市场整体表现 - 三大指数齐跌，沪指跌1.15%，深成指跌1.06%，创业板指跌1.64% [1] - 沪深两市成交额3.1万亿元，较上一交易日放量7584亿元，创年内第三高 [1] - 全市场超4600只个股下跌，呈现普跌格局 [1][14] - 机器人板块延续强势，低价股表现活跃，算力产业链逆势上涨 [1] 上海建工个股表现 - 上海建工实现5连板，最新市值344亿元，股价达3.88元 [3][4] - 首开股份走出12天11板行情 [1] - "建工爷叔"从2013年开始买入，持仓成本经十年补仓降至3.8元/股左右，当前股价已超过其成本线 [6][7] 板块与行业表现 - 贵金属板块领跌，湖南白银跌6.49%，西部黄金跌6.06%，四川黄金跌5.20% [15][17] - 证券板块下跌3.13%，国盛金控跌6.21%，长城证券跌6.14%，东方财富跌4.75% [17][18] - 港股同步跳水，恒生指数、恒生国企指数、恒生科技指数均跌超1% [19] 机构观点与市场分析 - 奶酪基金投资经理预计A股维持缓慢上行格局，四季度机会集中在科技成长和新兴消费领域 [21] - 前海开源基金首席经济学家认为美联储降息可能引发全球降息潮，中国央行或通过下调LPR和MLF利率释放流动性 [21] - 摩根士丹利首席投资官转向青睐60%股票/20%债券/20%黄金的投资组合策略 [24] 黄金市场动态 - 现货黄金跌约0.5%，跌破3640美元，COMEX黄金跌约1% [22][23] - 现货白银跌超0.7%，COMEX白银跌近1% [23] - 德意志银行将2026年黄金价格预测上调至每盎司4000美元，理由包括央行购金需求强劲和美联储降息周期重启 [24] - 美联储降息25个基点符合预期，但决策层不急于实施宽松政策 [24]

反内卷政策新趋势 - 本轮反内卷被视为供给侧改革2.0，与2015年以行政手段去产能的1.0版相比，目标从“去总量”升级为“提质量”与“破内卷”，旨在建立高质量竞争规则[3][4] - 治理对象从钢铁、煤炭等传统“旧经济”行业扩展至新能源、半导体、平台经济等存在盲目投资和恶性竞争现象的“新经济”[5] - 政策工具从行政命令“一刀切”演变为侧重规则制定与宏观引导，如修订《反不正当竞争法》、建立全国统一大市场等[6] 反内卷的本质与界定 - 反内卷的本质是通过重构市场规则和竞争范式，打破“存量争夺”的零和博弈，推动行业从“低水平重复竞争”转向“高质量价值创造”[1][6] - 反内卷并非反对竞争，而是反对“恶性内耗”的内卷式竞争，其与旨在保护“正和博弈”的健康行业竞争是相辅相成的关系[7] - 内卷式竞争表现为企业通过价格战等手段在有限市场内“抢蛋糕”，而健康竞争则倾向于通过创新“做大蛋糕”，前者是零和博弈，后者是正和博弈[8] 政府与市场的协同治理 - 长期治理核心在于厘清政府与市场边界，实现“有效市场”与“有为政府”协同发力，政府需为市场机制发挥作用扫清障碍、创造条件[1][9] - 具体措施包括减少地方政府过度干预、以法治化市场化手段构建公平竞争规则、加快构建全国统一大市场以打破地方保护与区域分割[9][10][11] 不内卷市场的积极影响 - “不内卷”市场将推动落后产能退出，实现供给结构调整，使资源流向新兴产业，增强供给需求的适配性[11] - 竞争将从“存量争夺”转向“增量创造”，通过高品质、差异化的供给升级创造新需求，例如新能源汽车创造增量新需求[12] - 最终形成“需求牵引供给、供给创造需求”的高水平供需动态平衡，推动经济更高质量增长[12] 银行业内卷现状与成因 - 银行业内卷是市场有效需求不足与净息差持续收窄下的无奈之举，2025年第二季度商业银行全行业净息差降至1.42%的历史最低纪录[2][13] - 