股价表现与资金流向 - 10月28日公司股价盘中上涨2.02%至9.59元/股，成交额7.51亿元，换手率0.60%，总市值达1645.23亿元 [1] - 当日主力资金净流入3969.14万元，其中特大单买入1.34亿元（占比17.78%），卖出9388.40万元（占比12.50%） [1] - 公司股价表现强劲，今年以来累计上涨35.22%，近5日、近20日、近60日分别上涨11.25%、26.73%和30.09% [1] 公司基本情况 - 公司主营业务涵盖铝土矿、煤炭等资源勘探开采，氧化铝、原铝和铝合金产品生产销售，以及国际贸易、物流和发电等 [1] - 主营业务收入构成中，销售商品占比97.41%，提供服务占比1.03%，其他业务收入占比1.56% [1] - 公司所属申万行业为有色金属-工业金属-铝，概念板块包括有色铝、央企改革、H股、债转股、中字头等 [1] 财务业绩 - 2025年1-9月公司实现营业收入1765.16亿元，同比增长1.58% [2] - 2025年1-9月公司实现归母净利润108.72亿元，同比增长20.58% [2] 股东与分红情况 - 截至9月30日，公司股东户数为35.63万户，较上期减少2.91% [2] - 公司A股上市后累计派现133.58亿元，近三年累计派现78.23亿元 [3] - 截至2025年9月30日，十大流通股东中，中国证券金融股份有限公司持股4.48亿股（数量未变），华夏上证50ETF持股1.51亿股（减少409.73万股），华泰柏瑞沪深300ETF持股1.35亿股（减少610.39万股），易方达沪深300ETF为新进股东，持股9755.78万股 [3]

股价表现与交易情况 - 10月28日盘中股价上涨2.27%，报3.61元/股，成交金额2720.88万元，换手率0.89%，总市值33.88亿元 [1] - 今年以来股价累计上涨20.74%，近5个交易日、20日、60日分别上涨0.28%、9.39%、1.98% [2] - 主力资金净流出75.48万元，大单买入84.56万元（占比3.11%），卖出160.04万元（占比5.88%） [1] - 今年以来已1次登上龙虎榜，最近一次为1月17日 [2] 公司基本面与财务状况 - 2025年1-9月实现营业收入12.83亿元，同比减少20.37%；归母净利润为亏损811.34万元，同比减少128.51% [2] - 主营业务收入构成为：铝型材销售97.02%，铝模板租赁及安装1.22%，其他(补充)1.10%，铝模板销售0.61%，净水剂0.05% [2] - A股上市后累计派现1.63亿元，近三年累计派现3754.52万元 [3] 股东结构与机构持仓 - 截至9月30日股东户数为3.59万，较上期减少1.10%；人均流通股23963股，较上期增加1.12% [2] - 十大流通股东中，金元顺安元启灵活配置混合（004685）为第八大股东，持股326.45万股，较上期减少3.55万股 [3] 公司概况与行业属性 - 公司成立于1997年9月15日，于2011年4月28日上市，主营业务为建筑铝型材、工业铝型材和建筑铝模板的研发、生产、销售 [2] - 所属申万行业为有色金属-工业金属-铝，概念板块包括低价、有色铝、国资改革、小盘、一带一路等 [2]

加拿大贸易战略转向 - 加拿大总理卡尼宣布加美几十年日益紧密的经济关系进程已终结，标志着该国贸易战略的根本性转变 [1] - 加拿大提出未来十年将对非美国市场的出口额翻一番的战略目标，预计带来额外约3000亿加元收入 [4] - 此举旨在将经济重心从“美国市场优先”转向“多元市场优先”，以降低对单一市场的过度依赖 [4][6] 对华关系修复与关税调整 - 加拿大财政部修正对2024年中国进口附加税减免令，对部分从中国进口的钢铁、铝产品予以减免，该命令已于10月15日生效 [3] - 此次减免是对国内产业链受损、农产品出口受阻的回应，因追随美国对华钢铝征收25%关税、电动汽车加征100%关税后，中国对加拿大油菜籽采取75.8%临时反倾销措施，直接影响其50亿加元出口 [3] - 中加双方以建交55周年和战略伙伴关系20周年为契机，重启各层级对话，推进经贸、安全等四大支柱合作，关系正从“冻结期”转向“修复期” [3] 产业影响与战略动因 - 美国的保护主义政策使加拿大钢铁、铝和汽车等核心产业承受沉重打击，被视为“新一轮保护主义攻势” [1][6] - 加拿大超过75%的出口集中在美国，此结构性依赖使其在美国政策变化时异常脆弱，削弱该依赖是主动规避现实风险 [6] - 战略调整基于对美国关税重创国内产业的清醒认知，并非完全放弃对美关系，而是通过谈判争取部分行业减免，实施平衡术 [1][6] 战略目标与定位 - 加拿大作为主权国家，需要在大国关系中保持独立立场，目的是在维护核心利益的同时，寻找与中美之间的共赢之道 [6][8] - 卡尼政府采取“双线并行”策略，一方面深化与中国合作缓解国内经济压力，另一方面在安全与地缘政治上维持与美国的微妙平衡 [8]

