据国是直通车，中国黄金协会28日发布的数据显示，2025年1季度，中国国内黄金ETF持仓增长23.47 吨，较2024年1季度增仓5.49吨同比增长327.73%。至3月底，国内黄金ETF持有量为138.21吨。 银河证券基金研究中心统计，股票ETF（含跨境ETF）过去一周资金净流出接近100亿元。在各大类ETF 中，黄金ETF继续成为最"吸金"的品种，过去一周资金净流入前四的ETF被黄金ETF包揽，全市场黄金 ETF过去一周资金净流入超180亿元。 3.公募基金年内分红超800亿元，ETF分红猛增182% 一、ETF行业快讯1.三大指数震荡下挫，公用事业板块ETF逆市上涨 今日，三大指数震荡下挫，上证综指下跌0.2%，深证成指下跌0.62%，创业板指下跌0.65%。多只公用 事业板块ETF上涨，其中，公用事业ETF（560190.SH）上涨1.23%，绿电ETF（562550.SH）上涨 0.94%，公用事业ETF基金（560620.SH）上涨0.88%。机械设备板块多只ETF下跌，机器人ETF （159770.SZ）下跌1.62%，机器人ETF基金（562360.SH）下跌1.55%，工业母机ETF（15 ...

报告行业投资评级 未提及相关内容 报告的核心观点 通过对各类能源化工期权的基本面、行情、波动性分析，给出策略操作与建议 [3] 根据相关目录分别进行总结 能源化工类期权分类 - 分为基础化工类、能源类、聚酯化工类、聚烯烃化工类和其他化工类 [3] 基础化工类板块 甲醇期权 - 标的基本面：上周港口库存46.32万吨，环比去化12.24万吨，企业库存30.98万吨，环比减少0.26万吨，企业订单待发30.27万吨，环比增2.83万吨 [3] - 行情分析：甲醇自3月高点回落后持续走弱，4月加速下跌后止跌反弹，近两周宽幅矩形区间盘整震荡 [3] - 波动性分析：隐含波动率维持至历史均值偏上水平波动 [3] - 策略与建议：构建看涨 + 看跌期权偏空头组合策略，如S_MA2506P2275等 [3] 橡胶期权/合成橡胶期权 - 标的基本面：山东、华北、华东、华南地区高顺顺丁橡胶市场主流价格均下调 [3] - 行情分析：橡胶整体表现为空头压力线下小幅区间弱势盘整震荡 [3] - 期权波动性分析：隐含波动率当前仍处于历史较高水平 [3] - 策略与建议：构建偏空头的做空波动率策略，如S_RU2509P14250等 [3] 苯乙烯期权 - 标的基本面：工厂和港口双双去库，但去库力度减弱，预计下周或转为累库 [4] - 行情分析：2月下旬高位回落后连续走弱，4月初加速下跌后超跌反弹区间震荡 [4] - 期权波动性分析：隐含波动延续历史较高水平波动 [4] - 策略与建议：构建做空波动率的期权组合策略，如S_EB2506P6900等 [4] 油气类板块 原油期权 - 标的基本面：OPEC推进增产计划，美国供给下滑，页岩油因油价触盈亏平衡点减产 [4] - 行情分析：3月逐渐反弹，4月上升受阻回落，本周以来上升受阻回落快速下跌 [4] - 波动性分析：隐含波动率维持偏高水平波动 [4] - 策略与建议：构建做空波动率策略，如S_SC2506P485等 [4] 液化气期权 - 标的基本面：港口库存量反弹，PDH周度产能利用率下降，烷基化产能利用率震荡回升但仍亏损，MTBE产能利用率较高但亏损偏大，C3进口受限 [4] - 行情分析：3月以来逐渐反弹回暖，4月冲高回落，上周有所反弹回升 [4] - 波动性分析：隐含波动率维持历史均值偏高水平波动 [4] - 策略与建议：构建卖出偏空头的看涨 + 看跌期权组合策略，如S_PG2506P4350等 [4] 聚酯类化工板块 PX期权/PTA期权 - 标的基本面：PTA负荷78.9%，环比上升3.5%，进入检修季，未来多套装置将检修 [5] - 行情分析：前期空头逐渐释放，上周以来逐渐反弹回暖上升 [5] - 期权波动性分析：隐含波动率维持在较高水平波动 [5] - 策略与建议：构建做空波动率策略，如S_TA2506P4550等 [5] 乙二醇期权 - 