报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 对于PTA近端部分装置提负开工小幅提升，聚酯负荷环比持稳库存微累，基差环比走弱，现货加工费维持低位，后续TA逐步进入累库阶段，但当前低加工费持续较久，关注额外检修情况，远月投产有限，加工费中枢或逐步修复[2] - 对于MEG近端国内检修重启并存负荷仍小幅提升，海外检修落地，港口库存延续小幅累积，基差持稳，煤制效益与比价进一步收缩，后续进入持续累库阶段，但供应端或出现负反馈，关注煤制成本附近的卖看跌机会[2] - 对于涤纶短纤近端装置运行平稳开工维持，产销环比改善库存小幅去化，需求端涤纱开工小幅提升，后续短纤出口维持高增，整体库存压力有限，关注仓单情况[2] - 对于天然橡胶和20号胶全国显性库存持稳，绝对水平不高，泰国杯胶价格持稳，降雨影响割胶，策略为观望[2] 根据相关目录分别进行总结 PTA - 价格数据2025年10月17 - 23日，原油价格从61.3美元/桶到62.6美元/桶，石脑油日本价格从537美元/吨到552美元/吨，PX CFR台湾价格从783美元/吨到798美元/吨等[2] - 装置变化无[2] - 周度观点近端TA部分装置提负开工小幅提升，聚酯负荷环比持稳，库存微累，基差环比走弱，现货加工费维持低位；PX国内开工回落，海外部分检修落地，PXN环比走扩，歧化效益与异构化效益持稳，美亚芳烃价差走扩后续TA逐步进入累库阶段，但当前低加工费水平持续较久，关注额外检修情况，远月投产有限，加工费中枢或逐步修复[2] MEG - 价格数据2025年10月17 - 23日，东北亚乙烯价格780美元/吨不变，MEG外盘价格从482美元/吨到491美元/吨，MEG内盘价格从4115元/吨到4173元/吨等[2] - 装置变化福炼40万吨检修[2] - 周度观点近端国内检修重启并存，负荷仍小幅提升，海外检修落地，到港稳定而发货平淡下周初港口库存延续小幅累积，基差持稳，煤制效益与比价进一步收缩后续EG进入持续累库阶段，但煤制效益与比价走弱后供应端或出现部分负反馈，且近期煤价有所走强，关注煤制成本附近的卖看跌机会[2] 涤纶短纤 - 价格数据2025年10月17 - 23日，1.4D棉型短纤价格从6370元/吨到6390元/吨，低熔点短纤价格从7310元/吨到7330元/吨等[2] - 装置检修无[2] - 本周观点近端装置运行平稳，开工维持在94.3%，产销环比改善，库存小幅去化需求端涤纱端开工小幅提升，原料与成品库存皆有去化，效益小幅改善后续涤纱端成品库存开工整体未有明显提升，短纤自身出口维持高增，现货效益尚可下开工偏高维持，整体库存压力有限，盘面加工费不高，关注仓单情况[2] 天然橡胶和20号胶 - 价格数据2025年10月17 - 23日，美金泰标现货价格从1815美元/吨到1825美元/吨，美金泰混现货价格从1800美元/吨到1825美元/吨等[2] - 今日观点主要矛盾为全国显性库存持稳，绝对水平不高；泰国杯胶价格持稳，降雨影响割胶策略为观望[2] 苯乙烯 - 价格数据2025年10月17 - 23日，乙烯（CFR东北亚）价格780美元/吨不变，纯苯（CFR中国）价格从684美元/吨到682美元/吨等[5] - 利润数据2025年10月17 - 23日，苯乙烯国产利润从 - 591元/吨到 - 401元/吨，EPS国产利润从365元/吨到290元/吨等[5]

宏观日报 | 2025-10-23 地产下游销售低位，关注能源上游价格波动 中观事件总览 生产行业： 1）有记者向外交部发言人郭嘉昆提问，在与中国商务部部长王文涛会谈之后，欧盟委员会贸易和经 济安全委员谢夫乔维奇表示，欧盟和中国官员已同意在布鲁塞尔举行紧急会谈，讨论中国针对稀土的出口管制问 题。外交部能否确认这一会谈并提供更多信息？对此郭嘉昆表示，中欧经贸关系的本质是优势互补、互利共赢。 希望欧方恪守支持自由贸易、反对贸易保护主义的承诺。 服务行业：1）深圳市地方金融管理局等多部门印发《深圳市推动并购重组高质量发展行动方案（2025—2027年）》， 其中提出，力争到2027年底，辖区上市公司质量全面提升，境内外上市公司总市值突破20万亿元，培育形成千亿 级市值企业20家。行动方案支持集成电路、人工智能、新能源、生物医药等战略性新兴产业领域开展上下游并购 重组，以及加快实施国有企业战略性重组和专业化整合。 数据来源：iFind，华泰期货研究院 行业总览 上游：1）黑色：玻璃价格回落较多。2）农业：棕榈油价格小幅回落。3）能源：煤炭库存回落，液化天然气价格 回升。 中游：1）化工：PX、尿素开工率保持高位。2） ...

