核心观点 - 城市更新“十五五”期间预计至少完成4.48万亿元总投资，资金来源有望获更多地方债支持；下半年经济在需求端和政策端存在变数，货币政策宽松处于观察期；债市受股市影响收益率或上行但幅度有限，建议提高转债欠配资金配置比例；多只推荐个股因不同原因调整盈利预测，但多数维持买入评级 [1][2][6][10] 宏观策略 城市更新相关 - 2025年7月中央城市工作会议指出以城市更新推动城市结构优化等工作，“十五五”期间城市更新预计总投资至少4.48万亿元，每年近9000亿元，需求来自城中村、老旧小区及基础设施改造 [1][18] - 老旧小区与基础设施改造“十五五”预计至少贡献2.35万亿元新增投资；城中村改造预计贡献2.13万亿元新增投资 [1][18] - 近年城市更新加速推进或因国内投资结构转变，其资金来源未来有望获更多地方债支持 [18] 经济数据相关 - 二季度经济实际增速较高但名义增速有待提高，需求端三大领域好于去年，收入增速居民>企业>政府，下半年“反内卷”推进平减指数降幅有望收窄 [20] - 6月外需带动工业生产走强但产销衔接不通畅，内需边际走弱但下半年政策有望支撑，供需平衡压力加大“反内卷”将推进再平衡 [20] - 下半年经济变数在需求端消费、出口、房地产销售演变，政策端政策性金融工具落地、消费政策增量、“反内卷”演进 [2][21] 金融数据相关 - 6月新增社融和贷款恢复季节性投放，政府债券融资和本外币贷款支撑社融，企业短贷冲量，外币贷款连续增长 [22][23] - M1与M2同比增速回升，M2 - M1剪刀差收窄，财政存款向居民和企业存款“搬家”，部分理财产品“回表” [23] - 5月初降准降息后货币政策进入观察期，宽松短期加码概率低，7月或加大流动性投放 [3][23] 固收金工 债市影响相关 - 本周10年期国债活跃券收益率上行，债券收益率受股市牵动明显，后续需观察股市上涨持续性，债市预计窄幅波动，收益率上行至1.7%可配置 [6][24] - 美国相关数据公布后，原油库存激增或压制油价，批发库存环比下降，中小企业乐观指数小幅下降，失业救济金数据显示劳动力市场有韧性，美联储对降息分歧明显 [25] 转债配置相关 - 从评级、风格、生命周期三个维度寻找下半年转债机会，建议提高欠配资金配置比例，注意风格高低切换 [7][27] 债券数据跟踪相关 - 本周绿色债券一级市场发行规模减少，二级市场成交额增加，成交均价估值偏离幅度不大 [7][28] - 本周二级资本债一级市场发行2只规模530亿元，二级市场成交量减少，成交均价估值偏离幅度不大 [7][30] 广核转债相关 - 预计广核转债上市首日价格在126.83 - 140.94元之间，中签率为0.0140%，建议积极申购 [9][31] 行业 中矿资源 - 25H1业绩预告基本符合预期，25Q2锂盐销量环比持平但因锂价下跌及库存减值亏损，铯铷毛利同增，铜冶炼Q3有望减亏 [33] - 下调25 - 27年盈利预测，维持“买入”评级 [10][33] 李宁 - 25Q2全渠道零售流水同比低单位数增长，店铺数量基本符合预期，跑步、健身品类表现好，篮球承压 [35] - 预计下半年加大奥运+科技投入，折扣加深库存降低，下调25 - 27年归母净利润，维持“买入”评级 [10][35] 361度 - 25Q2主品牌线下、童装线下、电商流水分别同比约10%、约10%、约20%增长，超品店拓展顺利 [36] - 跑步、篮球等品类增长快，维持25 - 27年归母净利润预测，维持“买入”评级 [11][38] 中熔电气 - 25Q2业绩亮眼超预期，受益于国内电动车和储能市场高增，新能源熔断器销量增势稳健 [38] - 上调25 - 27年归母净利预测，给予26年25倍PE目标价122元，维持“买入”评级 [12][38] 震裕科技 - 25Q2业绩亮眼超预期，主业稳健增长，机器人业务客户持续推进 [39] - 上修2025 - 2027年归母净利，给予目标价147元，维持“买入”评级 [13][39] 瀚蓝环境 - 25H1业绩超预期，因粤丰并表、降本增效和业绩赔偿，粤丰整合单月利润贡献超24年水平，内生提效增长强劲 [40] - 维持2025 - 2027年归母净利润预测，维持“买入”评级 [14][40] 华新水泥 - 2025年半年度业绩预增，Q2盈利超预期，得益于国内水泥盈利改善、海外盈利提升和汇兑损益影响减小 [41] - 海外布局完善形成新增长极，“反内卷”下国内水泥盈利中枢有望回升，上调2025 - 2027年归母净利润，维持“增持”评级 [15][41] 泽璟制药 - U - ZG006疗效数据优异，有望成小细胞肺癌基石疗法，ZG005初步疗效验证，泛瘤种潜力大 [42][43] - 公司多款产品上市进入商业化新阶段，预计公司市值可支撑530亿元，首次覆盖给予“买入”评级 [43] 亨通光电 - 公司光通信与能源主业双轮驱动，建立长期激励机制，彰显发展信心 [44] - 海风开发潜力大，海缆市场规模增长，光通信国内需求稳定海外有增量，智能电网用电需求升占比提升 [44][45] - 公司跻身海缆龙头，拓展海工业务，预计2025 - 2027年归母净利润增长，维持“买入”评级 [45]

今年以来，各地区各部门认真贯彻落实党中央、国务院决策部署，宏观政策组合效应不断释放，国民经 济平稳运行，消费领域价格总体平稳，生产领域价格低位运行。 外贸环境不确定性导致一些出口占比较高的行业价格承压。全球贸易增长放缓，国际贸易环境不确定性 影响出口预期，上半年纺织业价格同比下降2.3%，金属制品业价格同比下降2.3%，计算机通信和其他 电子设备制造业价格同比下降2.2%，电气机械和器材制造业价格同比下降1.7%，橡胶和塑料制品业价 格同比下降1.7%。 一、消费领域价格总体平稳，核心CPI逐步回升 上半年，CPI比上年同期下降0.1%，降幅与一季度相同，运行总体平稳。分月看,1、2月份,受春节错月 等因素影响,CPI同比有所波动，分别上涨0.5%和下降0.7%；3—5月份，CPI同比降幅有所收窄，稳定在 0.1%；受国际大宗商品价格波动传导影响，加之扩内需、促消费政策持续显效，6月份CPI同比由降转 涨，上涨0.1%。扣除食品和能源价格的核心CPI逐步回升，上半年同比上涨0.4%，涨幅比一季度扩大0.1 个百分点。 食品价格降幅收窄。上半年，食品价格同比下降0.9%，降幅比一季度收窄0.6个百分点，对CPI ...

