文章核心观点 - 11家创业板公司全部发布前三季度业绩预增公告，显示出强劲的整体盈利增长势头 [1] 业绩增长概况 - 所有11家公司的预计净利润增幅中值均实现正增长，增幅范围从2.48%至168.00% [1] - 金力永磁的预计净利润增幅中值最高，达到168.00% [1] - 长川科技和涛涛车业的预计净利润增幅中值也表现突出，分别为138.39%和99.10% [1] 公司市场表现 - 涛涛车业今年以来股价涨幅最高，达到232.10%，收盘价为211.51元 [1] - 金力永磁和长川科技今年以来股价涨幅均超过100%，分别为122.10%和116.98% [1] - 部分公司如建发致新、艾芬达和C昊创今年以来股价出现下跌，跌幅分别为23.00%、25.68%和13.30% [1] 行业分布 - 电子行业公司数量最多，包括长川科技、扬杰科技、C云汉和鼎龙股份 [1] - 汽车行业有两家公司，分别为涛涛车业和联合动力 [1] - 其他涉及行业包括有色金属、公用事业、医药生物、轻工制造和电力设备 [1]

报告行业投资评级 - 报告采用自下而上的选股策略，形成A股和海外中资股两个行业首选列表，旨在获得较高的行业相对收益 [1] - 最新的行业首选列表包含A股81只，海外中资股56只 [2] - 策略组提供自上而下的行业配置观点，与自下而上的选股策略相结合 [1] 核心观点与组合调整 - 本期调入A股行业首选1只：裕同科技（002831 SZ），推荐理由为短期经营向好 [4][6] - 本期调出A股行业首选1只：欧派家居（603833 SH），调出原因为短期业绩压力 [6] - 本期调入海外中资股行业首选1只：中国太平（0966 HK），推荐理由包括公司已于2024年提前同业完成分红险转型，体现出长期主义和负债端能力；向后3-4个季度公司资产端存在低基数，同时估值较低，看好其负债端能力带来的alpha收益 [4][6] 行业配置观点总结 - A股超配行业：有色、机械、电气设备、证券、保险、电信、传媒、软件、电子、通信设备、医药 [19] - A股低配行业：油气、造纸、环保、电商 [19] - 海外中资股超配行业：有色、机械、保险、互联网、电子、医药 [19] - 海外中资股低配行业：油气、造纸、电力、零售、汽车 [19] - 其余行业在A股和海外中资股中均为标配 [19] 重点个股表现与估值摘要（部分） - 宁德时代（300750 SZ）：总市值1852 5亿元，收盘价402 0元，目标价320 0元，近3个月股价上涨60 5%，预计2025年盈利增速30%，市盈率27 8倍 [9] - 贵州茅台（600519 SH）：总市值1808 3亿元，收盘价1444 0元，目标价2000 0元，预计2025年盈利增速8%，市盈率19 5倍 [12] - 腾讯控股（0700 HK）：总市值6075 1亿港元，收盘价663 0港元，目标价700 0港元，近3个月股价上涨32 2%，预计2025年盈利增速14 7%，市盈率21 9倍 [16] - 拼多多（PDD US）：总市值1460 0亿美元，收盘价132 2美元，目标价148 0美元，近3个月股价上涨27 1%，预计2026年盈利增速26 5% [16]

业绩预告整体概况 - 截至10月9日已有23家公司公布前三季度业绩预告 [1] - 业绩预增公司20家报喜公司比例为86.96% [1] - 业绩预降和预亏公司各有1家 [1] 高增长公司业绩表现 - 4家公司预计净利润增幅中值超过100% [1] - 4家公司净利润增幅在50%至100%之间 [1] - 英联股份预计前三季度净利润增幅中值最高达1602.05% [1] - 兄弟科技和永和股份预计净利润增幅中值分别为230.37%和218.42% [1] 行业与板块分布 - 前三季度业绩预计翻倍股主要集中在基础化工电子轻工制造行业 [1] - 基础化工行业有2只个股上榜电子和轻工制造行业各有1只 [1] - 业绩预计翻倍股中主板有3只创业板有1只 [1] 市场表现与资金流向 - 业绩预计翻倍股7月以来平均上涨47.86%表现强于沪指 [1] - 长川科技7月以来累计涨幅最大达122.32% [1] - 兄弟科技和永和股份7月以来分别上涨48.77%和23.18% [1] - 兄弟科技近5日主力资金净流入19109.54万元永和股份净流入3280.44万元 [1] - 长川科技近5日主力资金净流出70840.78万元 [1]

