人民币汇率近期走势与市场动态 - 年末人民币对美元汇率走强 离岸人民币升破7.02关口 在岸人民币升破7.03关口 双双创下14个月新高 [1] - 年内离岸人民币对美元累计升值4.4% 在岸人民币对美元累计升值3.7% 汇率波动率降至近十年低位 [1] - 离岸人民币盘中最高升值至7.0013 距离“破7”仅一步之遥 [1] 推动人民币升值的驱动因素 - 升值依托国内经济基本面的韧性支撑 [1] - 受美元指数下行、年底结汇需求释放等因素推动 [1] 对人民币汇率走势的理性认知与多维度分析 - 市场涌现乐观情绪 认为人民币后续将继续升值 [1] - 需清醒认知汇率升值并非一蹴而就 [1] - 判断人民币价值不能只看对美元双边汇率 需立足一篮子货币的全局视角 [1] - 当前CFETS人民币汇率指数、BIS货币篮子指数均较年初有所下跌 呈现“一强一弱”态势 [1] 汇率波动的规律与潜在风险 - 汇率双向波动、弹性增强是常态 能发挥宏观经济“自动稳定器”的作用 [2] - 盲目赌单边升值 忽视内外部环境不确定性 可能面临风险反噬 [2] - 外部环境看 美联储降息空间收窄 美元指数不排除阶段性反弹 叠加美国中期选举年贸易政策潜在波动 人民币升值之路不会一帆风顺 [2] - 内部基本面看 经济新旧动能转换尚未完成 市场预期仍需巩固 贸易顺差扩大与内部需求不足并存 汇率处于动态均衡调整过程 [2] - 脱离经济基本面的快速升值 可能影响外贸企业竞争力 并可能引发汇率超调风险 [2] 市场与监管机构的应对策略 - 市场机构应坚守“风险中性”理念 专注主业发展 通过外汇套保等工具控制风险 [2] - 12月以来超30家A股公司扎堆开展外汇套期保值业务 是理性应对波动的例证 [3] - 监管部门需加强预期引导和宏观审慎管理 完善外汇市场工具供给 为企业规避汇率风险提供支持 同时抑制汇率大起大落 [3] 对汇率健康发展的核心观点 - 人民币升值是经济韧性的体现 但稳中有进、循序渐进才是更可持续的状态 [3] - 汇率的核心价值在于匹配经济基本面 而非追求单一数值的突破 [3] - 应摒弃浮躁心态 尊重市场规律、坚守风险底线 以在合理均衡水平上保持基本稳定 为经济高质量发展提供金融支撑 [3]

商业航天 - 长征十二号甲运载火箭完成首飞，二级入轨目标完美达成，载荷被精准送入预定轨道，但一级火箭回收未达预期[3] - 液氧甲烷技术路线验证成功，该燃料不积碳且利于复用，被视为火箭界的“清洁汽油”[5] - 火箭回收尝试虽未完全成功，但获取了发动机再点火、气动控制等真实飞行数据，价值极高[5] - 行业采用国家队与民营企业协作的创新模式，例如航天八院搭框架，民企提供核心发动机，激活了整条产业链[5] - 发展商业航天的核心驱动力包括：抢占有限的优质轨道和频谱资源（如星网工程、G60星座）；通过火箭回收复用将发射成本从每公斤数万元降至3万元以下；带动卫星制造、数据应用等产业链发展，创造就业与经济价值[5] 市场表现 - 昨日沪指上涨0.07%，深成指上涨0.27%，创业板指上涨0.41%[4] - 沪深两市成交额达到1.9万亿元，较前一日放量379亿元[4] - 尽管主要指数收红，但全市场超过3800只个股下跌，涨跌中位数为-0.81%，市场呈现明显的指数强、个股弱的“亏钱效应”[6] - 市场当前在5日线附近震荡上行，短线分歧加大，面临方向选择[7] 宏观与固收市场 - 30年期国债期货价格大幅上涨0.89%，盘中价格接近113[7] - 30年期超长国债收益率已跌至2.2%，对保险、银行等配置型机构吸引力增强[7] - 市场流动性保持宽松，尽管央行净回笼资金，但由于税期压力小且大行融出资金积极，短端资金价格便宜且充足，为债市提供支撑[7] - 美国第三季度GDP年化增速达4.3%，创两年新高，远超3.3%的预期，主要由消费（增速3.5%）拉动，但核心PCE通胀升至2.9%，高于美联储2%的目标，导致市场对降息的预期降温[8] - 人民币汇率走强，在岸与离岸人民币双双升破7.05，触及14个月新高，年内累计升值3%，在全球股市承压时表现强势，吸引外资配置人民币资产[8]

