文章核心观点 - 迪拜凭借其独特的地缘优势、自贸港政策及稳定的环境，在过去几十年迅速发展成为全球富豪、资本和企业的聚集地，创造了显著的经济和房地产繁荣 [5][6][9][17] - 近期发生的地缘冲突事件，直接威胁到迪拜地标建筑和安全环境，动摇了其作为中东“安全避风港”和“财富避风港”的核心基石，可能对其长期吸引力构成挑战 [5][31][35][36] - 如果地区安全局势长期不稳定，可能导致资本和人才从迪拜外流，从而为新加坡、香港等其他全球金融和财富中心带来新的发展机遇 [39] 根据相关目录分别进行总结 01 迪拜的繁荣现状与核心吸引力 - **财富与人口聚集**：2025年阿联酋吸引超过9800名百万富翁迁入，连续第二年成为全球富豪最青睐的迁移目的地，过去10年其百万富翁数量翻了一番 [6][7] - **外资与企业涌入**：2025年阿联酋吸引外资超过450亿美元，同比增长50%，而同期全球FDI下降11% [9]；同年有29.3万家企业加入迪拜商会，其中包括超过6000家中国企业 [10] - **人口快速增长**：迪拜常住人口已突破400万人，相比2011年翻了一倍，其中超过85%为外国人 [13] - **房地产市场火爆**：自2021年以来房价连续上涨超过50个月，2025年房地产销售额达1858亿美元，同比增长30%，房价单年上涨近20%，过去5年累计上涨超80% [15] 02 迪拜繁荣的驱动因素 - **独特的地缘优势**：地处欧亚非三大洲交汇处和“时区中心”，紧邻霍尔木兹海峡，拥有世界级港口，8小时航程可覆盖全球约80%的人口 [21][22] - **交通枢纽地位**：迪拜是全球最大的国际航空枢纽之一，2025年机场出发座位数达6240万个，同比增长4%，较2019年增长16% [24] - **稳定的政治与政策环境**：政局稳定、政策确定、区域中立，提供了“地缘政治溢价”，这是许多中东城市不具备的优势 [24][25] - **极具竞争力的自贸港政策**：实行零个人所得税、零资本利得税，中小企业免征企业所得税，并允许外资100%控股 [27] - **国际金融中心定位**：迪拜致力于成为连接中东与全球的“超级连接器”，仅用20多年时间就发展成为重要的金融中心 [27][28] 03 地缘冲突带来的挑战与潜在影响 - **安全神话被动摇**：冲突中全球第一高楼哈利法塔与导弹“擦肩而过”，七星级帆船酒店遇袭，直接冲击了迪拜“安全绿洲”的形象 [5][35] - **核心依赖遭受威胁**：迪拜缺乏强大实体产业和充裕石油资源，其发展高度依赖稳定、安全、确定的大环境，此次冲突正击中其要害 [36] - **潜在的资本与人才外流风险**：如果地区冲突旷日持久，陷入长期不确定性，迪拜的吸引力将下降，可能促使资本和人才寻求其他安全港，从而为新加坡、香港等竞争对手创造机会 [39]

摩根大通对金力永磁的持股变动 - 摩根大通于3月2日减持金力永磁168.056万股 [1][3] - 减持平均每股作价为24.5334港元，涉及总金额约4122.99万港元 [1][3] - 此次减持后，摩根大通在金力永磁的持股数量降至约1619.58万股，持股比例由减持前未披露水平降至6.89% [1][3]

文章核心观点 2026年将是中国绿色发展系统化的关键年，文章立足于“经济社会全面绿色转型”的战略要求，重点分析绿色如何进一步赋能并融入能源、制造、消费、金融四大核心领域，并展望ESG发展趋势 [2][8][9] 绿色+能源：驱动革新 - 2026年作为“十五五”开端，能耗双控将全面转向碳排放双控体系并正式落地，碳排放强度将成为核心评价指标 [3][11] - 新型电力系统建设持续推进，绿电战略地位强化，政策将协同发力于并网消纳机制完善与绿电直连规模化落地 [3][11] - 对于钢铁、化工等难电气化行业，绿氢替代或成为深度脱碳的关键途径，但面临成本高、技术不成熟、储运体系不完善等短期挑战 [3][20] - 