中国经济 新亮点。 国内发明专利有效量达532万件、专利密集型产业增 加值突破18万亿元 …… 在国务院新闻办公室1月23日 举行的发布会上,国家知识产权局介绍2025年知识 产权工作进展情况,分析数据反映出的主要特点 在2025年底 国内(不含港澳台) 400±11 次明专利有'划重ጋጋ么门什 有效注册商标量4987.7万件 累计认定 地理标志产品5066个 集成电路布图设计 累计登记发证9.3万件 国家级知识产权 保护中心、快速维权中心129家 公共服务机构519家 ♀ 长三角地区、京津冀地区、广东省 发明专利有效量合计354.9万件 约占国内总量的2/3 有效注册商标量合计2805.8万件 占国内总量的1/2以上 在世界知识产权组织发布的 2025年全球百强创新集群排名中 特占1 创新质量持续提升 国内(不含港澳台)有效发明专利中 高价值发明专利数量229.2万件 同比增速比总体水平高2.2个百分点 信息技术管理方法 计算机技术 医学技术等领域 有效发明专利增速最快 人工智能专利有效量居全球前列 在量子科技、生物制造、 脑机接口、第六代通讯等 未来产业布局一批关键核心技术专利 特点7 重点区域创新活跃 ...

中国经济 新亮点。 国内发明专利有效量达532万件、专利密集型产业增 加值突破18万亿元 …… 在国务院新闻办公室1月23日 举行的发布会上,国家知识产权局介绍2025年知识 产权工作进展情况,分析数据反映出的主要特点 在2025年底 国内(不含港澳台) 400±11 次明专利有'划重ጋጋ么门什 有效注册商标量4987.7万件 累计认定 地理标志产品5066个 集成电路布图设计 累计登记发证9.3万件 国家级知识产权 保护中心、快速维权中心129家 公共服务机构519家 特占1 创新质量持续提升 国内(不含港澳台)有效发明专利中 高价值发明专利数量229.2万件 同比增速比总体水平高2.2个百分点 信息技术管理方法 计算机技术 医学技术等领域 有效发明专利增速最快 人工智能专利有效量居全球前列 在量子科技、生物制造、 脑机接口、第六代通讯等 未来产业布局一批关键核心技术专利 特点7 重点区域创新活跃 ♀ 长三角地区、京津冀地区、广东省 发明专利有效量合计354.9万件 约占国内总量的2/3 有效注册商标量合计2805.8万件 占国内总量的1/2以上 在世界知识产权组织发布的 2025年全球百强创新集群排名中 ...

1月23日，国家知识产权局副局长芮文彪在国新办举行的新闻发布会上表示，截至2025年底，我国国内 （不含港澳台）发明专利有效量达到532万件，每万人口高价值发明专利拥有量达到16件。 "我国创新质量持续提升。"芮文彪进一步表示，我国国内（不含港澳台）有效发明专利中，高价值发明 专利同比增速比总体水平高2.2个百分点，数量达到229.2万件。信息技术管理方法、计算机技术、医学 技术等领域的有效发明专利增速最快，人工智能专利有效量居全球前列，在量子科技、生物制造、脑机 接口、第六代通讯等未来产业布局了一批关键核心技术专利，有力促进了高水平科技自立自强。 从2025年我国知识产权运用来看，全年专利转让许可备案次数达69.7万次，同比增长13.7%。企业发明 专利产业化率达到54%，连续多年稳步增长。2025年前11个月，全国知识产权使用费进出口总额达到 3828.7亿元，同比增长7.4%，其中出口额同比增长23.1%，助力我国服务贸易出口攀高向新。 本报记者 杜雨萌 专利密集型产业是布局新赛道、培育新动能的重点领域。芮文彪介绍，我国专利密集型产业的增加值突 破18万亿元，占GDP的比重从2020年的11.97%提升 ...