标的基本面：上周EG负荷68.5%，环比上升2.3%，合成气制负荷上升，乙烯制负荷下降 [5] - 行情分析：整体表现为上方有压力的短期弱势空头下大幅震荡 [5] - 期权波动性分析：隐含波动率急速上升至历史较高水平 [5] - 策略与建议：构建做空波动率策略，如S_EG2506P4100等 [5] 短纤期权 - 标的基本面：港口库存77.5万吨，环比累库0.4万吨，下游工厂库存天数14天，环比上升0.5天，下周港口库存预期累库 [5] - 行情分析：2月下旬以来连续空头下行，4月加速下跌后低位大幅度震荡，近两周逐渐反弹回暖上升 [5] - 期权波动性分析：隐含波动率维持均值较高水平波动 [5] - 策略与建议：构建做空波动率的卖出看涨 + 看跌期权组合策略，如S_PF2506P6000等 [5] 聚烯烃类化工 聚丙烯期权 - 标的基本面：PP生产企业库存60.44万吨，本周环比去库 -2.37%，较去年同期累库8.18%；贸易商库存13.85万吨，较上周去库 -3.69%；港口库存7.67万吨，较上周累库0.92% [6] - 行情分析：整体表现为上方有压力偏弱势大幅震荡 [6] - 期权波动性分析：隐含波动率历史较高水平波动 [6] - 策略与建议：构建卖出偏空头的看涨 + 看跌期权组合策略，如S_PP2506P7100等 [6] 聚乙烯期权 - 标的基本面：PE生产企业库存52.61万吨，环比累库5.86%，较去年同期累库9.40%；贸易商库存5.30万吨，较上周去库 -1.52% [6] - 行情分析：3月以来连续报收阴线加速空头下行，4月大幅下跌后低位震荡 [6] - 期权波动性分析：隐含波动率快速拉升至偏高水平 [6] - 策略与建议：构建空头方向性策略，如B_L2506P7200等 [6] PVC期权 - 标的基本面：上周厂内库存42万吨，环比累库0.9万吨；社会库存68.8万吨，环比去库3.7万吨；整体库存110.8万吨，环比去库2.8万吨；仓单数量回升 [6] - 行情分析：维持一个多月的宽幅区间弱势震荡，而后逐渐转弱势下行 [6] - 期权波动性分析：隐含波动率维持较低水平波动 [6] - 策略与建议：构建空头方向性策略，如B_V2506P4900等 [6] 数据汇总 期权标的行情 - 展示了甲醇、橡胶等多种期权标的的收盘价、涨跌、涨跌幅、成交量、持仓量等数据 [8] 期权量仓额数据 - 展示了各期权标的的平值行权价、量、仓、额及变化情况 [9] 期权量仓额 - PCR - 展示了各期权标的的量 - PCR、仓 - PCR、额 - PCR及变化情况 [10] 期权最大持仓所在行权价 - 展示了各期权标的的压力点、支撑点、购最大持仓、沽最大持仓等数据 [11] 期权隐含波动率 - 展示了各期权标的的隐波率、隐波率变化、年平均、购隐波率、沽隐波率等数据 [13]

日度报告——综合晨报 政治局会议表述并未超出市场预期，豆油厂 开机小幅上升 [T报ab告le_日R期an：k] 2025-04-28 宏观策略（外汇期货(美元指数)） 美官员：美乌矿产协议即将完成 最新消息美乌之间的矿产协议即将达成，这可能表明距离俄乌 协议进了一步，但是不确定性继续存在。 宏观策略（黄金） 黄金投机净多仓增加 油厂开机小幅上升 上周国内进口大豆成本增加，盘面榨利转差。供需错配下豆粕 现货市场短期仍较为紧张，但上周五现货已经有所回落，豆粕 5 月期价也大幅下挫，后期供需面将趋于改善。 有色金属（铜） 五矿资源一季度铜总产量同比增长 76% 短期宏观因素对铜价限制减弱，且基本面阶段支撑相对较强， 预计铜价短期或震荡偏强运行，策略角度继续关注逢低做多机 会。 能源化工（原油） 尼日利亚一大型汽油制造装置进行维修 综 周五金价震荡收跌一度跌破 3300 美金，表现偏弱，在贸易问题 没有进一步升级以及美国资产企稳回升后，短期资金获利了结。 美联储金融稳定性报告显示关税是当前最大风险。 合 宏观策略（国债期货） 晨 政治局会议：适时降准降息 报 政治局会议表述并未超出市场预期，总体来看，政策保持了定 力 ...