截至2025年底，全国可再生能源总装机达23.4亿千瓦，占总装机比重由“十四五”初期的44%提升至60%，2025年可再生能源发电量约4万亿千瓦时，占全社会用电量比重达38.3% [14] - 全国碳市场推动发电行业累计碳排放总量削减约3.57—4.84亿吨 [14] 绿色+制造：以点带面 - 制造业绿色转型进入从理念导向转向全面落地的实践阶段，零碳园区、零碳工厂成为实现碳达峰的先行单元 [4][23] - 碳市场扩容预期稳定，预计“十五五”期间全国碳市场基本完成对工业重点排放领域覆盖 [4][32] - 截至2025年底，全国碳市场已覆盖发电、钢铁、水泥、铝冶炼四大行业，纳入排放量从50亿吨跃升至约80亿吨，占全国二氧化碳排放总量比重突破60% [33] - 以碳强度指标为核心的制造业减碳机制或将加快落地，通过能效与排放约束推动行业出清高耗和落后产能，与反内卷治理形成内在协同 [4][35] - 内生的碳排管控将促进中国制造业从被动适应国际绿色规则转向主动参与甚至引领全球绿色标准制定，以应对如欧盟碳边境调节机制（CBAM）等绿色贸易壁垒 [4][37] - 国家级零碳园区要求单位能耗碳排放不超过0.2或0.3吨CO₂/吨标准煤，而全国园区平均水平约为2.1吨CO₂/吨标准煤，达标需将该指标压缩至传统水平的1/7至1/10，绿电替代是核心达标手段之一 [27][29] 绿色+消费：应运而生 - 相较于生产端，消费端绿色化程度稍显滞后，2026年绿色消费有望成为绿色发展工作重点，实现“扩内需”与“可持续”的双重收益 [5][39][49] - 绿色农产品方面，2024年绿色食品销售额占比约为19.7%，较历史峰值（2014年32.0%）下降12.3个百分点，国内市场消费潜力有待激发 [41] - 绿色家电方面，2025年消费者购买一级能效（水效）家电产品数量较上年增长20%，“以旧换新”政策下该类产品销售数量占比已达90% [42] - 绿色建材方面，政策目标推动2026年绿色建材行业年营业收入超过3000亿元 [42] - 新能源汽车方面，截至2025年底，新能源乘用车渗透率已达51.6%，2024至2025年“以旧换新”政策实现汽车以旧换新1830万辆，其中新能源汽车占比近60% [43] - 汽车“后市场”机遇可期，2024年至2025年，全国报废汽车回收1767.3万辆，年均增速45.8%；二手汽车交易3968.6万辆 [43] 绿色+金融：脱虚入实 - 中国绿色金融发展已走过十年，呈现三大特点：间接融资绝对领先（绿色信贷独占鳌头）、政策体系以顶层设计为主、绿色金融发展与绿色产业经济似有“失衡” [6] - 2025年绿色信贷本外币余额达44.8万亿元，较2019年底增长近3.4倍，年均增速约27.9% [51] - 2025年绿色债券存量总计达2.4万亿元，较2019年底增长近2.1倍，但占整体绿色金融规模的比例由2019年的7.01%下降至5.01% [51] - 2020-2025年，ESG银行理财产品存续规模由526亿元增长至3110亿元，累计上升4.9倍，年均增速高达42.7% [52] - 2020-2024年间，绿色金融规模增速（191.9%）明显高于以新能源、电动汽车、节能环保等代表的绿色低碳产业产值增速（46.7%） [58] - 绿色金融发展进入“脱虚入实”阶段，预计2026年将呈现三大趋势：政策工具（规范标准及统计评价类政策有望发展）、绿色认定（融资主体绿色程度认定取得进展）、绿金产品（结构将逐渐向直接融资倾斜，债权型产品或将成为主力） [6][60][61][63]