A股IPO市场总体表现 - 前三季度A股新增IPO企业78家，较去年同期增加9家 [1] - IPO合计募资规模达773亿元，已超去年全年的674亿元，同比增长61.49% [1] - 创业板IPO企业29家居首，沪市主板17家，深市主板9家，科创板8家，北交所15家 [1] 各板块IPO融资额分布 - 沪市主板融资额达372.84亿元，位居各板块之首 [2] - 创业板融资额达205.60亿元，位居第二名 [2] - 科创板融资额为81.17亿元，位居第三名 [2] - 深市主板融资额为62.82亿元，北交所融资额为50.60亿元 [2] - 创业板、科创板和北交所IPO融资额总计337.37亿元，占A股总融资额的43.64% [2] IPO公司行业与地区分布 - IPO公司主要来自电力设备、汽车、电子、机械设备、轻工制造、基础化工、有色金属、医药生物等行业 [1] - 新兴产业类IPO公司占比九成 [1] - 江苏省有20家企业上市位居榜首，广东省14家、浙江省13家分列二、三名 [1] - 苏州市有7家企业上市位居城市第一，上海市5家第二，深圳市和杭州市各有4家并列第三 [1]

核心观点 - 报告认为2025年9月北交所市场表现较差，北证50指数下跌2.90%，跑输创业板和科创板等主要指数[2][6] - 尽管市场短期承压，但报告对北交所后市持乐观态度，看好10月920代码切换和三季报行情带来的震荡上行趋势[2][29] - 投资策略建议关注估值合理且未创新高的绩优股以及具备强势产业概念的主题股[29] 月度市场表现总结 - 2025年9月北证50指数下跌2.90%，北证专精特新指数下跌4.44%[6] - 2025年前九个月北证50指数累计上涨47%，但涨幅已被创业板50和科创50超越，科创创业50等指数涨幅超过50%[3][6] - 9月仅有15家公司涨幅达到或超过10%，其中天宏锂电、宏裕包材等5家公司涨幅超20%，行业集中在电力设备和轻工制造[3][13] - 9月北交所成交量回升至260.19亿股，但成交额回落至6100多亿元水平；日均成交额从8月的305亿元回落至280亿元[3][14] - 9月北交所月换手率为74%，较8月的75%有所回落[3][14] - 截至2025年9月30日，北证A股整体市盈率为50倍，为创业板估值的109%，科创板估值的62%[3][22] 近期市场动态与估值 - 近期周度日均成交额继续回落至165亿元，北证50指数周度下跌0.02%，落后于创业板指和科创50指数[26][31] - 北证A股整体PE由50.83倍回落到50.45倍，而创业板和科创板整体PE则有所回升[30] - 北证A股本周日均换手率为3.39%，低于创业板的4.56%，略高于科创板的3.27%[30] - 截至本周，北证50指数报1,528.63点，PETTM为72倍[31][34] 新股上市与IPO审核 - 2024年1月1日至2025年9月30日，北交所共有38家企业新发上市[36] - 这38家企业的发行市盈率均值为13.99倍，首日涨跌幅均值为240%，中值为243%[39] - 本周有1家公司（新天力）过会，2家公司（恒道科技、新睿电子）更新审核状态至已问询，2家公司（百利食品、汉盛海装）更新状态至已受理，另有15家公司审核状态中止[3][43] 投资建议与关注方向 - 报告建议关注长周期业绩稳定增长且具备全市场稀缺性的新质生产力标的，如广信科技、林泰新材、民士达等[29] - 建议关注高端智造+泛科技产业链标的，如海达尔、海能技术、万通液压等[29] - 建议关注出海相关标的，如开发科技、同力股份、建邦科技等[29] - 建议关注消费相关标的，如锦波生物、康农种业、无锡晶海等[29] - 建议关注近期热点主题（光刻机、消费电子、AI+、机器人等）的交易机会[29]

