7月16日，作业帮正式推出新一代AI学习机——P50，其核心亮点"AI超级老师"功能标志着学习机行业 进入"超级智能体"时代。该产品搭载作业帮自研大模型，重点推出"AI超级老师"、"AI精准练"及"AI通 关练"等核心功能，在人工智能能力和学习练习资源两大维度实现升级，全方位提升学生的个性化智能 学习体验。 超级大脑：作业帮大模型推动学习机迈入超级智能体时代 "AI超级老师"作为此次发布的作业帮学习机核心亮点之一，该功能可以通过语音等多模态形式与学生家 长进行自然交流，并结合公司学习生态积累的庞大学情数据，系统化地完成全面立体学情诊断分析、个 性化学习路径规划以及学习机全系统资源调度，为用户提供周期为1-2周的个性化学习计划，并可以根 据每日完成的情况动态调整学习计划，实现"因材施教"的智能闭环。 作业帮学习机相关负责人表示，"AI超级老师"深度模拟了真人老师的教学逻辑与反馈方式。在作业帮大 模型的能力加持下，有效应对家庭学习场景中面临的薄弱点找不到、想提升不会教、资源太多不会用等 五大痛点。"AI超级老师"功能的上线，一方面可以给学生提供更智能化和动态的智能学习体验，另一方 面也意味着学习机行业从"工具辅助 ...

纪要涉及的行业和公司 - 行业：教育行业 - 公司：高途科技教育（Gao Tu Tech EDU，简称 GALTU、高途） 纪要提到的核心观点和论据 财务表现 - 2025 年第一季度营收近 15 亿美元，同比增长约 58%，超预期 [3] - 非 GAAP 口径下，运营利润达 3480 万美元，净利润 1.24 亿美元，净利润率 9.2%，体现营收增长和高质量发展 [3][4] - 本季度分配约 1.36 亿美元用于股票回购计划，累计回购 4.6 亿美元，占总流通股 9.0%，提升股东回报 [4] - 截至 2025 年 3 月 31 日，现金及等价物、受限现金和长短投资共约 35 亿美元，支撑未来战略和可持续增长 [4] - 运营利润率和净利润率同比分别提升 10.5 和 9.6 个百分点，递延收入超 14 亿美元，同比增长 44.0%，为后续营收增长奠定基础 [7][8] - 学习服务贡献超 95%净收入，非学术辅导服务和传统学习服务占超 85%，同比增长超 80%，两者毛收入同比增约 40% [8] - 在线和离线非学术辅导服务增长近 90%，新入学增长超三位数，净收入三位数增长，占总收入超 35%，连续四个季度营收和新入学毛收入三位数增长且实现盈利 [8] - 传统学习服务营收同比增长超 35%，新入学通过推荐和私人渠道占比显著增加 [9] - 大学生和成人教育服务贡献 10%总收入，净运营现金流入同比增超 8 倍，大学生教育服务营收和毛收入双位数增长 [9] - 预计 2025 年第二季度净收入 12.98 - 13.8 亿美元，同比增长 28.5% - 30.5% [12] 战略进展 - **以用户为中心**：传统借贷服务稳定增长，拓展在线和离线学术辅导、个性化学习、大学生服务和留学咨询等业务，提升品牌知名度和市场渗透率 [5] - **AI 技术应用**：推出“与吴彦祖学英语口语”项目，结合明星导师和 AI 技术提升学习体验；利用优秀导师经验训练 AI 模型，开发智能诊断工具，提高服务效率和精准度；推动 AI 赋能用户流量运营，优化部门工作流程，提升内部管理效率；与高校和人才合作开展 AI 实验室开发和合作，构建智能教育生态系统 [5][6] - **组织效率和人才培养**：重视人才获取、发展和激励机制，利用 AI 工具提升员工满意度，减少重复工作，打造优质教师团队 [6] - **社会责任和股东回报**：董事会批准未来三年最高 1 亿美元新股票回购计划，完成现有计划后生效，优化资本结构，提升股东回报 [7][12] 业务季节性 - 教育业务季节性明显，第一和第三季度是新入学高峰，第二和第四季度受新入学和留存共同支撑，营收确认受课程安排影响 [14] - 2025 年第一季度总账单主要由新入学驱动，2024 年第四季度留存贡献大，因退款和大学生业务减少部分影响增长，但核心业务仍强劲 [10][15] 业务展望 - 2025 年用户基础达新水平，线下业务布局将成果，非学术业务创新和获客形成良好口碑，有望实现行业领先增长 [16] - 通过提升教学产品和服务质量、构建优质获客渠道、利用 AI 技术提高运营效率，各季度利润率将显著提升，推动年度盈利目标实现 [16] 其他重要但可能被忽略的内容 - 会议包含前瞻性声明，涉及风险和不确定性，公司无义务更新，相关风险信息可在美国证券交易委员会公开文件中查询 [2] - 会议讨论非 GAAP 指标，定义和 GAAP 与非 GAAP 财务结果调整可参考今日发布的第三季度早期报告 [2] - 会议录音和直播及存档可在高途 IRX 网站获取 [3] - 编程课程留存率超 90%，体现产品价值和用户信任 [9] - 第一季度运营现金流出增加主要因支付 2024 年年终奖金和增量劳动力成本，预计 2025 年运营现金流入至少是 2024 年全年三倍，将实现净运营现金流入超 1 亿美元 [19]

纪要涉及的行业或者公司 涉及的公司为建业达，所处行业为教育信息化和智慧轨道行业 纪要提到的核心观点和论据 - **经营业绩**：2024年公司总体实现营业收入1.83亿，同比增长17.58%；规模性利润4269万，同比增长321.88%；规模扣费性利润由亏转盈，为3855万，同比增长802.53%；毛利率46.19%，净利率回升到8.85%，同比上升6.38个百分点；2025年一季报收入和利润均有百分之十几的上涨 [1][4] - **市场与投入**：2024年启用上海、广州等六大区域总部，增设全国区域总部中心，形成以北京为核心，七大区域总部加二十多个分支机构和办事处的营销网络；挂牌北京、成都AICC机制生产力中心；2024年销售费用同比增长18.81%，区域总部新增教学订单同比增长超四倍 [2][3] - **研发情况**：过去几年研发投入保持10%以上，2024年研发投入5682万，占营收比例11.77%，同比增长5.6%；技术人员占比超50%，研发人员占比超27%，同比增长10%；报告期内新增专利18个，累计82项；持续深耕AI大模型技术 [3] - **现金流与应收账款**：过去几年全年经营现金流量金额为正，业务回款良好；2024年加强应收账款回收，信用减值损失减少72%，坏账风险可控，实际坏账率小于0.1% [3][4] - **AI大模型成果**：自主研发的星空教育大模型通过国家网信办备案，七类算法已备案，七种模型和其他算法在提交备案；支持32K上下文本解析和多模态融合，集成多种能力，可应用于多个领域 [5] - **业务应用效果** - **智慧教学**：大模型可在10分钟内完成课堂分析报告，人工替代率达90%；生成知识图谱降低80%成本，内容准确度达80% [8] - **考试**：基于AI视频分析实现智能巡考，2024年在高考、研考等重要考试全国试点铺开；AI体考产品和服务实现零投诉 [8][9] - **智慧轨道**：业务收入同比增长141.32%，新增北京、济南核心城市订单，期末在手订单超3.6亿；AI视频数据治理节省90%存储成本 [9] - **商业模式创新**：从传统系统解决方案销售转向系统解决方案加服务销售；2024年推出AIBC系列诊断报告，落地20多个地市数十所院校，租资转化率超50%；联合市区级教委提供区域化服务 [10] - **竞争优势** - **技术与数据**：积累海量训练数据，建立数据采集、模型迭代、商用散布机制；全国有40万间教室、60亿条轨道线路数据沉淀 [12] - **市场与服务**：全国营销网络和全流程交付能力，能为用户提供完整解决方案 [12] - **未来展望** - **技术研发**：加大研发投入，优化星空教育大模型，提升轻量化部署能力 [13] - **业务拓展**：复制场景规模化，拓展职业能力培训业务，2025年收入规划千万级；扩大AIC服务全国市场覆盖，未来三年覆盖百万级师生 [16][17] - **股东回报**：2024年度向全体股东每10股派发现金股利3.2元，每10股转增4股 [14] 其他重要但是可能被忽略的内容 - **政策与市场反应**：2024年教育口投入上升，学校对AI赋能智慧教学意愿积极，新用户需求逐步释放；2025年高校扩招，将带动行业格局变化 [19][20] - **AI对内部效率提升**：AI分析报告人工替代率提高，减少人工投入和成本，提升报告产值率和产品交互效率 [23] - **订单情况**：2024年底在手订单4.5亿，同比增长10.99%；交付订单3.6亿，同比增长11%；教学订单同比增长6%；2025年一季度订单数据未到统计阶段 [24] - **轨道交通业务**：全国覆盖30个城市六七十条地铁线路，业务从订单到收入转化周期两到三年，2024年恢复正常交付验收节奏，2025年回款预计3.6亿且可能有小增长；AI与轨交结合产品在多地落地，可平滑收入波动性 [26][27] - **国产替代趋势**：智慧招考产品线已完成全国产替代化，教育领域国产替代是必然趋势，公司全力投入布局 [29] - **研发方向**：重点投入AI底层核心技术和应用研发，包括大模型、智能体与主营方向结合；探索巨神智能、人形机器人与教育结合；推进新创和国产化相关产品研发 [30][32][33] - **模型合作与规划**：DeepThink为辅助手段，与星空大模型并行使用，未来两类大模型共存，为用户提供全方位服务 [34][36] - **行业竞争格局**：教育信息化行业从单点向全链模型结合方向发展，建业达全局全站产品方案有竞争优势 [37][38] - **智慧教学业务增长预期**：国家政策和AI带动市场机遇，公司加大投入，期望智慧教学与校园板块业务实现更多订单和收入 [39]

纪要涉及的公司 粉笔 纪要提到的核心观点及论据 - **核心观点** - 短期AI设计班有望部分抵消传统大班课下滑影响并提升利润率，中长期极致性价比AI产品是应对市场竞争的健康解法，看好粉笔商业模式持续升级，当前估值对应25年只有14倍，建议持续关注[1] - 粉笔在AI领域有明显竞争优势，有望在职业教育领域取得良好发展[12][13] - 预计25年收入可能小幅下降，27年随着新AI产品起量可能恢复正增长，25年转型初期利润率预计能兑现3亿以上调整后规模，26 - 27年需跟踪AI产品销售及传统产品情况[14][15] - **论据** - **业务情况**：业务包括大班课、小班课、图书业务和线上会员类产品，线上会员类产品在考工人群渗透率20%多，通过录播视频加刷题交付，大班课有系统版课程，小班课有线下基地班等多种形式[2] - **市场竞争**：过去两年头部机构退费问题后，名师和地方小机构低价竞争，线下小班课受中小机构扰动，线上部分学生去网上找资源，在线大班和线上产品收入同比下降，占收入6成左右的小班课稳健增长[3][4] - **AI刷题班优势**：4月推出的AI刷题班基于自研大模型，采用明师加AI老师双师模式，有个性化精准教学功能，成本优势强、利润率高于传统大班课，受市场认可；可根据学生历史学习数据生成个性化学习