港股市场整体表现 - 7月第三个交易周，香港恒生指数累计上涨2.84%，国企指数累计上涨3.44%，恒生科技指数累计上涨5.53% [1] - 7月18日，香港恒生指数收报24825.66点，单日上涨1.33%，国企指数上涨1.51%至8986.47点，恒生科技指数上涨1.65%至5538.83点 [1] - 7月18日，港股市场全日成交金额为2386.91亿港元 [3] 驱动市场的积极因素 - 全球地缘政治紧张局势有所降温，带动全球市场风险偏好持续修复 [3] - 香港作为景气预期持续上调、市场流动性与风险偏好不断改善的股票交易市场，吸引全球投资者的目光 [3] - 花旗集团股票策略团队上调恒生指数的年底目标，并对包括恒生指数在内的多数亚洲股指前景表示乐观 [3] - 截至今年6月底，香港本地公司总数和非香港公司总数均创历史新高 [3] 稳定币概念股表现 - 稳定币概念股多数走高，成为推动大盘的因素之一 [1] - 耀才证券金融、云锋金融、移卡等相关股票在7月18日收盘时上涨10%以上 [1] - 开源证券指出，全球监管政策逐渐完善，有望推动稳定币产业合规稳健发展，将催化产业新的投资机遇 [1] 医药与保险板块表现 - 受政策利好驱动，医药股、保险股等同样走强 [1] - 7月18日，三叶草生物、乐普生物、歌礼制药等医药股的上涨幅度超过60% [1]

康哲药业新交所二次上市 - 康哲药业通过介绍方式成功登陆新交所主板，实现二次上市，香港联交所上市代码00867HK，新交所上市代码8A8SG [2] - 中国银河证券全资子公司银河海外作为独家发行经理，全程协助公司完成境内外监管审批及挂牌流程 [2] - 这是继海伦司之后，中国银河证券近一年承担的第二起在新二次上市案例，也是近一年唯二的两起案例 [2] 中资企业东南亚战略布局 - 东南亚地区已成为中国企业拓展海外业务、寻求融资多元化、提升国际品牌影响力的首选目的地之一 [3] - 新加坡交易所上市规则灵活包容，跨境审批流程精简高效，双重上市机制成熟完善，为中资企业提供高效对接国际资本市场的路径 [3] - 康哲药业选择新加坡二次上市为战略支点，撬动其在东南亚的深度布局 [4] 康哲药业国际化战略 - 康哲药业深耕医药行业30余年，已在心脑血管、中枢神经系统、消化系统、皮肤和眼科等领域形成差异化优势 [4] - 公司借助新加坡作为国际创新中心与跨国企业总部的优势，加速推进医药产业国际化战略 [5] - 新交所高管表示上市将为康哲药业提供战略跳板，助力连接国际投资者 [5] 银河证券跨境金融服务 - 银河证券基于银河海外2000+员工和70+研究员的团队，深入理解东南亚市场细微差别和监管要求 [7] - 银河海外经纪业务市场份额在新加坡和马来西亚均高居第二位，在印尼位列第四，在泰国排名第五 [7] - 银河证券曾助力海伦司在新交所成功实现二次上市，具备跨行业服务中资企业"走出去"的成功经验 [8] 银河证券多元化服务案例 - 银河海外成功协助马来西亚双威集团完成大型股票配售项目 [10] - 协助新加坡富旺朝与东盟领先私募股权基金Ikhlas资本达成战略合作与融资方案 [10] - 协助国际文创产业集团完成对印尼BINO集团的跨境要约收购 [10]

