外贸表现 - 1至4月浙江省外贸进出口1.75万亿元同比增长6.6%其中出口1.31万亿元增长9.7%进口4362.5亿元下降1.6%进出口出口进口增速分别高出全国4.2、2.2和2.6个百分点占全国份额分别为12.4%、15.6%和7.6%份额均较上年同期提升 [4] - 对东盟、拉美、中东等新兴市场出口表现强劲分别出口1802.8亿元、1450.6亿元、1230.1亿元分别增长9.2%、21.5%、10.4% [6] - 中美大幅降低双边关税水平将有利于双方贸易增长利好浙江外贸稳步前行 [6] 工业生产 - 4月份浙江规模以上工业增加值同比增长6.3%持续高于全国 [7] - 产业高端化发展态势明显规模以上高技术制造业、数字经济核心产业制造业、装备制造业和战略性新兴产业制造业增加值分别增长13.9%、12.4%、10.0%和9.9%均高于同期规上工业增速 [7] - 1-4月设备工器具购置投资增长11.8%增速比一季度加快2.6个百分点拉动全部投资增长1.1个百分点 [8] 内需市场 - 4月份浙江社会消费品零售总额2824亿元同比增长5.4%1-4月社会消费品零售总额1.21万亿元增长4.7%呈现加速趋势 [10] - 生活品质类消费表现亮眼限额以上单位计算机及其配套产品、家用电器和音像器材、可穿戴智能设备、智能手机、新能源汽车等商品零售额分别增长1.9倍、1.2倍、1.2倍、72.1%和11.5% [10] - 1至4月固定资产投资同比增长2.0%其中项目投资增长11.7%累计开工项目达204个总投资逾5800亿元 [12] 政策与展望 - 浙江省印发《浙江省大力提振和扩大消费专项行动实施方案》围绕消费领域反映最多、呼声最强、需求最旺的事项精准发力 [10] - 需深入实施跨境贸易便利化专项行动加快推动经济转型升级和外贸"稳拓调优"更好应对外部冲击、稳定经济增长 [13]

中非经贸博览会 - 第四届中国—非洲经贸博览会将于6月12日到15日在湖南长沙举办 邀请刚果(布)、肯尼亚、纳米比亚、南非、尼日利亚5个非洲国家作为主宾国 湖北省、重庆市作为主宾省(市) [1] - 已有44个非洲国家、6个国际组织、23个国内省区市和2800多家中非企业、商协会、金融机构等超1.2万人报名参会 [1] - 20个非洲国家将搭建国家展位 主展馆将于6月13日至15日面向公众开放 较上一届增加一天 [1] 非洲展品与贸易数据 - 非洲展品类别和数量更加丰富 包括纳米比亚辣椒酱、肯尼亚鲜花、南非红酒等800多个非洲产品 [2] - 2024年中非贸易额达到2956亿美元 同比增长4.8% 连续第4年创历史新高 中国自非洲进口1168亿美元 增长6.9% 对非洲出口1788亿美元 增长3.5% [2] - 南非每年生产的碧根果90%出口到中国 中国市场带动南非成为世界第三大碧根果生产国 [2] 零关税政策与市场开放 - 中国给予建交最不发达国家100%税目产品零关税待遇 自去年12月1日启动至今年3月 中国自非洲最不发达国家进口额达214.2亿美元 同比增长15.2% [3] - 18个非洲国家的22种农产品新获得输华准入 包括赞比亚大豆、尼日利亚花生等 [3] - 中国自非洲咖啡进口同比增长70.4% 可可豆同比增长56.8% [3] 中国对非投资案例 - 埃及苏伊士经贸合作区形成纺织、玻璃、建材、家电等产业集群 [4] - 坦桑尼亚东非商贸物流产业园吸引430多家中小企业入驻 预计创造超2万个就业岗位 [4] - 赞中经贸合作区打造铜矿开采、冶炼、加工全产业链 [4] 新兴领域合作 - 中国企业为非洲建设多个大型数据中心 5G技术在矿山开采、城市管理中广泛应用 [4] - 中非合作建设光伏电站装机容量累计超1.5吉瓦 满足上百万家庭用电需求 [4] - 埃及、非洲进出口银行分别于2023年、2025年成功在中国发行人民币"熊猫债" [4] "十大伙伴行动"落实成果 - 中国企业对非洲新增投资133.8亿元人民币 [5] - 举办18场中非中小企业对接活动 培训800多名中小企业经管人才 [5] - 立项实施18个基础设施联通项目 涵盖铁路、公路、航空、电力、通信等领域 [6] 中非发展基金投资 - 中非发展基金总规模100亿美元 截至2025年4月底累计对39个非洲国家投资决策超84亿美元 带动中国企业对非投融资超328亿美元 [7] - 新增对非投资4.5亿美元 支持中材水泥收购突尼斯水泥项目 [8] - 设立中非绿色产业链专项资金 首批认定7个项目包括南非Samancor配套光伏电站、加纳北部光伏项目等 [9]

