记者丨毕凤至 编辑丨叶映橙 视频｜许婷婷 本周，沪指累计涨1.64%；深证成指累计涨4.02%；创业板指刷新近11年新高，周涨6.65%。 65%的个股周内实现上涨，503股周涨超10%，48股跌超10%。 最牛股大涨6 3%，圣阳股份7连板 剔除年内上市的个股，周内36只个股涨超30%，涨幅前20的个股均涨超36%。品高股份 （688227.SH）、圣阳股份（002580.SZ）、博云新材（002297.SZ）周内涨超60%，宝丽迪 （300905.SZ）、*ST观典（688287.SH）、协创数据（300857.SZ）周内涨超50%。 最牛股品高股份，本周涨超63.01%，4月16日-17日连续两日涨停。 消息面上，近日，中国移 动云能力中心公开采购了一批便携式算力服务，品高股份旗下江原科技D10加速卡产品以出色 的综合表现入列便携式算力服务（小型）项目技术规范书，总合同框架规模超千万。 锂电产业链的圣阳股份本周涨61.12%，自4月9日以来，实现了7连板。 消息面上，圣阳股份4 月10日在投资者互动平台表示，公司自主研发的固态电池已顺利完成安全验证及循环稳定性测 试，性能指标良好，目前产品进入典型场景市 ...

全球主要指数估值概览 - 全球主要指数中，A股上证指数PE(TTM)现值为17.12倍，高于其历史中位数13.62倍[14] - 美股标普500指数PE(TTM)现值为29.61倍，显著高于其历史中位数21.33倍[86] - 港股恒生指数PE(TTM)现值为12.77倍，略高于其历史中位数10.37倍[62] A股市场估值分析 - A股整体（万得全A）PE(TTM)现值为18.64倍，低于其历史均值28.70倍[8] - 创业板指PE(TTM)现值为42.55倍，低于其历史中位数48.04倍[14] - 科创50指数PE(TTM)现值为159.69倍，远高于其历史中位数70.24倍，处于极高位置[14] - 从年初至4月17日，A股主要指数上涨主要由盈利（EPS）驱动，估值贡献为负或较小[14] A股行业估值分化 - 行业估值分化明显：非银金融、食品饮料等行业PE处于历史较低分位，而计算机、电子等行业PE处于历史较高分位[25] - 消费行业中，白酒PE(TTM)现值为18.42倍，远低于其历史中位数26.12倍；医药生物PE为35.05倍，低于中位数44.83倍[34][46] - TMT行业中，计算机PE(TTM)现值为82.58倍，电子PE为72.97倍，均处于历史较高水平[41] 港股市场估值分析 - 港股恒生科技指数PE(TTM)现值为23.18倍，低于其历史中位数27.30倍[62] - 港股行业PB普遍较低，地产建筑业PB(LF)现值仅0.45，远低于中位数0.82[77] - 重点港股如腾讯控股PE(TTM)现值为18.71倍，低于其历史中位数35.22倍[80] 美股与中概股估值 - 纳斯达克指数PE(TTM)现值为41.66倍，高于其历史中位数33.22倍[86] - 重点中概股PS普遍低于历史中位数，如阿里巴巴PS现值为2.33，低于中位数6.58[103] - 中美银行股PB对比显示，美国银行股如摩根大通PB现值为2.43，显著高于中国四大行（现值为0.69-0.89）[106]

核心观点 - 随着A股一季报陆续披露，机构调研活动密集展开，科技板块（电子、计算机、通信）关注度最高，其中润泽科技、蓝思科技、萤石网络三家公司获得逾百家机构调研[1][2] - 机构认为，在全球地缘冲突反复扰动下，全球供应链和能源体系正在发生长期重构，中国制造业已历经两次“压力测试”，本轮中东油气冲击可能带来第三次重估，中国制造业凭借能源结构等优势展现出全球竞争力[1][10] - 券商根据最新财报数据积极调整个股评级，业绩是核心因素，电力、航天等景气度上行行业以及部分业绩超预期公司获得评级上调，而短期业绩承压的公司则被下调评级[7][8][9] 机构调研动态 - 4月1日至16日，已有13家披露一季报/业绩快报的A股公司接受机构调研，分布在电子、计算机、化工、通信等行业[2] - 润泽科技、蓝思科技、萤石网络三家公司获得逾百家机构调研，调研机构数量分别为186家、117家和112家[2][4] - 