中东地缘政治局势升级 - 伊朗军方宣布在阿曼海击中美国“亚伯拉罕·林肯”号航空母舰，并启动第21轮“真实承诺4”反击行动，结合导弹和无人机对以色列特拉维夫市中心目标进行打击 [3][7] - 以色列国防军对伊朗首都德黑兰目标发动新一轮空袭，这是自本轮冲突开始以来的第13轮空袭，以军宣布将加大对伊朗政权根基和军事能力的破坏力度 [3][7] - 冲突出现外溢，阿联酋阿布扎比、阿塞拜疆、巴林国家石油公司炼油厂及卡塔尔均报告遭到导弹或无人机袭击 [7][8] 全球金融市场剧烈动荡 - 美股三大指数全线下挫，道琼斯工业平均指数盘中一度暴跌超1100点，最终收跌1.61%，纳斯达克指数收跌0.26%，标普500指数跌0.57% [3][4] - 国际油价大幅飙升，WTI原油期货4月合约大涨8.5%，收于每桶81美元以上，创下自2020年5月以来最大单日涨幅；布伦特原油期货5月合约上涨4.93%至每桶85.41美元 [3][4] - 本周以来，WTI原油和布伦特原油价格分别累计上涨逾20%和17%，市场对霍尔木兹海峡石油运输受阻的担忧持续升温 [4] 市场关注的核心风险 - 市场不确定性极高，核心问题包括霍尔木兹海峡的航运能否恢复以及冲突将持续多久，若战争时间延长且影响扩散，风险资产情绪可能明显恶化 [5][6] - 能源价格走高可能推升通胀，从而使美联储的政策前景更加复杂，并给股市带来压力 [4] - 有数据显示冲突似乎已完全中断油轮通过霍尔木兹海峡的航行，但伊朗官方否认了封锁海峡的说法 [4]

宏观政策与目标 - 2026年经济增长目标设定在4.5%至5%之间，赤字率拟按4%左右安排，并计划发行超长期特别国债1.3万亿元 [4] - 政府工作报告提出继续实施适度宽松的货币政策，并深化拓展“人工智能+”行动 [4][16] - 中国人民银行开展8000亿元买断式逆回购操作，期限为3个月，以保持银行体系流动性充裕 [2][4] 人工智能与科技产业 - 工业和信息化部部长表示“人工智能+制造”是必答题，将大力推动制造业各行业拥抱人工智能，挖掘高价值应用场景 [6] - 政府工作报告强调支持人工智能开源社区建设，促进开源生态繁荣，并计划建设超大规模智算集群和算电协同新基建 [6][16] - 国务院《关于深入实施“人工智能+”行动的意见》指出，到2027年人工智能与6大重点领域深度融合，智能终端等应用普及率超70% [17] - 阶跃星辰全面开源的新一代基座模型Step 3.5 Flash在全球开源项目OpenClaw上的模型调用量已攀升至全球第一 [7] - 微软、谷歌、OpenAI、亚马逊、Meta、xAI和甲骨文七家美国科技巨头签署自主供电承诺 [3][7] 能源、交通与制造业 - 比亚迪发布“闪充中国”战略，计划到2026年年底在全国建设2万个闪充站，包括1.8万座“闪充站中站”和2000座“闪充高速站” [7] - 福建省印发电动船舶产业发展行动计划，目标到2028年电动船舶年制造能力达50艘，并发展船用电池动力技术 [7] - *ST松发下属公司签订4艘超大型原油运输船建造合同，金额合计约4-6亿美元 [9] 全球市场与商品动态 - WTI原油期货4月合约结算价大幅收涨8.51%，布伦特原油期货5月合约涨4.93% [3][12] - COMEX黄金期货跌0.85%至5090.9美元/盎司，COMEX白银期货跌1%至82.355美元/盎司 [11] - 芝商所将COMEX 100黄金期货的初始保证金由9%下调至7%，将COMEX 5000白银期货的初始保证金由18%下调至14% [13] - 美股三大指数集体收跌，道指跌1.61%，标普500指数跌0.57%，纳指跌0.26% [10] 消费电子与材料技术 - TrendForce集邦咨询预估2026年全球手机面板出货量约为21.4亿片，较2025年的23.1亿片下滑约7.3% [8] - 中国科学院化学研究所团队成功研制出热电优值突破1.64的不规则多级孔结构塑料热电薄膜，创下柔性热电材料同温区性能世界纪录 [8] 机器人技术前沿 - 智元机器人与中国电信首次公开展示“6G+四足机器人”联合创新成果，依托6G网络拓展机器人活动半径至极端复杂环境 [18] - 智元酷拓COO表示，6G+四足机器人有望在2029或2030年实现第一波商业化落地，届时机器人智能将跃升且价格下降 [18] 公司业绩与动态 - 京东集团2025年全年收入13,091亿元，较2024年加速至双位数增长 [15] - 大金重工2025年净利润11.03亿元，同比增长132.82% [15] - 山金国际2025年净利润29.72亿元，同比增长36.75% [15] - 宏盛华源下属子公司预中标9.75亿元南方电网项目 [15] - 正虹科技2月生猪销售收入环比减少65.34% [15]