每万人口高价值发明专利拥有量达到16件，2024年专利密集型产业增加值占GDP的比重提升至 13.38%，地理标志产品直接年产值实现五连增……在1月23日举行的国新办新闻发布会上，国家知识产 权局介绍了多项新突破。 2025年，我国知识产权创造质量持续提高，知识产权保护力度加强，知识产权运用效益显现。数据显 示，2025年，全年共授权发明专利97.2万件，实用新型专利146.1万件，外观设计专利66.6万件。 "每万人口高价值发明专利拥有量"是国家"十四五"规划中衡量创新产出的一个重要指标。截至2025年 底，我国国内（不含港澳台）发明专利有效量达到532万件，每万人口高价值发明专利拥有量达到16 件，超额完成了"十四五"规划提出的12件的预期目标。 国家知识产权局副局长芮文彪1月23日在国新办新闻发布会上介绍，信息技术管理方法、计算机技术、 医学技术等领域的有效发明专利增速最快，人工智能专利有效量居全球前列。 知识产权运用的效益加速显现。最新数据显示，2024年我国专利密集型产业的增加值突破18万亿元，占 GDP的比重从2020年的11.97%提升到2024年的13.38%，对经济增长的贡献度稳步提高。我国 ...

本周港股主要指数表现 - 本周港股板块震荡分化，中证港股通消费主题指数上涨3.1%，而恒生科技指数下跌0.4%，恒生港股通新经济指数下跌1.3%，中证港股通互联网指数下跌1.6%，中证港股通医药卫生综合指数下跌3% [1] 主要港股主题指数构成 - 恒生科技指数由与科技主题高度相关的、市值最大的30只股票组成，信息技术及可选消费行业合计占比超90% [4] - 中证港股通医药卫生综合指数由港股通范围内医疗卫生行业中50只流动性较好、市值较大的股票组成，医疗保健行业权重占比超90% [4] - 中证港股通互联网指数由港股通范围内30家互联网龙头公司的股票组成，主要包括信息技术、可选消费行业 [4] - 中证港股通消费主题指数由港股通范围内流动性较好、市值较大的50只消费主题股票组成，可选消费占比超55% [4] 相关ETF产品概况 - 目前全市场跟踪恒生港股通新经济指数的ETF共1只，跟踪恒生科技指数的ETF共13只，跟踪中证港股通医药卫生综合指数的ETF共4只，跟踪中证港股通互联网指数的ETF共7只，跟踪中证港股通消费主题指数的ETF共4只 [4] - 不同ETF产品的费率、跟踪误差、规模等有所不同，存在低费率产品，其管理费率0.15%/年，托管费率0.05%/年 [4] 各指数历史累计涨跌幅表现 - 近1月累计涨跌幅：恒生港股通新经济指数为4.8%，恒生科技指数为5.4%，中证港股通医药卫生综合指数为8.5%，中证港股通互联网指数为7.0%，中证港股通消费主题指数为2.2% [6] - 近3月累计涨跌幅：恒生港股通新经济指数为-4.7%，恒生科技指数为-4.3%，中证港股通医药卫生综合指数为1.2%，中证港股通互联网指数为-4.5%，中证港股通消费主题指数为-1.3% [6] - 今年以来累计涨跌幅：恒生港股通新经济指数为5.5%，恒生科技指数为5.1%，中证港股通医药卫生综合指数为12.2%，中证港股通互联网指数为7.6%，中证港股通消费主题指数为5.6% [6] - 近1年累计涨跌幅：恒生港股通新经济指数为31.7%，恒生科技指数为24.5%，中证港股通医药卫生综合指数为81.8%，中证港股通互联网指数为36.2%，中证港股通消费主题指数为27.7% [6] - 近3年累计涨跌幅：恒生港股通新经济指数为23.0%，恒生科技指数为26.9%，中证港股通医药卫生综合指数为-2.2%，中证港股通互联网指数为18.2%，中证港股通消费主题指数为18.1% [6] - 近5年累计涨跌幅：恒生港股通新经济指数为-31.5%，恒生科技指数为-40.6%，中证港股通医药卫生综合指数为-45.1%，中证港股通互联网指数为-46.2%，中证港股通消费主题指数为-29.8% [6] - 基日以来累计涨跌幅：恒生港股通新经济指数为51.2%，恒生科技指数为93.3%，中证港股通医药卫生综合指数为21.2%，中证港股通互联网指数为9.1%，中证港股通消费主题指数为62.6% [6] - 基日以来年化涨跌幅：恒生港股通新经济指数为3.9%，恒生科技指数为6.2%，中证港股通医药卫生综合指数为1.7%，中证港股通互联网指数为1.0%，中证港股通消费主题指数为4.4% [6] 指数估值与数据说明 - 指数滚动市盈率分位数截至2026年1月22日，该指标指历史上滚动市盈率低于当前值的时间占比，分位低表示相对便宜 [4][10] - 滚动市盈率计算方式为总市值除以近四个季度归属母公司股东的净利润之和，该指标与企业盈利紧密相关，适用于盈利相对稳定且受周期影响较小的行业 [4][10] - 各指数分位区间起始日不同：恒生港股通新经济指数自2018年11月21日起，恒生科技指数自2020年7月27日起，中证港股通医药卫生综合指数自2017年9月29日起，中证港股通互联网指数自2021年1月11日起，中证港股通消费主题指数自2020年3月6日起 [4][10]

