报告行业投资评级 - 未提及相关内容 报告核心观点 - 美国大豆、豆粕出口销售及装船情况各异，民间出口商有大豆销售报告，美国12月大豆压榨量创新高且豆油库存增加；巴西大豆产量预测有不同观点，特朗普政府预计3月初敲定2026年生物燃料配额；马来西亚下调2月毛棕榈油参考价及出口关税，1月1 - 15日棕榈油出口量环比增加 [1] 各部分总结 美国大豆及豆粕出口销售情况 - 1月8日止当周，美国当前市场年度大豆出口销售净增206.19万吨，较前一周增加135%，较前四周均值增加54%，市场预估为净增80 - 180万吨，对中国大陆出口销售净增122.41万吨；当周出口装船163.74万吨，较前一周增加47%，较前四周均值增加71%，对中国大陆出口装船90.11万吨；当前市场年度大豆新销售213.39万吨，下一市场年度新销售1万吨 [1] - 1月8日止当周，美国当前市场年度豆粕出口销售净增34.06万吨，较前一周增加115%，较前四周均值增加15%，市场预估为净增15 - 40万吨；当周出口装船30.52万吨，较前一周减少39%，较前四周均值减少18%；当前市场年度豆粕新销售35.92万吨，下一市场年度新销售0万吨 [1] 民间出口商大豆销售报告 - 民间出口商报告向中国出口销售204,000吨大豆，2025/2026市场年度付运 [1] - 民间出口商在报告期内向未知目的地出售43.5万吨大豆，其中360,000吨为2025/2026市场年度付运，75,000吨为2026/2027市场年度付运 [1] 美国大豆压榨及库存情况 - 2025年12月，NOPA成员单位大豆压榨量为2.24991亿蒲式耳，较11月增加4.1%，较2024年12月增加8.9%，略低于10月纪录高位；2025年共压榨大豆近24亿蒲式耳 [1] - 截至12月31日，美国豆油库存增加至16.42亿磅，创2024年5月以来最高，较11月底高出8.5%，较2024年12月高出32.8%；12月豆粕产量为5,356,132短吨，豆油产量为26.25317亿磅 [1] 巴西大豆产量预测 - CONAB预计巴西2025/26年度大豆产量为1.7612亿吨，略低于12月预测的1.7712亿吨，单产预计为3,619公斤/公顷，较12月微降，出口量预计为1.118亿吨，略低于12月预测 [1] - Agroconsult预计巴西2025/26市场年度大豆产量将达到创纪录的1.822亿吨，较11月预估增加400万吨，较上一年度增加1,010万吨，上调原因是将单产预期从此前的每公顷60.8袋上调至62.3袋 [1] - RaboResearch预计2025 - 26年度巴西大豆种植面积将增长2%，若当前单产趋势持续，产量有望创下1.77亿吨新纪录；出口量预计维持2025年创纪录的1.11亿吨水平；2025 - 26年度压榨量预计增加200万吨，总计达6000万吨，但2026年3月实施相关政策仍存不确定性，可能限制加工增速 [1] 生物燃料配额情况 - 特朗普政府预计3月初敲定2026年生物燃料混合配额，大致保持在当前提案水平，正权衡生物基柴油的配额范围在52亿至56亿加仑之间，当前提案为56亿加仑，预计放弃惩罚可再生燃料及其原料进口的计划 [1] 马来西亚棕榈油情况 - 马来西亚下调2月毛棕榈油参考价，出口关税降至9%，2月参考价为每吨3,846.84马币（950美元），1月参考价为每吨3,946.17马币，出口关税为9.5% [1] - AmSpec数据显示，马来西亚2026年1月1 - 15日棕榈油产品出口量为690,642吨，较上月同期增加17.5% [1] - ITS数据显示，马来西亚1月1 - 15日棕榈油产品出口量为727,440吨，较上月同期增加18.6% [1] 现货价格情况 - 2026年1月9 - 15日，豆粕江苏现货价格从3100元降至3070元，菜粕广东从2520元降至2450元，豆油江苏从8520元波动至8460元，棕榈油广州从8650元波动至8540元，菜油江苏从9770元波动至9670元 [2]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 玉米价格短期有望维持阶段性偏强，中长期关注进口和拍储政策变化 [1] - 淀粉现货价格短期稳中偏强，中长期关注下游消费节奏和库存去化情况 [2] - 