分组1 - 报告行业投资评级：未提及 分组2 - 报告核心观点：综合呈现油脂油料市场的多方面信息，包括美国大豆、豆粕、豆油出口销售预估，马来西亚棕榈油出口量情况，加拿大和澳洲油菜籽产量预估，以及现货价格等数据 [1] 分组3 美国出口销售预估 - 截至8月21日当周，美国大豆出口销售料净增25 - 105万吨，其中2024 - 25年度料净减20万吨至净增5万吨，2025 - 26年度料净增45 - 100万吨 [1] - 美国豆粕出口销售料净增12.5 - 45万吨，其中2024 - 25年度料净增2.5 - 15万吨，2025 - 26年度料净增10 - 30万吨 [1] - 美国豆油出口销售料净增0 - 1.4万吨，其中2024 - 25年度料净增0 - 0.8万吨，2025 - 26年度料净增0 - 0.6万吨 [1] 马来西亚棕榈油出口情况 - 2025年8月1 - 25日，马来西亚棕榈油产品出口量为933,437吨，较上月同期的684,308吨增加36.41% [1] 油菜籽产量预估 - 加拿大统计局计划于北京时间周四晚20:30发布截至2025年7月底基于模型估计的主要农田作物产量，6名交易商和分析师预测油菜籽产量预估平均为2,030万吨，预估区间1,900 - 2,120万吨，去年8月统计局报告为1,950万吨 [1] - 澳大利亚农业及资源经济和科学局（ABARES）预估该国今年油菜籽产量介于580 - 720万吨，上年产量为610万吨，10年均值为480万吨 [1] 现货价格 - 展示了2025年8月21日 - 27日豆粕（江苏）、菜粕（广东）、豆油（江苏）、棕榈油（广州）、菜油（江苏）的现货价格 [1]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 本周玉米储备继续拍卖进口玉米，成交趋于清淡，新季玉米即将上市，市场观望心态浓，港口现货报价走弱带动盘面价格回落，但供应增量有限，市场不具备大跌预期，中长期价格预计仍将承压下行 [2] - 本周淀粉报价小幅下调，原料成本下降使企业加工利润小幅增加，短期受原料价格波动影响，下游提货积极性欠佳，库存累积对价格形成压力，中长期淀粉价格维持偏空思路 [3] - 国际市场巴西处于压榨高峰期，供应压力使国际糖价承压，国内跟随原糖，进口糖到港，加工糖报价下调，盘面上方压力较大 [4] - 棉花转入震荡，等待需求验证，若无大型宏观风险事件，4月低点可看作棉价长期底部，棉价下行空间有限，关注需求端变化 [6] - 7月中旬高温使蛋鸡产蛋率下滑，出梅后补库推动蛋价反弹，但中秋备货需求减弱并延后，8月上旬蛋价回落，关注淘鸡节奏和冷库蛋出库情况 [13] - 新作季苹果各产区处于生长发育期，西部地区单产或增加，山东产区预期减产，全国产量与去年差距不大，消费进入淡季，库存为近五年最低，关注最终定产情况 [16] - 生猪远期有政策性预期支撑，但产能去化不足，中期供应有压制，月底供应端有缩量预期，消费端短期或改善，关注出栏节奏、天气和政策等扰动 [16] 根据相关目录分别进行总结 玉米/淀粉 - 玉米价格方面，8月21 - 27日长春、锦州、潍坊、蛇口等地价格无变化，基差从44降至46，贸易利润维持10，进口盈亏从302变为264 [2] - 淀粉价格方面，8月21 - 27日黑龙江价格无变化，潍坊从2980降至2900，基差从371变为334，加工利润从 - 25变为15 [2] 白糖 - 8月21 - 27日柳州、南宁、昆明现货价格分别从6030、5970、5855变为6020、5920、5845，基差从342变为400，泰国进口利润从255变为232，巴西进口利润从438变为414，仓单从15752变为14907 [4] 