市场表现与资金流向 - 市场成交额达2.18万亿元人民币，较前一交易日小幅增加约100亿元[1] - 三大指数集体上涨，沪指涨0.90%，深成指涨2.05%，创业板指涨2.74%[3] - 上证主力资金净流入356.51亿元，深证主力资金净流入469.63亿元[4] - 非银金融、有色金属、电力设备等行业涨幅居前[1] - 证券、电池、消费电子板块获主力资金流入前三，化学制药、煤炭开采、白色家电板块为主力资金流出前三[4] 行业动态与宏观数据 - 8月汽车商品进出口总额为258.1亿美元，环比增长3.3%，其中出口金额216.4亿美元，环比增长5.6%，同比增长13.2%[10] - 1至8月国有企业利润总额为27937.2亿元人民币，营业总收入539620.1亿元人民币，同比增长0.2%[8] - 8月末国有企业资产负债率为65.2%，同比上升0.3个百分点[8] - 半导体设备、储能及锂电产业链因国产替代进展及市场需求爆发表现强势[2] - 公募机构9月调研活动累计达4275次，覆盖605家上市公司，机械设备行业最受关注，有90家公司被调研[14][15]

根据提供的晨会纪要内容，以下是作为资深研究分析师整理的关键要点总结： 核心观点 - 报告期内A股市场主要指数普遍上涨，电力设备、电子、有色金属等板块领涨，而消费行业表现较弱 [2][9] - 液冷技术作为解决数据中心高能耗、高发热问题的核心技术，市场前景广阔，受到多家机构重点关注 [14][15][16][17] - 银行行业资产质量保持稳定，得益于历史上的不良贷款分批出清和拨备调节，但不同银行间分化明显 [11][12] - 多家上市公司如中泰股份、云南铜业等因业绩增长、资产注入或新业务布局受到关注 [26][27][28][29] 市场表现 - 2025年9月29日，上证综指收盘3862.53点，涨0.89%；深证成指收盘13479.42点，涨2.04%；沪深300指数收盘4620.05点，涨1.53% [2] - 同期美股市场涨跌互现，道琼斯指数持平，纳斯达克指数下跌0.48%，S&P500指数下跌0.44% [4] - 恒生指数表现强劲，上涨1.89% [4] - 近一周A股核心宽基指数中，上证50、中证100、沪深300涨幅均超过1%，成长风格显著优于价值风格 [9] 行业估值与表现 - 近一周一级行业跌多涨少，电力设备、电子、有色金属涨幅超过3% [9] - 电子行业PE扩张超过2.4倍，电力设备PE扩张1.56倍 [9] - 以食品饮料和农林牧渔为代表的必选消费行业估值性价比凸显，食品饮料1年/3年/5年四项估值分位均值仅为31.15%/17.85%/10.74% [10] - TMT板块估值处于高位，4项估值指标的1年/3年/5年分位数均值均位于97%到100% [10] - 新兴产业分化明显，半导体、集成电路涨幅超过6%，光伏、风电涨幅均超过4% [11] 液冷技术行业 - 液冷技术主要解决数据中心高能耗、高发热难题，2024年我国算力中心总耗电量达1660亿kWh，占全社会总用电量的1.68% [14] - 冷板式液冷是目前主要的应用方案，浸没式液冷是长期发展方向 [15][17] - 经预测2026年全球数据中心投入建设液冷的市场规模（二次侧）有望达百亿美元 [18] - 国内市场目前冷板式液冷的单位价值量约在5000元/kW，预测2026/2027年我国液冷市场规模有望分别达113/238亿元 [18] - 重点推荐巨化股份、东岳集团、中国石油、英维克等标的 [17][18] 银行业专题 - 近几年GDP增速下行但银行整体资产质量保持稳定，得益于历史上的各领域不良贷款轮流暴露出清 [11] - 银行多数年份都在超额计提拨备，为维持利润稳定增添屏障 [12] - 目前上市银行整体的不良生成率在0.7%左右，仍处于较高水平 [12] - 大行及一些城商行在资产质量和拨备压力方面表现相对更好 [12] - 推荐关注成都银行、长沙银行、张家港行、瑞丰银行、宁波银行、常熟银行等 [13] 传媒互联网行业 - 9月24日，国家新闻出版署发布9月游戏版号，包括145款国产网络游戏和11款进口网络游戏 [20] - 2025年8月中国手游收入前三名分别为点点互动《Whiteout Survival》、点点互动《Kingshot》和柠檬微趣《Gossip Harbor：Merge&Story》 [21] - 推荐恺英网络、吉比特、心动公司、芒果超媒、哔哩哔哩、华策影视、分众传媒等标的 [22] 社会服务行业 - 凯文教育携手智谱华章成立合资公司布局AI教育，凯文教育持股65%为控股股东 [22] - 合资公司将依托智谱的基础大模型，结合海淀区优质的教育数据，提供智能化产品与解决方案 [22] - 推荐携程集团-S、亚朵、同程旅行、BOSS直聘、小菜园、古茗、蜜雪集团等 [24] 保险行业 - 截至2025年8月末，保险行业累计实现原保险保费收入47999亿元，同比增长9.63% [25] - 财险实现保费收入10000亿元，同比增长3.65%，人身险实现保费收入37999亿元，同比增长11.32% [25] - 分红险将成为低利率环境下负债端核心产品 [25] - 建议关注中国平安、中国财险 [25] 重点公司更新 - 中泰股份前三季度预计实现归母净利润3.25-3.55亿元，同比增长71.36%-87.19% [27] - 公司深冷技术已证实可迁移至液冷领域，正在推进研发立项 [27] - 云南铜业大股东优质资产注入，购买云铜集团持有的凉山矿业40%股份 [29] - 资产注入完成后，上市公司将持有凉山矿业60%股权，公司并表矿山铜产量从6万吨增加到10万吨 [29] - 预计2025-2027年归母净利润22.97/24.12/39.12亿元，同比增速81.7/5.0/62.2% [31] 商品市场 - 黄金收盘858.00美元/盎司，上涨0.76%；白银收盘10776.00美元/盎司，上涨2.79% [33] - ICE布伦特原油收盘70.13美元/桶，上涨1.02% [33] - 铜收盘82180.00元/吨，下跌0.38% [33]

市场回顾与展望 - 9月A股与港股市场呈现震荡格局，电池和半导体概念涨幅领先[5] - 9月A股科技成长主线突出，AI算力相关板块增长受政策和事件驱动[5] - 10月市场预期受益于政策布局、产业事件和流动性宽松，科技成长和港股流动性改善是焦点[5] - 美联储10月降息预期强烈，若兑现将促进香港市场资金流入和复苏[5] 投资主线与行业 - 投资主线一：科技成长与高端制造，聚焦卫星互联网、AI能源数字化和芯片自主等领域[5] - 投资主线二：资源周期品，全球库存周期见底，铜钴等金属供给扰动和新能源需求拉动价格[5] - 投资主线三：消费结构性复苏，关注医疗消费升级、连锁业态和港股低估值龙头[5] - 投资主线四：反内卷主题投资，政策优化市场竞争环境，资源向优质企业集中[5] 公司业绩与预测 - 大金重工2025H1海外营业收入22.43亿元，同比增195.78%，毛利率30.69%[10] - 道通科技2024年数智能源业务收入8.67亿元，同比增52.98%[19] - 洛阳钼业2025H1归母净利润86.71亿元，同比增60.07%，铜产量35.36万吨同比增12.68%[66] - 科沃斯2025H1营业收入86.8亿元，同比增24.4%，归母净利润率11.3%同比提升2.6个百分点[73]

市场表现综述 - 本周（2025年9月22日至9月26日）原油价格大幅上涨，国内权益市场指数普遍上涨，港股市场出现回调 [4] - 行业层面，电力设备、有色金属、电子行业涨幅领先，社会服务、综合、商贸零售行业跌幅居前 [4] - 基金市场方面，权益基金表现较好，纯债型基金业绩出现回撤 [4] 基金产品发行情况 - 本周新成立基金61只，合计发行份额为366.07亿份，新基市场热度持续 [5] - 新成立基金中，股票型基金30只、债券型基金7只、混合型基金17只、国际(QDII)基金1只、FOF基金6只 [5] - 全市场新发行基金11只，包括股票型基金6只、FOF基金4只、混合型基金1只 [5] 基金产品表现跟踪 - 长期行业主题基金指数显示，新能源主题基金净值上涨3.67%，TMT主题基金净值上涨2.29%，医药主题基金净值持续回撤，下跌1.59% [6] - 