电子行业热度较高，除蓝思科技外，天德钰、海光信息等公司也获机构调研，其他关注度较高的公司包括许继电气（电力设备）、迪普科技（计算机）、盐湖股份（基础化工）等[2] 重点公司调研详情 润泽科技 - 4月13日业绩说明会获东方证券、广发证券等186家机构参与[4] - 2026年第一季度实现归母净利润5.82亿元，同比增长35.35%[4] - 公司称近三年国内Token需求量呈指数级增长，预计未来智能体规模化应用将带来更大增长空间，目前廊坊、佛山、惠州园区在建项目均已售罄，平湖、重庆及巴淡岛园区在建算力中心需求旺盛[5] 蓝思科技 - 4月15日接受瑞银、东吴证券等117家机构调研[4][5] - 2026年第一季度归母净利润亏损1.5亿元，同比大幅下降134.88%[4] - 业绩下滑主要由于消费级存储缺货涨价导致部分客户需求下修，相关业务下滑，部分客户机型迭代及设计变化也有影响，此外汇率原因对利润产生约5亿元影响[5] 萤石网络 - 吸引中泰证券、申万宏源等逾百家机构调研[6] - 2026年第一季度实现归母净利润1.83亿元，同比上升32.3%[4][6] - 公司认为AI应用时代已到来，一季度毛利率提升主要由于高毛利产品（如4G电池类产品）占比提升，智能入户产品进入盈利周期，云业务毛利率也较高[6] 券商评级调整 - 过去两周，券商上调6股评级，下调3股评级，业绩是调整核心因素[7] - 评级上调案例： - 方正证券上调永和股份至“强烈推荐”，因其2025年归母净利润5.62亿元，同比增长123%，且受益于制冷剂价格上涨及配额优势[7] - 东吴证券上调富士达至“买入”，认为公司作为射频连接器领军者，布局防务信息化、民用航天卫星等赛道，估值低于可比公司均值[8] - 中原证券上调开普检测至“买入”，理由是国家“十五五”规划推动新型电力系统建设，为检验检测市场带来扩张机遇[8] - 群益证券上调萤石网络至“买进”，中航证券上调中金公司至“买入”，国海证券上调高测股份至“买入”[9] - 评级下调案例： - 华源证券将丸美生物下调至“增持”，国金证券将高平电气调低至“增持”[9] - 中银证券将金地集团由“买入”下调为“增持”，认为公司仍处于解决负债、修复经营的过程中[9] 机构对中国制造业的观点 - 国金证券首席经济学家宋雪涛指出，全球供应链和能源体系正因地缘冲突发生长期重构，中国制造业已在2021年供应链危机和2022年俄乌冲突中完成两次“压力测试”，本轮中东油气冲击可能带来第三次重估[10] - 中国制造业优势主要体现在四方面：对中东油气依赖相对更低、能源自给率更高、煤化工具备替代能力、新能源车渗透率更高，使其在高油价和外部扰动下更具缓冲空间[10] - 未来中国制造业不仅可能继续巩固全球份额，还可能通过向东南亚输出新能源解决方案、承接日韩部分能源敏感型产业链环节，在新一轮全球产业再分工中占据更有利位置[10] - 华创证券策略首席分析师姚佩认为，3月PPI同比增长0.5%转正，结束41个月的负增长，是盈利修复的乐观信号，行业配置上建议短期关注AI科创（PCB/光模块）、创新药、新能源等，中期关注周期资源品，同时战略看多中游制造[11] - 东方证券认为，外部情绪扰动边际减弱，内部一季报业绩验证、中长期资金入市等逻辑持续发力，风险偏好修复推动的反弹行情在持续演绎，维持“震荡慢牛”的核心判断[11]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 今日转债价格中枢上涨、估值抬升，小盘成长相对占优，转债市场成交情绪减弱；正股行业指数下降占比过半 [1] 各部分总结 市场主要指数表现 - 中证转债指数环比上涨 0.22%，上证综指环比下降 0.10%，深证成指环比上涨 0.60%，创业板指环比上涨 1.43%，上证 50 指数环比下降 0.98%，中证 1000 指数环比上涨 0.90% [1] - 大盘成长环比下降 0.20%，大盘价值环比下降 0.58%，中盘成长环比下降 0.08%，中盘价值环比下降 0.44%，小盘成长环比上涨 0.28%，小盘价值环比下降 0.49% [1] 市场资金表现 - 可转债市场成交额为 822.66 亿元，环比减少 8.46%；万得全 A 