棉花棉纱 - 8月21 - 27日3128棉花价格从15025变为15215，进口M级美棉从77.2变为76.3，进口利润从1080变为 - ，仓单 + 预报从7523变为6861，越南纱价格维持2.51，现货价格维持20920，越南纱进口利润从466变为477，32S纺纱利润从 - 876变为 - 1055 [6] 鸡蛋 - 8月21 - 27日河北、辽宁、山东、河南、湖北产区价格分别从3.31、3.24、3.05、3.05、3.11变为3.38、3.31、3.05、3.05、3.18，基差从320变为404，白羽肉鸡价格维持3.65，黄羽肉鸡价格维持4.40，生猪价格从20.03变为19.92 [12] 苹果 - 8月21 - 27日山东80一二级现货价格维持7300，全国库存从40.42变为 - ，山东库存从25.94变为 - ，陕西库存从10.08变为 - ，1月基差从 - 704变为 - 852，5月基差从 - 692变为 - 790，10月基差从 - 803变为 - 978 [15][16] 生猪 - 8月21 - 27日河南开封、湖北襄阳、山东临沂、安徽合肥、江苏南通产区价格分别从13.73、14.05、13.87、14.10、14.05变为13.73、13.75、13.77、13.90、14.05，基差从 - 35变为 - 15 [16]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 白糖原糖短期内在15 - 17美分/磅区间盘整，郑糖保持震荡偏弱[1] - 棉花短期国内棉价或区间震荡[2] - 鸡蛋蛋价维持偏空走势[5] - 油脂棕榈油期货有重返4500令吉之上机会，连棕油期货有上涨行情机会，长线震荡看多；豆油短线止跌调整，若生物柴油政策偏空盘面有下跌空间，后期消费增加工厂豆油库存或减少，基差有上涨空间[8] - 玉米短期盘面站稳2150支撑小幅反弹，整体仍显弱势，低位震荡；中期新季玉米成本下移，四季度供应压力明显，盘面估值或向新季成本下移[9] - 粕类国内两粕下跌空间不大，四季度全球大豆供应不宽松，国内粕类成本支撑预期较强[13] - 生猪现货价格稳中偏弱，建议观望为主，若体重有下调空间，可在14000以下少量布局远月01多单[14] 根据相关目录分别进行总结 白糖产业 - 期货市场白糖2601跌0.21%，白糖2509跌0.83%，ICE原糖主力涨0.12%，白糖1 - 9价差涨76.09%，主力合约持仓量跌0.81%，仓单数量跌2.67%，有效预报无变化[1] - 现货市场南宁、昆明等地价格下跌，南宁基差、昆明基差上涨，进口糖巴西配额内、配额外价格微涨[1] - 产业情况全国食糖产量、销量累计值同比增加，广西食糖产量累计值同比增加、当月销量同比下降，全国和广西销糖率累计同比上升，全国和广西工业库存同比下降，云南工业库存微增，食糖进口同比大增[1] 棉花产业 - 期货市场棉花2509跌0.15%，棉花2601跌0.18%，ICE美棉主力跌0.03%，棉花9 - 1价差涨1.56%，主力合约持仓量涨0.15%，仓单数量跌1.69%，有效预报跌60.00%[2] - 现货市场新疆到厂价、CC Index等部分价格上涨，FC Index下跌，3128B与合约价差、CC Index与FC Index价差上涨[2] - 产业情况商业库存环比下降，工业库存环比上升，进口量环比增加，保税区库存环比下降，纺织业存货同比下降，纱线、坯布库存天数环比下降，棉花出疆发运量环比增加，纺企加工利润下降，服装鞋帽针纺织品类零售额环比下降、当月同比微降，纺织纱线等出口额有降有升[2] 鸡蛋产业 - 期货市场鸡蛋09合约跌0.69%，鸡蛋10合约跌1.26%，9 - 