路径并实时调整，聚焦高频考题；AI互动课可查漏补缺、提供24小时私教服务；学习计划分四个阶段，课程灵活性好、师资利用程度高[4][5][10] - **AI面试模拟优势**：答题有数字人模拟真实面试场景，AI自动分析作答，生成多维分层图，进行优缺点分析并提供定制化示范作答[11] - **AI产品矩阵优势**：AI刷题班、AI互动课和精品电视构建核心AI服务矩阵，覆盖高频学习到系统提升[12] - **AI竞争力优势**：月活数在千万左右量级，领先其他在线AI教学产品；有深厚教学研发和内容交付经验，完善教学教研基础设施；具备自研AI大模型能力，成本可控[12][13] 其他重要但可能被忽略的内容 - 公司明天晚上将发布AI刷题班3.0版本[16] - 预计AI刷题班今年按20万单算能做80万收入，会带动和提升整体毛利率[14]

纪要涉及的公司 GALTU（高途）是一家数字原生教育公司，提供包括线上和线下学术辅导服务、高中生个性化学习解决方案、大学生服务、留学咨询和考试准备等多元化教育服务 [1][2][4]。 纪要提到的核心观点和论据 1. **财务表现优异** - 2025年第一季度营收同比增长约58%，达到近15亿美元，超市场预期 [3]。 - 非GAAP准则下，营业利润达3480万美元，净收入1.24亿美元；GAAP准则下，净收入1.373亿美元，净利率9.2% [3]。 - 递延收入超14亿人民币，同比增长44%，为后续营收增长奠定基础 [7]。 - 毛利率69.7%，但因产品组合变化同比有所下降 [10]。 2. **战略投资成效显著** - 过去三年的战略投资和转型举措带来了强劲财务成果，去年在产品、用户和线下业务的投资成为营收增长、运营效率和盈利能力的关键驱动力 [3]。 - 持续将AI深度融入教育产品和服务，形成技术赋能的教育价值循环，提升用户体验和学习成果 [3]。 3. **重视股东回报** - 本季度分配约1.36亿美元用于股票回购计划，当前回购计划累计回购金额达4.6亿人民币，占总流通股的9.0% [3]。 - 董事会批准了一项新的最高达1亿美元的股票回购计划，将在现有计划完成后生效 [6][11]。 4. **业务发展亮点多** - 以用户为中心，通过产品创新驱动业务增长，传统贷款服务稳定增长，新业务拓展满足多样化用户需求，提升品牌知名度和市场渗透率 [4]。 - 充分发挥数字原生教育公司的核心优势，全面推进AI技术在多方面的应用和创新，如推出创新英语学习项目、开发智能诊断工具等 [4][5]。 - 持续投资提升组织效率和人才储备，以优秀教师为核心，利用AI工具提升员工满意度和教学质量 [5]。 - 非学术学生服务成为重要增长引擎，与传统学习服务共同推动业务发展 [7]。 5. **业务具有季节性** - 教育业务季节性明显，第一和第三季度是新招生高峰期，第二和第四季度受新招生和留存生共同支撑，增长高于第一和第三季度 [13]。 - 第一和第四季度是集中盈利释放的关键阶段，与营收确认和新招生周期密切相关 [14]。 6. **市场需求变化** - 家长对孩子综合素质培养的需求增加，推动非学术培训成为业务增长的核心驱动力 [16][17]。 - 学生和家长对技术驱动的教育解决方案接受度提高，促进AI与教学场景的深度融合 [17]。 - 学生和家长对个性化教育的需求逐渐增加，但对优质教育资源的追求不变 [17][18]。 其他重要但是可能被忽略的内容 1. 截至2025年3月31日，公司持有现金、现金等价物、受限现金以及短期和长期投资总计约35亿美元，为未来战略举措和可持续发展提供支持 [3][11]。 2. 2025年第二季度总净收入预计在12.98亿美元至13.8亿美元之间，同比增长28.5% - 33.5% [11]。 3. 第一季度经营现金流为负，主要是由于支付2024年度奖金和增加劳动力成本，但预计2025年经营现金流入至少是2024年全年的三倍，将实现净经营现金流入超1亿美元 [18]。

