重大资产重组与投资 - 华虹公司拟以发行股份及支付现金方式收购华力微97.4988%股权 交易需股东大会审议及监管批准 [1] - 东芯股份拟以自有资金约2.11亿元增资上海砺算 认购新增注册资本80.99万元 持股比例将达35.87% 标的公司主营图形渲染芯片研发设计销售 [1] 分拆上市与终止上市 - 华新水泥拟整合境外水泥制造销售、骨料生产、环保业务等资产至新设境外子公司 并申请分拆至境外交易所上市 [2] - *ST天茂拟以股东会决议方式主动终止深交所上市 后续申请转入退市板块转让 并启动现金选择权保护股东权益 [2] 高管变动与市场异动 - 美凯龙副总经理车国兴因个人原因辞任 辞任即日生效且不影响公司经营 [3] - 中国稀土公告股票交易异常波动 连续三日涨幅超20% 声明无未披露重大事项且控股股东未买卖股票 [3] 港股上市申请 - 迈威生物于2025年8月29日重新向香港联交所递交H股发行上市申请并刊发申请资料 [4][5] 股东减持计划 - 高能环境控股股东李卫国拟减持不超过4569.70万股（占总股本3%） 其中集中竞价减持1% 大宗交易减持2% 减持原因为偿还债务 [5] - 沪电股份高管李明贵拟减持16.04万股（占总股本0.0083%） 减持方式为集中竞价交易 [6] 再融资计划 - 茂化实华拟以3.41元/股向控股股东茂名港定增募资不超过5.32亿元 全部用于补充流动资金 [6] 重大合作协议 - 军信股份孙公司与哈萨克斯坦生态与自然资源部签署固废处置发电项目投资协议 项目处理规模不少于2000吨/日 投资额不少于1450亿坚戈（约2.8亿美元） 建设周期24个月可延长6个月 [7]

行业投资评级 - 增持（维持）[4] 核心观点 - 上海地产优化政策出台，但行业仍需更多政策落地支持[1][2] - 化债政策加码有望减轻政府财政压力，企业资产负债表存在修复空间，市政工程类项目有望加快推进[2] - 浮法玻璃供需仍有矛盾，光伏玻璃在"反内卷"背景下开启自律减产，供需矛盾有望缓和[2] - 消费建材受益于二手房交易向好和消费刺激政策，具备长期市占率提升逻辑[2] - 水泥行业需求仍在寻底过程中，错峰停产力度加强，供给端有望积极改善[2] - 玻纤价格战结束，价格已触底回升，风电招标量快速增长带动需求向好[2] - 碳纤维下游需求缓慢复苏，风电、氢瓶、热场等下游需求仍有增长空间[2] 行情回顾 - 2025年8月25日至8月29日建筑材料板块（SW）下跌2.02%[1][12] - 水泥（SW）下跌3.21%，玻璃制造（SW）下跌2.52%，玻纤制造（SW）上涨4.90%，装修建材（SW）下跌4.52%[1][12] - 建材板块相对沪深300超额收益-2.63%[1][12] - 板块资金净流入额为-20.15亿元[1][12] - 个股方面，中国巨石周涨幅15.29%，东鹏控股周涨幅13.61%，*ST金刚周涨幅12.52%位列涨幅前三[13][14] 水泥行业跟踪 - 全国水泥价格指数337.65元/吨，环比下降1.12%[3][17] - 全国水泥出库量256.01万吨，环比下降4.53%[3][17] - 基建水泥直供量155万吨，环比下降3.13%[3][17] - 全国水泥熟料产能利用率36.27%，环比下降8.21个百分点[3][17] - 全国水泥库容比63.01%，环比减少0.36个百分点[3][17] - 基建需求受资金到位和天气因素影响短期波动，房建需求处于缓慢复苏通道，民用需求受季节性因素主导[3][17] - 全国超半数熟料线处于停窑状态，晋冀鲁豫和东北三省停窑15-20天，四川、贵州8月停窑不少于20天[27] 玻璃行业跟踪 - 浮法玻璃均价1189.67元/吨，较上周跌幅1.34%[6][32] - 全国13省样本企业原片库存5554万重箱，环比减少82万重箱，同比减少533万重箱[6][32] - 华北重质纯碱价格1350元/吨，环比持平，同比下跌30.8%[33] - 管道气浮法玻璃税后毛利-209.63元/吨，动力煤浮法玻璃税后毛利-190.28元/吨[33] - 全国浮法玻璃生产线283条，在产222条，日熔量158855吨/日，较上周增加500吨/日[40] - 2025年共有22条产线冷修停产，日熔量合计13420吨/日，19条产线复产新点火，日熔量14160吨/日[40] 玻纤行业跟踪 - 无碱2400tex缠绕直接纱均价3521.25元/吨，环比持平，同比下跌4.25%[7][43] - 电子纱G75主流报价8300-9200元/吨，7628电子布主流报价3.6-4.2元/米，环比基本持平[7][43] - 2025年7月玻纤行业月度在产产能71.44万吨，同比增加17.67%，环比增加3.89%[44] - 7月底行业月度库存90.15万吨，同比增加26.01%，环比增加1.53%[44] - 7月玻璃纤维及制品出口总量17.01万吨，同比下降13.72%，环比下降6.79%[44] 消费建材原材料价格 - 铝合金价格21140元/吨，环比下降50元/吨，同比上涨5.8%[54] - 苯乙烯现货价7150元/吨，环比下降250元/吨，同比下降25.1%[56] - 丙烯酸丁酯现货价7250元/吨，环比上涨150元/吨，同比下降15.7%[56] - 华东沥青出厂价3700元/吨，环比下降20元/吨，同比下降1.9%[63] - LNG出厂价格4098元/吨，环比下降1元/吨，同比下降19.1%[66] 碳纤维行业跟踪 - 碳纤维价格环比持平，T300（12K）市场参考价格8-9万元/吨[69] - 周产量1852吨，开工率61.52%，环比微增0.03个百分点[71] - 行业库存量15600吨，环比增长0.32%[71] - 行业单位生产成本10.67万元/吨，吨毛利-0.86万元，毛利率-8.76%[72] 重点推荐标的 - 消费建材领域推荐北新建材、伟星新材，关注三棵树、兔宝宝、东鹏控股、蒙娜丽莎[2] - 水泥行业关注海螺水泥、华新水泥[2] - 市政工程领域关注龙泉股份、青龙管业、中国联塑、震安科技[2] - 其他建材重点推荐濮耐股份、银龙股份[2]