10价差涨18.56%[5] - 现货市场鸡蛋产区价格涨2.83%，基差跌70.64%[5] - 产业相关蛋鸡苗价格跌11.11%，淘汰鸡价格跌7.68%，蛋料比涨2.88%，养殖利润涨20.84%[5] 油脂产业 - 期货市场豆油现价跌1.14%，期价跌0.84%，基差跌13.73%，仓单无变化；棕榈油现价无变化，期价涨0.02%，基差跌4.35%，仓单增加，盘面进口成本降0.15%，盘面进口利润升3.95%；菜籽油现价跌0.70%，期价涨0.31%，基差跌127.85%，仓单增加；价差方面，三油跨期、米籽油跨期等有不同程度涨跌[8] - 产业情况棕榈油受产量和出口因素影响，期货有上涨机会；豆油美豆油政策不明，国内工厂成交和贸易商采购量下降，后期消费增加或使库存减少、基差上涨[8] 玉米产业 - 期货市场玉米2511锦州港平舱价涨0.28%，基差跌5.88%，玉米11 - 3价差跌4.17%，蛇口散粮价、南北贸易利润无变化，到岸完税价降0.07%，进口利润涨0.30%，山东深加工早间剩余车辆跌4.63%，持仓量跌0.11%，仓单跌6.49%；玉米淀粉2511跌0.16%，基差涨2.16%，玉米淀粉11 - 3价差跌23.26%，淀粉 - 玉米盘面价差跌3.15%，山东淀粉利润跌5.32%，持仓量涨3.92%，仓单无变化[9] - 产业情况东北地区余粮有限，华北地区春玉米上市，出货增加，需求端无明显提振，企业采购谨慎，等待新粮上市[9] 粕类产业 - 期货市场豆粕、菜粕现价下跌，基差、仓单等有不同变化，大豆现价、期价有涨跌，价差方面油粕比、豆菜粕价差等有不同程度涨跌[13] - 产业情况美豆单产预期高，部分主产区天气转干有支撑，中美贸易会谈或推进美豆出口，巴西升贴水支撑较强；国内对进口压力担忧加重，现货宽松，但成本端支撑较好[13] 生猪产业 - 期货市场主力合约基差涨34.00%，生猪2511跌0.83%，生猪2601跌0.85%，生猪11 - 1价差涨1.47%，主力合约持仓涨1.88%，仓单无变化[14] - 现货市场河南、山东等地生猪价格有涨有跌，样本点屠宰量日涨1.03%，白条价格周跌0.59%，仔猪价格周无变化，母猪价格周微跌，出栏体重周涨0.13%，自繁养殖利润周涨17.68%，外购养殖利润周涨3.34%，能繁存栏月微增[14][15]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 美豆产量环比下调短期利多CBOT大豆，但全球蛋白原料供应过剩背景下大豆进口成本持续向上动能有待考验；国内豆粕市场供需双旺，预计以区间震荡为主 [3][5] - 美国生物柴油政策草案、东南亚棕榈油增产潜力等因素支撑油脂中枢，棕榈油在一定条件下震荡偏强看待 [9] - 国际原糖价格大幅反弹可能性不大，国内郑糖价格延续下跌概率偏大 [12] - 短期郑棉价格或有向上动能，因基本面有边际转好可能 [15] - 蛋市供过于求负循环未打破，对蛋价不宜过分看高，后市以减空或等反弹后抛空操作为主 [19] - 生猪行情为区间思路，单边关注极端情绪交易空间，远月反套思路延续 [22] 根据相关目录分别进行总结 大豆/粕类 - 行情：周三美豆窄幅下跌，国内豆粕因库存高及预期供应充足相对较弱，现货小幅下跌20元/吨，成交弱提货好，下游库存天数上升0.16天至8.51天，上周国内压榨大豆227万吨，本周预计252.83万吨，上周大豆库存小幅去库，豆粕库存小幅累积，整体折豆粕库存仍高位维持 [3] - 天气：美豆产区未来一周降雨预计偏少，8月整体偏干，9月初预报降雨恢复，巴西周三升贴水稳定 [3] - 产量：USDA大幅调低种植面积，美豆产量环比下调108万吨 [3] - 