贷款规模增速连续4年下滑，2025年6月企事业单位中长期贷款增速降至8.54%，个人贷款增速仅2.99%，较2021年末分别回落5.61和9.55个百分点[13] - 长期内卷式竞争会压缩银行盈利空间并增大经营风险，导致“息差收窄”与“不良抬升”，对银行健康发展和实体经济支持产生不利影响[14][15] 银行业破局路径 - 银行业内卷根源在于经济结构变迁导致传统服务客群信贷需求萎缩，问题的核心是结构而非经济总量，我国GDP仍保持5%以上增速[15] - 破局根本之道在于客群结构转型，银行需加快能力建设特别是风险管理能力升级，在新经济领域拓客、活客，从“存量博弈”转向“增量开拓”[2][16] - 风险管理能力决定了银行的业务边界，实现与经济转型相适配的客群结构转型是走出内卷的关键[16]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 国内政策预期升温，增量政策有望接续，财政端加码可期；美国通胀前景更明朗，衰退风险仍存，美联储降息25个基点符合预期；商品和股指期货策略为工业品和贵金属逢低多配 [1][2][4] 各部分总结 市场分析 - 国内8月外部压力边际增加，出口转弱、关税压力增大，近期频提稳增长政策，8月经济数据有“工业缓、投资弱、消费淡”特征，9月17日A股市场低开高走，创业板指创新高，商品期货多数下跌 [1] - 美国8月ISM制造业指数萎缩，新订单改善，价格指数回落，CPI同比增2.9%，PPI增速回落，新增非农和失业率不及预期，零售销售月率超预期，新屋开工数大幅下降，CBO下调经济增长预期，美联储降息25个基点，点阵图显示后续降息计划更保守 [2] 商品分板块 - 国内供给侧敏感板块为黑色和新能源金属，海外通胀预期关注贵金属和农产品；黑色板块受下游需求预期拖累，有色板块长期供给受限未缓解但近期边际供给略增，能源中期供给偏宽松，化工板块部分品种“反内卷”空间值得关注，农产品受关税和通胀预期驱动但需等基本面信号，美联储降息窗口贵金属迎多配契机 [3] 策略 - 商品和股指期货方面，工业品和贵金属逢低多配 [4] 要闻 - 国务院新闻办介绍扩大服务消费政策措施，相关部门已出台30多项政策，后续还将出台系列特色文件 [6] - 特朗普第四次延长TikTok禁令执行宽限期至12月16日 [1][6] - 美国8月营建许可总数和新屋开工总数不及预期 [6] - 特朗普政府将就法院对美联储理事丽莎·库克的裁决上诉，鲍威尔本周态度或指明政策方向，斯蒂芬·米兰就任美联储理事 [6] - 美联储降息25个基点，新理事米兰倾向降息50个基点，一位官员预计2025年不降息，一位预计下调150个基点 [2][6] - 美国上周API原油库存减少超340万桶 [3][6]

市场整体表现 - 上午收盘，上证指数上涨0.41%，深证成指上涨1.02%，创业板指上涨1.74% [1] 科技与互联网巨头 - 中芯国际A、H股盘中股价双双创历史新高，A股上午上涨6.59%，带动半导体产业链全面走强，光刻机产业链领涨 [1] - 宁德时代A、H股盘中股价双双创历史新高，A股上午上涨6.48%，带动BC电池、PET铜箔等新能源板块上涨 [1] - 阿里巴巴上午涨超5%，总市值重回3万亿港元，今年来累计涨约100%，盘中股价创今年以来新高 [1] - 百度集团上午大涨，盘中股价创今年以来新高 [1] - 腾讯控股上午涨超2%，创今年以来新高，总市值重返6万亿港元 [1] 低价股活跃现象 - 上午A股成交额榜前列出现3只“3元股”：上海建工涨9.97%、供销大集涨3.75%、山子高科涨10.12% [2] - 上海建工与山子高科均迎来四连板 [2] - 上海建工发布公告称公司股票短期涨幅较大，显著高于同行业，基本面未发生重大变化，可能存在市场情绪过热和非理性炒作 [3] - 上海建工表示其黄金业务收入占公司营业收入比例历年均不超过0.5%，对公司生产经营影响较小，且金矿项目存在不确定性 [4] - 首开股份自9月3日收盘价2.9元起一路上涨，上午上涨8.85%，盘中一度涨停，自9月3日至今累计涨幅为175% [4] - 首开股份披露股票异动公告，称近期交易量、换手率、股东人数显著增长，个别机构股东出现减持清仓，股价存在短期上涨过快可能出现的下跌风险，公司自查不存在应披露而未披露的重大信息 [4] 顺周期主线 - 顺周期主线表现活跃，煤炭、工程机械、造纸、油气开采等板块上涨 [5][6] - 煤炭和工程机械板块涨幅居前，煤炭板块中潞安环能、晋控煤业等个股上涨，工程机械板块中长龄液压、杭叉集团等个股大涨 [7] - 国海证券表示，煤炭板块具有高股息、“现金奶牛”的投资价值属性，多家煤炭央国企启动增持与资产注入计划，行业供应端约束逻辑未变，头部企业呈现“高盈利、高现金流、高壁垒、高分红、高安全边际”特征 [7] - 2025年1月至8月，挖掘机主要制造企业共销售挖掘机154,181台，同比增长17.2%，其中国内销量80,628台同比增长21.5%，出口73,553台同比增长12.8% [7] - 机构表示工程机械行业呈现明显复苏态势，增长由国内需求回暖和海外出口扩张双轮驱动，内需得益于基建投资托举和设备更新政策，出口方面主机厂已进行多年海外布局 [8]

中国企业500强榜单总体规模 - 2025中国企业500强营业收入总额达110.15万亿元 较上年有所增长[2] - 入围门槛提升至479.60亿元 较上年增加5.79亿元 实现连续23年上升[2] - 资产总额达460.85万亿元 同比增长7.46%[2] - 千亿级企业数量增至267家 较上年增加45家 其中15家企业营收超万亿元[2] 头部企业表现 - 国家电网以3.95万亿元营收位居榜首 即将突破4万亿元大关[2][7] - 中国石油(2.97万亿元) 中国石化(2.93万亿元) 中国建筑(2.19万亿元)营收均超2万亿元[2][7] - 工商银行(1.63万亿元) 农业银行(1.42万亿元) 建设银行(1.41万亿元)位列银行业前三[7] 经济效益与创新投入 - 归属母公司净利润总额4.71万亿元 同比增长4.39%[3] - 收入净利润率4.27% 提升0.17个百分点[3] - 研发投入总额1.73万亿元 研发强度1.95%创历史新高 连续8年提升[3] - 有效专利总数224.37万件 同比增长10.54% 其中发明专利103.96万件 增长16.86%[3] - 发明专利占比46.33% 同比提升2.50个百分点[3] 行业结构特征 - 制造业和服务业对营收增长贡献率分别为40.48%和40.29% 其他行业贡献19.23%[4] - 39家新入围企业中 汽车及零部件制造 物流及供应链企业增加最多 共6家新入围[3] - 计算机通信设备 电子设备制造 电信及互联网服务等行业在研发投入和专利方面领先[3] 区域与企业分布 - 云南省6家企业上榜 包括云投集团(144位/1898亿元) 云建投(166位/1602亿元) 云能投(269位/995亿元) 云南交投(295位/859亿元) 云天化(304位/810亿元) 云锡集团(485位/503亿元)[1][12][14][15][16][20] - 互联网与科技企业表现突出：京东(10位/1.16万亿元) 阿里巴巴(17位/9963亿元) 腾讯(31位/6603亿元) 百度(202位/1331亿元)[7][8][13] - 新能源企业快速增长：宁德时代(77位/3620亿元) 比亚迪(26位/7771亿元) 晶科能源(279位/925亿元)[9][13][15]