被动指数基金方面，股票被动指数型基金净值涨跌幅中位数为0.86%，半导体设备、半导体材料、科创芯片ETF净值表现较好 [6] ETF市场跟踪 - 本周国内股票ETF收益中位数为1.00%，资金大幅净流入234.02亿元，被动资金主要加仓TMT主题和大盘宽基ETF [7] - 港股ETF收益中位数为-1.90%，资金净流入83.95亿元；跨境ETF收益中位数为-0.80%，资金净流入16.31亿元；商品型ETF收益中位数为3.17%，资金净流入30.38亿元 [7] - 宽基ETF中，大盘主题ETF资金净流入45.13亿元；行业ETF中，TMT主题ETF资金净流入216.98亿元 [7] 基金仓位高频监控 - 本周主动偏股基金仓位相较上周下降0.22个百分点 [9] - 行业配置方面，电子、传媒、环保等行业获得资金增配，通信、医药生物、汽车等行业遭遇资金减持 [9] ESG金融产品跟踪 - 本周新发行绿色债券23只，已发行规模合计309.74亿元；截至2025年9月26日，绿色债券市场累计发行规模达4.85万亿元，发行数量合计4175只 [10] - ESG基金表现方面，主动权益型、股票被动指数型、债券型ESG基金本周净值涨跌幅中位数分别为1.37%、1.03%、-0.14%，绿色、低碳经济、碳中和等主题基金表现占优 [10] - 截至2025年9月26日，国内基金市场存量ESG基金共214只，规模合计1604.79亿元 [10]

报告行业投资评级 未提及相关内容 报告的核心观点 - 2025年9月29日A股市场整体上涨，上证综指、深证成指、创业板指涨幅分别为0.90%、2.05%、2.74%，两市A股成交金额达21784亿元，非银金融、有色金属、电力设备行业涨幅靠前，煤炭、银行、社会服务行业跌幅靠前 [2][6] - 介绍不同类型ETF当日表现情况，包括股票ETF、债券ETF、黄金ETF、商品期货ETF、跨境ETF、货币ETF等 [3][4][7][9][12][13][15][17] 相关目录总结 市场概况 - A股上证综指上涨0.90%收于3862.53点，深证成指上涨2.05%收于13479.43点，创业板指上涨2.74%收于3238.01点，两市A股成交金额21784亿元 [2][6] - 涨幅靠前行业为非银金融（3.84%）、有色金属（3.78%）、电力设备（3.07%），跌幅靠前行业为煤炭（-0.84%）、银行（-0.46%）、社会服务（-0.24%） [2][6] 股票ETF - 成交金额靠前的有国泰中证全指证券公司ETF（上涨5.00%，贴水率5.09%）、南方中证A500ETF（上涨1.74%，贴水率1.87%）、华夏中证A500ETF（上涨1.39%，贴水率1.52%）等 [3][7] - 列出成交额前十股票ETF详细信息，如代码、基金名称、价格、涨跌幅、跟踪指数及涨跌幅、IOPV、贴水率、成交额、最新份额参考等 [8] 债券ETF - 成交金额靠前的有海富通中证短融ETF（上涨0.01%，贴水率0.01%）、国泰中证AAA科技创新公司债ETF（上涨0.01%，贴水率0.01%）、汇添富中证AAA科创债ETF（涨跌幅0.00%，贴水率 -0.01%）等 [4][9] - 给出成交额前五债券ETF代码、基金名称、价格、涨跌幅、贴水率、成交额等信息 [10] 黄金ETF - 今日黄金AU9999上涨1.16%，上海金上涨1.17% [12] - 成交金额靠前的有华安黄金ETF（上涨1.21%，贴水率1.16%）、易方达黄金ETF（上涨1.19%，贴水率1.12%）、博时黄金ETF（上涨1.24%，贴水率1.16%）等 [12][13] - 展示成交额前五黄金ETF代码、基金名称、价格、涨跌幅、成交额、IOPV、贴水率等信息 [13] 商品期货ETF - 大成有色金属期货ETF下跌0.23%，贴水率 -0.32%；华夏饲料豆粕期货ETF下跌0.51%，贴水率2.33%；建信易盛郑商所能源化工期货ETF下跌0.15%，贴水率 -0.38% [13] - 列出商品期货ETF一览，包含代码、基金名称、价格、涨跌幅、成交额、IOPV、贴水率、跟踪指数及涨跌幅等信息 [14] 跨境ETF - 前一交易日道琼斯工业指数上涨0.65%，纳斯达克指数上涨0.44%，标普500上涨0.59%，德国DAX上涨0.87%；今日恒生指数上涨1.89%，恒生中国企业指数上涨1.62% [15] - 成交金额靠前的有易方达中证香港证券投资主题ETF（上涨6.63%，贴水率7.63%）、广发中证香港创新药ETF（上涨0.74%，贴水率1.71%）、华夏恒生科技ETF（上涨0.71%，贴水率2.41%）等 [15] - 给出成交额前五跨境ETF代码、基金名称、成交额、涨跌幅、贴水率等信息 [16] 货币ETF - 今日成交金额靠前的为银华日利ETF、华宝添益ETF、货币ETF建信添益 [17] - 展示成交额前三货币ETF代码、基金名称、成交额等信息 [19]

工业企业利润数据 - 8月单月工业企业利润同比增长20.4% 创年内高点[1] - 1—8月累计利润总额同比增长0.9% 扭转此前下降趋势[1][2] - 利润反弹主要受低基数效应、价格回暖及需求边际改善推动[1][2] 有色金属行业政策 - 八部门联合印发《有色金属行业稳增长工作方案（2025—2026年）》[2] - 明确2025—2026年行业增加值年均增长5% 十种有色金属产量年均增长1.5%[2] - 政策重点推动高端材料攻关、绿色低碳转型及国际合作[2] A股市场表现 - 9月29日上证指数上涨0.90%至3862.53点 深证成指上涨2.05%至13479.43点[3] - 创业板指上涨2.74%至3238.01点 科创100指数上涨2.06%至1464.65点[3] - 非银金融板块领涨3.84% 有色金属板块上涨3.78% 电力设备板块上涨3.07%[3] 市场交易数据 - 单日市场成交额达21781亿元 较前一交易日上涨[4] - 两融余额收报24244.58亿元 较前一交易日下跌[4] - 当日3576只个股上涨 1657只个股下跌[3]

市场整体表现 - 沪指9月29日上涨0.90% [1] - 申万行业分类中26个行业上涨 涨幅居前为非银金融(3.84%)和有色金属(3.78%) 跌幅居前为煤炭(-0.84%)和银行(-0.46%) [1] - 社会服务行业位居跌幅榜第三位 [1] 资金流向概况 - 两市主力资金全天净流入95.27亿元 [1] - 13个行业主力资金净流入 非银金融行业净流入规模居首达123.48亿元 有色金属行业净流入29.86亿元 [1] - 18个行业主力资金净流出 电子行业净流出规模最大达28.11亿元 国防军工行业净流出18.82亿元 医药生物、通信、传媒等行业净流出较多 [1] 社会服务行业表现 - 行业整体下跌0.24% 主力资金净流出3.52亿元 [2] - 行业79只个股中42只上涨 31只下跌 [2] - 25只个股资金净流入 中钢天源净流入3088.01万元 力合科创净流入2443.29万元 中体产业净流入2123.92万元 [2][4] - 16只个股资金净流出超千万元 中国高科净流出8251.06万元 西域旅游净流出5395.46万元 科德教育净流出5038.67万元 [2] 社会服务个股资金流向详情 - 资金净流出前五个股：中国高科(-8251.06万元) 西域旅游(-5395.46万元) 科德教育(-5038.67万元) 凯文教育(-4030.76万元) 首旅酒店(-2739.22万元) [2] - 资金净流入前三个股：中钢天源(3088.01万元) 力合科创(2443.29万元) 中体产业(2123.92万元) [2][4] - 安车检测净流入1727.90万元 广东建科净流入937.87万元 黄山旅游净流入878.20万元 [4]