周内(4月21日至4月25日)，大宗商品涨跌不一，基本金属、黑色系板块领涨，航运板块领跌。 就国内期货市场具体来看，能源化工板块，燃油周上涨1.51%、原油上涨1.10%，碳酸锂下跌2.85%；黑 色系板块，铁矿石周上涨1.43%、焦煤上涨0.37%；基本金属板块，沪镍周上涨0.05%、沪锌上涨 3.17%、沪铜上涨1.71%；农产品板块，棕榈油周上涨3.00%、豆粕上涨0.33%、生猪下跌2.18%。航运板 块，集运欧线周下跌10.95%。交易行情热点 热点一：美联储独立性受影响，黄金收出高位十字星 黄金本周盘中价格创出新高，COMEX黄金一度突破3500美元盎司关口，随后快速回落，COMEX黄金 和伦敦金周线均收出十字星。具体来看，COMEX黄金下跌0.33%，报3330.2美元/盎司；伦敦金下跌 0.17%，报3318.62美元/盎司。 据南华期货（603093）统计：长线基金持仓看，上周SPDR黄金ETF持仓周减6吨至946.3；iShares白银 ETF持仓周减164.1吨至13956吨。短线基金持仓看，根据截至4月22日的CFTC持仓报告，黄金非商业净 多头寸周减26832张至175378张，其中 ...

产量数据 - 2025年第一季度天然气产量16,566.35万方，同比降11.84%[3] - 2025年第一季度原煤产量1,406.65万吨，同比增138.75%[3] - 2025年第一季度甲醇产量27.79万吨，同比降3.52%[3] - 2025年第一季度煤基油品产量16.22万吨，同比增11.96%[3] - 2025年第一季度煤化工副产品产量16.34万吨，同比增51.86%[3] - 2025年第一季度二氧化碳产量0.57万吨，同比降79.88%[3] 销量数据 - 2025年第一季度天然气销量86,535.42万方，同比降26.75%[3] - 2025年第一季度原煤销量1,335.77万吨，同比增71.19%[3] - 2025年第一季度甲醇销量27.13万吨，同比降4.56%[3] - 2025年第一季度煤基油品销量16.31万吨，同比增13.41%[3]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 通过对各类能源化工期权的基本面、行情、波动性分析，给出策略操作与建议 [2] 根据相关目录分别进行总结 能源化工类期权分类 - 分为基础化工类、能源类、聚酯化工类、聚烯烃化工类和其他化工5大类 [2] 基础化工类板块 - 甲醇期权：上周港口库存58.56万吨环比增1.58万吨，企业库存31.24万吨环比减0.19万吨，企业订单待发27.44万吨环比增1.99万吨；延续空头压力线下震荡偏弱势；隐含波动率维持至历史均值偏上水平波动；构建看涨 + 看跌期权偏空头组合策略 [2] - 橡胶期权/合成橡胶期权：截至4月18日，全钢胎开工率67.44%（+0.23%），半钢胎开工率72.40%（-1.99%），青岛港口库存小幅回落，社会库存小幅回升；整体表现为空头压力线下小幅区间弱势盘整震荡行情走势形态；隐含波动率当前仍处于历史较高水平；构建偏空头的做空波动率策略 [2] - 苯乙烯期权：工厂和港口双双去库但力度减弱，预计下周继续去库，截至4月17日，中国苯乙烯工厂样本库存量为21.84万吨较上一周期减少0.98万吨，江苏苯乙烯港口样本库存总量9.56万吨较上周期减少2.34万吨；2月下旬高位回落后连续走弱势，4月初加速下跌后超跌反弹区间震荡；隐含波动延续历史较高水平波动；构建做空波动率的期权组合策略 [3] 油气类板块 - 原油期权：OPEC推进石油增产计划，5月日产量增加41.1万桶，美国供给下滑，页岩油因油价触盈亏平衡点减产；1月高位大幅下降后3月反弹，4月上升受阻回落；隐含波动率维持偏高水平波动；构建做空波动率策略 [3] - 液化气期权：港口、炼厂、加气站库容率处于多年低位或一年低位，港口库存量低位；3月以来反弹回暖，4月冲高回落；隐含波动率维持历史均值偏高水平波动；构建卖出偏空头的看涨 + 看跌期权组合策略 [3] 聚酯类化工板块 - PX期权/PTA期权：PTA整体社会库存（除信用仓单）297.7万吨环比去库7.3万吨，下游负荷持续上升，PTA检修季延续；市场行情表现为上方有压力的空头下行，超跌反弹低位区间大幅震荡；隐含波动率急速上升至较高水平波动；构建做空波动率策略 [4] - 