超卓航科公告，股东航证科创投资有限公司因自身资金需求，计划自公告披露日起15个交易日后的3个 月内，通过集中竞价方式减持不超过89.6万股，占公司总股本的1%；通过大宗交易方式减持不超过 179.21万股，占公司总股本的2%。减持价格将根据市场价格确定。截至公告披露日，航证科创持有公 司567.42万股，占公司总股本的6.33%。此次减持计划不会对公司治理结构及持续经营产生重大影响。 ...

暑运期间航空公司的运营挑战与应对 - 暑运旺季高温和雷电交错天气对航班运行决策调度带来考验，东航运控团队通过气象监测、签派沟通和决策区协作应对复杂情况 [1] - 气象席位24小时轮班监测雷达回波和卫星云图，每24小时发布24份天气快报，精确到半小时云系移动趋势 [6][7] - 飞行签派员每日处理20余个航班改航备降申请，单日接打60余个电话协调安全与运行效率 [8] 气象监测与预警机制 - 气象专家通过实时分析雷达回波（如每小时40公里移动速度的云团）发布强对流预警，例如提前1小时建议MU6474航班推迟起飞避开雷雨核心区 [7] - 合肥机场雷雨预警案例显示，气象团队需同步更新风速、降水强度、云顶高度等数据，并通过系统加粗提示快速传递至签派和机组 [7] 签派放行与应急决策流程 - 签派员在台风影响下协调备降方案（如MU5247航班备降福州），需评估备降油量、联络非计划备降机场保障，并实时监控等待时间 [8] - 决策区指挥长每日协调技术、地服等多部门召开SPT会议，处理机组超时风险、宵禁影响等突发情况，单日指挥数千航班有序运行 [9] 多岗位协同运行体系 - 运控中心通过气象、签派、决策区三环节联动：气象预警触发签派调整，决策区统筹全局资源（如福州机场临时保障）形成闭环 [7][8][9] - 指挥长角色强调"司令部"功能，需同时处理电话沟通、会议决策和实时指令下达，确保各岗位分工合力应对天气不确定性 [9]

行业现状与趋势 - 中国航天航空产业体系完整 未来商用大飞机有望在世界商飞产业占据一席之地 [1] - 军工与航空航天行业呈现景气上升趋势 低轨卫星互联网和商业航天等新兴方向崛起带来多元投资机会 [1] - 行业发展转向"质量提升" 民营企业有望改善盈利能力 投资价值更具可持续性 [1] 驱动因素 - 未来行业将呈现"政策+技术"双轮驱动格局 国家高度重视高端制造和战略性新兴产业发展 [2] - 新材料 人工智能 量子通信等前沿技术融合应用将提升空天装备技术水平 [2] - "十四五"订单交付与"十五五"规划制订过渡期 密集新增订单有望持续提升公司业绩 [2] 产业链机会 - 上游材料 中游设备 下游整机制造经历深度整合和升级 具备核心技术和稳定订单企业将迎来更大发展空间 [2] - 红外成像等领域已形成一批具备较强护城河的企业 具有较好长期配置价值 [2] - 建议关注高技术壁垒企业 产业链价值分布通常集中于此 [2] 投资策略 - 建议借助华夏航空航天ETF（159227）等便捷投资工具 采用核心+卫星策略 [2] - 将高成长性资产与宽基指数相结合 通过定投方式进行相对稳健且长期的布局 [2] - 把握中长期视角下可能存在的机会 [2] 节目背景 - "DeepTalk月月谈"系列节目每月一期 聚焦产业或赛道 邀请专家学者 券商研究员和基金经理开展深度对话 [3] - 往期节目聚焦AI 机器人 黄金 港股等前沿领域 邀请多位知名专家解读产业发展与投资策略 [3] - 未来将持续关注国家重点发展战略下的优质投资赛道 提供多元专业投资服务 [3]

波音客机燃油开关问题 - 印度航空坠机事故调查提及波音客机燃油开关问题，引发全球多家航空公司对波音多个型号客机的燃油开关加强检测 [1] - 美国联邦航空局2018年曾发布非强制性建议，要求波音787等机型运营商检查燃油开关锁定功能，以防意外变动 [1] 行业反应 - 多国航空公司针对波音客机燃油开关问题采取紧急检测措施 [1]