交易策略：关注大豆进口成本企稳后表现，国内豆粕预计9月现货端去库支撑油厂榨利，后市关注美豆格局、巴西种植季交易及提货水平，建议在豆粕成本区间低位逢低试多，高位注意榨利、供应压力 [5] 油脂 - 重要资讯：马来西亚8月1 - 25日棕榈油出口预计增加，产量前15日环比增0.88%，前20日预计增0.3%，前25日预计降1.21%；8月我国进口大豆到港量及油厂压榨量高，预计8月底豆油商业库存环比增加8 - 10万吨，菜籽油库存环比减少；周三夜盘国内三大油脂震荡偏弱，外资油脂净多仓位高位维持，国内现货基差低位稳定 [7] - 交易策略：美国生物柴油政策草案等因素支撑油脂中枢，棕榈油在需求和产量一定条件下，销区及产地库存未充分累积、销区需求负反馈未现前震荡偏强看待 [9] 白糖 - 重点资讯：周三郑州白糖期货价格延续下跌，郑糖1月合约收盘价报5620元/吨，较前一交易日下跌12元/吨，或0.21%；现货方面，广西、云南制糖集团及加工糖厂报价下调；巴西国家农作物供应公司将2025/26榨季巴西糖产量下调至4450万吨，较4月预估下调3.1%，较上榨季增长0.8% [11] - 交易策略：国际市场原糖价格大幅反弹可能性不大，国内未来两月进口供应增加，配额外国现货进口利润高，盘面估值偏高，郑糖价格延续下跌概率偏大 [12] 棉花 - 重点资讯：周三郑州棉花期货价格延续震荡，郑棉1月合约收盘价报14075元/吨，较前一交易日下跌25元/吨，或0.18%；现货方面，中国棉花价格指数3128B新疆机采提货价上涨10元/吨；国家发改委发布2025年棉花关税配额外优惠关税税率加工贸易进口配额电领公告，总量为20万吨；截至8月24日，美国棉花优良率为54%，较之前一周下调1个百分点，仍大幅高于去年同期 [14] - 交易策略：虽下游市场消费一般，但即将进入消费旺季，且国内棉花库存处于历史较低水平，基本面有边际转好可能，短期郑棉价格或有向上动能 [15] 鸡蛋 - 现货资讯：全国鸡蛋价格多数上涨，局部下跌，主产区均价涨0.07元至3.18元/斤，供应量趋于稳定，下游消化速度稍缓，多数贸易商对后市信心有限，整体库存趋稳，下游拿货积极性尚可，今日蛋价或以稳为主，个别小幅涨跌调整 [17][18] - 交易策略：蛋市供过于求负循环未打破，新开产增势、冷库蛋和换羽鸡开产使中小码占比攀升，供压导致消费后置加剧谨慎心理，未来低价或消费启动方能打破负循环，产能实质去化前对蛋价不宜过分看高；当前盘面持仓较高且近月升水偏高情况已部分纠正，抛压减弱背景下不宜过分追空，后市以减空或等反弹后抛空操作为主 [19] 生猪 - 现货资讯：昨日国内猪价主流下跌，局部略涨，北方上游减量，下游增量，猪价或小涨，南方上游增量，下游增量不及预计，猪价稳定或小跌，今日猪价或北方小涨、南方小跌或稳定 [21] - 交易策略：期逻辑为供应过剩下的降重释压，近月受现货带动走势偏弱，但收储等政策呵护加码打压看空情绪，肥标差扩大后三季度末期潜在压栏能否对冲供应增势未知；行情为区间思路，单边关注极端情绪给出交易空间后的机会，远月反套思路延续 [22]

行业标准化建设 - 黑龙江省成立黑土优品标准化技术委员会 推动品牌建设规范化、科学化和标准化 [1] - 委员会由省市场监管局批准 省农业农村厅筹建 秘书处设在省农科院农产品质量安全研究所 [1] - 建立标准体系是提升龙江农产品市场竞争力的具体举措 需确保标准具备科学性、规范性与时效性 [1]