纪要涉及的行业和公司 行业为教培行业，未提及具体公司名称 纪要提到的核心观点和论据 - **网点扩张与产能利用**：26财年网点扩张速度控制在10 - 15%，不超过收入增长，以提升每个交易站的学生装载量和产能利用率，进而提升利润率[1] - **人员与人才流动**：明年整体人员增幅不超过10%，主要增加在增速快的业务和老师岗位，K9人员增幅约20 - 25%，因收入预计增长25 - 30%，不会出现人才外流[2] - **毛利率与季节性波动**：今年除甄选外其余业务毛利率上升约0.8个点，明年毛利率预计扩张，从明年看上半年低下半年高[3] - **出国业务成本控制**：将收入下降或放缓业务的资源向青少业务调整，不再新增教学点和人员；留学咨询进行并岗和人员精简，提高人效；调整资源布局，应对不同地区业务变化[4][5] - **年龄段与业务重点**：出国业务中青少年占比不到20%，未来重点发展青少年业务以稳住收入增长[5] - **分红与回报政策**：去年进行了4亿的回报，包括3亿回购和1亿特别股息，正在考虑常规分红政策[5] - **文理业务布局**：文理业务增长目标为10 - 20%，布局重心为青少年，中老年业务在摸索中[6] - **甄选业务展望**：甄选业务Q3表观微盈，未来应尽量盈利，不再对核心教育业务产生负面拖拽[6][7] - **AI应用与产品模式**：学习机业务会结合AI技术提升产品力，采用系统和内容订阅收费模式，优于硬件销售模式[7][9] - **K12业务比例与价格策略**：高中一对一占比约30%，K9几乎无一对一；未来班课会增多，比例控制在不超过20 - 30%；K9和初考培班课单价正常提升4 - 8%，高中和一对一不涨价[9][10][14] - **市场竞争与应对**：不担心与合规机构和小机构的竞争，市场需求大但成规模有效供给少；不进行大面积打折等激进价格调整；认为AI产品对传统线下教培服务企业影响不大[12][13] 其他重要但是可能被忽略的内容 - 去美国留学业务可能下降，英国、澳洲、加拿大、欧亚等地区业务可能上升，可弥补资源缺口[5] - 公司正在考虑常规分红政策，但结果未出，有结果后会进行沟通[5] - 文理业务目前处于相对前期状态，追求利润时增长目标不会过于激进[6]

商务部部长王文涛：推动扩大电信、医疗领域的开放试点 稳妥有序扩大教育、文化领域自主开放 智通财经7月16日电，商务部部长王文涛7月16日在《求是》发布《大力推进高水平对外开放》文章。其 中指出，着眼推动高质量发展，加快质量更优的开放。高水平对外开放要落脚在优化资源配置、激发创 新活力、提高生产效率上，为高质量发展提供更强支撑。推动货物贸易优化升级，推进市场多元化，促 进贸易数字化绿色化发展，营造有利于新业态新模式发展的制度环境，推进跨境电商综合试验区建设。 创新提升服务贸易，全面实施跨境服务贸易负面清单，建设国家服务贸易创新发展示范区。创新发展数 字贸易，深化数字贸易国际合作。放宽外商投资市场准入，推动扩大电信、医疗领域的开放试点，稳妥 有序扩大教育、文化领域自主开放。落实好外商投资法及其实施条例，打造"投资中国"品牌。深化国家 服务业扩大开放综合试点示范。完善国家级经开区开放政策体系，更好发挥稳外资主阵地作用。发挥外 资企业圆桌会议制度作用，为外资企业提供优质服务。推动产业链供应链国际合作，引导产业链合理有 序跨境布局，拓展境外经贸合作区功能，完善海外综合服务体系，促进投资合作。 ...