会议基本信息 - 会议时间为 2025 年 7 月 15 日 21:30 - 22:30 [3] - 参与单位众多，包括易方达基金、华泰柏瑞基金等众多基金公司，以及长城证券、开源证券等众多证券公司和资管机构 [2][3] - 上市公司接待人员为公司董事、副总裁、财务总监王晓丽女士和公司副总裁、董事会秘书王军先生 [3] 业绩与经营情况 - 2025 年上半年归母净利润和扣非净利润同比和环比均快速增长，Q2 毛利率相较 Q1 大幅提升，得益于 800G 等高速光模块占比提升、良率提高、设计改进等因素，Q2 净利润环比显著增长，净利率达历史较高水平且逐季提升 [3] - 2025 年上半年公司作为主力光模块供应商，受益于行业需求增长，源于基础设施建设、CSP 客户资本开支及 AI ASIC 芯片和以太网数据中心催生的 400G 和 800G 光模块需求 [3] - 公司收入占比、硅光占比、良率提升共同推动 Q2 800G 毛利率提升，收入和净利率表现良好，预计今年下半年 800G 需求进一步增长，1.6T 需求逐步提升 [3] - Q2 部分客户释放明年需求指引，整体需求预计更好，明年规划更多数据中心建设，800G 和 1.6T 需求有望增长，行业保持高景气度，公司将加强产能、出货结构、良率等方面努力 [4] 投资者问答 毛利率趋势 - 预计今年下半年客户需求增长，毛利率受 1.6T 产品需求提升、硅光方案出货比例持续提升、公司提高良率和生产效率等因素拉动 [5] 产能扩张 - 行业需求明显，大客户提前给出部分需求指引，公司持续进行产能建设 [6] 收入增长 - Q2 收入增长明显，得益于重点客户 800G 和 400G 光模块需求快速增长及公司交付能力提升，显著高于过去几个季度 [7] 硅光模块 - 今年下半年到明年，预计硅光占比进一步提升，因更多客户加快硅光 800G 导入和 1.6T 持续上量且加大硅光方案投入，硅光方案有较高集成度和性价比优势 [8] 光芯片供应 - 公司根据客户需求采用 EML 方案或硅光方案，在 EML 芯片和 CW 光源方面有需求，积极与光芯片厂商合作保障供应 [9] 方案选择 - 硅光和 EML 方案选择取决于具体客户需求 [10] 1.6T 交付 - 今年下半年 1.6T 出货更明显，有望逐季度增长，明年更多客户采用 1.6T 方案 [11] 关税影响 - 4 月出台关税豁免政策，公司受关税冲击影响小，对利润影响较小 [12] 产品生命周期 - 800G 和 1.6T 生命周期取决于 AI 发展速度、训练和推理芯片迭代速度、算力需求、带宽需求 [13] 需求拐点 - 公司看到行业需求持续增长，若保持交付能力，下半年收入利润预计持续增长 [13] 客户结构 - 800G 客户数量增多，新增海外客户为 AI 时代新势力，在 AI 基础设施投入大 [14] 1.6T 需求 - Q2 大客户给出明年需求指引，800G 上量明显，更多客户部署 1.6T，预计明年 1.6T 显著放量 [15] 订单情况 - 有客户增加今年下半年需求，上调明年需求指引 [15] 需求类型 - 目前多为单模需求，多模较少 [15] 应用场景 - 有不同场景应用需求，包括 LPO、AOC、有源铜缆用于 TOR 到服务器连接、柜机之间连接等 [15]

链博会概况 - 第三届链博会以"链接世界、共创未来"为主题，境外参展商比例达35%，较去年提升3个百分点[2] - 650多家中外企业和机构参展，涉及75个国家、地区和国际组织，世界500强和行业龙头企业占比超过65%[2] - 欧美参展商占境外参展商总数的50%，英伟达、施耐德、欧莱雅等知名跨国公司首次参展[2] 参展企业动态 - 沙特优耐德公司通过链博会与多家企业建立联系，计划扩展在沙特能源领域的业务合作[2] - 中天科技展示深远海清洁能源、智能输配电系统等解决方案，定位为"全产业链系统方案服务商"[3][4] - 中天科技希望通过链博会促进技术标准互认、缩短供应链响应周期、降低海外市场准入成本[3] 创新链专区 - 第三届链博会首次设置创新链专区，展示从基础研究到市场反馈的创新成果转化全链条过程[3] - 创新链专区设立制度保障、载体支撑、服务协同三大板块[3] - 链博会注重"展链条、展生态、展场景"的特色，推动产业链生态内大中小企业协作[3][4] 展会定位与影响 - 链博会重点促进产业合作而非商品展销，注重长期"链接度"而非短期交易额[4] - 中国贸促会将优化企业对接，打造链博会"找朋友"模式的3.0版本[4] - 链博会顺应企业需求，推动全球供应链稳定和数字化、绿色化转型[4]