投资评级 - 推荐评级（维持）[1] 核心观点 - 公司海外业务增长快速 尼日利亚项目以7.7亿美元顺利交割 未来将成为重要业绩增长点 [1][6][7] - 国内水泥价格提升及成本下降带动毛利率显著改善 2025年上半年毛利率同比提升5.27个百分点至28.92% [6] - 骨料业务EBITDA占比达44% 成为重要利润贡献点 [6] - 预计2025-2027年归母净利润分别为27.3亿元/30.4亿元/32.7亿元 对应PE为12倍/11倍/10倍 [7] 财务表现 - 2025年上半年营收160.5亿元（同比-1.2%） 归母净利润11.0亿元（同比+51.05%）[3] - 2025Q2营收88.8亿元（同比-2.9%） 归母净利润8.7亿元（同比+57.2%）[3] - 水泥业务营收91.52亿元（同比+5.6%） 其中海外水泥营收41.28亿元（同比+15.37%）[6] - 骨料销量7,605.26万吨（同比+6.33%） 营收27.63亿元（同比-6.72%）[6] 业务分地区表现 - 非洲地区营收21.36亿元（同比+21.51%） 净利润1.60亿元（同比-5.05%）[6] - 亚洲地区营收22.04亿元（同比+12.14%） 净利润4.74亿元（同比+44.14%）[6] - 美洲地区首次涉足 营收1.56亿元 净利润0.21亿元 [6] 产能与项目进展 - 期末水泥总产能1.26亿吨/年 海外水泥粉磨产能2,470万吨/年 [7] - 海外在12个国家建有生产基地 骨料项目覆盖10个海外地区 [7] - 尼日利亚项目完成股权交割 交易对价7.7386亿美元 [7] - 在建马拉维2000吨/日、莫桑比克3000吨/日熟料生产线 合计产能约155万吨/年 [7] 财务预测 - 预计2025-2027年营收353.03亿元/372.85亿元/392.24亿元 同比+3.2%/+5.6%/+5.2% [5] - 预计毛利率27.0%/27.1%/27.4% 净利率7.7%/8.2%/8.3% [5] - 预计ROE 8.4%/8.8%/8.8% EPS 1.31元/1.46元/1.57元 [5][9] - 资产负债率预计从45.7%降至37.7% 净负债比率从2.0%改善至-38.1% [9]

行业周报 | 建筑装饰 Q2 建筑行业盈利能力、现金流均有改善迹象 建筑建材行业周报 20250825-20250831 核心结论 Q2 建筑行业收入继续承压，但净利润降幅收窄、现金流有所改善。25H1 建筑行业（SW 建筑装饰）实现营业收入合计 3.97 万亿元，同比-5.94%； 归母净利润 914.96 亿元，同比-6.59%；毛利率同比-0.16pct 至 10.02%，期 间费用率同比+0.02pct 至 5.70%（其中销售/管理/研发/财务费用率分别同比 +0.02/+0.02/-0.04/+0.03pct）；资产+信用减值损失同比-15.65%，投资净收 益同比+56.19%；净利率同比-0.04pct 至 2.87%，经营活动现金流净额 -4970.35 亿元，净流出同比-3.90%；有息负债率 27.91%，相比 24 年末上 升 1.64pct，资产负债率 77.46%，相比 24 年末上升 0.59pct。单季度来看： 行业 Q2 单季营业收入同比-5.63%，降幅环比 Q1 收窄 0.65pct；归母净利 润同比-4.53%，降幅环比 Q1 收窄 4.00pct；盈利能力方面，Q2 ...