深圳举办2026年APEC会议的意义与定位 - 2026年APEC领导人非正式会议将在深圳举办 这是继2001年上海和2014年北京后 中国第三次举办该会议[2] - 会议被视为深圳向世界展示其作为改革开放窗口和粤港澳大湾区核心引擎形象的全球性舞台[2] - 深圳被定位为“闯派”代表 其最鲜明的特质是“闯”字 是改革开放最生动的注脚 区别于北京的“京派”文化和上海的“海派”底蕴[5][6] 深圳向世界展示的核心优势与经验 - 深圳展示了在高密度经济发展和人口聚集下 保持高密度生态环境并实现社会多元包容与文明发展的城市发展范例[7] - 深圳的企业生态极具韧性与活力 呈现“大的企业顶天立地 小的企业铺天盖地”的格局[7] - 深圳计划系统集成并展示其智慧城市成果 包括成百上千个应用场景 如无人机送外卖和城市治理数字底座 形成可复制 可推广的“深圳经验”[12][13] - 深圳是全球首个国际红树林中心(IMC)所在地 计划借APEC会议建立APEC与IMC的高层对话机制 推动蓝碳标准互认和利用AI建立红树林全球监测网络[16] - 建议打造串联南头古城 大鹏所城 国贸大厦等地的“APEC文化走廊” 配合数字导览 沉浸式展示深圳从边陲小镇到现代化都市的改革开放史[19] 借APEC契机推动的产业与机制创新 - 有委员建议在APEC框架下探索推出“APTC科技人才卡”(APT卡) 以解决科技人才跨境流动痛点 促进区域创新协作[9] - 建议利用APEC契机 在深圳建立“亚太地区中小企业国际合作交流枢纽” 服务企业“走出去”与“引进来” 推动亚太地区中小企业深度融合[22] - 建议将深圳推行的“港澳药械通”升级为“亚太药械通” 截至2025年年底 深圳共有17间医院开展“港澳药械通”工作 共批复20种药物和13种器械使用 借此将深圳打造成旅游+医疗高地[23] - 建议将深圳的绿色环保低碳打造为国际展示窗口 展示如比亚迪新能源车等技术路径 促进贸易[21]

