| を业期现日报 | 投资咨询业务资格:证监许可 【2011】1292号 | | | | | | | | | | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | Z0019938 | 王法特 | 2025年7月22日 | | | | | | | | | | | 原田 | 7月21日 | 7月18日 | 涨跌 | 旅跌幅 | | | | | | | | | 0.00% | 江苏一级 | 8350 | 8350 | 0 | 现价 | -0.83% | 期价 | Y2509 | 8092 | 8160 | -68 | | Y2509 | 258 | 190 | 35.79% | 其差 | 28 | 09+150 | 09+170 | 现货墓差报价 | 江苏6月 | 20 | - | | 仓单 | 22118 | 22118 | 0.00% | 0 | 棕榈油 | | | | | | | | 7月18日 | 7月21日 | 涨跌 | 涨跌幅 | 广东24度 | 8970 | 8970 | 0.00% | 现价 ...

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 海外基本面相对平稳，美联储新任主席人选扰动降息预期，8月上旬美国关税政策或落地；国内二季度经济数据有韧性，出口超预期，月底政策博弈预期渐浓，当前稳增长政策以用好用足存量为主，四季度增量政策概率更高；国内资产以结构性机会为主，海外关注关税摩擦等，弱美元格局延续，建议对黄金、铜等资源品战略配置 [6] - 各板块品种近期市场逻辑不同，短期判断多为震荡，部分品种有震荡上涨、下跌等情况 [7][9] 根据相关目录分别进行总结 宏观精要 - 海外宏观：美国消费者信心6月修复带动数据反弹，美联储新主席提名预计在2025年10 - 12月，8月美国关税政策或落地但不确定性仍在 [6] - 国内宏观：二季度GDP同比增速5.2%、6月出口额同比增速5.8%好于预期，基建实物工作量回升，临近月底市场博弈内需提振政策预期，当前稳增长政策以用存量为主，四季度增量政策概率更高 [6] - 资产观点：国内资产有结构性机会，关注“反内卷”政策细节，下半年政策驱动逻辑强化；海外关注关税等，弱美元格局延续，关注非美元资产，对黄金、铜等资源品战略配置 [6] 观点精粹 宏观 - 国内适度降准降息，财政端落实既定政策；海外通胀预期结构扁平化，经济增长预期改善，滞胀交易降温 [7] 金融 - 股指期货“反内卷”政策预期难证伪但增量资金不足，股指期权情绪涨跌互现卖权主导且流动性恶化，国债期货债市曲线走陡，三者短期均震荡 [7] 贵金属 - 黄金/白银延续调整，关注特朗普关税政策和美联储货币政策，短期震荡 [7] 航运 - 集运欧线关注旺季预期与提涨落地成色博弈，短期震荡 [7] 黑色建材 - 钢材成本支撑偏强，铁矿铁水回升超预期，焦炭首轮提涨落地，焦煤蒙煤恢复通关，硅铁供需矛盾不大，锰硅复产推进，玻璃投机需求支撑但下游订单下滑，纯碱库存累积，各品种短期均震荡 [7] 有色与新材料 - 铜关税落地时间或提前价格承压，氧化铝仓单注册量级待察，铝累库节奏反复，锌黑色系反弹提振关注高空机会，铅成本支撑稳固且库存累积，镍LME香港交割库启用中长期偏弱，不锈钢镍铁价格偏弱，锡供需基本面有韧性，工业硅“反内卷”情绪下价格回升，碳酸锂供应扰动炒作，各品种短期多震荡，锌、镍震荡下跌 [7] 能源化工 - OPEC + 增产使原油拖累能化偏弱震荡，原油供应有压力，LPG、低硫燃油等跟随原油或震荡下跌，甲醇、尿素等部分品种震荡，乙二醇、短纤等部分品种震荡上涨，沥青下跌 [9] 农业 - 油脂棕油领涨警惕产地累库，蛋白粕双粕震荡收跌，玉米/淀粉期价弱势震荡，生猪价格承压，各品种短期多震荡 [9]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 国内处于累库周期，预期豆粕现货基差继续承压；中美和谈预期抬升CB07美豆盘面，巴西升贴水跌幅相对有限，若中美未谈成，则巴西升贴水预期偏强运行，国内四季度存去库预期；进口成本抬升预期下，M01维持震荡偏强观点 [8] 各部分总结 基差数据 - 7月21日，大连豆粕主力合约基差为 -49，天津为 -89（涨跌 -13），日照为 -169；43%豆粕现货基差（对主力合约）中，张家港为 -169（涨跌 -3），东莞为 -209（涨跌 -3），湛江为 -159（涨跌 -13），防城为 -169（涨跌 -3）；菜粕现货基差广东为 -147（涨跌 5） [6] 价差数据 - M9 - M1、M9 - RM9、RM9 - 1等有相应价差数据，豆粕 - 菜粕现货价差（广东）为 342，盘面价差（主力）为 280 [7] 升贴水及汇率数据 - 美元兑人民币汇率为 7.1768，盘面榨利为 105.00（涨跌 -2），进口大豆盘面毛利为 258 [7] 库存数据 - 国内大豆库存增至高位，豆粕处于累库周期，饲料企业豆粕库存天数上升 [8] 开机和压榨情况 - 7、8月国内大豆压榨预期在千万吨以上，豆粕累库压力预期持续至9月；10 - 1月国内船期偏慢 [7][8] 供需情况 - 供应方面，美豆优良率升至70%，未来两周部分地区有高温干旱天气或不利大豆生长，但整体利于生长；巴西大豆集中到港 [7] - 需求方面，生猪和禽类养殖短期预期维持高存栏支撑饲用需求，豆粕性价比高，添加比提升，提货居于高位，部分地区小麦替代玉米减少对蛋白用量，近期豆粕低价下成交较好 [8]

玉米系产业日报 2025-07-22 | 项目类别 | 数据指标 | 最新 | 环比 数据指标 | 最新 | 环比 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | | 期货收盘价(活跃合约):(日,元/吨) 玉米月间价差(9-1):(日,元/吨) | 2322 76 | 玉米淀粉期货收盘价(活跃合约):(日,元/ 2 吨) 6 玉米淀粉月间价差(9-11):(日,元/吨) | 2668 53 | 4 11 | | | 期货持仓量(活跃合约):黄玉米(日,手) | 975861 | -60392 期货持仓量(活跃合约):玉米淀粉(日,手) | 224231 | -12418 | | 期货市场 | | | 6856 期货前20名持仓:净买单量:玉米淀粉(日, | | | | | 期货前20名持仓:净买单量:玉米(日,手) | -22140 | | -20339 | -3589 | | | 注册仓单量:黄玉米(日,手) | 175657 | 手) -1686 注册仓单量:玉米淀粉(日,手) | 12134 | -50 | | | 主力合约CS-C价差(日,元/吨) | 346 | ...

仲夏时节，万物丰茂，绿意盎然。7月21日，中国农业科学院乡村产业振兴科技攻关行动推进会在四川 省眉山市丹棱县幸福古村召开。 推进会现场，中国农科院重大任务局局长钱万强系统介绍了乡村产业振兴科技攻关行动的背景与目标。 该行动作为中国农科院十大科技攻关行动之一，通过在全国范围内选取产业代表性强、示范效应好的10 个县作为试点县，设置优质果蔬、特色园艺、特种经作、特色畜禽和乡村新兴产业五大任务，由农经所 牵头，联合14个研究所50余个创新团队，以"按需研发、定向转化"的模式，实现"科技供给"与"产业需 求"的精准对接，从而全面助力乡村产业振兴。 "产业振兴是乡村振兴的重中之重，是加快农业强国、全面推进乡村振兴的重要支撑。"中国农科院农经 所所长胡向东作为行动牵头人介绍，"目前，农经所已成立两大区域中心即西南中心（成都）、东南中 心（福州），我们将加快推动重大科技成果产出和技术转化集成，以西南中心为一线指挥部在四川丹棱 率先推动，打造'技术攻关、产品研发、示范应用、市场推广'全链条贯通的科技赋能乡村产业振兴实践 范例，让丹棱经验辐射整个成都平原经济圈"。 签约仪式将现场气氛推向高潮，在全体与会人员的热烈掌声中，农经所 ...

油 脂 基 差 ： 油脂油料早报 研究中心农产品团队 2025/07/22 隔 夜 市 场 信 息 ： USDA：截至7月20日当周美国大豆优良率为68%，逊于市场预期 美国农业部（USDA）在每周作物生长报告中公布称，截至2025年7月20日当周，美国大豆优良率为68%，低于市场预 期的71%，前一周为70%，上年同期为68%。 截至当周，美国大豆开花率为62%，上一周为47%，上年同期为63%，五年均值为63%。 截至当周，美国大豆结英率为26%，上一周为15%，上年同期为27%，五年均值为26%。 USDA：7月17日止当周美国大豆出口检验量为364,990吨，一如预期 美国农业部公布的周度出口检验报告显示，截至2025年7月17日当周，美国大豆出口检验量为364,990吨，此前市场 预估为200,000-400,000吨，前一周修正后为151,346吨，初值为147,045吨。 当周，对中国大陆的大豆出口检验量为0吨。 截至2024年7月18日当周，美国大豆出口检验量为338,255吨。 本作物年度迄今，美国大豆出口检验量累计为46,781,535吨，上一年度同期为42,362,063吨。 美国大豆的 ...

