近日，为加强估值业务自律管理，促进市场健康发展，中国银行间市场交易商协会(下称"交易商协会") 发布《指引》。 宋伟健表示，本次交易商协会发布《指引》，有利于进一步促进债券估值市场多元化发展，完善银行间 市场自律管理环链，使估值能够更好地服务于债券投融资场景，例如科学合理的债券估值可改善民企融 资环境，吸引更多优质民企在银行间债券市场融资。 中新网北京4月22日电(记者陈康亮)针对近日发布的《银行间债券市场债券估值业务自律指引(试行)》 (下称《指引》)，中债资信业务创新部负责人宋伟健22日在接受中新网记者采访时表示，此举有利于进 一步促进债券估值市场多元化发展。 宋伟健表示，《指引》还鼓励使用多元化估值，在市场剧烈波动等特殊时期，通过发挥多估值交叉校验 作用，平衡估值非理性波动，民企债券对二级市场投资人的吸引力增加，进而带动提升民企债券的流动 性。在此基础上，建议民营企业进一步加深对债券估值的理解，主动与投资人开展互动沟通，在监管机 构、发行人、投资人和估值机构等多方合力下，共同推动民营企业债券市场焕发新的活力。(完) （文章来源：中国新闻网） 在宋伟健看来，《指引》有以下几点内容值得关注：一是围绕市场关注 ...

历史相似性分析 - 美国前财长萨默斯称"加征关税有正面作用"是欺诈言论 当前关税政策可能引发类似1971年尼克松金融震荡的市场动荡 [1] - 奥纬咨询副董事长指出特朗普关税与尼克松政策高度相似 两者均试图通过贸易施压减少美国逆差 但1971年措施导致商业信心丧失和滞胀 [2] - 尼克松冲击包含三大措施 放弃金本位 实施10%进口关税 引入临时价格管制 最终引发70年代严重通胀 [2][4] 市场行为转变 - 美元指数从11018点跌至10010点 跌幅超9% 投资者加速转向黄金和实物资产保值 [4][7] - 企业融资结构发生历史性变化 银行贷款占经济总借贷份额持续下降 债券市场活动显著增加 [7] - 当前出现美股 美债与美元同步抛售现象 显示投资者对美国资产信心减弱 去美元化进程加速 [8] 政策效果评估 - 尼克松关税仅实施四个月即取消 短期促进美元升值但未改善进口 长期经济冲击持续数十年 [10] - 历史经验表明 政治驱动的关税措施往往带来长期经济痛苦 欧元诞生即源于此轮冲击 [10][11] - 现代债券市场反应速度远超1971年 可能更快迫使政策调整 史密森尼安协议式的解决方案或难再现 [12] 货币政策干预 - 尼克松政府曾通过匿名泄密等方式施压美联储主席 要求实施扩张性货币政策抵消关税冲击 [13] - 政府试图扩大美联储规模以安插支持者 显示政治干预货币政策的历史先例 [13]

资本市场心理博弈 - 阻力线有效性源于市场参与者的痛苦记忆和心理博弈 在关键位置犹豫或突破后加速行情形成自我实现的预期 [1] 债券市场资金面动态 - 央行单日净投放317亿元（1667亿元逆回购操作 vs 1350亿元到期）但季末资金面仍偏紧 DR001报1 8%、DR007报2 2% [3][4] - 银行间回购利率显著分化 R001单日飙升1002bp至2 81% 成交量萎缩4557 64亿元 R007微涨15bp至2 3% 成交量锐减6337 28亿元 [5] 宏观经济数据影响 - 3月官方制造业PMI录得50 5（前值50 2）符合路透预期但低于部分市场预期 因EPMI此前超预期导致债市反应平淡 [6] 股债市场联动表现 - 10年期国债利率日内震荡（1 7930%-1 8100%）收盘微升1bp至1 8075% 股债跷跷板效应弱化 资金面主导债市走势 [6][7] - 信用债表现分化 10Y国开债250205利率下行2bp至1 84% 超长债2400006降0 5bp至2 0175% [7] 关键品种利率变动 - 利率债曲线呈平坦化变动 1Y国债持平于1 54% 10Y国债升1bp至1 8075% 超长端降0 25bp至2 02% [8] - 政策性金融债调整明显 10Y国开债220205下行2bp 5Y口行债240315利率维持1 805%不变 [8]