白糖国际关注增产预期兑现，国内短期参考国产糖成本和现货价，中长期关注全球糖市过剩程度 [5] - 棉花需求预计持续好转，新作季新疆种植面积或下降，适合长期做多 [8] - 鸡蛋存栏下降速度取决于淘汰节奏，若腊八前现货低迷或集中淘汰利好二季度蛋价 [14] - 苹果短期盘面高位震荡，中期近强远弱，关注去库情况 [20] - 生猪年前供需双增，价格上涨需近端去产去库，关注出栏等因素预期差 [20] 各品种总结 玉米/淀粉 - 玉米价格方面，长春价格从2026年1月9日的2160元涨至1月15日的2180元，蛇口价格从2430元涨至2450元；基差从 -3 变为 -5，贸易利润从20变为10，进口盈亏从292变为383 [1] - 淀粉价格方面，黑龙江和潍坊价格维持2750元和2800元不变；基差从120变为90，加工利润从 -71 变为 -70 [1] 白糖 - 现货价格方面，柳州维持5390元不变，南宁从5350元降至5360元，昆明从5230元降至5215元；基差从102变为110，泰国进口利润从183变为281，巴西进口利润从360变为458，仓单从10568变为14881 [5] 棉花棉纱 - 棉花方面，期初库存低抵消产量增量，需求预计好转，新作季新疆种植面积或下降 [8] 鸡蛋 - 产区价格方面，河北、辽宁、山东维持不变，河南从3.30元涨至3.60元，湖北从3.40元涨至3.58元；基差从332变为330，白羽肉鸡和黄羽肉鸡价格维持不变，生猪价格从17.97元降至18.00元 [14] 苹果 - 现货价格方面，山东80一二级维持8900元不变，陕西70通货维持4.00元；库存方面，截至2026年1月7日全国主产区苹果冷库库存720.90万吨，环比上周减少12.66万吨 [20] 生猪 - 产区价格方面，河南开封从12.93元涨至13.03元，湖北襄阳维持12.90元，山东临沂从13.07元涨至13.22元，安徽合肥维持13.40元，江苏南通从13.55元降至13.40元；基差从1160变为1080 [20]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 美国生柴政策提上议程提振全球植物油价格上涨，当前油脂操作难度加大，未形成趋势性方向，宏观上美国降息背景下全球资金充裕、通胀预期加强，将激发植物油金融属性，豆棕已底部加强，中长期宜逢低吸纳，菜籽油关注反弹力度短多持有；双粕05合约中线维持底部振荡思维，日内交投，09合约或将逐渐展开下跌 [1][2][4] 各板块相关总结 农林畜-三油 行情复盘 1月15日，马来西亚下调2月毛棕榈油出口关税、伊朗危机缓和致国际原油下跌，双重利空下棕榈油领跌植物油板块，豆油主力合约Y2605报收7938元/吨，日环比跌0.77%，日减仓3882手；次主力合约Y2609报收7804元/吨，日环比涨0.26%，日增仓4264手；棕榈油主力合约P2605收盘价8578元/吨，日环比跌1.94%，日减仓8279手；次主力合约P2609报收8564元/吨，日环比跌1.36%，日减仓1673手；菜籽油主力合约OI2605报收8828元/吨，日环比跌1.35%，日增仓12208手；次主力合约OI2609报收8814元/吨，日环比跌1.30%，日增仓652手 [1] 重要资讯 1月15日，NYMEX原油期货大幅回落，2月原油期货合约下跌2.83美元或4.6%，结算价报每桶59.19美元；北京—加拿大外交部长称关于芥花籽的讨论有成效，谈判持续；特朗普政府预计3月初敲定2026年生物燃料混合比例配额，基本遵循最初提议，放弃对可再生燃料和原料进口实施惩罚计划，美国环保局考虑将2026年生物基柴油用量设定在52亿至56亿加仑之间；印尼取消今年将生物柴油强制掺混比例提高至50%（B50）的计划，维持40%掺混比例；印度买家锁定2026年4 - 7月间每月15万吨南美豆油采购；马来西亚下调2月毛棕榈油参考价，出口关税降至9%；船运调查机构ITS公布马来西亚1月1 - 10日棕榈油出口量为504400吨，较12月1 - 10日增加29.2%，其中对中国出口1.8万吨，较上月同期减少3.1万吨；印尼能源与矿产资源部发布2026生物柴油总分配量156.5亿升，较2025年增加约3000万升；截止2026年第2周末，国内三大食用油库存总量为214.17万吨，周度下降10.48万吨，环比下降4.67%，同比增加7.76%；现货方面，截止1月15日，张家港豆油现货均价8470元/吨，环比下跌50元/吨，基差532元/吨，环比上涨12元/吨；广东棕榈油现货均价8650元/吨，环比下跌200元/吨，基差72元/吨，环比下跌30元/吨，棕榈油进口利润为 - 327.95元/吨；江苏地区四级菜油现货价格9670元/吨，环比下跌120元/吨，基差842元/吨，环比上涨1元/吨；截止1月15日，主力豆油和豆粕合约油粕比2.9 [1][2] 市场逻辑 外盘方面，美伊局势缓和致国际原油承压走低，但美国政府对2026年生柴额度审批提上日程，美豆油大涨；马棕榈油方面，印尼取消新年度B50继续执行B40、马来西亚降低2月出口关税、国际原油走低致马棕榈油下跌，晚间受美豆油大涨提振跌幅收回；国内方面，豆油消息多空交织，海关收紧进口大豆通关但国内陈进口大豆拍卖全部成交，油厂压榨大豆充足，春节备货进行中；棕榈油方面，印尼取消2026年B50计划维持B40，国内棕榈油进口利润回升，棕榈油垒库；菜籽油方面，加拿大外交部长称关于芥花籽讨论有成效，谈判进行中，BMD棕榈油在B50计划今年不实施叠加消息面影响下，郑油空头资金入场砸盘，因技术接近底部支撑，夜盘菜籽油大幅拉升空单离场；美国生柴政策提上议程提振全球植物油价格上涨，当前油脂操作难度大，未形成趋势性方向，美国降息背景下全球资金充裕、通胀预期加强，将激发植物油金融属性，豆棕已底部加强，中长期宜逢低吸纳，菜籽油关注反弹力度 [1][2] 交易策略 单边方面，植物油金融属性加强，趋势形成前波动幅度大，豆棕新多单介入，菜籽油短多，关注菜油反弹力度；Y2605合约压力位8400，支撑位7400；Y2609合约压力位8040，支撑位7370；P2605合约压力位8626，支撑位7940；P2609合约压力位8578，支撑位7880；OI2605合约压力位9200，支撑位8250；OI2609合约压力位9300，支撑位8400；套利方面，前期关注的豆棕价差扩大策略离场 [2] 两粕 行情复盘 1月15日，市场基本消化加拿大菜籽重返中国市场利空，加上油弱粕强，双粕近月合约振荡，远月合约偏空，豆粕主力合约M2605报收2740元/吨，日环比跌0.40%，日增仓6160手；次主力合约M2609报收2857元/吨，日环比涨0.07%，日减仓283手；菜粕主力合约RM2605报收2283元/吨，日环比跌0.26%，日减仓1046手；次主力合约RM2609报收2351元/吨，日环比跌0.21%，日增仓1473手 [2][3] 重要资讯 进口大豆拍卖113.96万吨全部成交，底价3630 - 3790元/吨，成交均价3809.55元/吨；美国农业部称2025/26年度全球大豆产量上调310万吨达4.257亿吨，巴西大豆产量上调300万吨达1.78亿吨，巴西和美国大豆压榨量及豆粕出口量上调，欧盟大豆压榨量和进口量下调；咨询机构StoneX公司预测2025/26年度巴西大豆产量可能达1.789亿吨；截至1月9日，巴西2025/26年度大豆收获进度为0.53%；截至12月30日，阿根廷2025/26年度大豆播种完成82%，已播种大豆生长状况良好；巴西12月大豆出口量预计为338万吨，同比增加69%；2026年1月份巴西大豆出口量估计为240万吨，较去年同期增长114%，2026年巴西大豆出口量将达创纪录的1.12亿吨；截止2026年第2周末，国内进口大豆库存总量为748.8万吨，较上周增加61.2万吨；国内豆粕库存量为99.8万吨，较上周减少13.7万吨，环比下降12.11%；合同量为604.9万吨，较上周减少32.7万吨，环比下降5.13%；国内进口油菜籽库存总量为12.0万吨，较上周增加6.0万吨；国内进口压榨菜粕库存量为0.0万吨，合同量为0.0万吨，均与上周持平；现货方面，截止1月15日，豆粕现货报价3167元/吨，环比下跌7元/吨，成交量12.7万吨，豆粕基差报价3141元/吨，环比下跌7元/吨，成交量49.4万吨，豆粕主力合约基差380元/吨，环比上涨11元/吨；菜粕现货报价2446元/吨，环比下跌9元/吨，成交量0吨，基差2411元/吨，环比下跌4元/吨，成交量0吨，菜粕主力合约基差237元/吨，环比下跌14元/吨；榨利方面，美豆2月盘面榨利 - 