全社会用电量增长 - 2025年1—6月深圳全社会用电量5693亿千瓦时，同比增长48% [1] - 第二产业用电量2699亿千瓦时，同比增长25% [1] - 第三产业用电量2095亿千瓦时，同比增长68% [1] - 居民生活用电量896亿千瓦时，同比增长76% [1] 工业用电情况 - 1—6月深圳工业用电量2601亿千瓦时，同比增长30% [1] - 制造业用电量2109亿千瓦时，同比增长30% [1] - 汽车制造业用电量同比增长245% [1] - 计算机、通信和其他电子设备制造业用电量同比增长114% [1] - 仪器仪表制造业用电量同比增长81% [1] - 医药制造业用电量同比增长66% [1] 服务业用电情况 - 批发和零售业用电量同比增长198% [1] - 信息传输、软件和信息技术服务业用电量同比增长198% [1] - 租赁和商务服务业用电量同比增长94% [1] 数字经济相关用电 - 1—6月深圳互联网和相关服务用电量同比增长382% [2] - 互联网数据服务用电量同比增长428% [2]

埃克森美孚惠州乙烯项目 - 埃克森美孚惠州乙烯项目一期正式投产 总投资达100亿美元 是美国企业在华独资建设的首个重大石化项目 也是粤港澳大湾区首个外商独资石化项目 [1] - 乙烯被称为"石化工业之母" 该项目生产的高端化工产品将有效满足国内市场需求 [1] - 该项目将为惠州打造全球石化产业高地注入强劲动力 为广东建设世界级绿色石化产业集群提供有力支撑 [2] 小鹏汇天融资与飞行汽车 - 小鹏汇天完成2.5亿美元B轮融资 资金将用于飞行汽车研发、规模量产和商业化进程 [3] - 全球首个飞行汽车量产工厂已经封顶 正进行设备调试 计划在今年第四季度竣工 "陆地航母"将在2026年量产交付 [3] - 这一进展展现了中国在低空交通领域的创新实力 体现广东在政策支持、产业协同与技术转化方面的综合优势 [4] 广东医药创新 - 广东已累计获国家药监局批准Ⅰ类创新药25个 创新医疗器械48个 包括依沃西单抗注射液、奥雷巴替尼片等创新突破产品 [5] - 广东在药品、医疗器械和化妆品生产企业数量、注册备案品种存量、创新产品获批数量等方面位居全国前列 [5] - 广东通过构建"政策—研发—临床—制造"的全链条创新生态 正从"跟跑者"向"全球医药创新策源地"加速迈进 [6] 澳门旅游物价指数 - 澳门2025年第二季度旅游物价指数同比增长1.42% 主要受首饰及手表售价和娱乐及消闲费用调升带动 [7] - 杂项物品价格指数同比增长13.40% 娱乐及文化活动价格指数增长12.00% 衣履价格指数下跌3.14% 餐饮价格指数下跌2.80% [7] - 澳门旅游物价指数出现分化 是经济多元化进程中的必然现象 地区未来需在高端化、差异化、可持续化上持续发力 [7] 深交所行情 - 7月15日深证成指收报10744.56点 上涨0.56% [8] - 鼎捷数智上涨20.00%至46.02元 新易盛上涨20.00%至157.08元 博汇股份上涨19.97%至13.82元 [9] - 大叶股份下跌13.52%至34.72元 常山药业下跌12.47%至43.60元 元道通信下跌11.81%至19.05元 [9]

证券代码：002929 证券简称：润建股份 公告编号：2025-044 润建股份有限公司 本公司及董事会全体成员保证信息披露内容的真实、准确和 完整，没有虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏。 一、本期业绩预计情况 项 目 本报告期 上年同期 营业收入 442,366.81 万元 比上年同期增长：5%-13% 盈利：3,500 万元–5,250 万元 归属于上市公司 盈利：23,591.32 万元 股东的净利润 基本每股收益 盈利：0.12 元/股–0.18 元/股 盈利：0.84 元/股 二、与会计师事务所沟通情况 本次业绩预告相关财务数据是公司财务部门初步测算的结果，未与会计师事务 所进行预沟通，未经会计师事务所审计。 三、业绩变动原因说明 报告期内，公司持续加大在人工智能及算力上的投入，深入推动AI与各业务板 块的融合及应用，有效促进公司收入的持续增长；AI应用及算力板块前期成本投入 较大，叠加股份支付费用约9,154万元，净利润有所承压，公司将持续做好经营管理， 促进公司业务持续发展。 四、其他相关说明 扣除非经常性损 盈利：22,886.46 万元 益后的净利润 比上年同期下降：87%-81% 比上年同 ...