融资情况 - 公司宣布完成D轮数亿元人民币融资，投资方包括余杭区产业基金等政府基金以及资本市场机构 [1] - 融资资金将用于深化AI编程生态战略布局、加大研发投入、迭代课程体系、优化全国教学网络建设及提升拔尖创新人才培养体系 [1] - 在教培行业深度调整与资本市场紧缩背景下完成融资，彰显公司跨周期经营韧性与市场信心 [2] 战略规划 - 公司将加速推进核心战略：提升AI课程体系、扩大信奥教育布局、强化师资与产品双轮驱动、有计划进行规模扩张 [2] - 具体措施包括融入更多AI应用场景，深化与科技企业战略合作；依托全国信奥算法中心培养拔尖创新人才；搭建"内部培养+外部合作"通道 [2] 核心优势 - 首创"AI时代青少年五力模型"，系统性构建下一代人才核心能力矩阵并融入课程设计 [3] - 课程体系从基础编程发展至覆盖AI大模型应用、智能硬件开发、信奥算法进阶的立体化矩阵，与顶尖机构合作打造生态 [3] - 建立行业领先的教师选拔与培养体系，保障教学质量前沿性 [3] 人才培养成果 - 累计培养数万学员在各级信息学与科技类赛事中获奖，2025年IOI国家队四名成员中有两位来自公司学员 [4] - 实施"飞翔计划"等全国性公益项目，打造政企共育范例 [4] - 自研ACGO信奥学习平台、AI问答平台等工具，构建技术护城河 [4] 合作与网络布局 - 与各地教育主管部门、数百所中小学合作推进"AI编程教育进校园"等项目，助力教育普惠 [5] - 全国核心城市拥有超70家高标准直营校区，布局OMO战略实现线上线下融合 [5] 行业前景 - 少儿编程与人工智能教育受益于政策支持与需求提升，2025年中国少儿编程市场规模达数百亿，未来潜力或达千亿级别 [6] - 公司CEO表示将抓住AI驱动教育变革机遇，提升青少年科学素养与创新力 [6]

新形势下，浙江民营企业如何"拥抱大金砖"扬帆出海，更好地"走出去"融入国际经济高质量发展浪 潮？7月14日，"携手浙商行天下"走进金砖国家特殊经济区中国合作中心产业对接活动在钱塘（新）区 举办。 作为民营经济大省，外贸出口业务一直是浙江经济的重要支柱之一。金砖国家作为新兴经济体的重 要代表，拥有广阔的市场空间和巨大的发展潜力，是浙江民营企业出海的重要目的地之一。今年3月21 日，金砖国家特殊经济区中国合作中心在钱塘（新）区揭牌，不仅为钱塘（新）区的发展注入了新的活 力，更为浙商出海提供了新的机遇与平台。活动现场举行了企业出海洽谈交流活动，有关部门、机构、 企业围绕跨境金融、贸易壁垒、人才支撑、产业项目等方面开展互动交流。 此次活动既是一次产业对接举措，更是一次集体研判金砖市场的头脑风暴。浙江财经大学浙商资本 市场研究院院长武鑫提出要着重打造"金砖实战人才池"，通过强强联合的战略协同，将学术智库、政府 资源、企业实践多重优势进行系统性整合，共建金砖国家企业出海智库平台，为中国企业全球化布局提 供理论创新与实践指导的双轮驱动支持。 坐拥浙江最大的高校园区，14所高校、25万多名师生，正是钱塘区特有的"科教资源库" ...

中央网信办暑期未成年人网络环境整治专项行动 - 中央网信办部署为期2个月的"清朗·2025年暑期未成年人网络环境整治"专项行动 [1] - 重点整治网上危害未成年人身心健康的暴力迷信、淫秽色情、引诱自杀自残、侵害隐私等违法信息 [1] - 全面清理低俗庸俗、炫富拜金、极端情绪等不良内容 [1] 教育部卓越工程师学院建设进展 - 教育部已联合高水平大学和一流企业建成3批共40家国家卓越工程师学院 [2] - 重构培养体系打破传统"学科化、院系制"模式 构建校企协同培养新型实体平台 [2] 昂立教育股份减持计划 - 公司拟通过集中竞价减持不超过573 1万股回购股份 占总股本2% [3] - 减持后回购账户持股将从886 63万股降至313 54万股 持股比例从3 09%降至1 09% [3] 科大讯飞数字人领域投资 - 科大讯飞旗下安徽讯飞云创科技新增为苏州智慧倍增数字人科技公司股东 [4] - 标的公司成立于2023年8月 注册资本2000万元 主营数字文化创意软件开发等业务 [4] 中公教育AI学习机产品发布 - 公司推出行业首款"AI就业学习机" 首创一站式就业护航新模式 [5] - 产品整合AI大模型技术 提供AI答疑、智能批改、个性化规划等三大领学工具 [5]