324元/吨，现货榨利75元/吨；巴西2月盘面榨利30元/吨，现货榨利378元/吨；美湾2月船期到港成本张家港正常关税3818元/吨，巴西2月船期3550元/吨；加拿大2月船期油菜籽广州港到港成本4234元/吨，环比下跌57元/吨 [3][4] 市场逻辑 外盘方面，美国新年度生柴使用提上日程，美豆受提振回升；现货方面，油厂一口价随盘持稳，近月基差坚挺，春节前传统采购节点，现货价格易涨难跌，部分积极补充2 - 3月头寸，市场购销情绪好，贸易商滚动拿货；有关降低加拿大油菜籽关税的谈判有成效且市场不时传言进口加菜粕或被放开，利空情绪压制期货盘面，郑粕依旧弱势看待，关注前低附近能否形成有效支撑；双粕05合约中线维持底部振荡思维，09合约或将逐渐展开下跌 [4] 交易策略 双粕05合约中线维持底部振荡思维，日内交投，09合约逐步布局空单；M2605合约压力位2858，支撑位2660；M2607合约压力位2840，支撑位2559；M2509合约压力位2920，支撑位2717；RM2605合约压力位2444，支撑位2220；RM2607合约压力位2429，支撑位2200；RM2609压力位2448，支撑位2274；套利方面，暂无 [4]

报告行业投资评级 - 未提及 报告的核心观点 - 新疆产区灰枣收购告一段落，原料收购以质论价，维持优质优价，市场焦点转至消费端，贸易商在疆内囤原料普遍，临近腊月，节日备货需求或带动市场进入阶段性走货高峰，当前现货价格大体持稳，短期枣价可能震荡 [2] 根据相关目录分别进行总结 期货市场 - 红枣期货主力合约收盘价9040元/吨，环比-90；主力合约持仓量122345手，环比+1227 [2] - 期货前20名持仓净买单量-20619手，环比-1738；仓单数量3211张，环比+232 [2] - 有效仓单预报411张，环比-93 [2] 现货市场 - 喀什红枣统货价格6.5元/公斤，环比0；河北一级灰枣批发价格4.1元/斤，环比0 [2] - 阿拉尔红枣统货价格5.65元/公斤，环比0；河南一级灰枣批发价格4.15元/斤，环比0 [2] - 阿克苏红枣统货价格5.15元/公斤，环比0；河南红枣特级价格9.47元/公斤，环比-0.03 [2] - 河北红枣特级价格9.5元/公斤，环比0；广东红枣特级价格10元/公斤，环比0 [2] - 广东红枣一级价格8.8元/公斤，环比0 [2] 上游市场 - 红枣年产量606.9万吨，环比+318.7；种植面积199.3万公顷，环比-4.1 [2] 产业情况 - 全国红枣库存15300吨，环比-349；当月出口量3537566千克，环比+1332346 [2] - 红枣累计出口量29291188千克，环比+3537566 [2] 下游情况 - 好想你红枣销量累计值36480.43吨，环比-2981.06；产量累计同比1.47%，环比-34.59 [2] - 红枣如意坊市场日均到车量6.2车，环比+0.8；果品红枣批发平均价10.33元/公斤，环比+0.46 [2] - 河北崔尔庄市场停车区到货5车，到货含等外及成品，本地加工厂自有货加工出货为主，持货商积极出货 [2] 行业消息 - 下游客商按需采购，部分持货商反馈走货见好，广东市场到货8车，市场满场，价格平稳运行，成交尚可 [2]

据悉，平台将充分发挥深圳"经港出海"的通道优势与全球资源网络，结合黑龙江对俄蒙及东北亚的开放 定位，量身定制市场拓展方案，助力"龙江制造"与优质农产品更稳健、更高效地开拓国际市场。 聚焦企业出海，深哈合作再升级。 21世纪经济报道记者获悉，1月13日在哈尔滨举行的"黑龙江－深圳（前海）产业合作大会暨'前海服务 行'活动"上，深圳出海e站通哈尔滨分中心与哈尔滨对俄综合服务中心深圳分中心举行双向挂牌仪式， 标志着两地高水平对外开放功能平台正式互联。 其中，黑龙江省尚志市、黑龙江农投与深圳农投集团将共同推动龙江优质农产品标准化、品牌化、数字 化发展，助力其走向国内外一线市场；深圳市前海一带一路法律服务联合会与哈尔滨市律师协会将聚 焦"资源共享、能力共建、服务协同"，共同服务出海企业；深圳前海粤十信息技术有限公司与黑龙江食 品冷链物流协会计划5年总投资10亿元，共建"黑土优品冷链数据服务中心"。 这一联动旨在打通"沿海"与"沿边"的开放脉络，在对接高标准国际经贸规则、联合开拓俄罗斯、蒙古及 东北亚市场等方面开展制度对接与协同创新探索，合力打造服务国家向北开放的新高地与新门户，为龙 江乃至全国企业走向更广阔的国际市场构 ...