市场行情与价格表现 - 加密货币市场在2025年末经历由流动性与财务清算主导的调整 [1] - 比特币价格近期在88000美元下方徘徊，跌幅相对温和 [1] - 二级市场的加密概念股遭遇比比特币本身更为剧烈的下挫，出现跌幅背离 [1] 市场动态与资金流向 - 机构投资者在岁末出现策略性撤退 [1] - 市场出现非典型抛售，主要归因于年底的“税务亏损收割”行为，投资者为冲抵资本利得而清算表现不佳的头寸 [1][2] - 季节性调仓行为在低流动性环境下被放大，微小资金流出即可引发资产价格的显著波动 [1][2] - BTC与ETH的永续合约持仓量近期累计缩水约50亿美元，标志着市场去杠杆进程加速 [1][3] - 随着杠杆资金离场，市场防御价格异动的能力正在削弱 [1][3] 市场前景与宏观环境 - 加密货币总市值目前约为2.6万亿美元，若要重返4万亿美元峰值，仍需漫长的复苏期与重大的基本面利好支撑 [1][3] - 宏观层面，投资者对通胀反弹及利率路径的担忧限制了风险偏好，尽管经济数据增长有韧性 [2][4] - 期权市场中仍保留着对比特币“10万美元关口”的看涨押注 [2][4] - 在1月新增流动性回归之前，市场更倾向于在均值附近进行技术性整合 [2][4] - 建议投资者在跨年期间关注避险资产与风险资产之间的动态轮换，以应对可能出现的均值回归行情 [2][4]

黄金市场 - 美国第三季度GDP数据公布值为4.3%，较前值3.8%有显著增长，但市场认为剔除异常波动后实际增长率更接近2% [1] - 市场关注焦点从经济衰退风险转向经济过热与通胀回升风险，GDP数据公布后黄金市场短线下行但未改变上升趋势 [1] - 技术面显示黄金刷新历史高点至4525美元，1小时级别MACD出现顶背离，价格回调至60日均线附近，今日下方支撑关注4445美元，上方压力关注4545美元 [1] 原油市场 - 油价持续攀升，市场权衡美国强劲经济数据预示的需求前景与地缘政治风险，目前数据显示好因素略占上风 [2] - 强劲的个人消费支出强化了未来原油需求基本面，地缘政治风险提供有力支撑，需关注美国对委内瑞拉油轮封锁及乌克兰对俄罗斯影子船队袭击事件 [2] - 2026年第一季度OPEC+无继续增产计划，在地缘风险及美国经济向好支撑下可能促进油价上涨，技术面显示短期上升趋势延续，今日下方支撑关注57.70美元，上方压力关注59.20美元 [2] 美元指数 - 美国第三季度实际GDP数据录得4.3%远超预期，个人消费支出数据也明显强于预期，受此影响美联储1月降息概率从26%降至13% [3] - 欧元区经济展现强劲韧性，市场下调对明年3月降息预期，2026年年初出现阶段性通胀可能性下降，短期内通胀前景整体偏向下行 [3] - 技术面显示市场延续下降趋势，价格试探97整数关口，今日重点关注97.40支撑位有效性，上方压力关注98.10 [3] 纳斯达克指数 - 技术面显示价格走高逐步靠近对称三角形上边线，60/120日均线显示短期上涨趋势，但均线间距扩大且价格与120均线乖离度增加，市场存在技术性回调可能 [4] - 今日上方压力关注25700，下方支撑关注25350 [4] 铜市场 - 价格创新高延续上涨趋势，1小时级别显示价格突破前期盘整区间并在60/120日均线上方运行 [5] - 今日上方压力关注5.60美元，下方支撑关注5.48美元 [5] 宏观经济与市场动态 - 美国经济第三季度以4.3%速度扩张，创两年来最快增速 [6] - 投资者减少对美联储明年降息押注，认为美联储在1月28日会议上降息可能性仅约17% [6] - 美国总统特朗普表示希望新任美联储主席在市场表现良好时降低利率 [6] 即将发布数据/事件 - 21:30将发布美国至12月20日当周初请失业金人数、其四周均值以及至12月13日当周续请失业金人数 [7]