生产 - 4月工业增加值同比增速6.1%，高于预期但低于前值，环比增速弱于季节性，出口交货值同比增速0.9%，较上月大幅下降[3][11] - 4月工业增加值累计增速6.4%，高出2024年全年增速0.6个百分点，与一季度增速基本持平[3] - 主要工业品产量增速分化，上游传统能源类和部分下游电子产品产量增速降低，新能源汽车等新质生产力工业产品产量高增[3][12] 投资 - 4月固定资产投资累计增速4.0%，较一季度下降0.2个百分点，高出2024年全年0.8个百分点[19] - 4月广义基建累计增速10.9%，略低于前置，新增专项债累计发行1.19万亿元，快于2024年同期[4][19] - 4月制造业投资累计增速8.8%，小幅回落，上游原材料为拖累项，中游设备和下游消费品为支撑项[4][20] - 4月房地产投资增速-11.3%，降幅扩大，资金端和销售端均走弱[4][21] 消费 - 4月社零同比增速5.1%，低于前值，餐饮、商品消费增速边际放缓[5][35] - 可选消费略有下降，必选消费走强，汽车为可选消费主要拖累项目[6][35] 展望 - 美国对中国关税将由145%降至30%，外需压力将缓解，内需有望通过降准、降息和专项债发行提振[7][40]

智通财经5月21日电，韩国经营者总协会21日发布的一份报告显示，韩国2023年制造业GDP为4838亿美 元，其中的58.4%（2824亿美元）由海外需求驱动产生。海外市场需求依赖度较2000年（52.7%）上升 5.7个百分点，同期的国内市场需求依赖度则由47.3%降至41.6%。与此同时，美中两国制造业GDP海外 市场需求依赖度分别为24.1%和29.9%，日本为40.6%，全球平均值为42.4%。按国家来看，韩国制造业 GDP对美依赖度为13.7%，对华依赖度为10.8%，对日为2.6%，对印度为1.9%。与2000年相比，对美依 赖度降低1.1个百分点，对华依赖度却增加了一倍以上。 (韩联社) 韩国制造业GDP高度依赖中美等海外市场需求 ...

核心观点 - 2025年4月经济数据显示投资相对消费更具挑战，生产受关税冲击，消费暂时性走弱，投资需政策配合；本期信用债发行规模环比下降、净融资额继续为负，长远收益率将步入下行通道；金属行业宏观利好逐渐消化，需关注抢出口行为影响，维持钢铁行业“中性”评级、有色金属行业“看好”评级 [2][6][10] 宏观及策略研究 - 2025年4月规上工业增加值当月同比增长6.1%、社会消费品零售总额当月同比增长5.1%、固定资产投资累计同比增长4.0% [2] - 4月全国规上工业增加值同比和环比增速均放缓，近八成行业生产增速受关税冲击放缓，高新技术和设备制造业仍保持较高增速，服务业生产指数同比增长6.0%，产销率显示市场供需矛盾改善，生产有望在“抢出口”延续下保持平稳 [2] - 4月社会消费品零售总额同比增速放缓，主要受汽车消费增速下滑拖累，“以旧换新”推动家具家电消费，黄金价格上涨推升金银珠宝消费，文体娱乐用品保持较高增速，服务消费市场活力释放，5月社零增速有望上行 [3] - 4月固定资产投资累计同比增速微降，制造业投资同比增速下降1.0个百分点至8.2%，中长期关税不确定性影响企业投资意愿，需积极落地相关扶持政策；基建投资同比增速下降3.0个百分点至9.6%，5月政府债券发行提速但需资金及时拨付，关注实物工作量指标；房地产投资增速同比降幅扩大1.3个百分点至 -11.3%，央行下调房贷利率效果难立刻显现，预计投资增速呈磨底特征 [3][4] 固定收益研究 - 本期（5月12日至5月18日）交易商协会发行指导利率全部下行，信用债发行规模环比下降、净融资额环比减少，二级市场成交金额环比增长，收益率有所分化，信用利差全部收窄，1年期各等级基本处于历史低位，长远收益率将步入下行通道，可逢调整增配，关注利率债变化和个券票息价值，高等级5年期品种可择机配置 [6] - 中央和地方优化房地产政策推动市场止跌回稳，4月市场基本稳定，后续将强化政策协同，地产债可关注业绩优异的央企、国企及优质民企债券，城投债违约可能性低，可作为重点配置品种 [7] 行业研究 - 行业新闻包括几内亚政府收回51份矿业许可、中方敦促美方停止232关税措施；公司新闻为永兴材料发布2025年员工持股计划（草案） [10] - 钢铁短期基本面或面临压力，需关注国内经济刺激政策、粗钢限产预期和关税政策变化；铜宏观情绪缓和但基本面支撑不足，关注抢出口对需求的影响；铝中美贸易关系缓和有支撑但关税仍有压制，国内进入需求淡季，关注“232钢铝关税”变化预期；黄金避险情绪回落后短期维持震荡，关注美国经济数据、美联储降息预期和地缘政治局势；锂盐湖生产旺季到来，供给过剩格局难改，关注抢出口行为对需求的影响 [10] - 本周策略方面，铜铝下游需求仍具韧性，关注国内经济刺激政策和海外关税政策变化；黄金长期利好因素多，建议关注相关板块；稀土价格处于周期底部，行业长期发展前景广阔，建议关注相关板块；维持钢铁行业“中性”评级、有色金属行业“看好”评级，维持对洛阳钼业、中金黄金、山东黄金、紫金矿业、中国铝业的“增持”评级 [11]

