报告行业投资评级 - 大豆策略为中性 [3] - 花生策略为中性 [3] 报告的核心观点 - 政策调控稳定豆一，花生供给受天气影响 [1] - 建议持续关注政策信号释放及市场供需关系变化 [2] 大豆观点 市场分析 - 期货方面，昨日收盘豆一2511合约3965.00元/吨，较前日变化+20.00元/吨，幅度+0.51% [1] - 现货方面，食用豆现货基差A11+255，较前日变化 - 40，幅度32.14% [1] - 东北大豆市场价格虽稳，但实际交易冷清，市场普遍预感新豆价格不太乐观，国储库拍卖补充供应给未来价格带来压力 [1] - 黑龙江多地国标一等蛋白中粒塔粮装车报价较前一日持平 [1] - 昨日豆一期货止跌反弹，国产大豆与进口大豆市场表现分化，政策推进储备大豆竞价销售，供应充裕，需求平稳 [2] - 市场关注国际经贸关系动态及相关谈判进展，政策调控方向是影响市场运行的关键因素 [2] 策略 - 中性 [3] 花生观点 市场分析 - 期货方面，昨日收盘花生2510合约7830.00元/吨，较前日变化+46.00元/吨，幅度+0.59% [3] - 现货方面，花生现货均价8450.00元/吨，环比变化+40.00元/吨，幅度+0.48%，现货基差PK10+270.00，环比变化 - 46.00，幅度 - 14.56% [3] - 现货全国花生市场通货米均价4.21元/斤稳定，部分产地新花生价格稳中有涨，因降雨影响上市进度 [3] - 昨日花生期货震荡偏强运行，春花生集中上量基本结束，陈花生陆续扫尾，旧作余货量不多 [3] - 近期花生价格下跌，农户惜售心理加强，阴雨天气影响晾晒进度，供给量缩量 [3] - 需求方谨慎，按需加工采购，购销氛围平淡，但上周个别油厂试探性收购传递积极信号 [3] 策略 - 中性 [3] 风险 - 需求走弱 [4]

报告行业投资评级 |品种|评级|说明| | ---- | ---- | ---- | |豆一|★☆☆|偏多，判断趋势有上涨驱动，但盘面可操作性不强[1][11]| |豆油|★★★|更加明晰的多头趋势，且当前仍具备相对恰当的投资机会[1][11]| |棕榈油|★★★|更加明晰的多头趋势，且当前仍具备相对恰当的投资机会[1][11]| |菜粕|★☆☆|偏多，判断趋势有上涨驱动，但盘面可操作性不强[1][11]| |菜油|★☆☆|偏多，判断趋势有上涨驱动，但盘面可操作性不强[1][11]| |玉米|★☆☆|偏多，判断趋势有上涨驱动，但盘面可操作性不强[1][11]| |生猪|★☆☆|偏空，判断趋势有下跌驱动，但盘面可操作性不强[1][11]| |鸡蛋|★☆☆|偏多，判断趋势有上涨驱动，但盘面可操作性不强[1][11]| 报告的核心观点 - 各农产品受政策、供需、天气等因素影响，走势存在差异，部分品种短期震荡，中长期有一定趋势性机会，需关注相关因素变化及政策动态[2][3][4] 根据相关目录分别总结 豆一 - 近期价格下跌消化利空，空头减仓致价格反弹，政策端竞价拍卖成交率回升，供应增加，本周有采购活动，国产大豆长势好、收成预期佳，9月下旬新豆将上市，关注新季大豆开称表现[2] 大豆&豆粕 - 上周连粕增仓下跌，国际上油脂走强或提升大豆压榨量，外盘油强粕弱或持续，美盘油粕比高于连盘；国内受美国关税政策影响，巴西豆升贴水高限制豆粕跌幅，8 - 10月大豆到港足，四季度供应无忧，明年一季度或有缺口，中美贸易不确定，连粕多头行情待启，短期震荡，中长期谨慎看多[3] 