总成交额为 24528.93 亿元，环比增长 4.16%；沪深两市主力净流出 131.63 亿元 [1] 转债价格与估值 - 转债整体收盘价加权平均值为 140.95 元，环比上升 0.15%；130 元以上高价券个数占比 74.41%，较昨日环比上升 0.8pct；价格中位数为 139.89 元，环比上升 0.04% [2] - 百元平价拟合转股溢价率为 40.11%，环比上升 0.49pct；整体加权平价为 103.68 元，环比下降 0.07% [2] 行业表现 - A 股市场中，跌幅前三位行业为食品饮料（-2.10%）、医药生物（-1.70%）、农林牧渔（-1.21%）；涨幅前三位行业为通信（+4.19%）、电子（+1.53%）、房地产（+1.48%） [3] - 转债市场共计 17 个行业上涨，涨幅前三位行业为美容护理（+2.41%）、电力设备（+1.73%）、公用事业（+1.70%）；跌幅前三位行业为通信（-2.78%）、家用电器（-1.13%）、有色金属（-0.75%） [3] - 收盘价方面，大周期环比-0.00%、制造环比+0.84%、科技环比-0.35%、大消费环比+0.10%、大金融环比+0.19% [3] - 转股溢价率方面，大周期环比+0.86pct、制造环比+0.38pct、科技环比-0.47pct、大消费环比+1.7pct、大金融环比-0.35pct [3] - 转换价值方面，大周期环比-0.39%、制造环比+0.89%、科技环比+0.13%、大消费环比-0.65%、大金融环比-0.09% [3] - 纯债溢价率方面，大周期环比-0.013pct、制造环比+1.4pct、科技环比-0.71pct、大消费环比+0.12pct、大金融环比+0.21pct [4]

核心观点 4月经济延续分化特征，工业生产整体稳定、出口表现平稳、耐用品消费延续弱势、地产继续温和好转，新兴制造领域冷暖不均、价格走势差异 [33] 电力与能源 - 截至4月9日，纳入统计的发电集团燃煤电厂本月累计发电量同比-3.6%（3月同比3.1%），本年累计发电量同比增长1.1% [1][7] - 同期水电贡献可能处于季节性上升阶段，截至4月第二周，三峡水库站入库流量均值同比26.3% [1][7] - 燃煤电厂煤炭库存低于去年同期747.1万吨，库存可用天数低于上年同期2.6天 [7] 工业开工与生产 - 工业开工率以稳为主，暂未出现成本冲击下的供应链压力 [1][8] - 截至4月第二周，全国247家高炉开工率同比回落0.4个百分点（前值同比-1.8个百分点） [1][8] - PVC开工率同比回升1.0个百分点（前值同比0.8个百分点） [1][8] - 苯乙烯开工率同比回升3.9个百分点（前值同比-3.4个百分点） [1][8] - 涤纶长丝江浙织机开工率同比-4.3个百分点（前值同比-11.6个百分点） [1][8] - 山东地炼开工率同比6.8个百分点（前值同比10.7个百分点） [1][8] - 汽车半钢胎开工率同比回落2.2个百分点（前值同比-6.0个百分点），全钢胎开工率同比4.3个百分点（前值同比0.6个百分点） [1][8] - 重点企业粗钢产量环比修复，同比降幅收窄 [2][9] - 截至4月17日，主要钢厂螺纹钢产量环比回升10.1%，同比回落8.1%（前值-14.3%） [2][9] - 主要钢厂热轧卷板产量月环比回升1.0%，同比回落4.3%（前值-6.0%） [2][10] 基建与建材 - 水泥发运率回升斜率加快，截至4月17日环比回升11.5个百分点，同比降幅收窄至-5.7个百分点（前值-11.8个百分点） [2][13] - 4月8日-14日，百年建筑调研国内506家混凝土搅拌站产能利用率为6.03%，周环比提升0.69个百分点 [2][14] - 基建水泥直供量4月第一周（1-7日）环比上升25.21%，同比-11.31%；第二周（8-14日）环比上升7.38%，同比-13.98% [2][13][14] - 受原材料成本影响，沥青发运率同环比转弱，截至4月15日，石油沥青开工率录得18.8%，同环比分别回落9.4、3.1个百分点 [2][13] 光伏行业 - 