湖北省1-4月经济运行情况 - 规模以上工业增加值同比增长8 1%，高于全国1 7个百分点 [1] - 社会消费品零售总额8781 79亿元，同比增长7 7%，高于全国3 0个百分点 [1] - 固定资产投资同比增长6 5%，高于全国2 5个百分点 [2] 工业经济表现 - 高技术制造业增加值增长19 3%，对规模以上工业增长贡献率达34 2% [2] - 计算机通信和其他电子设备制造业增长18 7%，电气机械和器材制造业增长21 9% [2] - 集成电路圆片、电子元件、锂离子电池、光纤产量分别增长22 6%、35 7%、84 0%、35 1% [2] 固定资产投资结构 - 基础设施投资增长4 1%，占比21 4% [3] - 制造业投资增长11 5%，房地产开发投资下降5 6% [3] - 第一产业投资增长24 1%，第二产业投资增长10 6%，第三产业投资增长3 2% [3] 消费与进出口 - 限额以上家用电器和音像器材类、家具类、文化办公用品类零售额分别增长30 3%、36 5%、18 4% [4] - 网络商品零售额增长26 6% [4] - 进出口总值2607 8亿元，同比增长27 5%，其中出口1896 5亿元增长36 6%，进口711 3亿元增长8 4% [4] 贸易伙伴与产品 - 对东盟进出口631 3亿元增长71 9%，对欧盟进出口325 4亿元增长43 2% [5] - 对共建"一带一路"国家进出口1426 3亿元，占比54 7% [5] - 机电产品出口967 5亿元占出口总值51%，其中电脑零部件、手机、集成电路、汽车零配件分别增长10 1%、20 6%、7%、24 9% [5]

中国科技创新成果 - 中国在全球创新力排名上升至第11位，是10年来上升最快的经济体之一 [2] - 中国拥有26个全球百强科技创新集群，连续两年位居世界第一 [2] - 中国在各学科最具影响力期刊论文数量、高水平国际期刊论文数量及被引用次数保持世界第一，2023年发表论文14227篇，占世界总量27.7% [2] 研发投入与专利成果 - 2024年中国R&D经费投入3.61万亿元，同比增长8.3%，投入强度达2.68%，世界排名第12位 [3] - 2024年授予发明专利104.5万件，同比增长13.5%，境内有效发明专利达468.2万件，较2020年末增长1.12倍 [3] - 2024年全国技术合同成交额6.84万亿元，同比增长11.2%，连续8年保持两位数增长 [3] 5G技术领先地位 - 中国5G标准必要专利声明全球占比超42% [4] - 截至2024年底，中国5G基站数达425.1万个，占移动电话基站数33.6%，千兆用户突破2亿 [4] - 中国已启动6G研究，发布50余项研究成果并开展关键技术测试验证 [4] 制造业升级与智能制造 - 2024年中国全部工业增加值40.5万亿元，制造业规模连续15年全球第一 [6] - 中国国家级制造业集群规模达80家，实现重点产业链全覆盖 [6] - 截至2025年1月，中国"灯塔工厂"数量达78家，位居世界首位 [6] - "灯塔工厂"应用人工智能、大数据、物联网等技术，实现生产高度自动化与智能化 [7] 人工智能发展 - 2024年中国生成式人工智能专利占全球61.5% [8] - 中国建成、在建、拟建智算中心超百家，覆盖30座城市 [8] - 预计2025-2035年中国人工智能产业规模从3985亿元增至17295亿元，复合年增长率15.6% [8]