美墨贸易谈判进展 - 美国总统特朗普同意将美国与墨西哥达成贸易协议的截止期推迟数周，原定11月1日将针对特定墨西哥商品的芬太尼相关关税从25%提高至30%的情况目前不存在 [1] - 墨西哥总统辛鲍姆表示双方接近达成协议，并同意在未来几周再次通话，谈判进展"非常顺利" [1][3] - 特朗普已对墨西哥一系列进口商品征收关税，但多次展现出谈判意愿，推迟实施更高关税或豁免某些商品 [3] - 墨西哥经济部长称，尽管存在关税，墨西哥超过80%的出口仍享受零关税并受到美墨加协定保护，墨西哥超过80%的出口销往美国市场 [3] - 有关谈判进展的评论提振了市场乐观情绪，墨西哥比索汇率升至日内高位，美元兑比索曾跌破18.40刷新日低，日内跌近0.5% [1] 美加贸易谈判僵局 - 特朗普表示"一段时间"内不打算与加拿大重启谈判，并明确表示不想在APEC峰会期间与加拿大总理卡尼会面 [1][3] - 谈判中断的直接原因是加拿大安大略省赞助播放反关税的电视广告，该广告引用了美国前总统里根批评关税的言论 [4][5] - 加拿大目前面临35%的美国基础关税，加拿大钢铝产品面临50%的关税，加拿大制造的汽车和卡车仅部分符合美国25%汽车关税的豁免条件 [4] - 加拿大总理卡尼表示随时准备重启谈判，称双方在钢铁、铝和能源领域已取得"相当大的进展"，但自谈判中断以来尚未与特朗普通话 [5] 相关方立场与影响 - 安大略省长Doug Ford最初为反关税广告辩护，称其为"有史以来最好的广告"，但后来态度软化，指示从本周一起停播广告 [5][6] - Ford指责特朗普政府试图通过关税抢走工作岗位，并称美国人正在钢铁贸易问题上欺骗加拿大 [6] - 由于美加贸易磋商重要性下降，汽车行业在谈判中受重视程度已降低 [6] - 墨西哥总统辛鲍姆向国会提交了一项计划，拟对与墨西哥没有贸易协定的国家（特别是中国）的产品征收最高50%的关税，立法者将该提案的讨论推迟至11月 [3]

股价与交易表现 - 截至2025年10月27日收盘，公司股价报收于4.3元，当日下跌0.69% [1] - 当日换手率为2.44%，成交量为35.8万手，成交额为1.54亿元 [1] 资金流向 - 10月27日主力资金净流出1924.26万元，占当日总成交额的12.49% [1][2] - 同日游资资金净流入1340.75万元，占成交额的8.71%，散户资金净流入583.51万元，占成交额的3.79% [1][2] 第三季度财务业绩 - 2025年第三季度公司归属于上市公司股东的净利润为3.55亿元，同比增长67.17% [2][3] - 第三季度利润总额为4.21亿元，同比增长52.60% [3] - 第三季度归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为2.95亿元，同比增长43.67% [3] - 第三季度基本每股收益和稀释每股收益均为0.089元，同比大幅增长75.272% [3] - 第三季度营业收入为195.75亿元，同比小幅下降5.90% [3] 年初至报告期末财务业绩 - 2025年前三季度公司营业总收入为587.16亿元，同比下降1.38% [3][5] - 年初至报告期末归属于上市公司股东的净利润为7.09亿元，同比下降10.28% [3] - 年初至报告期末利润总额为8.84亿元，同比下降12.77% [3] - 年初至报告期末归属于上市公司股东的扣除非经常性净利润为6.02亿元，同比下降21.00% [3] 现金流状况 - 2025年第三季度经营活动产生的现金流量净额为3.30亿元，同比大幅下降72.82% [3] - 年初至报告期末经营活动产生的现金流量净额为-11.14亿元，同比下降61.64% [2][3] - 现金流下滑主因是铝价上涨导致存货增加以及经营支出上升 [2][3] 资产负债与股东权益 - 截至2025年9月30日，公司总资产为283.80亿元，较上年度末增长8.667% [3][4] - 截至2025年9月30日，公司归属于上市公司股东的所有者权益为111.60亿元，较上年度末增长3.463% [3][4] - 报告期末公司负债合计为170.84亿元 [4] 业绩变动原因 - 第三季度净利润大幅增长主要得益于公司加强3C消费电子型材等高附加值产品的经营，优化产品结构并控制成本 [2][3] - 