报告行业投资评级 - 商品和股指期货整体中性 [5] 报告的核心观点 - 国内强预期弱现实割裂加剧，8月经济数据转弱，9月出口有韧性，M2 - M1剪刀差刷新年内低值，外部关税压力增加，国家发改委将适时加力实施宏观政策，关注政策预期及旺季不旺预期的修正可能 [1] - 中美关税摩擦加剧，11月10日中美关税延后执行到期，双方采取多项加征关税及反制措施，10月20日双方同意尽快举行新一轮经贸磋商 [2] - 截至10月22日美国政府停摆进入第22天，创史上第二长纪录，多个经济数据发布延迟，市场对停摆严重程度定价不足，关注后续进展 [3] - 商品分板块近期以观望为主，黑色板块受下游需求预期拖累，有色板块长期供给受限未缓解，能源中期供给偏宽松，化工板块部分品种“反内卷”空间值得关注，农产品短期受关税和通胀预期驱动，贵金属短期警惕价格波动风险，长期可逢低买入 [4] 各部分内容总结 市场分析 - 国内8月经济数据转弱，9月出口有韧性，M2 - M1剪刀差刷新年内低值，外部关税压力增加，国家发改委将适时加力实施宏观政策，新型政策性金融工具规模5000亿元，中国三季度GDP同比增长4.8%，9月社会消费品零售总额同比增长放缓至3%，规模以上工业增加值同比增长加快至6.5%，9月70城房价环比下降，二三线城市二手房环比跌幅0.7%和0.6% [1] - 10月21日中欧举行视频会谈，就出口管制、欧盟对华电动汽车反补贴案等经贸重点议题交换意见 [1] 关税摩擦 - 随着11月10日中美关税延后执行到期，近期中美关税摩擦升级，美国将23家中国企业列入实体清单，对多项进口产品加征关税，中国采取稀土出口管制、对美船舶收取特别港务费等反制措施，10月20日双方同意尽快举行新一轮经贸磋商 [2] 美国政府停摆 - 截至10月22日美国政府停摆进入第22天，创史上第二长纪录，多个经济数据发布延迟，美国9月Markit制造业和服务业PMI小幅下行，8月新建住宅销售激增至年化80万户，房价同比上涨，白宫国家经济委员会主任认为停摆问题本周可能取得进展 [3] 商品板块分析 - 商品分板块近期以观望为主，前期看涨板块波动率处于高位，价格波动风险较大 [4] - 黑色板块受下游需求预期拖累，关注“反内卷”事实 [4] - 有色板块长期供给受限未缓解，受全球宽松预期提振 [4] - 能源中期供给偏宽松，OPEC + 八个产油国11月将增产13.7万桶/日，美国API原油库存上周减少298.1万桶 [4] - 化工板块中甲醇、烧碱、尿素等品种“反内卷”空间值得关注 [4] - 农产品短期受关税和通胀预期驱动，需等待基本面呼应信号，关注中美谈判扰动 [4] - 贵金属短期抢跑严重，金银租赁利率处于偏高水平，短期警惕价格波动风险，长期可逢低买入，10月22日现货黄金盘中失守4070美元/盎司，30分钟跌幅逾70美元/盎司 [4] 策略 - 商品和股指期货整体中性 [5] 要闻 - 10月21日王文涛部长与欧盟委员会贸易和经济安全委员举行视频会谈，就中欧经贸重点议题交换意见，中方愿推动中欧经贸关系健康稳定发展 [7] - 日本首相高市早苗准备经济刺激举措，预计超过去年的13.9万亿日元 [3][7] - 美国石油协会数据显示，上周美国API原油库存减少298.1万桶，库欣原油库存减少40万桶，成品油汽油库存减少20万桶、馏分油库存减少100万桶 [4][7] - 欧洲多国领导人支持以当前战线为基础立即停火并启动和谈，俄外长表示“立即停火”方案违背共识，普京不会赴南非出席二十国集团峰会 [4][7]