乙二醇期权：截至4月14日，港口库存77.1万吨环比去库2.9万吨，下游工厂库存天数13.5天环比上升0.3天，本周港口库存预期累库；整体表现为上方有压力的短期弱势空头下大幅震荡；隐含波动率急速上升至历史较高水平；构建做空波动率策略 [4] - 短纤期权：聚酯负荷93.8%环比上升0.5%，长丝负荷92.5%环比下降2.5%，短纤负荷88.9%环比持平，甁片负荷75.9%环比持平；2月下旬以来连续空头下行，4月加速下跌后低位大幅度震荡；隐含波动率维持均值较高水平波动；构建做空波动率的卖出看涨 + 看跌期权组合策略 [4] 聚烯烃类化工 - 聚丙烯期权：PP生产企业库存61.91万吨本周环比去库 -2.83%，较去年同期累库12.09%，PP贸易商库存14.38万吨较上周去库 -4.26%，PP港口库存7.60万吨较上周去库 -0.26%；整体表现为上方有压力偏弱势大幅震荡；隐含波动率历史较高水平波动；构建卖出偏空头的看涨 + 看跌期权组合策略 [5] - 聚乙烯期权：PE生产企业库存49.7万吨环比累库3.41%，较去年同期累库2.58%，PE贸易商库存5.39万吨较上周累库4.58%；3月以来连续报收阴线加速空头下行，4月大幅下跌后低位震荡；隐含波动率快速拉升至偏高水平；构建空头方向性策略 [5] - PVC期权：厂内库存41.1万吨环比去库4万吨，社会库存72.5万吨环比去库2.8万吨，整体库存113.6万吨环比去库6.8万吨，仓单数量回升；维持一个多月的宽幅区间弱势震荡后逐渐转弱势下行；隐含波动率维持较低水平波动；构建空头方向性策略 [5] 能源化工期权数据汇总 - 期权标的行情：展示甲醇、橡胶等16种期权标的合约的收盘价、涨跌、涨跌幅、成交量、持仓量等数据 [7] - 期权量仓额数据：展示各标的合约的平值行权价、量、仓、额及变化情况 [8] - 期权量仓额 - PCR：展示各标的合约的量 - PCR、仓 - PCR、额 - PCR及变化情况 [9] - 期权最大持仓所在行权价：展示各标的合约的标的价格、压力点、支撑点、购最大持仓、沽最大持仓等数据 [10] - 期权隐含波动率：展示各标的合约的隐波率、隐波率变化、年平均、购隐波率、沽隐波率等数据 [12]

黄河水资源分配与利用 - 黄河"几字弯"区域五省区通过"八七分水方案"共分配到210亿立方米取水量 [2] - 1987年《黄河可供水量分配方案》对沿黄河九省区取水进行定量控制 [2] - 黄河"几字弯"地区农业用水占比高达65% [5] - 生态用水仅占黄河水总量的6% [4] 农业节水创新 - 山西右玉采用"一提二踩三填土"技术使树苗成活率提高30% [5] - 宁夏平罗县八顷村通过高标准农田改造实现亩均节水200立方米 [7] - 6000多亩地灌溉时间从全村上百人一个月缩短至一人6小时完成 [7] - 采用卫星遥感和气象预测技术优化种植时机 [5] 工业水资源优化 - 通过水权交易将农业节约的5亿立方米水转给工业 [10] - 宁东工业园通过水权交易获得1.8亿立方米用水指标 [10] - 2023年宁东工业园总产值1800亿元占宁夏工业30% [10] - 工业用水仅占宁夏总用水量的4.5% [10] 能源与新兴产业发展 - 黄河"几字弯"地区蕴藏全国50%以上动力能源 [9] - 煤炭、石油、天然气储量占全国半壁江山 [9] - 宁夏、甘肃、内蒙古入选全国8个算力网络国家枢纽节点 [11] - 该区域成为全国服务器装机能力最强地区之一 [11] - 新能源和数据算力成为区域发展新动能 [11]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 通过宏观基本面和技术面分析，对2025年4月21日期货主力合约行情走势作出预测，部分品种偏强震荡，部分品种震荡偏弱或偏弱震荡，部分品种宽幅震荡或震荡整理[2] 根据相关目录分别进行总结 期货行情前瞻要点 - 股指期货偏强震荡，给出IF2506、IH2506、IC2506、IM2506阻力位和支撑位 [2] - 十年期国债期货主力合约T2506大概率宽幅震荡，给出阻力位和支撑位 [2] - 三十年期国债期货主力合约TL2506大概率宽幅震荡，给出阻力位和支撑位 [2] - 黄金期货主力合约AU2506大概率偏强震荡，将上攻阻力位并再创上市以来新高，给出阻力位和支撑位 [2] - 白银期货主力合约AG2506大概率宽幅震荡，给出阻力位和支撑位 [3] - 