市场表现 - 上周万得全A日均成交额2.31万亿，较上期2.52万亿显著回落，沪深300指数成交额小幅下降 [1] - 市场整体走势偏震荡，呈现明显结构化行情 [1] - 电力设备行业上涨3.86%，有色金属行业上涨3.52%，电子行业上涨3.51% [1] - 商贸零售行业下跌4.32%，综合行业下跌4.61%，社会服务行业下跌5.92% [1] 宏观分析 - 1-8月规上工业企业利润累计同比增速为0.9%，较1-7月的-1.7%由负转正，其中8月同比增速为20.4%，较7月的-1.5%大幅回正 [2] - 上游行业利润全部边际改善，其中有色行业改善幅度最大 [2] - 中游行业中，通用设备和电子设备利润增速回落，其他行业增速改善 [2] - 下游行业中，仅有酒饮料茶、汽车行业利润增速改善，其他下游行业利润边际走低 [2] - 9月景气同比表现与8月相近，出口、基建、生产表现中规中矩，消费相对转弱，地产在低基数下略有改善 [2] - 宏观政策在10月择机发力的可能性增大，需关注十月中下旬党的二十届四中全会、十月底政治局会议 [2] - 美国9月非农就业数据是影响10月FOMC会议决策的重要数据，预计美国就业可能延续供需双弱、相对均衡的局面 [3] 投资策略 - 市场进入震荡期，部分资金因国新办发布会未涉及短期政策调整而选择短期兑现离场观望 [4] - 临近双节休市时间较长，叠加十月海外可能面临美国政府停摆风波，部分资金有兑现收益的动力 [4] - 国新办发布会总结勾勒未来股票市场发展方向，即科技浓度提升、注重上市公司分红回报、波动率下降、中长期投资者占比提升及资本市场开放 [4] - 以AI为代表的新质生产力快速增长仍未结束，产业趋势带来的A股结构性行情估计不会迅速熄火 [4] - 四季度政策逐步加力的格局愈发清晰，后期指数有望进一步修复与拔升 [5] - 融资资金仍在进攻，增量进攻资金尚未撤出，预计核心板块仍有支撑，但资金短线的高低切可能带来科技板块高位调整 [5] - 科技行情主线仍是科技成长，可关注金融板块调整后股息回报潜在提高的配置价值，以及供需格局改善的周期品 [5] - 主题上可关注“十五五规划”潜在受益方向，如国产算力、商业航天、“反内卷”（新能源、部分周期品和养殖）、具身智能等板块 [6]

报告核心观点 - 报告聚焦“十五五”时期（2026-2030年）消费行业发展趋势，重点分析生活文娱类软消费领域的全球竞争力提升态势 [1] - 中国制造密集型“硬消费”已具备国际竞争力，生活文娱类“软消费”正开始全球崭露头角，成为新的发展重点 [12] - “十五五”规划预计将从侧重生产向生产与消费并重转变，鼓励生活文娱类消费国际化以增强产业并传播文化 [12] 零售业态与门店规模 - 全球零售头部企业格局清晰，沃尔玛以6760亿美元营收和10,692家门店位居2025年全球零售榜首，亚马逊和德国施瓦茨集团分列二、三位 [2] - 国内连锁品牌扩张势头显著，蜜雪冰城门店数超41,000家，瑞幸咖啡达21,343家，肯德基、华莱士等品牌门店规模也保持高位 [2] - 即时零售与配送服务快速发展，7-Eleven等品牌通过接入Uber Eats、DoorDash等平台拓展线上渠道，部分品牌计划将门店数量提升至600家 [2] 生活文娱软消费出海 - 国内文娱企业在长视频、短剧、综艺等领域加速国际化布局，爱奇艺、腾讯视频等平台通过与Netflix、Disney+合作推动优质内容走向全球 [3] - 短剧凭借轻量化、强剧情特点在海外市场快速渗透，成为文化输出新载体 [3] - 短视频平台出海成效显著，TikTok全球下载量与用户互动量持续领先，快手通过收购海外应用、优化本地化运营在多个市场实现突破 [3] 行业数据表现 - 2024-2025年消费细分领域呈现差异化态势，食品饮料、家用电器等必需性消费板块保持相对稳定，而社会服务、纺织服饰等可选消费板块波动较大 [4] - 恒生消费相关指数中，港股通非必需性消费板块表现优于必需性消费，体现可选消费领域的增长潜力 [4] - 多数消费细分行业市盈率（TTM）处于合理区间，部分板块如社会服务、轻工制造估值相对较高 [4] 政策与宏观背景 - 发展“新质生产力”是核心举措，通过优化国际分工、赋能供应链、提升价值链来重塑全球产业链 [16][17] - 文化建设已上升到国家战略，二十届三中全会提出深化文化体制机制改革，聚焦建设社会主义文化强国 [22][26] - 国家出台一系列支持文化出海政策，如《关于推进对外文化贸易高质量发展的意见》，鼓励游戏、影视等文化产品出口 [29][31] 