豆油&棕榈油 - 美豆关注中美贸易动向，收成预期好，供应有压力但需求有期待，价格上下有支撑；国内大豆近月供应宽松，远月受中美贸易影响；棕榈油方面马来供需环比转好，印尼供需更好，四季度减产，长期美和印尼生柴有发展趋势，可择机逢低买入，放大波动空间并控风险[4] 菜粕&菜油 - 外盘菜籽期价短期承压，加拿大、欧盟、澳菜籽将收割，全球菜籽供给阶段性宽松，加拿大产量预计恢复至2000万吨左右；国内菜系进口多元化，供需以紧平衡为主，内强外弱，菜系期货短期或企稳，但需警惕外盘收割利空传导[6] 玉米 - 大连玉米期货周线企稳，今年国内玉米主产区天气好或丰产，贸易商有预期，部分扩充仓库，山东现货供应减少，近期震荡企稳可止盈前期空单，新粮收购热情消退后或底部偏弱运行[7] 生猪 - 周一盘面高开低走，最新猪粮比价低于6:1，关注是否收储；因前期仔猪数量回升，9月出栏量或增加，中秋国庆临近需求有支撑，肥标价差走扩，关注二次育肥，大供应下猪价有下行压力，关注政策和供应节奏[8] 鸡蛋 - 周一盘面增仓，秋季开学鸡蛋现货价格涨幅不强，持续亏损使老鸡淘汰价格和日龄下降，淘汰情绪增强，8月鸡苗补栏量低，年底蛋鸡新开产数量或降，若9月现货无明显反弹，中秋前后老鸡或加速淘汰，今年下半年是产能去化关键期，可择机布局远月多单，关注近月合约空头离场问题[9]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 大豆/粕类受成本传导影响盘面反弹，但全球蛋白原料供应过剩，进口成本向上动能待考，建议在豆粕成本区间低位逢低试多 [3][5] - 油脂前期受商品情绪影响下跌，基本面支撑油脂中枢，棕榈油在特定条件下四季度或上涨，当前震荡偏强看待 [7][10] - 白糖国内供应增加且估值高，大方向看空，价格走势取决于外盘巴西生产情况 [12][13] - 棉花基本面有转好可能，盘面需消化抛压，短期棉价高位震荡 [15][16] - 鸡蛋供应端改善有限，需求端托底，需更多逼淘才有上涨动力，可反弹空近月和反套 [18][19] - 生猪供应偏弱但有潜在支撑，关注盘面低位反弹，观望为主，远月反套 [21][22] 各品种情况总结 大豆/粕类 - 周一美豆休市，巴西升贴水上调致进口成本上涨，国内豆粕盘面反弹，现货涨20元/吨，华东基差持平 [3] - 上周国内豆粕、大豆累库，折豆粕库存高位，下游库存天数升至8.87天，上周压榨243万吨，本周预计240万吨 [3] - 美豆产区9月初降雨预计中性略少，巴西升贴水反弹，USDA调低种植面积，美豆产量环比降108万吨 [3] - 大豆进口成本弱稳，国内豆粕9月或去库支撑榨利，后市关注美豆格局和巴西种植季交易，预计区间震荡 [5] 油脂 - 8月马来西亚棕榈油出口增加，产量前期增后期降，国内三大油脂总库存累库，处于近五年同期最高 [7] - 8月29日我国进口巴西大豆压榨利润差，10月船期采购近完成，11月至明年1月极少 [7] - 周一国内三大油脂走强，外资油脂净多仓位高位，国内现货基差低位稳定 [7][9] - 油脂前期因估值高受商品情绪影响下跌，基本面支撑中枢，棕榈油四季度或因政策上涨，当前震荡偏强 [10] 白糖 - 周一郑糖期货震荡，1月合约收盘价涨5元/吨，现货方面广西、云南制糖集团报价持平，加工糖厂报价下调 [12] - 2025/26榨季截至8月上半月，巴西中南部甘蔗入榨量、产糖量同比降，8月上半月入榨量、产糖量同比增 [12] - 国内7月后进口供应增加，新榨季广西增产预期，糖价估值高，大方向看空，走势取决于外盘 [13] 棉花 - 周一郑棉期货减仓下跌，1月合约收盘价跌215元/吨，现货指数上涨，基差为1454元/吨 [15] - 截至8月29日当周，纺纱厂开机率环比增0.1个百分点，织布厂持平，棉花商业库存环比减17万吨 [15] - 下游消费一般，但旺季将至且库存低，基本面有转好可能，盘面需消化抛压，短期高位震荡 [16] 鸡蛋 - 全国鸡蛋价格多数稳定少数微涨，主产区均价涨0.01元，供应稳定，走货好转，今日蛋价或走稳略强 [18] - 现货不及预期，老鸡出淘增多，供应端改善有限，需求端托底，需更多逼淘才有上涨动力 [19] 生猪 - 昨日国内猪价普遍上涨，月初养殖端出栏或放缓，需求端订单略增，今日猪价或再涨 [21] - 前期现货反弹预期落空，近月升水挤出，9月供应偏弱但有潜在支撑，关注低位反弹，远月反套 [22]

行情表现 - 周一晚国内棕榈油期货2601合约收涨1.67%，报9482元/吨 [1] 库存数据 - 截至2025年第35周，全国重点地区棕榈油商业库存为61.01万吨，环比上周增加2.80万吨，增幅4.81% [2] - 库存同比去年增加1.65万吨，增幅2.77% [2] 行业动态与政策 - 锡兰种植者协会重申解除棕榈油种植禁令的呼吁，并表示现任政府积极接受提案，预计最新委员会将批准解除禁令 [2] - 印尼对美国棕榈油出口关税有望降至零，对价格构成利空 [3] - 印尼上调9月毛棕参考价至954.71美元/吨 [3] 供需基本面 - AmInvestment Bank预计毛棕榈油期货偏于下行，因产出季节性增加及投资者获利了结，支撑位看4353林吉特，阻力位看4429林吉特 [2] - 8月马来西亚棕榈油产量转降、出口增加，预计累库节奏放缓 [3] - 6月印尼棕榈油库存降至250万吨低位，前7个月毛棕及精棕累计出口同比大增10.95% [3] - 印尼及马来西亚生物柴油政策利多棕榈油消费预期，中国和印度存在采购需求 [3] 机构观点与操作建议 - 正信期货认为东南亚供需及政策仍有支撑，棕榈油短暂回调后重返9500附近，建议前期低位多单继续持有，新单逢低择机入场 [3] - 中辉期货指出基本面展望偏多，建议逢低看多思路为主，但因近日调整，继续追空需谨慎 [3]

报告行业投资评级 - 粕类策略为中性 [4] - 玉米策略为谨慎偏空 [6] 报告的核心观点 - 国内豆粕库存继续增加，供应较宽松，未来大豆到港量高，库存仍有上涨空间，近期市场消息频繁，中美谈判预期向好、巴西升贴水走弱致进口成本下降，豆粕价格回落，需关注中美贸易政策谈判情况 [3] - 国内玉米方面，华北及东北新粮上市临近，市场供应量预计增加，贸易商余粮偏紧，深加工企业库存和开机率季节性下降，饲料企业库存下降，刚需拿货，多等新粮上市，小麦替代使用偏多，本周需关注新季玉米产量情况 [5] 根据相关目录分别进行总结 粕类市场要闻与重要数据 - 期货方面，昨日收盘豆粕2601合约3054元/吨，较前日变动 -1元/吨，幅度 -0.03%；菜粕2601合约2513元/吨，较前日变动 +0元/吨，幅度 +0.00% [1] - 现货方面，天津地区豆粕现货价格3080元/吨，较前日变动 +10元/吨，现货基差M01 +26，较前日变动 +11；江苏地区豆粕现货2990元/吨，较前日变动 +10元/吨，现货基差M01 -64，较前日变动 +11；广东地区豆粕现货价格2960元/吨，较前日变动 +30元/吨，现货基差M01 -94，较前日变动 +31；福建地区菜粕现货价格2630元/吨，较前日变动 +20元/吨，现货基差RM01 +117，较前日变动 +20 [1] 粕类近期市场资讯 - 加拿大统计局数据显示，2025/26年度第3周加拿大油菜籽出口步伐放慢，截至8月24日当周，出口量7.9万吨，上周9.1万吨，两周前25.5万吨；2025/26年度迄今出口量43.5万吨，同比减少47.6%，上周减少46.2% [2] - 欧盟委员会发布8月报告，预计2025/26年度欧盟油菜籽产量1884万吨，高于上月预测的1854万吨，也高于上年的1669万吨；2025/26年度葵花籽产量877万吨，较上月预测的926万吨下调5.3个百分点，但仍高于上年的829万吨 [2] 玉米市场要闻与重要数据 - 期货方面，昨日收盘玉米2511合约2193元/吨，较前日变动 +2元/吨，幅度 +0.09%；玉米淀粉2511合约2500元/吨，较前日变动 -1元/吨，幅度 -0.04% [4] - 现货方面，辽宁地区玉米现货价格2150元/吨，较前日变动 +0元/吨，现货基差为C11 +97，较前日变动 -2；吉林地区玉米淀粉现货价格2650元/吨，较前日变动 +0元/吨，现货基差CS11 +150，较前日变动 +1 [4] 玉米近期市场资讯 - 布宜诺斯艾利斯谷物交易所数据，截至8月27日，2024/25年度阿根廷玉米收获进度97.2%，全国玉米平均单产7.21吨/公顷，较上年的6.68吨/公顷提升7.9个百分点 [4] - 本周BAGE维持阿根廷玉米产量预测4900万吨不变，较上年减少5%，主要原因是本年度阿根廷玉米种植面积为710万公顷，低于上年的840万公顷 [4]

报告行业投资评级 - 棉花：中性偏多 [3] - 白糖：中性 [6] - 纸浆：中性 [9] 报告的核心观点 - 棉花：国际上印度延长暂免关税、USDA下调全球棉花产量及期末库存，美棉供需预期改善但出口销售进度慢限制上方空间；国内棉花去库快、商业库存低、供应偏紧，旺季需求改善支撑棉价，新棉增产预期强但前期可能抢收，新花集中上市套保压力大 [2] - 白糖：巴西产量预估下调、巴基斯坦寻购白糖提振糖价，但巴西压榨高峰、北半球增产预期限制反弹空间；国内配额外进口利润高、进口量大，短期供应充裕使郑糖承压，国产糖库存低使糖厂挺价 [6] - 纸浆：国内下半年纸浆产能投产，木浆进口量预期回落，但港口去库慢、港库处于高位，供应压力仍存；欧美纸浆消费弱、全球浆厂库存压力显现，国内需求乏力、纸厂开工率下滑，终端需求改善力度有限 [8] 根据相关目录分别进行总结 棉花 市场要闻与重要数据 - 期货：昨日收盘棉花2601合约14025元/吨，较前一日变动 -215元/吨，幅度 -1.51% [1] - 现货：3128B棉新疆到厂价15392元/吨，较前一日变动 +149元/吨，现货基差CF01 +1367，较前一日变动 +364；全国均价15479元/吨，较前一日变动 +151元/吨，现货基差CF01 +1454，较前一日变动 +366 [1] - 近期市场资讯：7月阿根廷出口棉花4131吨，环比减少17.9%，同比减少75%；2024/25年度累计出口约8.7万吨，同比减少26% [1] 市场分析 - 