过去两个月，10年期美债收益率已暴跌半个百分点，其他期限的美债收益率也出现类似幅度的下降。虽 然这一急剧变化主要归因于特朗普的关税威胁引发的经济衰退担忧，而不是贝森特所希望的由财政纪律 和可持续经济增长带来的债券上涨。 市场正在逐渐形成共识：这届政府将以某种方式降低收益率。 债市上已经出现了所谓的"贝森特看跌期 权"概念。 "政府几乎已经给10年期收益率设置了上限，"法国兴业银行的美国利率策略主管Subadra Rajappa表 示，她将10年期国债的年末预测下调了四分之三个百分点至3.75%。"如果他们看到收益率开始高于 4.5%，我认为他们会开始言辞干预并确保重申他们专注于债务、赤字和削减支出。" 贝森特近期在演讲、采访中反复强调推低并维持低10年期美债收益率的决心，一反政府官员通常的模糊 表态。BNP Paribas SA美国利率策略主管Guneet Dhingra表示, "债券市场过去常说'别对抗美联储'，现 在这种说法正在演变为'别对抗财政部'。 ⭐星标华尔街见闻，好内容不错过 ⭐ 华尔街的一些机构已经调整了他们对2025年的预测。据彭博，过去几周，巴克莱银行、加拿大皇家银行 和法国兴业银行的首席利 ...

在金融支持科技创新力度不断加大的背景下，近年来科技创新公司债券（简称"科创债"）发行数量和规模均呈现快速增长的态势。 3月6日下午，在十四届全国人大三次会议经济主题记者会上，中国人民银行行长潘功胜表示，将创新推出债券市场的"科技板"。业内人士认为，这是落实做 好金融"五篇大文章"、完善多层次资本市场建设、推进金融服务科技创新能力的重要举措。 作为债市"科技板"的重要组成部分，科创债的市场规模不断扩大。据证券时报记者统计，截至目前，科创债的累计发行规模接近1.2万亿元。今年以来，科创 债的发行规模超过820亿元，同比增长超50%。 多位分析人士向证券时报记者表示，科创债的发行可以引导资金流向高新技术产业和战略性新兴产业，推动传统产业转型升级，优化经济结构，培育新的经 济增长点。 债市"科技板"即将推出 3月6日，中国人民银行行长潘功胜在十四届全国人大三次会议经济主题记者会上介绍，为进一步加大对科技创新的金融支持力度，中国人民银行将会同证监 会、科技部等部门创新推出债券市场的科技板块。 潘功胜介绍，创新推出债券市场"科技板"政策，主要是支持金融机构、科技型企业、私募股权投资机构等三类主体发行科技创新债券，丰富科技 ...

南方财经全媒体集团全国两会报道组 作 者丨张欣 余纪昕 编 辑丨周炎炎 方海平 "近期，为进一步加大对科技创新的金融支持力度，人民银行将会同证监会、科技部等部门， 创 新推出债券市场的'科技板'。 同时，我们将优化科技创新和技术改造再贷款政策。" 3月6日下 午，十四届全国人大三次会议经济主题记者会上，中国人民银行行长潘功胜在答记者问时如是表 示。 潘功胜称，中国的科技创新活动富有活力，受到国内外投资者高度关注。做好金融支持科技创新 工作是落实创新驱动发展战略和金融服务实体经济的重要着力点，也是深化金融供给侧结构性改 革的重要内容。近年来，人民银行会同有关部门，综合运用股权、债权、保险等工具，在加大金 融对科技创新的支持方面已经做了大量的工作。 潘功胜表示，科技创新活动复杂多元，处于不同生命周期的科技创新企业，一般区分为种子期、 初创期、成长期、成熟期，其风险特征和金融需求有着很大的差异。从供给侧看，金融服务供给 的适配性需进一步提升，培育支持科技创新的金融市场生态，需要金融政策、科技政策、产业政 策的协同配合，需要金融管理部门、科技部门、金融机构、科技企业的协同互动，久久为功，坚 持不懈。 在阐述2 0 2 ...

重磅！ 3月6日（星期四）下午，十四届全国人大三次会议举行记者会，邀请国家发展和改革委员会主任郑栅洁、 财政部部长蓝佛安、商务部部长王文涛、中国人民银行行长潘功胜、中国证券监督管理委员会主席吴清， 就发展改革、财政预算、商务、金融证券等相关问题回答中外记者提问。 潘功胜表示，科技创新活动复杂多元，处于不同生命周期的企业的风险特征和金融需求有很大差异，金融 供给的适配性要进一步提升。中国人民银行将会同证监会、科技部等部门创新推出债券市场的科技板，支 持金融机构、科技型企业、私募股权投资机构等三类主体，发行科技创新债券，丰富科技创新债券的产品 体系。 一是支持商业银行、证券公司、金融资产投资公司等金融机构，发行科技创新债券，拓宽科技贷款、债券 投资、股权投资的资金来源。二是支持成长期、成熟期的科技型企业，发行中长期债券，用于加大科技创 新领域的研发投入、项目建设和并购重组等。三是支持科技投资经验丰富的头部私募股权投资机构、创业 投资机构等发行长期限的科技创新债券，带动更多的资金投早投小、投长期、投科技。 校对： 王蔚 版权声明 证券时报各平台所有原创内容，未经书面授权，任何单位及个人不得转载。我社保留追 究相关 ...