4月光伏经理人指数（SMI）均值录得125.2，环比3月均值下行12.8个百分点 [2][14] - 下游电站、中上游制造业环比分别录得-2.7、-22.8个百分点，中上游制造业相对偏弱 [2][14] - 4月1日光伏产品增值税出口退税取消，前期需求“抢跑”后出现回落 [2][14] 新兴制造业 - 受AI服务器等高端需求激增及铜箔、树脂等原材料成本上涨影响，2026年1-4月电子布涨价节奏加快，提价频次密集 [3][17] - 2026年4月1日，国际复材7628电子布从3月均价5.68元/米涨至6.2元/米 [17] - 4月以来，PCB上游核心原材料覆铜板（CCL）行业再现集体调价，日本三菱瓦斯化学宣布自4月1日起对全系列高端覆铜板、半固化片等材料涨价30%；国内龙头建滔积层板同步对所有板料、PP半固化片价格统一上调10% [17] 房地产销售 - 地产销售同比转正，一线城市明显回暖，二手房成交延续高景气 [3][17] - 4月1日-4月16日，全国30大中城市商品房日均成交同比（去年4月前16日）为7.9%（3月同比-5.0%） [3][17] - 其中一、二、三线城市销售同比分别为34.8%、-3.1%、-5.9% [3][17] - 据广发地产组测算，4月前12日77城二手房中介认购同比42.0%，69城二手房来访同比24.9% [3][18] 居民出行与消费 - 居民生活出行需求半径弱稳，4月前17日全国十大城市地铁客运量均值6611万人次，较去年同期回升2.5% [3][20] - 国内执行航班（不含港澳台）日均值环比-7.5%，同比-3.3%；国际航班日均值环比1.4%，同比1.7% [3][20] - 全国内地主要机场执行率同比-4.4个百分点（前值同比1.3个百分点） [3][20] - 全国电影票房收入同比-1.2%（前值同比10.2%） [3][21] 乘用车销售 - 乘用车销售同比数据延续弱势 [4][21] - 4月1日-4月12日乘用车零售同比回落20%（前值-21%），批发销量同比回落29%（前值-20%） [4][21] - 新能源汽车零售同比回落11%（前值-28%） [4][21] - 乘联会指出4月第一周受清明假期因素影响，实际有效销售及上牌时间较短，季度末成交冲刺后、4月初成交节奏放缓 [4][21] 白色家电销售 - 三大白电销售同比仍处于高基数压力之下 [4][22] - 奥维云网口径显示，3月30日-4月5日，空调、冰箱、洗衣机线上销额同比-29.2%~7.2%，线下销额同比-11.0%~3.7% [4][22] - 4月6日-12日，空调、冰箱、洗衣机线上销额同比-18.1%~2.7%，线下销额同比-10.5%~0.8% [4][22] - 4月排产延续小幅负增，产业在线口径数据显示：2026年4月空冰洗排产合计总量共计3764万台，同比下降3.6%（3月同比-4.0%） [4][22][24] 港口与出口 - 港口集装箱吞吐量同比读数回稳，3月30日-4月12日，国内港口完成集装箱吞吐量（均值）同比6.4%（前值同比6.3%） [5][24] - 截至4月14日，TRVSDCVN中国对美国集装箱发船数量、船只吨位月均值同比-15.3%、7.2%，3月同比分别为-14.2%、-9.8% [5][24][25] - 4月前10日韩国出口同比36.7%，半导体、计算机外围设备、无线通信设备出口同比分别增长152.6%、134.9%、15.9% [5][25] 大宗商品价格 - 生意社BPI高位震荡，截至4月14日录得1107点，环比回升0.4% [5][28] - 外盘能源、化工系商品市场情绪降温，有色板块重回升势，白银价格领涨 [5][28] - 美伊地缘局势降温，能源板块收跌，化工板块涨幅收窄，月环比分别录得-3.1%、1.4%；有色板块月环比上涨1.7% [28] - 内盘工业品价格多数回落，仅动力煤价格收涨，截至4月14日，环渤海动力煤现货、螺纹、焦煤、玻璃期货价环比分别录得0.9%、-1.9%、-19.7%、-0.9% [29] - 新兴制造业领域价格多数收跌，仅稀土、碳酸锂价格收涨，截至4月14日，碳酸锂期货价录得162500元/吨，环比回升0.8%；多晶硅期货价环比-10.1%；存储芯片价格DXI指数环比回落0.8% [29] - 食品价格方面，截至4月14日，农业部猪肉平均批发价录得14.60元/千克，环比回落4.6% [30] - 非食品项方面，清华大学ICPI总指数4月14日录得100.06点，环比-0.21%（前值0.38%），其中交通通信分项价格回踩 [30]