商品期货市场整体表现 - 2025年1月15日国内商品期货市场跌多涨少，中证商品期货价格指数收报1677.07点，较前一交易日下跌6.18点，跌幅0.37% [1] - 中证商品期货指数收报2313.35点，较前一交易日下跌8.77点，跌幅0.38% [1] 金属板块 - 锡主力合约收盘上涨8.30%，盘中一度涨近11%，但较盘中高点回落约2% [3] - 锡价上涨主要受印尼政策提振，印尼将2026年锡生产配额设定在6万吨左右，明显低于市场预期 [3] - 锡价短期大幅波动风险增加，基本面疲弱与投机情绪高涨形成对比，上海期货交易所已上调锡期货合约保证金比例和涨跌停板幅度并收紧交易限额 [3] - 镍主力合约收盘上涨4.08%，但较盘中高点回落超3% [3] - 镍价反弹受印尼计划缩减镍矿配额至2.6亿吨的消息影响，但该配额仍未最终落地，供应存在不确定性 [4] - 全球精炼镍显性库存持续攀升，基本面未呈现明显短缺 [4] 农产品板块 - 鸡蛋主力合约大涨超2%，盘中触及逾1个月高点 [4] - 价格上涨因春节备货期开启带动采购量提升、库存下降，同时1月份新开产蛋鸡环比减少，供应端边际改善 [4][5] - 远期价格不被看好，因国内蛋鸡供应基数偏大，备货过后需求预计走弱 [5] 贵金属板块 - 铂、钯主力合约均跌超4% [5] - 贵金属整体情绪降温，因市场对地缘局势风险预期下降，获利修正压力激增 [5] - 长期支撑贵金属的潜在因素仍稳固存在，市场普遍看多，但铂钯因交易成本增加和避险地位相对次要，表现可能滞后于金银 [5] 能源化工板块 - 对二甲苯主力合约收跌2.49% [6] - 价格下跌因成本端油价支撑减弱，且下游聚酯链备货意愿不佳 [6] - 对二甲苯累库预期加强，1月开工预计维持高位，但终端织造企业节前以消耗原料为主，备货意愿不强，供需负反馈持续 [6]

交易公告 - Mission公司已达成最终协议 将收购Calavo公司 [2] - 公司已就此次公告发布新闻稿并提供了演示文稿 将在电话会议中引用 [2] 信息获取 - 新闻稿和演示文稿可在两家公司各自网站的投资者关系栏目中在线获取 [3] 声明性质 - 今日电话会议中的评论及随附演示文稿包含符合《1995年私人证券诉讼改革法案》安全港条款的前瞻性陈述 [3] - 除历史事实陈述外的所有陈述均被视为前瞻性陈述 [4] - 这些陈述基于管理层当前的预期、信念以及对未来事件的一系列假设 [4] - 此类前瞻性陈述受已知和未知风险及不确定性的影响 可能导致实际结果与前瞻性陈述中讨论的结果存在重大差异 [4] - 部分风险与不确定性已在公司提交给SEC的文件中予以识别和讨论 [5] 财务指标 - 电话会议中将提及某些非GAAP财务指标 [5]

印度贸易官员：在印欧贸易协定中，一些敏感农产品不在谈判范围内。 ...

（文章来源：新华财经） 船运调查机构ITS数据显示，马来西亚1月1-15日棕榈油出口量为727440吨，较上月同期出口的613172吨 增加18.64%。 ...

