央企总部迁驻与集聚 - 中国华能、中国中化总部已全面迁驻雄安新区 [1] - 中国大唐、中国华电总部正在加快建设 [1] - 超100家能源类央企的二三级子公司或创新业务板块在雄安新区集聚 [3] 产业发展格局与模式 - 初步形成“央企总部+研发基地+配套企业”的协同发展格局 [1] - 能源央企正处在从传统能源向清洁能源转型、从单一业务向综合能源服务变革的关键节点 [3] - 落地雄安不仅是物理空间的迁移，更是产业链与创新链在雄安的重构与升级 [3] 具体项目与绿色能源应用 - 河北华电雄安郊野公园3MW分布式光伏项目是中国华电在雄安新区的首个项目 [3] - 郊野公园光伏项目累计发电量已突破450万千瓦时 [3] - 项目充分利用空置资源，建设分布式光伏发电站、零碳科普展园、光伏桥、充电桩、光伏座椅等设施，实现清洁能源系统与自然景观的有机融合 [3] 新区服务机制与政策支持 - 建立常态化央企战略部门恳谈会机制，已累计对接近50家央企战略部门 [5] - 创新构建“落地—发展—协同”全周期服务体系，提供“能源产业专属政策服务包” [5] - 通过跨部门专班提供全流程代办，实现从“碎片化支持”到“系统性赋能”的转变 [5]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 报告对各期货品种进行每日早盘观察，分析各品种的财经要闻、外盘情况、相关资讯等，给出逻辑分析和交易策略建议，为投资者提供参考[5][7][9] 各行业总结 金融衍生品 - 股指期货高低切换股指震荡，单边建议高位震荡高抛低吸，套利可进行 IM\IC 多 2512 + 空 ETF 的期现套利，期权可逢低牛市价差[17][19][21] - 国债期货等待新驱动，单边建议暂观望，套利建议做空 30Y - 7Y 期限利差头寸并适量持有、择机尝试做多 T 合约跨期价差[21][22][23] 农产品 - 蛋白粕国内供应压力好转库存小幅下降，单边和套利建议观望，期权建议卖出宽跨式策略[24][25][26] - 白糖国际糖价震荡国内糖价略强，单边建议国际糖价震荡调整行情，国内市场区间操作，套利建议空外糖多郑糖，期权观望[27][28][29] - 油脂板块 10 月马棕如期累库，油脂震荡磨底，单边建议观望，套利和期权观望[30][31][32] - 玉米/玉米淀粉现货反弹，盘面偏强震荡，单边外盘 12 玉米底部震荡回调短多，01 玉米观望或逢高短空，05 和 07 玉米等待回调，套利和期权观望[34][35][36] - 生猪出栏压力增加价格小幅回落，单边建议少量布局空单，套利观望，期权建议卖出宽跨式策略[37][38] - 花生花生现货偏强，花生短期偏强震荡，单边 01 花生底部震荡，05 花生轻仓尝试短多，套利观望，期权建议卖出 pk601 - P - 7600 期权[39][40] - 鸡蛋需求有所改善蛋价略有回升，单边前期空单可获利平仓，短期观望，套利和期权观望[42][43][44] - 苹果新果陆续入库果价稳定为主，单边建议逢低多，套利和期权观望[45][46][47] - 棉花 - 棉纱采摘进入尾声棉价震荡为主，单边预计美棉震荡，郑棉短期震荡略偏强，套利和期权观望[49][50][51] 黑色金属 - 钢材原料成本承压，钢价区间震荡，单边维持区间震荡走势，套利建议逢低做多卷螺差继续持有，期权观望[53][54][55] - 双焦市场情绪降温，震荡调整，单边近期震荡调整短期观望，中期回调后逢低做多但对上涨空间谨慎，套利焦煤 1/5 反套，期权观望[56][59][60] - 铁矿偏空思路对待，单边偏空运行为主，套利和期权观望[61][63][64] - 铁合金成本有所支撑，前期空单减持，单边供需边际走弱但成本支撑，前期空单逢低减持，套利观望，期权卖出虚值跨式期权组合[65][66][67] 有色金属 - 贵金属市场流动性预期提振，贵金属震荡走强，单边背靠 5 