市场指数与成交概况 - 2026年4月17日，A股主要指数表现分化，上证指数收于4051.43点，下跌0.1%；深证成指收于14885.42点，上涨0.6%；创业板指收于3678.29点，上涨1.43% [1] - 两市合计成交额达24255.73亿元，较上一交易日增加838.95亿元 [1] 主力资金整体流向 - 沪深两市主力资金全天净流出232.43亿元，其中开盘净流出131.21亿元，尾盘净流出4.47亿元 [2] - 最近五个交易日（4月13日至4月17日）主力资金流向波动较大，其中4月15日净流出额最高，达557.47亿元；4月16日则实现净流入120.15亿元 [3] 主要板块资金流向 - 沪深300指数板块主力资金净流出131.63亿元，创业板净流出66.01亿元 [4] - 从最近五个交易日数据看，沪深300板块在4月15日净流出189.38亿元，4月16日净流入87.58亿元 [5] - 创业板板块资金流向波动显著，4月15日净流出306.32亿元，4月16日则净流入75.63亿元 [5] - 科创板在4月17日主力资金净流出16.66亿元 [5] 行业资金流向 - 电子行业资金净流入居首，达163.18亿元，行业指数上涨1.82% [6][7] - 通信行业净流入53.10亿元，上涨1.35%；国防军工行业净流入14.21亿元，上涨0.91%；机械设备行业净流入11.86亿元，上涨1.28%；房地产行业净流入11.29亿元，上涨0.44% [7] - 医药生物行业资金净流出最多，达140.38亿元，行业指数下跌1.17% [7] - 电力设备行业在指数上涨1.85%的情况下，资金净流出111.96亿元；计算机行业净流出75.12亿元；基础化工行业净流出67.37亿元；食品饮料行业净流出55.86亿元 [7] 机构龙虎榜交易 - 机构净买入额居前的个股包括：博云新材（净买入14955.98万元，涨停10.01%）、乔锋智能（净买入10539.72万元，涨4.52%）、世嘉科技（净买入10362.69万元，涨停10.00%）、优迅股份（净买入9509.30万元，涨停20.00%）、茂莱光学（净买入7838.14万元，涨16.33%） [11] - 机构净卖出额居前的个股包括：通达股份（净卖出9872.04万元，跌0.22%）、扬农化工（净卖出8845.43万元，跌8.35%）、威孚高科（净卖出8314.71万元，跌7.78%）、汇源通信（净卖出8061.28万元，跌8.27%）、真视通（净卖出6881.41万元，涨0.82%） [11] 机构最新关注个股 - 华创证券强推新和成，目标价43.22元，较最新收盘价36.19元有19.43%上行空间 [12] - 华创证券强推东山精密，目标价199.87元，较最新收盘价162.10元有23.30%上行空间 [12] - 国泰海通增持金徽酒，目标价21.5元，较最新收盘价18.04元有19.18%上行空间 [12] - 国投证券买入博众精工，目标价85.07元，较最新收盘价65.60元有29.68%上行空间 [12] - 国泰海道增持特宝生物，目标价80.51元，较最新收盘价64.60元有24.63%上行空间；增持利尔化学，目标价19.75元，较最新收盘价14.10元有40.07%上行空间 [12] - 国泰海通增持吉比特，目标价543.2元，较最新收盘价382.98元有41.84%上行空间 [12]

根据提供的金融工程日报内容，报告主要描述了市场表现、情绪、资金流向等各类指标和数据的统计与展示，并未涉及用于预测或选股的量化模型或量化因子的构建、测试与评价。报告内容属于市场数据监控和描述性统计范畴[1][2][3][4][5][6][7][8][9][10][11][12][13][14][15][16][17][18][19][20][21][22][23][24][25][26][27][28][29][30][31][32][33][34][35][36][37][38][39][40][41]。 因此，本报告中**没有**需要总结的量化模型或量化因子相关内容。

