市场表现 - AIETF富国盘中涨幅达7.15%且价格创新高 [1] - 科创芯片ETF富国盘中涨幅达5.76%且价格创新高 [1] - 创业板人工智能ETF盘中涨幅达4.13%且价格创新高 [1] - 双创50ETF盘中涨幅达4.38%且价格创新高 [1] - 成分股云天励飞20cm涨停及芯原股份涨幅超10% [1] 政策动态 - 工信部要求有序引导算力基础设施科学布局并加强低利用率地区新建项目审批管理 [1] - 工信部强调加快突破GPU芯片等关键核心技术以推动国产算力自主创新 [1] - 中国算力平台已实现全面贯通 [1] 行业数据 - 中国算力总规模年均增速保持在30%左右 [1] - 预计2025年国内智能算力规模增速将超过40% [1] 产品结构 - 创业板人工智能ETF跟踪创业板人工智能指数 覆盖50家AI全产业链企业且实行20%涨跌幅限制 [2] - AIETF富国跟踪科创AI指数 选取30只科创板AI企业且实行20%涨跌幅限制 [2] - 科创AI指数覆盖上游算力芯片/中游云计算/下游机器人应用 数字芯片设计权重占比过半 [2]

市场表现与交易动态 - 上证指数收盘下跌1.76%至3800.35点，创业板指下跌0.69%至2723.20点，科创50指数微涨0.13%至1272.56点 [1] - 全天A股成交额达3.2万亿元，创近10个月新高，距历史峰值差距缩小至2800亿元以内 [2] - 19只股票单日成交额超百亿元，北方稀土以277.8亿元成交额创历史新高并居A股榜首 [2] - 多只热门股午后大幅回落，如中马传动盘中涨停但收盘跌8.02%，园林股份和万通发展收盘跌停 [3] 两融余额与资金动向 - 截至8月26日，A股两融余额达2.21万亿元，融资余额2.19万亿元，均创近10年新高并逼近历史峰值 [5] - 两融余额攀升主因政策预期改善与市场风险偏好回升，电子行业融资净买入612.32亿元居行业首位 [5][6] - 8月以来融资净买入超1亿元个股近600只，寒武纪-U以42.76亿元净买入额居首，其上半年营收同比增43.48倍至28.81亿元，净利润扭亏为盈达10.38亿元 [9] 低估值高增长个股筛选 - 31只个股满足融资净买入超1亿元、上半年净利润增速超20%且滚动市盈率低于30倍条件 [10] - 物产中大滚动市盈率最低（8.93倍），上半年净利润20.4亿元（同比增29.65%） [10] - 九安医疗滚动市盈率9.54倍，上半年净利润9.2亿元（同比增52.91%） [11] - 达仁堂滚动市盈率9.56倍，上半年净利润19.28亿元（同比增193.08%），主因出售天津史克股权获税后收益13.1亿元 [12] 机构关注与上涨潜力 - 宁德时代获43家机构"积极型"评级，药明康德、海信视像等紧随其后 [13] - 13只个股机构预测上涨空间超10%，德业股份以39.32%空间居首，其后为海信视像（29.54%）和宁德时代（24.11%） [13][14] - 大华股份、顺络电子、中国中车等个股上涨空间均超15% [14]

市场指数表现 - 上证综指下跌1.76%至3800.35点 深证成指下跌1.43%至12295.17点 创业板指下跌0.69%至2723.2点[1] 强势个股表现 - 天普股份实现4连板 换手率0.06% 成交额338.13万元 龙虎榜净买入207.09万元 最高价创一年新高 属汽车行业[1] - 天融信实现5天4板 换手率33.56% 成交额45.5亿元 龙虎榜净买入2.47亿元 最高价创一年新高 属计算机行业[1] - 剑桥科技实现3连板 换手率1.47% 成交额3.47亿元 龙虎榜净买入2.06亿元 最高价创一年新高 属通信行业[1] - 开普云实现3连板 换手率7.82% 成交额6.0亿元 龙虎榜净买入4641.14万元 最高价创一年新高 属计算机行业[1] - 岩山科技首板涨停 换手率21.04% 成交额84.95亿元 龙虎榜净买入4.89亿元 最高价创一年新高 属计算机行业[1] 概念板块表现 - F5G概念板块涨幅0.46% 领涨成分股占比5.56% 上涨成分股占比38.89%[2] - 中国AI 50概念板块涨幅0.36% 领涨成分股占比4.0% 上涨成分股占比46.0%[2] - 共封装光学(CPO)概念板块涨幅0.18% 领涨成分股占比2.94% 上涨成分股占比38.24%[2] - 稀土永磁概念板块涨幅0.1% 领涨成分股占比1.67% 上涨成分股占比43.33%[2] - 国家大基金持股概念板块跌幅0.72% 领涨成分股占比2.08% 上涨成分股占比22.92%[2]