| | | | 农产品早报 | | --- | 研究中心农产品团队 2025/07/22 玉米/淀粉 玉米 淀粉 日期 长春 锦州 潍坊 蛇口 基差 贸易利润 进口盈亏 黑龙江 潍坊 基差 加工利润 2025/07/15 2230 2300 2400 2430 5 -10 409 2850 2950 184 -39 2025/07/16 2230 2300 2420 2430 7 -10 401 2850 2950 166 -46 2025/07/17 2230 2290 2440 2430 -6 0 395 2850 2950 159 -46 2025/07/18 2230 2300 2450 2430 -14 -10 402 2850 2950 147 -46 2025/07/21 2230 2310 2450 2440 -10 -10 411 2850 2950 141 -46 变化 0 10 0 10 4 0 9 0 0 -6 0 【行情分析】： 玉米：储备进口玉米持续拍卖，本周成交率分别为 25% 和 17%。贸易商同步兑现部分库存，市场供应紧张氛围得到一定缓和。从短期看，抛储 主要旨在缓解供需紧张 ...

食品价格上涨 - 澳大利亚生菜价格飙升300% [2] - 欧洲橄榄油价格上涨50% [1] - 美国蔬菜价格上涨80% [1] - 韩国大白菜价格上涨70% [2] - 美国加利福尼亚州干旱导致近100万英亩农田未能耕种，蔬菜作物初始收入损失达20亿美元 [1] - 亚利桑那州水资源短缺加剧美国蔬菜价格上涨 [1] - 飓风伊恩袭击佛罗里达州进一步推高美国蔬菜价格 [1] 极端天气影响 - 2022年至2024年全球16起极端天气事件推高食品价格 [1] - 高温、干旱和洪水发生强度和频率增加 [2] - 2023至2024年厄尔尼诺现象加剧极端天气 [2] - 英国炎热干燥天气推高通胀，削弱降息预期 [5] - 极端天气超出农业生产和经济体系适应范围 [1] 农产品差异 - 咖啡和牛肉期货价格自2020年以来持续攀升 [3] - 玉米期货价格未呈现同样上涨趋势 [3] - 咖啡和牛肉因特定生产条件限制而更敏感 [3] - 美国关税政策挤压国外农民利润空间 [3] 政治经济影响 - 高通胀率直接改变民主国家选举结果 [4] - 食品价格上涨对低收入家庭健康产生潜在影响 [4] - 食品价格上涨成为公众感知气候影响的第二大因素 [5] - 食品价格上涨带有政治色彩 [5] - 食品价格波动加大宏观经济管理难度 [4] 政策建议 - 各国需出台政策帮助消费者应对食品价格上涨 [3] - 减少温室气体排放是降低食品价格通胀风险的根本 [3] - 气候变化引发的食品价格通胀将成为联合国粮食系统峰会核心议题 [5]

近日，一亩田集团董事长邓锦宏率队赴中泰农产品进出口协会、泰国KAF集团、东盟-中国工商总会考 察，与当地协会商会、龙头企业等机构深度交流，并就榴莲品类生产提质增效及市场营销、国际订单种 植合作、农产品跨国贸易、跨境贸易新型支付结算等达成一系列战略合作意向。 近年来，泰国的大米、山竹、龙眼，马来西亚的榴莲、白咖啡，柬埔寨的香蕉、椰子、巴沙鱼等众多东 盟国家优质农产品持续进入中国市场，中国已经成为多个东盟国家农产品出口的最大市场。尤其RCEP 生效以后，区域产供销稳定畅通，中国与东盟农产品贸易迎来前所未有的发展机遇。 值得注意的是，近期一亩田已经在美国披露招股书，计划登陆美国纳斯达克证券交易所。若成功上市， 一亩田将成为首个登陆全球资本市场的中国农业全产业链互联网企业。此次赴泰国考察，正是在这样的 上市冲刺背景下开展。 在与中泰农产品进出口协会会长、泰国KAF集团董事长高一心的座谈中，双方将开展冷冻榴莲和榴莲加 工产品的创新营销，并引入中国院士团队研发的土壤调理技术帮助泰国榴莲产业生产端提质增效。 考察团参观了KAF集团超级榴莲工厂及全球首家全自动榴莲分选线。作为泰国最大的农产品专业服务 商，KAF集团年销售额数 ...