美印贸易冲突 - 美国将印度输美商品关税从25%提升至50% 目标为印度每年540亿美元对美出口额 [3] - 印度暂停36亿美元波音P-8I反潜巡逻机订单 并宣布继续进口俄罗斯折扣原油 [3] - 最终谈判期限设定为8月27日美国关税生效日 [3] 美国战略意图 - 美国以印度购买俄罗斯石油为由实施关税 实际要求开放转基因农产品市场并切断印俄能源合作 [4] - 印度外交部长驳斥美国双重标准 指出欧洲购俄石油及美国购俄铀矿均未被制裁 [4] 印度农业保护 - 农业涉及印度43.5%人口生计 关联4.5亿农民选票 为政府不可触碰红线 [7] - 2020年农业改革引发百万人抗议导致法案撤回 美国要求可能动摇执政根基 [7] 印度反击措施 - 叫停36亿美元波音军购订单 精准打击美国军工产业链 [7] - 对美国中西部农产品征收7.25亿美元报复性关税 针对杏仁苹果核桃等产品 [8] - 与俄罗斯完成87亿美元石油交易 采用卢比-卢布结算 美元结算份额首破50% [11] 能源合作深化 - 印度炼油厂39%设备专为处理俄罗斯石油设计 俄油份额占进口石油42% [12] - 以每桶25-35美元折扣价每日节省4800万美元外汇 [12] - 俄印计划联合开采远东稀土资源 绕开美元结算 [12] 中国角色强化 - 印度签订15万吨中国豆油采购订单 放宽对中国公民电子签证政策 [13] - 印度70%制药原料和80%稀土进口依赖中国 [13] - 莫迪七年来首次专程访华 行程安排于美国关税生效后第四天 [13] 产业链转移 - 越南纺织业获美国订单转移 印度原占美国服装进口28% 越南关税仅20% [15] - 泰国珠宝商接收印度转移的钻石抛光订单 印度少赚1美元则东南亚多赚60美分 [15] 经济影响 - 印度莫迪支持率一周内暴跌7% 菜市场价格上涨4.5% [16] - 印度纺织订单减少40% 工厂面临停工 [16] - 美国88%关税成本转嫁消费者 家庭年支出增1300美元 [16] - 美国珠宝商订单腰斩 农场主威胁影响大选 [16]

投资合作深化 - 截至2025年7月中国对上合组织其他成员国各类投资存量超840亿美元 [1] - 投资合作领域从油气、矿产、加工制造、基础设施建设等逐步拓展到数字经济、绿色发展等新兴领域 [1] - 中国与所有成员国签署投保协定 并与俄罗斯、哈萨克斯坦、塔吉克斯坦签署升级版投资协定 与白俄罗斯签署服务贸易和投资协定 [1] 贸易规模创新高 - 2024年中国与其他成员国贸易额约5124亿美元 同比增长2.7% 是2018年青岛峰会时的两倍 [2] - 中国自其他成员国进口原油、天然气、煤炭近900亿美元 进口农产品136.6亿美元 能源产品进口占中国进口总额五分之一左右 [2] - 中方向其他成员国出口机电产品2100亿美元 占出口的63% [2] 互联互通网络形成 - 中俄同江铁路桥架起 黑河公路桥建成投运 中吉乌铁路启动建设 [2] - 中欧班列途经多数上合组织成员国 截至2025年6月已累计开行超过11万列 [2] 未来区域经济合作方向 - 研究落实天津峰会达成的经贸共识 分领域制定具体举措和工作路线图 [3] - 推进贸易投资一体化发展 深化产供链国际合作 推动互联互通再上台阶 [3] - 完善区域经济合作框架 包括升级投资和贸易协定 推动货物贸易、服务贸易和数字贸易协同发展 [3]

稻米 - 国内新季早籼稻和再生稻头茬稻谷丰产上市 市场供应充足 [1] - 夏季大米消费处于淡季 预计国内稻米价格稳中趋弱 [1] - 国际大米市场供应宽松 预计国际大米价格持续低位运行 [1] 小麦 - 国内小麦市场供应充足 面粉消费及饲料企业需求放缓 [1] - 政策性收购支撑市场价格 预计国内小麦价格以稳为主 [1] - 北半球小麦收获临近尾声 全球小麦供应充足 预计国际小麦价格低位震荡 [1] 玉米 - 储备玉米拍卖对市场情绪影响减弱 国内市场供需总体紧平衡 [1] - 预计国内玉米价格稳中偏强运行 [1] - 全球玉米供应充足且增产预期较强 预计国际玉米价格偏弱运行 [1] 大豆 - 