日均线持有多单，套利观望，期权领式看涨期权策略[68][69][70] - 铜短期震荡，单边观望，长期多头趋势低多思路，套利关注比值阶段性反弹，期权观望[72][73][74] - 氧化铝现货成交止跌带动价格反弹，警惕基差带动的抛压，单边短期窄幅反弹警惕抛压，实质减产扩大预计带动价格持续反弹，套利和期权暂时观望[76][77][78] - 电解铝海外供应担忧仍在，铝价震荡偏强，单边维持震荡偏强趋势，回调后看多，套利和期权暂时观望[82][83][84] - 铸造铝合金海外降息预期提高，铝合金随铝价高位震荡，单边铝合金价格随铝价偏强震荡运行，套利和期权暂时观望[85][86] - 锌关注出口量级，单边暂时观望，套利买 SHFE 抛 LME 套利仍可持有，期权暂时观望[87][88][89] - 铅区间震荡，单边短期区间震荡，随社库增加或下行，套利暂时观望，期权卖出虚值看涨期权[90][91][92] - 镍成本松动，镍价震荡走弱，单边反弹沽空，套利暂时观望，期权卖出虚值看涨期权[93][94][95] - 不锈钢供需两弱，原料承压，单边反弹沽空，套利暂时观望[96] - 工业硅多单离场，及时兑现收益，单边多单离场，区间高点附近兑现收益，套利 Si2512、Si2601 合约正套，期权卖出虚值看跌期权止盈[98][99] - 多晶硅短期偏弱，回调充分后买入，单边回调企稳后买入，套利 PS2512、PS2601 正套，期权暂无[100][101] - 碳酸锂供需偏紧，高位运行，单边短线高位运行，等待新驱动，套利暂时观望，期权卖出虚值看跌期权[102][103][104] - 锡宏观及供应短缺情绪加剧推高锡价，单边印尼出口锐减，锡价有望试探前期高点，期权暂时观望[105][106] 航运板块 - 集运 MSK48 周开舱价下调，关注 02 交割结算日期，单边震荡观望，套利观望[107][108] 能源化工 - 原油宏观情绪改善，注意地缘风险，单边短线偏强震荡，注意地缘事件节奏，套利国内汽油偏弱，柴油中性，原油月差偏弱，期权观望[109][110][111] - 沥青现货估值低位，原料风险升温，单边短线反弹，套利观望，期权 BU2601 合约卖出虚值看涨期权[113][114] - 燃料油低硫短期供应缺口支撑，单边区间震荡观望，套利低硫裂解偏强，高硫裂解偏弱，期权观望[115][116][117] - PX&PTA 短期价格震荡，单边 PX 浮动价和纸货结构走弱，TA 供需稳定，需求走弱预期，短期震荡，套利关注 PX1、3 合约和 PTA1、5 合约反套，期权卖出虚值看涨期权和卖出虚值看跌期权[119][120][121] - 乙二醇四季度供需走向宽松，存累库预期，单边短期价格震荡，套利多 EG2605 空 EG2601，期权卖出虚值看涨期权[123][124] - 短纤产销偏弱，库存上升，单边短期震荡，套利观望，期权双卖期权[125][126][130] - PR(瓶片) 淡季需求改善力度有限，单边短期震荡，套利观望，期权双卖期权[127][128][130] - 纯苯苯乙烯供需格局偏弱，短期价格震荡，单边纯苯和苯乙烯预计震荡偏弱，套利观望，期权卖出虚值看涨期权[132][133][134] - 丙烯供应压力仍在，产业链整体偏弱运行，单边震荡整理，套利观望，期权卖看涨期权[134][135][138] - 塑料 PP：LLDPE 检修边际增量，单边Ｌ主力 01 合约空单持有，PP 主力 01 合约少量试多，套利 PP2601 - L2601 报收 - 327.0 点持有，期权观望[137][138][139] - 烧碱烧碱价格偏弱，单边偏弱走势为主，套利暂时观望，期权观望[140][141][142] - PVC 低位弱势震荡，单边高空，套利观望，期权暂时观望[144][145] - 纯碱煤价走弱预期，纯碱价格走弱，单边震荡走弱格局，预计价格震荡，套利观望，期权中期卖虚值看涨期权[146][147][148] - 