核心观点 - 报告认为，2026年4月17日A股市场呈现结构性分化行情，成长风格占优，资金聚焦通信、科技及地产链，但个股分化加大[1][7] - 债券市场在流动性平稳偏松下再度走强，超长期国债表现突出，核心逻辑是“流动性平稳偏松+配置需求延续”[11] - 商品市场以结构性行情为主，集运指数（欧线）和生猪等品种因特定供需逻辑走强[9][15] 市场行情分析：股票市场 - A股市场表现分化，创业板指领涨1.43%，上证指数微跌0.10%，深证成指上涨0.60%[2] - 市场总成交额放量至2.45万亿元，较前一交易日增长4.2%[2] - 行业层面，通信、房地产、电子板块涨幅居前，分别上涨4.43%、1.46%、1.40%；食品饮料、消费者服务、医药板块跌幅居前，分别下跌2.14%、1.85%、1.75%[5] - 概念端，光模块（CPO）、BC电池、光芯片领涨，涨幅分别达6.42%、4.42%、4.35%；CRO、医疗服务精选等概念回调明显[5] - 市场呈现成长风格占优，北证50、创成长等指数领涨，但个股涨少跌多（上涨2390家，下跌2982家），分化加剧[7] 市场行情分析：债券市场 - 国债期货市场整体走强，30年期国债期货（TL2606）涨幅显著，上涨0.67%[11] - 10年期国债期货（T2606）上涨0.15%，5年期和2年期主力合约分别上涨0.06%和0.03%[11] - 央行开展5亿元7天期逆回购操作，因到期20亿元，实现净回笼15亿元，但资金利率保持低位，流动性环境平稳偏松[11] - 隔夜Shibor报1.221%，7天Shibor报1.326%[11] 市场行情分析：商品市场 - 南华商品指数收于3042.14点，与前日基本持平，微跌0.03%[9] - 领涨品种为集运指数(欧线)、碳酸锂、生猪、不锈钢、尿素，涨幅分别为6.72%、2.81%、2.27%、2.20%、2.11%[9] - 领跌品种为20号胶、丁二烯橡胶、纤维板、钯、铂，跌幅分别为1.44%、1.51%、1.94%、2.00%、2.30%[9] 交易热点追踪：近期热门品种 - **人工智能**：核心逻辑是全球产业化加速与新应用不断出现，需关注龙头企业资本开支、应用场景转化及技术升级[13] - **商业航天**：核心逻辑是国内商业航天公司成立获政策支持，需关注国内可回收火箭发射及海外龙头技术突破[13] - **核聚变**：核心逻辑是产业化提速及人工智能带动电力需求提升，需关注项目进展与行业招标[13] - **大消费**：核心逻辑是政策推动消费升级，需关注经济复苏情况及进一步刺激政策[13] - **券商**：核心逻辑是A股成交额维持高位，需关注市场成交量及交易制度可能的变化[13] - **贵金属**：核心逻辑是央行持续增持与美联储降息，需关注进一步降息预期及地缘政治风险[13] - **能源化工**：核心逻辑是中东地缘政治影响供给，需关注冲突进展及原油价格变化[13] 交易热点追踪：近期核心思路 - **集运指数（欧线）**：今日上涨6.72%，走强逻辑是全球航运链受中东局势扰动尚未出清，运价中枢仍有上行压力[15] - **生猪**：主力合约连续三日走强，今日上涨2.27%，逻辑是行业供给端开始主动收缩（一季度能繁母猪存栏同比减少3.3%至3904万头），市场对供需格局边际改善预期升温[15] 近期市场展望总结 - **权益市场**：预计仍以成长风格占优，资金继续聚焦通信、电子和地产链，但需警惕连续上涨后获利盘释放带来的阶段性震荡[16] - **债券市场**：预计短期维持震荡偏强格局，长债和超长债仍有表现空间，但需注意前期涨幅较大及供给扰动可能带来的波动[16] - **商品市场**：预计维持结构性行情，需关注外部局势变化、航运扰动持续性及供给端收缩预期的传导[16]