根据提供的金融工程日报内容，以下是量化模型与因子的总结： 量化模型与构建方式 1. **封板率模型** - 模型构建思路：通过统计最高价涨停且收盘涨停的股票数与最高价涨停的股票数的比值，反映市场涨停股的稳定性[16] - 模型具体构建过程： $$封板率 = \frac{最高价涨停且收盘涨停的股票数}{最高价涨停的股票数}$$ 计算周期为日内实时数据，覆盖上市满3个月的股票[16] - 模型评价：封板率下降可能反映市场情绪转弱或资金分歧加大[16] 2. **连板率模型** - 模型构建思路：衡量连续涨停股票的持续性，反映市场热点强度[16] - 模型具体构建过程： $$连板率 = \frac{连续两日收盘涨停的股票数}{昨日收盘涨停的股票数}$$ 需排除新股上市初期波动干扰[16] 3. **股指期货贴水率模型** - 模型构建思路：通过年化贴水率反映市场对未来的预期差异[27] - 模型具体构建过程： $$年化贴水率 = \frac{基差}{指数价格} \times \left(\frac{250}{合约剩余交易日数}\right)$$ 基差=期货价格-现货价格，覆盖上证50/沪深300/中证500/中证1000主力合约[27] 量化因子与构建方式 1. **大宗交易折价因子** - 因子构建思路：反映机构大额交易的溢价/折价行为[25] - 因子具体构建过程： $$折价率 = \frac{大宗交易总成交金额}{当日成交份额的总市值} - 1$$ 统计近半年日均数据，剔除单笔金额低于500万元的交易[25] 2. **ETF折溢价因子** - 因子构建思路：捕捉场内交易价格与净值的偏离[23] - 因子具体构建过程：筛选日成交额超100万的股票型ETF，计算(收盘价-净值)/净值[23] 3. **龙虎榜机构净流入因子** - 因子构建思路：跟踪机构席位资金动向[34] - 因子具体构建过程：汇总龙虎榜披露的机构专用席位买卖差额，按净流入金额排序[34] 模型的回测效果 1. **封板率模型** - 当日值：66%（较前日下降5%）[16] - 近一月趋势：震荡下行[16] 2. **连板率模型** - 当日值：22%（较前日下降8%）[16] 3. **股指期货贴水率模型** - 上证50：年化贴水率2.47%（44%分位）[27] - 沪深300：年化贴水率4.98%（35%分位）[27] - 中证500：年化贴水率14.62%（27%分位）[27] - 中证1000：年化贴水率13.37%（44%分位）[27] 因子的回测效果 1. **大宗交易折价因子** - 当日折价率：5.58%[25] - 近半年均值：5.77%[25] 2. **ETF折溢价因子** - 最大溢价：国证2000ETF基金+5.22%[23] - 最大折价：创业板医药ETF国泰-0.84%[23] 3. **龙虎榜机构净流入因子** - 单日最大净流入：中际旭创（具体金额未披露）[34] - 单日最大净流出：东田微（具体金额未披露）[34]