市场表现 - 美国股市在周四大幅下挫[1] - 国内油价触及每桶80美元[1] - 美国国债收益率因对石油冲击的担忧而走高[1]

**2026年政府工作报告金融领域要点总结** **一、 货币政策与信贷环境** - 继续实施**适度宽松的货币政策**，灵活运用**降准降息**等工具，保持流动性充裕，确保社会融资规模、货币供应量增长与经济增长及物价目标相匹配[4] - 优化并**适当增加**结构性货币政策工具规模，完善实施方式，以引导金融机构支持扩大内需、科技创新、中小微企业等重点领域[4] - 规范信贷市场，降低融资中间费用，促进**社会综合融资成本低位运行**[4] - 保持**人民币汇率在合理均衡水平上的基本稳定**[4] **二、 政策协同与重点领域金融支持** - 加强财政、金融、就业、产业等政策的协同，创新实施工具以放大“组合拳”效应[4] - 设立**1000亿元**财政金融协同促内需专项资金，通过贷款贴息、融资担保、风险补偿等方式支持扩大内需，并**扩大个人消费贷款和服务业经营主体贷款贴息政策**支持领域，提高贴息上限，延长实施期限[4] - 加强**科技创新全链条全生命周期金融服务**，对关键核心技术领域的科技型企业实施上市融资、并购重组“绿色通道”机制[4] - 加大信贷、信保支持，以**推动外贸稳规模优结构**，并扩大人民币跨境使用[4] - 积极开发老年人力资源，制定推进银发经济高质量发展的措施，完善**养老金融**等支持政策[7] **三、 金融风险化解与机构改革** - 统筹推进**房地产、地方政府债务、地方中小金融机构**等风险有序化解[1] - 积极有序化解**地方政府债务风险**，支持各地加快化解隐性债务，严防虚假化债，坚决遏制违规新增隐性债务，同时加大金融、财政支持力度，优化债务重组和置换办法，化解地方政府融资平台经营性债务风险[7] - 积极稳妥化解**金融领域风险**，充实地方中小金融机构风险处置资源和手段，坚持市场化法治化原则有序推进高风险机构处置[7] - 多渠道加大金融机构**资本补充力度**，稳妥处置金融机构不良资产，加强金融监管协同，防范打击非法金融活动，强化风险监测预警和早期纠正[7] - 推进财税金融体制改革，规范金融机构竞争秩序，深入推进**地方中小金融机构减量提质**[4]

地缘政治事件与市场即时反应 - 霍尔木兹海峡发生两起袭击事件：一艘集装箱船被炮弹击中导致机舱起火[1][2]；一艘悬挂马耳他国旗的货船遭两枚导弹袭击，船上24名船员全部获救[2] - 事件发生后，市场恐慌情绪缓解，VIX恐慌指数跌超5%，欧美股市普遍上涨：西班牙IBEX35指数大涨超2%，欧洲斯托克50指数、德国DAX30指数、法国CAC40指数、意大利富时MIB指数均涨超1%，美股三大指数集体高开[2] - 对原油供应中断的担忧缓解，国际油价转跌：WTI原油跌0.91%报73.88美元/桶，布伦特原油跌0.47%报81.02美元/桶[3] 美国政府的政策与表态 - 美国财长贝森特表示原油市场供应十分充足，大量原油已远离海湾地区[2] - 美国将通过国际开发金融公司为在波斯湾地区运营的原油运输船及货船提供保险，相关安排已启动，未来几天将与船东联系[2][5] - 美国总统特朗普称，如有必要，美国将为穿越波斯湾的油轮提供保险，并派遣美国海军护送油轮通过霍尔木兹海峡[2][6] - 美国新的15%“全球进口关税”预计将在本周某个时间正式生效[4] 法国的军事行动与立场 - 法国外长巴罗证实，法国“阵风”战斗机击落了飞往阿联酋的伊朗无人机[7] - 法国在阿联酋有海军和空军基地，应阿联酋请求提供军事帮助，并动员“阵风”战斗机执行“空域安全行动”以确保法国设施安全[8] - 