工业生产 - 高炉开工率环比上升3.5%至83.9%，同比上升3.5个百分点至6.2% [2][5] - 纯碱开工率环比上升1.1%至87.3%，同比上升2.7个百分点至12.5% [2][12] - PTA开工率环比上升5.5%至75%，同比上升8.5个百分点至-6.3% [2][12] - 汽车半钢胎开工率环比上升6%至73.5%，同比上升5.8个百分点至-5.7% [2][12] 建筑业开工 - 全国粉磨开工率环比上升4.3%至44.7%，同比上升5.8个百分点至-5.5% [2][16] - 水泥出货率环比上升1.2个百分点至46.4%，同比上升1.1个百分点至-4.4% [2][16] - 沥青开工率环比下降1.8%至38.4%，同比保持在12.4%的高位 [2][22] 下游需求 - 全国新房日均成交面积同比上升9.6个百分点至6.3%，其中一线城市同比上升27.4个百分点至14.3%，二线城市同比上升17.5个百分点至9.9% [2][25] - 港口货物吞吐量同比上升3个百分点至7.2%，集装箱吞吐量同比上升7.8个百分点至13.4% [2][32] - 铁路货运量同比下降0.4个百分点至3.7%，公路货车通行量同比持平于-0.6% [32] 物价动态 - 农产品价格普遍回升，鸡蛋、蔬菜、猪肉价格环比分别上升1.3%、0.8%、0.3%，水果价格环比下降0.9% [3][57] - 南华工业品价格指数环比上升0.1%，其中能化价格指数环比下降0.2%，金属价格指数环比上升0.3% [3][63] 其他经济指标 - 全国迁徙规模指数环比下降3.5%，同比上升3.7%至18.3% [39] - 国内执行航班架次环比下降3.3%，同比上升4.3个百分点至3.9%；国际执行航班架次环比下降3.9%，同比上升1.4个百分点至9% [39] - 电影观影人次同比下降4.7个百分点至71%，票房收入同比上升1.2个百分点至63.4% [42] - 乘用车零售量环比下降15.1%，同比下降14.9个百分点至-0.6%；批发量环比下降25.6%，同比下降43.8个百分点至-4.1% [42] - CCFI综合指数环比下降2.1%，其中欧洲航线运价环比下降6.2%，美西航线运价环比下降2.2%，东南亚航线运价回升 [49]

核心观点 - 报告构建了一个兼具可投资性和代表性的行业指数池，并基于FY2预期ROE增速的景气度指标开发了三维行业轮动策略，该策略结合景气趋势共振和拥挤度规避，在2018年至2025年9月期间实现了显著的超额收益 [7][19][48] 行业指数池构建 - 行业ETF规模从2019年底的858亿元增长至2025年8月的近9000亿元，其中TMT、金融地产和医药板块的ETF规模均突破1000亿元，为行业轮动策略提供了丰富的被动投资工具 [10] - 行业指数池覆盖1633只股票，总市值覆盖率平均达75%，代表指数如中证银行（100%自由流通市值覆盖率）和中证煤炭（95%自由流通市值覆盖率）具有强行业属性和高覆盖率 [12][17] - 指数池按中信一级行业分类，涵盖消费、医药、TMT、新能源、制造、周期、公共服务和金融地产八大板块，每个行业选取覆盖率最高的指数作为代表，例如细分食品（食品饮料行业，97.1%成份比例）和证券公司（非银金融，95.7%成份比例） [12] 景气投资实践 - 使用FY2预期ROE增速（预测第二年）作为景气度指标，其分组单调性更强，第一组年化收益达9.13%，相对中证800超额7.93%，而FY1指标表现较弱（第一组收益仅0.8%） [23][30][31] - FY2景气上行组合（2018-2025年9月）月度超额胜率为58%，超额收益盈亏比1.39，在2019年实现53.98%收益（超额20.27%），2024年实现19.52%收益（超额7.32%） [30][33] - 景气度计算采用自由流通市值加权法，公式为 $F R O E g\_f r e e m v W_{j,T}=\sum_{i}\frac{F N P_{i,T}-N P_{i T-1}}{a b