时的科技订单与产品进展 - 时的科技与阿联酋企业Autocraft签署10亿美元订单，采购350架E20 eVTOL，创中国eVTOL领域单笔订单金额纪录 [1][3] - E20 eVTOL采用倾转旋翼构型与纯电驱动，可搭载5人实现200公里航程，垂直起降噪音约70分贝，预计2027年完成适航取证并量产 [3][4] - 时的科技成立于2021年，已完成6次融资，包括2024年10月数亿元B轮融资和2025年3月B+轮战略融资 [4] 低空经济行业动态 - 2025年政府工作报告明确推动低空经济等新兴产业发展，行业商业化进程加速 [5] - 多家eVTOL企业获大额订单：亿航智能获50架EH216-S订单，峰飞航空获1.57亿元12架eVTOL订单，沃兰特获100架VE25意向订单及10亿元授信 [5][6] - 金融租赁公司参与降低运营商资金压力，将一次性投入转化为长期运营成本 [6] 低空经济市场规模与政策 - 截至2024年底中国已有42家eVTOL整机制造企业，各地出台低空经济相关政策文件225部 [7] - 低空经济产业链涵盖制造、服务、消费等环节，2027年国内市场规模有望达1.6万亿元 [7] - 行业从宏观规划到微观应用纵向落地，文旅、物流等场景有望率先实现商业化 [7]

江苏省城市足球联赛对航空客流的影响 - 2025年江苏省城市足球联赛期间（5月10日至7月15日），国内航线前往江苏省的旅客量超过503万人次，同比增长约5% [1] - 扬州泰州机场旅客量超过21万人次，同比增长约21%，增速显著高于全省平均水平 [1] - 常州奔牛机场旅客量超过39万人次，同比增长约18%，增速位列省内前列 [1] 区域机场客流增长表现 - 扬州泰州机场和常州奔牛机场成为省内客流增长最快的两个机场，增速分别达到21%和18% [1] - 两大机场合计贡献了全省约12%的航空旅客增量（60万人次/503万人次） [1]

黄金市场 - 现货黄金隔夜收盘重挫18.74美元，跌幅0.56%，收报3324.60美元，今日亚市盘中小幅上涨至3340美元附近 [1] - 日线级别显示黄金处于窄幅震荡走势，K线与均线系统纠缠，市场呈现纠结状态但走势稍偏强 [15] 美股表现 - 美股三大股指涨跌不一：道指下跌436.36点（跌幅0.98%），标普500指数下跌24.8点（跌幅0.4%），纳指上涨37.47点（涨幅0.18%）续创新高 [1] 美国通胀数据 - 6月CPI同比上涨2.7%（预期2.6%，前值2.4%），环比上涨0.3%（符合预期，前值0.1%），核心CPI同比上涨3.3%，环比上涨0.1%连续第五个月低于预期 [3] - 分析认为关税政策是推升物价主因，未来数月价格压力或加剧，若关税威胁实施则下半年通胀形势更严峻 [4] 美联储政策动向 - 利率期货显示7月降息可能性极小，但9月降息25个基点的概率保持在60%左右 [4] - 美联储主席遴选程序启动，白宫国家经济委员会主任凯文·哈塞特为主要候选人，下任主席将面临平衡货币政策独立性与特朗普降息诉求的挑战 [6] 美国关税政策进展 - 特朗普宣布对越南和印尼的关税措施：印尼将缴纳19%关税，同时承诺购买150亿美元美国能源产品、45亿美元农产品及50架波音飞机 [8] - 美国与印尼达成协议，印尼市场首次全面向美国开放，美国出口享受免关税待遇 [8] 国际局势影响 - 以色列空袭黎巴嫩贝卡谷地造成12死8伤，目标为真主党军事营地 [10] - 以色列持续轰炸加沙地带导致70人死亡，停火谈判不确定性高 [11] - 也门胡塞武装对以色列两地实施无人机袭击，以军拦截一架来自也门的无人机 [13]