核心观点 报告基于2026年4月13日至17日及近一个月的机构调研数据分析，揭示了当前市场关注的热门行业与公司。电子、机械设备等行业持续受到机构高度关注。在重点调研公司中，蓝思科技、耐普矿机、西麦食品等公司的最新业绩、业务进展及未来战略成为机构调研的焦点，其中折叠屏、新材料、药食同源等新兴业务方向被视作关键增长点。 一、机构调研热门行业情况 - **本周（2026/4/13-2026/4/17）调研热度**：按机构被调研总次数排序，电子、机械设备、电力设备关注度最高。其中，机械设备、电子、计算机的调研机构家数较多[1][11]。与上周相比，电子调研次数跃居第一，机械设备调研家数高居榜首，计算机进入调研家数前列[1][11]。 - **近30天（2026/3/18-2026/4/17）调研热度**：按机构被调研总次数排序，电子、机械设备、医药生物关注度较高。其中，电子、医药生物、电力设备的近一个月调研机构家数较多[1][13]。 二、机构调研热门公司情况 - **本周调研热门公司（按调研次数）**：近5天机构调研次数较多且机构评级家数大于10家的公司包括中国重汽（3次）、广发证券（3次）、特宝生物（2次）、思瑞浦（2次）等[2][16]。 - **本周调研热门公司（按调研家数）**：近5天机构调研家数较多且机构评级家数大于10的公司包括蓝思科技（118家）、耐普矿机（109家）、西麦食品（92家）等[2][20]。 - **近30天调研热门公司（按调研次数）**：近30天机构调研次数较多且机构评级家数大于10的公司包括中国重汽（9次）、云南白药（8次）、广发证券（6次）等[2][18][19]。 - **近30天调研热门公司（按调研家数）**：近30天机构调研家数较多且机构评级家数大于10的公司包括迈瑞医疗（356家）、东鹏饮料（325家）、三花智控（299家）等[2][21][23]。 三、本周重点公司调研情况梳理 1. 蓝思科技 - **2025年业绩**：2025年实现营业收入744.1亿元，同比增长6.46%；归母净利润40.18亿元，同比增长10.87%[3][26]。 - **2026年一季度业绩**：2026年一季度实现营业收入141.40亿元，同比下滑17.13%；归母净利润亏损1.50亿元，主要受汇率波动及存储涨价影响[3][26]。 - **折叠屏业务进展**：大客户折叠机项目进展顺利，供应高价值量零部件，份额领先。零部件从二季度开始出货，预计下半年新品发布将带来显著业绩增量[3][26]。 - **新兴业务布局**：汽车玻璃首条年产35万套产线已投产，后续产能规划达100-150万套，已批量出货。机器人业务已切入全球头部客户供应链，批量交付整机及模组。商业航天业务正推进航天级UTG玻璃的技术验证[3][26]。 - **未来战略**：2025-2026年是公司战略优化关键期，目标通过3-5年实现业务结构升维，AI智能终端和三大新增战略方向将贡献增长动能[3][26]。 - **盈利预测**：报告预测2026年净利润为76.0亿元，对应市盈率（PE）为17.8倍；2027年净利润为85.9亿元，对应PE为15.8倍[31]。 2. 耐普矿机 - **2025年业绩**：2025年实现营业收入10.09亿元；归母净利润7,777.39万元，同比下降33.22%；期末资产负债率为44.74%[3][29]。 - **二代锻造衬板突破**：锻造复合衬板在多家大型矿山应用效果显著，使用寿命大幅提升（如在江铜大山选矿厂提升73%）。2025年该业务合同签订额达1.05亿元，实现“从0到1”的突破[3][29]。 - **汇率风险应对**：公司美元敞口规模约1.5亿美元，已开展2，000多万美元外汇套保，并计划加快智利和秘鲁海外基地建设以降低汇兑影响[3][29]。 - **盈利预测**：报告预测2026年净利润为2.3亿元，对应市盈率（PE）为25.8倍；2027年净利润为3.1亿元，对应PE为19.2倍[31]。 3. 西麦食品 - **2025年业绩**：2025年实现营业收入约23亿元，同比增长18%；扣非净利润1.62亿元，同比增长46.67%。自2019年上市以来，营收已实现翻倍增长，增幅达130.22%[4][30]。 - **2026年战略规划**：2026年公司重点布局“药食同源”赛道，将其作为中近期发展的“第二增长曲线”核心抓手[4][30]。 - **渠道建设进展**：与山姆会员店的合作是未来重点，已成功导入两款产品。抖音渠道在2025年底已实现盈利，计划在2026年打造为持续盈利的品牌宣传阵地。量贩渠道2025年收入同比增长50%[4][32]。 - **行业竞争地位**：公司在燕麦谷物行业市占率持续领先，地位稳固。B2B及OEM业务营收占比超过10%，但公司核心战略始终聚焦于发展自主品牌的To C类产品[32]。 - **盈利预测**：报告预测2026年净利润为3.0亿元，对应市盈率（PE）为20.6倍；2027年净利润为3.5亿元，对应PE为17.5倍[31]。