港股IPO市场火爆 - 2025年上半年港股IPO募资额达1067亿港元，是去年同期近8倍，重返全球第一 [1] - 7月9日港交所金融大会堂6面铜锣齐鸣，创下年内上市公司数量纪录 [1] - 截至7月17日港股市场以51宗IPO、1134亿港元募资额交出一份亮眼的中期答卷，较去年同期激增217% [2] - 5月与6月为上半年新股上市集中时段，共有25家企业完成IPO，占上半年上市总量58.14% [1] 募资情况 - 实际募资额超过20亿港元的新股有8只，超过10亿港元的有17只 [2] - 募资总额前五名分别为宁德时代(410.06亿港元)、恒瑞医药(113.74亿港元)、海天味业(101.29亿港元)、三花智控(93.36亿港元)和蜜雪冰城(39.73亿港元) [2] - 2025年上半年发行规模前五大港股IPO项目中，宁德时代以52.52亿美元居首 [9] 投行业务复苏 - 港股IPO爆火带动中外资投行业务复苏，"忙"成为香港投行人今年关键词 [3] - 截至7月17日仍有232家企业正在排队申请H股上市 [3] - 2025年内共有36家投行参与港股IPO保荐项目，中资与外资投行几乎各占一半 [5] 保荐机构格局 - 中金公司完成18单港股IPO保荐工作，市场份额达16.67% [8] - 中信证券与华泰证券保荐项目均为10单，市场份额9.26% [8] - 外资投行中摩根士丹利、高盛与瑞银分别位列第5、6、7位，保荐家数分别为7家、6家与5家 [8] - 2025年上半年发行规模前五大港股IPO项目中，中金公司参与保荐3单 [8] A+H模式成为主流 - 2025年上半年港股递表的A+H企业共50家 [10] - 普华永道预测2025年A+H股上市数量将创历史新高，贡献770亿港元全年募资总额 [12] - 企业通过两地上市可充分利用两地上市平台接触不同投资者 [10] 市场展望 - 普华永道预测2025年将有90至100家公司在港筹资2000亿至2200亿港元 [11] - 科技、生物医药和消费行业将持续领跑下半年港股IPO市场 [12] - 已有超过200份上市申请提交，其中逾40家A股公司向港交所递表申请上市 [11]

港股市场表现 - 恒生指数涨1.33%至24825.66点，恒生国企指数涨1.51%至8986.47点，恒生科技指数涨1.65%至5538.83点，全日成交额2386.91亿港元 [1] - 全周累计涨幅：恒指2.84%，国指3.44%，恒科指5.53% [1] - 国泰海通证券认为港股乐观，因中东局势降温、中美关系改善及美国经济韧性支撑全球风险偏好修复 [1] 蓝筹股表现 - 中通快递-W领涨蓝筹，涨幅6.51%至152.1港元，贡献恒指6.54点，国家邮政局反"内卷"政策或改善快递行业竞争格局 [2] - 中国人寿涨5.13%至19.66港元，贡献恒指11.32点；翰森制药涨4.49%至36.05港元，贡献恒指2.86点 [2] - 信义光能跌3.41%至2.83港元，拖累恒指0.75点；银河娱乐跌0.93%至37.35港元，拖累恒指1.2点 [2] 热门板块 稳定币概念股 - 耀才证券金融涨16.93%至16.44港元，云锋金融涨15%至4.37港元，美国国会通过《稳定币国家创新法案》推动监管框架完善 [3] - 中国香港《稳定币条例》8月1日生效，开源证券建议关注政策催化下的投资机遇 [3] AI概念股 - 汇量科技涨15.56%至9.06港元，创新奇智涨10.39%至6.8港元，月之暗面发布万亿参数开源模型K2，OpenAI推出ChatGPT Agent [4] - 天风证券看好2025年国内AI基础设施竞赛及应用落地 [4] 医药股 - 乐普生物-B涨24.65%至7.94港元，歌礼制药-B涨17.97%至11.62港元，摩根大通称MSCI中国医疗保健指数年内反弹约50% [4][5] - 恒生医疗保健指数或突破4400-4600点，创新药对外授权及政策环境为主要驱动因素 [5] 券商与保险股 - 广发证券涨5.04%至15.84港元，中国人寿涨5.13%，财政部推动保险资金长周期考核机制 [6] - 平安证券认为政策将增厚险企长期收益；开源证券建议关注券商板块低估值机会 [6] 热门异动股 - 中国新经济投资复牌涨394.38%至0.44港元，因蔡文胜收购50.71%股权触发强制要约 [7] - 创梦天地盈喜预告上半年净利2000万至5000万元人民币，股价涨30.12%至1.08港元 [8] - 东方甄选涨12.78%至16.24港元，新品卫生巾销售强劲，自营品拓展空间受关注 [9] - 宁德时代涨5.61%至395港元创新高，高盛预计Q2纯利156亿元人民币，上调H股目标价至411港元 [10] - 建滔积层板跌9.23%至9.84港元，控股股东配股套现7.85亿港元致股价承压 [11]