公司对应收账款、应付账款等进行精细化管理及优化，使现金流状况较前两季度有所改善 [3] 公司治理与股东结构 - 公司第八届董事会第二十三次会议及第八届监事会第二十次会议均于2025年10月27日全票审议通过了《关于2025年第三季度报告的议案》 [1][2] - 报告期末普通股股东总数为76,015户 [5] - 控股股东为山东创新集团有限公司，持股比例为29.89%，实际控制人为崔立新，持股比例为14.31% [5]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 贵金属受避险情绪回落等影响金价承压，但美联储降息预期提供支撑，全球经济及货币政策不确定性是黄金波动核心因素；铜价受宏观利多预期和产业链需求制约，本周陷入美联储决议与产业接受度博弈；铝受宏观政策影响，沪铝基本面稳健，氧化铝过剩，铸造铝合金有支撑；锌供需基本面不一致，价差扩大，库存有支撑，关注出口窗口和宏观驱动；镍矿新规严格，新能源需求旺，镍铁价格下滑，不锈钢或宽幅震荡，出口利好；锡供给弱于需求，沪锡短期偏强；碳酸锂短期震荡偏强；工业硅供强需弱，多晶硅产业链基本面弱，期货风险高 [3][16][34][57][72][89][103][115] 根据相关目录分别进行总结 贵金属 - 基本面：避险情绪回落及中美贸易关系改善预期使金价承压，美联储降息预期为贵金属提供支撑，全球经济复苏及货币政策不确定性是黄金波动核心因素 [3] - 价格数据：展示SHFE金银期货主连价格、COMEX黄金与金银比、SHFE与SGX黄金和白银期现价差、黄金与美元指数及美债实际利率、黄金和白银长线基金持仓、SHFE金银库存、COMEX金银库存等数据 [4][6][7][9][12][15] 铜 - 价格观点：上周宏观利多预期占上风，但产业链中下游需求弱制约价格突破，本周陷入美联储决议与产业接受度博弈，前半周高位震荡，后半周出方向且波动或加剧，不确定性在中美贸易谈判 [16] - 盘面数据：沪铜主力、连一、连三及伦铜3M最新价、日涨跌、日涨跌幅等数据 [17] - 现货数据：上海有色1铜、上海物贸、广东南储、长江有色等现货最新价、日涨跌、日涨跌幅，以及各地区升贴水数据 [20][23] - 进口及加工数据：铜进口盈亏、铜精矿TC最新价、日涨跌、日涨跌幅 [26] - 精废价差数据：目前精废价差（含税和不含税）、合理精废价差（含税和不含税）、价格优势（含税和不含税）最新价、日涨跌、日涨跌幅 [30] - 仓单及库存数据：沪铜仓单、国际铜仓单、LME铜库存最新价、日涨跌、日涨跌幅 [32] 铝 - 价格观点：宏观政策是影响沪铝价格核心因素，本周宏观氛围向好，沪铝基本面稳健，海外供应扰动使伦铝带动沪铝上涨，后续关注美联储利率决议；氧化铝过剩，需检修企业达一定量级改善；铸造铝合金对沪铝跟随性强，下方支撑强 [34] - 盘面价格：沪铝主力、连续、连一、连二等，氧化铝主力、连续、连一、连二等，铝合金主力、连续、连一、连二等最新价、日涨跌、日涨跌幅 [35] - 价差数据：沪铝连续 - 连一、连一 - 连二，伦铝（3 - 15），氧化铝连续 - 连一、连一 - 连二，铝主力/氧化铝主力，铝合金连续 - 连一、连一 - 连二，沪铝2511 - 铝合金2511等价差数据 [39] - 现货数据：华东铝价、佛山铝价、中原铝价等最新价、日涨跌、日涨跌幅，以及各地区基差、价差数据 [45] - 库存数据：沪铝仓单、伦铝库存、氧化铝仓单最新价、日涨跌、日涨跌幅 [51] 锌 - 价格观点：供需近期无显著改变，国内冶炼端供给稳定，海外减停产，价差扩大，沪锌基本面弱，LME锌上涨，库存有支撑，关注出口窗口和宏观驱动 [57] - 盘面价格：沪锌主力、连续、连一、连二等，LME锌收盘价，锌沪伦比，连续 - 连一、连一 - 连二、连二 - 连三价差最新价、日涨跌、日涨跌幅 [58] - 现货数据：SMM 0锌均价、SMM 1锌均价等最新价、日涨跌、日涨跌幅，以及各地区升贴水、LME 0 - 3m和3 - 15m数据 [65] - 库存数据：沪锌仓单、伦锌库存、伦锌注册仓单最新数量、日增减、日增减幅 [69] 镍产业链 - 价格观点：镍矿新规严格，新能源需求旺，镍铁价格下滑，不锈钢或宽幅震荡，出口利好，关注中美关税和降息预期 [72] - 盘面数据：沪镍主连、连一、连二、连三，LME镍3M最新值、环比差值、环比、单位，以及成交量、持仓量、仓单数、主力合约基差数据；不锈钢主连、连一、连二、连三相关数据 [73] - 价格及库存数据：展示镍现货平均价、上期所镍仓单库存季节性、镍矿价格及库存、下游利润、镍生铁价格等数据 [80][82][84][88] 锡 - 价格观点：基本面无改变，供给弱于需求，沪锡短期偏强，支撑在27.6万元附近 [89] - 盘面数据：沪锡主力、连一、连三，伦锡3M最新价、日涨跌、日涨跌幅 [89] - 现货数据：上海有色锡锭、1锡升贴水、40%和60%锡精矿、焊锡条等最新价、日涨跌、日涨跌幅 [92][95] - 库存数据：锡仓单数量、LME锡库存最新价、日涨跌、日涨跌幅 [97] 碳酸锂 - 价格观点：供给端产能释放或增加供给，需求端锂电材料企业需求预计环比增长，碳酸锂短期震荡偏强 [103] - 盘面价格：碳酸锂期货主力、连续、连一、连二、连三、连五最新价、日变动、周变动，以及各合约间价差数据 [104][106] - 现货数据：锂云母均价、锂辉石精矿均价等最新价、日涨跌、日涨跌幅、周涨跌、周涨跌幅 [108] - 库存数据：广期所仓单库存、碳酸锂周度社会总库存等最新数量、日增减、日增减幅度、周增减、周增减幅度 [112] 硅产业链 - 价格观点：工业硅供强需弱，多晶硅产业链基本面弱，期货风险高 [115] - 现货数据：华东553、黄埔港553等工业硅现货最新价、日涨跌、日涨跌幅，以及基差、价差数据 [116] - 盘面数据：工业硅主力、连续、连三最新价、日涨跌、日涨跌幅，以及连续 - 连三价差数据 [116] - 价格及库存数据：展示工业硅期货主力合约收盘价和持仓量、工业硅期现价格、多晶硅价格、硅片价格、电池片价格、组件价格、DMC价格等数据，以及工业硅产量、开工率、库存等数据 [117][124][125][126][132][135][144]

金盘科技 - 公司前三季度实现营业收入51.94亿元，同比增长8.25%，归属于上市公司股东的净利润4.86亿元，同比增长20.27% [1] - 第三季度实现营业收入20.4亿元，同比增长8.38%，归属于上市公司股东的净利润2.21亿元，同比增长21.71% [1] - 主营业务是中低压各类变压器系列、成套系列、储能系列等产品的研发、生产及销售 [1] 赛力斯 - 公司正式启动H股发行，发行价格最高不超过每股131.50港元 [1] - 香港公开发售于2025年10月27日开始，预计于10月31日结束，H股预计于2025年11月5日在香港联交所挂牌上市 [1] - 主营业务是新能源汽车及核心三电等产品的研发、制造、销售及服务 [1] 京华激光 - 公司拟投资约2亿元，在绍兴市越城区投资建设年产2万吨UV光刻铂金浮雕防伪材料项目 [2] - 项目采用UV铂金浮雕专有技术，旨在解决现有UV模压产品产能不足，并扩大在烟草、酒类等领域的市场份额 [2] - 主营业务是激光全息模压制品、铂金浮雕光学产品的制造、销售及技术开发 [2] 震裕科技 - 公司计划在2025年至2030年间总投资21.1亿元，分三期建设精密部件制造装备、精密结构件及人形机器人精密模组与零部件项目 [3] - 项目拟与宁海县投资促进中心签订《战略合作协议》 [3] - 主营业务是精密级进冲压模具及下游精密结构件的研发、设计、生产和销售 [3] 黔源电力 - 公司前三季度实现营业收入21.69亿元，同比增长47.99%，归属于上市公司股东的净利润4.93亿元，同比增长85.74% [4] - 第三季度实现营业收入12.86亿元，同比增长116.77%，归属于上市公司股东的净利润3.66亿元，同比增长176.77% [4] - 主营业务是水力发电站的开发、建设与经营管理 [5] 昊华能源 - 公司前三季度实现营业收入63.07亿元，同比下降7.85%，归属于上市公司股东的净利润5.54亿元，同比下降50.5% [7] - 第三季度实现营业收入19.12亿元，同比下降9.36%，归属于上市公司股东的净利润1.06亿元，同比下降59.33% [7] - 主营业务是煤炭生产与销售、甲醇生产与销售，以及铁路专用线运输 [7] 康泰生物 - 公司前三季度实现营业收入20.63亿元，同比增长2.24%，归属于上市公司股东的净利润4915.77万元，同比下降86% [8] - 第三季度实现营业收入6.71亿元，同比下降17.74%，归属于上市公司股东的净利润1162.49万元，同比下降93.74% [8] - 主营业务是人用疫苗的研发、生产和销售 [9] 华峰铝业 - 公司前三季度实现营业收入91.09亿元，同比增长18.63%，归属于上市公司股东的净利润8.96亿元，同比增长3.24% [10] - 第三季度实现营业收入31.45亿元，同比增长14.61%，归属于上市公司股东的净利润3.25亿元，同比增长5.21% [10] - 主营业务是铝板带箔的研发、生产和销售 [11] 北元集团 - 公司前三季度实现营业收入67.62亿元，同比下降9.91%，归属于上市公司股东的净利润2.14亿元，同比下降10.88% [12] - 