国际：印度延长暂免关税支撑美棉，8月USDA下调全球棉花产量及期末库存，供需格局转紧，但部分增产国家产量调整或未到位；美棉供需预期改善但出口销售进度慢，短期ICE美棉难突破65 - 70美分震荡区间，中长期关注减产预期落地情况 [2] - 国内：棉花去库快，商业库存低，滑准税配额发放晚且数量有限，供应偏紧格局未变，旺季需求改善支撑棉价；新棉长势好，增产预期强，新花收购价预期不高，但新作预售火热，轧花厂可能抢收，新花集中上市套保压力大 [2] 策略 - 短期国内棉花供应趋紧，旺季和抢收预期使郑棉走势震荡偏强；中期新年度丰产，集中上市期盘面压力大，若旺季不佳郑棉或下跌 [3] 白糖 市场要闻与重要数据 - 期货：昨日收盘白糖2601合约5609元/吨，较前一日变动 +5元/吨，幅度 +0.09% [3] - 现货：广西南宁地区白糖现货价格5910元/吨，较前一日变动 -50元/吨，现货基差SR01 +301，较前一日变动 -55；云南昆明地区白糖现货价格5825元/吨，较前一日变动 +0元/吨，现货基差SR01 +216，较前一日变动 -5 [3] - 近期市场资讯：2025/26榨季全球糖业供给缺口23.1万吨，全球糖产量预计达1.80593亿吨，较上季增加541.9万吨，消费量预计达1.80824亿吨，较上季增加77.1万吨 [4] 市场分析 - 原糖：巴西Conab下调25/26年度中南部糖产量预估，其他机构也下调，巴基斯坦寻购白糖提振糖价，但巴西处于压榨高峰，北半球增产预期限制反弹空间，17美分压力强 [6] - 郑糖：配额外进口利润高，7月进口量同比大增，8 - 9月加工糖冲击国内市场，供应充裕使郑棉承压 [6] 策略 - 国产糖库存低，糖厂挺价，郑糖下方有支撑，短期下跌空间有限 [6] 纸浆 市场要闻与重要数据 - 期货：昨日收盘纸浆2511合约5040元/吨，较前一日变动 +22元/吨，幅度 +0.44% [7] - 现货：山东地区智利银星针叶浆现货价格5750元/吨，较前一日变动 +0元/吨，现货基差SP11 +710，较前一日变动 -22；山东地区俄针现货价格5090元/吨，较前一日变动 +0元/吨，现货基差SP11 +50，较前一日变动 -22 [7] - 近期市场资讯：进口木浆现货市场多数持稳，上海期货交易所主力合约价格趋强但涨幅有限，进口针叶浆个别牌号价格上调，进口阔叶浆贸易商挺价惜售，进口本色浆和化机浆市场供需两弱，价格偏稳 [7] 市场分析 - 供应：国内下半年纸浆产能投产，木浆进口量预期回落，但港口去库慢，港库处于高位，供应压力仍存，阔叶浆宽松程度高于针叶浆 [8] - 需求：欧美纸浆消费弱，全球浆厂库存压力显现，欧洲港库累库；国内需求乏力，原纸成品库存压力攀升，纸厂开工率下滑，终端需求改善力度有限，关注四季度需求回暖情况 [8] 策略 - 浆市基本面无明显改善，产业链缺乏利好驱动，短期浆价延续低位震荡 [9]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 各品种短期走势不一，油脂或调整、蛋白粕震荡、玉米/淀粉震荡偏弱、生猪震荡、橡胶偏强震荡、合成橡胶跟随天胶震荡、纸浆震荡、棉花区间震荡、白糖震荡、原木区间运行；中期油脂偏强运行概率大，棉花新棉大量上市后或承压下行，白糖长期存下行驱动 [1][5][7][8][11][12][14][18] 根据相关目录分别进行总结 行情观点 - **油脂**：短期或仍存调整需求，关注下方技术支撑有效性；中期在海外生柴需求增加、美豆单产或下调、进口菜籽受限、棕油减产季及美联储降息预期等因素影响下，偏强运行概率大。