行业投资评级 - 看好 [6] 报告核心观点 - 2026年政府工作报告首次提出打造智能经济新形态 深化拓展“人工智能+” 加快发展卫星互联网 实施超大规模智算集群等新基建 培育发展6G等未来产业 [1][9] - “十五五”开局之年科技创新紧迫性凸显 规划期间全社会研发经费投入年均增长7%以上 数字经济核心产业增加值占GDP比重将从2025年的10.5%提升至12.5% [2][9] - 人工智能与通信是驱动产业跃升的双轮 人工智能正作为核心驱动力重构产业链与价值链 通信网络则从传统管道向赋能制造业的智能底座转型 [2][3] 打造智能经济新形态 加紧培育壮大新动能 - 政府工作报告首次提出打造智能经济新形态 核心是深化拓展“人工智能+” 促进新一代智能终端和智能体加快推广 推动重点行业领域人工智能商业化规模化应用 [1][9] - 加快发展卫星互联网 实施超大规模智算集群 算电协同等新基建工程 加强全国一体化算力监测调度 支持公共云发展 [1][9] - 培育发展未来能源 量子科技 具身智能 脑机接口 6G等未来产业 [9] 人工智能核心驱动 智能制造双向奔赴 - 2025年中国人工智能核心产业规模超过1.2万亿元 企业超过6200家 [10] - 中美顶级AI模型的性能差距已从2023年的20%缩小至2025年的0.3% 中国在部分领域实现赶超 [10] - 2025年 中国AI模型全球token用量首超美国 MiniMax 月之暗面与DeepSeek三家合计拿下前五名近三分之二的Token使用量 [10] - 截至2025年底 中国规上制造业企业人工智能技术应用普及率超30% [11] - 2025年全球AI眼镜出货量达到870万台 同比大幅增长322% 中国大陆成为全球增长最快的市场 [11] 空天一体化 大国之重器 - 卫星互联网首次写入政府工作报告 国家设立商业航天司专职监管 并全力突破重复使用火箭技术 [3][14] - 国家发改委将卫星互联网与集成电路 国产大飞机等并列 视为需要建设“千亿级甚至万亿级”重大项目的“国之重器” [3][14] - 截至2025年底 SpaceX旗下星链已在全球155个国家和地区服务超900万活跃用户 部署卫星超10000颗 [13] - SpaceX计划在6个月内部署超过1200颗第二代卫星以实现全球连续覆盖 并为手机直连卫星大规模商用奠定基础 [13] 算力协同 6G启航 - 通信在AI时代已成为与能源并列的核心基础设施 [3][15] - 2025年 三大运营商对外提供服务的数据中心机架数达93.8万架 全年新增10.8万架 可调度智能算力规模超94.4 EFlops 同比增长87.6% [15] - 未来将构建“1+M+N”的节点体系 实现全国算力资源的标准化互联与高效调度 [3][15] - 2025年 工业互联网融合应用覆盖全部41个工业大类 培育出504家卓越级智能工厂和1260家高水平5G工厂 [15] - 6G正式列入“未来产业”培育名单 标志着研发从技术探索期进入实质性攻关阶段 [3][16] 投资建议 - 建议关注盈利增长持续 网络价值提升的运营商 [4][17] - 建议关注“5G+工业互联网” 超大规模智算集群及卫星互联网等重点板块 [4][17] - 建议关注技术创新持续投入 核心竞争力突出的优质企业 [4][17]

沪深股通成交概况 - 沪深股通今日合计成交金额为2964.82亿元，其中沪股通成交1317.94亿元，深股通成交1646.88亿元 [1][2] - 沪股通成交额排名首位的个股是紫金矿业，成交金额为16.20亿元 [1][3] - 深股通成交额排名首位的个股是宁德时代，成交金额为63.10亿元 [1][4] 板块主力资金流向 - 从板块表现看，算力硬件、半导体等板块涨幅居前，油气、煤炭等板块跌幅居前 [5] - 主力资金净流入排名首位的板块是电子板块，净流入101.58亿元，净流入率为2.68% [6][7] - 主力资金净流出排名首位的板块是计算机板块，净流出69.65亿元，净流出率为-2.76% [7][8] 个股主力资金监控 - 主力资金净流入排名首位的个股是天孚通信，净流入13.43亿元，净流入率达10.54% [9][10] - 主力资金净流出排名首位的个股是拓维信息，净流出17.28亿元，净流出率达-13.08% [10][11] ETF成交情况 - 成交额排名首位的ETF是A500ETF基金（512050），今日成交94.941亿元，环比下降19.15% [13] - 