报告行业投资评级 - 单边：中性 [3] - 跨期：EG2601 - EG2605反套 [3] - 跨品种：无 [3] 报告的核心观点 - 期现货方面，昨日EG主力合约收盘价4051元/吨（较前一交易日变动+47元/吨，幅度+1.17%），EG华东市场现货价4122元/吨（较前一交易日变动+32元/吨，幅度+0.78%），EG华东现货基差（基于2509合约）81元/吨（环比+7元/吨） [1] - 生产利润方面，乙烯制EG生产利润为 - 68美元/吨（环比+0美元/吨），煤制合成气制EG生产利润为 - 649元/吨（环比 - 22元/吨） [1] - 库存方面，CCF数据显示MEG华东主港库存为57.9万吨（环比+3.8万吨）；隆众数据显示MEG华东主港库存为49.3万吨（环比+5.0万吨），上周主港实际到货总数10.5万吨，港口库存继续累库；本周华东主港计划到港总数5.3万吨，副港计划到港量6.3万吨，库存预计持稳 [1] - 供应端国内乙二醇负荷高位运行，海外供应损失多，沙特仍有两套以上装置停车或低负荷运行，预期变化不大；需求端高关税下旺季不旺，聚酯负荷提升有限但刚需仍存；整体EG平衡表四季度累库压力大，港口库存预计逐步回升 [2] - 乙二醇港口库存回升，高供应下累库压力大，价格跌至4月低位附近，关注船只涉美问题船务费问题 [3] 根据相关目录分别总结 价格与基差 - 涉及乙二醇华东现货价格与基差相关内容 [4][5] 生产利润及开工率 - 包含乙二醇乙烯制、煤基合成气制、石脑油一体化制、甲醇制毛利润，以及乙二醇总负荷和合成气制负荷相关内容 [4][5][10] 国际价差 - 涉及乙二醇国际价差（美国FOB - 中国CFR）相关内容 [4][5][17] 下游产销及开工 - 涵盖长丝、短纤产销，聚酯、直纺长丝、涤纶短纤、聚酯瓶片负荷相关内容 [4][5][18] 库存数据 - 包含乙二醇华东港口、张家港、宁波港、江阴 + 常州港、上海 + 常熟港库存，中国聚酯工厂MEG原料库存天数和华东港口日出库量相关内容 [4][5][30]

"近期，乙二醇期价创三年来新低，估值其实基本符合市场预期。"远大能源化工有限公司烯烃事业部总 经理戴煜敏告诉期货日报记者。 截至昨日收盘，乙二醇期货主力合约报4051元/吨，处于近三年的低位区间。采访中，期货日报记者了 解到，乙二醇价格持续走弱是多重因素交织下的必然结果。 "曾经，我国乙二醇供应高度依赖进口；如今，国内产能已彻底改写这一格局。数据显示，2025年国内 乙二醇总产能突破2800万吨，进口依存度从早年的58.3%骤降至30%。"戴煜敏表示，即便日本、韩国等 地区淘汰老旧装置、转产或停产，但国内产能增长规模远超海外产能退出规模。全球存量产能叠加新增 产能投放，让乙二醇阶段性供应过剩的局面短期难以扭转。 值得注意的是，随着价格大幅走低，市场对乙二醇估值是否偏低的争论也越来越激烈——有人认为当前 估值已到价值投资区间，有人却觉得这才是真实价值。 "从绝对价格看，现在乙二醇价格已处于历史低位，有价值投资的潜力，但从加工利润来看，市场分歧 特别明显。"戴煜敏解释说，中东、北美产区的装置凭借原料价格低的优势，仍有较强竞争力；国内后 期新建的煤制乙二醇装置，依托煤炭资源优势，也能维持一定利润。这种成本分化现象， ...