美豆长势良好但受干旱影响范围扩大，马棕8月继续累库概率大，国内菜油库存缓慢回落但同比仍偏高 [5] - **蛋白粕**：市场延续震荡走势。国际美豆优良率较高，巴西大豆出口量过峰，美国大豆压榨量高企但出口偏差；国内现货带动期价企稳回升，10月买船接近完成，12月前无供应缺口，能繁母猪存栏同比增长，豆粕消费刚需或稳中有增 [6][7] - **玉米/淀粉**：贸易商提前布局囤货，情绪不易过度悲观。当前国内玉米价格走势分化，供应端旧作有效粮源减少但新粮即将上市，需求端下游库存季节性走低但采购意愿低，华南小厂有补库行为。短期翘尾风险下前期空单建议止盈，新粮集中上市期关注逢反弹沽空机会；长期市场对年度偏紧的预期支撑远月低吸思路 [7][8] - **生猪**：供应预期充裕，盘面低位震荡。短期月末集团场出栏收缩但猪源供应整体充裕，中期预计下半年生猪出栏呈增量趋势，长期关注“反内卷”政策去产能落实情况。国庆前库存逐步释放，下半年现货及近月猪价延续弱势，远月合约受供给侧去产能预期支撑 [8] - **橡胶**：胶价短期或仍维持偏强震荡。天胶进入季节性上涨时间，炒作题材不断，短期船货到港或减少，需求刚性维持。即便胶价转弱，即期基本面也不会拖拽盘面快速下行 [9][11] - **合成橡胶**：盘面跟随天胶震荡。丁二烯价格上周小区间震荡，受部分装置检修及降负影响产量下降，虽船货到港使库存增加但供应暂无明显压力，主力下游行业开工尚可，需求有支撑 [12] - **纸浆**：新低后持续反弹，阶段观望。上周期货偏弱，主力合约创今年以来新低，下跌核心在于布针仓单问题，其市场接受程度低。09交割完毕后布针仓单压力或阶段缓解，纸浆内部矛盾分化，预计走势震荡 [15][16] - **棉花**：郑棉大幅减仓，棉价区间内回落。当前基本面低库存、需求边际好转，9 - 10月初期棉价下方支撑较强，预计震荡偏强运行，但新年度预期增产使上行有阻力，短期区间震荡；待新棉大量上市，棉价或承压下行。短期关注13800 - 14300元/吨区间 [12][13] - **白糖**：驱动向下，但短期下方空间已不大。国际市场新榨季巴西、泰国、印度食糖预计增产，巴西食糖出口处于高峰期；国内国产糖处于纯销售期但进口量增加。长期糖价存下行驱动，预计震荡偏弱；短期单边参考5550 - 5750区间运行 [14] - **原木**：供需压力不大，区间运行。上周主力合约窄幅震荡，09交货较07顺畅，多头09接货意愿偏差。基本面短期边际转好，金九银十有旺季回暖预期，考虑区间逢低试多远月。利多因素包括估值抬升、供应压力缓解 [18][20] 品种数据监测 - 涉及油脂油料、蛋白粕、玉米、淀粉、生猪、棉花、棉纱、白糖、纸浆、原木等品种，但文档中未给出具体数据内容 [22][41][54][74][113][126][141][160] 评级标准 - 偏强指预期涨幅大于2个标准差；震荡偏强指预期涨幅1 - 2个标准差；震荡指预期涨跌幅在正负一个标准差以内；震荡偏弱指预期跌幅1 - 2个标准差；偏弱指预期跌幅大于2个标准差；时间周期为未来2 - 12周；1倍标准差 = 500个交易日滚动标准差/当前价 [171] 中信期货商品指数 - 综合指数中商品指数2212.10，-0.02%；商品20指数2466.23，+0.08%；工业品指数2227.31，-0.73%。农产品指数971.38，今日涨跌幅 -0.00%，近5日涨跌幅 -0.52%，近1月涨跌幅 -0.64%，年初至今涨跌幅 +1.75% [173][175]