玻璃需求较弱，单边弱势基本面主导下走势弱势下跌，套利和期权观望[149][150][151] - 甲醇加速下跌，单边空单持有，套利观望，期权观望[152][153][154] - 尿素现货回落，成交疲软，单边空单持有，套利和期权观望[156][157][158] - 纸浆市场惜售情绪升温，现货小幅走强，单边观望为主，激进投资者择机做空 sp12，多 sp2601，套利关注 12 - 1 反套机会，期权观望[160][161][162] - 原木现货继续趋弱震荡，单边观望，激进投资者背靠前低做多，套利观望，关注 1 - 3 反套，期权观望[164][166][167] - 胶版印刷纸供应承压，市场整体趋稳，单边观望，反弹后偏空操作，等待现货指引，套利观望，期权卖出 OP2601 - C - 4400[168][169][170] - 天然橡胶及 20 号胶中日韩乘用车边际增产，单边 RU 主力 01 合约多单持有，NR 主力 01 合约观望，套利 RU2601 - NR2601 报收 + 2990 点持有，期权观望[170][171][174] - 丁二烯橡胶择机试多，单边 BR 主力 01 合约择机试多，套利 RU2601 - BR2601 报收 + 4765 点谨慎持有，期权观望[175][176][177]

大市整体表现 - 周二港股反复，恒生指数及国企指数分别收报26,696点及9,461点，均上升0.2% [1] - 港股成交额合共2,102亿港元，略低于周一的2,148亿港元 [1] - 美股整体上升，道琼斯工业指数收报47,928点，上升1.2%，恒指夜期收报26,865点，高水169点，预示周三港股大市表现较好 [2] 行业板块表现 - 地产建筑、金融、电讯业指数分别上升1.4%、0.8%、0.6% [1] - 非必需性消费、能源、医疗保健指数分别下跌0.4%、0.3%、0.1% [1] - 蓝筹股中国药控股及华润万象生活领涨，分别上升4.0%及3.9%，中芯国际及药明生物领跌，均下跌2.7% [1] - 新能源及公用事业板块整体波动不大，光伏板块回吐，信义光能、信义能源、协鑫科技分别下跌2.0%、1.5%、3.4% [5] 汽车与机器人行业动态 - 机器人及AI投资主题受市场欢迎，小鹏汽车股价大涨17.9%，威胜控股上涨6.9% [1][4] - 小鹏汽车发布新一代IRON机器人，业务扩展至Robotaxi、人型机器人、飞行汽车及大模型，市场关注其能否成为另一家“特斯拉” [4] - 中国10月汽车销量同比增长8.8%至332万辆，但同比增幅低于9月的14.9% [3] - 其他新能源汽车企业大部分个股周二上涨1%-3% [4] 医疗保健行业动态 - 恒生医疗保健指数下跌0.2%，主要企业波动不大，药明系龙头微跌，百济神州上涨1.0% [4] - 预计威高股份的药品包装业务2025年收入将略受冲管式注射器集采影响，但骨科业务下半年情况好转，总体预计2025-27E收入与股东净利润将实现正向增长 [4] 其他行业与宏观动态 - 威胜控股上涨6.9%，成交量倍增，AI产业崛起带动数据中心耗电需求增长，有望促进公司智能配电业务扩大 [5] - 英国9月失业率为5.0%，高于8月的4.8%及市场预期的4.9%，不理想的失业率可能提供降息空间 [3] - OPEC月度报告在即，WTI原油价格在61美元水平波动，美国政府停摆有望结束对原油价格短期有利 [1]

