高开低走，最终分别收跌0.43%、0.3% [11] 房地产 - 受外媒消息刺激，房产经纪、房地产板块盘中脉冲，我爱我家、三六五网、世联行炸板，财信发展涨停 [12] - 新城控股、滨江集团、特发服务、信达地产等盘中走强，港股融创中国、碧桂园等集体大涨 [12] - 房产经纪、房地产盘中分别一度上涨10%、1%，但最终房产经纪收涨5.77%，房地产小幅收跌0.15% [13] 寒潮相关概念 - 古麒绒材午后拉板拿下2连板，主营羽绒产品，逻辑为寒潮来袭及鸭绒价格大涨 [16][19] - 京能热力盘中一度涨停，逻辑为降温供暖概念 [17] - 华英农业高开冲高，早盘两度封住二连板但炸板回落，最终收涨2.56%，逻辑为羽绒概念 [17][18]

港股市场整体表现 - 恒生指数于11月20日尾盘飘红收涨0.02%，国企指数跌0.08%，恒生科技指数跌0.58%并录得5连跌，市场情绪低迷但有止跌回升迹象 [1] 大型科技股表现 - 部分连续下跌的大型科技股转涨，百度集团-SW涨2.43%，快手-W涨2.28%，美团涨0.51%，小米集团继续下跌近3%续刷阶段新低 [3][5] 行业板块表现 - 大金融股表现活跃，中资券商股多数上涨，金融街证券涨4.97%，兴证国际涨2.08%，光大证券涨1.51% [3][8] - 内房股午后维持强势，中梁控股涨8.96%，融创中国涨6.02%，万科企业涨3.69%，碧桂园涨3.09% [3][6] - 生物技术板块表现活跃，上涨1.92% [4] - 家庭电器板块上涨2.16% [4] - 半导体板块活跃，康特隆涨8.22%，顺泰控股涨4.62%，贝克微涨2.99% [10][12] - 锂电池板块跌幅明显，宁德时代跌5.66%，彩客新能源跌5.95%，中创新航跌3.05% [3][13][15] - 能源储存装置板块下挫5.45% [4] - 新能源物料板块下挫，中环新能源跌16.06%，重塑能源跌5.16%，新特能源跌4.42% [12][13] - 煤炭概念股走弱，蒙古能源跌17.05%，飞尚无烟煤跌11.49%，中煤能源跌4.57% [15][17] - 汽车板块下跌1.07% [4] - 黄金及贵金属板块下跌1.49% [4] 个股异动 - 加科思-B大涨19.97%，报7.93港元，其自研KRAS G12C抑制剂戈来雷塞已获批上市 [18] 资金流向 - 南向资金净买入159.92亿港元，其中港股通（沪）净买入78.08亿港元，港股通（深）净买入81.84亿港元 [21] 消息面驱动 - 香港楼市10月份一手成交突破1700宗，连续第九个月企稳千宗以上，追平历史纪录，全月录得至少64宗成交金额逾5000万元的大额交易，创一年新高 [7] - 中金公司、东兴证券、信达证券发布重大资产重组停牌公告，行业资源整合或成为券商提升规模与综合实力的重要方式 [9] - 美国官员私下表示可能不会很快征收长期承诺的半导体关税，但三位数关税可能随时征收 [11] - 宁德时代近50%的H股IPO基石投资者锁定股份于11月20日解禁，合共约7750万股 [14] - 本周煤价继续上涨至830元/吨以上，10月规上工业原煤产量4.1亿吨，同比下降2.3%但环比持平，煤炭行业供需格局发生根本性逆转 [16]

另一方面，锂电池板块跌幅明显，龙头宁德时代跌5.66%，新消费概念股、军工股、煤炭股、黄金股、 汽车股纷纷下跌。(格隆汇) 临近尾盘，港股三大指数持续回升，恒生指数飘红收涨0.02%，国企指数跌0.08%，恒生科技指数跌 0.58%并且录得5连跌行情。市场情绪依旧表现低迷，但有止跌回升现象。 盘面上，连续下跌的大型科技股部分转涨，百度、美团、快手皆有涨幅，小米继续弱势下跌近3%续刷 阶段新低，阿里巴巴、腾讯小幅走低；大金融股(银行、保险、券商)多数表现活跃，中资券商股呈现高 开低走行情但总体依旧多数上涨；受传闻影响早盘拉升的内房股午后维持强势行情，融创中国、中梁控 股涨幅居前，生物医药股、家电股、航空股、重型机械股、电力股相对表现活跃。 ...