s\bigl(B V_{i l a t e s t}\bigr)}\times f r e e m v W_{i}$，并在每月底计算90天环比变化 [20][21] 景气趋势共振策略 - 策略结合FY2景气度边际变化和平稳动量（过去一年累计收益剔除头部10%涨跌幅），以量化资金共识，解决"正确但无效"问题，2018年以来年化收益12.33%，相对中证800超额11.13% [38][40][42] - 组合月度超额胜率提升至64%，超额收益盈亏比1.30，在2020年实现52.95%收益（超额27.16%），2025年9月实现29.91%收益（超额12.47%） [42][45] - 策略每月筛选前5行业等权配置，单一行业仓位上限20%，有效样本剔除景气下行和绝对景气小于0的指数 [38] 三维组合策略（景气+趋势+拥挤度） - 增加拥挤度规避（三年换手率分位大于95%的行业被剔除），以防御交易过热风险，2018年以来年化收益12.80%，相对中证800超额11.60% [50][52][54] - 组合月度超额胜率62%，超额收益盈亏比1.47，在2019年实现55.43%收益（超额21.72%），2022年最大回撤27.11%（优于基准） [54][57] - 截至2025年8月，三维策略推荐行业包括中证全指运输指数（预期增速变化0.3%）、家用电器（0.5%变化）、中证畜牧（3.7%变化）、中证传媒（1.8%变化）和油气产业（0.2%变化），拥挤度均低于95%阈值 [60] 行业最新特征 - 2025年8月行业数据显示，中证畜牧预期增速最高（9.6%），中证传媒估值分位最高（77.7%），而中证全指运输指数趋势强度达71.0% [60] - 拥挤度较高的行业包括证券公司（92.2%分位）和中证全指电力指数（91.9%分位），但均被策略规避 [60]

量化模型与构建方式 1. **模型名称**：大额买入跟踪模型[7] **模型构建思路**：通过逐笔成交数据还原买卖单，筛选大单并计算大买单成交金额占比，以刻画大资金的买入行为[7] **模型具体构建过程**： - 从逐笔成交数据中，根据叫买和叫卖序号还原买卖单数据[7] - 按照每单的成交量筛选得到大单[7] - 计算大买单的成交金额占当日总成交金额的比例，即大买单成交金额占比[7] $$大买单成交金额占比 = \frac{大买单成交金额}{当日总成交金额} \times 100\%$$[7] 2. **模型名称**：净主动买入资金流向模型[7] **模型构建思路**：利用逐笔成交数据中的买卖标志界定主动买入和主动卖出行为，计算净主动买入金额占比，以跟踪投资者的主动买入行为[7] **模型具体构建过程**： - 根据逐笔成交数据中的买卖标志，界定每笔成交属于主动买入还是主动卖出[7] - 将主动买入成交金额与主动卖出成交金额相减，得到净主动买入金额[7] - 计算净主动买入金额占当日总成交金额的比例，即净主动买入金额占比[7] $$净主动买入金额占比 = \frac{主动买入成交金额 - 主动卖出成交金额}{当日总成交金额} \times 100\%$$[7] 模型的回测效果 1. **大额买入跟踪模型**，大买单成交金额占比5日均值：**国发股份 86.5%**[9]，**吉林高速 86.3%**[9]，**重庆钢铁 85.8%**[9]，**紫金银行 85.6%**[9]，**建元信托 85.5%**[9] 2. **净主动买入资金流向模型**，净主动买入金额占比5日均值：**方大特钢 24.8%**[10]，**辽港股份 18.3%**[10]，**华侨城A 17.6%**[10]，**栖霞建设 14.6%**[10]，**皖维高新 14.3%**[10] 量化因子与构建方式 