市场整体表现 - 截至9月30日，上证指数、深证成指、创业板指年内累计涨幅分别为15.84%、29.88%、51.20% [1] - A股市场共有4356只股票年内涨幅为正，占比超过80% [3] - 年内涨幅超过50%的股票有1361只，涨幅超过100%的股票有446只 [3] 低价股特征分析 - 截至9月30日，收盘价低于2元的低价股数量为31只 [1][2] - 低价股中股价最低的是*ST高鸿，收盘价为0.38元 [2] - 31只低价股中，有19只市值低于100亿元，占比超过60% [2] - 21只低价股2025年上半年归母净利润为亏损状态 [2] - 22只低价股年内股价下跌，占比超过70% [2] 行业板块表现 - 涨幅超100%的446只股票中，机械设备行业有74只，电子行业有52只 [3] - 电力设备、汽车、基础化工、医药生物行业涨幅超100%的股票均超过30只 [3] - 计算机、有色金属行业涨幅超100%的股票均超过20只 [3] - 低价股主要集中在房地产行业有7只，建筑装饰行业有4只，钢铁行业有3只 [2] 领涨个股分析 - 年内涨幅前十的个股涨幅均超过390% [4] - 涨幅前十的股票分布在基础化工、电子、汽车、轻工制造、机械设备行业 [5] - 电子行业在涨幅前十的股票中占据3只 [5]

市场表现 - 上周万得全A周涨幅0.25%，日均成交量维持在2万亿元上方 [1] - 科创50指数全周上涨6.47%，创出本轮反弹新高 [1] - 电新、有色和电子行业涨幅靠前，轻工制造、商贸零售和消费者服务下跌较多 [1] 政策动态 - 证监会强调资本市场服务科技创新跑出“加速度”，新上市企业中九成以上为科技或高科技含量企业 [1] - A股科技板块市值占比超过1/4，高于银行、非银金融、房地产行业市值合计占比 [1] - 市值前50名公司中科技企业从“十三五”末的18家提升至当前的24家 [1] - 截至今年8月底，各类中长期资金合计持有A股流通市值约21.4万亿元，较“十三五”末增长32% [1] 资金动向 - 8月股票基金总份额增加796亿份至3.52万亿份，混合基金总份额减少450亿份至2.96万亿份 [2] - 截至9月26日，两融余额突破2.4万亿元，创历史新高，较6月20日的1.8万亿元净增加超过6000亿元 [2] - 分析指出，临近国庆长假，融资盘可能出现净偿还，市场面临资金压力 [2] 行情主线 - 始于去年9月24日的反转行情仍在延续，人工智能和出海主题是此轮行情的主线 [2] - 人工智能主题包括硬件和软件两个维度，出海主题涵盖制造业和服务业 [2] 债券市场 - 上周利率债和信用债收益率继续上行 [3] - 央行表示将落实适度宽松的货币政策，四季度对银行间流动性的呵护态度较为明显 [3] - “股债跷跷板”效应依然存在，债券市场建议采用震荡行情操作策略 [3]

业绩预告总体情况 - 截至9月30日，已有22家公司公布前三季度业绩预告 [1] - 业绩预增公司有19家，报喜公司比例为86.36% [1] - 业绩预降和预亏公司各有1家 [1] 高增长公司净利润增幅 - 以预计净利润增幅中值统计，共有3家公司净利润增幅超100% [1] - 净利润增幅在50%至100%之间的有4家公司 [1] - 英联股份预计前三季度净利润增幅中值最高，为1602.05% [1] - 兄弟科技和长川科技预计前三季度净利润同比增幅中值分别为230.37%和138.39%，位列第二、第三 [1] 行业与板块分布 - 前三季度业绩增幅预计翻倍股主要集中在轻工制造、基础化工、电子等行业，各有1只个股 [1] - 业绩预计翻倍股在主板和创业板分别有2只和1只 [1] 个股市场表现 - 业绩预计翻倍股自7月以来平均上涨58.62%，表现强于沪指 [2] - 长川科技7月以来涨幅最高，达132.36% [2] - 兄弟科技和皖维高新7月以来涨幅分别为50.41%和33.62% [2] - 近5日主力资金净流入最多的个股为长川科技（28086.29万元）、皖维高新（19883.82万元）和兄弟科技（17924.97万元） [2]