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 聚烯烃期货延续弱势，价格下跌受原油拖累和长假后消化现货需求影响，目前中美博弈延续原油承压、成本支撑弱化，短期价格总体跟随成本端波动、市场情绪谨慎，化工品连续下跌后跌速或放缓 [2] 根据相关目录分别进行总结 期货市场 - 前日收盘价方面，LL的1月、5月、9月合约分别为6883、6917、6952，PP的1月、5月、9月合约分别为6583、6627、6647 [2] - 涨跌情况，LL的1月、5月、9月合约涨跌分别为4、 -4、0，PP的1月、5月、9月合约涨跌分别为18、9、 -3 [2] - 涨跌幅方面，LL的1月、5月、9月合约涨跌幅分别为0.06%、 -0.06%、0.00%，PP的1月、5月、9月合约涨跌幅分别为0.27%、0.14%、 -0.05% [2] - 成交量方面，LL的1月、5月、9月合约成交量分别为286298、25219、168，PP的1月、5月、9月合约成交量分别为318981、27402、831 [2] - 持仓量方面，LL的1月、5月、9月合约持仓量分别为561965、63064、850，PP的1月、5月、9月合约持仓量分别为649100、122304、4736 [2] - 持仓量增减方面，LL的1月、5月、9月合约持仓量增减分别为 -135、1569、20，PP的1月、5月、9月合约持仓量增减分别为 -5749、2797、215 [2] - 价差方面，LL的1月 - 5月、5月 - 9月、9月 - 1月现值分别为 -34、 -35、69，前值分别为 -42、 -31、73；PP的1月 - 5月、5月 - 9月、9月 - 1月现值分别为 -44、 -20、64，前值分别为 -53、 -32、85 [2] 原料&现货市场 - 上游下游原料方面，甲醇期货、山东丙烯、华南丙烷、PP回料、华北粉料、地膜现值分别为2270元/吨、6010元/吨、522美元/吨、5600元/吨、6450元/吨、8800元/吨，前值分别为2269元/吨、6010元/吨、523美元/吨、5600元/吨、6470元/吨、8800元/吨 [2] - 中游现货市场方面，LL的华东、华北、华南市场现值分别为6900 - 7450、6850 - 7150、7100 - 7500，前值分别为6900 - 7500、6900 - 7150、7100 - 7550；PP的华东、华北、华南市场现值分别为6450 - 6650、6450 - 6550、6450 - 6600，前值分别为6450 - 6650、6450 - 6550、6500 - 6650 [2] 消息 - 周二（10月21日）纽约商品期货交易所西得克萨斯轻质原油2025年11月期货结算价每桶57.82美元，较前一交易日上涨0.30美元、涨幅0.52%，交易区间56.99 - 58.28美元；伦敦洲际交易所布伦特原油2025年12月期货结算价每桶61.32美元，较前一交易日上涨0.31美元、涨幅0.51%，交易区间60.35 - 62.09美元 [2] 评论及策略 - 聚烯烃期货延续弱势，现货方面线性LL和拉丝PP的中石化、中石油均平稳，基本面表现弱势，价格下跌受原油拖累和长假后消化现货需求影响，目前中美博弈延续原油承压、成本支撑弱化，短期价格总体跟随成本端波动、市场情绪谨慎，化工品连续下跌后跌速或放缓 [2]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 