中国资产吸引力 - 中国资产正成为全球投资者眼中的"香饽饽"，向上重估成为热议话题 [1] - 4月份外资净增持境内债券109亿美元，非银行部门跨境资金净流入173亿美元 [1] - 外资机构用真金白银对中国资产投下"信任票"，彰显强大吸引力 [1] 经济基本面 - 中国经济展现出强大韧性，拥有41个工业大类、207个工业中类、666个工业小类，是全球唯一拥有联合国全部工业门类的国家 [2] - 制造业向高端化、智能化、绿色化迈进，产业结构不断优化升级 [2] - 一季度中国GDP同比增长5.4%，消费升级催生智能家居、跨境电商、健康养老等新业态 [2] 政策环境 - 债券通、沪深股通不断扩容，QFII和RQFII制度持续优化，外资进入渠道更畅通 [3] - 国家出台政策鼓励外资投向高新技术产业、战略性新兴产业，给予税收优惠、用地保障等支持 [3] - 政策连续性和可预期性让外资机构能制定长期投资策略 [3] 科技创新 - 全社会研发经费支出占GDP比重连续多年超过2.5%，形成以企业为主体的技术创新体系 [3] - DeepSeek开源生态推动全球AI技术普惠，代码下载量突破千万次 [3] - C919大型客机商业首飞成功，标志中国民航工业迈入全球供应链核心圈 [3] 综合优势 - 经济底盘稳固、政策体系稳健、科技创新稳步推进共同构成中国资产可持续发展的确定性 [4] - 中国资产凭借"稳稳的安全感"成为全球资本避险增值的优选锚点 [4] - 中国经济高质量发展将持续提升中国资产的全球吸引力 [4]

高技能人才需求与政策背景 - 高技能人才是推动经济高质量发展和产业升级的关键力量，中国各省份正展开激烈的人才争夺战 [1] - 山东作为经济大省和制造业大省，拥有41个工业大类和31个制造业大类，产业体系完备，对高技能人才需求迫切 [1] - 2025年政府工作报告提出要加强高技能人才培养，各省份加大投入，如江苏新建10所"郑和学院"，浙江2024年新增高技能人才39万人 [5] 山东省高技能人才现状 - 山东高技能人才总量达460万人，高技能领军人才数量全国前列，包括22名中华技能大奖获得者、70名享受国务院特殊津贴技能人才、771名全国技术能手 [2] - 2024年山东地区生产总值达9 86万亿元，高新技术产业产值占比超52%，对技术技能人才需求急剧增长 [6] - 2025年一季度山东高技能人才求人倍率突破2 1，反映技能人才短缺问题突出 [6] 山东省政策举措 - 山东省出台《山东省支持技工教育高质量特色发展若干措施》，包含17条硬核举措，聚焦五大方向：培育产业工人队伍、推进技工教育提质扩容、加强内涵建设、推动培训升级、凝聚发展合力 [2] - 政策目标定位为培养技术工人和技能人才，围绕山东重大战略和产业发展需求优化技工教育供给结构 [3] - 提出建设20所省级职业训练院，打造集技工教育、公共实训、技师研修等功能于一体的综合性载体 [3] - 省级财政每年安排5600万元用于技能人才奖励和技工院校专业建设，"十四五"累计安排1 73亿元支持13所优质学校和54个优质专业 [4] 具体实施路径 - 明确技工院校以培养技能人才为主责主业，首次从省级层面确立发展方向 [6] - 87所技工院校已开设人工智能技术应用等新领域专业，政策要求优化供给结构，加强与龙头企业合作，开展"订单班"等联合培养模式 [7] - 推进工学一体化改革，37所、51所、73所院校分别承担全国三阶段改革任务，计划2027年前建设10个省级师资培训基地，立项300项专项课题 [7]

工业增加值 - 4月工业增加值同比增长6.1%，环比上升0.22%，1 - 4月累计同比增速6.4% [2][3][6] - 1 - 4月采矿业、制造业、公用事业、高技术产业累计同比增速分别为6.0%、7.1%、2.0%、9.8% [2][6] - 4月中游行业工业增加值增速表现强劲，美国关税冲击使部分行业增速下滑 [10] 社会消费品零售 - 4月社零同比增长5.1%，限额以上企业商品零售总额增速6.6% [2][12][15] - 4月网上零售额累计占比29.3%，网上商品和服务零售额累计同比增速7.7% [14] - 房地产后周期消费好转，金银珠宝、文化办公用品等消费增速上升 [15] 固定资产投资 - 1 - 4月固定资产投资累计同比增速4.0%，民间固定资产投资累计同比增长0.2% [2][20] - 制造业、基建、地产投资1 - 4月累计同比增速分别为8.8%、5.8%、 - 10.3% [2][23] - 1 - 4月房地产投资累计同比增速下降10.3%，新开工、施工、竣工面积同比均下降 [2][24] 经济形势与展望 - 4月经济数据生产强于需求，外需冲击显现，数据表现分化 [1][31] - 二季度经济预期好转，但年内外需仍有反复可能，建议扩内需 [32]