1. **因子名称**：大买单成交金额占比因子[7] **因子构建思路**：通过计算大买单成交金额的相对比例，构建一个刻画大资金买入强度的因子[7] **因子具体构建过程**： - 从逐笔成交数据还原买卖单数据并筛选大单[7] - 计算因子值：$$大买单成交金额占比 = \frac{大买单成交金额}{当日总成交金额} \times 100\%$$[7] 2. **因子名称**：净主动买入金额占比因子[7] **因子构建思路**：通过计算净主动买入金额的相对比例，构建一个反映市场主动买入情绪的因子[7] **因子具体构建过程**： - 从逐笔成交数据中区分主动买入和主动卖出[7] - 计算因子值：$$净主动买入金额占比 = \frac{主动买入成交金额 - 主动卖出成交金额}{当日总成交金额} \times 100\%$$[7] 因子的回测效果 1. **大买单成交金额占比因子**，5日均值分位数：**国发股份 97.9%**[9]，**吉林高速 82.3%**[9]，**重庆钢铁 83.1%**[9]，**紫金银行 62.6%**[9]，**建元信托 90.5%**[9] 2. **净主动买入金额占比因子**，5日均值分位数：**方大特钢 100.0%**[10]，**辽港股份 95.1%**[10]，**华侨城A 99.6%**[10]，**栖霞建设 99.2%**[10]，**皖维高新 99.6%**[10]

基金销售与银行代销 - 中国证监会就基金销售费用管理规定征求意见 聚焦个人客户服务和权益基金 鼓励长期投资 银行或更偏好业绩稳定的大型基金管理人和权益基金 引导银行代销回归本源并提升专业服务能力 [1] - 基金代销百强机构权益基金合计保有规模5.14万亿元 环比增长5.89% 非货币基金保有规模首次突破10万亿元达10.2万亿元 环比增长6.95% 股票型指数基金保有规模1.95万亿元 环比增长14.57% 蚂蚁基金在权益基金、非货币基金和股票型指数基金保有规模均居榜首 蚂蚁基金与招商银行非货基金保有规模进入万亿级别 [1] 银行业务与产品动态 - 部分民营银行推出大额存单年利率超2% 高于国有大行及股份制银行的1%水平 但产品额度有限且快速售罄 民营银行以此作为阶段性获客手段 [2] - 腾讯控股推介5年期、10年期和30年期离岸人民币债券 初始指导价格分别为2.6%、3%和3.6% 为四年来首次发行债券 [4] - 云锋金融配售1.91亿股新股 配售价每股6.1港元 集资约11.7亿港元 旨在扩大股东及资本基础并增加股份流动性 [5] 新能源车险与AI芯片 - 新能源车险业务高增长但赔付率改善 头部险企逐步实现承保盈利 行业赔付率同步改善 新能源车险作为车险增量市场主力军状态将持续 车险定价更加市场化 [2] - 国产AI芯片厂商利用英伟达供应不稳定窗口期抢占市场 阿里宣布未来三年投入3800亿元建设云和AI硬件基础设施 百度昆仑芯签下中国移动大额订单 寒武纪、海光信息、摩尔线程等公司在AI推理芯片产品能力已不错 [2] 算力需求与AI基础设施 - 甲骨文云基础设施业务剩余履约义务同比增长359%达4550亿美元 其中近60%来自与OpenAI签署的5年3000亿美元推理算力订单 算力尤其是推理算力供不应求 [3] - 美国科学家研发光基芯片执行AI任务能效比传统芯片提升10倍甚至百倍以上 可缓解AI应用对电力巨大需求并推动更高性能AI系统发展 [4] 企业融资与上市动态 - 本源量子启动IPO辅导 拟在A股上市 从事量子计算机整机、量子芯片、量子软件及云平台研发 辅导机构为中信建投证券 [7] - 东诚药业拟分拆子公司蓝纳成至香港联交所主板上市 自查显示中金公司及相关自然人存在股票买卖行为但不构成内幕交易 [6] - 西证国际证券被联交所取消上市地位 因未能于2025年9月3日前达成复牌指引 最后上市日期为2025年9月26日 [9] 并购与资产交易 - 联合精密拟以不高于3.8亿元收购成都迈特航空制造51%股权 