A股市场整体表现 - 11月20日A股市场震荡调整，沪指跌0.4%至3931.05点，深成指跌0.76%至12980.82点，创业板指跌1.12%至3042.34点 [1] - 沪深两市成交额1.72万亿，较上一个交易日缩量200亿，全市场超3800只个股下跌 [1] - 主要指数普遍收跌，科创50指数跌幅最大为1.24%，中证红利指数跌幅最小为0.22% [2] A股板块及个股表现 - 锂电电解液、光伏、水产、电商、煤炭、石油、零售、军工等板块跌幅靠前，锂矿、银行、地产板块逆势走强 [4] - 银行板块表现突出，中国银行、工商银行均续创历史新高 [4] - 合富中国复牌后再度涨停，10月28日以来15个交易日内斩获13个涨停板，累计涨幅高达291.92% [4] - 九牧王股价上演“天地天”行情，盘中经历从涨停到跌停再拉升至涨停的剧烈波动 [4] 亚太其他股市表现 - 日韩股市深V反弹，日经225指数收涨2.65%至49823.94点，韩国KOSPI指数收涨1.92%至4004.87点 [7] - 港股三大指数飘绿，恒生指数跌0.31%，恒生科技指数跌1.25%，恒生国企指数跌0.46% [7] - 信达国际控股开盘狂飙超60%，截至发稿涨幅收窄至35%，其间接控股股东信达证券发布重大资产重组停牌公告 [8] 贵金属市场 - 现货黄金日内最高触及4100美元上方，截至发稿微跌0.22%至4060美元/盎司附近 [6] - 国内品牌金饰克价再度涨回1300元，周生生报价1307元/克，周大福报价1305元/克 [6] - 上海黄金交易所发布关于继续做好近期市场风险控制工作的通知，今年以来已多次发布风险提示 [6]

活动概况 - 福建省在深圳证券交易所举办“走进深交所”活动，旨在助力福建企业运用债券和REITs融资工具 [1] - 活动由深交所、福建省委金融办、福建省证监局指导，福建金投与华福证券联合承办 [1] - 活动内容包括专题分享和自由交流环节，聚焦公司债券创新产品和盘活存量资产工具 [1] - 超过80名福建省内重点发债企业、上市公司和金融机构代表参与活动 [1] 华福证券业务表现 - 华福证券作为福建省属券商，今年以来已助力省内企业完成80单债券融资，承销规模近270亿元 [2] - 公司在创新债券领域实现多项突破，包括完成全国首单文物保护债券、福州市本级首单海峡两岸融合发展债券等 [2] - 公司完成福建省首单安保服务类ABS和首单“碳中和绿色”ABS [2] - 公司坚持“服务福建、深耕福建”的发展策略，计划推出更多首创性、实效性创新项目 [2] 活动意义与影响 - 活动搭建了福建企业与资本市场的精准对接桥梁 [1] - 活动被视为金融赋能新质生产力的具体实践，为福建产业与资本深度融合夯实基础 [1] - 华福证券的创新融资项目助力福建企业降本增效，并推动区域经济高质量发展和福建资本市场创新发展 [2]

市场表现 - 高股息风格个股强势崛起，聚焦“高股息+低估值”大盘蓝筹股的价值ETF（510030）开盘后单边上行，场内价格涨1.18% [1] - 银行板块大面积飙涨，中国银行飙涨超4%，建设银行、民生银行、邮储银行、光大银行等跟涨超3%，中国银行、工商银行盘中股价双双创历史新高 [1] - 券商等板块部分个股亦涨幅居前 [1] 资金动向与行业价值 - 2025年第三季度，险资对银行持股仓位为27.95%，持仓市值占银行流通A股比重为3.99%，持股数量较上季度增持83.6亿股 [3] - 截至9月末，险资共配置23家银行，较上季度增加2家，其中10家获增持，并出现多家险资新进大行和区域行 [3] - 在新增保费入市、险资权益投资比例提升等因素推动下，险资对银行板块布局仍有增量空间 [3] - 银行（中信一级）是价值ETF标的指数180价值指数的第一大权重行业，截至2025年10月末权重占比47.5% [3] 机构观点与驱动因素 - 银河证券认为险资继续增持银行板块，未来仍有增量布局空间，银行投资价值持续凸显 [3] - 十五五规划出台推动银行业转型，银行三季度净利改善延续，中期分红力度不减，红利价值持续凸显 [3] - 结合多维增量资金加速银行估值重塑，继续看好银行板块配置价值 [3] - 开源证券指出，大变局下不确定性中枢上升，高股息仍需重视，稳定型红利品种优于周期型红利品种 [8] 估值水平 - 截至11月19日收盘，价值ETF标的指数180价值指数市净率为0.86倍，位于近10年来46.38%分位点，估值水平相对合理，中长期配置性价比突出 [4] 后市展望与产品特征 - 预计年末行情仍以震荡结构为主，或可关注“反内卷”、红利等主题机会 [5] - 价值ETF（510030）紧密跟踪上证180价值指数，该指数选取价值因子评分最高的60只股票作为样本股，覆盖20只银行股 [5] - 上证180价值指数成份股均为“低估值+高股息”大盘蓝筹股，股息率高，在波动行情中具有较好的防御属性 [5]