核心市场观点 - 超预期的美国经济增长数据削弱了市场对美联储近期降息的押注，全球股市普遍承压 [1] - 尽管降息预期受挫，但随着年末临近，整体风险偏好有所回暖，市场信心正在修复，对企业2026年实现稳健盈利增长的预期成为新的支撑 [1] - 如果消费者在假期和第四季度保持韧性，将有利于美国GDP和企业盈利，企业盈利持续超出预期，乐观人士希望这一趋势能在2026年延续 [2] 全球股指与期货 - 美股指期货齐跌：道指期货跌超0.1%，标普500指数期货跌0.13%，纳指期货跌0.12% [2] - 亚股指多数下跌：日经225指数收跌0.1%至50344.10点，日本东证指数收跌0.5%至3407.37点，韩国首尔综指收盘跌0.2%至4108.62点 [2] 国债与外汇市场 - 10年期美国国债收益率基本持平于4.16%，日本10年期国债收益率上升1个基点至2.040% [3] - 美元指数跌0.2% [3] - 日元兑美元上涨0.4%至155.67，连续第三个交易日走强，交易员正密切关注东京方面警告避免汇率过度波动后市场是否会有干预迹象 [1][3] - 韩元上涨，韩元兑美元逼近1500关口，韩国当局对韩元过度疲软发出警告后汇率应声上扬 [3][6] - 人民币延续涨势，逼近7关口 [3] 贵金属市场 - 现货黄金首次突破每盎司4500美元关口后小幅回落至4485美元，今年以来累计上涨超过三分之二，有望创下自1979年以来的最佳年度表现 [1][3][8] - 现货白银突破70美元关口，涨近1%至72.11美元/盎司，价格上涨逻辑融合了投资需求和工业需求的双重驱动 [1][3][11] - 铂金价格涨超3%，创下每盎司2300美元上方的历史新高，年内涨幅超过150% [1][3][8] - 铂金市场正走向连续第三年的供应短缺，主要因南非供应中断，同时高昂借贷成本使工业用户更倾向于租赁而非购买，加剧了现货市场紧张 [14] - 现货钯金日内涨超4%，现报1933.49美元/盎司 [3] 工业金属市场 - 伦敦铜价创历史新高，突破每吨12220美元（原文亦提及12159.50美元及12224美元） [1][3][17] - 伦锡日内涨超2.00%，现报43460.00美元/吨 [3] 农产品与能源市场 - 芝加哥小麦期货再度走高，已连续五个交易日上涨，正迈向自4月以来持续时间最长的反弹行情 [1][18] - 小麦价格上涨因黑海敖德萨港口设施受损及电力短缺导致粮食出口物流受阻，同时美国中南部平原遭遇创纪录高温干旱，水分严重短缺，双重因素叠加使市场重新评估供应前景 [18] - WTI原油涨超0.45%至62美元/桶 [3] 加密货币市场 - 加密货币承压：比特币下跌0.8%至86,928.49美元，以太坊下跌1.4%至2930.79美元 [1][3]

The dollar was trading near an 11-week low against a basket of currencies as the Japanese yen continued to recover on the prospect of interventions to shore up the currency.Japanese Finance Minister Satsuki Katayama said the government stands ready to take action against excessive currency moves.Meanwhile, data Tuesday showed the U.S. economy grew more than expected in the third quarter, providing some initial but short-lived support to the dollar. ...

国际商品市场 - 国际现货黄金被列为关键观察标的 [2] - 国际现货白银被列为关键观察标的 [4] 外汇货币对市场 - 美元指数被列为关键观察标的 [6] - 欧元兑美元货币对被列为关键观察标的 [8] - 英镑兑美元货币对被列为关键观察标的 [10] - 美元兑日元货币对被列为关键观察标的 [12] - 澳元兑美元货币对被列为关键观察标的 [14]