新季大豆上市前国内供应以国储和地储拍卖陈豆为主 [1] - 豆制品处于季节性消费淡季 预计国产大豆价格保持稳定 [1] - 美豆处于关键生长期 国际大豆价格将受天气炒作影响震荡运行 [1] 棉花 - 国内棉花商业库存持续下降 纺织品服装消费减弱 [2] - 预计国内棉价维持震荡 [2] - 全球棉花供应宽松 需求受美国关税政策拖累 预计国际棉价延续震荡 [2] 油料 - 国内油菜籽上市量和花生库存量继续减少 市场购销清淡价格以稳为主 [2] - 食用植物油预计价格趋稳运行 [2] - 加拿大油菜籽丰产预期较强 预计价格稳中偏弱 [2] - 豆油、棕榈油用于生物柴油生产数量增多 库存量预计减少支撑价格稳中有涨 [2] 食糖 - 国内食糖进口增速较快 但消费较旺且工业库存减少 [2] - 预计糖价平稳运行 [2] - 巴西进入食糖压榨高峰期 泰国印度降水充沛利于甘蔗生长 [2] - 国际食糖供应趋于宽松 预计后期糖价震荡偏弱运行 [2] 猪肉 - 短期内猪肉市场供应充足 高温降雨天气不利运输和消费 [2] - 预计猪肉价格偏弱运行 [2] - 后期生猪落后产能逐步淘汰 能繁母猪存栏适度减少 [2] - 大体重生猪存、出栏数量减少 生猪及猪肉价格有望逐步企稳 [2]

美印贸易关系紧张 - 美国对印度输美商品加征总计50%关税 其中7月31日宣布加征25%关税 8月6日以购买俄罗斯石油为由追加25%关税[1] - 关税措施直接影响印度五分之一的出口业务 主要冲击服装 宝石 汽车零部件等关键行业[3] - 关税生效时点正值印度出口企业圣诞节订单关键期 约50%年销售额依赖该时段 目前大部分订单已被取消[3] 印度农业与政治困境 - 印度农业人口占比达50% 农民群体是重要票仓 开放农产品市场将面临政治风险[3] - 政府陷入两难境地：让步将损害农民利益 不让步则无法缓解美国关税压力[3] 印美外交摩擦升级 - 特朗普声称在5月印巴冲突中印度损失7架或更多战机 并自称通过电话阻止核冲突[5] - 印度政府始终未正式公布空战损失数据 仅强调"损失原因比数量重要"[5] - 印度否认特朗普促成停火 坚持认为停火是印巴双边谈判结果且源于军事震慑[7] 地缘政治博弈 - 美国在莫迪访华前重提印巴冲突 意图挑拨中印关系并削弱印度谈判地位[7] - 印度陷入战略困境：既参与美日印澳四方机制 又面临美国二级制裁威胁[7] - 印度媒体对华策略存在分歧 部分主张借中国制衡美国 部分担忧失去美国市场的经济损失[9] 双边关系结构性矛盾 - 美印关系矛盾源于特朗普"美国优先"与莫迪"印度利益至上"政策的根本性冲突[9] - 两国均试图占据主导地位 导致合作关系持续紧张[9] - 印度若坚持"两头吃"策略 将在关税和外交层面陷入更深度困境[9]

出口表现 - 泰国1-7月出口增长13% 7月出口额达286亿美元 同比增长11% 环比增长0.2% 超出市场预期的9.6%增长 [1] - 剔除黄金、石油和武器后出口同比增长16.6% 较6月15.6%加速 年内累计增长率达14.4% [1] - 工业出口同比增长14% 其中电子元件增长35.2% 计算机增长61% 集成电路增长55% [1] 行业驱动因素 - 制造业特别是电子产品组件成为核心增长动力 [1] - 电器产品同比增长9.9% 橡胶制品增长9.7% [1] - 农产品出口中冷冻水果、加工家禽、宠物食品和蔗糖表现强劲 [1] 面临挑战 - 大米和橡胶出口连续三个月收缩 因印度解除出口禁令导致竞争加剧 菲律宾暂停进口保护国内价格 [1] - 美国对进口商品征收19%关税预计将导致泰国出口增速放缓 [1] - 针对特定产品的全球关税政策已由华盛顿宣布 [1] 增长亮点 - 家禽业在中国出口增加支持下将成为货运亮点 [1]