第三季度实现营业收入21.96亿元，同比下降13.52%，归属于上市公司股东的净利润7548.45万元，同比下降27.51% [12] - 主营业务是聚氯乙烯、烧碱等产品的研发、生产和销售 [13] 甬金股份 - 公司前三季度实现营业收入315.62亿元，同比增长2.01%，归属于上市公司股东的净利润4.50亿元，同比下降22.95% [14] - 第三季度实现营业收入114.37亿元，同比增长7.45%，归属于上市公司股东的净利润1.47亿元，同比下降6.02% [14] - 主营业务是冷轧不锈钢板带的研发、生产和销售 [15] 传化智联 - 公司前三季度实现营业收入188.4亿元，同比下降2.74%，归属于上市公司股东的净利润6.37亿元，同比增长168.36% [16] - 第三季度实现营业收入66.14亿元，同比增长2.55%，归属于母公司所有者的净利润1.28亿元，同比增长345.35% [16] - 主营业务是智能物流服务平台、化学业务 [17] 江苏索普 - 公司前三季度实现营业收入46.61亿元，同比下降5.74%，归属于上市公司股东的净利润1.26亿元，同比下降39.21% [18] - 第三季度实现营业收入15.02亿元，同比下降14.24%，归属于母公司所有者的净利润2404.95万元，同比下降73.29% [18] - 主营业务是醋酸及衍生品、硫酸、氯碱、ADC发泡剂等产品的生产与销售 [18] 以岭药业 - 公司前三季度实现营业收入58.68亿元，同比下降7.82%，归属于上市公司股东的净利润10亿元，同比增长80.33% [18] - 第三季度实现营业收入18.27亿元，同比增长3.78%，归属于母公司所有者的净利润3.32亿元，同比增长1264.61% [18] - 主营业务是专利创新中药的研发、生产和销售 [19] 恒为科技 - 公司前三季度实现营业收入7.39亿元，同比增长16.14%，归属于上市公司股东的净利润3901.4万元，同比下降50.16% [20] - 第三季度实现营业收入2.5亿元，同比增长2.16%，归属于母公司所有者的净利润2119.84万元，同比增长244.01% [20] - 主营业务是智能系统解决方案的研发、销售与服务 [21] 高德红外 - 公司前三季度实现营业收入30.68亿元，同比增长69.27%，归属于上市公司股东的净利润5.82亿元，同比增长1058.95% [22] - 第三季度实现营业收入11.34亿元，同比增长71.07%，归属于母公司所有者的净利润4.01亿元，同比增长1143.72% [22] - 主营业务是红外焦平面探测器芯片、红外热成像整机及综合光电系统等 [22] 三峡水利 - 公司前三季度实现营业收入76.11亿元，同比下降6.06%，归属于上市公司股东的净利润3.51亿元，同比下降8.53% [23] - 第三季度实现营业收入27.14亿元，同比下降5.99%，归属于母公司所有者的净利润3.03亿元，同比增长96.26% [23] - 主营业务是电力生产、供应，综合能源服务等业务 [24] 钧达股份 - 公司前三季度实现营业收入56.82亿元，同比下降30.72%，归属于上市公司股东的净亏损4.19亿元 [25] - 第三季度实现营业收入20.18亿元，同比增长10.42%，归属于母公司所有者的净亏损1.55亿元 [25] - 主营业务是光伏电池的研发、生产与销售业务 [26] 上海能源 - 公司前三季度实现营业收入56.4亿元，同比下降22.03%，归属于上市公司股东的净利润2.55亿元，同比下降59.22% [27] - 第三季度实现营业收入21.42亿元，同比下降9.99%，归属于母公司所有者的净利润4972.13万元，同比下降67.73% [27] - 主营业务是煤炭开采、洗选加工、煤炭销售、铁路运输、发电、铝及铝合金的压延加工生产及销售等 [27] 海正生材 - 公司前三季度实现营业收入6.21亿元，同比下降5.74%，归属于上市公司股东的净利润490.57万元，同比下降85.34% [28] - 第三季度实现营业收入2.13亿元，同比下降6.62%，归属于母公司所有者的净利润172.42万元，同比下降79.36% [28] - 主营业务是聚乳酸的研发、生产及销售 [29] 回盛生物 - 公司前三季度实现营业收入12.6亿元，同比增长58.92%，归属于上市公司股东的净利润1.88亿元，同比增长494.28% [30] - 第三季度实现营业收入4.37亿元，同比增长22.76%，归属于母公司所有者的净利润7072.47万元，同比增长1575.79% [30] - 主营业务是兽用药品、饲料及添加剂的研发、生产和销售 [30] 