公司战略与资产重组 - 华新水泥拟将下属全部实际开展生产经营的境外资产整合至新设立的境外子公司旗下 [1] - 公司计划申请将拟分拆子公司分拆至境外证券交易所上市 [1] - 本次重组旨在拓宽融资渠道、开放整合资源并提高经营能力 [1] 业务范围与资产构成 - 拟整合的境外资产业务涵盖水泥制造和销售、水泥技术服务 [1] - 资产包括商品混凝土与骨料的生产销售业务 [1] - 涉及水泥窑协同处置废弃物的环保业务等相关业务 [1]

公司战略举措 - 华新水泥拟将下属全部实际开展生产经营的境外资产整合至境外子公司旗下 [1] - 公司拟申请将分拆子公司分拆至境外证券交易所上市 [1] - 分拆上市旨在拓宽融资渠道、开放整合资源并提高经营能力 [1] 分拆上市意义 - 分拆有助于提升子公司在境外资本市场融资和并购交易中的竞争力和灵活性 [1] - 分拆将增强华新水泥在全球水泥生产和销售行业的影响力 [1] - 分拆符合公司建设全球领先跨国建材企业的长期战略目标 [1] 资产控制与财务影响 - 分拆上市不会影响华新水泥对境外资产的控制权 [1] - 拟分拆子公司仍为华新水泥合并报表范围内的控股子公司 [1] - 分拆上市有利于公司整体持续稳定发展 [1]

公司战略举措 - 公司拟将全部实际开展生产经营的境外资产整合至新设立的境外子公司 [1] - 计划申请该子公司在境外证券交易所上市 [1] - 分拆上市不会影响公司对境外资产的控制权 拟分拆子公司仍为合并报表范围内的控股子公司 [1] 战略目标与影响 - 分拆上市旨在拓宽融资渠道 开放整合资源并提高经营能力 [1] - 增强公司在全球水泥生产和销售行业的影响力 [1] - 践行公司"建设全球领先的跨国建材企业"的长期战略目标 [1] 实施进展 - 具体方案仍在论证和推进过程中 [1]

新华财经北京8月31日电据中国上市公司协会发布的《中国上市公司2025年半年度经营业绩报告》， 2025年上半年，我国经济运行延续稳中向好态势，GDP同比增长5.3%，内需贡献率近七成，居民收入 保持增长。截至8月31日，我国境内股票市场（沪、深、北三家证券交易所，以下简称"全市场"）共 5432家上市公司披露2025年半年度报告。数据显示，我国上市公司产业结构持续优化，内生动能基础稳 步夯实，科技叙事主线愈发鲜明，新质生产力加速成长，股东回报意识不断增强，高质量发展取得积极 成效。 一、整体经营情况 2025年上半年，全市场上市公司实现营业收入35.01万亿元，同比增长0.16%。第二季度营收18.11万亿 元，同比增长0.43%，环比增长7.15%。上半年实现净利润3.00万亿元，同比增长2.54%，增速较上年全 年提升4.76个百分点。 全市场近六成公司营收正增长，超四分之三公司实现盈利，2475家公司净利润正增长，1943家公司营 收、净利双增长。 剔除金融行业，实体上市公司实现营收30.42万亿元，与上年同期持平；实现净利润1.59万亿元，同比增 长0.94%。 创业板、科创板、北交所上市公司上半年 ...

相关报告：智研咨询发布的《2025-2031年中国水泥行业市场运行格局及发展策略分析报告》 根据中国海关数据显示：2025年6月中国水泥及水泥熟料出口数量为98万吨，同比增长131%，出口金额 为0.43亿美元，同比增长74.2%。 近一年中国水泥及水泥熟料出口情况统计图 数据来源：中国海关，智研咨询整理 知前沿，问智研。智研咨询是中国一流产业咨询机构，十数年持续深耕产业研究领域，提供深度产业研 究报告、商业计划书、可行性研究报告及定制服务等一站式产业咨询服务。专业的角度、品质化的服 务、敏锐的市场洞察力，专注于提供完善的产业解决方案，为您的投资决策赋能。 ...

财务表现 - 上半年营业收入6.29亿元 同比增长30.42% [1] - 归属于上市公司股东的净利润1.29亿元 同比增长13.42% [1] - 扣除非经常性损益净利润1.62亿元 同比增长70.14% [1] - 基本每股收益0.17元 [1]