核心观点 报告围绕宏观经济、固定收益、地产建筑、银行、通信、非银金融、农林牧渔等多个领域展开分析，指出抢出口窗口期临近结束、政府债券对社融支撑有持续性、中国出口依赖度表象与实质不同等宏观趋势，各行业呈现出不同发展态势，如地产销售数据有波动、银行信贷季节性回暖等，并给出相应投资建议[6][11][19] 总量研究 宏观经济 - 抢出口窗口期或将临近结束 - 6月出口同比+5.8%，进口同比+1.1%，间接抢出口支撑出口增速，但美国进口关税税率提升，后续出口增速或受透支效应影响[6][7] - 地区结构上，对美出口降幅收窄，东盟、非洲需求有韧性；产品结构上，汽车出口持续高增[8] - 7月抢出口或有一定支撑，但随后动能将趋于下降，下半年全球贸易需求回落与前期抢出口透支效应叠加，出口加速下行概率增大[9] 宏观经济 - 政府债券对社融的支撑或有持续性 - 6月社融增长4.2万亿元，新增人民币贷款22400亿元，信贷总量修复，企业贷款增速回升，居民稳步小幅加杠杆[12][13] - 政府债券和人民币贷款为社融主要拉动项，政府债券超季节性高增，财政短期内还有“余力”[15] - 6月M1、M2延续有效修复，财政存款向居民和企业转移效率提升，四季度增量财政政策或是维持货币社融增速的关键[16] 固定收益 - 中国出口依赖度高的表象与实质 - 2025年一季度中国GDP累计同比贡献率中货物和服务净出口达38.9%，但中国出口额占名义GDP比值整体处于较低水平[19][20] - 2025年一季度净出口贡献率近40%主要是进口因素导致，当前进口同比偏低与进口替代有关，未来净出口仍是拉动经济的主要动力之一[21][22] - 出口下半年或保持较高水平，“AnythingButBond”或成为全球占优策略，2025年下半年经济或好于预期，市场预期有望修正[24][25] 行业公司 地产建筑 - 单月销售数据表现走弱，房企国内贷款增速转正 - 6月销售数据走弱，全国商品房销售面积和金额同比分别-5.5%和-10.8%，开工数据降幅收窄，竣工面积同比仍下降，开发投资额降幅扩大，房企国内贷款增速转正[27][28][29] - 预计三季度销售数据在2024年同期低基数下有望延续弱复苏趋势，推荐布局城市基本面好、双轮驱动及优质物管等相关标的[30] 地产建筑 - 新房上海同环比领涨，二手房价同比降幅缩小 - 6月70城新房销售价格环比降幅扩大，同比降幅缩小；二手房销售价格同比降幅收窄，环比降幅扩大，上海新房同环比领涨[32][33][34] - 认为房地产市场整体朝着止跌回稳方向迈进，期待政策作用下市场进一步稳定，推荐相关标的与前一报告类似[35] 银行 - 短贷提振货币派生，中小行腾退高息存款影响配债 - 负债端非银存款回落，活期存款大幅多增，中小行单位定存及高息存款收缩影响配债能力，6月M1增速升至4.6%[37][38][39] - 资产端大行短贷冲量，票据融资压降，继续承接政府债，下阶段需关注低利率下久期错配与存款搬家影响[40][41] - 看好经济动能回升及银行估值抬升，推荐农业银行、招商银行等标的[42] 通信 - 英伟达将恢复H20在华销售，核心利好AIDC链 - 英伟达将恢复对中国的H20销售并推出新GPU，合规芯片H20恢复销售有望缓解国内算力“缺芯”问题，利好国产AIDC全产业链[44] - 世纪互联上调2025财年业绩指引，持续看好国产AIDC产业链发展，推荐各领域相关标的[45][47] 非银金融 - 券商中报预告超预期，继续推荐券商板块 - 25家上市券商中报归母净利润合计同比+78%，单二季度环比+16%，经纪、权益自营和海外业务驱动中报同比高增，债券自营、投行支撑Q2环比[48][50][51] - 