链博会概况 - 第三届中国国际供应链促进博览会以"链接世界、共创未来"为主题在北京开幕，展期5天 [4] - 链博会为全球首个以供应链为主题的国家级展会，已连续举办3年 [4] - 本届链博会呈现国际范更足、创新味更浓、"链接度"更高等特点 [4] 国际参展情况 - 共有75个国家和地区的651家企业和机构参展，境外参展商占比35%，较上届提升3个百分点 [5] - 欧美参展商占境外参展商总数的50%，美国参展商数量较上届增长15% [5] - 参展企业中世界500强和行业龙头企业占比超过65%，170多个境外团组前来观展洽谈 [5] - 空中客车中国公司首次参展并带来十多家中国供应链伙伴 [5] - 苹果与本土供应链伙伴共同参展，展示绿色智能制造等成果 [5] - 百胜中国首次发布"百胜和羹发展计划"，将协同餐饮业产业链各方 [5] 创新成果展示 - 预计展期将有超过100项首发首展首秀，比上届增加10% [7] - 230多家首次参展的中外新伙伴参展，包括英伟达、施耐德、欧莱雅等跨国公司 [7] - 贝特瑞发布最新研发的长续航负极材料解决方案，加速高能量密度硅基负极材料商业化 [8] - 先进制造链展区首次设置创新链专区，展示创新成果转化应用全链条过程 [8] - 首次举办"链博首发站"新品发布专区，集中发布新产品、新技术、新工艺、新场景 [8] 产业合作成果 - 吉星汽车链博会首日拿下400台醇氢重卡大单，销售额超2亿元 [9] - 先正达集团旗下中化化肥与索尼协生农法、亳药集团签约建设中草药生态种植示范基地 [9] - 展会利用大数据和人工智能技术优化企业对接，打造"找朋友"模式3.0版本 [9] - 将举办70多场专题活动，首次成立各链条展商联盟 [10]

可转债评级调整特征 - 25H1可转债债项评级均为下调 但下调数量同比减少 发行时债项评级以AA-及以下为主 剩余期限集中在1年以内和2~4年 [3] - 主体评级下调的可转债发行人以民营企业为主 集中在基础化工和计算机行业 [3] - 评级调整发行人普遍存在盈利能力下滑 现金流弱化 短期偿债压力大 流动性风险攀升 公司治理风险上升 [3] COFs材料行业 - COFs是具有精确可调孔道和表面功能的新型多孔晶体材料 凭借分子设计性和优异性能在能源存储 环境治理 生物医药等领域有广阔应用前景 [4] - 持续看好COFs材料未来发展前景 [4] 社消零售数据 - 2025年6月社消零售总额4 23万亿元 同比增长4 8% 低于市场预期的5 56% 增速环比下降1 6个百分点 [6] - 增速下滑主因去年高基数及大促前置周期拉长导致消费需求提前释放 [6] - 必选品增速环比下降 可选品中金银珠宝受金价高位震荡影响增速下降 国补相关品类保持增长但增速放缓 [6] 一次性手套行业 - 行业中长期发展趋势不变 国产龙头企业海外产能逐步释放 终端需求自然增长 价格将回归合理水平 [7] - 国内企业有望凭借成本控制 产业链延伸和研发优势逐步占据全球市场份额 [7] 港股医药板块 - 板块估值收缩多年 部分优质企业PE估值在反弹后仍具吸引力 [7] - 创新药公司BD交易持续催化 细分赛道及转型公司或有积极变化 建议关注高质量低估值标的 [7] 宝丰能源业绩 - 2025H1预计归母净利润54-59亿元 同比增长63 4%-78 5% [8] - Q2单季度归母净利润29 6-34 6亿元 同比增长57 3%-83 8% 环比增长21 6%-42 1% [8] - 内蒙烯烃项目投产贡献增量 [8]