铜期货主力合约CU2506大概率偏弱震荡，给出支撑位和阻力位 [3] - 铝期货主力合约AL2506大概率偏强震荡，将上攻阻力位，给出支撑位和阻力位 [3] - 氧化铝期货主力合约AO2509大概率偏弱震荡，给出支撑位和阻力位 [3] - 锌期货主力合约ZN2506大概率偏强震荡，将上攻阻力位，给出支撑位和阻力位 [3] - 铅期货主力合约PB2506大概率偏强震荡，将上攻阻力位，给出支撑位和阻力位 [3] - 镍期货主力合约NI2505大概率偏弱震荡，将下探支撑位，给出支撑位和阻力位 [3] - 锡期货主力合约SN2505大概率偏强震荡，给出阻力位和支撑位 [4] - 工业硅期货主力合约SI2505大概率偏弱震荡，将下探支撑位，给出支撑位和阻力位 [4] - 多晶硅期货主力合约PS2506大概率震荡偏弱，将下探支撑位，给出支撑位和阻力位 [4] - 螺纹钢期货主力合约RB2510大概率偏强震荡，给出阻力位和支撑位 [4] - 热卷期货主力合约HC2510大概率偏强震荡，给出阻力位和支撑位 [6] - 铁矿石期货主力合约I2509大概率偏强震荡，将上攻阻力位，给出支撑位和阻力位 [6] - 焦煤期货主力合约JM2509大概率宽幅震荡，给出支撑位和阻力位 [6] - 玻璃期货主力合约FG509大概率偏弱震荡，给出支撑位和阻力位 [6] - 纯碱期货主力合约SA509大概率偏强震荡，给出阻力位和支撑位 [6] - 烧碱期货主力合约SH505大概率震荡偏弱，将下探支撑位，给出支撑位和阻力位 [6] - 原油期货主力合约SC2506大概率偏强震荡，将上攻阻力位，给出支撑位和阻力位 [7] - 燃料油期货主力合约FU2507大概率偏强震荡，将上攻阻力位，给出支撑位和阻力位 [7] - PTA期货主力合约TA509大概率偏强震荡，将上攻阻力位，给出支撑位和阻力位 [7] - PVC期货主力合约V2509大概率震荡整理，给出支撑位和阻力位 [7] - 甲醇期货主力合约MA509大概率偏强震荡，将上攻阻力位，给出支撑位和阻力位 [7] - 天然橡胶期货主力合约RU2509大概率偏强震荡，将上攻阻力位，给出支撑位和阻力位 [7] - 20号胶期货主力合约NR2506大概率震荡偏强，将上攻阻力位，给出支撑位和阻力位 [7] - 豆粕期货主力合约M2509大概率偏强震荡，将上攻阻力位，给出支撑位和阻力位 [8] - 菜籽粕期货主力合约RM509大概率偏强震荡，将上攻阻力位，给出支撑位和阻力位 [8] 宏观资讯和交易提示 - 十四届全国人大常委会第十五次会议4月27 - 30日举行，审议民营经济促进法草案等 [9] - 国务院常务会议研究稳就业稳经济举措，包括鼓励企业稳定就业等 [9] - 工信部发布会要点包括推进人工智能赋能等 [9] - 国务院国资委推动央企完成全年目标，通报一季度经济运行情况 [10] - 一季度全国财政收入同比降1.1%，支出同比增4.2% [10] - 央行4月18日开展逆回购操作，实现净投放 [10] - 外交部回应美国加征“港口费”，中方将捍卫权益 [11] - 商务部回应美对我相关领域措施，中方反对并敦促美方纠正 [11][12] - 金砖国家经贸活动论坛发布行动计划，多国代表看好合作 [11] - 美国宣布对我国相关领域调查最终措施，中方发声反对 [12] - 中国船舶工业行业协会反对美对华造船业限制措施 [12] - 中国物流与采购联合会反对美对华相关领域调查措施 [13] - 中柬发布联合声明，推动自贸协定升级等 [13] - 中韩自贸协定第二阶段第十一轮谈判取得积极进展 [13] - 商务部将扩大对部分自贸试验区改革任务授权 [13] - 我国离境退税“即买即退”推广至全国，深圳业务量增长 [14] - 3月全社会用电量同比增4.8%，1 - 3月累计同比增2.5% [14] - 美国总统向美联储主席施压降息 [14] - 白宫加强对金融监管机构控制 [15] - 美国政府内部讨论组建工作组应对关税问题 [15] - 白宫经济委员会主任称下周针对贸易问题行动 [16] - 美国关税政策损害农业生产者利益，农场破产数量上升 [16] - 特朗普在经济问题上支持率创新低，部分受访者认为经济将恶化 [16] - 美国关税政策冲击本土小企业和旅游业 [16] - 美国“对等关税”措施或令德、欧盟损失巨大 [17] - 法国工会呼吁应对美方关税政策 [17] - 美财长和日财务大臣将会谈 [17] - 