法国总统马克龙表示，不能认可美国和以色列对伊朗发动的军事行动，认为其不符合国际法[9] - 马克龙指出霍尔木兹海峡已事实关闭，苏伊士运河和红海也面临威胁，石油、天然气价格和国际贸易受到严重干扰[9] - 法国正“建立联盟”整合军事资源以保障关键水道，并已派遣“戴高乐”号航空母舰前往地中海，“朗格多克”号护卫舰前往塞浦路斯[9] 西班牙及其他方面的回应 - 西班牙首相桑切斯反对破坏国际法、反对动用武力解决冲突、反对战争，要求美国、以色列和伊朗停止自2月28日开始的敌对行动[10] - 桑切斯回顾23年前美国发动的战争带来了不安全感、恐怖主义增加和能源价格上涨的相反效果[10] - 西班牙经济部长表示，目前尚未对美贸易关系做出任何调整[10]

报告行业投资评级 - 报告看好具备防御属性的公用事业、电信及受益于地缘政治的国防、能源等行业 [1] - 报告对欧洲电信股维持超配评级 [9] - 报告认为轻资本领域（如软件）虽估值相对便宜，但需等待盈利回升、估值与利润率企稳的拐点 [1][8] 报告核心观点 - 后现代周期驱动实体资产重估，资本密集型（重资产）企业相对轻资本企业的表现自疫情后出现反转，两者历史估值差已因重资产端估值上调而显著收敛 [1][3] - AI同时重塑轻资本与重资本行业：一方面推动超大规模数据中心等重资产投入创纪录增长，另一方面增加了软件等轻资本行业终值定价的不确定性，导致资金向价值端分散 [1][7] - 资本密集型板块的盈利预测出现结构性拐点，预计2026年EPS增长14%，数年来首次超过轻资本企业，业绩兑现将取代估值修复成为后续股价跑赢的核心驱动力 [1][11] - 宏观环境利好重资产：制造业与服务业PMI差值转正，全球资本支出/销售额比率回升；高利率环境下，重资产企业因现金流稳定且受贴现率上行冲击较小而更具弹性 [1][11][12] - 市场分化将持续，资本密集型业务有望跑赢大盘，这是提出Halo框架与“光环效应”报告的核心原因 [12] 行业趋势与宏观背景 - 历史表现反转：2010-2020年轻资产业务年化增长约13%，而资本密集型业务仅增长约6%；疫情以来表现结构发生反转 [1][3] - 后现代周期特征包括政府更积极干预、地缘政治碎片化、供应链转型以及实际利率上升，这些因素共同强化了实体经济与有形资产的相对价值 [3] - 全球资本支出/销售额比率正在上升，表明企业投资行为发生转变，过去十年投资不足的情况正在改变 [12] - 制造业与服务业PMI差值已转为正值，显示制造业周期相对服务业在改善 [11] 资本密集度框架与组合构建 - Halo框架聚焦“重资产、低应收账款”的商业模式，这类企业通常拥有具有战略意义、能产生稳定现金流且技术淘汰风险较低的全球性资产 [4] - 构建了资本密集度评分体系，通过6个围绕资产或资本开支密集度的指标对所有公司进行排序，以规避仅用行业分类带来的偏差 [5] - 基于评分体系构建了“资本密集型组合”与“轻资本型组合”，并在彭博终端提供查询 [5] - 行业层面，基础资源、电信、公用事业通常呈现典型的资本密集特征；软件、数字经济、IT服务以及部分食品零售企业更偏轻资本 [5] - 金融行业因商业属性更偏服务导向，较难用现有指标体系有效分类，故未纳入该框架，但其风格属性上更接近价值类别 [9][10] 估值变化与驱动因素 - 资本密集度在过去一年对不同板块的相对表现与估值变化具有显著解释力，资本密集度越高，估值变化幅度越明显 [5] - 资本密集型与轻资本企业的估值收敛主要由资本密集型企业的估值上调驱动，而非轻资本企业的估值下调 [5] - 全球金融危机后，重资本企业估值相对轻资本企业长期存在约20%甚至更高的折价，疫情后这一偏好开始扭转并加速 [6] - 推动重资产重估的因素包括利率环境变化、供应链重构、政策与地缘环境等结构性变量，以及能源价格上涨、国防开支增加等现实因素 [6] AI对行业资本结构的影响 - AI将过去十年典型的轻资产赢家（如超大规模数据中心运营商）推向资本投入最密集的状态 [7] - 仅2026年一年，美国超大规模数据中心运营商的投资将超过其历史总支出；2026年单年的资本支出已超过2022年之前50年的总和 [1][7] - AI也在改变市场对轻资本行业（如软件业务）终值的定价假设，使其终端价值面临更大的不确定性 [1][7] 行业配置与分化 - 看好具备防御属性的公用事业、电信及受益于地缘政治的国防、能源 [1] - 资本密集型行业中，防御性板块（如公用事业、大型燃气电力公司与电信行业）更受关注 [9] - 航空业虽属资本密集型，但当前表现偏弱；基础资源与电信行业表现较好 [9] - 轻资本方向中，尽管欧洲科技行业规模较小，但仍看好科技板块 [10] - 中东局势短期可能压制风险偏好，使周期性更强的资本密集型公司当日表现相对落后；但中期若推高能源价格和通胀利率，则对资本密集型企业构成利好 [9] - 若将公用事业、基础资源与国防板块在组合中分别按20%、10%、10%计入，则组合约40%的成分将成为或有望成为冲突的净受益者 [9] 盈利与EPS预期 - 分析师预计资本密集型板块2026年EPS将增长14%，较2025年或前年高出21个百分点，这是数年来首次其盈利增速预计将超过轻资本企业 [1][11] - 资本密集型企业相对于轻资本企业的EPS修正已呈上行趋势，并在2026年以来加速 [11] - 资本密集型企业完成估值重估后，后续能否持续跑赢取决于业绩兑现 [11] 轻资本领域（软件等）现状 - 软件股目前交易水平与市场持平，从相对估值看“看起来非常便宜” [10] - 轻资本业务的利润率仍显著高于其他业务，回报率亦处高位，但下一周期这些优势能否维持存在较大不确定性 [10] - 当前更需要关注新进入者带来的竞争风险，而非AI受益逻辑 [10] - 市场内部活跃度高、股票相关性处于历史低位，同一板块内部分化显著，后续关键更依赖选股能力 [10] 关键跟踪指标与节奏把握 - 对资本密集型领域，需重点跟踪德国财政支出进展，并关注财政敏感的资本密集型方向（如基础设施与国防），核心是业绩能否落地 [12] - 对轻资本领域，需持续观察资金流结构变化以及利润率与股本回报率是否出现拐点 [12] - 需在2026年下半年重新审视超大规模企业资本开支增速放缓的信号 [2][8] - 可关注2026年下半年Hybe ASIA的业绩表现作为观察点之一 [8]

宏观环境与市场判断 - 核心结论：地缘冲突（美伊冲突）与美国关税政策扰动加剧，导致风险资产价格波动加剧[2] - 美联储货币政策路径向鹰派倾斜，3月FOMC会议大概率维持利率不变，市场对6月降息预期收敛[7][10] - 美国经济数据维持韧性，1月ISM-PMI反弹至52.6%，未来12个月衰退概率维持中低水平[56][58] 国内权益配置 - 市场判断为高位震荡，上证指数预计震荡，创业板指预计震荡上行，成长与周期风格建议超配[2][19] - 配置聚焦三条主线：短期关注基建开工季节性机会（如工程咨询服务等10大领域平均收益率12-15%）[22][23]；中期关注涨价趋势明确的机械设备、化工、存储[29]；长期核心方向为泛AI产业链[34] - 微观流动性充裕（M2同比差值变动+0.50）支撑成长与周期风格占优[21] 美股与债券 - 美股估值承压，相对低配纳斯达克指数，因其受地缘风险、降息预期收窄及高业绩预期打压[2][35] - 国内债券方面，3月全面降息概率不大，货币政策有望延续稳定，利率或延续震荡态势[2][41] - 美债利率整体走平，市场对美联储降息预期逐步收敛，10年期美债收益率下降29BP至3.97%[2][55] 大宗商品与汇率 - 大宗商品受地缘等因素扰动，建议超配趋势相对确定的黄金（COMEX黄金上涨8.21%至5280美元/盎司），标配原油和铜[2][68] - 美元指数预计震荡上行，因美联储政策路径偏鹰及美国经济韧性支撑[2][114] - 人民币汇率在美元走强压力下升值趋缓，但中长期升值方向不变[2][118]