成交额环比增长排名首位的ETF是电力ETF（561560），今日成交5.7908亿元，环比大幅增长170.00% [14] 龙虎榜机构动向 - 算力硬件概念股东山精密涨停，龙虎榜数据显示，遭三家机构卖出5.73亿元，同时获三家机构买入5.67亿元，深股通卖出1.85亿元 [1][16] - CPO概念股光迅科技涨停，获四家机构买入2.46亿元，同时深股通买入2.22亿元 [1][16] - OpenClaw概念股首都在线获三家机构买入1.31亿元，一家机构卖出1822万元 [16] 龙虎榜游资与量化资金动向 - 一线游资活跃，光迅科技获国泰海通证券南京太平南路营业部买入1.1亿元 [1][18] - 量化资金活跃，OpenClaw概念股优刻得获瑞银证券上海花园石桥路、摩根大通中国银城中路、中信证券上海分公司、中金公司上海分公司合计买入6.05亿元 [19]

核心观点 - 报告为一份市场日报 核心内容是对2026年3月10日A股市场的整体表现、主要指数、行业及概念板块进行回顾与总结 [1][8] 市场回顾：指数表现 - 2026年3月10日 A股主要指数悉数收涨 上证指数涨0.65% 收于4123.14点 深证成指涨2.04% 收于14354.07点 创业板指涨3.04% 收于3306.14点 科创50指数涨2.16% 收于1420.54点 [1] - 市场整体呈现普涨格局 全市场有4531只个股上涨 850只个股下跌 103只个股收平 [1] - 沪深两市全天成交额合计23979亿元 较前一交易日缩量2497亿元 [1] 市场回顾：行业板块表现 - 申万一级行业涨多跌少 通信、电子、机械设备、建筑材料等行业涨幅居前 涨幅分别为4.32%、3.41%、2.81%、2.07% [1] - 石油石化、煤炭、综合等行业跌幅居前 跌幅分别为5.14%、3.11%、1.83% [1] 市场回顾：概念板块表现 - 涨幅居前的概念板块包括光模块(CPO)、覆铜板、光通信、培育钻石、光芯片、电路板、高速铜连接、HBM、射频及天线、玻璃纤维、超硬材料、光刻机、6G、TOPcon电池、高送转预期 [2] - 回调的概念板块包括央企煤炭、油气开采、煤炭开采精选 [11]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 地缘局势或有变化可关注股指反弹机会；近期原油与其他资产间跷跷板效应突出，当前地缘局势或缓和可能推动其他资产价格反弹，但后续仍存在“余震”风险 [2][3] 根据相关目录分别进行总结 市场分析 宏观情况 国内2月CPI同比上涨1.3%为近三年来最高，核心CPI同比上涨1.8%，全国PPI同比下降0.9%且连续3个月降幅收窄；海外特朗普称美国对伊朗战争可能很快结束，霍尔木兹海峡往来船只增多，其考虑接管该海峡 [2] 现货市场 A股三大指数低开高走，上证指数跌0.67%收于4096.6点，创业板指跌0.64%；板块指数跌多涨少，煤炭、计算机、电力设备行业领涨，通信、交通运输、美容护理、国防军工行业跌幅超2%；当日市场成交额约为2.7万亿元；海外美国三大股指全线收涨，纳指涨1.38%报22695.95点 [2] 期货市场 IC、IM所有合约基差回升；期指成交量和持仓量同步增加 [2] 策略 当前地缘局势或缓和推动其他资产价格反弹，但需警惕后续“余震”风险 [3] 宏观经济图表 涉及美元指数和A股走势、美国国债收益率和A股走势、人民币汇率和A股走势、美国国债收益率和A股风格走势等图表，资料来源为同花顺和华泰期货研究院 [6][10] 现货市场跟踪图表 国内主要股票指数日度表现 上证综指4096.60（-0.67%）、深证成指14067.50（-0.74%）、创业板指3208.58（-0.64%）、沪深300指数4615.46（-0.97%）、上证50指数2962.99（-0.99%）、中证500指数8279.48（-0.97%）、中证1000指数8203.87（-0.55%），资料来源为同花顺和华泰期货研究院 [13] 其他图表 沪深两市成交金额、融资余额等图表，资料来源为同花顺和华泰期货研究院 [14] 股指期货跟踪图表 持仓量和成交量 IF持仓量147766（+53708）、成交量290004（+18910）；IH持仓量64688（+21193）、成交量111606（+4497）；IC持仓量203367（+66844）、成交量302124（+18937）；IM持仓量274410（+98751）、成交量399385（+31272），资料来源为同花顺和华泰期货研究院 [17] 基差 IF当月合约基差-16.26（-1.82）、次月合约基差-35.26（-7.62）、当季合约基差-78.46（-1.02）、下季合约基差-150.86（-2.62）；IH当月合约基差-0.59（+2.11）、次月合约基差-4.99（-0.29）、当季合约基差-11.19（+4.11）、下季合约基差-50.39（+3.31）；IC当月合约基差-12.48（+25.25）、次月合约基差-59.48（+17.65）、当季合约基差-197.68（+11.85）、下季合约基差-377.68（+4.85）；IM当月合约基差-12.87（+24.19）、次月合约基差-73.67（+14.59）、当季合约基差-233.07（+13.79）、下季合约基差-438.87（+7.99），资料来源为同花顺和华泰期货研究院 [34] 跨期价差 次月 - 当月：IF -19.00（-5.80）、IH -4.40（-2.40）、IC -47.00（-7.60）、IM -60.80（-9.60）；下季 - 当月：IF -62.20（+0.80）、IH -10.60（+2.00）、IC -185.20（-13.40）、IM -220.20（-10.40）；隔季 - 当月：IF -134.60（-0.80）、IH -49.80（+1.20）、IC -365.20（-20.40）、IM -426.00（-16.20）；下季 - 次月：IF -43.20（+6.60）、IH -6.20（+4.40）、IC -138.20（-5.80）、IM -159.40（-0.80）；隔季 - 次月：IF -115.60（+5.00）、IH -45.40（+3.60）、IC -318.20（-12.80）、IM -365.20（-6.60）；隔季 - 下季：IF -72.40（-1.60）、IH -39.20（-0.80）、IC -180.00（-7.00）、IM -205.80（-5.80），资料来源为同花顺和华泰期货研究院 [39][47]

宏观与策略 - 2026年2月中国CPI同比上涨1.3%，高于彭博一致预期的0.9%，前值为0.2%；环比增速从1月的0.2%快速上行至1% [2] - 2026年2月中国PPI同比为-0.9%，高于彭博一致预期的-1.1%，前值为-1.4%；环比持平于1月的0.4% [2] - 市场筹码经历上周后半周下跌后有所出清，但融资余额仍位于2020年以来高位，融资平均担保比例仍位于290%以上 [2] - 美以伊冲突持续，市场对陷入“长期消耗战”的担忧提升，美元指数从冲突开始前的97.7附近涨至99.6附近，人民币汇率从6.8左右上行至6.9以上 [3] - 若油价中枢上升，可能导致通胀走高后货币政策宽松受阻、美元走高导致对新兴市场金融条件宽松受阻，以及AI训练和数据中心成本上升 [13] - 恒生科技指数自2025年10月以来最大回撤28%，AI的预期修正接近到位，但消费的盈利预期有待企稳，指数反弹需内卷竞争预期见顶、消费预期修复等催化剂 [14] 固定收益与地产 - 中国2月CPI同比上涨1.3%，预期涨0.9%，前值涨0.2% [4] - 3月第一周，地产成交热度较此前修复，新房强于去年同期，上海表现最为领先，土地溢价率有所上行 [4] - 工业货运量略强于季节性，用煤日耗与水电同比有所提升，节后行业开工率修复，地炼、化工链等偏强 [4] - 外需方面，吞吐量维持韧性，集装箱运价同比降幅持续收窄，韩国与越南出口维持韧性 [4] - 消费方面，出行热度维持偏高水平，汽车消费同比较前值略有修复 [4] - 价格方面，原油价格因地缘因素上涨，铜价因库存走弱，黑色上涨 [4] - 年初至今香港房地产市场延续复苏趋势，住宅量价表现“淡季不淡”，商业地产租金同比降幅收窄 [10] - 长期来看，中东变局有望强化香港对于全球避险和多元化配置资金的吸引力，可能为香港核心商业地产和高端住宅带来增量需求 [10] 科技与半导体 - 受中东局势动荡影响，费城半导体指数（SOX）以及半导体权重较高的日韩和中国台湾主要股指过去一周明显回调 [6] - 2024年中东数据中心容量占全球约1%，短期直接冲击或可控 [6] - 中长期看，中东主权资本在全球AI融资中的角色或面临扰动；油价与特种气体涨价或推高半导体生产成本；地缘不确定性或加速中国半导体产业链自主化 [6] - 若下游需求因冲突而下滑，原材料与存储或面临量价下行的压力；在供给扰动主导的情形下，两者价格弹性或较明显 [6] - 晶圆代工与设备环节更依赖于资本开支周期，盈利波动主要由量驱动，对短期价格波动的敏感度较低 [6] - 博通FY26Q1实现收入193.11亿美元，同比增长29%，超此前指引，主因AI业务收入快速增长 [19] - Marvell FY26全年实现收入81.95亿美元，同比增长42%；4QFY26营收22.19亿美元，同比增长22% [22] - Marvell上修FY2027/2028总收入指引，业绩发布后首个交易日公司股价上涨18.35% [22] 交通运输与能源 - 伊朗局势升温正通过“通道安全”与“能源价格”两条主线冲击全球运输体系 [7] - 霍尔木兹及红海航线的不确定性抬升全球能源与大宗商品运输风险，或引发运力再配置与运价重估 [7] - 油价中枢上移直接推升航空、公路及快递成本结构，行业盈利分化加剧 [7] - 美以伊冲突下全球油价大幅上涨，带动海外煤价上涨，基于华泰预期，2026年我国北港5500大卡动力煤价格中枢将上移至750元/吨附近 [9][11] - 测算若港口5500大卡动力煤价格上涨50元/吨，批发侧电价将上涨2.9%，对应工业电价上涨2.0%-2.2% [9][11] - token出海带来的AIDC绿电需求提升有望推升绿证价格，当前绿证价格仅为碳价的9%，若绿证价格提升至与碳价持平，则批发电价将增厚15%，工业电价将增厚10-11% [9][11] - 煤价上涨带来的市场化电价提升更有利于成本稳定的清洁能源 [9][11] 行业与公司深度 - 2026年政府工作报告提出“培育氢能、绿色燃料等新增长点”，“十五五”规划将氢能提升至“未来产业”战略高度，海内外政策共振下氢能或迎来非线性增长拐点 [15] - 商业航天资本市场与产业关注度显著提升；火箭可回收技术进入关键期；卫星制造迈入工业化新阶段；应用场景持续深化与拓宽 [16] - 乐舒适是非洲卫生用品龙头，2024年公司婴儿纸尿裤/卫生巾销量均为非洲第一，公司业务向拉美、中亚等新兴市场持续开拓 [18] - 澳博控股2025年全年总收益281.7亿港元，同比-2.1%；经调整EBITDA 32.0亿港元，同比-15.0% [19] - 受卫星娱乐场四季度集中退场影响，25Q4总收入65.0亿港元，同比-13.0%；经调整EBITDA为6.7亿港元，同比-32.4% [19] - 中兴通讯2025年实现营收1338.95亿元，同比+10%，归母净利润56.18亿元，同比-33% [20] - 4Q25归母净利润2.96亿元，同比-43%，利润下滑主因行业周期切换叠加业务结构调整，高毛利率的运营商业务收入同比下滑 [20] - 京东工业2H25总收入137亿元，同比+16.3%，好于彭博预期；经调整净利润6.1亿元，同比+7.0% [21] - 公司已被纳入港股通名单，于3月9日起生效 [21]

A股市场整体表现 - 3月10日上午A股市场整体上涨，上证指数重回4100点整数关口之上，收于4112.62点，上涨16.02点，涨幅0.39% [1][3][4] - 创业板指表现相对强劲，上涨79.39点，涨幅2.47%，收于3287.98点 [3][4] - 深证成指上涨220.81点，涨幅1.57%，收于14288.32点；万得全A上涨77.87点，涨幅1.16% [4] 行业板块表现 - 通信板块领涨，板块涨幅超过2%，鼎信通讯、国安股份、瑞斯康达等股票涨停，多股盘中涨幅超过8% [1][4] - 电子板块涨幅居前，板块涨幅亦超过2%，中英科技、迅捷兴“20cm”涨停，天通股份、广合科技、金安国纪、好利科技等涨停 [1][5] - 机械设备、建筑材料等板块涨幅也居于市场前列 [8] - 受国际油价大幅回调影响，石油石化板块重挫，板块跌幅超过4%，洲际油气、准油股份盘中一度跌停，潜能恒信一度跌超17% [8] 重点个股表现（A股） - 宁德时代A股大涨，上午收盘上涨6.01%，总市值超过1.7万亿元 [8] - 宁德时代2025年年报显示，公司实现锂离子电池销量661GWh，同比增长39.16%；实现归母净利润722亿元，同比增长42.28%；经营活动现金流净额1332亿元，同比增长37.35% [10] - 协鑫能科再度放量大涨，上午涨幅超过6%，成交额接近50亿元，此前两个交易日该股连续涨停 [12] - 协鑫能科发布股票交易异常波动公告，称不存在应披露而未披露的重大信息 [13] 港股市场整体表现 - 