日本考虑放宽进口汽车安全规定应对美国关税压力 [17] - 英国财政大臣称应与中国接触 [17] - 未来一周全球市场有重要数据、会议、财报等值得关注 [17] 商品期货相关信息 - 国内商品期货夜盘多数上涨，部分品种涨跌情况 [18] - 广期所调整套期保值交易手续费减收执行方式 [18] - 一季度全国粗钢产量同比微增0.6% [18] - 全国春播粮食完成近两成，进度同比略快 [18] - 3月中国市场黄金ETF流入约56亿元，规模创新高 [18][19] - 4月18日国产电池级碳酸锂价格下跌 [19] - 4月18日中国出口集装箱指数上涨，上海出口集装箱指数下跌 [19] - 4月18日全球主要金融市场多数休市，美元指数等货币表现 [20] - 2025农业展望大会发布报告预测农产品情况 [21] - 2024年美国农场破产数量同比上升55% [21] 期货行情分析与前瞻 股指期货 - 4月18日各股指期货主力合约表现及技术分析，本周相关指数涨跌情况 [21][22][23] - 证监会通过派出机构监管职责规定，同意技源集团IPO注册 [24] - 一季度证券交易印花税收入同比增长60.6% [24] - 多家外资巨头唱多中国资产，看好人工智能等板块 [24] - ETF市场规模突破4万亿元，今年获资金净流入 [24][25][26] - 上周A股弱势震荡，业内看好部分资产配置价值 [26] - 人形机器人赛事受关注，多只概念股获基金增持 [26] - 4月18日港股等市场休市或表现 [26][27] - 预期4月股指期货主力合约走势及支撑、阻力位 [27][28] 国债期货 - 4月18日十年期国债期货主力合约表现及技术分析，当日国债期货收盘分化 [42] - 央行4月18日开展逆回购操作，资金面短端品种多数上行 [42][43] - 国务院国资委推动央企完成目标 [43] - 预期4月21日十年期国债期货主力合约走势及支撑、阻力位 [43] - 4月18日三十年期国债期货主力合约表现及技术分析，央行净投放，关注后续供给 [45] - 财政部通报地方政府隐性债务问责案例，公布超长期特别国债发行计划 [45][46] - 预期4月21日三十年期国债期货主力合约走势及支撑、阻力位 [46] 黄金期货 - 4月18日黄金期货主力合约表现及技术分析，4月21日早盘COMEX黄金期货上涨 [50] - 3月中国市场黄金ETF流入情况，金价上涨因素 [50][51] - 4月15日当周COMEX黄金净多头头寸减少，上周美股下跌，美元指数跌破99 [51] - 机构认为美股波动因素，预期黄金期货后市走势 [51][52][53] 白银期货 - 4月18日白银期货主力合约表现及技术分析，预期4月走势及支撑、阻力位 [55] 铜期货 - 4月18日铜期货主力合约表现及技术分析，预期4月走势及支撑、阻力位 [61][62] 铝期货 - 4月18日铝期货主力合约表现及技术分析，预期4月走势及支撑、阻力位 [64] 氧化铝期货 - 4月18日氧化铝期货主力合约表现及技术分析，预期4月走势及支撑、阻力位 [70] 锌期货 - 4月18日锌期货主力合约表现及技术分析，预期4月走势及支撑、阻力位 [73] 铅期货 - 4月18日铅期货主力合约表现及技术分析，预期4月走势及支撑、阻力位 [78] 镍期货 - 4月18日镍期货主力合约表现及技术分析，预期4月走势及支撑、阻力位 [82] 锡期货 - 4月18日锡期货主力合约表现及技术分析，预期4月走势及支撑、阻力位 [89] 工业硅期货 - 4月18日工业硅期货主力合约表现及技术分析，预期4月21日走势及支撑、阻力位 [93] 多晶硅期货 - 4月18日多晶硅期货主力合约表现及技术分析，预期4月21日走势及支撑、阻力位 [95] 螺纹钢期货 - 4月18日螺纹钢期货主力合约表现及技术分析，预期4月走势及支撑、阻力位 [97] 热卷期货 - 4月18日热卷期货主力合约表现及技术分析，预期4月21日走势及支撑、阻力位 [105] 铁矿石期货 - 4月18日铁矿石期货主力合约表现及技术分析，预期4月走势及支撑、阻力位 [107] 焦煤期货 - 4月18日焦煤期货主力合约表现及技术分析，预期4月21日走势及支撑、阻力位 [112] 玻璃期货 - 4月18日玻璃期货主力合约表现及技术分析，预期4月21日走势及支撑、阻力位 [114] 纯碱期货 - 4月18日纯碱期货主力合约表现及技术分析，预期4月21日走势及支撑、阻力位 [116] 烧碱期货 - 4月18日烧碱期货主力合约表现及技术分析，预期4月21日走势及支撑、阻力位 [118] 原油期货 - 4月18日原油期货主力合约表现及技术分析，预期4月走势及支撑、阻力位 [119] 燃料油期货 - 4月18日燃料油期货主力合约表现及技术分析，预期4月21日走势及支撑、阻力位 [124][125] PTA期货 - 4月18日PTA期货主力合约表现及技术分析，预期4月21日走势及支撑、阻力位 [125] PVC期货 - 4月18日PVC期货主力合约表现及技术分析，预期4月21日走势及支撑、阻力位 [128] 甲醇期货 - 4月18日甲醇期货主力合约表现及技术分析，预期4月21日走势及支撑、阻力位 [129] 天然橡胶期货 - 4月18日天然橡胶期货主力合约表现及技术分析，预期4月21日走势及支撑、阻力位 [131] 20号胶期货 - 4月18日20号胶期货主力合约表现及技术分析，预期4月21日走势及支撑、阻力位 [132] 豆粕期货 - 4月18日豆粕期货主力合约表现及技术分析，预期4月21日走势及支撑、阻力位 [135]

报告行业投资评级 未提及 报告核心观点 报告对商品期货各板块进行分析并给出交易策略，贵金属市场黄金建议多单持有、白银空单适当减仓或做多金银比；基本金属中铜以震荡偏强思路对待、铝观望、氧化铝观望；农产品中豆粕美豆偏震荡国内震荡偏多、玉米期价震荡偏强、油脂阶段性P驱动偏弱、白糖单边布局09空单、棉花空单止盈或观望、原木观望、鸡蛋期货价格震荡偏强、生猪震荡偏弱；能源化工中LLDPE短期震荡偏弱、PVC恢复高升水后保值、PTA关注正套机会、橡胶观望或区间交易、玻璃区间震荡、PP短期震荡、MEG预计偏强运行、苯乙烯跟随成本震荡月差正套、纯碱观望、烧碱延续下跌趋势；航运中欧线集运推荐逢高空10 [2][3][4][5][6][7][8] 各目录总结 贵金属市场 - 市场表现：周三贵金属市场继续走强，中国一季度GDP同比增长5.4%，美国3月零售销售大幅上涨1.4%，印度2月白银进口减至250吨左右等 [2] - 交易策略：黄金多单持有，白银空单适当减仓或者做多金银比 [2] 基本金属 铜 - 市场表现：昨日铜价震荡运行，夜盘美股下跌、美元走弱，金属价格获支撑 [2] - 交易策略：以震荡偏强思路对待 [2] 铝 - 市场表现：昨日电解铝2506合约收盘价较前一交易日-0.64%，收于19545元/吨 [2] - 交易策略：短期内可能继续震荡调整，若美国关税政策缓和有望趋稳，操作建议观望 [2] 氧化铝 - 市场表现：昨日氧化铝2505合约收盘价较前一交易日+1.04%，收于2815元/吨 [2] - 交易策略：短期氧化铝价格预计维持震荡运行，操作建议观望 [2] 农产品市场 豆粕 - 市场表现：隔夜CBOT大豆小幅上涨 [3] - 交易策略：美豆偏震荡，国内豆粕震荡偏多，且呈现反套格局，中期关注贸易政策和美豆播种面积变化 [3] 玉米 - 市场表现：玉米2505合约窄幅震荡，现货价格略涨 [3] - 交易策略：余粮减少，期价震荡偏强 [3] 油脂 - 市场表现：短期马棕下跌，交易增产预期 [3] - 交易策略：阶段性P驱动偏弱，且品种分化，中期关注后期产区产量及生柴政策 [3] 白糖 - 市场表现：郑糖09合约收5913元/吨，涨幅0.65% [3] - 交易策略：单边布局09空单 [3] 棉花 - 市场表现：隔夜美棉价格上涨，郑棉价格继续震荡 [3] - 交易策略：空单止盈或暂时观望 [3] 原木 - 市场表现：原木07合约收825.5元/方，跌幅0.36% [3] - 交易策略：观望 [3] 鸡蛋 - 市场表现：鸡蛋2505合约上涨，现货价格稳定 [4] - 交易策略：供减需增，库存低位，期货价格预计震荡偏强 [4] 生猪 - 市场表现：生猪2505合约窄幅震荡，现货价格下跌 [4] - 交易策略：二育降温，震荡偏弱 [4] 能源化工 LLDPE - 市场表现：昨天lldpe主力合约小幅下跌，华北低价现货7350元/吨 [5] - 交易策略：短期震荡偏弱为主，逢高做空为主，中长期逢高做空远月 [5] PVC - 市场表现：V09合约收5041，跌0.38% [5] - 交易策略：PVC供需双弱，价格稳定，恢复高升水后继续保值 [5] PTA - 市场表现：PXCFR中国价格738美元/吨，PTA华东现货价格4329元/吨 [5] - 