量化模型与因子总结 量化模型与构建方式 1. **模型名称：平稳创新高股票筛选模型**[27] * **模型构建思路**：基于动量效应和“温水煮青蛙”效应，在近期创出250日新高的股票池中，通过多维度条件筛选出价格路径平稳、趋势延续性好的“平稳创新高”股票，以捕捉更强大的动量效应[27]。 * **模型具体构建过程**：该模型是一个多步骤筛选流程，具体步骤如下： 1. **初选股票池**：筛选上市满15个月，且在过去20个交易日内创出过250日新高的股票[19]。 2. **分析师关注度筛选**：要求过去3个月内，获得“买入”或“增持”评级的分析师研报不少于5份[29]。 3. **股价相对强弱筛选**：要求过去250日涨跌幅位于全市场前20%[29]。 4. **股价平稳性筛选**：在满足步骤2和3的股票池内，使用“价格路径平滑性”和“创新高持续性”两个指标进行综合打分，选取排名在前50%的股票[29]。 5. **趋势延续性筛选**：在步骤4筛选出的股票中，根据“趋势延续性”指标进行排序，选取排名靠前的50只股票作为最终输出[29]。 2. **因子名称：250日新高距离**[11] * **因子构建思路**：借鉴George (2004)等研究及经典投资理论，使用股价距离其过去250日最高点的回落幅度来衡量股票的创新高状态与趋势强度，该值越小或为0，表明趋势越强[11]。 * **因子具体构建过程**：计算最新收盘价相对于过去250个交易日最高收盘价的回落比例。 * **公式**： $$250日新高距离 = 1 - \frac{Closet}{ts\_max(Close, 250)}$$ * **公式说明**： * `Closet` 为股票的最新收盘价。 * `ts_max(Close, 250)` 为股票过去250个交易日收盘价的最大值。 * 若最新收盘价创出新高，则因子值为0；若股价从高点回落，则因子值为正，代表回落幅度[11]。 3. **因子名称：价格路径平滑性（股价位移路程比）**[27][29] * **因子构建思路**：参考Bali等人(2011)的研究，用于度量股价上涨过程的平稳性。平滑的上涨路径（高位移路程比）相比跳跃式路径，可能预示着更持续和稳健的动量[27]。 * **因子具体构建过程**：计算过去一段时间内股价的净涨幅（位移）与期间每日涨跌幅绝对值总和（路程）的比值。 * **公式**： $$价格路径平滑性 = \frac{过去120日涨跌幅的绝对值}{过去120日日涨跌幅绝对值加总}$$ * **公式说明**：该比值越接近1，表明股价上涨路径越平滑，回调少；比值越小，表明上涨过程中波动和回调越大[27]。 4. **因子名称：创新高持续性**[29] * **因子构建思路**：衡量股票在近期维持强势、接近其价格高点的持续能力。 * **因子具体构建过程**：计算股票过去120个交易日的“250日新高距离”在时间序列上的均值[29]。该均值越小，表明股票在近期越持续地保持在接近新高的位置。 5. **因子名称：趋势延续性**[29] * **因子构建思路**：衡量股票在极短期内的趋势强度，用于捕捉近期加速上涨或维持强势的股票。 * **因子具体构建过程**：计算股票过去5个交易日的“250日新高距离”在时间序列上的均值[29]。该均值越小，表明股票在最近一周内越强势。 模型的回测效果 （注：报告中未提供该筛选模型的历史回测绩效指标，如年化收益率、夏普比率、最大回撤等定量数据。） 因子的回测效果 （注：报告中未提供单个因子（如250日新高距离、价格路径平滑性等）的IC值、IR值、分组收益等历史测试结果。）