中国餐饮与现制饮品全球化 - 全球餐饮连锁龙头以美国为主，星巴克市值位列全球餐饮品牌第二，2023年全球现制饮品市场规模达7,791亿美元，占全球饮料市场的46% [33][36] - 中国现制茶饮行业2018-2023年终端零售额达2,585亿元人民币，年复合增长率约25%，行业已具备全球化运营基础 [39] - 蜜雪冰城成为东南亚地区最大规模现制茶饮品牌，设立约4,800家门店，覆盖11个国家，2023年市场份额接近20% [46] - 霸王茶姬加速海外化，2025年第二季度海外门店达208家，海外GMV为2.35亿元人民币，同比增长77.4% [57][59][60] 市场前景预测 - 预计东南亚市场现制茶饮门店规模可达7万家左右，欧美市场门店数量中期开店空间约50,150家 [51][55] - 欧美现制茶饮市场规模有望在2028年达到806亿美元，美国市场渗透率预计从2023年的6.26%提升至14.26% [56]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 年内转债下修博弈空间缩窄，未来关注个券下修意愿、正股基本面预期和低估值标的机会，以及高评级、大盘转债中低价、低溢价品种 [1][20][21] - A股配置性价比高，转债供给收缩需求有支撑但估值不低需警惕回调，关注下修博弈、强赎风险和临期转债机会，行业上关注热门主题、内需方向、特色估值体系及军工行业 [23] 各目录总结 1. 转债周度专题与展望 1.1 下修空间缩窄怎么看 - 本周三只转债下修，9月下修和提议下修数量与8月相比有变化，下修意愿或边际提升 [10] - 年内下修博弈空间缩窄，低平价转债数量递减，触发、提议和实际下修转债数呈下降趋势，下修意愿自2月峰值后无明显提升 [10] - 未来满足下修个券缩量，关注个券下修意愿，建议结合多因素筛选潜在下修标的，关注影响下修博弈收益因素 [18] - 关注转债正股基本面预期和低估值标的机会，把握科技成长方向，关注顺周期与反内卷受益行业中业绩确定性强的标的 [20] - 关注高评级、大盘转债中低价、低溢价品种，其短期承压但长期有优势，关注资金回流迹象 [21] 1.2 周度回顾与市场展望 - 本周A股市场震荡上行，各交易日指数和板块涨跌不一 [22] - A股配置性价比高，经济基本面与资金面弱共振有望开启，转债供给收缩需求有支撑但估值不低需警惕回调，关注条款机会，行业关注热门主题、内需方向、特色估值体系及军工行业 [23] 2. 转债市场周度跟踪 2.1 权益市场收涨 - 本周权益市场主要指数收涨，风格偏向大盘成长，7个申万行业指数上涨，电力设备、有色金属、电子行业领涨 [27][31] 2.2 转债市场收涨，全市场转股溢价率上行 - 本周转债市场收涨，日均成交额回落，21个行业收涨，电子、国防军工和电力设备行业涨幅居前，多数个券上涨 [33][36][39] - 转债价格中位数上升，全市场加权转股价值减少，溢价率上升，隐含波动率中位数和偏债型转债纯债溢价率上升 [42][45] 2.3 不同类型转债高频跟踪 2.3.1 分类估值变化 - 本周转债结构估值分化，部分平价和评级转债估值有升有降，各规模分档转债估值均上行 [55] - 2024年初至今，偏股型、平衡型转债转股溢价率触底反弹，截至周五处于一定分位数以上 [55] 2.3.2 市场指数表现 - 本周各评级和规模转债均上涨，2023年以来不同评级和规模转债有不同收益表现，高评级转债表现稳健，低评级转债抗跌弱反弹强 [65][67] 3. 转债供给与条款跟踪 3.1 本周一级预案发行 - 本周已发行待上市转债2只，一级审批数量5只，锦浪科技经证监会同意注册 [71] - 2023年初至2025年9月26日，预案转债数量和规模有统计，不同进度的转债数量和规模不同 [72] 3.2 下修&赎回条款 - 本周6只转债预计触发下修，6只公告不下修，3只公告下修结果，9只预计触发赎回，2只公告不赎回，2只公告提前赎回 [75][77][78] - 截至本周末，1只转债在回售申报期，20只在公司减资清偿申报期，建议关注价格和下修倾向变化 [80]