交易策略：关注关税暂缓执行后出口情况，若短期抢出口，供需缺口将加大，可关注正套机会 [6] 橡胶 - 市场表现：昨日RU2509 -1.98%，收于14635元/吨 [6] - 交易策略：宏观情绪仍未稳定，短期建议观望或区间交易思路快进快出，关注下方14000元/吨支撑位 [6] 玻璃 - 市场表现：FG09合约收1179，跌0.4% [6] - 交易策略：玻璃多空交织，需求有政策利好预期，现实需求偏弱，预期依然区间内震荡 [6] PP - 市场表现：昨天pp主力合约小幅下跌，华东PP现货7200元/吨 [6] - 交易策略：短期盘面震荡为主，后期关注是否引发pdh装置开工率大幅下降以及新装置投产进度 [6] MEG - 市场表现：MEG华东现货价格4329元/吨，现货基差71元/吨 [6] - 交易策略：EG预计偏强运行，但中长期需求较为悲观，高度受限 [7] 苯乙烯 - 市场表现：昨天主力合约小幅下跌，华东现货价格7400元/吨 [7] - 交易策略：预计盘面将跟随成本（纯苯）震荡为主，月差正套为主，往上受制于进口窗口压制 [7] 纯碱 - 市场表现：SA05合约收1359，持平 [7] - 交易策略：纯碱供需较为健康，驱动不明显，建议观望 [7] 烧碱 - 市场表现：烧碱sh09合约收2513，持平 [7] - 交易策略：烧碱供需双弱，预计延续下跌趋势，关注2200支撑 [7] 航运 欧线集运 - 市场表现：昨日主力合约跌6.21% [8] - 交易策略：贸易战下整体航线运价预期悲观，短期内东南亚航线将供需错配，欧线运价显现悲观预期，推荐逢高空10 [8]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 报告对商品期货市场各品种进行分析，给出市场表现、基本面情况及交易策略，受贸易战、关税政策、供需关系等因素影响，各品种走势和投资建议不同 根据相关目录分别进行总结 贵金属市场 - 周三贵金属价格反弹，受美联储会议纪要、特朗普关税政策、经济数据和库存数据影响 [2] - 白银建议空单控制仓位或做多金银比；铜建议逢低买入；铝短期弱势震荡，建议观望；氧化铝谨防价格反弹，建议观望、05空单逢低止盈离场；锌预计偏弱运行，建议逢高抛空；铅建议观望；工业硅短期内预计偏弱运行，空单可继续持有；碳酸锂建议观望或逢高沽空；多晶硅短期预计宽幅震荡；锡建议逢低买入 [2][3][4] 黑色产业 - 螺纹、铁矿、焦煤单边建议观望为主，套利建议05合约卷矿比空单持有 [5] - 螺纹供需双弱，短期矛盾不突出；铁矿供需维持较为中性偏强，远期供应依然过剩；焦煤总体供需较为宽松，期货维持升水结构 [5] 农产品市场 - 美豆和国内豆粕偏震荡，中期关注贸易政策和美豆播种面积变化；玉米期价震荡偏强；油脂阶段性P驱动偏弱，中期关注后期产区产量及生柴政策；白糖布局09空仓；棉花暂时观望；原木观望；鸡蛋期货价格预计震荡运行；生猪震荡运行 [6][7][8] - 豆粕供应端近端南美丰产、远端美豆减面积，需求端巴西阶段主导、美豆需求预期缓解；玉米售粮进度快，供需形势好转；油脂产区季节性增产、出口弱；白糖国际原糖价格预计下跌，国内05合约对标广西现货价格；棉花关税政策影响消费端预期；原木出库量增加但到港量仍处高位，价格有向下压力；鸡蛋供应增加、需求提振有限；生猪供应增加、二育托底 [6][7][8] 能源化工 - LLDPE短期震荡为主，逢高做空为主，中长期逢高做空远月为主；PVC建议恢复高升水后继续保值；玻璃预期依然区间内震荡；PP短期盘面震荡为主，后期关注pdh装置开工率和新装置投产进度；原油建议观望；苯乙烯预计盘面仍将跟随成本震荡偏弱为主；纯碱建议观望；烧碱预计延续下跌趋势，关注2200支撑 [9][10] - LLDPE供给端新装置投产、供应回升，需求端下游农地膜旺季尾声、出口需求下滑；PVC供需双弱，供应端春季检修、需求恢复缓慢；玻璃供应端有复产预期，库存季节性回落；PP供给端国产供应逐步回升，需求端下游开工率持稳；原油交易核心在关税政策，贸易摩擦未结束、供应端未减产；苯乙烯上游纯苯去化不及预期、下游成品库存高位去化不顺；纯碱供需较为健康但驱动不明显；烧碱供需双弱 [9][10] 航运 - 欧线集运关税政策利空远月运价，近月运价由现实货量支撑，推荐6 - 10正套，逢高空 [11] - 供应端特朗普关税政策可能引发船东航线调整，需求端欧线需求稳定、美线需求大规模取消，成本端美国对中国船舶收费可能引起成本转移 [11]