五倍股行业与板块分布 - 本轮牛市诞生100只五倍股，主要集中在制造（35家，其中机械22家）和TMT（35家，其中计算机19家）行业[2] - 上市板分布以北证（46家）和创业板（25家）为主，合计占比71%[2] - 6月前五倍股58只集中北证，6月以来新增42只，创业板/科创板/主板占比显著提升[2][18] 宏观背景与产业主线 - 财政货币政策双宽（924政策）释放剩余流动性，推动高弹性AI产业链及国产替代高端制造成为领涨主线[2][13] - 产业主线聚焦AI与数字经济（寒武纪、芯原股份等）、高端装备与精密制造（长盛轴承、万达轴承等）、半导体产业链（东芯股份、茂莱光学等）[17] - 历史对比显示每轮牛市产业主线与宏观政策高度契合（如05-07年有色金属/房地产，13-15年计算机/机械设备）[14] 估值特征 - 五倍股起始市值中位数14亿元，34%个股估值处于全A最低20%分位区间，体现小市值占优特征[27] - 起始阶段机构持仓比例低（轻筹码），历史牛市2年后机构持仓显著提升，本轮存在增量资金空间[31] - 熊市跌幅对牛市弹性影响不大，最大回撤幅度通常集中在20%~40%（本轮受关税政策影响暂超40%）[39][43] 基本面特征 - 净利润高增核心驱动为毛利扩张（起始中位数27%高于全A）和营收提速，历史十倍股牛市2年利润增速跃升至全A前20%分位[56][61] - ROE改善主要源于净利率提升和资产周转率改善，杜邦分析显示盈利能力和运营效率双升[2][51] - 当前基本面数据受中报未完全披露限制，后续观测重点将转向业绩兑现[2]

市场整体表现 - A股平均股价为13.21元 百元股数量为138只 较前一交易日减少3只 [1] - 上证指数报收3800.35点 单日下跌1.76% [1] - 股价分布呈现梯度特征：50-100元个股469只 30-50元个股748只 [1] 百元股价格表现 - 贵州茅台以1448元位列最高价股 单日下跌2.27% [1] - 寒武纪和吉比特分别以1372.1元和455.18元位列第二、三位 [1] - 百元股当日平均跌幅0.18% 跑赢上证指数1.58个百分点 [1] - 51只百元股上涨 其中瑞芯微、开普云涨停 87只下跌 热景生物、广生堂跌幅居前 [1] 百元股中长期表现 - 近一个月平均涨幅25.5% 显著超越上证指数5.75%的涨幅 [2] - 东芯股份、思泉新材、浙海德曼期间涨幅达171.35%、133.12%、121.91% [2] - 年内平均涨幅72.33% 较上证指数超额收益58.94个百分点 [2] - 胜宏科技、北方长龙、浙海德曼年内涨幅分别达416.63%、368.65%、322.03% [2] 新晋百元股情况 - 开普云成为当日唯一新晋百元股 收盘价113.7元 单日涨幅20% [2] - 换手率0.08% 成交金额6亿元 主力资金净流入1933.92万元 [2] 行业分布特征 - 电子行业占比最高 共44只百元股 占总数的31.88% [2] - 计算机行业19只 占比13.77% 医药生物行业17只 占比12.32% [2] - 科创板贡献65只百元股 占比47.1% 创业板41只 主板29只 北交所3只 [2] 机构评级动向 - 20只百元股获机构买入评级 包括中际旭创、泽璟制药、新易盛等 [2] - 浩欧博获得机构首次关注 [2] - 6只个股获得目标价预测 其中3只上涨空间超10% [3] - 拓荆科技目标价251.5元 潜在上涨空间33.74% 思特威上涨空间16.82% [3] 高价股详细数据 - 贵州茅台1448元（食品饮料） 寒武纪1372.1元（电子） 吉比特455.18元（传媒） [3] - 茂莱光学418.01元（电子） 同花顺400.17元（计算机） 北方华创373.5元（电子） [3] - 中际旭创325.1元（通信） 百利天恒324.21元（医药生物） 金山办公323.8元（计算机） [4] - 国盾量子322.46元（通信） 新易盛308.33元（通信） 锦波生物304.8元（美容护理） [4]