报告行业投资评级 - 推荐（维持）[1] 报告的核心观点 - 6月国内供需季节性环比减弱，Q2三大航、华夏业绩大幅改善，继续强调积极看待航空股暑运投资机会，需求端有韧性、供给持续约束、油价下跌减负，看好华夏航空、春秋航空、三大航、吉祥航空 [1][7] 根据相关目录分别进行总结 航司6月数据分析 - 整体：6月ASK同比春秋>东航>南航>国航>吉祥，RPK同比春秋>东航>南航>吉祥>国航；1 - 6月累计ASK同比春秋>东航>南航>吉祥>国航，RPK同比东航>春秋>南航>国航>吉祥 [1] - 国内线：6月ASK同比春秋>东航>南航>国航>吉祥，RPK同比春秋>东航>南航>国航>吉祥；1 - 6月累计ASK同比春秋>东航>南航>国航>吉祥，RPK同比东航>春秋>南航>国航>吉祥 [1] - 国际线：6月ASK同比吉祥>春秋>东航>南航>国航，RPK同比吉祥>东航>春秋>南航>国航；1 - 6月累计ASK同比吉祥>春秋>东航>南航>国航，RPK同比吉祥>春秋>东航>南航>国航 [2] - 地区线：6月ASK同比南航>国航>东航>春秋>吉祥，RPK同比南航>东航>国航>春秋>吉祥；1 - 6月累计ASK同比南航>国航>东航>吉祥>春秋，RPK同比东航>南航>国航>吉祥>春秋 [2] 客座率 - 6月春秋>吉祥>东航>南航>国航，春秋同比 - 0.6%、环比 + 1.1%，吉祥同比 + 1.7%、环比 + 0.6%，东航同比 + 2.7%、环比 + 0.8%，南航同比 + 1.7%、环比 - 0.7%，国航同比 + 1.1%、环比 - 0.2%；1 - 6月春秋>南航>吉祥>东航>国航，春秋同比 - 0.8%，南航同比 + 2.4%，吉祥同比 + 0.7%，东航同比 + 3.6%，国航同比 + 1.4% [3] 机队数 - 2025年6月5家上市航司合计净增加5架飞机；截至6月底，5家航司机队数同比增加3.3%，较24年底增加1.7% [3] 行业基本数据 - 股票家数14只，占比0.00%；总市值7307.25亿元，占比0.76%；流通市值5145.19亿元，占比0.67%；1M绝对表现 - 3.3%、相对表现2.8%，6M绝对表现4.0%、相对表现6.5%，12M绝对表现0.8%、相对表现 - 5.1% [5] Q2三大航、华夏业绩情况 - 25H1国航预计亏损中值19.5亿元、同比减亏8.3亿元，东航预计亏损中值14亿元、同比减亏13.7亿元，南航预计亏损中值15.5亿元、同比增亏3.2亿元，华夏预计盈利中值2.55亿元、同比 + 875%；25Q2国航预计归母净利润中值0.94亿元、同比减亏12亿元，东航预计亏损中值4.1亿元、同比减亏15.6亿元，南航预计亏损中值8亿元、同比减亏11.8亿元，华夏预计盈利中值1.7亿元、同比大幅增长 [7] 重点公司2025年6月运营数据 - 南方航空：ASK同比 + 4.6%，国内同比 + 1.4%，国际同比 + 14.6%；RPK同比 + 6.7%，国内同比 + 3.6%，国际同比 + 16.6%；客座率85.2%，同比 + 1.7个百分点，环比 - 0.7个百分点，国内85.7%、同比 + 1.8个百分点，国际83.9%、同比 + 1.4个百分点 [12] - 中国国航：ASK同比 + 2.5%，国内同比 - 0.2%，国际同比 + 9.9%；RPK同比 + 3.9%，国内同比 + 1.4%，国际同比 + 11.1%；客座率81.1%，同比 + 1.1个百分点，环比 - 0.2个百分点，国内83.1%、同比 + 1.3个百分点，国际77.1%、同比 + 0.8个百分点 [13] - 中国东航：ASK同比 + 6.5%，国内同比 + 1.9%，国际同比 + 18.0%；RPK同比 + 10.0%，国内同比 + 5.6%，国际同比 + 20.8%；客座率86.1%，同比 + 2.7个百分点，环比 + 0.8个百分点，国内87.8%、同比 + 3.1个百分点，国际83.1%、同比 + 1.9个百分点 [14] - 春秋航空：ASK同比 + 12.4%，国内同比 + 10.5%，国际同比 + 22.2%；RPK同比 + 11.6%，国内同比 + 10.3%，国际同比 + 19.0%；客座率92.1%，同比 - 0.6个百分点，环比 + 1.1个百分点，国内92.8%、同比 - 0.2个百分点，国际89.5%、同比 - 2.4个百分点 [15] - 吉祥航空：ASK同比 + 1.9%，国内同比 - 8.9%，国际同比 + 46.9%；RPK同比 + 4.0%，国内同比 - 7.3%，国际同比 + 55.0%；客座率86.7%，同比 + 1.7个百分点，环比 + 0.6个百分点，国内88.3%、同比 + 1.6个百分点，国际82.7%、同比 + 4.3个百分点 [16] 航空公司机队引进情况 - 国航（含山航）24.6总机队数915架、24年底930架、25.6总机队数934架，同比增速2.1%，较24年底增速0.4%；南航24.6总机队数907架、24年底917架、25.6总机队数943架，同比增速4.0%，较24年底增速2.8%；东航24.6总机队数792架、24年底804架、25.6总机队数816架，同比增速3.0%，较24年底增速1.5%；春秋24.6总机队数127架、24年底129架、25.6总机队数133架，同比增速4.7%，较24年底增速3.1%；吉祥24.6总机队数121架、24年底127架、25.6总机队数130架，同比增速7.4%，较24年底增速2.4%；合计24.6总机队数2862架、24年底2907架、25.6总机队数2956架，同比增速3.3%，较24年底增速1.7% [19] 6月行业量价情况 - 国内日均旅客量同比 + 2.7%，国内日均航班量同比 + 0.7%，国内日均客座率84.7%，同比 + 1.9%；跨境日均旅客量恢复至19年的83.4%，跨境航班量恢复至19年的81.5%，跨境客座率80.0%，较19年 + 2.6%；民航国内全票价（含油）同比 - 2.7%，跨境全票价同比 - 4.0% [19]