港股市场2020-2025年上市后表现与问题综述 - 2020年至2025年间，共有589家公司登陆港股市场（含介绍上市、SPAC上市、De-SPAC上市）[1][12] - 市场扩容背后，部分企业上市后经营与合规问题集中暴露，截至目前已有超19家公司完成退市（含即将退市），另有11家处于异常停牌状态，且上述企业均集中于主板[1][12] - 房地产行业成为退市与停牌的“重灾区”，未按时刊发年度业绩是最主要触发因素[1][12] - 多家头部及中小券商作为保荐机构牵涉其中，港股保荐机构持续督导机制的薄弱环节凸显[1][12] 行业分布特征 - 房地产行业的退市及异常停牌公司数量以7家位居首位，凸显行业下行周期下房企在经营压力与合规管理上的双重困境[2][13] - 医疗保健、消费（含日常消费及可选消费）及TMT行业（含通讯服务及信息技术）紧随其后，成为退市及异常停牌的高发领域[2][13] - 医疗保健与TMT行业作为港股市场的“特色赛道”，港交所专门为生物科技公司（18A）及特专科技公司（18C）开设了上市路径，但这类企业普遍面临市场竞争激烈、多数尚未盈利、规模偏小等问题，经营风险相对较高，导致行业内出现多家公司退市或异常停牌[2][13] - 有2家SPAC公司因未能在规定期限内完成De-SPAC交易，最终以赎回方式退市[2][13] 退市原因分析：私有化 - 共有9家公司通过私有化方式主动退市[4][15] - 企业选择私有化的动因多元：部分公司股价严重偏低甚至跌破净资产，面临被恶意收购的风险；部分企业因股价持续低迷丧失融资功能，却仍需承担上市带来的监管成本，私有化可降低管理负担；还有些企业受困于股票交易流动性不足，难以实现合理估值[4][15] - 赛生药业于2024年7月5日通过私有化退市，控股股东德福资本于2024年3月28日发出私有化要约，最终以每股18.8港元的价格完成退市[4][15] 退市原因分析：强制退市 - 共有8家公司因违反联交所相关规定被取消上市资格，其中多数源于未能按时刊发年度或半年度业绩[5][16] - 表面原因多为核数师无法出具“无保留意见”审计报告，导致业绩报告无法披露，但深层原因往往指向企业内控机制缺失、公司治理存在重大瑕疵等核心问题[5][16] - 洪九果品是典型案例，该公司2022年9月上市，2024年3月因无法按时发布财报停牌，2025年4月创始人及多名高管因涉嫌骗取贷款和虚开增值税发票被采取刑事强制措施，上市委员会于2025年10月3日决定取消其上市资格，最终自2025年12月30日上午9时起被取消上市资格[7][18] - 港股主板规则明确连续停牌18个月（约540天）将触发快速除牌，但这8家强制退市企业从停牌至退市的间隔均超过18个月，最长达677天，退市流程的时效性引发市场关注[7][18] 停牌企业情况 - 2020-2025年上市的企业中，共有11家处于异常停牌状态[8][19] - 停牌原因多数是因未按时刊发业绩，少数公司已明确存在违规行为[8][19] - 中信证券保荐的天聚地合仅上市9个月即宣告停牌，成为上市后快速暴雷的典型案例[8][19] 保荐机构责任与表现 - 牵涉退市或停牌企业的并非仅有尾部投行，多家长期位居港股IPO保荐榜单的头部中外资券商均在列，打破了“头部券商保荐即风险更低”的市场认知[9][20] - 根据港交所规则，保荐机构的核心职责集中在上市前的尽职调查，但对于上市后的持续督导要求则相对模糊[9][20] - 这与A股形成鲜明对比，A股相关规定明确保荐机构需在新股上市当年剩余时间及后续数个完整会计年度内，通过现场核查、跟踪募投项目进展等方式保障发行人持续合规[10][21] - 港股持续督导责任的淡化，导致部分企业出现“再融资后立即暴雷”的情况，例如洪九果品2024年1月刚完成8.2亿港元的配售，3月便因无法按时发布财报停牌[10][21]

央视网消息：在国务院新闻办公室1月23日召开的新闻发布会上，国家知识产权局相关负责人介绍，2025年，我国创新质量持续提升，知识产 权效益加速显现。 截至2025年底，我国国内（不含港澳台）有效发明专利中，高价值发明专利数量达到229.2万件。信息技术管理方法、计算机技术、医学技术 等领域的有效发明专利增速最快，人工智能专利有效量位居全球前列。在量子科技、生物制造、脑机接口、第六代通讯等未来产业，布局了一 批关键核心技术专利。 国家知识产权局副局长芮文彪介绍，全年专利转让许可备案次数达69.7万次，同比增长13.7%。企业发明专利产业化率达到54%，连续多年稳 步增长。2025年1—11月，全国知识产权使用费进出口总额达到3828.7亿元，同比增长7.4%。其中，出口额同比增长23.1%，助力我国服务贸易 出口攀高向新。 最新数据显示，我国专利密集型产业的增加值突破18万亿元，占GDP的比重从2020年的11.97%提升到2024年的13.38%，知识产权的效益加速 显现。 国务院新闻办公室1月23日上午举行新闻发布会，国家知识产权局相关负责人介绍，2025年，我国共授权发明专利97.2万件，发明专利审查周 ...