经营业绩 业绩增长 - 中微公司预计2025年上半年净利润6 8亿元—7 3亿元 同比增长31 61%—41 28% 营业收入49 61亿元 同比增长43 88% 刻蚀设备和LPCVD薄膜设备收入大幅增长 高端产品新增付运量显著提升 [1] - 杭州银行2025年上半年净利润116 62亿元 同比增长16 67% 营业收入200 93亿元 同比增长3 89% 总资产22,355 95亿元 较上年末增长5 83% 贷款总额10,094 18亿元 较上年末增长7 67% 不良贷款率0 76% 拨备覆盖率520 89% [2] - 微芯生物预计上半年净利润3006万元 同比扭亏为盈 [6] - 拓荆科技第二季度净利润同比增长101%—108% [6] 业绩下滑 - 明星电力上半年净利润7341 52万元 同比下降13 44% [6] - 金钼股份上半年净利润13 8亿元 同比下降8 45% [6] - 厦门钨业上半年净利润9 72亿元 同比下降4 41% [6] 重要事项 股权转让 - 凯盛新材初步确定询价转让价格为13 69元/股 [6] - 海伦钢琴实际控制人筹划控制权变更事项 股票自7月18日起停牌不超过2个交易日 [3] 项目中标 - 国网信通全资子公司中标国家电网9 66亿元采购项目 [12] - 积成电子中标国家电网输变电项目8个包 合计金额8379 45万元 [12] - 北自科技签订1 64亿元日常经营合同 [12] 投资合作 - 长华集团收到国内某新能源车企客户定点 预计总销售金额约2 35亿元 [12] - 江中药业参与设立华润医药产业投资基金二期 [12] - 斯迪克投资5 09亿元建设高端功能性膜材扩产项目 [12] - 华润双鹤拟出资4000万元参与设立华润医药产业投资基金二期 [12] - 富淼科技与新沪毛纺签订战略合作协议 [12] 再融资 - 威力传动拟定增募资不超过6亿元 [12] - 金沃股份向特定对象发行股票申请获深交所受理 [12] - 胜宏科技向特定对象发行股票申请获深交所审核通过 [12] - 星环科技筹划发行H股股票并在香港联交所上市 [12] 医药批准 - 蔚蓝生物获得新兽药注册证书 [12] - 宣泰医药全资子公司通过欧盟GMP认证 [12] - 吉林敖东控股子公司获得小牛脾提取物注射液国家药品标准颁布件 [12] - 中牧股份收到非洲猪瘟亚单位疫苗临床试验批件 [12] - 生物股份子公司获非洲猪瘟亚单位疫苗临床试验批件 [12] - 恒瑞医药获得四项药物临床试验批准通知书 [12] - 亿帆医药口服用苯丁酸甘油酯收到药品注册受理通知书 [12] 其他事项 - 康美药业拟与关联方广药集团签订和解协议 [12] - 华中数控收到国家项目经费4176 91万元 [12] - 帝欧家居董事长等拟合计3750万元增持公司股份 [13] - 红塔证券拟1亿元—2亿元回购股份 用于减少公司注册资本 [14] 市场传闻澄清 - 上海物贸全资子公司数据产品"有色金属现货指数查询"因未达成交易处于"暂失效"状态 未对经营业绩产生影响 [4] - 兰生股份目前未开展"稳定币"相关业务 [5] 风险事件 - 泰格医药出售参股公司礼新医药股权 [7] - 金通灵收到检察机关起诉书 被告人季伟等涉嫌违规披露重要信息罪 [14] - 航天发展涉嫌串通投标罪 独立董事邹志文辞职 [14] - 裕太微股东李海华拟减持不超过3%公司股份 [14] - 威尔药业员工持股平台拟减持不超过1%公司股份 [14] - 红墙股份控股股东拟减持不超3%公司股份 [14] - 斯达半导股东及董监高拟减持公司股份 [14]

公司控制权变更及重大事项 - 海伦钢琴实际控制人筹划控制权变更事项 可能导致控股股东及实际控制人变更 股票自2025年7月18日起停牌不超过2个交易日 [3] - 泰格医药出售参股公司礼新医药95.09%股权 对价约3411万美元转让给正大制药 [4] - 斯迪克全资子公司拟投资5.09亿元建设高端功能性膜材扩产项目 用于生产消费电子、车载显示等领域所需薄膜 [5] - 东方雨虹全资子公司拟1.23亿美元收购智利Construmart100%股权 该公司在智利拥有31家建材超市 [6] - 惠天热电被推荐为70万千瓦风电项目业主 符合公司投资战略规划 [7] - 贝因美控股股东小贝大美控股申请预重整 持有公司12.28%股份 其中98.85%被质押或冻结 [8] - 鸿铭股份终止收购深圳市驰速自动化设备83%股权 将要求退还1510万元意向金 [13] 业绩表现 - 杭州银行上半年净利润116.62亿元 同比增长16.67% 营业收入200.93亿元 同比增长3.89% [14] - 拓荆科技第二季度净利润预计2.38亿元至2.47亿元 同比增长101%至108% 营业收入预计12.1亿元至12.6亿元 同比增长52%至58% [15] - 微芯生物上半年预计净利润3006万元 同比扭亏为盈 营业收入4.07亿元 同比增长35% [16][17] - 中微公司上半年净利润预计6.8亿元至7.3亿元 同比增长31.61%到41.28% 营业收入约49.61亿元 同比增长43.88% [18] - 黔源电力上半年净利润1.27亿元 同比下降4.54% 发电量32.01亿千瓦时 同比上升1.55% [19] - 厦门钨业上半年净利润9.72亿元 同比下降4.41% 营业收入191.78亿元 同比增长11.75% [20] 重大合同及合作 - 国网信通中标9.66亿元国家电网招标采购 [21] - 北自科技签订1.64亿元设备采购合同 [22] - 模塑科技获得外饰件产品项目定点书 预计总销售额20.44亿元 生命周期5年 [23] - 富淼科技与新沪毛纺签订战略合作协议 推进纺织印染产业链技术研发合作 [24] 股东减持及回购 - 观想科技股东观想发展拟协议转让5%股份给致远资本 转让价1.77亿元 [12] - 华盛锂电股东拟减持不超过2.24%股份 [25] - 裕太微股东李海华拟减持不超过3%股份 [26] - 阿尔特控股股东等拟合计减持不超过3%股份 [27] - 斯达半导股东及高管拟合计减持不超过1.12%股份 [28] - 骏鼎达股东拟减持不超过1%股份 [29] - 双飞集团实控人之一拟减持不超过80万股 [30] - 红塔证券拟1亿元至2亿元回购股份 回购价格不超过12.76元/股 [31]