3月10日上午港股市场表现强势，恒生指数盘初涨幅一度超过1.7%，后收涨396.24点，涨幅1.56%，报25804.70点 [1][15][16] - 恒生科技指数盘初一度涨2%，后收涨69.04点，涨幅1.40%，报5010.77点 [15][16] 港股生物医药板块表现 - 港股生物医药股集体大涨，成为市场主要亮点之一 [14][16] - 康方生物大涨，盘中涨幅超过11%，其全球首创的三特异性抗体新药AK150获得临床试验默示许可 [16][17] - 劲方医药-B盘中一度暴涨逾27%，后涨幅收窄，前一交易日（3月9日）该股收盘大涨逾20% [1][18] - 科济药业-B盘中大涨逾14%，亚盛医药-B盘中大涨逾9% [19]

市场回顾与短期展望 - 恒生指数自1月起形成头肩顶形态，近日跌破颈线支持，若失守25,000点，料下试24,696点支撑位[2] - 恒指周一（3月9日）收跌349点或1.4%，报25,408点，盘中低见24,906点，大市成交额增加至3,923亿元，北水创纪录净流入372亿元[4][5] - 美国与以色列向伊朗开战，中东局势严峻，叠加美国前总统特朗普推动的15%全球关税可能实施，地缘政治局势不明朗，资金料再次流出亚洲股市[2] - 内地全国两会召开，《政府工作报告》提出2026年GDP增长目标为4.5%至5%，将实施更加积极的财政政策和适度宽松的货币政策[2] 宏观焦点 - 中国2月CPI按年上涨1.3%，创2023年1月以来逾3年最高涨幅，升幅较上月增加1.1个百分点，高于预期[3][6] - 中国2月PPI按年下降0.9%，创2024年7月以来最小降幅，降幅比上月收窄0.5个百分点[6] - 中国人民银行副行长宣昌能表示，人行坚持实施适度宽松货币政策，并健全包括维护资本市场稳定安排在內的结构性货币政策工具体系[6] - 内地自3月10日起发行今年首两批储蓄国债，三年期和五年期利率分别为1.63%及1.7%[6] - 最高人民法院工作报告显示，2025年助力整治“内卷式”竞争，强化反垄断司法，认定构成垄断案件27件，审理两大电商企业“二选一”滥用市场支配地位案[6] - 全国人大常委会工作报告显示，今年将加强人工智能等领域立法研究，并围绕建设金融强国制定金融法、金融稳定法[6] - 深圳跨境理财通2.0推出以来，截至2025年底，累计有6.7万名个人投资者，跨境收付金额达585.2亿元，占大湾区逾四成比重[6] - 国家发改委自3月10日起上调国内汽、柴油价格每吨分别695元和670元人民币[6] 行业动态与公司消息 科技与人工智能 - 报告短期看好AI板块，因AI大模型密集升级，半导体行业高速增长[3] - 小米、OPPO、vivo、荣耀等多个内地手机品牌拟于3月内加价，新机起售价普遍上调600至1000元人民币，中高端旗舰机型涨幅可能达2000至3000元[3][7] - 阿里巴巴位于上海的超大规模算力中心将加速投产，基于自研AI芯片建设，该项目总投资400亿元人民币[8] - 腾讯推出全场景AI智能体WorkBuddy，国内版可无缝切换DeepSeek、Kimi等模型，并传内测可实现微信、QQ双端接入OpenClaw的产品QClaw[8] - 网易LobsterAI发布新版本，正式接入企业微信及QQ机器人，实现主流即时通讯工具全覆盖[9] - 联想过集团旗下联想百应携手美团推出独家OpenClaw远程部署服务，并推出原生适配OpenClaw的AI终端“联想百应NUC”[9] - 小红书推出图像编辑模型FireRed-Image-Edit-1.1，支持自定义风格创作，仅需30GB显存即可在4.5秒端到端生成图像[8] 新能源汽车与电池 - 比亞迪股份第一代刀片电池不会停产，将与第二代刀片电池并存，公司启动“闪充中国”策略，预计今年底建设落成2万座闪充站[9] - 据报梅赛德斯-奔驰与吉利控股正深化合作，基于吉利GEEA4.0架构开发代号“凤凰”全新纯电车型平台，预计2030年量产[9] - 文远知行与吉利远程发布升级版前装量产Robotaxi GXR，预计今年交付2000台，投放至国内和海外市场[9] - 宁徳时代2025年盈利722.01亿元人民币，按年增长42.28%，每10股派发现金分红69.57元人民币[3][10] 半导体与消费电子 - 三星工会就薪资加幅谈判破裂，正举行投票表决是否于5月21日至6月7日发动为期18日的大罢工，涉及会员约8.9万名[10] - 华显光电发盈喜，预计2025年度溢利不少于1.19亿元人民币，较上年增长不少于80%[9] 