报告核心观点 2026年海外经济面临的外部冲击烈度较2025年边际下降，但五大核心风险仍将深刻影响全球经济与市场运行，需重点关注[1][6] 风险一：地缘政治风险高位运行 - 全球地缘风险已从尾部风险演变为核心宏观变量，区域冲突呈现常态化特征，且已从政治军事领域向科技、经济、贸易等多领域扩散[1][16] - 美国或继续成为全球最主要风险点，中期选举临近，民主党有望赢下众议院，特朗普政府将更加大胆地采取行动以巩固权力与政治遗产[7][17] - 特朗普政府推行“新门罗主义”，试图加强对西半球尤其是拉美地区的控制，这将增加政策越界和意外后果的风险[7][17] - 欧洲面临内外部围困，若俄乌冲突持续，将面临“援助疲劳”和内部政治右转压力，在国防、贸易、监管和财政政策上更难协调[7][19] 风险二：关税扰动仍在 - 多重因素使得2026年关税存在缓和空间，包括关税引发的通胀上行风险、特朗普支持率下跌以及最高法院可能宣判《国际紧急经济权力法》（IEEPA）关税违宪[7][21] - 现有关税政策的逐步落地与美国抢进口效应减弱，可能导致全球贸易增长放缓，据WTO预测，2026年全球商品贸易量增长率或降至0.5%[1][7][28][32] - 若IEEPA关税被裁定无效，美国关税税率理论值将从16.8%降至9.3%，对通胀的影响从增加1.2%减弱为0.6%，对2026年GDP的影响从拖累0.4%转为增加0.1%[21][23][28] - 但关税扰动不会消失，若IEEPA失效，特朗普政府至少还有五种备用法案（如232、201、301法案等）可以继续征收关税[7][30][31] 风险三：美联储独立性受到冲击 - 市场高度关注下一任美联储主席人选提名，凯文·哈塞特（当选概率39.5%）和凯文·沃什（当选概率39%）被提名概率较高，其中哈塞特在美联储独立性上更可能配合特朗普方向[8][38][41][43] - 美联储独立性对维系市场对美元资产的信任度至关重要，若独立性下降，可能导致通胀风险溢价上升和市场波动加剧[1][34] - 历史表明，即使总统提名的候选人上台后也可能维护美联储独立性，且联邦公开市场委员会（FOMC）的集体决策机制限制了主席单方面行动的能力[42][45] - 若偏向特朗普的候选人上台并降低美联储独立性，可能引发美国滞胀风险加大，进而对中长期美债、美股和美元构成压力，但利好短端美债和黄金[8][45] 风险四：科技股的潜在泡沫 - 2023年以来，AI驱动下美股科技股持续领涨，导致市场估值水位与集中度处于偏高水平，截至1月初，标普500的PE（FY1）为25.6X，纳斯达克PE（FY1）为34.4X，美股前十大公司市值占比为32.8%[2][8][48][49][51] - 科技龙头公司为布局AI持续加大资本开支，美股“七姐妹”加博通的资本支出预计从2023年的1675亿美元提升至2025年的3741亿美元，财务可持续性与投资盈利性引发市场担忧[2][8][53][54] - 与2000年科网泡沫相比，当前泡沫破灭风险相对较低，因估值仍相对可控（纳指100 PE为33.4X，远低于1999年的206X）、盈利保持稳健（25Q3标普500净利润率TTM为11.6%），且2026年美联储大概率处于降息周期[8][61] 风险五：财政可持续性担忧提升 - 2025年以来，全球主要发达经济体长债利率高位运行，期限溢价明显上升，对全球股市构成阶段性压力[2][9] - 贸易战下的经济下行压力与逆全球化背景下的支出增加，推动主要经济体财政赤字率维持高位或边际走阔，这一格局将导致长端债券利率高位运行[2][9] - 利率上行对股市估值端带来压力，房地产、消费等利率敏感型部门承压，而以AI产业链为代表的科技股与宏观相对脱敏，资产分化态势或持续[2][9]

国务院新闻办公室今天上午举行新闻发布会，国家知识产权局披露的知识产权数据，反映出以下主要特 点： 三是知识产权效益加速显现。最新数据显示，我国专利密集型产业的增加值突破18万亿元，占GDP的比 重从2020年的11.97%提升到2024年的13.38%，对经济增长的贡献度稳步提高。全球前5000个品牌中， 我国品牌价值达1.81万亿美元，位居全球第二。地理标志产品直接年产值接近1万亿元，实现五连增， 成为特色产业增收致富的"金名片"，有效助力了区域经济发展。 （总台央视记者 王婧 李晶晶） 一是创新质量持续提升。我国国内（不含港澳台）有效发明专利中，高价值发明专利同比增速比总体水 平高2.2个百分点，数量达到229.2万件。信息技术管理方法、计算机技术、医学技术等领域的有效发明 专利增速最快，人工智能专利有效量居全球前列，在量子科技、生物制造、脑机接口、第六代通讯等未 来产业布局了一批关键核心技术专利，有力促进了高水平科技自立自强。 二是重点区域创新活跃。截至2025年底，长三角地区、京津冀地区和广东省的发明专利有效量分别为 173.4万件、91.6万件和89.9万件，合计约占国内总量的2/3；有效注册商标量 ...