即将公布的三季度GDP数据与市场预期 - 美国商务部将于12月23日21:30公布三季度GDP数据，市场最关注三季度GDP年化季率初值（环比增速）[1] - 该数据前值为3.8%，市场预期值为3.3%，预期降幅达0.5个百分点，表明市场预期偏悲观 [1][9] 历史经济表现与三季度预期悲观的原因 - 美国二季度GDP环比增速高达3.8%，远超一季度的负0.6%，创2023年四季度以来最大值 [4][11] - 市场对三季度经济预期悲观的主要原因之一是特朗普贸易政策的延续和落地 [4][11] - 关税战主要发生在二季度，7月31日对67个国家10~41%的税率最终敲定，三季度是政策落地见效和美国宏观经济遭受实质性冲击的时期 [4][11] - 原因之二是白宫停摆的苗头在9月出现，并于10月1日开始，持续34天的停摆重创了美国经济，尤其是在四季度，三季度虽无直接影响，但在该巨大利空前宏观经济难有出色表现 [4][11][12] 相关经济指标表现 - 非农就业数据：7月新增7.2万人，8月减少2.6万人，9月增加10.8万人，情况并不乐观但也不算太糟糕 [6][17] - 核心通胀率数据：7月和8月均为3.1%，9月微降至3%，通胀数据基本稳定 [6][17] - 基于上述数据判断，美国三季度经济增速可能低于前值，但预计不会跌破3% [6][17] 金融市场行情与美元指数展望 - 美元指数日线级别连跌两日，市价从98.7下跌至97.96点，距离近三月低点仅一步之遥 [8][15] - 美元指数的剧烈下跌反向驱动黄金和白银价格快速上涨，两者双双创出历史新高 [8][15] - 美元指数的弱势格局自今年初以来已经形成，若晚间GDP数据表现较差，美元指数可能遭遇新一轮冲击 [8][15] - 长期来看，美国就业数据趋坏可能迫使美联储提高降息频率 [8][15] - 下一任美联储主席极有可能是被视为特朗普极端降息政策拥护者的白宫经济委员会主任哈塞特，一旦其上任，2026年美国的利率降幅可能远超市场预期 [8][15] - 基于宏观经济和美联储货币政策两项因素，美元指数的弱势格局恐将延续 [8][15]

外汇市场动态 - 韩国政府公开表态认为韩元过度疲软不可取 随后韩元汇率应声上涨[1] - 美元兑韩元汇率一度下跌0.9%至1467.50 随后从该低点有所回落[1] 政府立场与行动 - 韩国当局已召开一系列会议 讨论外汇市场状况[1] - 政府向市场传递信号 外汇市场参与者将很快看到当局稳定汇率的坚定决心[1]

日本央行加息后日元走势与财务省潜在干预 - 日本央行于12月19日将基准利率上调至30年来的最高水平，但日元兑美元汇率仍走弱，一度跌至157.78 [1] - 市场关注焦点转向若日元进一步贬值，日本财务省可能采取的应对措施 [1] - 财务大臣片山皋月于12月22日发出强硬警告，表示若汇率走势偏离基本面，东京方面拥有采取大胆行动的“自主决定权” [1] 历史干预参考与当前政策框架 - 2024年，当日元在160附近波动时，日本当局曾四次出手干预，为干预门槛提供了大致参考 [1] - 日本官员通常否认有具体的干预汇率红线，强调只对突发性、无序或投机性的市场波动采取行动 [1] - 近期，日本官员开始援引2024年9月达成的美日外汇协议，该协议规定在市场过度波动时可适当进行干预 [1] 外汇官员的策略与资源 - 自10月上任以来，财务大臣片山皋月基本遵循其前任制定的外汇信息传递策略 [1][7] - 最高外汇事务官员三村淳自去年夏天接任以来，也基本沿用了前任的剧本 [2][7] - 在截至2024年7月的三年内，前任最高外汇事务官员神田真人总计花费了1730亿美元来支撑日元汇率 [2][7] - 片山皋月指出，官员们可能会根据具体情况改变干预市场的行动方式，不指望每次都遵循相同模式 [2][7] 财务省的口头警告升级路径 - 在表达高度担忧前，官员通常会坚持G-20共同原则，如汇率应反映经济基本面、避免突然剧烈波动等，并澄清不针对特定汇率水平 [3][9] - 当市场波动开始加剧时，措辞转变为“密切关注外汇市场动态”及“关注其对经济的影响” [4][10] - 当担忧演变成不适时，措辞升级为指出“日元走软的负面影响日益凸显”、“汇率出现单边且快速的波动”以及“对汇率走势深感担忧” [4][10] - 当需要发出更明确警告时，会使用“汇率未反映经济基本面”、“投机行为驱动快速波动”及“日元正在迅速贬值”等表述 [5][10] - 当干预成为真实可能性时，措辞变为“将采取适当行动”、“不能容忍投机行为”、“不排除任何手段”以及“随时准备采取行动” [5][10] - 当需要发出终极警告时，会明确表示“已准备好采取果断/大胆的行动” [5][10] 干预前的信号与模式 - 在采取直接干预手段前，日本官员通常会向市场发出一系列经过斟酌的措辞警告，暗示其离采取行动的距离 [1][6] - 当官员的表态从描述外汇市场转向谈论采取行动时，是其进入高度戒备状态的关键信号之一 [1][6]