大宗商品市场总体观点 - 大宗商品市场处于关键转折点，短期受地缘政治与事件驱动，但长期面临基本面与政策压力 [1] - 建议利用短期情绪驱动的上涨进行风险管理，长期押注于具有坚实结构性缺口的品种 [20] 原油市场 - 短期受地缘政治风险（伊朗、俄乌局势、哈萨克斯坦和利比亚出口中断）驱动，布伦特原油价格目标向每桶70美元靠拢 [3] - 此上涨被视为战术性反弹机会，为生产商提供对冲未来下行风险的窗口 [5] - 长期看涨动能缺乏持续性，预计2026年下半年地缘风险缓解，且市场处于基本面过剩状态 [6] - 特朗普政府对低油价的追求及2026年11月美国中期选举将构成显著政策压力 [6] 贵金属市场 - 采取战术性看涨立场，预计白银表现将优于黄金 [7] - 白银近期目标价为每盎司100美元，黄金目标价为每盎司5000美元 [7] - 极端高价水平将成为生产商和中央银行对冲下行风险的触发点 [7] - 上涨叙事与“硬资产”配置和货币贬值担忧相关，但趋势持续性隐含风险 [7] 基本金属市场 - **铝**：被列为结构性看涨首选品种，正陷入二十年来最大的供应赤字，全球电力成本上涨导致供应受限 [8] - 短期目标价为每吨3400美元，中期看向每吨3500美元 [8] - 牛市情景（铝价达4000美元/吨）概率从通常水平提高至30% [11] - **铜**：战术性看涨至每吨14000美元，但信念较去年12月已“大幅减弱” [8] - 投资者净多头头寸处于历史高位，上涨极度依赖流动性持续注入 [8][10] - 除非出现超预期宏观利好，否则当前价格上涨已透支大部分潜在利好，一月份可能成为全年价格高点 [11] - 基线预测铜价将回落至每吨13000美元左右的可持续水平 [11] - 牛市情景（铜价达15000美元/吨）概率从通常水平提高至30% [11] - **其他基本金属价格预测调整**（单位：美元/吨，除铜、铅为美元/磅）： - 铜（新）：0-3个月目标14000，6-12个月及2027-2028年目标12000 [2] - 铝（新）：0-3个月目标3400，6-12个月目标3500，2027年目标3500，2028年目标3800 [2] - 镍（新）：0-3个月目标20000，6-12个月目标16000，2027年目标16000，2028年目标17000 [2] - 锌（新）：0-3个月目标3300，6-12个月目标2800，2027-2028年目标2800-2900 [2] - 铅（新）：0-3个月目标2100，6-12个月目标2000，2027-2028年目标2100 [2] - 锡（新）：0-3个月目标55000，6-12个月目标45000，2027-2028年目标45000 [2] 锂电材料市场 - 锂市场近期经历超过50%的反弹，主因是宁德时代矿山重启延迟及政策收紧引发的短期短缺 [12] - 将三个月内碳酸锂目标价上调至每吨2.5万美元，反映下游电池企业提前备货和库存紧张现状 [13] - 对锂价长期走势持谨慎态度，认为当前价位足以刺激潜在供应重启，非洲等地矿山增量将在未来六个月内逐步释放 [14] - 一旦一季度季节性需求高峰过去，锂价将面临回归基本面的下行压力 [14] - **锂产品价格预测调整**： - 碳酸锂（中国含税，新）：0-3个月目标25000美元/吨，6-12个月目标16000美元/吨，2027年目标14800美元/吨，2028年目标15000美元/吨 [13] - 氢氧化锂（CIF亚洲，新）：0-3个月目标23000美元/吨，6-12个月目标15000美元/吨，2027-2028年目标13000美元/吨 [13] - 锂辉石（6%， CIF中国，新）：0-3个月目标2400美元/吨，6-12个月目标1500美元/吨，2027年目标1330美元/吨，2028年目标1100美元/吨 [13] 天然气市场 - 对LNG和欧洲TTF天然气持有看跌立场，认为从2027年开始全球将进入明显的供应过剩周期 [15] - 随着美国海恩斯维尔和二叠纪盆地新增产能释放，Henry Hub价格在2027年预计将回落至3.6美元左右 [15] - 欧洲TTF天然气短期内冬季供需偏紧，但长期需通过降低价格来诱导更多需求转换，以消化即将到来的供应洪峰 [15] - 美国LNG出口能力预计2026年增加22亿立方英尺/天 [18] 农产品市场 - 对大部分农产品品种持看涨态度 [18] - 咖啡价格因库存积压和关税政策变动而面临调整压力 [18] - 糖价在经历一年暴跌后已接近底部，随着中国进口需求增强和巴西甘蔗转向燃料乙醇生产，2026年有望迎来反弹 [19]