科创板整体股价表现 - 科创板平均股价为38.96元 其中收盘价超过100元的股票有65只 股价在50元至100元之间的有140只 股价在30元至50元的有161只 [1] - 科创板今日上涨股票123只 下跌股票462只 百元股今日平均上涨0.90% 其中32只上涨 33只下跌 [1] - 寒武纪以1372.10元成为科创板最高价股票 较前日上涨3.24% 茂莱光学和百利天恒分别以418.01元和324.21元位列第二、三位 [1] 百元股价格突破与资金动向 - 开普云成为今日唯一新晋百元股 收盘价113.70元 单日涨幅达20.00% 换手率7.82% 成交额6.00亿元 主力资金净流入1933.92万元 [1] - 科创板百元股整体主力资金净流出1.51亿元 翱捷科技、芯原股份、中芯国际分别获主力资金净流入2.65亿元、2.49亿元和2.28亿元 海光信息、东芯股份、中微公司则净流出6.47亿元、3.27亿元和2.12亿元 [2] - 百元股融资余额合计694.05亿元 中芯国际以107.31亿元居首 寒武纪和海光信息分别以88.52亿元和65.85亿元跟随 融券余额合计3.68亿元 寒武纪、海光信息、中芯国际融券余额分别为0.49亿元、0.40亿元和0.31亿元 [2] 行业分布与溢价特征 - 电子行业占据百元股绝对主导地位 共29只股票上榜 医药生物和计算机行业分别有12只和9只 通信、机械设备、电力设备等行业均有分布 [2][3][4] - 百元股相对发行价平均溢价375.59% 寒武纪以2030.92%的溢价幅度居首 安集科技和百利天恒溢价幅度分别达1235.25%和1212.59% [2] - 今日涨幅居前的百元股包括开普云(20.00%)、乐鑫科技(17.33%)和艾力斯(17.00%) 跌幅最大的是热景生物(-10.47%)、炬光科技(-6.29%)和泽璟制药(-5.53%) [1][2][4] 个股交易活跃度 - 影石创新单日换手率高达28.61% 中科蓝讯和思看科技换手率分别达16.38%和16.14% 显示高度交易活跃度 [2][3][4] - 百元股中成交额较大的包括中芯国际(换手率7.15%)、翱捷科技(换手率7.86%)和开普云(成交额6.00亿元) [1][2][4] - 德科立换手率10.03% 海光信息换手率2.78% 反映不同个股市场参与度存在显著差异 [2][4]

投资评级 - 维持"强烈推荐"投资评级 [1][8] 核心观点 - 2025年中报业绩超预期 营业收入32.99亿元 同比增长37.44% 归母净利润1.58亿元 同比增长51.84% [8] - 物联网业务线实现营收12.70亿元 同比增长136.14% 成为收入增长核心引擎 [1][8] - 端侧智能产品已进入量产阶段 在AI机器人 AI眼镜 AI视频会议系统 AIPC等智能硬件领域不断拓展增量市场 [1][8] - 全球化布局成果显著 海外地区营业收入15.58亿元 同比增长81.41% 在全球16个国家或地区设有研发中心 [8] - 期间费用持续优化 销售 管理 研发费用率分别为3.38% 8.42% 17.23% 较去年同期分别下降0.96 1.21 3.43个百分点 [8] 财务表现 - 2025年上半年经营活动现金流量净额2.67亿元 同比下降7.46% [8] - 2025年第二季度营收18.31亿元 同比增长49.72% 归母净利润0.66亿元 同比增长384.21% [8] - 智能软件业务营收8.41亿元 同比增长10.52% 毛利率37.14% 同比增加0.86个百分点 [8] - 智能汽车业务营收11.89亿元 同比增长7.85% 毛利率46.02% 同比增加1.37个百分点 [8] - 智能物联网业务毛利率18.48% 同比减少2.96个百分点 [8] 财务预测 - 预计2025-2027年营业总收入分别为69.34亿元 81.08亿元 95.64亿元 同比增长29% 17% 18% [3][8] - 预计2025-2027年归母净利润分别为5.12亿元 6.35亿元 7.22亿元 同比增长26% 24% 14% [3][8] - 预计2025-2027年每股收益分别为1.11元 1.38元 1.57元 [3] - 对应2025-2027年PE分别为61.7倍 49.7倍 43.7倍 [3][8] 估值数据 - 当前股价68.63元 总市值31.6十亿元 流通市值25.2十亿元 [4] - 每股净资产21.7元 ROE（TTM）4.6% 资产负债率19.0% [4] - 过去12个月股价绝对表现76% 相对沪深300指数超额收益42% [6]