时的科技与Autocraft合作 - 时的科技与阿联酋企业Autocraft签署协议，Autocraft采购350架E20 eVTOL，订单金额10亿美元，刷新了中国eVTOL领域单笔订单金额新纪录[1][4] - 双方将推进E20 eVTOL在中东及北非地区低空旅游、空中出行等多元场景的商业化落地，共同加速低空出行新模式的规模化部署与运营[1] - 该合作源于去年11月第七届中国国际进口博览会，标志着时的科技正式进军海外市场[4] E20 eVTOL产品特点 - E20 eVTOL采用倾转旋翼构型与纯电驱动，可搭载5人实现200公里航程，五叶螺旋桨设计使垂直起降噪音降至约70分贝[4] - E20有望成为国内首架获得适航认证的倾转旋翼构型eVTOL，预计2027年完成取证并量产投放市场[4] - 时的科技成立于2021年，今年3月完成由上海大零号湾创投和紫峰资本联合投资的B+轮战略融资[1][5] 低空经济商业化进程 - 2025年政府工作报告明确推动低空经济等新兴产业安全健康发展，在政策和市场双重驱动下，低空经济正实现商业化落地的实质性突破[7] - 多家eVTOL企业在今年宣布规模可观的订单，例如亿航智能获50架EH216-S订单，峰飞航空获12架eVTOL订单总金额1.57亿元[7] - 金融力量在低空经济商业化进程中发挥产业协同作用，如中银金租拟采购100架VE25型eVTOL，中国银行提供不低于10亿元综合授信额度[8] 低空经济行业前景 - 我国已有42家eVTOL整机制造企业，各地共出台低空经济直接相关政策文件225部[8] - 低空经济产业链涉及制造、服务、消费等多个环节，我国低空经济发展已具备较好产业链基础[9] - 粤开证券测算2027年国内低空经济整体规模有望达1.6万亿元[9]

6月美国通胀情况 - 6月美国CPI同比2.7%，前值2.4%，略高于市场预期2.6%；核心CPI同比回升0.1个百分点至2.9%，符合市场预期[6] - 6月CPI环比增速回升0.2个百分点至0.3%，符合市场预期；核心CPI环比0.2%，略低于市场预期的0.3%[6] - 能源分项上涨是推动6月通胀回升的主要动力，能源通胀环比增速回升1.9个百分点至1.0%，同比增速回升2.6个百分点至 - 0.8%[6][13] 核心商品与服务表现 - 核心商品关税传导温和，服装、家具用品等分项环比涨幅明显，汽车与药品通胀疲软，拖累CPI环比增速约0.2个百分点[6][14][15] - 核心服务中医疗服务与交通运输服务通胀回升，机票分项环比增速回升明显；居住分项环比增速回落，受酒店住宿价格下调拖累，租金通胀稳定[6] 未来展望与风险 - 未来几个月关税对美国商品通胀影响或持续显现，7月CPI增速或进一步上行[6][24] - 因经济未明显失速，关税通胀压力处观察期，美联储或保持观望，短期内难以降息[6] - 风险提示为特朗普关税政策再超预期[5][26]