Christian Neilson LSEG市政债券评估总监 在最近的网络研讨会上，LSEG美国市政债券数据与定价领域的专家们讨论了近期市场的强劲势头。支撑其 稳健发展的有三大基本要素：债券发行量的增加、投资者资金流入的增多以及基本面状况的改善。然而， 如果想要在这一复杂多变的市场中捕捉机遇，就离不开精准的收益率曲线和评估定价，来帮助投资者挑选合 适的债务证券进行投资。 面对通货膨胀和利率波动等经济挑战，美国市政债券市场在2024年依然展现出了强劲的韧性。TM3市政债 券市场分析总监Peter Franks、LSEG市政债券估值部门总监Christian Neilson，以及LSEG定价服务总监 Cristina Rosales共同探讨了美国市政债券市场风向的转变，并 强调了获取可靠数据对于支持和指导投资及 交易决策的重要性 。 美 国 市 政 债 券 市 场 的 走 势 美国市政债券市场的活动在2022年和2023年之后发生了显著变化， 这背后主要有三大原因 ： 在经历了疫情后的动荡以及近期经济因素的冲击后，美国市政债券市场在2024年迎来了强劲复苏。 推动这一转变的三大关键因素分别是：发行量的强劲增长、投 ...

债市天气速递 - 利率债市场受资金面、经济数据、政策消息等影响，今日波动显著，走势先抑后扬，大部分投资者可以获利[1] - 信用债市场分化加剧，短端承压，中长端抛压显著，部分投资者可以获利[2] - 同业存单延续资金面紧张局势下量价齐升的特点，投资者可以获利[2] - 可转债市场缩量调整，分化明显，整体表现较弱，市场交投活跃度明显下降[3] 债市整体走势 - 今日债市走势先抑后扬，早盘高开后午盘调整，尾盘又集体上涨[4] - 反映了资金面紧张、政策观望及股债再平衡的多重压力[4] - 中长期配置价值逐步显现[4] 投资策略建议 - 短期可以以防御为主[5] - 中期关注政策窗口期与超跌修复机会[5] - 同时警惕外部风险对市场的扰动[5] 债市投资工具 - 最新债市投资功能【债市指南针】上线APP[6] - 提供债市实时行情、最新热点、投资建议等功能[8] - 包含晴雨表、资金面、情绪面、行情走势图等实时数据[8] - 提供精选深度解读文章和高频更新内容[8] - 展示热门抱蛋基、实时加仓榜等投资参考[8] - 包含同路人文章、债基入门课程、资深投资人采访精华视频[8] - 提供每日投票猜债市涨跌功能，展示用户、机构、大V不同观点[8]

市场情绪与投资策略 - 知名有色金属分析师提出"享受泡沫"概念 强调在市场疯狂阶段 投资者常因过早退出而错过后续上涨机会 [1] 债券市场动态 - 央行开展786亿元7天期逆回购操作 利率1.50% 实现净投放373亿元 [3] - DR001加权利率小幅上涨至1.53%上方 显示资金面均衡偏紧但较前日改善 [3] - 10Y国债利率日内波动显著 受监管干预理财估值和人民币贬值传闻影响 最高上行2BP至1.86% 最终收于1.825% [5] 银行间资金数据 - R001成交量达67055.17亿元 占回购市场总成交量88.20% 加权利率1.68% [4] - R007成交量8048.79亿元 较前日减少1153.64亿元 加权利率1.87% [4] - 银行间回购市场总成交量76027.43亿元 较前日减少457.49亿元 [4] 政策与汇率动态 - 监管机构出手干预理财子公司自建估值模型行为 引发债市短期调整 [5] - 路透报道称当局考虑2025年人民币贬值 债市解读为货币政策宽松信号 推动10Y国债利率最低下探1.815% [5] - 金融时报紧急回应强调人民币汇率稳定基础 呼应"金融强国"战略中"强大货币"目标 [5] 债券品种表现 - 240011国债收盘1.8250 日内波动区间1.8150-1.8600 [5] - 240215国债收盘1.9000 较前日下行1.00BP [5] - 2400006国债收盘2.0550 较前日下行0.40BP [5]