医疗健康 - 麦科田港股IPO获中国证监会备案，拟发行不超过约1.92亿股并在港交所上市，公司为全球医疗解决方案提供商[8] - 据报爱尔眼科考虑在香港上市，目前正与顾问合作筹备IPO事宜[8] - 和铂医药、科伦博泰生物合作研发的双特异性抗体新药HBM7575 (SKB575)临床试验申请获中国药监局批准[10][11] - 联邦制药德谷胰岛素注射液获中国药监局批准上市[11] 金融与上市活动 - 据报胜宏科技最快4月在港第二上市，预期集资额约20亿美元（约156亿港元），公司预计2025年纯利按年升2.6倍至2.95倍[3][8] - 美格智能以每股28.86港元定价上市，集资净额约10.91亿港元，公开发售获超额认购173.12倍[8] - 黑芝麻智能向无极资本旗下基金折让2.1%配股，筹资约6.33亿港元[3][9] - 内地具身智能初创企业至简动力累计融资20亿元人民币，投资方包括腾讯控股和阿里巴巴[8] 消费与博彩 - 中国消费者协会提醒盲盒消费风险，指出隐藏款、限量款实际获得概率极低，2025年受理的盲盒消费投诉平均涉诉金额达4,427元人民币[3][6] - 澳门1月博彩毛收入录得226.33亿澳门元，按年升24%，银娱中场杀数30.3亿澳门元居首位[7] - 泡泡玛特将在美国加利福尼亚州开设区域总部，并正与拓竹科技创始人探讨和解或合作可能[10] 房地产与其他 - 中国金茂2月取得签约销售金额53.27亿元人民币，按年增加20.6%[11] - 合景泰富清盘呈请聆讯进一步延期至2026年6月22日[11] - 和记电讯香港2025年股东应占亏损2500万港元，维持派发末期息5.21仙[10] 外围市场与商品 - 美国联邦储备局1月维持利率不变，对经济判断趋正面，市场普遍预期待鲍威尔5月任期届满后当局才有望再次减息[3] - 地缘政治动荡带动避险资产需求，国际油价急升，纽约期油年初至今上涨65.05%至94.77美元，黄金年初至今上涨18.96%[3][4] - 特朗普表示美国对伊朗的军事行动“很快结束”，并预测油价将会下跌，美国政府据报正权衡释放紧急石油储备等多方案以平抑油价[3][7] - 据报沙特阿美开始削减其两个油田的产量，因美以对伊朗开战导致霍尔木兹海峡运输受阻[7]

A股市场开盘表现 - 三大指数集体高开，沪指开于4098.59点，高开0.05%，深成指开于14239.30点，高开1.22%，创业板指开于3281.94点，高开2.29%，科创综指开于1767.96点，高开1.67% [4][5] 行业与概念板块表现 - 算力硬件产业链反弹，CPO、存储器方向领涨，云计算、算力租赁题材反复活跃，半导体、AI应用、人形机器人、锂矿概念股涨幅居前 [5] - CPO概念股高开，瑞斯康达涨停，天孚通信涨超7%，汇绿生态、中贝通信、罗博特科纷纷高开 [3] - 油气板块大面积低开，洲际油气、山东墨龙、石化油服、准油股份跌停，科力股份、特瑞斯、潜能恒信、通源石油等低开超10% [3] - 油气股现跌停潮，煤炭、海运、化工板块大幅回调 [5] 港股市场开盘表现 - 恒生指数高开1.31%，报25740.29点，恒生科技指数涨2.00%，报5040.80点 [7][8] - 港股人工智能概念股集体高开，智谱高开12%，金山云涨超5%，minimax-wp、美图公司、腾讯控股纷纷高开 [6] - 宁德时代涨近6%，哔哩哔哩涨逾4%，小鹏汽车涨逾3%，华虹半导体、快手、小米集团等涨逾2% [7] 相关市场动态与数据 - 布伦特原油、NYMEX原油期货盘中大跌10% [3] - WTI原油期货跌幅超10%，跌破85美元/桶 [8] - 一款名为OpenClaw的开源AI助手在国内掀起现象级热潮，中国主流大模型日均Token消耗已从2024年初的1000亿飙升至2026年2月的180万亿级别，智能体数量预计将在2031年突破3.5亿 [6]