乙二醇市场期现货方面，昨日EG主力合约收盘价4004元/吨，较前一交易日变动+1元/吨，幅度+0.02%，EG华东市场现货价4090元/吨，较前一交易日变动 - 4元/吨，幅度 - 0.10%，EG华东现货基差74元/吨，环比+2元/吨 [1] - 生产利润方面，乙烯制EG生产利润为 - 68美元/吨，环比 - 4美元/吨，煤制合成气制EG生产利润为 - 627元/吨，环比 - 29元/吨 [1] - 库存方面，根据CCF数据，MEG华东主港库存为57.9万吨，环比+3.8万吨，根据隆众数据，MEG华东主港库存为49.3万吨，环比+5.0万吨，上周主港实际到货总数10.5万吨，港口库存继续累库，本周华东主港计划到港总数5.3万吨，副港计划到港量6.3万吨，库存预计持稳 [1] - 供应端国内乙二醇负荷高位运行，海外供应损失多，沙特仍有两套以上装置停车或低负荷运行，预期变化不大；需求端高关税下旺季不旺，聚酯负荷提升有限但刚需仍存；整体EG平衡表四季度累库压力大，港口库存预计逐步回升 [2] - 策略上，单边建议谨慎逢高做空套保，跨期建议EG2601 - EG2605反套，跨品种无 [3] 根据相关目录分别总结 价格与基差 - 涉及乙二醇华东现货价格和乙二醇华东现货基差 [4][5] 生产利润及开工率 - 涵盖乙二醇乙烯制毛利润、乙二醇煤基合成气制毛利润、乙二醇石脑油一体化制毛利润、乙二醇甲醇制毛利润、乙二醇总负荷、乙二醇合成气制负荷 [4][5] 国际价差 - 指乙二醇国际价差：美国FOB - 中国CFR [4][5] 下游产销及开工 - 包括长丝产销、短纤产销、聚酯负荷、直纺长丝负荷、涤纶短纤负荷、聚酯瓶片负荷 [4][5] 库存数据 - 包含乙二醇华东港口库存、乙二醇张家港库存、乙二醇宁波港库存、乙二醇江阴 + 常州港库存、乙二醇上海 + 常熟港库存、中国聚酯工厂MEG原料库存天数、乙二醇华东港口日出库量 [4][5]

报告行业投资评级 未提及 报告核心观点 - 乙二醇期现货价格方面，昨日主力合约收盘价4003元/吨，较前一交易日无变动；华东市场现货价4094元/吨，较前一交易日降2元/吨；华东现货基差72元/吨，环比降2元/吨[1] - 生产利润方面，乙烯制EG生产利润为 -64美元/吨，环比无变动；煤制合成气制EG生产利润为 -599元/吨，环比降54元/吨[1] - 库存方面，据CCF周一数据，MEG华东主港库存为57.9万吨，环比增3.8万吨；据隆众周四数据，库存为49.3万吨，环比增5.0万吨；上周主港实际到货10.5万吨，本周华东主港计划到港5.3万吨，副港计划到港6.3万吨，库存预计持稳[1] - 供应端国内乙二醇负荷高位运行，海外供应损失多，沙特部分装置停车或低负荷运行，预期变化不大；需求端高关税下旺季不旺，聚酯负荷提升有限但刚需仍存；四季度EG平衡表累库压力大，港口库存预计逐步回升[2] - 策略上单边谨慎逢高做空套保，跨期做EG2601 - EG2605反套，跨品种无操作建议[3] 各目录总结 价格与基差 - 呈现乙二醇华东现货价格及基差相关情况，如昨日乙二醇主力合约收盘价4003元/吨，华东市场现货价4094元/吨，华东现货基差72元/吨[1] 生产利润及开工率 - 涉及乙烯制、煤制合成气制等不同方式下乙二醇生产利润情况，如乙烯制EG生产利润为 -64美元/吨，煤制合成气制EG生产利润为 -599元/吨[1] 国际价差 - 关注乙二醇国际价差，如美国FOB - 中国CFR的价差情况[19] 下游产销及开工 - 包括长丝、短纤产销以及聚酯、直纺长丝、涤纶短纤、聚酯瓶片等开工情况，需求端聚酯负荷提升高度有限但刚需仍存[2][20][23] 