四川黄金 - 公司前三季度实现营业收入7.88亿元，同比增长49.43%，归属于上市公司股东的净利润3.69亿元，同比增长87.36% [31] - 第三季度实现营业收入3.46亿元，同比增长161.19%，归属于母公司所有者的净利润1.6亿元，同比增长184.38% [31] - 主营业务是梭罗沟金矿矿山建设、开采、选矿及金精矿、合质金的销售 [31] 德龙汇能 - 公司控股股东正在筹划控制权变更事宜，涉及协议转让股份、发行股份购买资产等，可能导致实际控制人发生变更 [33] - 公司股票自2025年10月27日开市起停牌，预计停牌时间不超过2个交易日 [33] - 主营业务是以天然气能源为主的清洁能源生产、供应业务以及以氢能、光伏产业为主的新能源业务 [33] 中元股份 - 公司实际控制人等一致行动人正在筹划控制权变更相关事宜，可能导致公司实际控制人发生变更 [33] - 公司股票自2025年10月27日开市起停牌，预计停牌时间不超过2个交易日 [33] - 主营业务是电力系统智能化记录分析、时间同步、配网自动化设备及综合自动化系统相关产品的研发、制造、销售和服务 [33] 药明康德 - 公司前三季度实现营业收入328.57亿元，同比增长18.61%，归属于上市公司股东的净利润120.76亿元，同比增长84.84% [34] - 第三季度实现营业收入120.57亿元，同比增长15.26%，归属于上市公司股东的净利润35.15亿元，同比增长53.27% [34] - 主营业务是为全球医药及生命科学行业提供一体化、端到端的新药研发和生产服务 [34] 博威合金 - 公司前三季度实现营业收入154.74亿元，同比增长6.07%，归属于上市公司股东的净利润8.81亿元，同比下降19.76% [34] - 第三季度实现营业收入52.52亿元，同比下降8.12%，归属于上市公司股东的净利润2.05亿元，同比下降55.53% [34] - 主营业务是高性能、高精度有色合金材料的研发、生产和销售；太阳能电池、组件的研发、生产和销售及太阳能电站的运营 [34] 横店东磁 - 公司前三季度实现营业收入175.62亿元，同比增长29.31%，归属于上市公司股东的净利润14.52亿元，同比增长56.80% [35] - 第三季度实现营业收入56.26亿元，同比增长40.16%，归属于上市公司股东的净利润4.32亿元，同比增长51.98% [35] - 主营业务是磁材+器件、光伏+锂电等相关产品的研发、生产、销售 [35] 剑桥科技 - 公司前三季度实现营业收入33.60亿元，同比增长21.57%，归属于上市公司股东的净利润2.59亿元，同比增长70.88% [36] - 第三季度实现营业收入13.25亿元，同比增长32.29%，归属于上市公司股东的净利润1.38亿元，同比增长92.92% [36] - 主营业务是电信、数通和企业网络的终端设备以及高速光模块产品的研发、生产和销售 [36] 奕瑞科技 - 股东上海奕原禾锐投资咨询有限公司计划通过大宗交易方式减持不超过324.39万股，即不超过公司总股本的1.53% [37] - 减持期间为2025年11月17日至2026年2月16日 [37] - 主营业务是数字化X线探测器、高压发生器、组合式射线源、球管等核心部件及综合解决方案的研发、生产、销售与服务 [37] 恒誉环保 - 公司与国外某老客户签署日常经营销售合同，提供一套工业连续化废轮胎裂解生产线，合同总金额为1400万美元（约9970万元） [38] - 公司已收到客户首笔款项，合同正式生效 [38] - 主营业务是有机废弃物热裂解设备销售、项目建设、项目运营等 [38] 宁波方正 - 公司与山东未来机器人有限公司签署《战略合作协议》，将围绕深海机器人机械零部件的研发、生产与商业化应用开展合作 [39] - 双方将共同探索技术研发与市场开拓 [39] - 主营业务为汽车塑料模具、塑料件及配件、智能装备、锂电池精密结构件、锂电池模组导电连接件的研发、生产、销售 [39] 炬申股份 - 下属公司炬申几内亚与几内亚共和国某矿业公司签署《铝土矿转运协议》，合同服务期为5+5年，转运服务费为4.1美元/湿吨 [40] - 主营业务是物流业务和仓储业务 [41] 碧兴物联 - 股东宁波丰图汇烝投资中心（有限合伙）拟通过集中竞价和大宗交易方式合计减持不超过公司总股本3%的股份，即不超过235.56万股 [43] - 减持期间为2025年11月17日至2026年2月16日 [43] - 主营业务是生产各类感知层设备硬件及大数据处理软件系统 [43] 华盛锂电 - 公司前三季度实现营业收入5.39亿元，同比增长62.29%，归属于上市公司股东的净亏损1.03亿元 [43] - 第三季度实现营业收入1.89亿元，同比增长46.89%，归属于上市公司股东的净亏损3023.56万元 [43] - 主营业务是锂电材料和特殊有机硅等领域的技术开发及生产销售 [43] 伟测科技 - 公司前三季度实现营业收入10.83亿元，同比增长46.22%，归属于上市公司股东的净利润2.02亿元，同比增长226.41% [44] - 第三季度实现营业收入4.48亿元，同比增长44.40%，归属于上市公司股东的净利润1.01亿元，同比增长98.11% [44] - 主营业务是晶圆测试、芯片成品测试以及与集成电路测试相关的配套服务 [44] 梦洁股份 - 公司前三季度实现营业收入10.99亿元，同比下降7.97%，归属于上市公司股东的净利润2651.76万元，同比增长28.69% [45] - 第三季度实现营业收入3.66亿元，同比增长9.76%，归属于上市公司股东的净利润110.26万元，同比增长131.11% [45] - 主营业务是高端床上用品的设计、生产和销售以及高品质的家居生活服务 [45] 青岛啤酒 - 公司终止收购山东即墨黄酒厂有限公司100%股权，因《股权转让协议》约定的交割先决条件未能满足 [46] - 青岛啤酒无须就本次交易终止承担任何违约责任 [46] - 主营业务是销售啤酒等 [47] 四方精创 - 公司董事会同意授权管理层启动境外发行股份（H股）并在香港联合交易所上市的相关筹备工作，该事项尚处于初期筹划阶段 [48] - 公司前三季度实现营业收入4.53亿元，同比下降14.46%，归属于上市公司股东的净利润6689.15万元，同比增长27.36% [49] - 第三季度实现营业收入1.46亿元，同比下降21.93%，归属于上市公司股东的净利润2292.67万元，同比增长45.84% [49] - 主营业务是面向金融机构提供全流程业务解决方案，定制化的软件开发和运维服务 [48][49] 国盛金控 - 公司前三季度实现营业收入18.56亿元，同比增长46.84%，归属于上市公司股东的净利润2.42亿元，同比增长191.21% [50] - 第三季度实现营业收入7.2亿元，同比增长78.17%，归属于上市公司股东的净利润3280.08万元，同比下降15% [50] - 主营业务是证券业务，同时开展投资等业务 [51] 正海磁材 - 公司前三季度实现营业收入49.73亿元，同比增长30.54%，归属于上市公司股东的净利润2.28亿元，同比增长20.46% [52] - 第三季度实现营业收入19.16亿元，同比增长50.76%，归属于上市公司股东的净利润1.15亿元，同比增长189.72% [52] - 主营业务是高性能钕铁硼永磁材料和新能源汽车电机驱动系统的研发、生产、销售和服务 [52] 八一钢铁 - 公司拟投资不超过3500万元（不含税），在轧钢厂中厚板生产线ACC入口新建3500mm预矫直机，项目工期为264天 [53] - 项目旨在解决TMCP高强钢板在生产过程中出现的板形二次瓢曲和组织性能不均等问题，提升产品质量和生产效率 [53] - 主营业务是钢铁冶炼、轧制、加工及销售 [54]

公司业绩表现 - 2025年前三季度公司营收约91.09亿元，同比增长18.63% [1] - 2025年前三季度归属于上市公司股东的净利润约8.96亿元，同比增长3.24% [1] - 2025年前三季度基本每股收益为0.9元，同比增长3.45% [1] 公司市值信息 - 公司当前市值为171亿元 [2]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 铜价中长期供需矛盾支撑底部重心上移，短期涨幅或抑制需求，主力关注84000 - 85000支撑 [2] - 短期氧化铝价格承压运行，主力合约震荡区间2750 - 2950元/吨；沪铝维持偏强震荡，主力合约参考区间20800 - 21400元/吨 [4] - 短期ADC12价格维持偏强震荡，主力合约参考区间20300 - 20900元/吨 [5] - 锌价下方短期有支撑，基本面对沪锌上冲弹性有限，或维持震荡，向上突破需需求超预期改善等，主力参考21800 - 22800 [10] - 锡价延续高位震荡，短期运行区间275000 - 285000，后续关注宏观及缅甸供应情况 [12] - 沪镍盘面区间震荡，主力参考120000 - 128000，关注宏观预期和印尼产业政策 [14] - 不锈钢短期盘面偏弱震荡，主力运行区间12500 - 13000，关注宏观预期和钢厂供应 [16] - 碳酸锂短期盘面偏强运行，主力参考7.6 - 8.3万区间，关注需求持续性和矿端表现 [19] 根据相关目录分别进行总结 铜 - 价格：SMM 1电解铜等价格上涨，精废价差涨12.83%，洋山铜溢价跌2.56% [2] - 基本面：9月电解铜产量降4.31%，进口量增26.50%，境内社会库存等有变化 [2] - 观点：宏观关注关税与海外流动性；基本面供应紧缺支撑价格，需求有韧性，中长期支撑价格上移 [2] 铝 - 价格：SMM A00铝等价格上涨，氧化铝部分地区价格下跌 [4] - 基本面：9月氧化铝、电解铝产量下降，进口量增加，铝型材等开工率有变化 [4] - 观点：氧化铝价格承压，铝价偏强震荡，宏观多空交织，基本面紧平衡 [4] 铝合金 - 价格：ADC12价格持平，精废价差扩大 [5] - 基本面：9月再生、原生铝合金锭等产量增加，库存下降 [5] - 观点：市场偏强运行，成本支撑与供需平衡推动价格，高库存和政策制约 [5] 锌 - 价格：SMM 0锌锭价格上涨，进口盈亏改善 [10] - 基本面：9月精炼锌产量下降，进口量减少，出口量增加，开工率有变化 [10] - 观点：供应宽松传导至锌锭端，需求稳健，LME有挤仓风险，出口或增加，锌价震荡 [10] 锡 - 价格：SMM 1锡价格上涨，LME 0 - 3升贴水涨43% [12] - 基本面：9月锡矿进口、精锡产量下降，库存有变化 [12] - 观点：供应紧张，需求疲软，锡价高位震荡，关注缅甸供应 [12] 镍 - 价格：SMM 1电解镍等价格上涨，电积镍成本有变化 [14] - 基本面：中国精炼镍产量增加，进口量减少，库存有变化 [14] - 观点：沪镍区间震荡，宏观预期乐观，产业层面有压力，库存累积 [14] 不锈钢 - 价格：304/2B不锈钢卷价格上涨，原料价格部分持平 [16] - 基本面：9月300系不锈钢粗钢产量增加，进出口量有变化，库存有变化 [16] - 观点：盘面震荡走强，现货信心不足，宏观预期一般，基本面偏弱 [16] 碳酸锂 - 价格：SMM电池级碳酸锂等价格上涨，月间价差有变化 [19] - 基本面：9月碳酸锂产量、需求量增加，进出口量减少，产能增加 [19] - 观点：期货价格中枢上移，供需有缺口，产量增加，需求乐观，盘面偏强 [19]

行业与公司 * 纪要涉及有色金属行业 包括黄金 铜 电解铝 以及钨 钴 碳酸锂 镁等小金属 同时提及钢铁行业[1][3][12] 核心观点与论据 黄金 * 黄金价格预计在3,900至4,000美元间形成强支撑 调整幅度在10个百分点以内 调整周期为2至4周 盘整或持续至明年年初[1][4] * 通胀抬头是黄金价格再次启动的动力[1][4] * 矿产金公司具备配置价值 26-29年产量年均复合增速达十几个百分点 部分高达20% PEG估值合理在15倍到20倍之间[1][5] * 金价下跌对其他有色金属影响有限 工业金属价格更多取决于自身供需基本面[6][14] 铜 * 铜价走势取决于供需基本面 预计2026年全球流动性宽松下铜价有望突破11,000美元甚至超过12,000美元[1][7][15] * 11,000美元是铜价重要分水岭[7] * 2025年多家矿山调降2026年产量指引 调降幅度超40万吨 或致明年铜元素供应短缺约两个百分点[1][8] * 当前铜价在10,500至11,000美元间波动 下游需求尚未显著高于供给[7][15] * 铜板块公司市盈率在10倍到13倍 合理估值在15倍到18倍 当前跌幅为未来上涨修复提供空间[8] 电解铝 * 电解铝板块近期表现超预期 国内产量达峰值 海外无明显增量 下游铝合金和铝棒产量持续改善 库存去化 供需双旺[1][9] * 以黄金为基准 相对估值水平处于低位数40分位数 明年整体板块估值为个位数[10] * 高分红能力增强 企业资产负债率改善明显 价格上行5%后利润弹性强 具备防守性与进攻性[1][10][16] 小金属 * 钨 碳酸锂 镁等小金属近期涨价 钨自2023年以来战略性短缺常态化 将维持高位震荡[1][11] * 钴短期内存在冲破40万元走向更高位置的概率[1][11] * 碳酸锂阶段性需求较好但供给暂时未能跟上 价格拐点已到但供需拐点尚未出现[11][17] 钢铁 * 钢铁市场短期内出口有压力 但不会崩塌式下滑导致国内供需格局极度恶化[3][13] * 钢铁企业盈利率维持在55%左右 但大多数企业处于微利状态 一些区域已开始主动减产保价[3][13] * 工信部新产能置换征求意见稿表明未来新增产能非常困难 总产能几乎不可能再有增量[13] 其他重要内容 * 市场对有色金属信心仍强 主要担忧为金价回调拖累其他金属以及电解铝供给超预期变动[2] * 海外供给侧新增量难实现 矿山受品位下降 地缘事件及自然气候变化影响减产频繁 冶炼侧最大增量在中国但受反内卷政策限制[3][14]