农产品期货价格变动 - 洲际交易所农产品期货主力合约多数下跌 [1] - 原糖期货下跌0.18%至16.34美分/磅 [1] - 棉花期货下跌0.02%至66.53美分/磅 [1] - 可可期货上涨0.52%至7750.00美元/吨 [1] - 咖啡期货下跌0.54%至384.00美分/磅 [1]

报告行业投资评级 - 未提及相关内容 报告核心观点 - 近期101受中美和谈预期及抛储影响偏弱，但美豆供需偏紧支撑CBOT美豆盘面，美豆和巴西豆CNF升贴水价差缩窄至正常范围，预期巴西豆CAF升贴水继续下跌幅度有限，榨利转差，进口成本支撑下，预期001下方空间有限，短期预期走势偏震荡 [8] 根据相关目录分别总结 基差数据 - 8月29日，大连豆粕主力合约基差95，较前值跌16；日照-55，较前值跌16；43%豆粕现货基差（对主力合约）张家港-15，较前值跌16；东莞-115，较前值跌16；湛江-85，较前值跌6；防城-75，较前值跌16；菜粕现货基差广东9，较前值跌13；M1 - 5为235，较前值涨10 [6] 价差数据 - 8月29日，RM1 - 5为1.500，较前值涨14；豆粕 - 菜粕现货价差（广东）381，较前值涨5；盘面价差（主力）542，较前值跌14 [7] 升贴水及汇率、榨利数据 - 美元兑人民币汇率7.0884，盘面榨利（元/吨）270，较前值跌3 [7] 库存数据 - 国内大豆库存增至高位；豆粕库存上升，库存水平低于去年同期，但预期仍处于累库周期；饲料企业豆粕库存天数上升 [8] 供应情况 - USDA8月报告将美豆单产从52.5蒲/英亩上调至53.6蒲/英亩的历史高位水平，但同时进一步意外下调了25/26年度美豆种植面积250万英亩至8090万英亩，最终25/26美豆期末库存下调至2.9亿蒲，美豆新作供需平衡表偏紧；本周美豆优良率升至69%，处于历年高位水平，近期产区降雨偏少但温度较低，优良率或有所下调，但预期影响幅度有限；9月国内大豆到港量预期在千万吨以上，豆箱预期仍处于累库周期，10月国内大豆预期开始去库；明年一季度的豆粕供需缺口取决于中美政策变化 [7] 需求情况 - 生猪和禽类养殖短期预期维持高存栏，支撑饲用需求，但政策导向控生猪存栏和体重，预期影响远月生猪供应；豆粕性价比较高，提货居于高位，部分地区小麦替代玉米，减少对蛋白的用量，本周豆粕下游成交较为谨慎 [8]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 玉米方面，国内东北产区临近新季玉米上市，储备轮换玉米投放补充供应，贸易商挺价信心减弱、加快售粮，用粮企业库存足、采购积极性不高；盘面受空头获利回补影响，玉米期价低位略有反弹 [2] - 淀粉方面，前期检修企业复工使开机率回升，供应压力增加，下游需求处淡季，签单走货欠佳，供大于求格局明显、库存压力高；盘面受玉米反弹提振，淀粉震荡收高 [3] 根据相关目录分别进行总结 期货市场 - 黄玉米期货收盘价（活跃合约）2193元/吨，环比涨2元/吨；玉米淀粉期货收盘价（活跃合约）2500元/吨，环比跌1元/吨 [2] - 黄玉米期货持仓量（活跃合约）974389手，玉米淀粉期货持仓量（活跃合约）205537手，环比减3350手 [2] - 玉米月间价差（1 - 5）-69元/吨，玉米淀粉月间价差（11 - 1）-35元/吨，环比减2元/吨 [2] - 黄玉米注册仓单量67737手，环比减1689手；玉米淀粉注册仓单量7450手，环比无变化 [2] - 主力合约CS - C价差226元/吨，环比减20元/吨 [2] 外盘市场 - CBOT玉米期货收盘价（活跃合约）9.25美分/蒲式耳，CBOT玉米总持仓1456701张，环比减109666张 [2] - CBOT玉米非商业净多头持仓数量-70940张，环比增34270张 [2] 现货市场 - 玉米平均现货价2364.12元/吨，环比降0.59元/吨；长春玉米淀粉出厂报价2660元/吨，环比无变化 [2] - 锦州港玉米平舱价2280元/吨，环比涨10元/吨；潍坊玉米淀粉出厂报价2900元/吨，环比无变化 [2] - 进口玉米到岸完税价格1926.14元/吨，环比降15.15元/吨；石家庄玉米淀粉出厂报价2830元/吨，环比无变化 [2] - 玉米淀粉主力合约基差160元/吨，环比涨1元/吨；玉米主力合约基差-2.59元/吨 [2] - 山东淀粉与玉米价差370元/吨，环比涨34元/吨 [2] 替代品现货价格 - 小麦平均现货价2428.06元/吨，环比降0.83元/吨；玉米淀粉与30粉价差-67元/吨，环比无变化 [2] 上游情况 - 美国预测年度玉米播种面积398.93百万公顷，产量35.12百万吨，环比降0.25百万吨 [2] - 巴西预测年度玉米播种面积未提及，产量22.6百万吨，环比无变化 [2] - 阿根廷预测年度玉米播种面积未提及，产量7.5百万吨，环比无变化 [2] - 中国预测年度玉米播种面积未提及，产量44.3百万吨，环比无变化 [2] - 乌克兰预测年度玉米产量30.5百万吨，环比无变化 [2] 产业情况 - 南方港口玉米库存9.9万吨，北方港口玉米库存175万吨，环比减28万吨 [2] - 深加工玉米库存量294.2万吨，环比减20.5万吨；淀粉企业周度库存131.8万吨，环比减2.1万吨 [2] - 玉米当月进口量6万吨，环比减10万吨；玉米淀粉当月出口量15.94吨，环比增1.44吨 [2] 下游情况 - 饲料当月产量2827.3万吨，环比减110.4万吨；样本饲料玉米库存天数28.13天，环比降0.72天 [2] - 深加工玉米消费量114.02万吨，环比增0.4万吨；酒精企业开机率42.87%，环比降0.7% [2] - 玉米淀粉山东加工利润-117元/吨，环比降11元/吨；河北加工利润-51元/吨，环比增11元/吨 [2] - 玉米淀粉吉林加工利润-79元/吨，环比降14元/吨；淀粉企业开机率51.01%，环比降1.29% [2] 期权市场 - 玉米20日历史波动率7.91%，环比增0.02%；60日历史波动率6.37%，环比降0.17% [2] - 玉米平值看涨期权隐含波动率10.01%，环比增0.18%；平值看跌期权隐含波动率10.02%，环比增0.19% [2] 行业消息 - 巴西乙醇生产商Inpasa和谷物加工及出口巨头Amaggi将成立合资企业，在马托格罗索州建造至少三座新的玉米乙醇工厂 [2] - 截至8月27日，2024/25年度阿根廷玉米收获进度为97.2%，比一周前推进1.3% [2] - 2025年美国玉米总产量预计达162.04亿蒲，平均单产为每英亩182.7蒲，低于美国农业部8月预测 [2] 重点关注 - 周四、周五mysteel玉米周度消耗以及淀粉企业开机、库存情况 [3]