库存数据 - 涵盖MEG华东主港、张家港、宁波港等多地库存数据，如CCF周一数据MEG华东主港库存为57.9万吨，隆众周四数据为49.3万吨，四季度港口库存预计逐步回升[1][28][30]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 本周EG延续累库，成本端反弹 [1] - 供应端国内乙二醇负荷高位运行，海外供应损失多，沙特部分装置停车或低负荷运行，预期变化不大；需求端节前备货需求小幅提振，但聚酯负荷提升有限，需关注需求回暖持续性；新装置投产下EG平衡表四季度累库压力大，国庆节前后港口库存明显增加，库存触底回升 [2] - 策略上单边谨慎逢高做空套保，跨期做EG2601 - EG2605反套，跨品种无 [3] 根据相关目录总结 价格与基差 - 昨日EG主力合约收盘价4089元/吨，较前一交易日变动+32元/吨，幅度+0.79%；EG华东市场现货价4126元/吨，较前一交易日变动+4元/吨，幅度+0.10%；EG华东现货基差（基于2509合约）68元/吨，环比+3元/吨 [1] 生产利润及开工率 - 乙烯制EG生产利润为 - 66美元/吨，环比+1美元/吨；煤制合成气制EG生产利润为 - 526元/吨，环比 - 52元/吨 [1] 国际价差 未提及具体数据 下游产销及开工 未提及具体数据 库存数据 - 根据CCF每周一发布的数据，MEG华东主港库存为54.1万吨，环比+3.4万吨；根据隆众每周四发布的数据，MEG华东主港库存为49.3万吨，环比+5.0万吨 [1] - 据CCF数据，10.9 - 10.12主港实际到货总数8.7万吨，港口库存继续累库；本周华东主港计划到港总数10.2万吨，副港计划到港量2.5万吨，周四隆众库存较周一增加1.42万吨，库存延续累库 [1]

报告行业投资评级 能化行业整体展望震荡偏弱，各品种展望多为震荡或震荡偏弱，部分品种如原油、塑料、PP、苯乙烯等明确给出震荡偏弱评级，少数品种如尿素、甲醇短期震荡[4][10][13][14][15][17][18][20][22][23][24][25][26][27][28][29][30][31][32][33]。 报告的核心观点 十一长假后煤炭价格反季节性走高，5000大卡动力煤节后累计上涨5.37%，后期预计延续偏强震荡；原油因中国对美国关联船只征收报复性港口费，美国向亚洲运输原油费用抬升，基本面持续承压；煤化工和油化工对冲具备投资价值，多配煤化工PVC、MA、UR，空配油化工烯烃；能化整体以原油为锚延续偏弱震荡[2][3][4]。 根据相关目录分别总结 行情观点 - **原油**：宏观扰动节奏，基本面持续承压，美国地区银行危机、印度削减俄油进口、EIA库存数据等影响市场，后期面临原油加速累库压力，油价反弹难改下行趋势，中期展望震荡偏弱[10]。 - **沥青**：跌势暂缓，期价有望震荡，跟随原油波动，现货回落、排产增加、供应紧张缓解，累库压力大，绝对价格偏高估，月差有望随仓单增加回落，中期展望震荡偏弱[12]。 - **高硫燃油**：期价进入震荡模式，跟随原油，巴以冲突结束利空，需求仍偏弱，关注俄乌局势变动，中期展望震荡偏弱[12]。 - **低硫燃油**：跟随原油震荡，面临航运需求回落等利空，估值偏低，或维持低估值运行，中期展望震荡偏弱[14]。 - **PX**：期价止跌反弹，高度有限，利润环比修复，国际油价偏弱，国内期货市场带动，基本面供需双强，效益修复，短期内跟随成本和宏观情绪摆动，关注PX01 - 05反套，中期展望震荡偏弱[15]。 - **PTA**：新装置即将投产落地，加工费承压，国际油价偏弱，PTA跟随PX反弹，国内装置提负和投产预期下供需边际转弱，跟随成本震荡偏弱运行，关注TA01 - 05反套，中期展望震荡偏弱[15]。 - **纯苯**：商品情绪和装置扰动影响，跌后反弹，受原油和石脑油价格波动、新建裂解装置投产等影响，供大于需，价格疲弱，中期展望震荡偏弱[17]。 - **苯乙烯**：“V”形走势，原油价格偏弱，成本端纯苯情绪悲观，自身利润低位检修增多，供需略好转，但港口库存高，胀库担忧拖累价格，可尝试做阔利润，反弹空思路不变，中期展望震荡偏弱[19][20]。 - **MEG**：煤价支撑EG低位反弹，但供需格局依旧承压，煤价上行支撑期价，供增需减，港口库存累库，价格反弹高度有限，远期累库压力大，维持震荡偏弱运行，关注EG01 - 05反套，中期展望震荡偏弱[20][21][22]。 - **短纤**：下游投机性备货，推动涤短库存去化，上游聚合成本反弹，涤短跟随走强，供需相对健康，下游补货使产销走强、库存去化，绝对值跟随原料波动，可轻仓多PF空TA或PF12 - 01正套，中期展望震荡偏弱[22][23]。 - **瓶片**：加工费持续好转下刺激开工适度抬升，上游聚酯原料价格反弹推动瓶片价格上涨，现货加工费修复，开工率小幅抬升，绝对值跟随原料波动，加工费下方支撑增强，关注PR12 - 01正套，中期展望震荡偏弱[23][24]。 - **甲醇**：煤炭走强小幅带动，宽幅震荡看待，期价小幅反弹，下游买盘积极性不高，港口库存仍偏高位，临近冬季伊朗扰动概率强，有低多价值，但受能化整体情绪和下游烯烃限制，短期震荡，中期展望震荡[25][26]。 - **尿素**：现货挺价未改，期价承压延续，现货报价小涨，下游逢低跟进，供强需弱格局未改，企业库存累库，受天气和供应影响，震荡整理，关注降雨结束后秋季播种推进，中期展望震荡[26][27]。 - **LLDPE**：检修支撑有限，震荡偏弱，原油库存累积，基本面压力大，塑料自身基本面支撑有限，旺季转淡，上中游有降库存意愿，压制价格，短期期价前低附近企稳，关注支撑力度，中期展望震荡偏弱[29]。 - **PP**：原料端支撑有限，偏弱震荡，油价震荡偏弱，库存累积，PP产量高增但需求有限，高位库存压制价格，6600附近企稳，关注检修变化，中期展望震荡偏弱[30]。 - **PL**：原料支撑弱化，震荡偏弱，企业库存低位报盘小涨，但下游跟进力度减弱，市场交投一般，PP - PL价差震荡，波动率抬升，短期震荡偏弱[31]。 - **PVC**：低估值弱预期，震荡运行，宏观上中美关税扰动，微观上基本面承压，成本下移，产量下滑、下游开工弱、出口签单改善、电石价格承压，基本面偏弱运行，关注中美关税和十五五规划影响，中期展望震荡[32]。 - **烧碱**：现货企稳，盘面偏震荡，宏观上中美关税扰动，微观上短期现货供需改善，未来关注非铝下游补库和氧化铝投产备货，以及液氯价格对氯碱利润影响，现货压力缓解但上行驱动不足，盘面偏震荡，中期展望震荡[33]。 品种数据监测 能化日度指标监测 - **跨期价差**：展示了Brent、Dubai、PX、PTA、MEG等多个品种不同月份合约的价差及变化值[34]。 - **基差和仓单**：给出了沥青、高硫燃油、低硫燃油等品种的基差、变化值和仓单数量[35]。 - **跨品种价差**：呈现了1月PP - 3MA、1月TA - EG等不同品种组合的价差及变化值[37]。 化工基差及价差监测 报告提及了甲醇、尿素、苯乙烯等多个品种，但未给出具体监测内容[38][50][62]。