油价走势分析 - WTI原油价格收于61美元左右，实现连续三天上涨[3] - 上涨动力源于成品油市场强劲，汽油和柴油等燃料溢价飙升，抵消了原油本身的疲软[3] - 美国对俄罗斯能源制裁引发市场对后续供应问题的担忧，为油价提供支撑[3] - 技术性因素方面，WTI测试60美元关口未破，引发空头平仓和买盘涌入，推高价格[3] - 供应过剩的担忧依然存在，后续需重点关注OPEC和IEA即将发布的报告[3] 黄金市场动态 - 金价虽上涨但涨幅收窄，交易员在相互矛盾的因素间权衡[4] - 美国政府停摆有望结束，不确定性降低削弱了黄金作为避险资产的吸引力[4] - 美国ADP就业数据显示企业每周减员，经济疲软信号增强了黄金的避险需求[4] - 摩根大通预测明年金价可能涨至5000美元以上，主要驱动力是新兴市场央行的持续购买[4] - 黄金的长期核心逻辑在于避险和抗通胀，短期涨幅收窄被视为暂时性调整[4] 基本金属表现 - 伦敦期铜价格收于10827美元/吨左右，出现上涨[5] - 其他金属中铝价小幅上涨，而镍和锌价格略有下跌[5] - 伦铜上涨与美元指数因ADP数据疲软而下跌0.2%有关，美元走弱提振以美元计价的基本金属[5] - 基本金属走势与全球经济复苏节奏紧密相连，当前复苏尚不稳固导致价格波动成为常态[5] 中长线投资布局策略 - 油价方面，短期受燃料溢价和制裁支撑，但存在供应过剩隐忧，不建议追高，可等待价格回调至关键支撑位并结合OPEC与IEA报告指引进行小仓位布局[5] - 黄金方面，无需过度关注短期波动，若经济数据持续疲软或地缘政治出现新动向，黄金仍有机会，建议采取分批建仓策略[5] - 基本金属如伦铜，需等待更明确的全球经济复苏信号，当前波动较大，中长线布局应优先选择与新能源和制造业复苏关联度高的品种[5] - 大宗商品短期行情多由消息面驱动，但中长期价格终将回归供需基本面，投资应注重逻辑、估值和耐心[6]

公司股权变动 - 长城人寿保险股份有限公司于2025年11月6日增持新天绿色能源773.7万股H股 [1] - 此次增持的每股平均价格为4.7229港元，总涉资约3654.11万港元 [1] - 增持后，长城人寿的持股数量增至226,987,000股，持股比例由11.92%上升至12.34% [1]

股东权益变动 - 长城人寿保险股份有限公司于2025年11月6日增持新天绿色能源773.7万股H股 [1] - 增持股份的平均价格为每股4.7229港元，涉及总金额约3654.11万港元 [1] - 增持后，长城人寿持股总数增至226,987,000股，持股比例由11.92%上升至12.34% [1][2]

交易概述 - JPMorgan Chase & Co于2025年11月6日以每股均价3.7057港元增持信义光能好仓519.19万股 [1] - 此次增持总金额约为1923.98万港元 [1] - 增持后JPMorgan Chase & Co最新持好仓数目增至644,218,856股 [1] 股权变动 - 增持后JPMorgan Chase & Co持好仓比例由6.98%上升至7.04% [1] - 除好仓外JPMorgan Chase & Co还持有145,710,929股空仓权益占已发行股份1.59% [2] - 另持有119,502,707股衍生工具权益占已发行股份1.30% [2]

文章核心观点 - A股市场中“四力”（算力、运力、存力、电力）概念持续活跃，其崛起是技术变革与资本同频共振的结果 [1] - “四力”协同驱动中国产业升级，并推动A股市场投资逻辑向长期布局转变 [2][4] “四力”的产业协同逻辑 - “四力”相互关联、协同发展，构成一个有机整体：AI大模型发展催生对算力的指数级需求，算力提升需要强大存力存储海量数据、高速运力传输数据与指令、稳定电力保障运行 [3] - 运力高效运作依赖于算力数据处理和存力数据支撑，电力是其运行动力来源 [3] - 存力发展需与算力和运力需求相匹配 [3] - 电力稳定供应是算力、运力、存力持续发挥作用的前提，并受益于其他“三力”技术创新带来的能源利用效率提升 [3] - “四力”联动覆盖半导体、能源、通信等多个行业，形成“技术—需求—投资”的正反馈循环，驱动中国产业升级 [3] “四力”对投资逻辑的影响 - “四力”崛起推动A股市场估值体系重塑，投资者从关注企业短期业绩转向关注长期发展潜力和技术创新能力 [4] - 在“四力”赛道中，掌握关键核心技术的企业获得更高估值溢价 [1][4] - 以算力行业为例，AI算法优化和应用场景拓展带动算力需求指数级增长，海光信息、寒武纪等算力概念股股价大幅上涨，体现市场对其技术突破和国产算力发展前景的强烈看好 [4] - 投资者更加注重企业在产业变革中的布局和适应能力，积极进行技术研发和产业升级的企业被认为具有更大投资价值 [4]