市场整体表现 - A股三大指数震荡走强 沪指涨0.37% 深成指涨1.43% 创业板指涨1.76% 北证50指数涨0.86% [1] - 沪深京三市成交额达15602亿元 较上一日增量985亿元 两市超3500只个股上涨 [1] - 花旗将中国和韩国股市评级上调至增持 在MSCI中国行业权重模型中消费板块从"中性"上调至"增持" [1] AI概念板块 - 元件板块以4.64%涨幅领涨 PCB概念 AI手机 AI PC等板块涨幅靠前 [2] - 英伟达CEO称中国开源AI是推动全球进步的催化剂 中国有100万名开发者投身AI领域 [2] - 开源证券建议关注国产算力建设链及AI芯片国产替代机会 华泰证券指出国产GPU有望带动算力基础设施需求增长 [2] 医药板块 - 医疗服务 创新药 重组蛋白 细胞免疫治疗等板块上涨 [3] - 第十一批国家药品集采启动 55个品种纳入报量范围 [4] - 湘财证券预计2025年创新药市场规模将持续扩容 板块有望迎来业绩与估值双重修复 [4] - 公募基金二季报显示医药主题基金上半年回报率较高 创新药在管线海外授权及国内销售放量方向有发展潜力 [5] 新兴赛道投资 - 中信建投证券建议重视"新机智药"（新消费 人形机器人 人工智能 创新药）等新兴赛道投资机遇 [5] - 主动权益基金在新赛道投资中可能占优 [5]

品大事 - 海伦钢琴实际控制人筹划控制权变更事项 可能导致控股股东及实际控制人发生变更 股票自2025年7月18日起停牌 预计停牌不超过2个交易日 [3] - 泰格医药出售参股公司礼新医药95.09%股权 对价约3411万美元 泰格医药将配合转让所持全部股权 [4] - 斯迪克全资子公司拟投资5.09亿元建设高端功能性膜材扩产项目 引进PVD生产设备 生产消费电子、车载显示等领域高端功能性薄膜 [5] - 东方雨虹全资子公司拟1.23亿美元收购智利Construmart100%股权 Construmart在智利拥有31家建材超市 为当地建材零售领域头部企业 [6] 观业绩 - 杭州银行上半年营收200.93亿元 同比增长3.89% 净利润116.62亿元 同比增长16.67% [8] - 拓荆科技预计第二季度营收12.1亿元至12.6亿元 同比增长52%至58% 净利润2.38亿元至2.47亿元 同比增长101%至108% 毛利率环比大幅改善 期间费用率同比下降 [9] - 微芯生物预计上半年营收4.07亿元 同比增长35% 净利润3006万元 同比扭亏为盈 西达本胺和西格列他钠销量大幅增长 [10] - 中微公司预计上半年营收49.61亿元 同比增长43.88% 净利润6.8亿元至7.3亿元 同比增长31.61%至41.28% [12] - 黔源电力上半年营收8.83亿元 同比增长1.23% 净利润1.27亿元 同比下降4.54% 来水较上年同期偏少23% [13] - 厦门钨业上半年营收191.78亿元 同比增长11.75% 净利润9.72亿元 同比下降4.41% 上年同期确认投资收益1.92亿元 本期无此事项 [14] 签大单 - 国网信通全资子公司中标国家电网9.66亿元采购项目 [16] - 北自科技签订1.64亿元设备采购合同 将对经营业绩产生积极影响 [17] - 模塑科技全资子公司获得外饰件产品项目定点书 预计总销售额20.44亿元 生命周期5年 [18] 增减持 - 华盛锂电股东拟减持不超过2.24%公司股份 数量不超过356.7万股 [20] 做回购 - 红塔证券拟1亿元至2亿元回购公司股份 用于减少注册资本 回购价格不超过12.76元/股 [22]