目标公司2024年营收1.767亿元且净利润3080.18万元 2025年上半年营收4362.41万元但净亏损389.54万元 收购旨在拓展航空防务装备领域 [8] - 海利生物调整重大资产购买交易价格 由9.35亿元下调至5.36亿元 美伦公司将返还交易价格差额3.99亿元 瑞盛生物股东全部权益价值评估为9.74亿元 较原17亿元下调 调整后2025年和2026年扣非净利润承诺数分别为5000万元和5800万元 [10][11] - 澳洋健康控股股东拟转让20%股份给悦升科技 交易价款5.927亿元 可能导致控股股东及实际控制人变更 [14] 法律与监管事件 - 众泰汽车需支付2950万元及逾期利息给上海思致 涉及知识产权合同纠纷 浙江省高院二审判决为终审 可能对业绩产生较大影响 [13] - 云南景谷林业控股子公司汇银木业存货盘亏约1900万元 归属于上市公司损失约969万元 分管销售董事王兰存涉嫌挪用资金案已立案 [12] 行业业绩与市场表现 - 建筑行业上市公司2025年上半年营业收入同比减少5.66% 归母净利润同比减少8.89% 但机构看好下半年盈利修复机会 [3][4] - 美股三大指数集体收涨 道琼斯指数涨0.10% 标普500指数涨0.47%且站上6600点 纳斯达克综合指数涨0.94%且连续第六个交易日创历史收盘新高 特斯拉涨超7% 谷歌涨近4.5%且市值跻身3万亿美元 纳斯达克金龙中国指数收涨0.87% [15]

政策与监管动态 - 国家外汇管理局允许外商直接投资项下外汇利润在境内进行再投资 相关外汇资金可划入被投资企业资本金账户或股权出让方资本项目结算账户 [2] - 市场监管总局对英伟达公司违反《反垄断法》的行为决定实施进一步调查 [3] - 国务院办公厅督促在线旅游平台与旅游经营者加强个人信息保护 禁止大数据杀熟 虚假宣传和捆绑销售等行为 [7] - 金融监管总局 中国人民银行及中国证监会联合启动以保障金融权益 助力美好生活为主题的2025年金融教育宣传周活动 聚焦提升服务水平 规范营销行为等领域 [6] 地缘政治与贸易关系 - 外交部回应美国要求七国集团和北约成员国以中国进口俄罗斯石油为由对华加征关税 指其为典型单边霸凌 并强调反对非法单边制裁和长臂管辖 [4] - 商务部就美方意图对中国征收50%-100%次级关税一事表示坚决反对 认为该行为是经济胁迫 可能严重冲击全球贸易和产供链稳定 [5] 公司特定公告 - 宁德时代宣布其钠离子电池于9月初通过新国标认证 成为全球首款通过该认证的钠离子电池 [10] - 龙芯中科首款GPGPU芯片9A1000研发基本完成 预计三季度内交付流片 [12] - 均胜电子获得两家头部品牌主机厂客户项目定点 预计全生命周期订单总金额约150亿元 [15] - 商络电子全资子公司拟收购立功科技88.79%股权 [14] - 康龙化成全资子公司通过美国FDA现场检查 [13] - 新点软件董事长提议以3000万元至5000万元回购公司股份 [20] - 山推股份发行H股备案申请材料获中国证监会接收 [18] - *ST苏吴股票可能存在因股价低于1元而终止上市的风险 [17] - 南风股份子公司南方增材的3D打印服务业务尚处于起步阶段 [19] - 上海建工澄清科卡金矿相关消息不属于近期信息 [11] - 三江购物表示生产经营正常 无应披露而未披露重大事项 [16] - 北京市市场监督管理局正就西贝预制菜争议进一步了解相关情况 [8] 券商市场观点 - 华西证券指出《求是》杂志文章提及治理内卷和推动落后产能退出 利好光伏 锂电 养殖等反内卷逻辑板块 同时英伟达反垄断调查可能利好国产替代逻辑 [22] - 太平洋证券认为A股仍有上涨空间 建议采用牛市战略思维 北证50指数更佳 反内卷相关标的及芯片 光模块等板块调整空间基本到位 [22]