预计2025H1上市券商业绩同比增速超50%，当下估值仍在低位，机构欠配显著，推荐国泰海通等标的组合[52][53] 农林牧渔 - 7月USDA农产品报告下调全球玉米、水稻、小麦产量，上调大豆产量 - 2025/2026年全球玉米产量环比调减232万吨至12.64亿吨，大豆产量环比调增86万吨至4.28亿吨，小麦产量环比调减4万吨至8.09亿吨，水稻产量环比调减31万吨至5.41亿吨[56][57][58] 银行 - 信贷季节性回暖，存款“活期化”初现 - 6月M1、M2增速明显回升，社融新增4.20万亿元，略超预期，人民币贷款中短贷贡献主要增量，企业中长贷仍乏力，居民读数小幅改善[61][63][64] - 预计2025年银行业绩表现基本稳定，推荐中信银行、光大银行等标的[66] 地产建筑 - 城投控股(600649.SH) - 公司预计2025H1归母净利润扭亏为盈，主要因房产项目竣工交付结转增加，销售规模有所下降，但待售项目充裕，保障房租赁规模扩大，租金流入稳健增长[68][69][71] - 维持“买入”评级，预计2025 - 2027年归母净利润分别为6.1、8.4、9.9亿元[68] 地产建筑 - 保利发展(600048.SH) - 公司2025上半年预计归母净利润同比-63.15%，主要因结转项目规模下降且盈利能力下降，销售稳居第一，销售均价同比提升，拿地强度维持在33%左右，一线城市拿地占比47%[74][75][76] - 看好公司低价项目结转完成后业绩持续修复，维持“买入”评级，预计2025 - 2027年归母净利润分别为56.8、65.6、75.1亿元[74] 地产建筑 - 滨江集团(002244.SZ) - 公司预计2025上半年归母净利润高增，主要因结转项目规模提升，销售排名稳定前十，拿地强度维持高位，公开市场融资畅通，融资成本降至央企水平[80][81][82] - 下调盈利预测，维持“买入”评级，预计2025 - 2027年归母净利润为29.4、32.7、34.2亿元[80]

今日市场全天震荡分化，三大指数涨跌不一。沪指跌0.42%，深成指涨0.56%，创业板指涨1.73%。沪深两市 全天成交额1.61万亿，较上个交易日放量1533亿。AI板块表现良好，创业板人工智能ETF国泰/通信ETF逆势 上涨，截至收盘分别上涨6.97%、6.14%。 资料来源：wind 上涨因素分析 今日上涨主因业绩驱动。目前A股半年报临近，昨日北美算力链部分个股集中披露业绩预告，光模块板 块/PCB板块头部企业Q2业绩多有不俗表现，其中少数代表性厂商2025年半年归母净利润同比成长数倍。叠 加此前扩产动作，可见算力景气高企。 关于业绩表现，我们曾在此前文章中多次提及北美算力产业链条Q2需求旺盛，业绩可能迎来加速释放（详 见《警惕信创ETF高溢价风险，关注人工智能配置机遇》、《麻绎文：全面展望下半年机遇，谁能脱颖而 出？》、《光伏50ETF、通信ETF、创业板人工智能ETF国泰大涨点评》）。从英伟达和北美云厂产业链来 看，存储、IC制造封测及相关半导体材料环节主要集中在中国台湾及北美，A股上市公司中能在北美算力产 业链占据较大优势的环节主要包括光模块、PCB、ODM等。从我们的跟踪及已发布的公告看，目前占据 ...