市场整体表现 - 沪指午盘上涨0.38%至3961.71点，深证成指微跌0.05% [1] - 创业板指下跌0.52%，科创50指数下跌0.55% [1] - 市场呈现分化态势，近3100只个股下跌 [1] - 沪深北三市合计成交额达11170亿元 [1] 行业板块表现 - 银行、地产、保险、券商等金融板块表现强势，出现拉升上扬 [1] - 食品饮料、旅游餐饮、石油、煤炭、半导体等行业板块走势疲弱走低 [1] - 锂矿、海南自贸概念等主题板块表现活跃 [1] 机构观点与策略 - 当前市场处于震荡蓄势阶段，沪指可能围绕4000点附近整固蓄力 [1] - 长期震荡上行的趋势仍有望延续 [1] - 配置建议延续"哑铃型"策略，防御端关注高分红板块作为压舱石 [1] - 进攻端可适度布局科技板块以把握结构性机会 [1]

市场整体表现 - 三大股指高开低走，沪指午盘涨0.38%，深证成指跌0.05%，创业板指跌0.52% [1] - 沪深两市半日成交额1.11万亿元，较上个交易日放量23亿元 [2] - 个股跌多涨少，2192只个股上涨，3087只个股下跌 [2] 银行业 - 银行板块全线走强，中国银行股价创历史新高，大涨5.17%至6.31元/股，总市值达18678亿元 [4][5] - 建设银行涨4.73%，邮储银行、民生银行涨超3% [5] - 农业银行年初至今上涨61.44%，工商银行上涨25.88% [6] 锂矿行业 - 锂矿板块延续强势，盐湖提锂概念领涨，威领股份、大为股份涨停 [7] - 天华新能涨超9%，盛新锂能涨近8%，大中矿业年初至今涨幅达308.68% [7][8] - 碳酸锂期货主力合约盘中涨近6%，突破102000元/吨，创2024年6月以来新高 [8][9] - 下游材料厂生产积极，约20家磷酸铁锂企业达满产水平，市场总库存下降3400吨至12万吨 [9] 证券业 - 券商合并潮引市场热议，中金公司拟收购东兴证券和信达证券 [10] - 券商股走势分化，首创证券涨超5%，东方证券、兴业证券等涨超2% [10] - 中信证券总市值4164亿元，年初至今微跌0.92% [11] 水产业 - 水产养殖板块普遍回调，但中水渔业逆市涨停，走出5连板，年初至今上涨85.16% [12][13] - 中水渔业发布股价异动公告，称公司经营情况及内外部环境未发生重大变化 [12] - 日本水产品暂停进口，因日方未能提供所承诺的技术材料 [12]

市场整体表现 - 11月20日上午A股三大指数高开低走，沪指午盘涨0.38%至3961.71点，深证成指跌0.05%，创业板指跌0.52% [2][3] - 沪深两市半日成交额达1.11万亿元，较上个交易日放量23亿元，个股跌多涨少，2192只个股上涨，3087只个股下跌 [5] - 银行板块全线飘红，锂矿板块再度爆发，零售、软饮料、餐饮旅游等消费板块明显回调，水产、锂电电解液板块走弱 [5] 银行业 - 银行板块走强，Wind中国行业指数中银行板块上涨1.84% [6] - 中国银行股价大涨5.17%至6.31元/股，创历史新高，最新市值达18678亿元 [11] - 建设银行涨4.73%，邮储银行、民生银行涨超3%，工商银行涨1.58%至8.36元/股，总市值27722亿元 [13][14] 锂矿与能源金属 - 锂矿板块延续强势，Wind热门概念指数中锂矿板块大涨3.90%，盐湖提锂概念涨2.85% [6][15] - 威领股份、大为股份涨停，天华新能涨超9%，盛新锂能涨近8% [16] - 碳酸锂期货主力合约盘中涨近6%，突破102000元/吨，创2024年6月以来新高，下游材料厂生产积极，约20家磷酸铁锂企业达满产水平 [18][19] 证券业 - 券商股走势分化，中金公司、东兴证券、信达证券发布筹划重大资产重组停牌公告 [20][21] - 首创证券涨超5%，东方证券、兴业证券、申万宏源、方正证券涨超2%，中信建投涨1.76%至25.51元/股 [22][23] 水产业 - 水产板块走弱，Wind热门概念指数中水产板块下跌2.38% [6] - 中水渔业涨停报13.72元/股，但通威股份跌3.09%，国联水产跌3.90%，大湖股份跌6.15% [25][26] - 日本水产品输华暂停，因日方未能提供所承诺的技术材料，日本首相在台湾问题上的错误言论引起中国民众公愤 [25]