市场整体表现 - 沪指8月27日下跌1.76% [1] - 申万行业分类中仅通信行业上涨1.66% [1] - 美容护理和房地产行业跌幅居前，分别下跌3.86%和3.51% [1] - 两市主力资金全天净流出1297.50亿元 [1] - 所有申万行业主力资金均呈净流出状态 [1] 计算机行业资金流向 - 计算机行业整体下跌1.38% [1][2] - 行业主力资金净流出规模居首，达163.10亿元 [1][2] - 行业335只个股中62只上涨，273只下跌 [2] - 7只个股涨停 [2] - 资金净流入个股97只，其中9只净流入超亿元 [2] - 资金净流出个股中45只净流出超亿元 [2] 个股资金流入榜单 - 岩山科技净流入资金27.21亿元，涨幅10.08% [2] - 大位科技净流入4.07亿元，涨幅5.84% [2] - 同花顺净流入2.62亿元，跌幅0.46% [2] - 东华软件净流入2.15亿元，涨幅3.38% [2] - 天融信净流入2.03亿元，涨幅10.04% [2] 个股资金流出榜单 - 拓维信息净流出23.54亿元，涨幅2.56% [3] - 华胜天成净流出16.97亿元，跌幅4.10% [3] - 中科曙光净流出11.25亿元，跌幅2.87% [3] - 浪潮信息净流出10.69亿元，跌幅3.27% [3] - 指南针净流出8.88亿元，跌幅4.29% [3]

A股市场表现 - 沪指连续多日站上3800点 成交量大幅放大 市场做多气氛浓厚 [1] - 两融余额突破2.2万亿元 达22076.11亿元 融资余额达21921.60亿元 为近十年首次 [1][3] 融资交易活跃度 - 近十个交易日中仅一个交易日出现融资净卖出 其余均为净买入状态 [2] - 8月26日融资净买入191.90亿元 占A股成交额比例达11.18% [3] - 单日融资净买入最高达395.06亿元（8月18日） 占成交额比例最高达11.77%（8月25日） [4] 行业融资分布 - 申万31个一级行业中29个行业融资余额增长 仅煤炭和房地产出现净卖出 [5] - 电子行业融资净买入额最高 达330.71亿元 计算机行业净买入125.53亿元 通信行业净买入100.15亿元 [7] - 电力设备行业净买入66.76亿元 机械设备行业净买入54.32亿元 汽车行业净买入51.93亿元 [7] 个股融资集中度 - 312只个股融资净买入超1亿元 14只个股净买入超10亿元 [8] - 胜宏科技获融资净买入27.15亿元 寒武纪获25.91亿元 中芯国际获19.30亿元 [9] - 中际旭创获净买入18.22亿元 阳光电源获17.70亿元 江淮汽车获15.04亿元 [9] - 融资集中流向半导体、元件、通信设备板块 前十大个股中6只属科技硬件领域 [8][9]

8月27日，沪指下跌1.76%，深成指下跌1.43%，创业板指下跌0.69%，沪深300指数下跌1.49%。可交易 A股中，上涨的有633只，占比11.69%，下跌的4764只。 资金面上，今日主力资金全天净流出1297.50亿元，已连续3个交易日资金呈净流出状态。其中，创业板 主力资金净流出375.89亿元；科创板主力资金净流出51.65亿元；沪深300成份股主力资金净流出382.09 亿元。 分行业来看，申万所属的一级行业中，今日上涨的有1个，涨幅居前的行业为通信，涨幅为1.66%。跌 幅居前的行业为美容护理、房地产，跌幅为3.86%、3.51%。 行业资金流向方面，今日所属的申万行业主力资金均呈净流出状态，计算机行业主力资金净流出规模居 首，今日下跌1.38%，全天净流出资金163.10亿元，其次是医药生物行业，今日跌幅为2.73%，净流出资 金为123.25亿元，净流出资金较多的还有电子、汽车、机械设备等行业。 今日各行业资金流向 | 行业 | 日涨跌幅（%） | 资金流向（亿元） | 行业 | 日涨跌幅（%） | 资金流向（亿元） | | --- | --- | --- | --- | --- | ...