美股市场表现 - 道琼斯指数上涨0.64%至47,673.48点，涨幅超过300点 [1] - 纳斯达克指数下跌0.79%至23,340.59点 [1] - 标普500指数下跌0.23%至6,817.03点 [1] 行业板块动态 - 能源股上涨1.2% [1] - 信息技术股下跌0.9% [1] 个股显著波动 - RealReal Inc股价因第三季度业绩超预期且上调2025财年销售指引而大幅上涨 [2] - enGene Holdings Inc股价飙升72%至10.34美元，因其Detalimogene Voraplasmid的二期研究数据显示63%的完全缓解率 [9] - Energy Vault Holdings Inc股价大涨30%至4.62美元，受第三季度业绩推动 [9] - Surmodics Inc股价上涨49%至40.80美元，因美国法院驳回联邦贸易委员会阻止其被GTCR收购的请求 [9] - Vor Biopharma Inc股价下跌50%至9.32美元，因公司宣布定价1亿美元的普通股公开发行 [9] - Salarius Pharmaceuticals Inc股价下跌50%至1.00美元，因公司宣布定价700万美元的承销公开发行 [9] - Outset Medical Inc股价下跌50%至6.07美元，因第三季度业绩不及预期且下调2025财年销售指引 [9] 大宗商品市场 - 原油价格上涨1.5%至每桶61.00美元 [5] - 黄金价格上涨0.3%至每盎司4,134.70美元 [5] - 白银价格上涨0.8%至每盎司50.730美元 [5] - 铜价下跌0.4%至每磅5.0845美元 [5] 全球其他市场 - 欧洲斯托克600指数上涨1.05%，西班牙IBEX 35指数上涨1.05%，英国富时100指数上涨0.94%，德国DAX 40指数上涨0.38%，法国CAC 40指数上涨1.23% [6] - 日本日经225指数下跌0.14%，香港恒生指数上涨0.18%，中国上证综合指数下跌0.39%，印度BSE Sensex指数上涨0.40% [7]

文章核心观点 - “四力”（算力、运力、存力、电力）概念在A股市场持续活跃，是技术变革与资本同频共振的结果 [1] - “四力”协同驱动中国产业升级，并推动A股市场投资逻辑向长期布局转变 [2][3] “四力”的产业协同逻辑 - “四力”相互关联，构成有机整体：AI大模型发展催生对算力的指数级需求，算力提升需要存力存储数据、运力传输数据、电力保障运行 [2] - 运力高效运作依赖于算力数据处理和存力数据支撑，电力是其运行动力来源 [2] - 存力发展需与算力和运力需求相匹配 [2] - 电力稳定供应是其他“三力”持续发挥作用的前提，并受益于技术创新带来的能源利用效率提升 [2] - “四力”联动覆盖半导体、能源、通信等多个行业，形成“技术—需求—投资”的正反馈循环，驱动中国产业升级 [2] “四力”对投资逻辑的影响 - “四力”崛起推动A股市场估值体系重塑，投资者从关注短期业绩转向关注长期发展潜力和技术创新能力 [3] - 在“四力”赛道中，掌握关键核心技术的企业获得更高估值 [3] - 以算力行业为例，AI算法优化和应用场景拓展使算力需求呈指数级增长，海光信息、寒武纪等概念股股价大幅上涨，体现市场对国产算力发展前景的看好 [3] - 投资者更加注重企业在产业变革中的布局和适应能力，积极进行技术研发和产业升级的企业被认为具有更大投资价值 [3] - “四力”从联动走向融合，使中国产业优势覆盖完整生态，重塑全球产业链格局 [3]