股价表现 - 股价再创历史新高 近一个月累计有11个交易日刷新历史纪录 [2] - 当日上涨6.15%至38.00元 成交514.52万股 成交金额达1.86亿元 [2] - 最新A股总市值135.09亿元 流通市值135.09亿元 换手率1.45% [2] 行业对比 - 所属轻工制造行业整体涨幅0.19% 行业内98只个股上涨 [2] - 景兴纸业、麒盛科技等3只个股涨停 [2] - 64只个股下跌 好太太跌幅5.08% 佳合科技跌4.49% 美之高跌4.02% [2] 财务数据 - 上半年营业收入1.36亿元 同比增长13.83% [2] - 净利润-2692.92万元 同比下降78.96% [2] - 基本每股收益-0.0800元 [2]

A股市场表现 - 上周A股三大指数集体上涨 上证指数收报3828.11点周涨0.21% 深成指收报13209.00点周涨1.06% 创业板指收报3151.53点周涨1.96% [2] - 超30%个股实现周度上涨 126只个股周涨超15% 50只个股周跌超15% [2] - 申万一级行业中6个板块上涨 电力设备、有色金属、电子、环保、传媒、公用事业表现突出 社会服务、综合、商贸零售、轻工制造、纺织服饰等多个板块下跌 [2] 全球市场表现 - 纽约股市三大股指9月26日全线上涨 道琼斯工业平均指数收于46247.29点涨0.65% 标普500指数收于6643.70点涨0.59% 纳斯达克综合指数收于22484.07点涨0.44% [4] - 欧洲三大股指同步上涨 英国富时100指数报9284.83点涨0.77% 法国CAC40指数报7870.68点涨0.97% 德国DAX指数报23739.47点涨0.87% [4] - 国际油价显著上涨 纽约轻质原油期货收于每桶65.72美元涨1.14% 伦敦布伦特原油期货收于每桶70.13美元涨1.02% [4] 政策动态 - 国务院国资委召开国有企业经济运行座谈会 强调稳电价、稳煤价、防止"内卷式"恶性竞争 要求优化投资结构聚焦产业链强基补短和能源资源保障领域 [5] - 四部门联合公告 对纯电动乘用车实施出口许可证管理 2026年1月1日起正式实施 [6] - 央行货币政策委员会提出加强货币政策调控 保持流动性充裕 引导金融机构加大信贷投放 推动社会综合融资成本下降 [7][8] - 八部门联合印发有色金属行业稳增长方案 目标2025-2026年行业增加值年均增长5% 十种有色金属产量年均增长1.5% 再生金属产量突破2000万吨 [9] - 七部门推出石化化工行业稳增长方案 明确统筹利用超长期特别国债等政策渠道 支持产业科技创新和设备更新改造 [9] 宏观经济数据 - 1-8月规模以上工业企业利润同比增长0.9% 较1-7月下降1.7%实现显著好转 8月单月利润增长20.4% 扭转7月下降1.5%态势 [10] 资金流向分析 - 计算机设备行业获主力资金净流入7.07亿元 贵金属行业净流入4.98亿元 风电设备行业净流入3.96亿元 [13] - 电子元件行业遭主力资金净流出257.73亿元 消费电子行业净流出188.43亿元 互联网服务行业净流出173.74亿元 [15] - 中科曙光获主力资金净流入15.06亿元 剑桥科技净流入12.95亿元 浪潮信息净流入12.34亿元 [16] - 胜宏科技遭主力资金净流出76.96亿元 工业富联净流出66.23亿元 立讯精密净流出37.35亿元 [16] 行业与公司动态 - 众鑫股份涉及美国商务部"双反"调查终裁 [13] - 亿道信息筹划发行股份购买资产 9月29日起停牌 [13] - *ST天茂将于9月30日终止上市 [13] - 智光电气拟收购控股子公司智光储能少数股权 9月29日起停牌 [13] - 中环环保控股股东筹划控制权变更事项 [13]