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 人民币汇率短期持稳前行，预计运行区间为7.15 - 7.20 [1] - 股指价量齐升，预计短期延续上涨行情 [2][3] - 集运期价整体震荡略偏回落可能性较高 [4][5] - 铜短期小幅偏强，中期或回落 [6][7] - 沪铝短期高位震荡，氧化铝短期偏强运行，铸造铝合金高位震荡 [8][9][10] - 锌宽幅震荡，长期看跌 [11][12] - 镍和不锈钢受宏观影响走势偏强，仍有向上动能 [13][15] - 锡择机库存套保 [16] - 碳酸锂后市震荡偏强 [17][18] - 工业硅震荡偏强，多晶硅短期宽幅震荡 [18][20] - 铅震荡 [21][22] - 螺纹钢热卷7月政治局会议前盘面维持偏强运行 [23][25] - 铁矿石短期偏强看待，不排除超涨回调 [26] - 双焦短期偏强震荡，中长期高铁水或难以为继 [28][29] - 铁合金短期内价格偏乐观 [30][32] - 原油震荡偏弱，有转向下行风险 [33][35] - PX - TA短期偏强运行 [36][38] - 甲醇观望 [39][40] - PP上涨行情面临较大阻力 [42][43] - PE“弱现实 + 强预期”格局持续 [44][45] - PVC后续或持续触发避险情绪 [45][47] - 纯苯短期观望 [48] - 苯乙烯可尝试逢高布空，短期空单回避或减仓 [49] - 燃料油关注FU09 - 01月差机会，低硫燃料油短期观望 [50][51] - 沥青短期受提振，中长期旺季可期 [51][52] - 尿素09合约预计震荡偏强 [53][54] - 纯碱供强需弱格局不变，玻璃关注预期现实转化及现货反馈 [55][56] - 原木构建看涨备兑策略 [57][58] - 纸浆关注主力合约压力位，有效突破可谨慎追多 [59][61] - 生猪以逢高沽空思路为主 [62] - 油料逢低远月多配 [63][64] - 旧作玉米价格窄幅震荡，关注拍卖成交率 [65] - 棉花短期走势偏强，关注中美贸易协议调整 [66][67] - 白糖短期上行承压 [69] - 苹果短期保持震荡思路 [70] - 红枣短期价格小幅震荡 [71] 各行业总结 金融期货 人民币汇率 - 昨日在岸人民币对美元16:30收盘报7.1768，夜盘收报7.1707，中间价报7.1522，调贬24个基点 [1] - 外部美元指数贬值阶段或结束但整体仍偏弱，内部央行调控寻求汇率弹性与风险平衡 [1] 股指 - 昨日股指偏强运行，中小盘股指更强，两市成交额上涨1289.37亿元 [2] - 受行业稳增长方案及水电工程开工影响，相关板块领涨，期指基差变动不大 [3] 集运 - 昨日集运指数（欧线）期货各月合约价格上午震荡偏上行，下午远月合约大幅下跌 [3] - 马士基报价小幅上行，达飞报价回落带来利空情绪，期价回落 [4][5] 大宗商品 有色 - **铜**：沪铜指数周一抬升至7.97万元每吨，反内卷推动有色板块，铜短期或偏强中期有隐患 [6] - **铝产业链**：沪铝宏观利好提振情绪，低库存托底，短期高位震荡；氧化铝仓单下降叠加政策，短期偏强运行；铸造铝合金成本有支撑但需求淡季，高位震荡 [8][9][10] - **锌**：沪锌主力合约上涨，宏观“反内卷”点燃情绪，基本面供给偏紧需求待旺季，短期震荡 [11][12] - **镍和不锈钢**：沪镍和不锈钢主力合约上涨，受宏观及印尼消息影响，基本面无明显改善，预计仍有向上动能 [13][15] - **锡**：沪锡指数周一上升，上涨得益于反内卷对有色板块影响，自身基本面未变，上方压力大 [16] - **碳酸锂**：周一期货震荡走强，锂电产业链现货市场整体走强，建议跟踪江西矿端与仓单情况，后市震荡偏强 [17][18] - **工业硅&多晶硅**：工业硅期货主力合约震荡走强，需求有支撑但库存压制，预计震荡偏强；多晶硅期货合约震荡走强，警惕“强预期，弱现实”，短期宽幅震荡 [18][20] - **铅**：沪铅主力合约上涨，宏观“反内卷”点燃情绪，基本面供需双弱，短期震荡 [21][22] 黑色 - **螺纹钢热卷**：行情上涨超近日新高，受行业稳增长方案及水电工程开工影响，市场乐观情绪发酵，预计7月政治局会议前盘面偏强运行 [23][25] - **铁矿石**：盘面强势，全球发货量环比回升，库存环比微累库，基本面和预期皆向上，短期偏强看待但不排除回调 [26] - **焦煤焦炭**：焦煤国产矿复产慢，口岸通关低，海煤进口有望放量，下游补库需求待观察；焦炭因焦煤涨价亏损压力大，需求端有支撑，双焦短期偏强震荡，中长期高铁水或难以为继 [28][29] - **硅铁&硅锰**：利润修复但需求有限，库存方面硅铁压力大，硅锰去库加速，短期内价格偏乐观 [30][32] 能化 - **原油**：隔夜成交量萎缩，价格小幅下行，维持横盘窄幅震荡，震荡偏弱，有下行风险 [33][35] - **PTA - PX**：基本面驱动有限，PX部分装置供应下调，PTA随PX小幅走强，短期偏强运行 [36][38] - **甲醇**：周一夜盘甲醇09收于2418，港口库存累库，宏观扰动加剧，建议观望 [39][40] - **PP**：盘面收涨，供应端开工率上升但检修多，需求端下游开工率略降，成交氛围转好，上涨面临阻力 [41][43] - **PE**：盘面收涨，供应端开工率上升，装置检修预计8月减量，需求端下游开工率上升，库存累库，“弱现实 + 强预期”格局持续 [43][45] - **PVC**：开工率大体持平，需求和出口表现一般，库存累库，价格大涨，交易反内卷预期，建议避险 [45][47] - **纯苯**：盘面收涨，供应端开工率波动，需求端下游部分提负，港口库存上升，短期观望 [48] - **苯乙烯**：盘面收涨，供应端开工率下滑，需求端下游刚需支撑，华东港口累库，可逢高布空，短期空单回避 [49] - **燃料油**：供应紧张，需求回升，库存高位盘整，国内FU市场仓单充裕，可关注FU09 - 01月差机会 [50] - **低硫燃料油**：供应缩量，需求改善，库存有变动，短期观望 [51] - **沥青**：供应增量超预期，需求受降雨影响处于淡季，库存厂库去库社库去库慢，短期受提振，中长期旺季可期 [51][52] - **尿素**：周一尿素09收盘，现货行情震荡，库存企业减少港口增加，短期跟随大宗商品偏强运行，中期有支撑但农业需求减弱 [53][54] - **玻璃纯碱**：纯碱库存有变动，供应窄幅波动，需求走弱，供强需弱格局不变；玻璃库存减少，供应点火与冷修并存，市场弱平衡，关注预期现实转化 [55][56] 其他 - **原木**：主力合约收盘上涨，估值修复，宏观预期强，关注现货正反馈及资金持续性 [57] - **纸浆**：主力合约收盘上涨，浆纸市场淡季，终端需求疲软，供应稳定库存高位，关注主力合约压力位 [59][61] 农产品 - **生猪**：期货LH2509收涨，现货价格有变动，北方压栏和二育意愿增强，南方受台风和惜售影响价格上涨 [62] - **油料**：外盘美豆反弹，内盘走正套逻辑，进口大豆成本支撑强，国内豆粕库存累库，菜粕库存加快，远月多配 [63][64] - **玉米&淀粉**：CBOT玉米期货收低，大连玉米淀粉震荡，进口玉米拍卖影响减弱，淀粉库存去化，旧作玉米价格窄幅震荡 [65] - **棉花**：ICE期棉和郑棉下跌，新疆新棉生长良好，工商业库存水平偏低，下游纱布厂降负，短期走势偏强 [66][67] - **白糖**：国际和国内期货价格下跌，巴西出口增加，印度计划出口，短期上行承压 [69] - **苹果**：期货价格略有上涨，现货受时令水果冲击走货有限，库存处于近五年低位，短期震荡 [70] - **红枣**：新年度二茬果坐果情况尚可，三茬果待关注，销区到货成交一般，库存减少，短期价格小幅震荡 [71]