市场回顾与表现 - 2026年3月9日周一A股三大指数集体收跌，沪指收跌0.67%至4096.60点，深成指收跌0.74%至14067.50点，创业板指收跌0.64%至3208.58点，沪深两市成交额为26472.44亿元 [1][5][9] - 行业板块方面，煤炭、综合、计算机领涨，通信、交通运输、美容护理领跌；概念板块方面，算力租赁、电力物联网、财税数字化涨幅居前，中船系、培育钻石、共封装光学（CPO）跌幅居前 [1][9] - 港股恒生指数收跌1.35%至25408.46点，恒生科技指数收跌0.12%；美国三大股指集体收涨，道指涨0.5%，标普500涨0.83%，纳指涨1.38% [1][5][9] 重要宏观与产业新闻 - G7财长举行会议讨论应对因美以对伊朗战争引发的油价飙升，基本共识是暂时不释放战略石油储备，但已准备好采取包括释放储备在内的必要措施，此前有美国官员建议联合释放3亿至4亿桶石油，约占12亿桶石油储备的25%至30% [2][10] - 开源AI智能体OpenClaw全球热潮，腾讯宣布全场景AI智能体WorkBuddy正式上线，兼容OpenClaw功能，目前腾讯“AI养虾”全家桶已有五款相关产品 [3][11] - Google Play调整抽成结构，IAP服务费降至20%，订阅服务费为10%，部分地区收取5%结算费，并支持第三方支付与应用商店 [7][26][28] - Unity因区域政策更新，自2026年3月31日起，中国大陆及港澳地区用户将无法访问海外Unity资源商店 [7][26][28] - 华为在MWC2026期间发布新一代算力底座Atlas 950 SuperPoD，以单柜64卡为基本单元，最大支持8192张NPU卡高速互联 [7][30][31] 通信行业核心观点与动态 - 上周申万通信行业指数下跌0.63%，跑赢沪深300指数0.44个百分点，在申万一级行业中排名第9位 [12] - 英伟达分别向光学技术公司Lumentum和Coherent投资20亿美元，战略协议包含数十亿美元的采购承诺及未来先进组件的产能使用权，显示出对光通信环节的重视 [12][14] - 华为在MWC2026发布下一代全光网创新产品与解决方案，ITU-T已发布ION-2030技术框架，明确下一代光网络关键能力 [12][14] - 中兴通讯在MWC期间推出模块化冷板式液冷CDU，支持400kW至2MW弹性扩容 [14] - 海内外头部厂商加码预计带动AIDC、光互连、光纤光缆、液冷等建设需求和渗透率提升，建议关注AIDC建设、光通信和液冷领域 [12] - 申万通信行业2026年3月6日PE-TTM为27.97倍，高于2023-2025年历史均值22.00倍 [15] 计算机行业核心观点与动态 - 上周申万计算机行业指数下跌5.29%，跑输沪深300指数4.22个百分点，在申万一级行业中排名第29位 [16] - 政府工作报告已连续3年部署“人工智能+”，今年首次提出“打造智能经济新形态” [16][17] - 完善人工智能治理首次写入报告，两会热议AI时代隐私保护，工信部监测发现OpenClaw在不当配置下存在较高安全风险 [16][17][18] - OpenClaw的爆火反映市场对“主动自动化”Agent的关注，伴随Agent性能提升，算力需求将保持高景气，同时数据隐私安全防护和人工智能治理产业有望加速构建 [16] - 建议关注智能体应用落地带动Tokens使用量提升，从而驱动算力、电力需求增长，以及人工智能治理的推进 [16] - 申万计算机行业2026年3月6日PE-TTM为209.19倍，高于2023-2025年历史均值158.13倍 [18] 医药生物（CXO）行业核心观点与动态 - 2025年全球及中国医疗健康一级市场投融资回暖，中国创新药BD出海授权交易额、首付款均创历史新高，为CXO行业景气度修复提供支撑 [20] - 据预测，2026年全球临床前CRO市场规模将达332.5亿美元，中国将达528.6亿人民币；全球临床CRO市场规模将达732.0亿美元，中国将达598亿人民币 [21] - 全球医药CDMO市场规模预计2026年达1189亿美元，2033年达3385亿美元；中国医药CDMO市场规模预计2026年达1370亿人民币，2033年达5369亿人民币，增速远高于全球 [21] - 行业集中度提升，2025年药明康德预计营收454.56亿元，同比增长15.84%，其净利率从2020年的18.06%攀升至2025年前三季度的37.15% [22] - 2025年全球医疗健康领域一级市场融资632亿美元，同比回升8.6%；中国融资97亿美元，同比回升32.9% [22] - 2025年中国创新药完成157起BD出海授权交易，交易总额1356.55亿美元，首付款总额70亿美元，均创历史新高 [23] - 2025年CXO板块上涨55.26%，跑赢沪深300指数（21.19%）；2025年前三季度板块营收737.88亿元，同比增10.08%，归母净利润168.82亿元，同比增51.90% [24] - 修订后的美国《生物安全法案》设计了缓冲期且未明确提及特定中国公司，负面影响边际递减 [24] 传媒行业核心观点与动态 - 上周申万传媒行业指数下跌6.97%，跑输沪深300指数5.90个百分点，居市场第31位 [26] - Google Play抽成调整与支付体系开放，预计将降低开发者成本、提升盈利空间，促进安卓生态多元化，利好出海应用、游戏及订阅类开发者 [26] - Unity调整中国内地及港澳开发者权限，短期将抬升国内游戏开发者素材获取与开发成本，中长期加速国内引擎与资源生态替代进程 [26] - 腾讯天美《王者荣耀世界》公布最新PV并定档四月登陆PC及移动平台 [28][29] - 游戏行业供给端新品持续释放，版号常态化，建议关注具备产品储备、研发能力及全球化运营的头部厂商 [27] - AI能力提升推动下游应用商业化，建议跟踪AI+内容创作、AI+游戏、AI+营销广告等领域的落地进展 [27] - 申万传媒行业PE（TTM）上周从29.51倍震荡跌至27.68倍，但仍高于2018-2025年均值26.24倍 [29] 电子行业核心观点与动态 - 上周申万电子指数下跌5.07%，跑输沪深300指数4.01个百分点，在申万一级行业中排第28位 [30] - 华为发布Atlas 950 SuperPoD智算超节点，国产算力产业建设加速推进，建议关注华为算力产业链投资机遇 [30][31] - 2025年第四季全球NAND Flash产业前五大品牌厂营收合计达211.7亿美元，季增23.8%；预计2026年第一季NAND Flash价格季增85-90% [31] - 2026年3月电视面板价格延续上涨，32、43、50英寸预计调涨1美元，55英寸涨2美元，65与75英寸涨3美元；显示器（MNT）面板部分尺寸亦预计调涨0.1至0.3美元 [31] - PCB、存储等细分赛道需求旺盛，处于景气扩张周期，有望拉动上游设备及材料需求 [30] - 截至2026年3月8日，申万电子板块PE(TTM)为86.09倍，高于2019年至2026年3月8日历史均值54.05倍 [32]

行业投资评级 - 投资评级：看好（维持） [1] 报告核心观点 - OpenClaw（开源AI Agent框架）持续破圈，其多轮自我修正和庞大上下文的特性将驱动AI云算力需求持续增长 [4][5] - AI应用激增拉动算力需求，算力租赁市场进入涨价周期，短期内涨价或持续，务必重视AI云IAAS投资机会 [6] - OpenClaw的发展将大幅提升对AI云IAAS的需求，AIDC、算力租赁、CDN作为核心组成板块有望核心受益 [7] 行业动态与趋势 - OpenClaw于2025年11月在GitHub发布后迅速走红，4个月内星标突破25万，成为GitHub历史上星标增长最快的项目之一 [4] - 2026年开年AI算力需求激增驱动算力租赁市场进入涨价周期，截至2月底，英伟达H200、H100等高端GPU租金环比上涨15%-30% [6] - 英伟达H200时租达7.5-8.0元/卡时，月租6.0-6.6万元，涨幅25%-30%；H100月租涨至5.5-6.0万元，涨幅15%-20% [6] - 交付周期延长至2027年Q2（H200）与Q1（H100） [6] - 头部厂商优刻得、森华易腾等已官宣3月全线涨价20%-30% [6] - 涨价驱动因素包括：AI应用普及与OpenClaw框架引爆推理需求，英伟达产能受限，硬件成本上行及国产替代缺口 [6] 核心受益方向与标的 - **AIDC机房**：推荐标的包括光环新网、大位科技、奥飞数据、新意网集团、润泽科技、宝信软件；受益标的包括东阳光、数据港、万国数据、世纪互联等 [7] - **AIDC液冷**：推荐标的为英维克（液冷全链条全自研龙头）；受益标的包括申菱环境、远东股份、飞龙股份、银轮股份、同飞股份、网宿科技、高澜股份等 [7] - **AIDC供电**：受益标的包括中恒电气、科泰电源、潍柴重机等 [7] - **算力租赁**：受益标的包括宏景科技、协创数据、智微智能、首都在线、润建股份、中贝通信、航锦科技等 [7] - **CDN**：受益标的包括网宿科技等 [7] - **AIDC计算和网络**：推荐标的包括华工科技、盛科通信、中际旭创、新易盛、亨通光电、中天科技、中兴通讯、紫光股份、欧陆通、天孚通信；受益标的包括寒武纪、海光信息、华勤技术、浪潮信息、锐捷网络、长飞光纤光缆、长飞光纤、烽火通信、永鼎股份、远东股份、罗博特科、炬光科技、致尚科技、杰普特等 [7]